財(cái)務(wù)報(bào)表分析-第二章 短期償債能力分析

第二章資產(chǎn)流動(dòng)性與短期償債能力分析一、資產(chǎn)的流動(dòng)性與短期償債能力1.資產(chǎn)流動(dòng)性2.償債能力分析是指通過(guò)對(duì)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力與變現(xiàn)能力以及資產(chǎn)與負(fù)債之間的有機(jī)聯(lián)進(jìn)行分析，來(lái)判斷企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量以及償債能力的一種方法。3.流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付賬款4流動(dòng)負(fù)債短期借款、交易性金融負(fù)債、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付利息、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、其他應(yīng)付款營(yíng)運(yùn)資本流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=非流動(dòng)負(fù)債+所有者權(quán)益-非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資本持有數(shù)量影響因素1.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬：短期資產(chǎn)持有多，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但資產(chǎn)收益水平會(huì)偏低2.企業(yè)所處的行業(yè)3.企業(yè)規(guī)模：規(guī)模越大，籌資能力強(qiáng)，可以減少短期資產(chǎn)持有，企業(yè)用于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資較多4.外部籌資環(huán)境：籌資渠道暢通，可以減少短期資產(chǎn)持有（一）短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率越大，企業(yè)變現(xiàn)能力越強(qiáng)。>1流動(dòng)資產(chǎn)中包含存貨，而存貨的流動(dòng)性較差，所以一般生產(chǎn)企業(yè)流動(dòng)比率應(yīng)>2分析時(shí)注意行業(yè)差別及企業(yè)具體情況思考：假如企業(yè)向供應(yīng)商償付部分債務(wù)，對(duì)流動(dòng)比率有何影響？購(gòu)買(mǎi)一些存貨呢？或者銷(xiāo)售一些商品？借入長(zhǎng)期借款呢？情況一：流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)減少。原流動(dòng)比率>1，會(huì)更大；原流動(dòng)比率<1，會(huì)更小。情況二：流動(dòng)資產(chǎn)一增一減總額無(wú)變化。

情況三：一般會(huì)升高。流動(dòng)資產(chǎn)一增一減，但通常存貨成本小于收入

情況四：流動(dòng)資產(chǎn)增加，流動(dòng)負(fù)債不變，流動(dòng)比率提高。例題1：某企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)為60萬(wàn)元，流動(dòng)比率為1.5，該公司剛完成以下交易A、購(gòu)入商品16萬(wàn)元以備銷(xiāo)售，其中8萬(wàn)為賒購(gòu)B、購(gòu)置運(yùn)輸車(chē)輛一部?jī)r(jià)值10萬(wàn)，其中3萬(wàn)以銀行存款支付，其余開(kāi)出3月期應(yīng)付票據(jù)計(jì)算每筆交易后的流動(dòng)比率流動(dòng)負(fù)債=60/1.5=40萬(wàn)A筆交易后：流動(dòng)資產(chǎn)=60+16-8=68萬(wàn)

流動(dòng)負(fù)債=40+8=48萬(wàn)流動(dòng)比率=68/48=1.417B筆交易后：流動(dòng)資產(chǎn)68-3=65萬(wàn)流動(dòng)負(fù)債=48+7=55萬(wàn)流動(dòng)比率=65/55=1.182A公司B公司流動(dòng)資產(chǎn)600萬(wàn)元2400萬(wàn)元流動(dòng)負(fù)債200萬(wàn)元2000萬(wàn)元營(yíng)運(yùn)資金400萬(wàn)元400萬(wàn)元影響流動(dòng)比率可信性因素1.營(yíng)業(yè)周期（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期）2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.存貨周轉(zhuǎn)率速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債扣除存貨的原因：存貨是最難以準(zhǔn)確反映其市場(chǎng)價(jià)值的資產(chǎn)之一。存貨可能會(huì)損壞，或丟失。有時(shí)存貨周轉(zhuǎn)性很差。速動(dòng)資產(chǎn)包括：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利和其他應(yīng)收款。扣除了存貨，預(yù)付賬款、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力差的。思考1：根據(jù)08年報(bào)表，沃爾瑪公司和人力公司流動(dòng)比率分別為0.92和1.72，速動(dòng)比率為0.17和1.62，這說(shuō)明什么？思考三：高應(yīng)收賬款的公司的速動(dòng)比率對(duì)企業(yè)短期償債能力的證明力降低，為什么？影響速動(dòng)比率的可信性因素：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物/流動(dòng)負(fù)債扣除了應(yīng)收賬款對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的影響。

現(xiàn)金比率分析參考值是0.25如果該比率過(guò)高，將會(huì)影響企業(yè)資產(chǎn)的收益性，說(shuō)明企業(yè)持有現(xiàn)金過(guò)多，沒(méi)有恰當(dāng)運(yùn)用流動(dòng)負(fù)債的籌資效應(yīng)。4.現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來(lái)自于本年度數(shù)據(jù)，流動(dòng)負(fù)債是未來(lái)償債額，評(píng)價(jià)時(shí)需考慮下一年度影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的因素。短期償債能力的影響因素一、公司內(nèi)部因素1.公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)2.流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)需要以現(xiàn)金償付的流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重3.公司融資能力4.公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平二、公司外部因素1.宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)2.證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度3.銀行信貸政策短期償債能力加分項(xiàng)1可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)2.準(zhǔn)備變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)3.良好的償債能力聲譽(yù)短期償債能力減分項(xiàng)1.或有負(fù)債已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)