聯(lián)想集團財務(wù)分析報告

實用標準聯(lián)想集團財務(wù)分析FinancialAnalysisofLenovoGroupltd.一.背景資料.指標分析盈利能力分析營運能力分析Ⅲ償債能力分析.杜邦分析.SWOT分析及建議文案大全實用標準一.背景資料聯(lián)想集團是 1984年中科院計算所投資 20萬元人民幣，由 11名科技人員創(chuàng)辦， 是一家在信息產(chǎn)業(yè)內(nèi)多元化發(fā)展的大型企業(yè)集團，富有創(chuàng)新性的國際化的科技公司。從 1996年開始，聯(lián)想電腦銷量一直位居中國國內(nèi)市場首位； 2004年，聯(lián)想集團收購 IBMPC（Personalcomputer，個人電腦）事業(yè)部； 2013年，聯(lián)想電腦銷售量升居世界第一，成為全球最大的PC生產(chǎn)廠商。2014年10月，聯(lián)想集團宣布該公司已經(jīng)完成對摩托羅拉移動的收購。 聯(lián)想集團在2014年10月30日，被小米公司超過，僅次于三星蘋果和小米公司。作為全球個人電腦市場的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，聯(lián)想從事開發(fā)、制造并銷售可靠的、安全易用的技術(shù)產(chǎn)品及優(yōu)質(zhì)專業(yè)的服務(wù)， 幫助全球客戶和合作伙伴取得成功。 聯(lián)想公司主要生產(chǎn)臺式電腦、服務(wù)器、筆記本電腦、打印機、掌上電腦、主板、手機 、一體機電腦等商品。二.指標分析Ⅰ盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析30.0025.0020.0015.0010.00凈資產(chǎn)收益率5.00總資產(chǎn)收益率0.00負債利息率-5.002010201120122013凈資產(chǎn)收益率14.8919.4223.5727.03總資產(chǎn)收益率3.574.394.886.02負債利息率0.270.01-0.010.31凈資產(chǎn)收益率逐年提高， 主要是由于總資產(chǎn)報酬率提高引起的。 與2011年相比2012年總資產(chǎn)報酬率上升幅度不大，但凈資產(chǎn)收益率提高了 4.15%，是因為2012年負債利息率負增長文案大全實用標準導(dǎo)致的。2012年企業(yè)吸收投資 1,47億元，減少了債務(wù)融資成本，利息支出大幅下降?？傮w看，企業(yè)的資本經(jīng)營盈利能力不斷提高資產(chǎn)經(jīng)營能力分析20132012201120100.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00銷售息稅前利潤率 總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤逐年提高說明產(chǎn)品的盈利能力在不斷增強， 這也是總資產(chǎn)報酬率逐年增高的主要原因。這一比率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強。商品盈利能力分析營業(yè)收入利潤率 營業(yè)收入毛利率 銷售凈利率13.0811.65 12.0310.952.362.721.771.971.611.862.111.272010 2011 2012 2013文案大全實用標準各指標均有所增長，但幅度不大，這表明商品盈利能力比較穩(wěn)定，且穩(wěn)定發(fā)展中略有增長。凈利潤率比毛利潤率低許多， 主要是由于分銷成本和行政開支偏高導(dǎo)致的， 企業(yè)應(yīng)盡可能降低行政開支，提高凈利潤?？梢钥闯鲈摴九e債經(jīng)營收取效益的同時， 也承擔(dān)了高成本代價。聯(lián)想集團未來，可能會采取內(nèi)部融資方式，減少債務(wù)融資以獲得更高的資產(chǎn)回報率。Ⅱ營運能力分析etaD

10.00009.00008.00007.00006.0000總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.0000 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.00003.00002.00001.00000.0000

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2010年 2011年 2012年 2013年Time營運能力分析是財務(wù)分析的一個核心， 營運能力決定著企業(yè)的償債能力和盈利能力。 從2010到2013的數(shù)據(jù)可以看出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一波二折，起伏還是很明顯的，表明企業(yè)的營運能力不是很強，管理效率肯定不高。結(jié)合營業(yè)周期和現(xiàn)金周期的逐漸變長，企業(yè)的存貨和應(yīng)收賬款的流動性有所下降，營運能力較以前年度下降，但總體趨于穩(wěn)定。 2011年lenovo與NEC戰(zhàn)略合作成立合資公司，其結(jié)果在 12年的數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)，各指標均有所上升?？梢哉f 12年是lenovo最具歷史意義的一年， 2012年10月11日，聯(lián)想電腦銷量居世界第一。B固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上一年度下降， 是由于固定資產(chǎn)的增加和營業(yè)收入的減少所導(dǎo)致的， 表明企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)下降，固定資產(chǎn)的利用效率下降，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果下降。文案大全實用標準C流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有下降，說明企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度及利用率都不理想，一定程度上浪費了資金，降低了企業(yè)的盈利能力。D總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直平穩(wěn)發(fā)展， 13年各指標的下降主要是由于 2014年1月23日及30日聯(lián)想相繼完成收購 ibm及Motorola?？傎Y產(chǎn)的利用效率一般，而在固定資產(chǎn)，存貨，應(yīng)收賬款的利用不太高的情況下有所提高，主要可能是因為其他資產(chǎn)利用程度較好。綜上所述，企業(yè)的整體營運水平較以往有所下降，但總體呈現(xiàn)較好態(tài)勢?？傮w來看，聯(lián)想的營運能力呈穩(wěn)步發(fā)展趨勢。 這其實也是楊總很頭疼的一個問題。 一直穩(wěn)步發(fā)展說明不了問題。 在同行業(yè)中，戴爾專注于高利潤率產(chǎn)品， 聯(lián)想則希望借銷售量獲得市場份額。截止到 3月底的過去一年間，聯(lián)想的利潤率不到 2%，而戴爾和惠普的利潤率則超過7%。楊元慶表示，一旦其銷量到達某個程度或達到 10%的市場份額，聯(lián)想就有望在新興市場盈利。分析人士表示，這就使聯(lián)想可以吸引消費者，并在後者升級產(chǎn)品時從中漁利，特別是企業(yè)客戶。Ⅲ償債能力分析短期償債能力指標分析流動比率速動比率現(xiàn)金比率1.210.9881.0011.0240.9950.80.8990.8970.8620.7940.60.40.3730.3530.2960.2950.202010年2011年2012年2013年A.流動比率下限為 1，最好為 2，要求中國企業(yè)流動比率達到 2對大多數(shù)不實際。正常情況下，電子行業(yè)的流動比率一般在 1.45較為合適。但從圖表看來，聯(lián)想集團近四年內(nèi)只有2年達到下限，而 13年又有下降的趨勢，片面地說明，企業(yè)的短期償債能力不甚理想。但是深入分析我們發(fā)現(xiàn)，在完成對摩托羅拉移動的收購后，其在智能手機市場全球排名升至第三。在流動比率下降的過程中，也是企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到改善，是聯(lián)想企業(yè)在不斷地走向一個更合理的發(fā)展方向的實踐。文案大全實用標準B.一般認為，速動比率為 1時比較安全，但是我們發(fā)現(xiàn)這個比率逐年下降，可能是由于可動用的銀行貸款指標不斷下降，但是主要是由于該企業(yè)的存貨數(shù)量在不斷下降。C.現(xiàn)金比率也是逐年下降，這個原因與上面的相同，我覺得最大的原因是企業(yè)的存貨規(guī)模很大，市場占有率較高，但是由于市場競爭力及資金時間價值等原因使其變現(xiàn)能力及變現(xiàn)價值減弱。對于聯(lián)想來說，中國一直是聯(lián)想的傳統(tǒng)據(jù)點，奈何中國主要城市消費者支出呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)。據(jù)中央財經(jīng)披露，題為“聯(lián)想希望將市場份額轉(zhuǎn)化為利潤”一直是聯(lián)想近期的一個目標。D.10-13年聯(lián)想集團流動比率和速凍比率都接近 1，說明集團的短期償債能力較弱，短期償債壓力較大。這也與公司的業(yè)務(wù)方式有關(guān)：公司依靠靈活的現(xiàn)金流對日常生產(chǎn)活動進行管控，公司對于短期借貸的依賴性并不是很高。長期償債能力主要指標82.86 84.57 84.12 83.5278.7465.4961.8345.6916.1413.665.305.484.836.304.580.152010201120122013資產(chǎn)負債率負債經(jīng)營率現(xiàn)金流量債務(wù)比產(chǎn)權(quán)比率負債經(jīng)營率的變化說明企業(yè)負債經(jīng)營狀況比較明顯，資本結(jié)構(gòu)極其不合理，但 13年略有好轉(zhuǎn)。在12年負債經(jīng)營率達到一個較高的水平是因為 12年聯(lián)想開發(fā)了一系列混合架構(gòu)筆記本電腦等20余款創(chuàng)新產(chǎn)品，可能當時資金狀況出現(xiàn)了較大浮動。同時聯(lián)想集團的資產(chǎn)負債率一直保持在 80%左右，產(chǎn)權(quán)比率逐年下降，最低為 4.58，遠遠高于一般標準值（為 1.2），說明公司的資本結(jié)構(gòu)非常不合理，短期、 長期償債能力很弱。 總的來說，聯(lián)想集團的財務(wù)結(jié)構(gòu)比較合理，但債務(wù)負擔(dān)較重，償債能力弱，一旦失去貸款，可能會面臨嚴重的財務(wù)風(fēng)險。聯(lián)想控股在高舉收購擴張的同時， 應(yīng)加強風(fēng)險控制。 按照償債能力綜合分析的觀點， 一個經(jīng)濟效益好，但沒有償還到期債務(wù)能力的企業(yè)面對的是付款危機； 一個有償債能力而無獲利能文案大全實用標準力的企業(yè)將會萎縮、衰退；一個既無獲利能力，又無償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。 很明顯lenovo處于第二種境況，提高獲利能力進而提高償債能力是其目前最主要的目標。三.杜邦分析A權(quán)益乘數(shù)的變化 84.12%——83.52%，反映了公司利用財務(wù)杠桿進行經(jīng)營活動的程度提高。財務(wù)上的融資能力增強，公司會有較少的杠桿利益，相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險也減少。B銷售凈利率的提高， 1.86%——2.11%透露出企業(yè)對于成本的控制力度以及運用成本的程度都有所提高。C通過分解可以明顯地看出， 該公司權(quán)益報酬率的變動在于資本結(jié)構(gòu)變動和資產(chǎn)利用效果變動兩方面共同作用的結(jié)果。 而該公司的資產(chǎn)凈利率雖有增長但其水平太低， 顯示出很差的資產(chǎn)利用效果。提高資產(chǎn)利用率，創(chuàng)造價值是亟待解決的問題。但這僅是財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來的東西， 并不能完全真實的反映企業(yè)的實力。 因此我們再看一下SWOT分析。文案大全實用標準.SWOT分析及建議.SWOT分析.優(yōu)勢（Strength）在中國本土所占市場份額巨大 。在PC市場上，聯(lián)想的品牌優(yōu)勢明顯。.劣勢（Weakness）全球市場份額減少。高端產(chǎn)品的市場線較為單薄。.機會（Opportunity）繼續(xù)堅持奧運戰(zhàn)略是聯(lián)想國際化的機會。新農(nóng)村戰(zhàn)略"將成為未來的王牌。四.威脅（Threat）面對擁有品牌，規(guī)模以及資本明顯優(yōu)勢的國際品牌的圍攻及價格威脅。宏碁與