權益籌資管理(第八章)

權益籌資管理第八章學習目標吸收直接投資的含義和分類普通股籌資和優(yōu)先股籌資含義和聯系認股權認證籌資的內容第一節(jié)吸收直接投資概念：公司按“共同投資，共同經營，共擔風險，共享利潤”的原則吸收國家、法人、個人和外商投入的一種融資方式?；I集方式吸收直接投資發(fā)行股票利用留存利潤一一、企業(yè)資本金二、吸收直接投資概念企業(yè)以以協議等形式吸收國家、法人、個人和外商等直接投入的資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。也叫投入資本籌資。吸收直接投資中的出資者都是企業(yè)的所有者，并對企業(yè)具有經營管理權。三、吸收直接投資種類吸收國家投資吸收法人投資吸收個人投資吸收外商投資四、吸收直接投資出資方式現金出資以實物形式出資以工業(yè)產權形式出資以土地使用權形式出資五、吸收直接投資程序對公司的發(fā)展等情況進行認真研究，并確定吸收投資的數量進行必要的宣傳，以尋找投資單位與有關各方面進行協商，確定各自的投資數額和出資方式有關各方進一步協商，簽署投資協議共同經營，共享利潤六、吸收直接投資優(yōu)缺點優(yōu)點

1、有利于增強企業(yè)信譽；

2、有利于盡快形成生產能力；

3、有利于降低財務風險。

缺點

1、資金成本較高；

2、容易分散企業(yè)控制權；

3、由于沒有證券為媒介，產權關系有時不夠明晰，也不便于產權的交易。第二節(jié)普通股籌資一、股票的種類（一）普通股和優(yōu)先股（二）記名股票和無記名股票（三）面值股票和無面值股票（四）國有股、法人股和社會公眾股二、普通股股東的權利和義務權利1.公益權2.自益權出售或轉讓股份權優(yōu)先認股權盈余分配權剩余財產要求權義務遵守公司章程以其繳納的出資額為限對公司承擔責任以其所認購的股份和入股方式繳納股本不得擅自抽回股本法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應當承擔的其他義務三、普通股籌資的優(yōu)缺點優(yōu)1.永久性不需償還2.籌資風險小3.提高公司信譽，增加舉債能力4.預期收益較高，抵消通脹影響缺1.籌資成本高2.增發(fā)新股會分散控制權四、股票上市概念：公司發(fā)行的股票經證券交易所批準在證交所進行掛牌交易。上市股票：經批準在證券交易所上市的股票。股份公司申請股票上市的目的

資本大眾化，防止股權過于集中提高股票的流通性和變現力提高公司的知名度便于籌措新資金便于確定公司價值五、股票的發(fā)行方式1.公開發(fā)行和不公開發(fā)行2.直接發(fā)行和間接發(fā)行3.有償增資、無償增資和搭配增資六、股票的發(fā)行價格1.等價發(fā)行（平面發(fā)行或面額發(fā)行）：股票的發(fā)行價格與其面額等價。2.時價發(fā)行（市價發(fā)行）：是以同種或同類股票的流通價格在流通市場上買賣價格為基礎來確定股票發(fā)行價格，股票公開發(fā)行一般采用這種形式。3.中間價發(fā)行：以股票市場價格與面額的中間值作為股票的發(fā)行，價格。兼有等價和時價的特點。七、股票的發(fā)行條件詳見課本P188~195八、新股發(fā)行的申請程序（一）聘請保薦人（主承銷商）董事會作出決議股東大會批準編制和提交申請文件重大事項的持續(xù)關注九、股票上市的暫停與終止暫停：(1)公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件。(2)公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，可能誤導投資者。(3)公司有重大違法行為。(4)公司最近3年連續(xù)虧損。(5)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。終止：(1)公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內仍不能達到上市條件。(2)公司不按照規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務會計報告作虛假記載，且拒絕糾正。(3)公司最近3年連續(xù)虧損，在其后一個年度內未能恢復盈利。(4)公司解散或者被宣告破產。(5)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。一、優(yōu)先股的特征權益資本特征：1.股利分配順序優(yōu)于普通股。2.剩余財產的求償順序優(yōu)于普通股。債務資本特征：1.優(yōu)先股常有面值和固定利率，一般有穩(wěn)定的股息支付。2.優(yōu)先股沒有投票權，即沒有選舉權、被選舉權和對公司控制權。第三節(jié)優(yōu)先股籌資二、優(yōu)先股股東的權利（一）優(yōu)先分配固定股利的權利（二）優(yōu)先分配剩余資產的權利（三）優(yōu)先股股東一般沒有表決權三、優(yōu)先股的種類（一）累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股（二）可轉化優(yōu)先股和不可轉化優(yōu)先股（三）參與優(yōu)先股和不參與優(yōu)先股（四）可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股（五）股利可調整優(yōu)先股和不可調整優(yōu)先股四、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點缺1.無固定到期日，不用償還本金，資金使用具有彈性。2.優(yōu)先股股利支付既固定，又有一定的彈性。3.有利于增強公司的信譽。4.有利于保持普通股股東的控制權。5優(yōu)先股籌資具有財務杠桿作用，有利于增強普通股東的收益。優(yōu)1.籌資成本高2.籌資限制較多3.財務負擔重第四節(jié)認股權證籌資自1911年，美國電燈和能源公司（AmericanLight&Power）發(fā)行全球第一張認股權證以來，認股權證已成為一種被廣泛應用的金融衍生工具。一、認股權證的概念與特征概念：認股權證（Warrant），又稱“認股證”或“權證”，是一種約定該證券的持有人可以在規(guī)定的某段期間內，有權利（而非義務）按約定價格向發(fā)行人購買標的股票的權利憑證。特征：1.是一種股票買權2.持有人只擁有股票認購權3.每份認股權證所能購買的股票數的固定的4.用認股證權購買普通股票，其價格一般低于市價二、認股權證的基本要素和種類基本要素1.標準資產2.認購數量3.認購價格4.認購期限5.贖回條款種類1.美式認股權證和歐式認股權證2.股本認股權證和衍生認股權證3.附帶發(fā)行認股權證和單獨發(fā)行認股權證4.備兌認股權證和股本認股權證5.長期認股權證和短期認股權證三、認股權證的價值（一）理論價值認股權證理論價值=（普通股市場價格–普通股認購價格）*認股權證換股比率（二）實際價值認股權證的價值包括內在價值和時間價值兩部分。權證價格=內在價值+時間價值1.內在價值又稱內含價值，即權證立即履約的價值。股票市場>權證執(zhí)行價，內在價值=（股票的市場價格-認股權證的認購價格）*換股比率股票市價≤權證執(zhí)行價，內在價值=02.時間價值權證價格與內在價值兩者之差，意指若不立即履約，未來的時間里股