中國基金業(yè)的發(fā)展和面臨的問題

中國基金業(yè)的發(fā)展和面臨的問題

國聯(lián)安基金管理有限公司董事長符學(xué)東

2007年5月10日目錄中國基金行業(yè)發(fā)展概況中國基金行業(yè)發(fā)展面臨的內(nèi)外部環(huán)境12中國基金行業(yè)發(fā)展面臨的問題與挑戰(zhàn)3中國基金行業(yè)發(fā)展概況1發(fā)展歷史1997年10月，《證券投資基金管理暫行辦法》出臺1998年3月，金泰、開元證券投資基金的設(shè)立1999年3月到2000年：老基金改制2001年9月，華安創(chuàng)新證券投資基金：第一只開放式基金2002年10月，第一家中外合資基金公司——國聯(lián)安基金正式籌建2003年10月，《證券投資基金法》誕生2004年6月1日，《證券投資基金法》正式實施2006年5月8日，《證券投資基金管理公司督察長管理規(guī)定》頒布2006年6月23日，《證券投資基金管理公司治理準(zhǔn)則（試行）》頒布2006年11月8日，《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見》頒布基金公司數(shù)，基金數(shù)截止2006年底，基金管理公司總數(shù)57家。基金公司數(shù)，基金數(shù)截止2006年底，57家基金管理公司管理基金318只。不同類型產(chǎn)品的發(fā)展歷程1998年3月2001年9月第一只封閉式基金基金金泰設(shè)立第一只開放式基金華安創(chuàng)新2002年9月第一只開放式債券基金南方寶元2002年11月第一只開放式指數(shù)基金華安1802003年4月第一只傘形基金招商安泰2003年6月第一只保本基金南方避險增值2003年12月第一只貨幣市場基金華安現(xiàn)金富利2004年4月第一只小盤股基金德盛小盤2004年5月第一只可轉(zhuǎn)債基金興業(yè)可轉(zhuǎn)債2004年10月第一只上市開放式金南方經(jīng)典配置2004年12月第一只銀行擔(dān)保的保本基金嘉實浦安保本第一只ETF：上證50ETF2006年11月第一只QDII基金華安國際配置基金各類基金規(guī)模各類基金規(guī)模各類基金規(guī)模各類基基金發(fā)發(fā)展變變化趨趨勢股票型型與混混合型型基金金從2006年年三季季開始始快速速上升升股票型型和混混合型型的相相關(guān)性性很高高貨幣型型自2004年年出現(xiàn)現(xiàn)以來來，經(jīng)經(jīng)歷了了一個個迅速速成長長，又又大幅幅減少少的過過程債券型型和保保本型型總體體上看看較為為平穩(wěn)穩(wěn)基金行行業(yè)發(fā)發(fā)展的的國際際比較較———規(guī)規(guī)模比比較截止2005年年年底底，中中國國共同同基金金凈資資產(chǎn)總總額占占全球球的比比例為為0.36%中國GDP占全全球的的比例例為5%，，金融融總資資產(chǎn)占占全球球的4%，，股票票流通通市值值占全全球的的比例例為3.2%基金行業(yè)發(fā)展展的國際比較較

——規(guī)規(guī)模比較（2）數(shù)據(jù)來源:2006ICI《factbook》》data與主要國家的的基金規(guī)模比比，仍有很大大差距。只有有第10名意意大利的1/7也只有我國香香港地區(qū)的1/7弱基金行業(yè)發(fā)展展的國際比較較

——規(guī)規(guī)模比較（2）數(shù)據(jù)來源:2006ICI《factbook》》data只有韓國的1/3略高于臺灣地地區(qū)在BRIC四四國中，遠(yuǎn)低低于巴西、略略高于印度、、遠(yuǎn)高于俄羅羅斯基金行業(yè)發(fā)展展的國際比較較

——增長長速度比較數(shù)據(jù)來源:2006ICI《factbook》》data中國近三年增增速第二，俄俄羅斯由于基基數(shù)較小，增增速排名第一一即使許多主要要發(fā)達(dá)國家，，共同基金總總規(guī)模的增長長速度都在兩兩位數(shù)上基金行業(yè)發(fā)展展的國際比較較

——占GDP的比例例數(shù)據(jù)來源：CEIC數(shù)據(jù)據(jù)庫中等發(fā)達(dá)及發(fā)發(fā)達(dá)國家該比比率多在40%以上基金行業(yè)發(fā)展展的國際比較較——與股票市市值、銀行總總資產(chǎn)的比較較數(shù)據(jù)來源：CEIC數(shù)據(jù)據(jù)庫基金行業(yè)發(fā)展展的國際比較較數(shù)據(jù)來源：CEIC數(shù)據(jù)據(jù)庫中國基金行業(yè)業(yè)發(fā)展面臨的的內(nèi)外部環(huán)境境2宏觀經(jīng)濟各項項指標(biāo)

———經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)展GDP近年三三年兩位數(shù)增增長，2006年達(dá)到在在10.7%固定資產(chǎn)投資資同比增長率率連續(xù)上升宏觀經(jīng)濟各項項指標(biāo)

———經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)展最近三年消費費品物價指數(shù)數(shù)和生產(chǎn)資料料物價指數(shù)基基本穩(wěn)定。宏觀經(jīng)濟各項項指標(biāo)

———流動性過剩剩居民儲蓄仍穩(wěn)穩(wěn)步上升宏觀經(jīng)濟各項項指標(biāo)

———流動性過剩剩外匯儲備近年年迅速上升，，已超過萬億億美元大關(guān)，，成為全球第第一。宏觀經(jīng)濟各項項指標(biāo)

———流動性過剩剩人民幣持續(xù)升升值，而且升升值速度逐漸漸加快。上市公司質(zhì)量量大幅提高上市公司治理理不斷改善：：獨立董事制制度，清理大大股東占用上上市公司資金金，加強對關(guān)關(guān)聯(lián)公司關(guān)聯(lián)聯(lián)交易和上市市公司購并重重組行為的監(jiān)監(jiān)管，推動股股東訴訟保護護小股東利益益，信息披露的真真實性、準(zhǔn)確確性、及時性性不斷改善，，企業(yè)經(jīng)營狀況況良好，上市市公司盈利大大幅提高。2006年平平均利潤增長長36.7%，2007年平均利潤潤增長47%。資本市場健康康發(fā)展股權(quán)分置改革革掃清了阻礙礙中國證券市市場發(fā)展的制制度性障礙，，國有大中型企企業(yè)上市、藍(lán)藍(lán)籌股回歸不不僅迅速擴大大了市場的容容量，而且提提高了上市公公司的整體質(zhì)質(zhì)量，以證券投資基基金、保險機機構(gòu)、QFII為代表的的機構(gòu)投資者者隊伍以逐漸漸成為中國證證券市場的中中堅力量，多層次資本市市場建設(shè)及金金融產(chǎn)品創(chuàng)新新推動了資本本市場的深化化、增強了市市場的活力，，強化監(jiān)管和監(jiān)監(jiān)管水平的不不斷提高將極極大地保證中中國證券市場場的健康發(fā)展展。中國基金發(fā)展展預(yù)測假設(shè)到中國GDP應(yīng)能保保持平均7%的年增長率率，假設(shè)中國基金金規(guī)模屆時占占GDP的比比例處于發(fā)達(dá)達(dá)市場國家的的中下水平，，即20%-50%，到2020年年中國的共同同基金規(guī)模將將達(dá)到10萬萬億-25萬萬億。預(yù)計在未來的的三年里中國國基金業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模仍能保保持40%-50％的年年增長率，三年后，中國國共同基金的的資產(chǎn)規(guī)模估估計將達(dá)到在在2.4萬億億－2.8萬萬億元。中國基金行業(yè)業(yè)面臨的問題題與挑戰(zhàn)3高速發(fā)展面臨臨專業(yè)管理人人員匱乏的制制約基金經(jīng)理、研研究人員匱乏乏基金經(jīng)理平均均任職年限不不足兩年，人人員流動頻繁繁產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡盡合理固定收益類（（低風(fēng)險類型型）產(chǎn)品比例例過低指數(shù)化產(chǎn)品（（被動性投資資）有待發(fā)展展基金產(chǎn)品有待待豐富（PE、對沖基金金、資產(chǎn)證券券化產(chǎn)品、結(jié)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品）），基金公司司組織形式有有待創(chuàng)新（公公司型基金、、私募基金、、有限合伙制制公司）。銷售渠道單一一基金銷售量的的90%來自自銀行渠道，，而在銀行渠渠道中四大商商業(yè)銀行占據(jù)據(jù)了壟斷地位位（80%）），成熟市場中專專業(yè)銷售機構(gòu)構(gòu)或理財顧問問隊伍的基金金銷售占有相相當(dāng)大比例，，相關(guān)服務(wù)滯后后投資者有待成成熟買“原始股””，“一元錢錢面值”炒基金，缺乏乏長期投資理理念單純追求收益益率，風(fēng)險意意識薄弱基金行業(yè)須強強化誠信意識識風(fēng)格漂移關(guān)聯(lián)交易老鼠倉謝謝！9、靜夜四四無鄰，，荒居舊舊業(yè)貧。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨雨中中黃黃葉葉樹樹，，燈燈下下白白頭頭人人。。。。14:59:2214:59:2214:591/7/20232:59:22PM11、以我獨沈久久，愧君相見見頻。。1月-2314:59:2314:59Jan-2307-Jan-2312、故故人人江江海海別別，，幾幾度度隔隔山山川川。。。。14:59:2314:59:2314:59Saturday,January7,202313、乍見見翻疑疑夢，，相悲悲各問問年。。。1月-231月-2314:59:2314:59:23January7,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。07一月月20232:59:23下下午14:59:231月-2315、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。一月232:59下午午1月-2314:59January7,202316、行動出成成果，工作作出財富。。。2023/1/714:59:2314:59:2307January202317、做前，能夠夠環(huán)視四周；；做時，你只只能或者最好好沿著以腳為為起點的射線線向前。。2:59:23下午2:59下下午14:59:231月-239、沒有失敗，，只有暫時停停止成功！。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、很多多事情情努力力了未未必有有結(jié)果果，但但是不不努力力卻什什么改改變也也沒有有。。。14:59:2314:59:2314:591/7/20232:59:23PM11、成功功就是是日復(fù)復(fù)一日日那一一點點點小小小努力力的積積累。。。1月-2314:59:2314:59Jan-2307-Jan-2312、世間成事事，不求其其絕對圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。14:59:2314:59:2314:59Saturday,January7,202313、不知知香積積寺，，數(shù)里里入云云峰。。。1月-231月-2314:59:2314:59:23January7,202314、意志堅強的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。07一月20232:59:23下午14:59:231月-2315、楚塞三湘湘接，荊門門九派通。。。。一月232:59下下午1月-2314:59January7,202316、少年十十五二十十時，步步行奪得得胡馬騎騎。。2023/1/714:59:2314:59:2307January202317、空空山山新新雨雨后后，，天天氣氣晚晚來來秋秋。。。。2:59:23下下午午2:59下下午午14:59:231月月-239、楊柳柳散和和風(fēng)，，青山山澹吾吾慮。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、閱讀一切切好書如同同和過去最最杰出的人人談話。14:59:2314:59:2314:591/7/20232:59:23PM11、越是沒沒有本領(lǐng)領(lǐng)的就越越加自命命不凡。。1月-2314:59:2414:59Jan-2307-Jan-2312、越是無無能的人人，越喜喜歡挑剔剔別人的的錯兒。。14:59:2414:59:2414:59Saturday,January7,202313、知知人人者者智智，，自自知知者者明明。。勝勝人人者者有有力力，，自自勝勝者者強強。。1月月-231月月-2314:59:2414:59:24January7,202314、意志堅強的的人能把世界界放在手中像像泥塊一樣任任意揉捏。07一月20232:59:24下午14:59:241月-2315、最最具具挑挑戰(zhàn)戰(zhàn)性性的的挑挑戰(zhàn)戰(zhàn)莫莫過過于于提提升升自自我我。。。。一月月232:59下下午午1月月-2314:59January7,202316、業(yè)余余生活活要有有意義義，不不要越越軌。。2023/