XXXX下半年選股策略所

此情可待

——2013年下半年投資策略2013-07-26國海證券研究所2資料來源：Wind，國海證券研究所目前經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能趨弱。貨幣政策收緊和放松都面臨制約。短期內(nèi)流動(dòng)性海外資金凈流出的情況難以逆轉(zhuǎn)，央行更多是通過公開市場維持流動(dòng)性平穩(wěn)，流動(dòng)性中性格局有望延續(xù)?？紤]到目前政府將經(jīng)濟(jì)下限降至7%甚至更低，我們認(rèn)為在下限“保就業(yè)穩(wěn)增長”和上限“防通脹”的背景下，調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型，將成為重心。經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能趨弱疊加流動(dòng)性有所收緊，下半年市場下行壓力有所上升，缺乏趨勢性投資機(jī)會，結(jié)構(gòu)分化仍是主要的市場特征。管理層強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級，下半年管理層召開的一些重要會議釋放出相關(guān)政策利好，也可以對成長股的市場估值形成一定的支撐。因此在配置上，我們?nèi)匀幌鄬春肨MT、傳媒、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保等成長行業(yè)，認(rèn)為上半年的結(jié)構(gòu)特征有望持續(xù)。核心觀點(diǎn)目錄3一經(jīng)濟(jì)趨弱、流動(dòng)性中性二政策刺激意愿不強(qiáng)三中長期結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍在4圖表1PMI指數(shù)下降圖表2固定投資增速有所下滑資料來源：Wind，國海證券研究所需求：7月匯豐PMI預(yù)覽值繼續(xù)下滑，分項(xiàng)指數(shù)全面處于收縮區(qū)間，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)三季度繼續(xù)下行。經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能趨弱

6月固定資產(chǎn)投資同比增速回落至20.31%。環(huán)比意義上需求改善動(dòng)能在衰減。5圖表3企業(yè)盈利水平下滑圖表4李克強(qiáng)指數(shù)資料來源：Wind，國海證券研究所企業(yè)盈利下滑。非金融企業(yè)企業(yè)盈利水平下降和負(fù)債水平居高不下，使得企業(yè)面臨去產(chǎn)能和內(nèi)源融資、外源融資壓力，企業(yè)投資擴(kuò)大乏力。經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能趨弱

李克強(qiáng)指數(shù)反彈微弱。中上游價(jià)格反季節(jié)性下跌、鐵路貨運(yùn)量出現(xiàn)負(fù)增長，李克強(qiáng)指數(shù)在低基數(shù)下僅呈現(xiàn)弱反彈，顯示經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能較弱。6圖表6出口明顯下滑資料來源：Wind，國海證券研究所經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能趨弱

投資受制約。房地產(chǎn)開發(fā)度過觀察期，未來上升空間受到房價(jià)和政策影響制約?；ㄊ艿疆a(chǎn)能過剩和產(chǎn)業(yè)升級制約，基建投資上行空間止于穩(wěn)增長。出口存在下行壓力。海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、套利貿(mào)易監(jiān)管加強(qiáng)、以及人民幣匯率升值都使得出口益艱。圖表5基建、制造業(yè)投資下滑消費(fèi)下滑。“三公消費(fèi)”被禁和居民可支配收入下滑使得消費(fèi)信心受到抑制。7圖表7工業(yè)增加值反彈乏力資料來源：Wind，國海證券研究所生產(chǎn)：企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模的問題上較為謹(jǐn)慎，生產(chǎn)端的景氣程度受到壓制，無論是工業(yè)增加值還是PMI生產(chǎn)指數(shù)都較為疲弱，進(jìn)一步印證了經(jīng)濟(jì)趨弱的判斷。增長趨弱8圖表8年中資金利率陡峭上升資料來源：Wind，國海證券研究所M2上半年已經(jīng)超出全年計(jì)劃的13%，年中的流動(dòng)性緊張雖然是“敲山震虎”，但也說明了后續(xù)央行將偏向中性的貨幣政策。流動(dòng)性延續(xù)中性格局。流動(dòng)性中性社會融資總量下降，非貸款融資的下降則較為明顯，主要在于，防風(fēng)險(xiǎn)也得到了強(qiáng)調(diào)，規(guī)范影子銀行融資的序幕，對社會融資總量產(chǎn)生一定程度的沖擊。圖表9非貸款融資下降明顯9圖表1013年投資目標(biāo)增速與12年實(shí)際增速對比資料來源：Wind，國海證券研究所政府投資上行空間有限。在經(jīng)濟(jì)自主增長動(dòng)能偏弱的情況下，國務(wù)院繼續(xù)將穩(wěn)增長擺在首要位置，仍然離不開政府投資穩(wěn)增長的作用。但持續(xù)加大政府投資，將把經(jīng)濟(jì)增長固化在投資驅(qū)動(dòng)的路徑上，不利于產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也會加大地方融資平臺風(fēng)險(xiǎn)政府刺激意愿不強(qiáng)圖表1113年投資目標(biāo)增速與12年實(shí)際增速對比10圖表12經(jīng)濟(jì)增長趨弱資料來源：Wind，國海證券研究所考慮到目前政府將經(jīng)濟(jì)下限降至7%甚至更低，我們認(rèn)為在下限“保就業(yè)穩(wěn)增長”和上限“防通脹”的背景下，調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型，將成為重心。對傳統(tǒng)投資的刺激意愿不強(qiáng)，政策紅利將傾向于新興產(chǎn)業(yè)和促民生的相關(guān)行業(yè)板塊。政府刺激意愿不強(qiáng)圖表13通脹溫和11圖表14上證綜指和滬滬深300指數(shù)窄幅震蕩蕩圖表15成長股漲幅優(yōu)優(yōu)于大盤資料來源：Wind，國海證券研研究所下半年，經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長難有起起色，同時(shí)流流動(dòng)性有所收收緊，因此市市場下行壓力力有所上升，，仍然缺乏趨趨勢性機(jī)會。。從企業(yè)盈利來來看，經(jīng)濟(jì)增增長疲軟將會會反映在傳統(tǒng)統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)業(yè)盈利上，隨隨著經(jīng)濟(jì)增速速下滑，傳統(tǒng)統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)業(yè)盈利預(yù)期會會發(fā)生相應(yīng)的的下移；而成成長行業(yè)與經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長的相相關(guān)性相對較較弱，有望超超越周期。結(jié)構(gòu)分化12圖表16滬深300成長股與價(jià)值值股動(dòng)態(tài)PE比較資料來源：Wind，國海證券研研究所我們建議配配置上偏向業(yè)績增增長明確的的成長股。。從市場估值值來看，我我們比較了了滬深300的價(jià)值股和和成長股的的動(dòng)態(tài)PE，發(fā)現(xiàn)成長長股的市場場估值并未未突破10年的歷史高高位。結(jié)構(gòu)分化尋找新的增增長引擎13資料來源：：Wind，國海證券券研究所從供給端來來看，中國國經(jīng)濟(jì)增長長方式仍然然未擺脫要要素投入型型的粗放增增長方式，，經(jīng)濟(jì)增長長變得越來來越難以持持續(xù)，推動(dòng)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長長向創(chuàng)新驅(qū)驅(qū)動(dòng)、集約約高效、環(huán)環(huán)境友好、、惠及民生生、內(nèi)生增增長的方向向升級轉(zhuǎn)型型，已是普普遍共識，，生產(chǎn)服務(wù)的的信息化和和柔性化，，是主要著著力點(diǎn)和重重點(diǎn)任務(wù)。圖表17經(jīng)濟(jì)增長要要素投入型型的特征更更為明顯14圖表18信息化的產(chǎn)產(chǎn)出彈性系系數(shù)圖表19資源瓶頸要要素資料來源：：Wind，國海證券券研究所居民需求和和公共服務(wù)務(wù)需求也在在發(fā)生深刻刻變化。下半年我們們?nèi)匀幌鄬春贸砷L長行業(yè)，從從節(jié)奏上來來看，短期期內(nèi)成長股股仍然面臨臨資金利率率高企、限限售股到期期和產(chǎn)業(yè)資資本減持的的壓力繼續(xù)續(xù)存在、IPO重啟預(yù)期和和成長股業(yè)業(yè)績擔(dān)憂等等等因素的的干擾，可可能會有一一定的調(diào)整整。一旦出出現(xiàn)調(diào)整，，業(yè)績增長長存在不確確定性的企企業(yè)所面臨臨的壓力相相對較大，，可以適當(dāng)當(dāng)減持這類類成長行業(yè)業(yè)，在調(diào)整整壓力逐漸漸釋放之后后擇機(jī)買入入，對于業(yè)業(yè)績增長確確定的企業(yè)業(yè)繼續(xù)堅(jiān)守守。結(jié)構(gòu)分化繼繼續(xù)15尋找新的增增長引擎信息化：信息產(chǎn)業(yè)一一方面通過過基礎(chǔ)設(shè)施施的升級促促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升升級，另一一方面通過過與城市發(fā)發(fā)展結(jié)合改改善管理效效率、提升升行業(yè)競爭爭力。信息化基礎(chǔ)設(shè)施移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)：4G國防信息化北斗導(dǎo)航、軍用通信大富科技、國騰電子、海格通信、烽火電子、中海達(dá)、浪潮信息云計(jì)算行業(yè)應(yīng)用醫(yī)療教育生活服務(wù)信息化智慧城市、美麗中國北緯通信、機(jī)器人、博實(shí)股份、順網(wǎng)科技3D打印高端制造管理軟件16尋找新的增增長引擎新能源：新能源中的的替代能源源對傳統(tǒng)化化石能源的的替代，使使之具備了了“開源””功效，而而電力設(shè)備備則實(shí)現(xiàn)了了能源的集集約使之具具備了“節(jié)節(jié)流”之利利益。新能源替代能源光伏發(fā)電清潔燃煤天富熱電、華西能源、科達(dá)機(jī)電頁巖氣天然氣液化氣電力設(shè)備智能電網(wǎng)國電南瑞、三川股份、匯川技術(shù)特高壓農(nóng)網(wǎng)改造相關(guān)設(shè)備惠博普17尋找新的增增長引擎部分細(xì)分市市場機(jī)會介介紹184G，全產(chǎn)業(yè)鏈鏈的投資機(jī)機(jī)會TMT研究團(tuán)隊(duì)緊盯北斗的的新需求！！部隊(duì)定位、授時(shí)武器平臺導(dǎo)航指揮自動(dòng)化緊急救援國防安全（率先啟動(dòng)）測量測繪通信、電力水利、漁業(yè)交通運(yùn)輸、森林防火、減災(zāi)救災(zāi)公共安全行業(yè)應(yīng)用（不斷深入）汽車導(dǎo)航手機(jī)導(dǎo)航位置服務(wù)（LBS）大眾消費(fèi)（未來看好）大眾需求剛性需求剛性需求北斗導(dǎo)航產(chǎn)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)規(guī)模2011年只有15億左右，主主要為北斗斗一代系統(tǒng)統(tǒng)，隨著北北斗二代完完成亞太地地區(qū)組網(wǎng)，，預(yù)計(jì)到2015年將達(dá)到200億的市場規(guī)規(guī)模，到2020年，北斗導(dǎo)導(dǎo)航市場規(guī)規(guī)模將占到到衛(wèi)星導(dǎo)航航產(chǎn)業(yè)市場場規(guī)模的20-30%，即800-1200億元，10年增長20倍，年均復(fù)合增增長率到達(dá)達(dá)55%，北斗導(dǎo)航航產(chǎn)業(yè)未來來增長空間間巨大。智慧城市主主題20圖表21智慧城市分分項(xiàng)示意圖圖資料來源：：國海證券券研究所需求端：截截止到2012年2月底，我國國提出智慧慧城市建設(shè)設(shè)的總數(shù)量量已經(jīng)達(dá)到到了154個(gè)。智慧城市，不僅可以提提高城市GDP、智慧化基基礎(chǔ)設(shè)施的的建設(shè)，還還將推動(dòng)鋼鋼鐵、水泥泥、電力、、能源等傳傳統(tǒng)行業(yè)信信息化程度度的提升，，從而提高高社會生產(chǎn)產(chǎn)效率；并并將促進(jìn)芯芯片、傳感感器、網(wǎng)絡(luò)絡(luò)、嵌入式式系統(tǒng)等計(jì)計(jì)算機(jī)軟硬硬件產(chǎn)品的的應(yīng)用，從從而拉動(dòng)高高科技產(chǎn)業(yè)業(yè)增長，促促進(jìn)城市發(fā)發(fā)展的轉(zhuǎn)型型升級。智能交通21圖表22智能交通分分項(xiàng)示意圖圖資料來源：：國海證券券研究所需求端之智智能交通：2015年要實(shí)現(xiàn)對高速速公路、國國省干線公公路、重要要路段、大大型橋梁、、車輛區(qū)域域、交通運(yùn)運(yùn)輸狀況等等感知和監(jiān)監(jiān)控，國家對城市市交通領(lǐng)域域的投資持持續(xù)加快。城市“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)概要城市“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)概要北京期間規(guī)劃投資56億元建成交通運(yùn)行協(xié)調(diào)指揮中心和路網(wǎng)運(yùn)行、運(yùn)輸監(jiān)管、公交安保三個(gè)分中心，形成一體化智能化綜合交運(yùn)體系。湖南期間投資4500億元打造智能交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)（包含高速公路建設(shè)）實(shí)現(xiàn)省內(nèi)60%以上的高速公路將應(yīng)用不停車收費(fèi)系統(tǒng)。上海延續(xù)“世博”智能公交模式，完善交通綜合信息平臺和世博信息服務(wù)應(yīng)用平臺，發(fā)力動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)。黑龍江“12471”方案通過建設(shè)基礎(chǔ)通信網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、基礎(chǔ)支撐平臺和應(yīng)用系統(tǒng)促交通信息化大發(fā)展。廣州打造先進(jìn)的智能交通系統(tǒng)，使現(xiàn)代交通由信息化向智能化飛躍，形成聯(lián)動(dòng)珠三角、引領(lǐng)全國、面向世界的智能交通系統(tǒng)。深圳期間投入16億元發(fā)展智能交通用以發(fā)展智能交通體系，完成包括新一代IT和S“1+6”工程建設(shè)等在內(nèi)的8大重點(diǎn)任務(wù)。海南強(qiáng)化科技裝備和信息化技術(shù)在道路交通執(zhí)法中的應(yīng)用。撫順2013年投資5155萬建設(shè)智能交通體系。河北完善城市智能交通控制系統(tǒng)建設(shè)，升級現(xiàn)有城市交通指揮控制中心功能。山東組織對1256臺危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸車輛、51家危貨運(yùn)輸企業(yè)入網(wǎng)省統(tǒng)一監(jiān)控平臺。福建大力推動(dòng)城市公共交通智能管理。河南全力推進(jìn)智能交通六大工程建設(shè)，發(fā)展智能交運(yùn)系統(tǒng)。四川完成整個(gè)中心城區(qū)智能交通全覆蓋，在基礎(chǔ)設(shè)施和緩堵方面加大力度。佛山智能交通投資通過近期和中遠(yuǎn)期規(guī)劃匡算投資20.6億元，其中2013-2015年投資11億。沈陽投資1.1億元建設(shè)沈陽智能交通指揮中心系統(tǒng)，包括6大部分27個(gè)子系統(tǒng)。江西著重交通運(yùn)輸領(lǐng)域低碳與生態(tài)技術(shù)發(fā)展方向，建立三大感知網(wǎng)絡(luò)，全面提升交通運(yùn)輸監(jiān)測管理和應(yīng)急處置能力。22圖表352015年天然氣結(jié)結(jié)構(gòu)圖表33天然氣儲量量及產(chǎn)量結(jié)結(jié)構(gòu)資料來源：：Wind，國海證券券研究所以煤為主的的能源結(jié)構(gòu)構(gòu)是造成能能源效率低低下、環(huán)境境污染嚴(yán)重重的主要原原因。增加加更清潔的的能源，減減少對石油油和煤炭的的依賴，已已成為中國國能源產(chǎn)業(yè)業(yè)綠色發(fā)展展的方向之之一。天然氣作為為一種高效效、安全、、清潔的替替代能源正正日益受到到?jīng)Q策層的的重視，國國家出臺各各項(xiàng)政策以以及補(bǔ)貼支支持天然氣氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)發(fā)展，提高高天然氣在在能源消費(fèi)費(fèi)中的比重重。天然氣圖表342010年天然氣結(jié)結(jié)構(gòu)天然氣23圖表37城市用氣人人口變動(dòng)情情況資料來源：：Wind，國海證券券研究所需求端之城城市普及率率：我國城市燃燃?xì)夂桶l(fā)達(dá)達(dá)國家相比比，起步較較晚。氣源源缺少保障障，其次城城市燃?xì)夤芄艿老鄬螅绊戫懥藝鴥?nèi)居居民用氣發(fā)發(fā)展。目前用氣人人口約為1.9億，距離“十二五””規(guī)劃提出的目標(biāo)標(biāo)：“居民用氣人人口達(dá)到6.25億以上尚遠(yuǎn)。24圖表382012年CNG客車銷量與與2011年同期比較較圖表392012年區(qū)域市場場CNG客車銷量及及市場份額額資料來源：：Wind，國海證券券研究所需求端之天然氣車輛輛：2012年12月1日起最新實(shí)實(shí)施的《天天然氣利用用政策》，，驅(qū)動(dòng)天然然氣汽車進(jìn)進(jìn)入新的一一輪爆發(fā)增增長期。截止2012年底目前，，全國CNG車輛的保有有量為148.5萬，加氣站站的總數(shù)為為2072座。2015年，我國CNG汽車保有量量將達(dá)230萬～250萬輛，世界界排名也將將升至第二二或者第三三位。尋找新的增增長引擎--天然氣車輛輛25圖表41美國電力能能源消費(fèi)構(gòu)構(gòu)成圖表42燃煤與燃?xì)鈿庹{(diào)峰時(shí)期期價(jià)格承受受力資料來源：：EIA，國際天然然氣汽車協(xié)協(xié)會，國海海證券研究究所需求端之燃燃?xì)獍l(fā)電：：與美國相比比，我國天天然氣發(fā)電電起步較晚晚，但在環(huán)境壓壓力下，全國發(fā)電““氣化”工工程快速啟啟動(dòng)。天然氣發(fā)電電對燃料價(jià)價(jià)格比較敏敏感，天然然氣價(jià)格依依然是制約約天然氣發(fā)發(fā)電的主要要因素。雖然各地都都有相應(yīng)的的上網(wǎng)補(bǔ)貼貼，上海補(bǔ)補(bǔ)貼為0.25元/度，但若需需促使大規(guī)規(guī)模發(fā)展，，還需更多多的優(yōu)惠政政策的實(shí)施施。尋找新的增增長引擎--燃?xì)獍l(fā)電尋找找新新的的增增長長引引擎擎--常規(guī)規(guī)天天然然氣氣26圖表表432010年我我國國天天然然氣氣資資源源分分布布情情況況資料料來來源源：：發(fā)發(fā)改改委委，，國國海海證證券券研研究究所所供給給端端之之常常規(guī)規(guī)天天然然氣氣：：我國國常常規(guī)規(guī)天天然然氣氣儲儲量量非非常常豐豐富富，，天天然然氣氣勘勘探探程程度度相相對對較較低低，，資資源源潛潛力力仍仍然然很很大大。隨著著勘勘探探技技術(shù)術(shù)的的進(jìn)一一步步成熟熟，，我我國國天天然然氣氣探探明明資資源源量量將將大大幅幅增增加加。。27圖表表44我國國致致密密氣氣分分布布圖表表45致密密氣氣產(chǎn)產(chǎn)量量資料料來來源源：：中國國工工程程科科學(xué)學(xué)，，國國海海證證券券研研究究所所供給給端端之之致致密密氣氣：：開發(fā)發(fā)致致密密氣氣技技術(shù)術(shù)比比較較成成熟熟。。與與常常規(guī)規(guī)氣氣很很多多地地方方有有重重疊疊，，基基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)設(shè)施施建建設(shè)設(shè)相相對對完完善善，，不不需需增增加加成成本本。。經(jīng)經(jīng)過過近近5、6年的的發(fā)發(fā)展展，，我我國國致致密密氣氣基基本本進(jìn)進(jìn)入入了了快快速速發(fā)發(fā)展展時(shí)時(shí)期期，，增增長長幅幅度度非非常常大大，，產(chǎn)產(chǎn)量量僅僅次次于于美美國國，，居居世世界界第第二二位位。。致密密氣氣技技術(shù)術(shù)可可采采資資源源量量為為10萬億億立立方方米米左左右右，，目目前前累累計(jì)計(jì)探探明明率率僅僅18%，加加快快勘勘探探開開發(fā)發(fā)進(jìn)進(jìn)度度，，仍仍具具有有很很大大潛潛力力。。尋找找新新的的增增長長引引擎擎--致密密氣氣28圖表表462015年煤煤層層氣氣開開發(fā)發(fā)狀狀態(tài)態(tài)圖表表47煤層層氣氣抽抽采采利利用用資料料來來源源：：Wind，國國海海證證券券研研究究所所供給給端端之之煤煤層層氣氣：：根據(jù)據(jù)煤煤層層氣氣十十二二五五規(guī)規(guī)劃劃，，到到2015年煤煤層層氣氣產(chǎn)產(chǎn)量量達(dá)達(dá)到到300億立立方方米米，，與與之之相相比比，，煤煤層層氣氣的的產(chǎn)產(chǎn)量量落落后后很很多多。。煤層層氣氣和和煤煤炭炭的的礦礦權(quán)權(quán)重重、、成成本本持持續(xù)續(xù)增增加加、、政政策策激激勵(lì)勵(lì)效效應(yīng)應(yīng)弱弱化化、、政政策策落落實(shí)實(shí)難難度度較較大大、、基基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)設(shè)施施不不足足等等問問題題制制約約了了煤煤層層氣氣的的開開發(fā)發(fā)。。如果果未未來來補(bǔ)補(bǔ)貼貼上上調(diào)調(diào)，，以及及相相關(guān)關(guān)問問題題的的推推進(jìn)進(jìn)，，將很很大大程程度度激激發(fā)發(fā)企企業(yè)業(yè)的的開開采采動(dòng)動(dòng)力力，，煤煤層層氣氣開開發(fā)發(fā)將將進(jìn)進(jìn)入入快快速速發(fā)發(fā)展展階階段段。。尋找找新新的的增增長長引引擎擎--煤層層氣氣尋找找新新的的增增長長引引擎擎--頁巖巖氣氣29圖表表482011年各國國頁巖巖氣氣資資源源技技術(shù)術(shù)可可采采儲儲量量評評估估資料料來來源源：：IEA，國國海海證證券券研研究究所所供給給端端之之頁頁巖巖氣氣：：我我國頁頁巖巖氣氣儲量量豐豐富富，，但但賦存存條條件件較較為為復(fù)復(fù)雜雜，，含含氣氣量量偏偏低低，，埋埋深深在在3500米以以下下，開采采成成本本較較高高，2015年以前前，我我國頁頁巖氣氣將以以勘探探工作作為主主，大大規(guī)模模開發(fā)發(fā)難以以啟動(dòng)動(dòng)。從國家家能源源戰(zhàn)略略角度度考慮慮，未來我國政政府將力推頁頁巖氣氣發(fā)展展。30十大金金股--2013年7月截至7月31日日，十十大金金股組組合7月收收益率率14.1%，，同期期上證證指數(shù)數(shù)收益益率0.7%，，跑贏贏指數(shù)數(shù)13.4個(gè)百百分點(diǎn)點(diǎn)，其其中數(shù)數(shù)字政政通（（300075）累累計(jì)漲漲幅47.3%，拓拓邦股股份（（002139）累累計(jì)漲漲幅31.1%,雪雪迪迪龍（（002658）累累計(jì)漲漲跌幅幅25.8%。。國海證證券十十大金金股組組合2013年年以來來組合合累計(jì)計(jì)收益益率64.2%，上上證同同期累累計(jì)收收益-12.1%，，跑贏贏大盤盤76.3個(gè)百百分點(diǎn)點(diǎn)；組組合2012年年2月月成立立以來來累計(jì)計(jì)收益益率97.7%，上上證同同期累累計(jì)收收益-13.0%，，跑贏贏大盤盤110.8個(gè)個(gè)百分分點(diǎn)。。31關(guān)注金金股：：鐵漢生生態(tài)（（30019）：為實(shí)現(xiàn)現(xiàn)2014年業(yè)績績目標(biāo)標(biāo)，2013下半年年大量量訂單單公告告可期期。根根據(jù)股股權(quán)激激勵(lì)方方案，，公司司2014年業(yè)績績增速速需保保持在在50%以上，，為實(shí)實(shí)現(xiàn)此此目標(biāo)標(biāo)，2013年需儲儲備大大量訂訂單，，預(yù)計(jì)計(jì)下半半年將將有大大量訂訂單公公告。。此外外，2014年3月31日公司司有2.27億股限限售股股解禁禁，占占總股股本71.96%，且股股票期期權(quán)于于2014年5月3日進(jìn)入入第一一個(gè)行行權(quán)期期，公公司下下半年年具有有強(qiáng)烈烈釋放放利好好動(dòng)力力。預(yù)計(jì)公公司2013-2015年每股股收益益分別別為0.89/1.34/1.99元，對對應(yīng)市市盈率率分別別為29/20/13倍。目目標(biāo)價(jià)價(jià)為40元。32研究所謝謝謝?。?、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黃葉樹樹，燈下白頭頭人。。00:01:1000:01:1000:011/5/202312:01:10AM11、以我獨(dú)沈久久，愧君相見見頻。。1月-2300:01:1000:01Jan-2305-Jan-2312、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。00:01:1000:01:1000:01Thursday,January5,202313、乍見見翻疑疑夢，，相悲悲各問問年。。。1月-231月-2300:01:1000:01:10January5,202314、他鄉(xiāng)鄉(xiāng)生白白發(fā)，，舊國國見青青山。。。05一一月月202312:01:10上上午午00:01:101月-2315、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。一月2312:01上上午1月-2300:01January5,202316、行動(dòng)出成果果，工作出財(cái)財(cái)富。。2023/1/50:01:1000:01:1005January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時(shí)時(shí)，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點(diǎn)的的射線線向前前。。。12:01:10上上午午12:01上上午00:01:101月-239、沒沒有有失失敗敗，，只只有有暫暫時(shí)時(shí)停停止止成成功功！！。。1月月-231月月-23Thursday,January5,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有結(jié)結(jié)果果，，但但是是不不努努力力卻卻什什么么改改變變也也沒沒有有。。。。00:01:1100:01:1100:011/5/202312:01:11AM11、成功就就是日復(fù)復(fù)一日那那一點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積積累。。。1月-2300:01:1100:01Jan-2305-Jan-2312、世間成事事，不求其其絕對圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。00:01:1100:01:1100:01Thursday,January5,202313、不不知知香香積積寺寺，，數(shù)數(shù)里里入入云云峰峰。。。。1月月-231月月-2300:01:1100:01:11January5,202314、意志堅(jiān)強(qiáng)的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。05一月202312:01:11上午午