公司理財習題集

完美.格式.編輯公司理財習題集第一章 總論一、單選題.下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務活動的是（ ）。A.購買股票 B.償還債券本息 C.支付股利 D.收回貨款.（ ）是利潤最大化目標的優(yōu)點。A.考慮到利潤實現(xiàn)的時間因素B.考慮了風險因素C.財務決策者帶有長期行為傾向D.利潤概念通俗易懂且能根據會計準則等進行有效計量。3.股東利益最大化的不足是（ ）。A.沒有考慮時間因素B.沒有考慮未來收益在不同時點上的風險性C.過于關注股東，而公司管理利益可能得不到尊重和體現(xiàn)，可能導致兩者目標相背而引發(fā)道德風險和代理成本增長。D.股東財富最大化目標不容易量化，不便于考核和獎懲。.每股收益最大化相對于利潤最大化作為財務管理目標，其優(yōu)點是（ ）。A.考慮了資金的時間價值 B.考慮了投資的風險價值C.有利于企業(yè)提高投資效率，降低投資風險 D.反映了投入資本與收益的對比關系.企業(yè)現(xiàn)有資金不能滿足企業(yè)經營的需要，采取短期借款的方式籌措所需資金，屬于（ ）。A.籌資活動B.投資活動二、多項選擇題A.籌資活動B.投資活動二、多項選擇題.企業(yè)財務管理的原則有（A.風險與收益均衡原則C.責權利相結合原則.財務管理目標的主要觀點有（A利潤最大化C.企業(yè)價值最大化C.營運活動D.分配活動）。B.資源優(yōu)化配置原則D.動態(tài)平衡原則）。B.股東財富最大化D.企業(yè)發(fā)展最大化.財務管理的經濟環(huán)境主要包括（ ）。D.市場競爭A.經濟發(fā)展周期 B.通貨膨脹 C.D.市場競爭.股東財富最大化的優(yōu)點（ ）。A.考慮了風險因素B.在一定程度上有利克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為C.容易量化，便于考核和獎懲D.適合所有公司專業(yè).資料.整理

完美.格式.編輯第二章財務管理價值觀念一、單選題.下列指標中不能反映單項資產的風險只能反映單項資產報酬的是（ ）。A.預期報酬率 B.概率 C.標準差 D.方差.假設以10%的年利率借得50000元，投資于某個壽命為10年的項目，為使該項目成為有利的項目，每年至少應收回的現(xiàn)金數額為（ ）元。A.10000 B.8137 C.5000 D.3137.企業(yè)擬進行一項投資，有甲、乙兩個方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標準離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標準離差為330萬元。則甲方案的單位風險（）乙方案。A.大于B.小于C.等于D.無法確定.在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指（ ）。A.投資期望收益率C.社會實際平均收益率5.某公司股票的A.投資期望收益率C.社會實際平均收益率5.某公司股票的3系數為2

該公司股票的必要報酬率為（B.銀行貸款基準利率D.沒有風險的社會平均資金利潤率無風險利率為4%,市場上所有股票的平均報酬率為12%,則A.8%B.15%）。C.11%D.20%TOC\o"1-5"\h\z.在投資收益率不確定的情況下，按估計的各種可能收益率水平及其發(fā)生概率計算的加權平均數是（ ）。A.實際投資收益率B.期望投資收益率C.必要投資收益率 D.無風險收益率.如果某單項資產的系統(tǒng)風險大于整個市場組合的風險，則可以判定該項資產的 3值（）。A.等于1 B.小于1 C.大于1 D.等于0.某公司從本年度起每年年末存入銀行一筆固定金額的款項，若按復利制用最簡便算法計算第n年末可以從銀行取出的本利和，則應選用的時間價值系數是（ ）。A.復利終值數 B.復利現(xiàn)值系數C.普通年金終值系數 D.普通年金現(xiàn)值系數.在下列各項中，無法計算出確切結果的是（ ）。A.后付年金終值 8.先付年金終值 C.遞延年金終值 D.永續(xù)年金終值.在10%利率下，一至五年期的復利現(xiàn)值系數分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209,則五年期的普通年金現(xiàn)值系數為（ ）。A.2.5998 B.3.7907 C.5.2298 D.4.1694.有甲、乙兩個付款方案：甲方案在五年中每年年初付款6000元，乙方案在五年中每年年末付款6000元，若利率相同，則兩者在第五年末的終值（ ）。A.相等 B.前者大于后者C.前者小于后者D.可能會出現(xiàn)上述三種情況中的任何一種.某項年金前4年沒有流入，后6年每年年初流入1000元，利率為10%,則該項年金的現(xiàn)值為（ ）元。A.2974.70 B.3500.01 C.3020.21 D.3272.13.企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，對其最不利的復利計息期是（ ）。A.1年B.半年C.1季 D.1月.企業(yè)某新產品開發(fā)成功的概率為80%,成功后的投資報酬率為40%,開發(fā)失敗的概率為專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯TOC\o"1-5"\h\z20%,失敗后的投資報酬率為-100%,則該產品開發(fā)方案的預期投資報酬率為（ ）。A.18% B.20% C.12% D.40%二、多選題.下列各項中，屬于普通年金形式的有（ ）。A.零存整取儲蓄存款的整取額 B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額 D.償債基金.如果將若干種股票組成投資組合，下列表述正確的有（ ）。A.不可能達到完全正相關，也不可能完全負相關B.可以降低風險，但不能完全消除風險C.投資組合包括的股票種類越多，系統(tǒng)風險越小D.投資組合包括全部股票，則只承擔市場風險，而不承擔公司特有風險TOC\o"1-5"\h\z.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標準離差小于乙的標準離差，下列表述不正確的是（ ）。A.甲的風險小，應選擇甲方案B.乙的風險小，應選擇乙方案C.甲的風險與乙的風險相同 D.兩方案風險大小難以確定.投資決策中用來衡量項目風險的，可以是項目的（ ）。A.報酬率的期望值 B.預期報酬率的方差C.預期報酬率的標準離差 D.預期報酬率的標準離差率.當利率大于0，計息期一定的情況下，下列表述正確的是（ ）。A.年金現(xiàn)值系數一定小于1 B.年金終值系數一定大于1C.復利終值系數一定大于1D.復利現(xiàn)值系數一定小于1.下列關于普通年金現(xiàn)值，表述正確的有（ ）。A.為每期期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額B.未來一定時間的特定資金按復利計算的現(xiàn)值C.為在一定時期內每期期初取得相等金額的款項，現(xiàn)在需要投入的金額D.一定時期內每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和三、計算分析題.假設銀行存款利率為5%，請分別就以下情況幫助購房者選擇付款方案。（1）開發(fā)商提出兩種付款方案：一是現(xiàn)在一次性支付60萬元，另一方案是5年后付80萬元，應如何付款？（2）兩種方案：一是5年后付120萬元，另一種方案是現(xiàn)在起每年末支付20萬，連續(xù)5年，應如何付款？（3）兩種方案：一是現(xiàn)在一次性支付90萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年初付20萬，連續(xù)5年，應如何付款？（4）兩種方案：一是從現(xiàn)在起，每年末支付20萬，連續(xù)5次；二是從第3年開始，每年末支付22萬元，連續(xù)支付5次。.預計一項為期10年的投資項目的收益情況：前4年每年均為8萬元，后5年每年10萬元，最后一年為11萬元，若利率為6%，則該投資現(xiàn)在的投資限額為多少？.假設以10%的年利率借得40萬元，投資于某個壽命為8年的項目，為使該投資項目為有利項目，每年應收回的現(xiàn)金數額為多少？（結果保留整數）.現(xiàn)在向銀行存入100000元，問年利率為多少時，才能保證在以后10年中每年得到15000元本利。.某投資者持有三種股票構成的證券組合，它們的B系數分別為1.2、1.4和0.7，它專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯們在證券組合中所占的比重分別為20%、50%和30%,股票的市場報酬率為15%,無風險報酬率為7%。要求計算該證券組合的風險報酬率和投資報酬率。.已知無風險報酬率為6%，市場證券組合的報酬率為14%。要求計算：(1)市場風險報酬率；(2)某0=1.5的股票的必要報酬率；(3)某股票的必要報酬率為12.4%,其0值為多少？專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯第三章資金籌措與預測一、單項選擇題.按照資金的來源渠道不同，可將籌資分為（ ）。A.內部籌資和外部籌資 8.直接籌資和間接籌資C.權益籌資和負債籌資 口.表內籌資和表外籌資.（ ）是間接籌資的基本方式。A.發(fā)行股票籌資 B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資 D.投入資本籌資TOC\o"1-5"\h\z.相對于負債融資方式，吸收直接投資方式籌集資金的優(yōu)點是（ ）。A.有利于降低資金成本 B.有利于集中企業(yè)控制權C.有利于降低財務風險 D.有利于發(fā)揮財務杠桿作用.采用投入資本方式籌集股權資本的企業(yè)不可能是（ ）。A.股份制企業(yè) B.國有企業(yè)?.合資或合營企業(yè) D.集體企業(yè).下列各項中，能夠引起企業(yè)自有資金增加的籌資方式是（ ）。A.發(fā)行公司債券 B.吸收直接投資C.利用商業(yè)信用 D.留存收益轉增資本.按股東的權利和承擔義務大小，股票分為（ ）。A.記名股票和無記名股票 B.國家股、法人股、個人股和外資股C.普通股和優(yōu)先股 D.舊股和新股.普通股和優(yōu)先股籌資方式共有的缺點是（ ）。A.財務風險大 B.籌資成本高 C.容易分散控制權 D.籌資限制多.公司發(fā)行優(yōu)先股籌資可以克服普通股籌資（ ）的不足。A.資本成本高 B.容易分散公司股權C.資本成本低 D.需到期還本付息.相對于股票籌資而言，長期借款籌資的缺點是（ ）。A.借款彈性差 B.籌資成本高 C.籌資速度慢 D.財務風險大.貸款銀行具有法律義務地承諾提供某一限額的貸款保證，被稱為（ ）。A.信用額度B.周轉信用協(xié)議 C.補償性余額 D.借款抵押.在以下幾種籌資方式中，兼具籌資速度快、籌資費用和資本成本低、對企業(yè)有較大靈活性的籌資方式是（ ）。A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券 D.長期借款.相對于發(fā)行股票，發(fā)行公司債券籌資的優(yōu)點為（ ）。A.籌資風險小 B.資金成本低C.籌資額度大D.限制條款少.按照有無抵押擔保，可將債券分為（ ）。A.記名債券和無記名債券 B.不動產抵押債券和證券抵押債券C.信用債券和抵押債券 D.可轉換債券和不可轉換債券.根據《公司法》的規(guī)定，累計債券總額不得超過公司凈資產額的（ ）。A.60% B.40% C.50% D.30%.下列各項中，屬于預計資產負債法所稱的敏感項目的是（ ）。A.對外投資B.應收賬款C.短期借款D.長期負債二、多項選擇題.企業(yè)的籌資動機主要包括（ ）。A.擴張籌資動機 B.調整籌資動機C.對外投資動機專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯D.混合籌資動機 E.經營管理動機TOC\o"1-5"\h\z.企業(yè)進行籌資時，應遵循的基本原則包括（ ）。A.效益性原則 B.及時性原則 ?.合法性原則 口.合理性原則.股票按股東權利和義務不同，分為（ ）。A.始發(fā)股B.新股C.普通股D.優(yōu)先股E.B股.以下不屬于普通股籌資缺點的是（ ）。A.降低公司的信譽 B.容易分散控制權C.有固定到期日，需要定期償還D.財務風險較高.下列各項中，屬于“發(fā)行普通股”與“吸收直接投資”籌資方式共同缺點的是（ ）。A.資金成本較高 B.財務風險大C.容易分散公司控制權 D.限制條件多.關于長期借款籌資，下列說法正確的有（ ）。A.籌資風險較高 B.籌資成本較高C.可以發(fā)揮財務杠桿的作用 D.借款彈性較大.補償性余額的存在，對借款企業(yè)的影響有（ ）。A.減少了可用資金B(yǎng).增加了應付利息C.提高了籌資成本D.減少了應付利息.債券籌資的優(yōu)點主要包括（ ）。A.資本成本較低 B.保障股東的控制權C.籌資數量不受限制 D.可利用財務杠桿三、計算分析題.某企業(yè)按年利率5.8%向銀行借款1000萬元，銀行要求維持15%的補償性余額，計算這項借款的實際利率。.宏大公司擬發(fā)行面值為1000元、年利率為10%、期限為10年的債券一批，每年末付息一次。要求：測算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價格：（1）市場利率為10%；（2）市場利率為8%;（3）市場利率為12%。.永達公司預計2011年需要增加外部籌資490000元。該公司敏感負債與銷售收入的比率為18%,稅前利潤占銷售收入的比率為8%,所得稅稅率為25%,稅后利潤的50%企業(yè)留用。2010年銷售收入為150000000元，預計2011年銷售收入增長15%。要求：（1）測算2011年當年留用利潤額；（2）測算2011年的資產增加額。專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯第四章資本成本和資本結構一、單項選擇題TOC\o"1-5"\h\z.可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣尺度的指標是（ ）。A.個別資本成本 B.綜合資本成本 C.邊際資本成本 D.資本總成本.可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據的指標是（ ）。A.個別資本成本 B.綜合資本成本C.邊際資本成本 D.資本總成本.某公司股票預計第一年股利為每股1.2元，股利年增長率為6%，據目前的市價計算出的股票資本成本為18%，則該股票目前的市價為（ ）元。A.10 B.12 C.15 D.16.下列籌資方式中，通常情況下資本成本最低的是（ ）。A.留用利潤B.發(fā)行債券C.長期借款 D.發(fā)行股票.已知企業(yè)目標資本結構中長期債務的比重為20%,債務資本的增加額在0?20000元范圍內時，其資本成本率5%不變，該企業(yè)與此相關的籌資總額分界點為（ ）元。A.4000 B.20000 C.40000 D.100000.企業(yè)在籌資活動中，對資本成本固定的債務資本的利用稱為（ ）。A.綜合杠桿 B.財務杠桿C.營業(yè)杠桿 D.融資杠桿.普通股每股利潤變動率相當于營業(yè)收入變動率的倍數表示的是（ ）。A.營業(yè)杠桿系數 B.財務杠桿系數C.綜合合杠桿系數D.邊際資本成本.如果企業(yè)一定期間內的固定生產營業(yè)成本和固定財務費用均不為零，則由上述因素共同作用而導致的杠桿效應屬于（ ）。A.經營杠桿效應 B.風險杠桿效應C.復合杠桿效應 D.財務杠桿效應.假定某企業(yè)的股權資本與債權資本的比例為7：3,據此可斷定該企業(yè)（ ）。A.只存在經營風險 B.只存在財務風險C.財務風險大于經營風險 D.同時存在經營風險和財務風險.某企業(yè)2010年的財務杠桿系數為2,息稅前利潤的計劃增長率為20%,假定其他因素不變，則2010年普通股每股利潤的增長率為（ ）。A.4% B.10% C.40% D.20%.當財務杠桿系數等于1時，下列說法正確的是（ ）。A.息稅前利潤變動率為零 B.普通股每股利潤變動率為零?.息稅前利潤為零 D.普通股每股利潤變動率等于息稅前利潤變動率.某公司的經營杠桿系數為2.5,財務杠桿系數為1.2,則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（ ）倍。A.3 B.2.5 C.1.2 D.3.7.某公司經營杠桿系數為1.5,財務杠桿系數為2,該公司目前每股收益為0.6元，若銷售量增加30%,則每股收益將增長至（ ）元。A.0.9 B.0.54 C.1.14 D.0.6.運用每股收益無差別點法確定最佳資本結構時，需要計算的指標是（ ）。A.息稅前利潤 B.凈利潤C.營業(yè)利潤D.利潤總額二、多項選擇題.在計算資本成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。A.銀行借款 B.長期債券C.普通股D.留存收益.下列各項會直接影響企業(yè)加權平均資本成本的有（ ）。專業(yè).資料.整理

完美.格式.編輯A.個別資金成本C.A.個別資金成本C.籌資規(guī)模D.企業(yè)的經營杠桿.在計算綜合資本成本率時，常見的價值基礎包括（ ）。A.票面價值B.賬面價值C.市場價值D.目標價值.如果經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3，則下列說法正確的有（ ）。A.如果銷量增加10%,息稅前利潤將增加20%B.如果息稅前利潤增加20%,每股利潤將增加60%C.如果銷量增加10%,每股利潤將增加60%D.如果每股利潤增加30%,銷量需要增加5%.影響經營風險的因素主要有（ ）。A.產品需求的變動 B.產品售價的變動C.單位產品變動成本的變化 D.利率水平的變動.下列關于經營杠桿系數的敘述，不正確的有（ ）。A.降低經營杠桿系數的措施有增加銷售額、降低單位變動成本和固定成本8.固定成本不變，銷售額越大，經營杠桿系數就越大，經營風險就越小C.經營杠桿系數表明經營杠桿是利潤不穩(wěn)定的根源D.經營杠桿系數等于基期息稅前利潤與基期固定成本之和除以基期息稅前利潤.影響財務杠桿系數的因素主要包括（ ）。A.息稅前利潤 B.所得稅稅率 C.企業(yè)的資本結構D.長期資本規(guī)模.在企業(yè)息稅前利潤大于0且其他條件不變的情況下，可以降低企業(yè)的綜合杠桿系數，進而降低企業(yè)復合風險的途徑包括（ ）。A.提高單價 B.降低銷量 C.降低資產負債率 D.提高利息率三、計算分析題.某上市公司計劃建造一項固定資產，壽命期為5年，需要籌集資金600萬元，公司所得稅稅率為25%。相關資料如下。資料一：普通股目前的市價為20元/股，籌資費率為6%,剛剛支付的股利為2元，股利固定增長率為3%。資料二：如果向銀行借款，則手續(xù)費率為1%,年利率為6%,期限為5年，每年結息一次，到期一次還本。資料三：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為10%,每年結息一次，發(fā)行價格為1200元，發(fā)行費率為5%。要求：（1）根據資料一計算留存收益和普通股籌資成本；（2）根據資料二計算長期借款籌資成本；（3）根據資料三計算債券籌資成本。2.X公司資本構成如下表4-1所示。表4-1 X公司資本構成 單位：萬元資本種類資本賬面價值資本市場價值資本目標價值個別資本成本率（%）長期借款1500015000500006長期債券2000025000700007優(yōu)先股10000150001000010普通股30000600004000014留存收益25000350003000013合計100000150000200000要求：分別計算按賬面價值、市場價值、目標價值確定的該企業(yè)綜合資本成本。3.A公司相關資料如下表4-2所示，其中2010年的資料為預計數。專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯表4-2A公司資件一單位：萬元年度銷售收入邊際貢獻(銷售收入-變動成本)固定成本息稅前利潤利息費用稅前利潤稅后利潤2009260010408002401509067.5201030001200800400150250187.5資料二：產量和銷量相等，稅后利潤的增加是因為產銷量的增加引起的；資料三：稅后利潤增長率等于每股收益增長率；資料四：該公司無融資租賃和優(yōu)先股。要求：(1)用定義公式計算A公司2009年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和綜合杠桿系數;(2)用簡化公式計算A公司2009年的經營杠桿系數、財務杠桿系數和綜合杠桿系數;(3)如果A公司預計2010年的銷售量最多可以增長20%,計算稅后利潤的最大增長率。4.B公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%,經營杠桿系數為1.5,財務杠桿系數為2。要求：(1)分別計算固定成本和利息費用；(2)如果固定成本增加50萬元，計算綜合杠桿系數。5.A公司2010年資產平均總額為1000萬元，資產負債率60%,負債平均利息率為10%,普通股為60萬股，所得稅稅率為25%,息稅前利潤為150萬元，預計2011年息稅前利潤將增長15%。要求：計算2011年每股利潤的增加額。專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯第五章項目投資管理一、單項選擇題TOC\o"1-5"\h\z.下列投資屬于對內投資的是（ ）。A.股票投資 B.債券投資C.固定資產投資D.聯(lián)營投資.對油田的投資與對輸油管的投資，二者屬于（ ）。A.常規(guī)項目 B.非常規(guī)項目 C.互斥項目 D.相關項目.一個項目需要使用企業(yè)原有的廠房、機器設備等，屬于決策相關成本的是固定資產的（ ）。A.原值 B.賬面折余價值 C.折舊價值 D.變現(xiàn)價值.下列項目中，不屬于投資項目現(xiàn)金流出量內容的是（ ）。A.固定資產投資B.固定資產折舊 C.新增的付現(xiàn)成本 D.無形資產投資.某投資項目初始投資為200萬元，使用壽命10年，已知該項目第10年的營運現(xiàn)金凈流量為50萬元，期滿處置固定資產殘值凈收入為6萬元，回收流動資金10萬元，則該項目第10年的凈現(xiàn)金流量為（ ）萬元。A.16 B.60 C.66 D.69.4.當項目的內含報酬率大于貼現(xiàn)率時，其凈現(xiàn)值（ ）。A.大于零B.小于零C.等于零D.不一定.如果項目的獲利指數小于1,說明折現(xiàn)后的現(xiàn)金流入（ ）現(xiàn)金流出。A.大于 B.小于 C.等于 D.不一定.在其他因素不變的前提下，（ ）指標將隨著折現(xiàn)率的提高而降低。A.凈現(xiàn)值B.內部報酬率 C.投資報酬率 D.投資回收期TOC\o"1-5"\h\z.如果某一項目的凈現(xiàn)值為正數，則下列結論正確的是（ ）。A.內含報酬率大于100% B.獲利指數大于1C.營運期年均現(xiàn)金凈流量大于原始投資額 D.投資回收期在1年之內.某投資項目的原始投資為18萬元，當年完工投產，運營期3年，每年可獲得營業(yè)現(xiàn)金凈流量6.9萬元，則該項目的內含報酬率是（ ）。A.6.68% B.7.33% C.7.68% D.8.32%.某企業(yè)按13%的投資報酬率對一項獨立的常規(guī)項目進行投資決策，所計算的凈現(xiàn)值為85萬元，若投資的無風險報酬率為6%,則以下說法不正確的是（ ）。A.該項目的獲利指數大于1 B.該項目的內含報酬率大于13%C.該項目的風險報酬率小于7% D.企業(yè)應采納該項目.已知某投資項目的原始投資額為1200萬元，建設期為1年，投產后營業(yè)現(xiàn)金凈流量在第1至5年每年為216萬元，第6至10年每年為192萬元，則該項目包括建設期的投資回收期為（ ）。A.6.375 B.5.375 C.5.625 D.6.625.如果一個獨立項目的主要指標處于可行區(qū)間，但是有次要指標或輔助指標處于不可行區(qū)間，則可以判定該項目（ ）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性.在新舊設備使用壽命不同的固定資產更新決策中，如果新舊設備的未來收益相同，但準確數字不好估計時，可采用的決策方法是（ ）。A.凈現(xiàn)值法 B.年均凈現(xiàn)值法 C.年均成本法D.最小公倍壽命法專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯.對于組合或排隊項目的投資決策，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（ ）的投資組合。A.累計凈現(xiàn)值最大 B.累計獲利指數最大C.累計內含報酬率最大 D.累計現(xiàn)金凈流量最大.如果一個獨立項目的主要指標處于不可行區(qū)間，但是有次要指標或輔助指標處于可行區(qū)間，則可以判定該項目（）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性.如果一個獨立項目的主要指標和次要指標或輔助指標均處于不可行區(qū)間，則可以判定該項目（）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性.如果一個獨立項目的主要指標和次要指標或輔助指標均處于可行區(qū)間，則可以判定該項目（）。A.完全具備財務可行性 B.基本上具備財務可行性C.基本不具備財務可行性 D.完全不具備財務可行性二、多項選擇題TOC\o"1-5"\h\z.根據現(xiàn)金流動的方向，可將項目投資產生的現(xiàn)金流量分為（ ）。A.現(xiàn)金流入量 B.現(xiàn)金流出量 C.凈現(xiàn)金流量D.初始現(xiàn)金流量 E.終結現(xiàn)金流量.項目投資的營業(yè)現(xiàn)金流量包括（ ）。A.繳納的稅金 B.折舊 C.墊支的營運資金D.營業(yè)現(xiàn)金收入 E.營業(yè)現(xiàn)金支出.在下列評價指標中，屬于非折現(xiàn)指標的是（ ）。A.凈現(xiàn)值B.內含報酬率 C.獲利指數D.投資回收期E.平均報酬率.在新舊設備使用壽命不同的固定資產更新決策中，可采用的決策方法是（ ）。A.凈現(xiàn)值法B.年均凈現(xiàn)值法C.內含報酬率法D.差量分析法E.最小公倍壽命法.內含報酬率法的特點是（ ）。A.考慮資金的時間價值 B.反映項目本身的獲利水平 C.反映投資的回收速度D.計算過程比較復雜 E.可能出現(xiàn)多個內含報酬率.下列關于投資回收期的說法中，正確的是（ ）。A.考慮了資金的時間價值 8.主要用來測定投資項目的流動性而非盈利性C.反映投資的回收速度 D.沒有考慮回收期滿之后的現(xiàn)金流量狀況.某公司有五個可供選擇的項目A、B、C、D、E，其中B與C互斥，D與E互斥，下列的項目組合中，不存在的項目組合是（ ）。A.ABC B.ABDC.ACE D.BDEE.BCE三、計算與分析題.某公司有一投資項目。該項目需設備投資54萬元，墊付營運資金6萬元，預計該項目投產后年銷售收入為：第一年為30萬元，第二年為45萬元，第三年為60萬元；各年付現(xiàn)成本為：第一年為10萬元，第二年為15萬元，第三年為10萬元；第三年年末該項目報廢，設備無殘值，回收營運資金6萬元；公司設備采用平均年限法計提折舊，資金成本為10%，所得稅稅率為25%。要求：用凈現(xiàn)值法作出項目投資決策。專業(yè).資料.整理

完美.格式.編輯2.J公司擬進行一項完整工業(yè)項目投資，其各年的現(xiàn)金凈流量數據見下表:表5-1 各年的現(xiàn)金凈流量數據 單位：萬元n（年）0123-1112現(xiàn)金凈流量-1200-3000375420已知公司所在行業(yè)的基準折現(xiàn)率為16%。要求：計算該項目不包括建設期的投資回收期、包括建設期的投資回收期及凈現(xiàn)值，并判斷項目的財務可行性。.力能公司擬投資建設一條新生產線?，F(xiàn)有三個方案可供選擇：B1方案的原始投資為2500萬元，項目計算期為11年，凈現(xiàn)值為1917萬元；B2方案的原始投資為2200萬元，項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1850元；B3方案的凈現(xiàn)值為-20萬元。資本成本為11%。要求：（1）根據凈現(xiàn)值判斷各方案是否具有財務可行性；（2）用年均凈現(xiàn)值法作出最終的投資決策。.某公司打算用一臺新的數控機床來代替原來的普通機床，有關數據如下表：表5-2 不同機床相關數據 單位：元項目新設備舊設備原價140000100000可用年限（年）810已用年限（年）06尚可使用年限（年）84預計殘值00目前變現(xiàn)價年可獲收入9000080000每年付現(xiàn)成本3600040000企業(yè)采用直線法計提折舊，企業(yè)所得稅稅率25%，資本成本為10%。要求：分別采用年均現(xiàn)值法和最小公倍壽命法作出是否更新設備的決策。5.北方公司有五個非互斥項目A、B、C、D、￡，可供企業(yè)任意選擇組合，但公司資本的最大限量是600萬元。有關原始投資額、凈現(xiàn)值、獲利指數數據如下表所示。表5-3 投資項目資料 單位：萬元投資項目原始投資凈現(xiàn)值獲利指數A4501801.4B300601.2C3001501.5D150331.22E150451.3要求：確定資本限量條件下的最佳投資組合。專業(yè).資料.整理

完美.格式.編輯第六章證券投資管理一、單項選擇題TOC\o"1-5"\h\z.在其他因素相同的情況下，當債券的市場利率下降時，債券價值將相應（ ）。A.上升 B.下降 C.不變 D.不確定.在其他因素不變的情況下，對于分期付息的債券，當市場利率低于票面利率時，隨著債券到期日的接近，債券價值將相應（ ）。A.上升 B.下降 C.不變 D.不確定.某股票每年現(xiàn)金股利為2元/股，三年后市價為30元，若企業(yè)要求的投資報酬率為10%，則該股票的內在價值是（）元/股。A.20 B.27.51 C.30 D.60.已知甲股票的預期報酬率為12%，標準差為15%，乙股票的預期報酬率為15%，標準差為16%，下列結論正確的是（ ）。A.甲股票優(yōu)于乙股票 B.甲股票的風險大于乙股票C.甲股票的風險小于乙股票 D.兩只股票的風險無法進行比較.關于股票的除權和除息，下列說法不正確的是（ ）。A.除權除息日購入股票的股東不可以享有本次分紅派息或配股B.股權登記日的前一天為除權除息日C.股票除權除息后需要對股價作出調整D.除權除息價通常要低于前一日的收盤價6.關于契約型基金，下列說法正確的是（ ）。A.契約型基金不具有法人資格B.契約型基金的投資者對基金如何運用具有投資決策權C.契約型基金設立的依據是公司法D.契約型基金依據公司章程來經營7.基金的發(fā)起人在設立基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌足總額后，基金即宣告成立，并在一定時期內不再接受新的投資，這種基金稱為（ ）。A.契約式基金 B.公司型基金 C.封閉式基金 D.開放式基金9.某公司發(fā)行每張面值為100元的可轉換債券，規(guī)定在今后10年內的任何時間，債券持有者可按5元的價格轉換成普通股，該債券的轉換比率為（ ）。A.10 B.50 C.5D.20A.10 B.50 C.5D.209.下列關于期權的論述正確的是（ ）。A.期權交易的標的物是商品或期貨合約B.期權的賣方不承擔必須買進或賣出的義務C.期權合同是雙向合約，買賣雙方具有對等的權利和義務D.期權費是買方在出現(xiàn)最不利的變動時所需承擔的最高損失金額二、多項選擇題1.按投資對象的不同，證券投資可分為（ ）。A.債券投資D.A.債券投資D.衍生金融資產投資2.相對于實物投資而言，A.較強的流動性D.價格的穩(wěn)定性B.股票投資E.單個證券投資

證券投資的特點是（B.較弱的流動性E.信息的可獲取性C.基金投資F.證券組合投資）。C.價格的不穩(wěn)定性專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯.以下各項屬于衍生金融工具的有( )。A.股票B.期權 C.認股權證 D.期貨E.公司債券.根據標的物的不同，期貨合約可分為( )。A.股票期貨 B.利率期貨C.外匯期貨 D.金融期貨 E.商品期貨三、計算分析題.興廣公司2011年9月1日購買A公司2010年3月1日發(fā)行的面值為1000元的債券，票面利率6%,期限為5年，每半年付息一次，同等風險債券的市場利率為8%。要求：計算該債券的價值，并判斷當該債券的市價為935元時，是否值得購買？.假設無風險報酬率為6%,市場組合的預期報酬率為15%。某股票的3系數為0.9,上年發(fā)放的股利為每股0.8元，預計股利每年遞增8%。要求：(1)計算該股票的必要報酬率；(2)計算該股票目前的價值。.某投資者準備從證券市場購買A、B、C三種股票組成投資組合。已知三種股票的3系數分別為0.8、1.5、2。現(xiàn)行國庫券的收益率為8%，市場平均的必要報酬率為15%。要求：(1)計算三種股票的必要報酬率；(2)假設該投資者準備長期持有A股票，該股票去年的每股股利是0.5元，預計每年股利增長率為6%,如果當前每股市價為6元，該股票是否值得投資？(3)若投資者按4:3:3的比率分別購買了A、B、C三種股票，計算該投資組合的3系數和必要報酬率。4、某投資者欲購買乙公司股票進行長期投資。預計購買乙公司股票的前三年中，每年每股可分得現(xiàn)金股利2元，從第4年開始股利將以4%的增長率增長。已知無風險收益率為3%,證券市場的平均收益率為13%，乙公司股票的3系數為1.5。該股票的現(xiàn)行市場價格為14元。要求：(1)計算乙公司股票的必要投資收益率(2)對乙公司股票進行估價(3)對是否應該購買該股票作出投資決策專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯第七章營運資金管理一、單選題.下列選項中屬于持有現(xiàn)金的機會成本的是（ ）。A.現(xiàn)金的再投資收益B.現(xiàn)金管理人員工資C.現(xiàn)金被盜損失 D.現(xiàn)金安全措施費用.下列有關信用期限的表述中不正確的是（ ）。A.縮短信用期限可能增加當期現(xiàn)金流量B.延長信用期限會擴大銷售C.降低信用標準意味著將延長信用期限D.延長信用期限將增加應收賬款的機會成本TOC\o"1-5"\h\z.企業(yè)運用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據的假設中不包括（ ）。A.證券利率及轉換成本可以知悉B.現(xiàn)金支出過程比較穩(wěn)定C.預算期內現(xiàn)金需要總量可以預測D.所需現(xiàn)金只能通過銀行借款取得.某企業(yè)每月現(xiàn)金需要量為500000元，現(xiàn)金與有價證券的每次轉換金額和轉換成本分別為100000元和80元，其每月現(xiàn)金的轉換成本為（ ）。A.1250元B.400元C.40元D.5000元.某企業(yè)全年需用甲材料4800噸，每次訂貨成本為400元，每噸材料年儲備成本為24元，則每年最佳訂貨次數為（ ）次。A.12 B.6 C.3 D.4.信用標準是企業(yè)可以接受的客戶的信用程度，其判斷標準是（ ）。A.預計壞賬損失率 B.應收賬款回收期 C.賒銷比率 D.現(xiàn)金折扣.現(xiàn)金作為一種資產，它的流動性（），盈利性（）。A.差；差B.差；強C.強；差D.強；強.在現(xiàn)金管理成本中，與轉換成本呈線性相關的是（ ）。A.應收票據的變現(xiàn)次數 B.證券的變現(xiàn)次數C.商品的周轉次數 D.應收賬款周轉次數.下列各項中，不屬于信用政策的是（）。A.信用條件B.收賬政策 C.信用標準D.現(xiàn)銷政策二、多選題TOC\o"1-5"\h\z.在確定基本經濟批量模型時，應該考慮的成本是（ ）。A.進貨費用B.采購成本C.缺貨成本D.儲存成本.下列各項中，屬于信用條件構成要素的是（ ）。A.信用期限B.商業(yè)折扣 C.現(xiàn)金折扣 D.現(xiàn)金折扣期.基本經濟訂貨批量模式所依據的假設包括（ ）。A.一定時期的進貨總量可以準確預測 B.存貨進價穩(wěn)定C.允許缺貨 D.存貨耗用或銷售均衡.對現(xiàn)金折扣的表述中，錯誤的是（ ）。A.折扣率越低，企業(yè)付出的代價越高 B.又叫商業(yè)折扣C.為了增加利潤，應當取消現(xiàn)金折扣 D.目的是為了加快賬款的回收.下列存貨的取得成本中不包括（ ）。A.訂貨成本B.缺貨成本C.購置成本 D.儲存成本.延長信用期限，有可能會使（ ）。專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯A.收賬費用增加 B.銷售額增加 C.壞賬損失增加 D.應收賬款增加.利用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時，應該考慮的因素是( )。A.現(xiàn)金短缺成本 B.現(xiàn)金管理費用C.現(xiàn)金與有價證券的轉換成本 D.持有現(xiàn)金的機會成本三、計算分析題.某企業(yè)的年賒銷收入為360萬元，平均收賬期為40天，壞賬損失為賒銷額的20%,年收賬費用為5萬元，該公司認為通過增加收賬人員等措施，可以使平均收賬期降為30天，壞賬損失降為賒銷額的10%。假設企業(yè)的資金成本率為6%,變動成本率為50%。要求：計算為使上述變更經濟上合理，新增收賬費用的上限。.某企業(yè)本年需耗用甲材料36000千克，該材料的采購成本為200元/千克，年度儲存成本為32元/千克，平均每次進貨費用為40元。要求：(1)計算本年度甲材料的經濟訂貨批量；(2)計算經濟訂貨批量下的總成本；(3)計算平均資金占用額。3.某企業(yè)四種現(xiàn)金持有方案，各方案資料如表7-1。要求：計算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。表7-1 不同現(xiàn)金持有量的有關成本、7案項目、\ABCD現(xiàn)金持有量(元)6000080000100000120000機會成本率8%8%8%8%短缺成本(元)6000200010000專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯第八章收益與分配管理一、單選題.剩余股利政策的優(yōu)點是（ ）。A.有利于樹立良好的形象 B.有利于投資者安排收入和支出C.有利于企業(yè)價值的長期最大化D.體現(xiàn)投資風險與收益的對等.（ ）既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結合。A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 口.低正常股利加額外股利政策.（ ）是領取股利的權利與股票相互分離的日期。A.股利宣告日 B.股權登記日 C.除權除息日 D.股利支付日4.在（ ）的股票交易，其交易價格會下降。A.股利宣告日 B.股權登記日 C.除息日D.股利支付日TOC\o"1-5"\h\z.在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（ ）。A.收益顯著增長的公司 B.收益相對穩(wěn)定的公司C.財務風險較高的公司 D.投資機會較多的公司.某公司近年來經營業(yè)務不斷拓展，目前處于成長階段，預計現(xiàn)有的生產經營能力能夠滿足未來10年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件，最為適宜該公司的股利政策是（ ）。A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 口.低正常股利加額外股利政策.容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是（ ）。A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 口.低正常股利加額外股利政策.關于股票股利，說法正確的是（ ）。A.股票股利會導致股東財富的增加B.股票股利會引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化C.股票股利會導致公司資產的流出D.股票股利會引起負債的增加二、多項選擇題1.發(fā)放股票股利的優(yōu)點主要有（ ）。A.可將現(xiàn)金留存公司用于追加投資B.可以使股權更為分散，有效地防止公司被惡意控制C.幫助股東避稅D.減輕企業(yè)所得稅負擔2.下列哪種股利政策可能給公司造成較大的財務負擔（ ）。人.剩余股利政策8.固定股利政策C.固定支付率股利政策口.穩(wěn)定增長股利政策三、計算分析題.某公司2009年度的稅后利潤為1000萬元，該年分配股利500萬元，2011年擬投資1000萬元引進一條生產線以擴大生產能力，該公司目標資本結構為自有資金占80%,借入資金占20%。該公司2010年度的稅后利潤為1200萬元。要求：專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯（1）如果該公司執(zhí)行的是固定股利政策，并保持資金結構不變，則2011年度該公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？（2）如果該公司執(zhí)行的是固定股利支付率政策，并保持資金結構不變，則2011年度該公司為引進生產線需要從外部籌集多少自有資金？（3）如果該公司執(zhí)行的是剩余股利政策，則2010年度公司可以發(fā)放多少現(xiàn)金股利？.2009年M公司獲得1500萬元凈利潤，其中300萬元用于支付股利。2009年企業(yè)經營正常，在過去5年中，凈利潤增長率一直保持在10%。然而，預計2010年凈利潤將達到1800萬元，2009年公司預期將有1200萬元的投資機會。預計M公司未來無法維持2010年的凈利潤增長水平（2010年的高水平凈利潤歸因于當年引進的盈余水平超常的新生產線），公司仍將恢復到10%的增長率。2009年M公司的目標負債率為40%，未來將維持在此水平。要求：分別計算在以下情況下M公司2010年的預期股利：（1）公司采取穩(wěn)定增長的股利政策，2010年的股利水平設定旨在使股利能夠按長期盈余增長率增長；（2）公司保持2009年的股利支付率；（3）公司采用剩余股利政策，所有留存收益用于支付股利；（4）公司采用低正常股利加額外股利政策，固定股利基于長期增長率，超額股利基于剩余股利政策（分別指明固定股利和超額股利）。.某公司股票的現(xiàn)行市價為50元，其所有者權益各項目金額如下：普通股（每股面值5元）：400000元資本公積： 300000元保留盈余： 1800000元權益總額： 2500000元計算：發(fā)放10%的股票股利后，該公司的所有者權益項目有何變化。.A公司2011年4月1日宣布了股利分配方案,4月24日為股利發(fā)放日，每股發(fā)放0.6元的現(xiàn)金股利，并以10比2的比例送股票股利。4月13日為登記日，4月14日為除權除息日。4月13日，投資者甲買入股票1000股，乙賣出股票1000股；4月14日，投資者丙買入股票1000股，丁賣出股票1000股。要求：確定股利發(fā)放日甲、乙、丙、丁四位投資者的股利獲得情況。專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯第十一章財務分析一、單選題TOC\o"1-5"\h\z.債權人在進行企業(yè)財務分析時，最為關注的是（ ）。A.獲利能力 B.償債能力 C.發(fā)展能力D.資產運營能力.如果企業(yè)速動比率很小，下列結論成立的是（ ）。A.企業(yè)流動資金占用過多 B.企業(yè)短期償債能力較強C.企業(yè)短期償債風險較大 D.企業(yè)資產流動性較強.某公司2008年年末資產總額為9800000元，負債總額為4544000元，據以計算的2008年的產權比率為（ ）。A.1.16 B.0.54 C.0.46 D.0.86.若流動比率大于1，則下列結論中一定成立的是（ ）。A.速動比率大于1 B.營運資金大于零C.資產負債率大于1 D.短期償債能力絕對有保障.某公司當年實現(xiàn)銷售收入4000萬元，凈利潤480萬元，總資產周轉率為2，則資產凈利率為（ ）。A.12% B.6% C.24% D.10%.下列各項指標中，能夠反映企業(yè)長期償債能力的是（ ）。A.現(xiàn)金比率 B.資產負債率C.流動比率D.速動比率.某企業(yè)2010年主營業(yè)務收入凈額為36000萬元，流動資產平均余額為4000萬元，固定資產平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產，則該企業(yè)2008年的總資產周轉率為（ ）次。A.3.0 B.3.4 C.2.9 D.3.2.下列關于銷售毛利率的計算公式中，正確的是（ ）。A.銷售毛利率=1-變動成本率 B.銷售毛利率=1-銷售成本率C.銷售毛利率=1-成本費用率 D.銷售毛利率=1-銷售利潤率.在杜邦財務分析體系中，綜合性最強的財務比率是（ ）。A.凈資產收益率B.總資產凈利率C.總資產周轉率D.銷售凈利率.產權比率的分母是（ ）。A.負債總額B.資產總額C.所有者權益總額D.資產與負債之和.ABC公司2008年的資產總額為500000萬元，流動負債為100000萬元，長期負債為15000萬元。該公司的資產負債率是（ ）。A.29.87% B.20% C.3% D.23%.能夠引起速動比率下降的是（ ）。A.銀行提取現(xiàn)金 B.賒購商品C.收回應收賬款 D.取得長期銀行借款.A公司2008年年末的流動資產為240000元，流動負債為150000元，存貨為40000元，則下列說法正確的是（ ）。A.營運資本為50000元 B.營運資本為90000元C.流動比率為0.625 D.速動比率為0.75.M公司2008年利潤總額為4500萬元，利息費用為1500萬元，該公司2008年的利息保障倍數是（ ）。A.2 B.3 C.4 D.5.下列選項中，不會導致企業(yè)應收賬款周轉率下降的是（ ）。A.客戶故意拖延 B.企業(yè)的信用政策過寬專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯C.客戶財務困難D.企業(yè)主營業(yè)務收入增加TOC\o"1-5"\h\z.下列財務比率中，不能反映企業(yè)獲利能力的指標是（ ）。A.總資產收益率B.營業(yè)利潤率C.資產周轉率D.銷售毛利率7.ABC公司2009年度的凈資產收益率目標為20%，資產負債率調整為45%，則其資產凈利率應達到（ ）。A.11% B.55% C.9% D.20%18.當息稅前利潤一定時，決定財務杠桿高低的是（ ）。A.固定成本B.利息費用C.資產規(guī)模D.每股收益二、多選題1.下列關于資產負債率的敘述中，正確的有（ ）。A.資產負債率是負債總額與資產總額的比值B.資產負債率是產權比率的倒數C.對債權人來說，資產負債率越低越好D.對經營者來說，資產負債率應控制在適度的水平2.在杜邦分析圖中可以發(fā)現(xiàn)，提高凈資產收益率的途徑有（ ）。A.使銷售收入增長高于成本和費用的增加幅度B.提高銷售凈利率C.提高總資產周轉率D.在不危及企業(yè)財務安全的前提下，增加債務規(guī)模，增大權益乘數TOC\o"1-5"\h\z.以下屬于短期償債能力衡量指標的有（ ）。A.每股收益B.速動比率 C.現(xiàn)金比率 D.營運資本.以下各項中，屬于反映資產收益率的指標有（ ）。A.總資產收益率B.每股收益 C.凈資產收益率 D.營業(yè)利潤率.依據杜邦分析法，當權益乘數一定時，影響資產凈利率的指標有（ ）。A.銷售凈利率B.資產負債率C.資產周轉率D.產權比率.在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率指標上升的經濟業(yè)務是（ ）。A.用現(xiàn)金償還負債 B.借入一筆短期借款C.用銀行存款購入一臺設備 D.用銀行存款支付一年的電話費.計算速動比率時，從流動資產中扣除存貨的重要原因是（ ）。A.存貨的價值較大 B.存貨的質量難以保證C.存貨的變現(xiàn)能力較弱 D.存貨的變現(xiàn)能力不穩(wěn)定.用來判斷財務分析指標優(yōu)劣的指標標準可以來源于（ ）。A.經驗數據B.歷史數據C.同行業(yè)數據D.企業(yè)經營目標.如果流動比率過高，意味著企業(yè)可能存在以下問題（ ）。A.存在閑置現(xiàn)金B(yǎng).存在存貨積壓C.應收賬款周轉緩慢 D.償債能力很差.反映企業(yè)營運能力的指標包括（ ）。A.總資產周轉率B.流動資產周轉率 C.固定資產周轉率 D.勞動效率.屬于財務綜合分析方法的有（ ）。A.趨勢分析法 B.杜邦分析法C.沃爾比重分析法D.因素分析法專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯公司理財習題集參考答案第一章總論一、單選題1.B2.D 3.C 4.D 5.C二、多項選擇題1.ABCD2.ABC3.ABCD4.ABC第二章財務管理價值觀念一、單選題1.A 2.B 3.A 4.D 5.D 6.B7.C8.C 9.D10.B11.B12.D13 .D14.C二、多選題1.BCD2.ABD3.BCD4.BCD5.BCD6.AD三、計算分析題.解：80XCP/F,5%,5)=80X0.7835=62.68(萬元)或：60X(F/P,5%,5)=60X1.2763=76.578(萬元) 選擇現(xiàn)在付款。20X(F/A,5%,5)=20X5.5256=110.512(萬元)選擇分5年付款。20X(P/A,5%,5)X(1+5%)=20X4.3295X1.05=90.9195(萬元)選擇一次性付款。(4)第一種方案折現(xiàn)：20X(P/A,5%,5)=20X4.3295=86.59(萬元)第二種方案折現(xiàn)：22X(P/A,5%,5)X(P/F,5%,2)=22X4.3295X0.9070=86.39(萬元) 選擇從第3年開始付款。.解：8X(P/A,6%,4)+10X(P/A,6%,5)X(P/F,6%,4)+11X(P/F,6%,10)=8X3.4651+10X4.2124X0.7921+11X0.5584=67.2296(萬元)該項投資的投資額不能大于67.2296萬元。.解：400000=A(P/A,10%,8)A=400000/5.3349=74978(元)每年收回的現(xiàn)金數額不能少于74978元。.解：100000=15000X(P/A,i,10) (P/A,i,10)=6.6667查系數表，當i=8%時，(P/A,8%,10)=6.7101當i=9%時，(P/A,9%,10)=6.41776.7101一6.6667 6.7101一6.4177利用插值法： i-8% = 9%-8% i=8.15%年利率不小于8.15%。專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯.解：B=1.2X20%+1.4X50%+0.7X30%=1.15風險報酬率(1()=1.15X(15%—7%)=9.2%投資報酬率=7%+9.2%=16.2%.解：(1)市場風險報酬率=14%-6%=8%(2)股票的必要報酬率=6%+1.5X8%=18%(3)3=(12.4%-6%)/8%=0.8第三章資金籌措與預測一、單項選擇題1.A 2.C 3.C 4.A5.B 6.C 7.B 8.B9.D 10.B 11.D12.B 13.C14.B 15.B二、多項選擇題.ABD2.ABCD3.CD4.AC5.AC6.ACD7.AC8.ABD三、計算分析題.解：實際利率K=5.8%/(1—15%)X100%=6.8%.解：(1)市場利率為10%時：1000X10%X6.1446+1000X0.3855=1000(元)(2)市場利率為8%：1000X10%X6.7101+1000X0.4632=1134.21(元)(3)市場利率為12%：1000X10%X5.6502+1000X0.322=887.02(元).解：2011年當年留用利潤額為：150000000X(1+15%)X8%X(1-25%)X50%=5175000(元)(2)永達公司測算2011年資產增加額為：490000+150000000X15%X18%+150000000X(1+15%)X8%X(1—25%)X50%=490000+4005000+5175000=9670000(元)第四章資本成本和資本結構一、單項選擇題.A 2.C 3.A 4.C 5.D 6.B 7.C 8.C 9.D10.C11.D12.A13.C14.A二、多項選擇題.AB2.AB3.BCD4.ABCD5.ABC6.BC7.ABCD8.AC三、計算分析題.解：(1)留存收益籌資成本=2X(1+3%)/20+3%=13.3%普通股籌資成本==2X(1+3%)/20X(1-6%)+3%=13.96%專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯(2)長期借款籌資成本=6%X(1-25%)/(1-1%)=4.55%(3)債券籌資成本=1000X10%X(1-25%)/1200X(1-5%)=6.58%2.解：賬面價值下綜合資本成本=15000/100000X6%+20000/100000X7%+10000/100000X10%+30000/100000X14%+25000/100000X13%=10.75%市場價值下綜合資本成本=15000/150000X6%+25000/150000X7%+15000/150000X10%+60000/150000X14%+35000/150000X13%=11.38%目標價值下綜合資本成本=50000/200000X6%+70000/20000X7%+10000/200000X10%+40000/200000X14%+30000/200000X13%=9.2%3.解:A公司產銷量變動率=(3000—2600)/2600X100%=15.38%息稅前利潤變動率=(400-240)/240X100%=66.67%每股收益變動率=(187.5-67.5)/67.5X100%=177.78%經營杠桿系數=66.67%/15.38%=4.33財務杠桿系數=177.78%/66.67%=2.67綜合杠桿系數=177.78%/15.38%=11.56(2)經營杠桿系數=1040/240=4.33財務杠桿系數=240/90=2.67綜合杠桿系數=1040/90=11.56(3)稅后利潤的最大增長幅度=20%X11.56=231.11%4.解：(1)經營杠桿系數1.5=(500-500X40%)/(500-500X40%-固定成本)固定成本=100萬元財務杠桿系數2=(500-500X40%-100)/(500-500X40%-100-利息)利息=100萬元DOL=(500-500X40%)/(500-500X40%-150)=2DFL=(500-500X40%-150)/(500-500X40%-150-100)=3DCL=2X3=65.解:財務杠桿系數=150/(150-1000X60%X10%)=1.67本年每股利潤=[(150-1000X60%X10%)X(1-25%)]：60=1.125(元)普通股每股利潤增長率=1.67X15%=25.05%每股利潤增加額=1.125乂25.05%=0.28(元)第五章項目投資管理一、單項選擇題1.C 2.D 3.D 4.B 5.C6.A 7.B8.A. 9.B 10.B 11.C12.D 13.B 14.C 15.A16.C17.D18.A二、多項選擇題1.ABC2.ADE3.DE4.BE5.ABDE6.BCD7.ADE三、計算與分析題專業(yè).資料.整理完美.格式.編輯.解：初始現(xiàn)金流量：NCF0=-(54+6)=-60(萬元)一、一、，一 54一固定資產年折舊=§=18(萬兀)營業(yè)現(xiàn)金流量：NCF1=(30-10-18)X(1-25%)+18=19.5(萬元)NCF2=(45-15-18)X(1-25%)+18=27(萬元)NCF3=(60-10-18)X(1-25%)+18=42(萬元)終結現(xiàn)金流量：6萬元表5-5 凈現(xiàn)值計算表 單位：萬元n初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量終結現(xiàn)金流量合計10%的復利現(xiàn)值系數現(xiàn)值0-60-601-60119.519.50.909117.72745227270.826422.31283426480.751336.0624NPV16.10265凈現(xiàn)值大于零，按照凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則，該投資項目可以采納。.解：不包括建設期的投資回收期=1500/375=4(年)包括建設期的投資回收期=4+2=6(年)凈現(xiàn)值=-1200-300X(P/F,16%,1)+375X(P/A,16%,9)X(P/F,16%,2)+420X(P/F,16%,12)=-1200-300X0.8621+375X4.6065X0.7432+42OX0.1685=-104.0285(萬元)雖然該項目包括建設期的投資回收期6年并未超過項目計算期的一半(12/2=6年)，而且不包括建設期的投資回收期4年低于項目運營期的一半(10/2=5年)，但是其凈現(xiàn)值卻小于零，因此根據項目可行性的判定條件，該項目基本不具備財務可行性。.解：B3方案的凈現(xiàn)值小于零，不具有財務可行性。B1方案和B2方案的凈現(xiàn)值大于零，均具有財務可行性，但由于是互斥決策，需在二者中作出進一步選擇。B1方案和B2方案初始投資規(guī)模不同、項目計算期不同，不能直接比較凈現(xiàn)值，需采用年均凈現(xiàn)值法。方案B的 1917 1917 ……年均凈現(xiàn)值=(P/411%,11)=6.2065=308.8697(兀/專業(yè).資料.整理

完美完美.格式.編輯=314.1343(萬元/年)方案8=314.1343(萬元/年)年均凈現(xiàn)值=(P/A,11%,10)=5.8892可見，B2方案年均凈現(xiàn)值更大，應選擇該方案。.解：140000新設備年折舊額=一--=17500（萬元）840000舊設備年折舊額=一—=10000（萬元）4新設備年營業(yè)現(xiàn)金凈流量二(90000-36000-17500)X(1-25%)+17500=44875(元)舊設備年營業(yè)現(xiàn)金凈流量二(80000-40000-10000)X(1-25%)+10000=32500(元)NPV新=44875X(P/A,10%,8)-140000=44875X5.3349-140000=99403.64(元)NPV舊=32500X(P/A,10%,4)-40000=32500X3.1699-40000=63021.75(元)方法一：最小公倍壽命法(8年)NPV新=99403.64(元)NPV舊=63021.75+63021.75X(P/F,10%,4)=63021.75+63021.75X0.683=106065.61(元)在八年內舊設備創(chuàng)造更多凈現(xiàn)值，因此應繼續(xù)使用舊設備。方法二：年均凈現(xiàn)值法ANPV99403.64

(P/A,10%,8ANPV99403.64

(P/A,10%,8)99403.645.3349二18632.71(元)63021.75 63021.75 一ANPV=- -= =19881.31(元)舊(P/A,10%,4) 3.1699舊設備平均每年創(chuàng)造更多凈現(xiàn)值，因此應繼續(xù)使用舊設備。.解：用窮舉法初步篩選符合資本限額條件的組合：AD、AE、BC、BDE、BD、BE、CDE、CD、CE、口￡。很明顯地，BDE組合優(yōu)于BD、BE等組合，CDE組合優(yōu)于CD、CE、DE等組合，再次刪選后符合條件的組合只留下5個：AD、AE、BC、BDE、CDE。AD組合凈現(xiàn)值合計=180+33=213（萬元）AE組合凈現(xiàn)值合計=180+45=2