免稅折扣專題系列之三：進入新年海南免稅商整體折扣力度環(huán)比明顯收窄

南免稅商整體折扣力度環(huán)比明顯收窄——免稅折扣專題系列之三進入新年，海南免稅商整體折扣力度環(huán)比明顯收窄進入新年，海南免稅商整體折扣力度環(huán)比明顯收窄本期內(nèi)容提要:行業(yè)專題研究(普通)評級&美護首席分析師劉嘉仁零售分析師涂佳妮有限公司NDASECURITIESCOLTD?本文主要跟蹤海南免稅線上預訂平臺和線上有稅平臺折扣情況，有助于了解海南各免稅運營商折扣力度變化及競爭格局演變情況：1)海南免稅預訂平臺僅適用于離島但不離境的旅客、海南本島兩類消費球精品免稅城、深免×DFS、海旅免稅城五大海南免稅商旗下免稅線上預訂平臺。2)線上有稅平臺門檻較低，適用于大部分消費者，20??？谑新涞囟噍喢舛愊M券，門店通用滿減券力度有所收窄。從消費至今已發(fā)放近千萬元，以激活?？诿舛愊M活力，其線下、線上消費計或主要由于客流回升后三亞銷售表現(xiàn)已較為亮眼，但三亞于14日起開展消費促進月，將匯集各免稅店的優(yōu)惠信息并進行全方位宣傳，或有望進一步刺激三亞免稅市場消費需求。此外，王府井國際免稅港券等給予大力支持，期待后續(xù)銷售表現(xiàn)；從平臺滿減券來看，當前各)從折扣力度對比來看，中免各品牌實行滿減優(yōu)惠，普適性折扣最低折間折扣差異來看，中免品牌折扣折合均在8折，但滿減門檻存在差格優(yōu)2年12月明顯收窄，蘭蔻大粉水、海藍之謎眼霜價格均相對最高；海旅、?？馗饔袀€別SKU折扣力度較小，整體價格處于中高水sccom 8 com本文主要跟蹤海南免稅線上預訂平臺和免稅商旗下主要線上有稅平臺折扣情況，我們對上述平臺主要品牌、熱SKU稅運營商折扣力度變化及競爭格局演1)海南免稅預訂平臺僅適用于離島但不離境的旅客、海南本島兩類消費者，且作為線上預訂平臺，需要消費者前往自提點自提或郵寄至海南省外地址。由于海南離島免稅線上線下折扣較為接近，跟蹤線上平臺折扣對于品免稅城、深免×DFS、海旅免稅城五大海南免稅商旗下免稅線上預訂平臺。2)線上有稅平臺門檻較低，適用于大部分消費者，20年以來中免率先創(chuàng)新推出，并逐步擴大影響力和知名度，此類平臺原價與免稅原價接近，免稅商為消費者承擔了部分稅費，我們主要選取中免日上APP、cdf會員購海南、CNSC會員購、GDF會員購、海旅免稅會員購、深免會員購共6個關注度較高的線上有稅平臺。免稅商旗下平臺海南免稅cdf海南免稅(APP/小程序/官網(wǎng))線上有稅(APP)cdf會員購海南商城(小程序)海旅免稅城(小程序)海旅免稅會員購海旅免稅城(小程序)GDF免稅城(小程序)?？貢T購(小程序)CNSC離島免稅購(小程序)CNSC會員購(小程序)深免深免×DFS|離島免稅(小程序)深免集團會員購(小程序)cdfCNSC、GDF免稅城、深免xDFS|離島免稅，中免日上，cdf會員購海南商城，海SC四輪免稅消費券，其中，年末以來，伴隨海南離島客流的加速回升，海口市發(fā)放免稅消費券近千萬元，以激活三亞市暫無新一輪消費券落地，或主要由于客流回升后三亞銷售表現(xiàn)已較為亮眼。近期海南免稅消費券主要由惠信息并進行全方位宣傳，但暫無下一輪消費券落地，我們預計主要由于三亞客流及銷售引領海南市場，銷售者關注度。從發(fā)放結(jié)果來看，該輪消費專場券領取率為100%，核銷率達68.25%，其額度發(fā)放方消費券9月10日-9月15日約160萬元?？谑幸恢囟Y(二選一)二重禮三重禮滿1000減100；滿2000減208滿3000減308線上滿2000減999月30日-10月7日約200萬元?？谑忻舛愊M券(二選一)免稅消費券滿1000減100；滿2000減208線上滿2000減9910月27日-11月1日約400萬元?？谑忻舛愐恢睾枚Y(三選一)免稅二重好禮滿1000減100；滿2000減208；滿3000減308線上滿2000減99-三亞市免稅消費券(三選一)滿8000減800；滿5000減500；滿2000減200約200萬元?？谑忻舛惖暌恢睾枚Y(二選一)免稅店二重好禮滿2000減208；滿3000減308線上滿2000減9911月14日至領完為止-三亞市2022三亞市政府消費券第二季(三選一)滿8000減800；滿5000減500；滿2000減200-海南省離島免稅消費券香化：滿4000減100、滿3500減10；精品：滿10000減1000、滿8000減800、滿5000減500；酒水：滿3000減300cdf海南免稅香化、酒水類：滿5000減200；香化：滿2000減90；精品：滿3500減150、滿2500減110；酒水：滿1500減75；50元代金券GDF全球精品免稅城免稅眼鏡：滿1000減100；香化：滿3000減90；精品：滿2500減80；酒水：滿1800減88、滿800減30深免?？谟^瀾湖免稅城12月5日至領完為止-三亞市免稅消費券(三選一)滿8000減800；滿5000減500；滿2000減20012月12日-12月17日約400萬元?？谑忻舛愐恢睾枚Y(二選一)免稅二重好禮(二選一)滿5000減508；滿8000減808；滿10000減1008線上滿1000減49；線上滿2000減9912月24日-12月29日約400萬元?？谑忻舛愊M券線下滿5000減508、滿8000減808、滿10000減1008(三選一)；線上滿2000減99約200萬元?？谑忻舛愊M券線下滿2000減208、滿5000減508、滿10000減1008(三選一)；線上滿2000減901月17日-1月31日323萬元?？谑忻舛愐恢睾枚Y(四選一)免稅二重好禮線下滿5000元減508元、滿8000元減808元、滿10000元減1008元，滿12000元減1208元線上滿1000元減69元1月18日-2月28日80萬元萬寧市免稅A類(二選一)免稅B類(二選一)滿1000減100、滿3000減300滿8000減800、滿10000減1000資料來源：信達證券研發(fā)中心整理asccom平臺滿減券品類及限制購買日用百貨、美容儀器、手表配飾、50元無門檻皮具箱包、服裝鞋帽類免稅品可用購買日用百貨、美容儀器、手表配飾、 可與積分活動共享，用券金額不參與積滿4000減260滿1500減80；滿2500減150；滿4000減260海旅滿2000減100；滿3000減200；滿4000減300僅線上商城使用；可與同期折扣同享?？貪M2000減90；滿5000減200；滿10000減50016元無門檻滿2500減110；滿3500減15050元優(yōu)惠券；滿1500減75全品類香化類精品類類用；可與其他折扣疊加使用滿2000減100元線上商城香化及酒水類免稅商品可用；用券金額不參與積分深免滿1000減30；滿3000減100滿800減40；滿1500減9060元無門檻60元無門檻滿4000減3003券、香化類類服裝箱包類珠寶腕表類精品類滿13000減1300(全品類可用，可疊加折扣)與積分活動同享，用券金額不參與積分，部分多倍積分商品不參與用券；cdfCNSC稅購、GDF免稅城、深免xDFS|離島免稅，信達證券研發(fā)中心；注：上圖藍色字表示相較于12月中旬新增或滿減力度加大的滿減券?？卣劭哿Χ扔兴哟螅何覀冎饕櫻旁娞m黛、蘭蔻、I所減，折扣力度環(huán)比明顯下降。度環(huán)比加大?？哿Χ认陆得黠@。asccom22/2/2821/8/1023/1/162/11/1621/4/2921/6/2822/12/1222/2/2821/8/1023/1/162/11/1621/4/2921/6/2822/12/1222/1/922/4/922/6/622/7/422/8/722/9/511/3cdfCNSC離島免稅購、GDF免稅城、深免xDFS|離島免稅，信達證券研發(fā)中心升、折扣力度收窄普適性折扣對比情況：sccom月)雅詩雅詩蘭黛謎嬌韻詩娜SKII中免折合8折折合8折折合8折折合8折折合8折折合8折折合8折 (滿3999元減800) (滿3999元減800) (滿4999元減1000) (滿3999元減800) (滿3999元減800) (滿2500減500) (滿2500減500)11件6-7折(約30%)1件75折(約63%)1件4-7折(約31%)1件75折(約66%)?？?件75折2件72-75折2件72-75折2件75折2件7-72折2件7-75折2件75折深免深免2件8折2件8折2件8折2件8折2件75折2件8折2件8折3件75折3件75折-3件75折3件75折3件75折3件75折前線上平臺情況新清瀅柔膚水(400ml)、海藍之謎緊致煥采眼霜(15ml)、資生堂紅妍肌活眼部精華露(15ml)、科顏氏維生素SKU折扣亦均有所提高，從約75折提高到8折，但由于雅詩蘭黛肌透修護眼部密集精華露下調(diào)掛牌價，其折ccom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肌透修護眼982002912742727425725724823924823939222217蘭蔻39222217膚水217膚水13891811811111111118304297297218118111111111183042972972222828407407342346342342346326305334305085085749活眼部精華露749素C緊致亮膚精華乳液，中服價格優(yōu)勢較為明顯KUUC低。sccom3555993421111903336321308563555993421111903336321308562524(特賣價)月)120010008006004002000(單位：元)00ml大粉水新清瀅柔膚水海藍之謎100ml大粉水新清瀅柔膚水海藍之謎15ml緊致煥采眼霜資生堂15ml紅妍肌活眼部精華露科顏氏100ml肌透修護眼部密集精華露維生素C肌透修護眼部密集精華露274257(特賣價)2391042210((特賣價)2391042 中服3152571042554fCNSCGDFxDFS其中的最高價，以藍框表示其中的最低價(均已剔除特賣價及臨期特價)cdf整體折扣力度環(huán)比明顯收窄我們主要跟蹤了cdf海南免稅旗下4個爆款單品，包括蘭蔻大粉水新清瀅柔膚水(400ml)、海藍之謎緊致煥采com2101W32102W12102W32103W12103W32103W52104W22104W42105W22105W42106W22106W42107W22107W42108W22108W42109W22109W42110W22110W42111W12111W321112101W32102W12102W32103W12103W32103W52104W22104W42105W22105W42106W22106W42107W22107W42108W22108W42109W22109W42110W22110W42111W12111W32111W52112W22112W42201W22201W42202W22202W42203W22203W42204W22204W42205W12205W32205W52206W22206W42207W22207W42208W22208W42209W22209W42210W12210W32210W52211W22212W12212W22212W42301W2蘭蔻400ml大粉水新清瀅柔膚水海藍之謎15ml緊致煥采眼霜資生堂15ml紅妍肌活眼部精華露科顏氏100ml維生素C緊致亮膚精華乳液(單位：元)342310294274227427427425425423325721722172332122332122171389111391042113997242840766504642262130052932916650464226213005293291300285497497126746746446596746746446149966149959999629962524472cdf員購海南商城，信達證券研發(fā)中心；注：我們計算折扣價僅考慮SKU單品折扣或店鋪力度最大的普適性折扣，不考慮平臺滿減券情況，亦不考慮其他多件裝的情況。com2993413423812572392993413423812572398006004002000(單位：元)肌透修護眼部密集精華露肌透修護眼部密集精華露403大粉水新清瀅柔膚水緊致煥采眼霜紅妍肌活眼部精華露274232274232486659412412 (臨期特價)cdfGDFCNSC國藥中服會員購，信達證券研發(fā)中心；注：以紅框表示其中的最高價，以藍框表示其中的最低價(均已剔除特賣價及臨期特價)從而對行業(yè)內(nèi)各公司的業(yè)績造成影響。政策風險：免稅行業(yè)受政府政策影響較大，政策變動或?qū)π袠I(yè)產(chǎn)生重大影響。未來全島封關后，離島免稅牌以及是否仍具備稀缺性，仍存在一定的不確定性。逐步加劇。若競爭態(tài)勢進一步加劇，可能發(fā)生價格戰(zhàn)，從而損害行業(yè)內(nèi)公司的盈利能力及成長的穩(wěn)定性、持續(xù)。com究團隊簡介零行業(yè)白金分析師。南京大學經(jīng)濟學碩士，華中科技大學經(jīng)濟學學士，曾任興妝售分析師。新加坡南洋理工大學金融碩士，中國科學技術大學工學學眼視光、隱形正畸、寵物、零售等行業(yè)。銷售聯(lián)系人hanqiuyue@華北區(qū)銷售總監(jiān)陳明gzhencindasccomquejiacheng@華北區(qū)銷售祁麗uancindasccomdasccom魏沖fanrong@華北區(qū)銷售秘ccomsccom華東區(qū)銷售總監(jiān)楊uguo@華東區(qū)銷售國鵬gchengcindasccomasccom朱堯huyaocindasccomdaijianxiao@方威yuxiao@華東區(qū)銷售李賢ndasccomsuntong@賈力1595770577jiali@shimingjie@華東區(qū)銷售曹亦ingcindasccomwangliuyang@com華南區(qū)銷售副總監(jiān)陳henchen3@wangyufei@華南區(qū)銷售劉iuyun@HYPERLINK"http://h