國(guó)際金融國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理

第七章國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理

了解國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的一般含義、特征與類型掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的原則與基本方法，企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成與管理，外匯銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成與管理國(guó)際融資中的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理的含義，國(guó)際投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)管理的含義及國(guó)際金融操作風(fēng)險(xiǎn)的特征。學(xué)習(xí)要求第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述第二節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)

其他國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理

第一節(jié)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理概述一、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的概念

1.國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投融資過(guò)程中，由于各種事先無(wú)法預(yù)料的不確定因素帶來(lái)的影響，使參與主體的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生一定的偏差，從而有蒙受損失和獲得額外收益的機(jī)會(huì)或可能性。

2.國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)概念的幾點(diǎn)說(shuō)明：（1）國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)主要研究在國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投融資過(guò)程中存在或發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并分析此類風(fēng)險(xiǎn)對(duì)貿(mào)易行為、投資行為和資金運(yùn)用的影響。（2）國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的研究將國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)作為在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一種宏觀經(jīng)濟(jì)機(jī)制和微觀機(jī)制來(lái)看待。（3）國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的研究把國(guó)際金融對(duì)資金籌集者和資金經(jīng)營(yíng)者的影響看成是雙重的。二、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)的特征1.影響范圍廣，破壞性強(qiáng)。國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，其波及范圍就會(huì)覆蓋一國(guó)甚至相關(guān)地區(qū)和國(guó)家再生產(chǎn)的所有環(huán)節(jié)；2.擴(kuò)張性；3.不規(guī)則性；4.可控性。三、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)分類

1.按照金融風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源劃分：外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)際金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等；2.按影響范圍劃分：微觀國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)與宏觀國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)；3.按照風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者劃分：國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)實(shí)體國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)；4.按照金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源劃分：客觀國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)與主觀國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)。四、國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的意義與目標(biāo)1．國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的含義

國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理是指對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險(xiǎn)，用最低成本即最經(jīng)濟(jì)合理的方法，實(shí)現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理。2．國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的意義

（1）國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的意義（2）國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的意義：國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理有利于世界各國(guó)資源的優(yōu)化配置國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理有助于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展

3．國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)

國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)管理的最主要目標(biāo)：在識(shí)別與衡量金融風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)可能發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和準(zhǔn)備處置方案，以防止和減少損失，保障國(guó)際貿(mào)易與投融資等跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利進(jìn)行。（1）事前的管理目標(biāo)（2）事中的管理目標(biāo)（3）損失發(fā)生后的管理目標(biāo)第二節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)一、外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的含義外匯風(fēng)險(xiǎn)（Foreignexchangerisk），即匯率風(fēng)險(xiǎn)（ExchangeRateRisk）或或匯兌風(fēng)險(xiǎn)（（ExchangeRisk），，是指經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)體以外幣定定值或衡量的的資產(chǎn)與負(fù)債債、收入與支支出，以及未未來(lái)的經(jīng)營(yíng)活活動(dòng)可望產(chǎn)生生現(xiàn)金流量(CashFlow)的本幣價(jià)值因因貨幣匯率的的變動(dòng)而產(chǎn)生生損失的可能能性。之所以以稱其為風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，是由于這這種損失只是是一種可能性性，并非必然然。匯率變動(dòng)所產(chǎn)產(chǎn)生的直接影影響因人因時(shí)時(shí)而異，不能能一概而論。。換言之，它有可能產(chǎn)生生外匯收益，，也可能形成成外匯損失。。二、外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的類型（一）交易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)（TransactionRisk）是指在以外幣幣計(jì)價(jià)的交易易中，由于外外幣和本幣之之間匯率的波波動(dòng)使交易者者蒙受損失的的可能性。交交易風(fēng)險(xiǎn)又可可分為外匯買買賣風(fēng)險(xiǎn)和交交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。1.外匯買賣賣風(fēng)險(xiǎn)。這種種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的的前提條件是是交易者參與與了或需要參參與買賣外匯匯，如：外匯匯銀行的外匯匯交易和企業(yè)業(yè)以外幣進(jìn)行行借貸或伴隨隨外幣借貸而而進(jìn)行的外貿(mào)貿(mào)活動(dòng)存在這這。【實(shí)例分析】】某家美國(guó)公司司在國(guó)際金融融市場(chǎng)上以3％的年利率率借入1億日日元，期限1年。借到款款項(xiàng)后，該公公司立即按當(dāng)當(dāng)時(shí)的匯率$1=￥100，將1億億日元兌換成成100萬(wàn)美美元。1年后后，該公司為為歸還貸款的的本息，必須須在外匯市場(chǎng)場(chǎng)買入1.03億日元，，而此時(shí)如果果美元對(duì)日元元的匯率發(fā)生生變動(dòng)，該公公司將面臨外外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。假設(shè)此時(shí)時(shí)的匯率已變變?yōu)?1=￥￥90，則該該公司購(gòu)買1.03億日日元需支付114.44萬(wàn)美元，雖雖然該公司以以日元借款的的名義利率為為3％，但實(shí)實(shí)際利率卻高高達(dá)(114.44—100)÷100×100％=14.44％。。2.交易結(jié)算算風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)出出口商以外幣幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)貿(mào)易或非貿(mào)易易的進(jìn)出口業(yè)業(yè)務(wù)時(shí)，在簽簽訂進(jìn)出口合合同到債權(quán)債債務(wù)的最終清清償期間，由由于匯率的變變化使外幣表表示的未結(jié)算算金額承擔(dān)的的風(fēng)險(xiǎn)?！緦?shí)例分析】】中國(guó)某公司簽簽訂了價(jià)值10萬(wàn)美元的的出口合同，，3個(gè)月后交交貨、收匯。。假設(shè)該公司司的出口成本本、費(fèi)用為75萬(wàn)元人民民幣，目標(biāo)利利潤(rùn)為8萬(wàn)元元人民幣，則則3個(gè)月后當(dāng)當(dāng)該公司收到到10萬(wàn)美元元的貨款時(shí)，，由于美元對(duì)對(duì)人民幣的匯匯率不確定，，該公司將面面臨交易結(jié)算算風(fēng)險(xiǎn)。3個(gè)個(gè)月后若美元元與人民幣的的匯率高于8.3，則該該公司不僅可可收回成本，，獲得8萬(wàn)元元人民幣的利利潤(rùn)，還可獲獲得超額利潤(rùn)潤(rùn)；若匯率等等于8.3，，則該公司收收回成本后，，剛好獲得8萬(wàn)元人民幣幣的利潤(rùn)；若若匯率高于7.5、低于于8.3，則則該公司收回回成本后所得得的利潤(rùn)少于于8萬(wàn)元人民民幣；若匯率率等于7.5，則該公司司剛好只能收收回成本，沒(méi)沒(méi)有任何利潤(rùn)潤(rùn)；若匯率低低于7.5，，則該公司不不僅沒(méi)有獲得得利潤(rùn)，而且且還會(huì)虧本。。（二）折算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)（TranslationRisk），又稱會(huì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（AccountingRisk）），是指企業(yè)在會(huì)計(jì)計(jì)處理和外幣幣債權(quán)、債務(wù)務(wù)決算時(shí)，將將必須轉(zhuǎn)換成成本幣的各種種外幣計(jì)價(jià)項(xiàng)項(xiàng)目加以折算算時(shí)所產(chǎn)生的的風(fēng)險(xiǎn)?！緦?shí)例分析】】中國(guó)某公司持持有銀行往來(lái)來(lái)賬戶余額100萬(wàn)美元元，匯率為$1=RMB￥8.7，，折成人民幣幣為870萬(wàn)萬(wàn)元。如未來(lái)來(lái)美元貶值，，人民幣升值值，匯率變?yōu)闉?1=RMB￥8.3，該公司100萬(wàn)美元元的銀行往來(lái)來(lái)賬戶余額折折成人民幣后后就只有830萬(wàn)元了。。在兩個(gè)折算算日期之間，，該公司這100萬(wàn)美元元的價(jià)值，按按人民幣折算算減少了40萬(wàn)元。折算風(fēng)險(xiǎn)的大大小涉及到折折算方式，歷歷史上西方各各國(guó)曾先后出出現(xiàn)過(guò)四種折折算方法：1.流動(dòng)/非非流動(dòng)折算法法。2.貨幣/非非貨幣折算法法。3.時(shí)態(tài)法。。4.現(xiàn)行匯率率法。（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（OperationRisk）），又稱經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（EconomicRisk），是指由于意料料之外的匯率率變動(dòng)，使企企業(yè)在將來(lái)特特定時(shí)期的收收益發(fā)生變化化的可能性。。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是是由于匯率的的變動(dòng)產(chǎn)生的的，而匯率的的變動(dòng)又通過(guò)過(guò)影響企業(yè)的的生產(chǎn)成本、、銷售價(jià)格，，進(jìn)而引起產(chǎn)產(chǎn)銷數(shù)量的變變化，并由此此最終帶來(lái)獲獲利狀況的變變化。經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)中所說(shuō)的的匯率變動(dòng)，，僅指意料之之外的匯率變變動(dòng)。分為：真實(shí)資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、金金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、營(yíng)業(yè)收入入風(fēng)險(xiǎn)三、外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的構(gòu)成外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)構(gòu)成包括兩個(gè)個(gè)要素：外幣和時(shí)間。。1．企業(yè)在經(jīng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中以以外幣計(jì)價(jià)結(jié)結(jié)算，且存在在時(shí)間間隔，，就會(huì)產(chǎn)生外外匯風(fēng)險(xiǎn)。一一般說(shuō)來(lái)，未未清償?shù)耐鈳艓艂鶛?quán)債務(wù)金金額越大，間間隔的時(shí)間越越長(zhǎng)，外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大大。2.由由于外外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)由由外幣幣和時(shí)時(shí)間兩兩個(gè)要要素構(gòu)構(gòu)成，，因此此防范范外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的基基本思思路：：(1)防防范由由外幣幣因素素所引引起的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn):不不以外外幣計(jì)計(jì)價(jià)結(jié)結(jié)算，，徹底底消除除外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；或或使同同一種種外幣幣所表表示的的流向向相反反的資資金數(shù)數(shù)額相相等；；或通通過(guò)選選擇計(jì)計(jì)價(jià)結(jié)結(jié)算的的外幣幣種類類，以以消除除或減減少外外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。。(2)防防范由由時(shí)間間因素素所引引起的的外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，其其方法法或把把將來(lái)來(lái)外幣幣與另另一貨貨幣之之間的的兌換換提前前到現(xiàn)現(xiàn)在進(jìn)進(jìn)行，，徹底底消除除外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；或或根據(jù)據(jù)對(duì)匯匯率走走勢(shì)的的預(yù)測(cè)測(cè)，適適當(dāng)調(diào)調(diào)整將將來(lái)外外幣收收付的的時(shí)間間，以以減少少外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。四、外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理一、外外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理的的原則則與方方法（一））外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理理的原原則外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理是是指外外匯資資產(chǎn)持持有者者通過(guò)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)識(shí)別別、風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)衡衡量、、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控制制等方方法，，預(yù)防防、規(guī)規(guī)避、、轉(zhuǎn)移移或消消除外外匯業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)營(yíng)中中的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，，從而而減少少或避避免可可能的的經(jīng)濟(jì)濟(jì)損失失，實(shí)實(shí)現(xiàn)在在風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)一定定條件件下的的收益益最大大化或或收益益一定定條件件下的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)最小小化。。1.全全面重重視原原則對(duì)涉外外經(jīng)濟(jì)濟(jì)交易易中出出現(xiàn)的的外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)所有受受險(xiǎn)部部分給予高高度的的重視視。2.管管理多多樣化化原則則針對(duì)外外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的的不同同的形形成原原因、、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)頭寸寸和結(jié)結(jié)構(gòu)以以及自自身的的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理理能力力，選擇不不同的的外匯匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理理方法法，進(jìn)進(jìn)行行靈靈活活多多樣樣的的外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理。。3.趨趨利利避避害害、、收收益益最最大大化化原原則則對(duì)外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理的的成成本本和和收收益益進(jìn)進(jìn)行行精精確確的的計(jì)計(jì)算算，，力力求求做做到到避避險(xiǎn)險(xiǎn)效效果果相相等等時(shí)時(shí)成成本本最最小小，，成成本本相相等等時(shí)時(shí)避避險(xiǎn)險(xiǎn)效效果果最最大大。。（二二））外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理方方法法外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理的的方方法法可可以以劃劃分分為為以以下下四四種種類類型型。。1.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)規(guī)規(guī)避避型型即對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)中中出出現(xiàn)現(xiàn)的的所所有有外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)頭頭寸寸進(jìn)進(jìn)行行完完全全的的套套期期保保值值，，從從而而消消除除一一切切風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因因素素，，使使外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)喪喪失失產(chǎn)產(chǎn)生生的的必必要要條條件件。。2.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控控制制型型風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控控制制型型方方法法是是涉涉外外企企業(yè)業(yè)和和個(gè)個(gè)人人在在不不愿愿放放棄棄可可能能獲獲利利機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)的的前前提提下下，，為為了了盡盡可可能能減減少少損損失失而而采采取取的的積積極極的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)控控制制方方法法————減低低風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)發(fā)發(fā)生生概概率率和和減減輕輕損損失失的的嚴(yán)嚴(yán)重重程程度度。。3.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)中中和和型型即通通過(guò)過(guò)使使風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)中中受受損損機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)與與相相應(yīng)應(yīng)的的獲獲利利機(jī)機(jī)會(huì)會(huì)相相匹匹配配，，使使損損失失與與收收益益相相互互抵抵消消。。4.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)集集合合型型即通通過(guò)過(guò)將將承承受受同同類類風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的涉涉外外企企業(yè)業(yè)和和個(gè)個(gè)人人聯(lián)聯(lián)合合起起來(lái)來(lái)，，共共同同抵抵御御。。二、、企企業(yè)業(yè)外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理企業(yè)業(yè)對(duì)對(duì)本本身身持持有有的的或或可可能能要要持持有有的的受受險(xiǎn)險(xiǎn)部部分分，，根根據(jù)據(jù)其其具具體體的的業(yè)業(yè)務(wù)務(wù)特特點(diǎn)點(diǎn)和和企企業(yè)業(yè)本本身身的的資資力力狀狀況況及及外外匯匯銀銀行行的的態(tài)態(tài)度度等等方方面面情情況況來(lái)來(lái)綜綜合合考考慮慮應(yīng)應(yīng)采采取取的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理措措施施。。企企業(yè)業(yè)不不僅僅要要對(duì)對(duì)未未來(lái)來(lái)的的匯匯率率變變動(dòng)動(dòng)趨趨勢(shì)勢(shì)進(jìn)進(jìn)行行預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)，，還還應(yīng)應(yīng)根根據(jù)據(jù)具具體體的的實(shí)實(shí)際際情情況況，，選選用用相相應(yīng)應(yīng)的的避避險(xiǎn)險(xiǎn)措措施施。。（一一））交交易易風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管管理理1.貿(mào)貿(mào)易易策策略略法法（1））幣幣種種選選擇擇法法：：幣幣種種選選擇擇法法是是指指企企業(yè)業(yè)通通過(guò)過(guò)選選擇擇進(jìn)進(jìn)出出口口貿(mào)貿(mào)易易中中的的計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算貨貨幣幣來(lái)來(lái)防防范范外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的方方法法。。①本本幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)法法：：②出出口口選選用用硬硬幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算，，進(jìn)進(jìn)口口選選用用軟軟幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算。。③選選用用““一一籃籃子子””貨貨幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算：：(2)貨貨幣幣保保值值法法：：貨貨幣幣保保值值法法是是指指企企業(yè)業(yè)在在進(jìn)進(jìn)出出口口貿(mào)貿(mào)易易合合同同中中通通過(guò)過(guò)訂訂立立適適當(dāng)當(dāng)?shù)牡谋１Ｖ抵禇l條款款，，以以防防范范外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的方方法法。。①黃黃金金保保值值條條款款②硬硬幣幣保保值值條條款款③““一一籃籃子子””貨貨幣幣保保值值條條款款（3））價(jià)格格調(diào)調(diào)整整法法：：價(jià)價(jià)格格調(diào)調(diào)整整法法是是指指當(dāng)當(dāng)出出口口用用軟軟幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算、、進(jìn)進(jìn)口口用用硬硬幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算時(shí)時(shí)，，企企業(yè)業(yè)通通過(guò)過(guò)調(diào)調(diào)整整商商品品的的價(jià)價(jià)格格來(lái)來(lái)防防范范外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的方方法法。。①加加價(jià)價(jià)保保值值：：為為出出口口商商所所用用，，實(shí)實(shí)際際上上是是出出口口商商將將用用軟軟幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算所所帶帶來(lái)來(lái)的的匯匯價(jià)價(jià)損損失失攤攤?cè)肴氤龀隹诳谏躺唐菲穬r(jià)價(jià)格格中中，，以以轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁嫁外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)加價(jià)價(jià)后后的的單單價(jià)價(jià)=原原單單價(jià)價(jià)××（（1﹢﹢貨貨幣幣的的預(yù)預(yù)期期貶貶值值率率））②壓壓價(jià)價(jià)保保值值：：為為進(jìn)進(jìn)口口商商所所用用，，實(shí)實(shí)際際上上是是進(jìn)進(jìn)口口商商將將用用硬硬幣幣計(jì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算所所帶帶來(lái)來(lái)的的匯匯價(jià)價(jià)損損失失從從進(jìn)進(jìn)口口商商品品價(jià)價(jià)格格中中剔剔除除，，以以轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁嫁外外匯匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)壓價(jià)價(jià)后后的的單單價(jià)價(jià)=原原單單價(jià)價(jià)××（（1﹣﹣貨貨幣幣的的預(yù)預(yù)期期升升值值率率））【實(shí)實(shí)例例分分析析】】某英國(guó)出出口商出出口以軟軟貨幣美美元計(jì)價(jià)價(jià)，如果果按簽訂訂合同時(shí)時(shí)1英鎊鎊=1.8500美元元匯率來(lái)來(lái)計(jì)算，，其價(jià)值值100萬(wàn)英鎊鎊的貨物物的美元元報(bào)價(jià)應(yīng)應(yīng)為185萬(wàn)美美元?？伎紤]到6個(gè)月后后美元對(duì)對(duì)英鎊要要貶值，，英國(guó)出出口商要要做一筆筆賣出美美元的遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯匯交易予予以防范范。當(dāng)時(shí)時(shí)6個(gè)月月的遠(yuǎn)期期匯率中中美元對(duì)對(duì)英鎊的的貼水為為0.0060，貼水水率為0.3243％％（即0.0060/1.8500）。到到期收匯匯時(shí)，按按遠(yuǎn)期匯匯率交割割，其185萬(wàn)萬(wàn)美元僅僅能兌換換到99.68萬(wàn)英鎊鎊，虧損損0.32萬(wàn)英英鎊。有有鑒于此此，英國(guó)國(guó)出口商商應(yīng)將美美元貼水水率計(jì)入入美元報(bào)報(bào)價(jià)，則則美元報(bào)報(bào)價(jià)應(yīng)為為185×(1﹢0.3243％)＝185.6（萬(wàn)美美元）。。按照這這個(gè)報(bào)價(jià)價(jià)，到期期英國(guó)出出口商就就可兌換換到100萬(wàn)英英鎊而不不至于虧虧損。(4)期期限調(diào)調(diào)整法：：進(jìn)出口口商根據(jù)據(jù)對(duì)計(jì)價(jià)價(jià)結(jié)算貨貨幣匯率率走勢(shì)的的預(yù)測(cè)，，將貿(mào)易易合同中中所規(guī)定定的貨款款收付日日期提前前或延期期，防范范外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)或獲獲取匯率率變動(dòng)的的收益。。（5）對(duì)對(duì)銷貿(mào)易易法：進(jìn)進(jìn)出口商商利用易易貨貿(mào)易易、配對(duì)對(duì)、簽訂訂清算協(xié)協(xié)定和轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)手貿(mào)易易等進(jìn)出出口相結(jié)結(jié)合的方方式來(lái)防防范外匯匯風(fēng)險(xiǎn)。。①易貨貨貿(mào)易②配對(duì)對(duì)（6）國(guó)國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁法：：進(jìn)出口商商向國(guó)內(nèi)內(nèi)交易對(duì)對(duì)象轉(zhuǎn)嫁嫁外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的方方法即為為國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁法。。外貿(mào)企企業(yè)進(jìn)口口原材料料賣給國(guó)國(guó)內(nèi)制造造商，以以及向國(guó)國(guó)內(nèi)制造造商購(gòu)買買出口商商品時(shí)，，以外幣幣計(jì)價(jià)，，將外匯匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)嫁給國(guó)國(guó)內(nèi)制造造商；進(jìn)進(jìn)口商也也可通過(guò)過(guò)提高國(guó)國(guó)內(nèi)售價(jià)價(jià)的方式式，將外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給給國(guó)內(nèi)的的用戶和和消費(fèi)者者。2．金融融市場(chǎng)交交易法金融市場(chǎng)場(chǎng)交易法法是指進(jìn)進(jìn)出口商商利用金金融市場(chǎng)場(chǎng)，尤其其是利用用外匯市市場(chǎng)和貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)的交易易，來(lái)防防范外匯匯風(fēng)險(xiǎn)的的方法。。（1）即即期外匯匯交易法法（2）遠(yuǎn)遠(yuǎn)期外匯匯交易法法（3）掉掉期交易易法（4）外外匯期貨貨和期權(quán)權(quán)交易法法（5）國(guó)國(guó)際信貸貸法①出口信信貸②福費(fèi)廷廷(Forfaiting)：又稱包包買票據(jù)據(jù)或買單單信貸，，是指出出口商將將經(jīng)過(guò)進(jìn)進(jìn)口商承承兌的，，并由進(jìn)進(jìn)口商的的往來(lái)銀銀行擔(dān)保保的，期期限在半半年以上上的遠(yuǎn)期期票據(jù)，，無(wú)追索索權(quán)地向向進(jìn)口商商所在地地的包買買商(通通常為銀銀行或銀銀行的附附屬機(jī)構(gòu)構(gòu))進(jìn)行行貼現(xiàn)，，提前取取得現(xiàn)款款的融資資方式。。③保付代代理(Factoring)：簡(jiǎn)稱保保理，是是指出口口商以延延期付款款的形式式出售商商品，在在貨物裝裝運(yùn)后立立即將發(fā)發(fā)票、匯匯票、提提單等有有關(guān)單據(jù)據(jù)，賣斷斷給保理理機(jī)構(gòu)，，收進(jìn)全全部或一一部分貨貨款，從從而取得得資金融融通。由由于出口口商提前前拿到大大部分貨貨款，可可以減輕輕外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。（6）投投資法法(BSI)【實(shí)例分分析】我國(guó)某企企業(yè)3個(gè)個(gè)月后將將有一筆筆10萬(wàn)萬(wàn)元港幣幣的貨款款需要支支付，為為防范外外匯風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，該企企業(yè)即可可在現(xiàn)匯匯市場(chǎng)以以人民幣幣購(gòu)買10萬(wàn)元元港幣，，假設(shè)當(dāng)當(dāng)時(shí)的匯匯率為HK$1=RMB￥1.0645／／65，，即該企企業(yè)用10.665萬(wàn)萬(wàn)元人民民幣，購(gòu)購(gòu)得了10萬(wàn)元元港幣的的現(xiàn)匯，，但由于于付款日日是在3個(gè)月后后，所以以該企業(yè)業(yè)即可將將這10萬(wàn)元港港幣在貨貨幣市場(chǎng)場(chǎng)投資3個(gè)月，，3個(gè)月月后該企企業(yè)再以以投資到到期的10萬(wàn)元元港幣支支付貨款款。在上例中中，第一一，（Borrow）該企業(yè)即即可先借借入10.665萬(wàn)元元人民幣幣，期限限3個(gè)月月；第二二，（Spottrade））買10萬(wàn)萬(wàn)元港幣幣的現(xiàn)匯匯；第三三，（Invest）再將10萬(wàn)元港港幣投資資3個(gè)月月，3個(gè)個(gè)月后投投資到期期、支付付貨款，，并償還還其從銀銀行的貸貸款。該該方法將將借款(Borrow)、現(xiàn)現(xiàn)匯交易易(Spot)、投資資(Invest)三三種方法綜綜合起來(lái)來(lái)運(yùn)用，，簡(jiǎn)稱BSI法。（7）貨貨幣互互換(CurrencySwap)法（8）投投保匯匯率變動(dòng)動(dòng)險(xiǎn)法（二）折折算風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的管理理實(shí)行資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表保值，，一般要要做到以以下幾點(diǎn)點(diǎn)：1.弄清清資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中中各賬戶戶、各科科目上各各種外幣幣的規(guī)模模，并明明確綜合合折算風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)頭寸寸的大小小。2.根據(jù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)頭頭寸的性性質(zhì)確定定受險(xiǎn)資資產(chǎn)或受受險(xiǎn)負(fù)債債的調(diào)整整方向。。如果以以某種外外幣表示示的受險(xiǎn)險(xiǎn)資產(chǎn)大大于受險(xiǎn)險(xiǎn)負(fù)債，，就需要要減少受受險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)，或增增加受險(xiǎn)險(xiǎn)負(fù)債，，或者雙雙管齊下下。反之之則反是是。3.在明明確調(diào)整整方向和和規(guī)模后后，要進(jìn)進(jìn)一步確確定對(duì)哪哪些賬戶戶、哪些些科目進(jìn)進(jìn)行調(diào)整整。（三）經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的管理理1.經(jīng)營(yíng)營(yíng)多樣化化是指在國(guó)國(guó)際范圍圍內(nèi)分散散其銷售售、生產(chǎn)產(chǎn)地址以以及原材材料來(lái)源源地。這這種經(jīng)營(yíng)營(yíng)方針對(duì)對(duì)減輕經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的作用用體現(xiàn)在在兩方面面。第一一，企業(yè)業(yè)所面臨臨的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)損失基基本上能能被風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)收益彌彌補(bǔ)，使使經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)得以以自動(dòng)防防范。第第二，企企業(yè)還可可主動(dòng)采采取措施施，迅速速調(diào)整其其經(jīng)營(yíng)策策略，如如根據(jù)匯匯率的實(shí)實(shí)際變動(dòng)動(dòng)情況，，增加或或減少某某地或某某行業(yè)等等的原材材料采購(gòu)購(gòu)量、產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)量或銷銷售量，，使經(jīng)濟(jì)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)帶帶來(lái)的損損失降到到最低。。2．財(cái)務(wù)多樣樣化是指在多個(gè)金金融市場(chǎng)、以以多種貨幣尋尋求資金來(lái)源源和資金去向向，即實(shí)行籌籌資多樣化和和投資多樣化化。這樣，在在有的外幣貶貶值、有的外外幣升值的情情況下，公司司就可以使大大部分外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)相互抵消消。另外，由由于資金來(lái)源源和去向的多多渠道，公司司具備有利的的條件在各種種外幣的資產(chǎn)產(chǎn)與負(fù)債之間間進(jìn)行對(duì)抵配配合。三、外匯銀行行外匯風(fēng)險(xiǎn)管管理（一）銀行經(jīng)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)務(wù)可能遇到的的風(fēng)險(xiǎn)1.外匯買賣賣風(fēng)險(xiǎn)所謂外匯買賣賣風(fēng)險(xiǎn)，是指指外匯銀行在在經(jīng)營(yíng)外匯買買賣業(yè)務(wù)中，，在外匯頭寸寸多或頭寸缺缺時(shí)，因匯率率變動(dòng)而蒙受受損失的可能能性。2.外匯信用用風(fēng)險(xiǎn)外匯信用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指外匯銀銀行在經(jīng)營(yíng)外外匯業(yè)務(wù)時(shí)因因?qū)Ψ叫庞脝?wèn)問(wèn)題所產(chǎn)生的的外匯風(fēng)險(xiǎn)。。換言之，它它是由于交易易對(duì)方不能或或不愿履行預(yù)預(yù)定合約而給給外匯銀行帶帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。。3.外匯借貸貸風(fēng)險(xiǎn)外匯借貸風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)是指外匯銀銀行在以外幣幣計(jì)價(jià)進(jìn)行外外匯投資和外外匯借貸過(guò)程程中所產(chǎn)生的的風(fēng)險(xiǎn)。（二）銀行的的外匯風(fēng)險(xiǎn)管管理1.外匯買賣賣風(fēng)險(xiǎn)的管理理外匯銀行在從從事外匯業(yè)務(wù)務(wù)過(guò)程中所遇遇到的外匯風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)主要是外外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。而在買賣賣風(fēng)險(xiǎn)中其擁?yè)碛械氖茈U(xiǎn)部部分是以外匯匯頭寸來(lái)表示示的。因此，，外匯銀行管理理買賣風(fēng)險(xiǎn)的的關(guān)鍵是要制制定適度的外外匯頭寸，加強(qiáng)自營(yíng)買買賣的風(fēng)險(xiǎn)管管理。（1）制定和和完善交易制制度①確定外匯交交易部門整體體交易額度②制定和分配配交易員額度度（2）交易人人員的思想準(zhǔn)準(zhǔn)備從事外匯買賣賣的主要目的的是盈利，但但匯率波動(dòng)頻頻繁情況下難難以確保百分分之百盈利，，所以一定要要做好虧損的的思想準(zhǔn)備，，身處逆境時(shí)時(shí)不能孤注一一擲，要保持持頭腦清醒，，否則損失更更慘重。（3）要根據(jù)據(jù)本身的業(yè)務(wù)務(wù)需要，靈活活地運(yùn)用掉期期交易，對(duì)外外匯頭寸進(jìn)行行經(jīng)常性的有有效的拋出或或補(bǔ)充，以軋軋平頭寸。2.外匯信用用風(fēng)險(xiǎn)的管理理（1）建立銀銀行同行交易易額度。根據(jù)據(jù)交易對(duì)象的的資本實(shí)力、、經(jīng)營(yíng)作風(fēng)、、財(cái)務(wù)狀況，，制定能夠給給予的每日最最高限額。交交易對(duì)象不同同，適用的最最高限額亦不不同。（2）制定交交易對(duì)方每日日最高收付限限額，主要是是付款限額。。凡涉及當(dāng)日日清算的業(yè)務(wù)務(wù)，都計(jì)算在在內(nèi)。（3）建立銀銀行同業(yè)拆放放額度。同業(yè)業(yè)拆放的額度度是銀行內(nèi)部部制定的給予予其他銀行可可拆出的最大大金額。因?yàn)闉橥瑯I(yè)拆放是是一種無(wú)抵押押的信用貸款款，風(fēng)險(xiǎn)較高高。因此，一一般根據(jù)銀行行的資信制定定拆放額度，，并作周期性性調(diào)整。（4）對(duì)交易易對(duì)方進(jìn)行有有必要的資信信調(diào)查，隨時(shí)時(shí)了解和掌握握對(duì)方的有關(guān)關(guān)情況，并對(duì)對(duì)有關(guān)的放款款和投資項(xiàng)目目進(jìn)行認(rèn)真的的可行性研究究和評(píng)估。3.借貸風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的管理（1）分散籌籌資或投資。。這種分散化化策略可以減減輕某一外幣幣匯率下跌所所帶來(lái)的影響響程度，可以以使借款貨幣幣或投資貨幣幣結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)營(yíng)中預(yù)期收入入貨幣結(jié)構(gòu)相相適應(yīng)，可以以分散因戰(zhàn)爭(zhēng)爭(zhēng)、資金凍結(jié)結(jié)、沒(méi)收等而而引起的政治治風(fēng)險(xiǎn)。（2）綜合考考慮借貸貨幣幣匯率與利率率的變化趨勢(shì)勢(shì)。（3）銀行專專設(shè)機(jī)構(gòu)，對(duì)對(duì)外匯借貸活活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)一一的管理、監(jiān)監(jiān)督和運(yùn)用。。（4）靈活地地運(yùn)用掉期交交易等其他金金融工具對(duì)借借貸和使用不不一致的貨幣幣幣種進(jìn)行轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換，以避免免匯率波動(dòng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié)其其他國(guó)際際金融風(fēng)險(xiǎn)管管理一、利率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的管理（一）利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的含義指在一定時(shí)期期內(nèi)因外幣利利率的相對(duì)變變化，導(dǎo)致涉涉外經(jīng)濟(jì)主體體的實(shí)際收益益與預(yù)期收益益或?qū)嶋H成本本與預(yù)期成本本發(fā)生背離，，從而導(dǎo)致?lián)p損失的可能性性。（二）利率波波動(dòng)的原因1.受社會(huì)平平均利潤(rùn)水平平限制的影響響2.通貨膨脹脹對(duì)利率變化化的影響3.國(guó)際貨幣幣市場(chǎng)利率變變化的影響（三）利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的管理1.對(duì)外融資資企業(yè)利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理的一一般方法（1）對(duì)融資資項(xiàng)目的盈利利和利息償還還能力進(jìn)行科科學(xué)的分析、、測(cè)算，避免免由于利率的的變動(dòng)帶來(lái)的的融資成本提提高的風(fēng)險(xiǎn)；；盡力爭(zhēng)取各各種優(yōu)惠利率率貸款。（2）合理安安排固定利率率和浮動(dòng)利率率在融資項(xiàng)目目中的比例結(jié)結(jié)構(gòu)。（3）運(yùn)運(yùn)用金融融交易法法：通過(guò)過(guò)利率互互換、遠(yuǎn)遠(yuǎn)期利率率協(xié)定、、利率期期權(quán)和利利率期貨貨等金融融工具來(lái)來(lái)管理利利率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。2.銀行行利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理：（1）利利率敏感感性缺口口管理（Interest-sensitiveGapManagement）：①利率敏敏感性缺缺口的計(jì)計(jì)量：敏感性缺缺口=利利率敏感感性資產(chǎn)產(chǎn)－利率率敏感性性負(fù)債利率敏感感比率=利率敏敏感資產(chǎn)產(chǎn)/利率率敏感負(fù)負(fù)債②缺口管管理類型型：A積積極的的缺口管管理方式式預(yù)期利率率上揚(yáng)：：使敏感感性缺口口大于零零，期望望從利率率上揚(yáng)中中獲利；；預(yù)期利率率下降：：使敏感感性缺口口小于零零，期望望從利率率下降中中獲利。。B防防御性性缺口管管理方式式盡可能地地將敏感感性缺口口保持在在0左右右。（2）存存續(xù)期缺缺口管理理①存續(xù)期期缺口的的含義：：A存續(xù)續(xù)期：從從所有生生息資產(chǎn)產(chǎn)的現(xiàn)金金流入和和所有付付息負(fù)債債的現(xiàn)金金流出的的時(shí)間角角度出發(fā)發(fā)，以價(jià)價(jià)值大小小和時(shí)間間長(zhǎng)短作作為權(quán)重重，衡量量未來(lái)現(xiàn)現(xiàn)金流量量的平均均期限。。B存續(xù)續(xù)期缺口口：資產(chǎn)產(chǎn)存續(xù)期期與負(fù)債債存續(xù)期期之間的的差額。。②存續(xù)續(xù)期缺缺口與與銀行行凈值值變化化：銀行的的凈值值等于于其資資產(chǎn)價(jià)價(jià)值減減去負(fù)負(fù)債的的價(jià)值值，即：NW=A-L二、國(guó)國(guó)際融融資中中的國(guó)國(guó)家風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管管理（一））國(guó)家家風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的含含義及及分類類1.含義：：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是是指在國(guó)際際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)動(dòng)中發(fā)生的的、在一定定程度上由由主權(quán)國(guó)家控制的事件件或社會(huì)事事件引起的的給國(guó)外