證券投資學(xué)第01章

第一篇證券概述第一章證券概述第一節(jié)

投資與投機一、投資的定義：投資是為獲得可能的不確定的未來值而作出的確定的現(xiàn)值犧牲。－《投資學(xué)》（威廉夏普）二、投資的特征1、投資是現(xiàn)在支出一定價值的經(jīng)濟活動。2、投資具有時間性3、投資的目的在于獲得報酬4、投資具有風(fēng)險性三、證券投資的定義：是指個人或法人對有價證券的購買行為，這種行為會使投資者在證券持有期內(nèi)獲得與其所承擔(dān)的風(fēng)險相稱的收益。四、證券投資與證券投機1、證券投機：在證券市場上，短期內(nèi)買進或賣出一種或多種證券，以獲取收益的一種經(jīng)濟行為。2、投機的作用價格平衡投機者的目的在于通過價格波動獲得利潤，因此必然是低價買進，高價賣出，因而通過投機者賤買貴賣的活動，使不同時間、不同市場、不同品種的價格趨于平衡，適應(yīng)正常的供求狀況。增強證券的流動性由于投機者主要在交易中牟取差價，只要有利可圖，就會頻繁地買賣，當投資者要買賣某種證券而沒有交易對手時，投機者便會乘虛而入，既使交易正常延續(xù)，又能從中獲取利潤。分散價格變動風(fēng)險投資者往往為了保值而需要回避風(fēng)險、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，可采取期貨交易、期權(quán)交易等手段，但這種交易若沒有人出來承擔(dān)風(fēng)險，則交易難以成功，投機者為牟利而甘愿承擔(dān)風(fēng)險，成了風(fēng)險的承擔(dān)者。3、證券投資與證券投機的區(qū)別：對風(fēng)險的態(tài)度不同；投資時間長短不同；交易方式不同；分析方法不同。西方諺語：一項良好的投資，即是一次成功的投機。投資是穩(wěn)健的投機，投機是冒險的投資。對風(fēng)險的態(tài)度不同投資者希望回避風(fēng)險，希望風(fēng)險降低到最低程度，他們購買證券一般限于預(yù)期收入穩(wěn)定，本金相對安全的證券；投機者希望從價格的漲跌中牟取厚利，可以說是風(fēng)險喜愛者，往往買高風(fēng)險的證券。投資的時間長短不同投資者著眼于長遠利益，買入證券往往長期持有，坐享按期收入股息和資本增值；投機者則熱衷于交易的快速周轉(zhuǎn)，從買賣中獲取差價收益。交易方式不同投資者一般從事現(xiàn)貨交易并實際交割；投機者則往往從事信用交易，買空賣空，或不進行現(xiàn)貨交割。分析方法不同投資者注重對證券的內(nèi)在價值進行分析和評價，常用基本分析法；投機者不注重對證券本身進行評估，而是關(guān)心市場價格的變動，多用技術(shù)分析法。第二節(jié)證券的概念及特征一、證券的概念是有價證券的簡稱，具有一定票面金額、代表財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的一種書面證明或憑證。其基本屬性有：1、證券是一種財產(chǎn)所有權(quán)證書。2、證券是一種商品。3、證券是一種金融工具。二、證券的種類1、按權(quán)利和用途不同劃分：A：商品證券：代表對一定商品有所有權(quán)的證書。如：提貨單、購物券等。B：貨幣證券：代表對一定貨幣有所有權(quán)的證書。如：支票、商業(yè)票據(jù)等。C：資本證券：代表對一定資本有所有權(quán)和收益權(quán)的投資憑證。它的流動是長期的或是源源不斷的。如：股票、債券等。2、按證券發(fā)行者的性質(zhì)劃分：A：直接證券：非金融機構(gòu)發(fā)行的證券。B：間接證券：金融機構(gòu)發(fā)行的證券。3、按是否在證券交易所注冊并掛牌交易劃分：A：上市證券：經(jīng)證券主管機構(gòu)審查批準，并在證券交易所注冊登記，允許上市交易的股票、債券等。B：非上市證券：未在證券交易所注冊登記，不能公開上市交易的股票、債券等。4、按證券的發(fā)行方式和范圍劃分：A：公募證券：向社會上廣泛的不特定的投資者發(fā)行的證券。一般委托中介機構(gòu)發(fā)行，可在證券交易所上市交易，信息公開。B：私募證券：向事先確定的投資者發(fā)行的證券。持有者通常是內(nèi)部職工或相關(guān)關(guān)系人。一般直接發(fā)行，流動性受到限制，可免除公示制度。５、按證券在市場上的流動性劃分：A：適銷證券：可以經(jīng)過轉(zhuǎn)讓而自由流通的證券。B：非適銷證券：不可自由流通，但在特定條件下可提前收回的證券。如：定期和活期存單等。三、證券的特征1、收益性：持有者憑借證券獲取報酬。由當前收益（以股息、紅利或利息所表示的收益）和資本利得（差價收益）構(gòu)成。2、流動性：變現(xiàn)能力。在不損失本金的前提下，可以隨時轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。3、風(fēng)險性：投資者購買的證券不能恢復(fù)其原來投資價值的可能性。第三節(jié)證券發(fā)展的歷史沿革一、證券的產(chǎn)生和發(fā)展1、股份制的形成和發(fā)展為證券產(chǎn)生提供了現(xiàn)實的物質(zhì)基礎(chǔ)。2、現(xiàn)代信用制度的建立為證券發(fā)展提供了制度保證。二、證券的發(fā)展趨勢1、證券經(jīng)營國際化2、證券交易技術(shù)現(xiàn)代化3、證券競爭激烈化4、場外交易市場發(fā)展迅速5、證券投資機構(gòu)化第四節(jié)證券在經(jīng)濟發(fā)展中的作用一、融資功能迅速、廣泛地籌集大規(guī)模的資金，具有穩(wěn)定性和長期性。二、資源配置功能以證券為媒介，產(chǎn)權(quán)在市場上自由轉(zhuǎn)讓和買賣，及時調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。三、分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險功能通過有限責(zé)任制度分散籌資人的風(fēng)險；通過流通市場轉(zhuǎn)讓和組合投資分散投資者的風(fēng)險。四、信息傳播功能“股市是國民經(jīng)濟的晴雨表”。證券市場的各種指標和數(shù)據(jù)可以預(yù)先