家具行業(yè)獲利能力一般

第七章獲利能力分析獲利能力一般分析利用分部報(bào)告關(guān)注損益表外的損益1一、獲利能力一般分析以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)以資本（權(quán)益）為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率比率杜邦分析體系2引言獲利能力分析之所以重要，是因?yàn)椋骸?〉利潤(rùn)（或有關(guān)利潤(rùn)率指標(biāo)，下同）是股東利益（無(wú)論是股利收益，還是資本收益）的源泉；〈2〉利潤(rùn)是企業(yè)償還債務(wù)（尤其是長(zhǎng)期債務(wù)）的基本保障；〈3〉利潤(rùn)是企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的主要衡量指標(biāo)。3引言（續(xù)1）在衡量企業(yè)的獲利能力時(shí)，為了控制企業(yè)之間的規(guī)模差異，用一定的百分比（即利潤(rùn)率）形式比之于用利潤(rùn)絕對(duì)數(shù)更有意義。用來(lái)作為利潤(rùn)率計(jì)算基礎(chǔ)的主要有銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)及資本。4以銷(xiāo)售收入為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率51、毛利率毛利率：毛利/銷(xiāo)售凈額其中：毛利=銷(xiāo)售凈額—銷(xiāo)貨成本這一比率的意義在于：銷(xiāo)貨成本通常是工商企業(yè)最大的費(fèi)用要素；毛利是利潤(rùn)形成的基礎(chǔ)。導(dǎo)致毛利率下降的原因主要有：因競(jìng)爭(zhēng)而降低售價(jià)；購(gòu)貨成本或生產(chǎn)成本上升；6毛利率（續(xù)1）生產(chǎn)或經(jīng)銷(xiāo)的產(chǎn)品或商品的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化——毛利率水平較高的產(chǎn)品（商品）的生產(chǎn)（銷(xiāo)售）量占總量的比重的下降，其可能的原因是市場(chǎng)變化；發(fā)生嚴(yán)重的存貨損失（指在定期實(shí)地盤(pán)存制下）。72、營(yíng)業(yè)（經(jīng)營(yíng)）利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/銷(xiāo)售凈額其中：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是指正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所帶來(lái)的、未扣除利息及所得稅前的利潤(rùn)。（注：實(shí)務(wù)中，通?？鄢?，即直接用利潤(rùn)表上的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”數(shù)據(jù)）這一比率的意義在于：借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的獲利水平，避免為企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度、投資損益和/或非常項(xiàng)目所影響。83、銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率：凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售凈額其中：凈利潤(rùn)可以包括投資收益（也可以不包括），但通常不包括非常項(xiàng)目。將該比率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率進(jìn)行比較，可反映利息、所得稅及投資收益對(duì)企業(yè)獲利水平的影響。特別應(yīng)注意，如果有大量的權(quán)益（投資）收益，該比率會(huì)受到嚴(yán)重影響。正因如此，權(quán)益收益也可考慮予以排除。9以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的利潤(rùn)率指標(biāo)息稅前總資產(chǎn)利潤(rùn)率總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率101、息稅前前總資資產(chǎn)利利潤(rùn)率率息稅前前總資資產(chǎn)利利潤(rùn)率率：息稅前前利潤(rùn)潤(rùn)/年年平均均總資資產(chǎn)其中：：息稅稅前利利潤(rùn)應(yīng)應(yīng)該包包括投投資收收益，，但不不包括括非常常項(xiàng)目目。這一比比率的的意義義在于于：反反映企企業(yè)全全部資資產(chǎn)的的獲利利水平平———經(jīng)營(yíng)營(yíng)獲利利與投投資獲獲利。。112、總總資產(chǎn)產(chǎn)凈利利潤(rùn)率率總資產(chǎn)產(chǎn)凈利利潤(rùn)率率：凈利潤(rùn)潤(rùn)/年年平均均總資資產(chǎn)這一比比率的的意義義在于于：將該比比率與與前一一比率率作比比較，，可以以反映映財(cái)務(wù)務(wù)杠桿桿及所所得稅稅對(duì)企企業(yè)最最終的的資產(chǎn)產(chǎn)獲利利水平平的影影響。。123、經(jīng)經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利利潤(rùn)率率，經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利利潤(rùn)率率：經(jīng)營(yíng)利利潤(rùn)/年年平平均經(jīng)經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)其中：：經(jīng)營(yíng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)是指指來(lái)自自營(yíng)業(yè)業(yè)的（（稅前前或稅稅后））利潤(rùn)潤(rùn)，但但不包包括投投資收收益及及非常常項(xiàng)目目；經(jīng)經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)是是指從從總資資產(chǎn)中中扣除除投資資、無(wú)無(wú)形資資產(chǎn)及及其他他資產(chǎn)產(chǎn)后的的余額額。13經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)利利潤(rùn)率率（續(xù)續(xù)1））這一比比率的的意義義在于于：反映企企業(yè)投投入生生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)的的資產(chǎn)產(chǎn)的獲獲利水水平；；將其其與息息稅前前總資資產(chǎn)利利潤(rùn)率率進(jìn)行行比較較，可可以發(fā)發(fā)現(xiàn)企企業(yè)資資金配配置是是否合合理。。14以資本本（權(quán)權(quán)益））為基基礎(chǔ)的的利潤(rùn)潤(rùn)率指指標(biāo)總資本利利潤(rùn)率普通股權(quán)權(quán)益利潤(rùn)潤(rùn)率151、總資資本利潤(rùn)潤(rùn)率總資本（（所有者者權(quán)益））利潤(rùn)率率：（凈利潤(rùn)潤(rùn)—可可贖回回優(yōu)先股股股利））/年年平均所所有者權(quán)權(quán)益其中：凈凈利潤(rùn)是是指非常常項(xiàng)目前前的凈利利潤(rùn)；之之所以扣扣除可贖贖回優(yōu)先先股股利利，是因因?yàn)榉帜改钢幸膊徊话煽哨H回優(yōu)優(yōu)先股。。這一比率率的意義義在于：：反映企企業(yè)為全全體股東東資本賺賺取利潤(rùn)潤(rùn)的能力力。162、普普通股權(quán)權(quán)益利潤(rùn)潤(rùn)率普通股權(quán)權(quán)益利潤(rùn)潤(rùn)率：（凈利潤(rùn)潤(rùn)—優(yōu)優(yōu)先股股股利））/平平均普通通股權(quán)益益這一比率率的意義義在于：：反映企企業(yè)為普普通股股股東賺取取利潤(rùn)的的能力。。17資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)效率比比率總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率181、總資資產(chǎn)周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率：：銷(xiāo)售凈額額/年年平均均總資產(chǎn)產(chǎn)這一比率率的意義義在于：：反映企業(yè)業(yè)資產(chǎn)的的運(yùn)用效效率，亦亦即資產(chǎn)產(chǎn)產(chǎn)生銷(xiāo)銷(xiāo)售收入入的能力力。192、經(jīng)營(yíng)營(yíng)資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率應(yīng)該注意意到，如如果企業(yè)業(yè)有大量量的“投投資”，，則“總總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率””指標(biāo)就就會(huì)受到到歪曲（（被低估估）。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率：銷(xiāo)售凈額額/年年平均均經(jīng)營(yíng)資資產(chǎn)203、固定定資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)產(chǎn)周轉(zhuǎn)率率：銷(xiāo)售凈額額/年年平均均固定資資產(chǎn)凈值值這一比率率的意義義在于：：反映企企業(yè)固定定資產(chǎn)利利用效率率。應(yīng)該注意意的是：：當(dāng)企業(yè)業(yè)固定資資產(chǎn)凈值值率過(guò)低低（如因因資產(chǎn)陳陳舊或過(guò)過(guò)度計(jì)提提折舊）），或者者當(dāng)企業(yè)業(yè)屬于勞勞動(dòng)密集集型企業(yè)業(yè)時(shí)，這這一比率率就可能能沒(méi)有太太大的意意義。21杜邦分析析體系資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率=銷(xiāo)售售利潤(rùn)率率×資資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)率資本利潤(rùn)潤(rùn)率=資產(chǎn)產(chǎn)利潤(rùn)率率×權(quán)權(quán)益乘乘數(shù)其中：權(quán)權(quán)益乘乘數(shù)=資產(chǎn)產(chǎn)總額/權(quán)權(quán)益總額額說(shuō)明：獲獲利能力力分析可可以觀察察比率趨趨勢(shì)22二、利用用分部報(bào)報(bào)告越來(lái)越多多的企業(yè)業(yè)從事一一種以上上行業(yè)（（產(chǎn)品））的經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)。。越來(lái)越多多的企業(yè)業(yè)從事跨跨地區(qū)（（國(guó)家））的經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)。。越來(lái)越多多的企業(yè)業(yè)擁有全全資子公公司或控控股子公公司。因此，按按行業(yè)、、地區(qū)及及子公司司報(bào)告主主要經(jīng)營(yíng)營(yíng)和財(cái)務(wù)務(wù)指標(biāo)就就成為一一項(xiàng)披露露要求。。23利用分部部報(bào)告（（續(xù)1））按規(guī)定，，我國(guó)上上市公司司應(yīng)該披披露：（1）按按行業(yè)、、產(chǎn)品、、地區(qū)說(shuō)說(shuō)明主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收收入、主主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)的的構(gòu)成情情況。（2）對(duì)對(duì)占主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)收收入或主主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)利潤(rùn)10%以以上的業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)營(yíng)活動(dòng)及及其所屬屬行業(yè)，，以及占占主營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)收入入或主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)利利潤(rùn)10%以上上的主要要產(chǎn)品應(yīng)應(yīng)予介紹紹。主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)及及其結(jié)構(gòu)構(gòu)較上期期發(fā)生較較大變化化的，應(yīng)應(yīng)予以說(shuō)說(shuō)明。〈3〉主主要全資資及控股股子公司司經(jīng)營(yíng)情情況及業(yè)業(yè)績(jī)。24利用分部部報(bào)告（（續(xù)2））分部資料料也可用用來(lái)進(jìn)行行比率分分析和趨趨勢(shì)分析析。通過(guò)分部部資料分分析，可可以了解解：（1）企企業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)的主要要來(lái)源(構(gòu)成)；（2）分分部利潤(rùn)潤(rùn)及利潤(rùn)潤(rùn)率變化化趨勢(shì)，，從而發(fā)發(fā)現(xiàn)可能能存在的的企業(yè)總總利潤(rùn)的的未來(lái)變變化。25三、關(guān)注注損益表表外的損損益在美國(guó),有些收收益(利利得)和和損失不不在損益益表中反反映,而而是直接接反映到到資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中中屬于此類(lèi)類(lèi)的項(xiàng)目目主要包包括：前期調(diào)整整、投資資市價(jià)的的未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)跌價(jià)損損失、以以及外幣幣折算損損益。前期調(diào)整整直接沖沖減留存存收益帳帳戶(hù)；投投資市價(jià)價(jià)的未實(shí)實(shí)現(xiàn)跌價(jià)價(jià)損失及及外幣折折算損益益要在股股東權(quán)益益項(xiàng)下單單獨(dú)反映映。26關(guān)注損益表外外的損益（續(xù)續(xù)1）在我國(guó)，前期期調(diào)整事項(xiàng)首首先通過(guò)“以以前年度損益益調(diào)整”帳戶(hù)戶(hù)反映，再結(jié)結(jié)轉(zhuǎn)“利潤(rùn)分分配——未分分配利潤(rùn)”帳帳戶(hù)。因此，，在資產(chǎn)負(fù)債債表上，它被被合并反映到到了“未分配配利潤(rùn)”項(xiàng)目目，而不是單單獨(dú)反映；年末估計(jì)出投投資市價(jià)的未未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損損失之后，要要借記“投資資收益”帳戶(hù)戶(hù)，貸記“長(zhǎng)長(zhǎng)期投資減值值準(zhǔn)備”帳戶(hù)戶(hù)。所以，未未實(shí)現(xiàn)跌價(jià)損損失事實(shí)上還還是被反映到到了損益表中中；27關(guān)注損益表外外的損益（續(xù)續(xù)2）外幣報(bào)表折算損益以““貨幣換算差差額”項(xiàng)目單單獨(dú)列示于資資產(chǎn)負(fù)債表股股東權(quán)益之下下。但應(yīng)注意：外外幣交易折算損益是在在損益表中反反映的（即反反映在“財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用”項(xiàng)目目中）。另外，按美國(guó)國(guó)慣例，當(dāng)國(guó)國(guó)外實(shí)體所從從事經(jīng)營(yíng)的國(guó)國(guó)家發(fā)生了惡惡性通貨膨脹脹時(shí)，其報(bào)表折算損益也要要在損益表中中反映）。28關(guān)注損益表外外的損益（續(xù)續(xù)3）上述損益表外外（即直接反反映到資產(chǎn)負(fù)負(fù)債表中）的的損益，可能能是十分重要要的。分析時(shí)時(shí)要特別注意意查看：-留存存收益（或未未分配利潤(rùn)））項(xiàng)目中是