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期貨市場(chǎng)做市商制度一、做市商和做市商制度
做市商制度,也稱莊家制度或造市商制度,是國(guó)際成熟市場(chǎng)中較為流行和普遍認(rèn)同的一種市場(chǎng)交易制度。通俗地說(shuō),所謂做市商制度,是指在一定監(jiān)管體系下,券商持有某些股票或債券的存貨,并以此承諾維持這些股票和債券的雙向買(mǎi)賣(mài)交易,這些維持雙向買(mǎi)賣(mài)交易的券商就是做市商。(一)做市商制度的功能
做市商制度在發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)已有30多年的歷史,它在證券市場(chǎng)所起的作用已獲得證券界的共識(shí):做市商制度具有活躍市場(chǎng)、穩(wěn)定市場(chǎng)的功能,依靠其公開(kāi)、有序、競(jìng)爭(zhēng)性的報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)機(jī)制,保障證券交易的規(guī)范和效率,是證券市場(chǎng)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物,是提高市場(chǎng)流動(dòng)性和穩(wěn)定市場(chǎng)運(yùn)行、規(guī)范發(fā)展市場(chǎng)的有效手段。具體而言,做市商制度具有下列三方面的功能:
1、坐市。當(dāng)股市出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)時(shí),做市商通過(guò)在市場(chǎng)上與其他投資者相反方向的操作,努力維持股價(jià)的穩(wěn)定,降低市場(chǎng)的泡沫成份。2、造市。當(dāng)股市過(guò)于沉寂時(shí),做市商通過(guò)在市場(chǎng)上人為地買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出股票,以活躍市場(chǎng)帶動(dòng)人氣,使股價(jià)回歸其投資價(jià)值。
3、監(jiān)市。在做市商行使其權(quán)利,履行其義務(wù)的同時(shí),通過(guò)對(duì)做市商的業(yè)務(wù)活動(dòng)監(jiān)控市場(chǎng)的變化,以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常及時(shí)糾正。在新興的證券市場(chǎng),這是保持政府與市場(chǎng)的合理距離,抵消政府行為對(duì)股市影響慣性的有益嘗試。(二)做市商具備的條件、應(yīng)盡的義務(wù)及享有的權(quán)利
正因?yàn)樽鍪猩讨贫染哂猩鲜龉δ芗罢{(diào)節(jié)買(mǎi)賣(mài)盤(pán)不均衡狀況、隨時(shí)保證提供買(mǎi)賣(mài)雙向價(jià)格的特點(diǎn),決定了其功能實(shí)現(xiàn)的前提條件是擁有高素質(zhì)的做市商。做市商的選擇極其嚴(yán)格,只有那些運(yùn)營(yíng)規(guī)范、資本實(shí)力雄厚、自營(yíng)規(guī)模較大、熟悉上市公司與二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)作,而且風(fēng)險(xiǎn)自控能力較強(qiáng)的券商才能擔(dān)當(dāng)。一般來(lái)說(shuō),做市商必須具備下述條件:
1、具有雄厚的資金實(shí)力,這樣才能建立足夠的證券庫(kù)存以滿足投資者的交易需要。
2、具有管理證券庫(kù)存的能力,以便降低庫(kù)存證券的風(fēng)險(xiǎn)。
3、要有準(zhǔn)確的報(bào)價(jià)能力,要熟悉自己經(jīng)營(yíng)的證券并有較強(qiáng)的分析能力。做為做市商,其首要的任務(wù)是維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)定和繁榮,所以做市商必須履行“做市”的義務(wù),即在盡可能避免市場(chǎng)價(jià)格大起大落的條件下,隨時(shí)承擔(dān)所做證券的雙向報(bào)價(jià)任務(wù),只要有買(mǎi)賣(mài)盤(pán),就要報(bào)價(jià)。針對(duì)做市商所承擔(dān)的義務(wù),同時(shí)也要享有以下特權(quán):
1、資訊方面,要求全方位的享有個(gè)股資訊,即享有上市公司的全部信息及所有買(mǎi)賣(mài)盤(pán)的記錄,以便及時(shí)了解發(fā)生單邊市的預(yù)兆。2、融資融券的優(yōu)先權(quán)。為維護(hù)市場(chǎng)的流通性,做市商必須時(shí)刻擁有一大筆籌碼以維護(hù)交易及一定資金作后盾,但這并不足以保證維持交易的連續(xù)性,當(dāng)出現(xiàn)大宗交易時(shí),做市商必須擁有一個(gè)合法、有效、低成本的融資融券渠道,優(yōu)先進(jìn)行融資融券。
3、、一一定定條條件件下下的的做做空空機(jī)機(jī)制制。。當(dāng)當(dāng)市市場(chǎng)場(chǎng)上上大大多多數(shù)數(shù)投投資資者者做做多多時(shí)時(shí),,做做市市商商手手中中籌籌碼碼有有限限,,必必然然要要求求享享有有一一定定比比例例的的做做空空交交易易,,以以維維持持交交易易的的連連續(xù)續(xù)。。4、、要要求求減減免免印印花花稅稅。。做做市市商商交交易易頻頻繁繁,,同同時(shí)時(shí)承承擔(dān)擔(dān)買(mǎi)買(mǎi)進(jìn)進(jìn)賣(mài)賣(mài)出出的的雙雙方方交交易易,,為為買(mǎi)買(mǎi)而而賣(mài)賣(mài),,為為賣(mài)賣(mài)而而買(mǎi)買(mǎi),,在在買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)賣(mài)差差價(jià)價(jià)中中賺賺取取利利潤(rùn)潤(rùn),,勢(shì)勢(shì)必必要要求求減減免免手手續(xù)續(xù)費(fèi)費(fèi)和和印印花花稅稅。。(三三))美美國(guó)國(guó)做做市市商商制制度度的的實(shí)實(shí)施施狀狀況況做做市市商商制制度度已已被被許許多多成成熟熟證證券券市市場(chǎng)場(chǎng)廣廣泛泛采采用用,,其其中中美美國(guó)國(guó)的的““全全美美證證券券協(xié)協(xié)會(huì)會(huì)自自動(dòng)動(dòng)報(bào)報(bào)價(jià)價(jià)系系統(tǒng)統(tǒng)””((NASDAQ系系統(tǒng)統(tǒng)))及及其其場(chǎng)場(chǎng)外外市市場(chǎng)場(chǎng)堪堪稱稱最最成成功功的的典典范范。。美國(guó)國(guó)實(shí)實(shí)行行的的是是證證券券交交易易所所的的專專業(yè)業(yè)經(jīng)經(jīng)紀(jì)紀(jì)人人制制度度和和場(chǎng)場(chǎng)外外市市場(chǎng)場(chǎng)的的做做市市商商制制度度并并行行的的交交易易方方式式,,其其中中做做市市商商在在場(chǎng)場(chǎng)外外市市場(chǎng)場(chǎng)交交易易的的主主要要對(duì)對(duì)象象是是債債券券和和非非上上市市股股票票,,通通過(guò)過(guò)NASDAQ系統(tǒng)統(tǒng)將將分分散散在在全全國(guó)國(guó)各各地地的的6000多多個(gè)個(gè)做做市市商商聯(lián)聯(lián)系系在在一一起起,,并并可可迅迅速速提提供供在在各各地地場(chǎng)場(chǎng)外外市市場(chǎng)場(chǎng)交交易易的的近近7000種種股股票票和和債債券券的的買(mǎi)買(mǎi)價(jià)價(jià)和和賣(mài)賣(mài)價(jià)價(jià),,提提供供統(tǒng)統(tǒng)一一的的清清算算和和監(jiān)監(jiān)控控,,此外外,,還還編編制制NASDAQ系統(tǒng)統(tǒng)的的股股票票價(jià)價(jià)格格指指數(shù)數(shù)。。由由于于做做市市商商提提供供買(mǎi)買(mǎi)賣(mài)賣(mài)雙雙向向報(bào)報(bào)價(jià)價(jià)并并隨隨時(shí)時(shí)準(zhǔn)準(zhǔn)備備交交易易,,使使投投資資者者不不用用擔(dān)擔(dān)心心沒(méi)沒(méi)有有交交易易對(duì)對(duì)手手,,從從而而極極大大地地方方便便了了投投資資者者。。美美國(guó)國(guó)在在證證券券交交易易所所上上市市的的股股票票有有1800多多種種,,而而在在場(chǎng)場(chǎng)外外市市場(chǎng)場(chǎng)交交易易的的股股票票和和債債券券卻卻有有7000種種之之多多,,NASDAQ系統(tǒng)極大大地方便便了場(chǎng)外外市場(chǎng)的的交易,,促進(jìn)了了它的發(fā)發(fā)展,使使之成為為證券交交易所的的有益補(bǔ)補(bǔ)充和完完善。二、我國(guó)國(guó)引入做做市商制制度的現(xiàn)現(xiàn)實(shí)可行行性既既然然發(fā)展做做市商制制度是證證券市場(chǎng)場(chǎng)的一種種趨勢(shì),,那么我我國(guó)目前前引入做做市商制制度是否否具有現(xiàn)現(xiàn)實(shí)可行行性呢??確切地地說(shuō),目目前我們們還不具具備實(shí)施施的條件件,做市市商制度度主要是是在場(chǎng)外外市場(chǎng)進(jìn)進(jìn)行的,,而我國(guó)國(guó)的場(chǎng)外外市場(chǎng)還還很弱小小,如果果大力扶扶持的話話,恐怕怕會(huì)打破破證券市市場(chǎng)的現(xiàn)現(xiàn)有供求求均衡,,造成資資金分流流。同時(shí),由由于市場(chǎng)場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意意識(shí)不夠夠深化,,可能出出現(xiàn)地方方保護(hù)主主義,造造成市場(chǎng)場(chǎng)分割,,不利于于市場(chǎng)統(tǒng)統(tǒng)一發(fā)展展。此外外,要建建立類(lèi)似似NASDAQ系統(tǒng)的報(bào)報(bào)價(jià)、清清算、監(jiān)監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)絡(luò),目前前還有不不少困難難。我們們的監(jiān)管管體系不不夠健全全,如果果實(shí)施完完全的做做市商制制度,面面對(duì)眾多多分散的的做市商商,證監(jiān)監(jiān)會(huì)可能能顯得鞭鞭長(zhǎng)莫及及,那樣樣只能使使做市商商制度淪淪為“做做莊”的的代名詞詞。那么,是是不是說(shuō)說(shuō)我們就就完全不不可能引引入做市市商制度度呢?答答案也是是否定的的,發(fā)展展做市商商制度刻刻不容緩緩,但從從發(fā)達(dá)國(guó)國(guó)家的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)看也也有一個(gè)個(gè)很長(zhǎng)的的發(fā)展過(guò)過(guò)程,不不是一蹴蹴而就的的,我國(guó)國(guó)要發(fā)展展做市商商制度也也要因勢(shì)勢(shì)利導(dǎo),,使其水水到渠成成。做市商制制度最關(guān)關(guān)鍵的因因素在于于做市商商,市場(chǎng)場(chǎng)的發(fā)展展需要一一支既能能保持市市場(chǎng)流通通性又能能維持市市場(chǎng)穩(wěn)定定的中堅(jiān)堅(jiān)力量,,我們的的大證券券公司完完全有能能力也有有責(zé)任和和義務(wù)承承擔(dān)此項(xiàng)項(xiàng)重任,,大證券券商不僅僅資金力力量雄厚厚,業(yè)務(wù)務(wù)能力強(qiáng)強(qiáng),更重重要的是是他們已已認(rèn)識(shí)到到他們肩肩負(fù)著發(fā)發(fā)展中國(guó)國(guó)證券市市場(chǎng)的歷歷史使命命,以及及證券市市場(chǎng)的發(fā)發(fā)展與證證券商的的生存之之間的休休戚與共共的關(guān)系系。具備備了最關(guān)關(guān)鍵的人人的因素素,其余余的條件件都可以以靠人來(lái)來(lái)創(chuàng)造。。三、現(xiàn)階階段推行行做市商商制度可可能面臨臨的問(wèn)題題要要建建立一個(gè)個(gè)規(guī)范的的做市商商制度,,如果在在市場(chǎng)機(jī)機(jī)制上達(dá)達(dá)不到一一定的要要求,即即使勉強(qiáng)強(qiáng)建立起起做市商商制度也也一定變變形的,,存在這這樣那樣樣的問(wèn)題題。我們們現(xiàn)在推推行做市市商制度度可能面面臨以下下幾個(gè)問(wèn)問(wèn)題:1、監(jiān)管管問(wèn)題。。做做市商在在享有其其權(quán)利的的同時(shí),,有可能能會(huì)濫用用特權(quán)。。經(jīng)紀(jì)和和自營(yíng)難難以分離離,即使使分離也也難以監(jiān)監(jiān)管,由由于做市市商享有有資訊特特權(quán),做做市商與與大股東東、上市市公司聯(lián)聯(lián)手進(jìn)行行內(nèi)幕交交易以及及做市商商之間聯(lián)聯(lián)手壟斷斷價(jià)格都都極有可可能發(fā)生生,這些些都為監(jiān)監(jiān)管加大大了難度度。如何何建立起起一個(gè)規(guī)規(guī)范、高高效、全全方位的的監(jiān)管體體系是我我們要解解決的第第一個(gè)問(wèn)問(wèn)題。2、技術(shù)術(shù)問(wèn)題。。建建立做市市商制度度,必須須在交易易及清算算技術(shù)上上達(dá)到很很高的要要求,我我們的委委托報(bào)價(jià)價(jià),電腦腦主機(jī)直直接撮合合成交方方式是非非常先進(jìn)進(jìn)的,為為保證我我國(guó)證券券市場(chǎng)的的快速發(fā)發(fā)展和高高效運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)起到了了積極的的作用,,但是我我們的債債券登記記、保管管與結(jié)算算系統(tǒng)不不夠完善善,沒(méi)有有形成統(tǒng)統(tǒng)一的登登記結(jié)算算中心。。做市商制制度依賴賴于先進(jìn)進(jìn)的電子子計(jì)算機(jī)機(jī)技術(shù)和和現(xiàn)代通通訊手段段為技術(shù)術(shù)支持的的支付系系統(tǒng)和證證券結(jié)算算系統(tǒng),,由此引引發(fā)的相相關(guān)技術(shù)術(shù)問(wèn)題是是我國(guó)推推行做市市商制度度面臨的的第二道道難題。。3、交易易主體問(wèn)問(wèn)題。交易需要要對(duì)手,,而且只只有當(dāng)市市場(chǎng)上出出現(xiàn)了實(shí)實(shí)力相當(dāng)當(dāng)?shù)膶?duì)手手,交易易人員才才有興趣趣,市場(chǎng)場(chǎng)才有活活力。我我們的證證券市場(chǎng)場(chǎng)仍然是是中小投投資者為為主的散散戶市場(chǎng)場(chǎng),二級(jí)級(jí)市場(chǎng)不不夠活躍躍和穩(wěn)定定,如何何大力培培養(yǎng)機(jī)構(gòu)構(gòu)投資者者,使機(jī)機(jī)構(gòu)投資資者成為為證券市市場(chǎng)的交交易主體體,成為為做市商商制度得得以順利利實(shí)施的的重要保保證。我們要盡盡快發(fā)展展各種各各樣的投投資基金金,如國(guó)國(guó)債投資資基金、、股票基基金、企企業(yè)債券券基金、、養(yǎng)老保保險(xiǎn)基金金等,使使交易主主體平穩(wěn)穩(wěn)規(guī)范地地轉(zhuǎn)化為為專業(yè)人人士組成成的機(jī)構(gòu)構(gòu)投資者者。4、、融資融融券問(wèn)題題。做市商保保證其交交易連續(xù)續(xù)性的必必要條件件是擁有有合法、、有效的的融資融融券渠道道,我們們目前尚尚沒(méi)有一一家全國(guó)國(guó)性的證證券融資資公司來(lái)來(lái)保證交交易的順順利實(shí)施施,僅有有的國(guó)債債回購(gòu)市市場(chǎng)也不不夠活躍躍,品種種少,無(wú)無(wú)法滿足足做市商商的要求求。以上這四四方面的的問(wèn)題,,都是實(shí)實(shí)施做市市商制度度所必然然解決的的問(wèn)題,,但對(duì)于于目前尚尚不完全全成熟的的中國(guó)證證券市場(chǎng)場(chǎng)而言,,還不是是短時(shí)間間內(nèi)便能能輕而易易舉達(dá)到到的事。。四四、、現(xiàn)階段段如何試試行做市市商制度度的構(gòu)想想做市商制制度是中中國(guó)證券券市場(chǎng)的的一個(gè)新新生事物物,其完完全建立立需要很很多時(shí)間間和條件件的配合合,我們們可以在在借鑒國(guó)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)的同時(shí)時(shí),結(jié)合合我國(guó)的的實(shí)際情情況,分分步驟的的試行,,以便取取得一定定的經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)教訓(xùn),,使我國(guó)國(guó)證券市市場(chǎng)盡早早與國(guó)際際接軌。。1、先在在國(guó)債市市場(chǎng)試點(diǎn)點(diǎn)做市商商制度我我國(guó)的的股市最最大問(wèn)題題是投機(jī)機(jī)過(guò)盛,,如果實(shí)實(shí)行做市市商制度度,恐怕怕會(huì)進(jìn)一一步引發(fā)發(fā)監(jiān)管混混亂,不不利于該該制度的的推行。。相比較較而言,,我們的的國(guó)債市市場(chǎng)要穩(wěn)穩(wěn)定得多多,市場(chǎng)場(chǎng)主要由由商業(yè)銀銀行等機(jī)機(jī)構(gòu)投資資者構(gòu)成成,比股股票市場(chǎng)場(chǎng)要理性性,價(jià)格格較貼近近其投資資價(jià)值。。此外,國(guó)國(guó)債一級(jí)級(jí)自營(yíng)商商基本上上滿足做做市商的的要求,,國(guó)債回回購(gòu)市場(chǎng)場(chǎng)是良好好的融資資融券場(chǎng)場(chǎng)所,新新建的國(guó)國(guó)債中央央登記托托管結(jié)算算公司也也滿足做做市商制制度要求求的技術(shù)術(shù)條件。。整體而而言,我我國(guó)的國(guó)國(guó)債市場(chǎng)場(chǎng)基本具具備了實(shí)實(shí)施做市市商的全全部條件件。在國(guó)國(guó)債市場(chǎng)場(chǎng)試點(diǎn)做做市商制制度,更更會(huì)促進(jìn)進(jìn)我國(guó)國(guó)國(guó)債二級(jí)級(jí)市場(chǎng)的的流動(dòng)性性,使之之向利率率市場(chǎng)化化靠攏,,這對(duì)我我們都是是有益的的嘗試。。2、開(kāi)展展隔夜回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù)做做市商商制度能能否順利利開(kāi)展,,做市商商的資金金來(lái)源至至關(guān)重要要?,F(xiàn)有有的國(guó)債債回購(gòu)市市場(chǎng)還不不夠完善善,不足足以滿足足做市商商的要求求,如果果能增設(shè)設(shè)隔夜回回購(gòu)業(yè)務(wù)務(wù),對(duì)于于做市商商而言則則增添了了行之有有效而且且低成本本的融資資渠道,,美國(guó)的的做市商商融資融融券的主主要途徑徑就是隔隔夜回購(gòu)購(gòu),這對(duì)對(duì)于活躍躍回購(gòu)市市場(chǎng),減減少回購(gòu)購(gòu)市場(chǎng)的的投機(jī)性性也是大大有好處處的,我我們不妨妨嘗試一一下。3、建立立證券商商的資信信評(píng)估制制度要要擁有一一支高素素質(zhì)的做做市商隊(duì)隊(duì)伍,建建立證券券商的資資信評(píng)估估制度是是一個(gè)有有效的方方法。由由資信評(píng)評(píng)估機(jī)構(gòu)構(gòu)通過(guò)綜綜合考察察影響證證券商的的資信狀狀況的內(nèi)內(nèi)外部因因素,對(duì)對(duì)其履行行經(jīng)濟(jì)承承諾能力力、可信信任程度度進(jìn)行綜綜合分析析判斷,,并以簡(jiǎn)簡(jiǎn)單明了了的符號(hào)號(hào)表示其其優(yōu)劣,,定期公公布給社社會(huì)大眾眾。這不僅有有利于協(xié)協(xié)助證券券管理部部門(mén)加強(qiáng)強(qiáng)對(duì)證券券商的監(jiān)監(jiān)管,有有利于證證券商加加強(qiáng)自律律,同時(shí)時(shí)對(duì)于正正確引導(dǎo)導(dǎo)投資者者,營(yíng)造造一個(gè)持持續(xù)、穩(wěn)穩(wěn)定、長(zhǎng)長(zhǎng)期發(fā)展展的市場(chǎng)場(chǎng)環(huán)境具具有重要要意義。。對(duì)證券券商的資資信評(píng)估估建議要要從基礎(chǔ)礎(chǔ)素質(zhì)、、經(jīng)營(yíng)水水平、財(cái)財(cái)務(wù)質(zhì)量量、盈利利能力、、信譽(yù)狀狀況、發(fā)發(fā)展前景景等六個(gè)個(gè)方面綜綜合進(jìn)行行考評(píng),,具有優(yōu)優(yōu)良等級(jí)級(jí)的證券券商才有有資格成成為做市市商。做市商制制度的實(shí)實(shí)施盡管管有著許許許多多多的困難難,但是是做為現(xiàn)現(xiàn)行交易易制度的的一種補(bǔ)補(bǔ)充以及及有益的的探索,,我們應(yīng)應(yīng)積極地地開(kāi)展。。不論是是深圳還還是上海海,要成成為全國(guó)國(guó)乃至全全亞洲的的金融中中心,這這是一條條必須走走過(guò)的路路。謝謝謝1月月-2301:29:0901:2901:291月月-231月月-2301:2901:2901:29:091月-231月-2301:29:092023/1/61:29:099、靜夜四無(wú)鄰鄰,荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中黃葉葉樹(shù),燈下下白頭人。。。01:29:0901:29:0901:291/6/20231:29:09AM11、以我我獨(dú)沈沈久,,愧君君相見(jiàn)見(jiàn)頻。。。1月-2301:29:0901:29Jan-2306-Jan-2312、故人江海海別,幾度度隔山川。。。01:29:0901:29:0901:29Friday,January6,202313、乍見(jiàn)見(jiàn)翻疑疑夢(mèng),,相悲悲各問(wèn)問(wèn)年。。。1月-231月-2301:29:0901:29:09January6,202314、他鄉(xiāng)生生白發(fā),,舊國(guó)見(jiàn)見(jiàn)青山。。。06一一月20231:29:10上午午01:29:101月-2315、比不了得就就不比,得不不到的就不要要。。。一月231:29上上午1月-2301:29January6,202316、行動(dòng)出成果果,工作出財(cái)財(cái)富。。2023/1/61:29:1001:29:1006January202317、做前,,能夠環(huán)環(huán)視四周周;做時(shí)時(shí),你只只能或者者最好沿沿著以腳腳為起點(diǎn)點(diǎn)的射線線向前。。。1:29:10上午午1:29上午午01:29:101月-239、沒(méi)沒(méi)有有失失敗敗,,只只有有暫暫時(shí)時(shí)停停止止成成功功?。?。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、很多多事情情努力力了未未必有有結(jié)果果,但但是不不努力力卻什什么改改變也也沒(méi)有有。。。01:29:1001:29:1001:291/6/20231:29:10AM11、成功就是日日復(fù)一日那一一點(diǎn)點(diǎn)小小努努力的積累。。。1月-2301:29:1001:29Jan-2306-Jan-2312、世世間間成成事事,,不不求求其其絕絕對(duì)對(duì)圓圓滿滿,,留留一一份份不不足足,,可可得得無(wú)無(wú)限限完完美美。。。。01:29:1001:29:1001:29Friday,January6,202313、不知香香積寺,,數(shù)里入入云峰。。。1月-231月-2301:29:1001:29:10January6,202314、意意志志堅(jiān)堅(jiān)強(qiáng)強(qiáng)的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥塊塊一一樣樣任任意意揉揉捏捏。。06一一月月20231:29:10上上午午01:29:101月月-2315、楚塞三三湘接,,荊門(mén)九九派通。。。。一月231:29上午午1月-2301:29January6,202316、少年十五二二十時(shí),步行行奪得胡馬騎騎。。2023/1/61:29:1001:29:1006January202317、空山新雨雨后,天氣氣晚來(lái)秋。。。1:29:10上上午1:29上上午01:29:101月-2
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