聯(lián)合-1.22中期票據(jù)投資者市場交易評級

2016-1-中票投資者市場交 周（2016451 2016451期一、投資者市場交易結(jié)果統(tǒng)本周二級市場上符合投資者市場交易標(biāo)準(zhǔn)的中票樣本數(shù)共有934期，一級市場上符合投資者市場交易標(biāo)準(zhǔn)的中票樣本數(shù)共有19期，本周投資者市場交易統(tǒng)計樣本總數(shù)為953期1。38240.9%1個子級之內(nèi)（0，+1和-1）的期數(shù)為709期，占75.9%；差異在2個或以上子級的期數(shù)為25期，占比為24.1%，易統(tǒng)。按機構(gòu)統(tǒng)計，本周二級市場上，新世紀(jì)所評債券的投資者市場交易與傳統(tǒng)差異在1個子級之內(nèi)（含0，+1和-1，下同）的比例最高，為85.2%。由于本統(tǒng)統(tǒng)計結(jié)果不一定能很好地反映機構(gòu)的表現(xiàn)。表

單位：期項總期無差相差2個及以上子占占占0----大61東方7--3211-聯(lián)合241新世561中誠58-總31）的期數(shù)為16期，占比為84.2%。另有投資者市場交易低于傳統(tǒng)3個子級122期。表

單位：期項總期無差相差2個及以上子占占占0---大841-21聯(lián)合4211---22------514----總96121二、建議適當(dāng)關(guān)注的債4從本期應(yīng)關(guān)注的債券的級別分布看，有15只債券的信用等級為AAA，2只為AA+，AA，AAA從本期應(yīng)關(guān)注的債券的人所屬行業(yè)看，本周人行業(yè)分布較為分散，但仍行人為城投類企業(yè)2。投資者與機構(gòu)對于上述類型企業(yè)或行業(yè)的風(fēng)險認(rèn)識可能存在投資者市場交易與傳統(tǒng)存在較大差別的詳細(xì)情況見附件1，差異為0表 人---是12-上海復(fù)星高科技（否11-否1--2城投類企業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)來源于Wind資訊否-13否-12否-5-團(tuán)公否-3-15大連萬達(dá)否--5否--5否--5否--5否--3否--5否--4否--3否--5否--5 否--3 否--315中天城投否--3表 人否是否人（次--否1-否2-否1-是2-鋁否1-否1-否1-否1-否1-否2-否1-否1-否11鋁否2-否1-否-1否-1否-1否-2是-113甘否-2否-1否-2年期否-1金地（否-1否-1否-1否-1否-1否-2否-1久事（）否-1否-1否-1否-2是-1否-2否-1否-2否-2否-2工公否-2是-2鋁否-1鋁否-1否-1否-2否-2否-1否-1否-2否-1否-214高速否-1是-1否-1否-1否-2否-1否-1淮北礦業(yè)（）公否-1否-1否-2否-1否-1否-2否-1否-1內(nèi)礦業(yè)（）公否-1否-1否-2否-1鋁否-1否-1否-1否-2否-2鐵法煤業(yè)（）公否-1否-1否-1否-2否-2否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1否-1鋁否-1否-1否-1否-1否-2否-1否-1否-2否-2否-1否-1否-1否-1否-1是-115廣匯否-1否-1否-1否-2否-1否-1否-2否-1投資者市場交易方法簡投資者市場交易是一種利用市場信息進(jìn)行的方法，在市場有效率（交以為投資者提供另外視角的結(jié)果，同時其具有良好的時效性。目前我國的市場上存在級別虛高的情況，開展投資者市場交易可以幫助投資者更好地發(fā)現(xiàn)那些級別虛高的債券，為投資者提供的信息；也可以幫助投資者尋找一些被市投資者市場交易的結(jié)果也可以用來對傳統(tǒng)進(jìn)行補充、驗證，可以幫助機構(gòu)及時發(fā)現(xiàn)問題并進(jìn)行，可以提示機構(gòu)進(jìn)行必要的和，提高傳統(tǒng)的及時性和準(zhǔn)確性。經(jīng)過一定時期的投資者市場交易，其統(tǒng)計結(jié)果在某種意義上可以反映投資者對機構(gòu)質(zhì)量的綜合評價，是一種重要的對聯(lián)合資信的投資者市場交易方法主要采用結(jié)算公司每日公布的各等級利差與之比較，得到該債券的投資者市場交易。若投資者市場交易較傳統(tǒng)低n個子級，則以-n表示，反之以+n表示，0表示兩者結(jié)果一致。例如，若某只債券的傳統(tǒng)為AA+級，而投資者市場交易較傳統(tǒng)低2個子級，兩者的差異以-2表示。目前，聯(lián)合資信的中票投資者市場交易周報以日為時間單位，匯總二級市場發(fā)生交易的和本周新的中期票據(jù)的投資者市場交易。對于二級市場交易1年（含）1000萬的固定利率（含累進(jìn)利率）收益率來評定其投資者市場交易；若某只債券在本周多日都有交易，則會記為多期樣本。對于新的債券，只選取采用固定利率（含累進(jìn)利率）的債券，并以利率進(jìn)行評定。此外，由于受到結(jié)算公司公布的市場收益率曲線期限進(jìn)行投資者市場交易，我們在樣本中剔除此類債券。期限為“3+2”的中票為例，若該債券已經(jīng)或存續(xù)了1.3年，則剩余期為3-1.3=1