第二章-國際貨幣體系與匯率制度

第二章

國際貨幣體系與匯率制度(5)1第一篇范疇安陽師院人文管理學(xué)院楊陽目錄

第一節(jié)國際貨幣體系第二節(jié)外匯與外匯管理第三節(jié)匯率與匯率制度第四節(jié)匯率與幣值、匯率與利率第五節(jié)匯率的決定(5)2安陽師院人文管理學(xué)院楊陽第一節(jié)國際貨幣體系

國際貨幣體系----各國政府為適應(yīng)國際貿(mào)易與國際支付的需要，對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮世界貨幣職能所確定的原則、采取的措施和建立的組織形式的總稱。內(nèi)容：（一）國際支付原則一國對外支付是否受到限制，一國貨幣可否自由兌換成支付貨幣，本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率如何確定。（二）國際收支調(diào)節(jié)方式各國政府用什么方式彌補(bǔ)國際收支缺口（三）國際貨幣或儲備資產(chǎn)的確定用什么貨幣作為支付貨幣，一國政府應(yīng)持有何種為世界各國所普遍接受的資產(chǎn)作為儲備資產(chǎn)。(5)3安陽師院人文管理學(xué)院楊陽目標(biāo)與作用（一）目標(biāo)：保障國家貿(mào)易、世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、有序地發(fā)展，使各國的資源得到有效地開發(fā)利用。（二）作用：建立匯率機(jī)制，防止循環(huán)的惡性貶值；為國際收支不平衡的調(diào)節(jié)提供有利手段和解決途徑；促進(jìn)各國的經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)(5)4安陽師院人文管理學(xué)院楊陽劃分標(biāo)準(zhǔn)（一）貨幣本位從貨幣本位看，國際貨幣體系可以分為：1.純粹商品本位如：金本位，2.純粹信用本位。如：不兌換紙幣本位，3.混合本位。如金匯兌本位。（二）匯率制度匯率制度在國際貨幣體系中占有中心地位，因而可以根據(jù)匯率制度來劃分國際貨幣體系。國際貨幣體系可分為：固定匯率制、浮動匯率制和介于兩者之間的匯率制度。(5)5安陽師院人文管理學(xué)院楊陽國際貨幣體系的發(fā)展演變

1880至1914年，國際金本位制度1918至1939年，國際金本位制度的恢復(fù)時期1944至1973年，布雷頓森林體系1973至1976年，向浮動匯率制度過渡時期1976年至今，牙買加體系(5)6安陽師院人文管理學(xué)院楊陽金本位制度

歷史上第一個國際貨幣制度，是19世紀(jì)到第一次世界大戰(zhàn)前相繼推行的貨幣制度。條件：（1）自由鑄造（2）自由兌換（3）自由輸出入特點(diǎn)：（1）黃金充當(dāng)國際貨幣（2）各國貨幣的匯率由其含金量決定（3）國際收支由物價現(xiàn)金流動機(jī)制自動調(diào)節(jié)。(5)7安陽師院人文管理學(xué)院楊陽金本位的優(yōu)劣勢優(yōu)勢：是一種較為穩(wěn)定的貨幣制度，表現(xiàn)為該體系下各國貨幣之間的比價、黃金以及其他代表黃金流通的鑄幣和銀行券之間的比價以及各國物價水平相對穩(wěn)定。因而對匯率穩(wěn)定、國際貿(mào)易、國際資本流動和各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起了積極作用。劣勢以及制度的解體：該貨幣制度過于依賴黃金，而現(xiàn)實(shí)中黃金產(chǎn)量的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長對黃金的需求，簡言之，黃金不夠用了。(5)8安陽師院人文管理學(xué)院楊陽布雷頓森林體系內(nèi)容：確立了美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤、并建立固定比價關(guān)系的、以美元為中心的國際金匯兌本位制?！半p掛鉤”的具體內(nèi)容是：1、確定了國際儲備貨幣——美元，美元與黃金掛鉤：①官價：35美元=1盎司黃金；②美國準(zhǔn)許各國政府或中央銀行隨時按官價向美國兌換黃金；③其它國家的貨幣不能兌換黃金。其它貨幣與美元掛鉤2、建立永久性國際貨幣金融機(jī)構(gòu)——國際貨幣基金組織。(5)9安陽師院人文管理學(xué)院楊陽3、規(guī)定了美元的發(fā)行和兌換方式。4、確定固定匯率制。5、提出了資金融通方案。優(yōu)勢和劣勢：優(yōu)勢：1、解決了國際儲備短缺的困難（黃金短缺）。2、固定匯率穩(wěn)定了世界金融市場。3、國際貨幣基金組織及資金融通方案促進(jìn)了國際金融合作。劣勢：以一個強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)實(shí)體來穩(wěn)固世界金融市場容易因?yàn)榇私?jīng)濟(jì)實(shí)體的起伏與衰盛導(dǎo)致世界金融市場的波動，而造成不穩(wěn)定性。(5)10安陽師院人文管理學(xué)院楊陽布雷頓森林體系崩潰的原因布雷頓森林體系的運(yùn)轉(zhuǎn)必須具備三個基本條件：1、美國國際收支必須順差，美元對外價值才能穩(wěn)定；2、美國的黃金儲備充足；3、黃金必須維持在官價水平。這三個條件實(shí)際上不可能同時具備。這說明布雷頓森林體系存在不可解脫的內(nèi)在矛盾——“特里芬難題”。(5)11安陽師院人文管理學(xué)院楊陽“特里芬難題”由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家特里芬在其著作《黃金與美元危機(jī)》一書中指出。1.如果美國國際收支保持順差，則美元滿足不了國際貿(mào)易發(fā)展的需要，形成“美元荒”。2.如果美國國際收支逆差，則易引起美元貶值，發(fā)生美元危機(jī)，形成“美元災(zāi)”。事實(shí)上，美國從1950年代起國際收支出現(xiàn)逆差，國際市場上美元大量過剩，從60年代到70年代曾發(fā)生多次美元危機(jī)。最終導(dǎo)致二戰(zhàn)后以美元為中心的固定匯率制度崩潰。(5)12安陽師院人文管理學(xué)院楊陽牙買加體系

布雷頓森林體系瓦解后，1976年IMF通過《牙買加協(xié)定》，確認(rèn)了布雷頓森林體系崩潰后浮動匯率的合法性。具體內(nèi)容：（1）黃金非貨幣化：黃金與各國貨幣徹底脫鉤，不再是匯價的基礎(chǔ)。（2）國際儲備多元化：美元、歐元、英鎊、日元、黃金、特別提款權(quán)等。（3）浮動匯率制合法化：單獨(dú)浮動、聯(lián)合浮動、盯住浮動制、管理浮動制。（4）貨幣調(diào)解機(jī)制多樣化：匯率調(diào)節(jié)、利率調(diào)節(jié)、國際貨幣基金組織干預(yù)和貸款調(diào)節(jié)。(5)13安陽師院人文管理學(xué)院楊陽優(yōu)點(diǎn)：（1）國際儲備多元化：擺脫對單一貨幣依賴，貨幣供應(yīng)和使用更加方便靈活，并解決了“特里芬難題”。（2）浮動匯率制在靈敏反應(yīng)各國經(jīng)濟(jì)動態(tài)的基礎(chǔ)上是相對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)。（3）貨幣調(diào)解機(jī)制多樣化：各種調(diào)節(jié)機(jī)制相互補(bǔ)充，避免了布雷頓體系下調(diào)節(jié)失靈的尷尬。缺點(diǎn)：（1）國際儲備多元化：國際貨幣格局不穩(wěn)定、管理調(diào)節(jié)復(fù)雜性強(qiáng)、難度高。(5)14安陽師院人文管理學(xué)院楊陽歐洲貨幣聯(lián)盟歐洲貨幣聯(lián)盟的主要目標(biāo)是要建立名為歐元的單一歐洲貨幣。1999年1月1日，歐元正式啟動。歐元于2002年正式取代歐洲聯(lián)盟成員國的國家貨幣。歐洲貨幣聯(lián)盟的成員國（17個）目前包括：德國、法國、比利時、盧森堡、奧地利、芬蘭、愛爾蘭、荷蘭、意大利、西班牙，葡萄牙、希臘、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克和愛沙尼亞。(5)15安陽師院人文管理學(xué)院楊陽第二節(jié)外匯與外匯管理(5)16安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

外匯界說再釋對外匯的粗略界定可以概括為：外幣和以外幣標(biāo)示的有價證券。(5)17安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

外匯界說再釋在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)生活中，外匯并不限于外幣資產(chǎn)，而且還延伸到專用于國際結(jié)算的本幣資產(chǎn)。黃金的集中儲備也視為外匯。

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的外匯，概而言之，主要是以外幣標(biāo)示的債權(quán)債務(wù)證明。(5)18安陽師院人文管理學(xué)院楊陽一、外匯的基本概念（重點(diǎn)）外匯(國際匯兌):把一個國家的貨幣兌換成另一個國家的貨幣，借以清償國際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)營活動。

靜態(tài)：外國貨幣或以外國貨幣表示的資產(chǎn)。含義：動態(tài)：國際匯兌靜態(tài)狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結(jié)算的支付手段廣義：外幣資產(chǎn)和本幣資產(chǎn)、金儲備19

外匯界說再釋安陽師院人文管理學(xué)院楊陽動態(tài)的“外匯”——國際匯兌

把一國貨幣兌換為另一國貨幣,以清償國際間債務(wù)的金融活動過程。即不同國家間的資金轉(zhuǎn)換和支付。

例：我國美華機(jī)械進(jìn)出口公司從英國某出口商處購買一套機(jī)器設(shè)備，雙方約定用美元支付，這樣美華機(jī)械進(jìn)出口公司就需要用人民幣向中國的外匯指定銀行購買美元支付給賣方。上述把人民幣兌換成美元，用于清償對英國出口商的債務(wù)的過程，就是外匯最原始的概念——外匯的動態(tài)概念——國際匯兌。靜態(tài)的“外匯”以外幣表示的、國際間公認(rèn)的用于國際間清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系的支付手段和工具。

本課程所講的外匯，是指靜態(tài)的“外匯”，是支付手段和工具。20安陽師院人文管理學(xué)院楊陽1996《中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例》外匯：是指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)。包括的內(nèi)容：

1、外國貨幣（紙幣、鑄幣）

2、外幣支付憑證（票據(jù)、存款憑證等）

3、外幣有價證券（債券、股票等）

4、特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位（歐元）

5、其他外匯資產(chǎn)21安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

外匯流程

某國對某國來說的“外國”進(jìn)口商甲出口商乙進(jìn)口商B出口商A①出口一批貨物②以該“外國”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)③進(jìn)口一批貨物，并承諾以該“外國”的貨幣付款⑥要求

B履行票據(jù)的支付義務(wù)④用本幣購入外國進(jìn)口商

B承諾以該“外國”貨幣履行支付義務(wù)的票據(jù)⑤寄送票據(jù)⑦B用本國貨幣向A履行支付義務(wù)(5)22安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

外匯管理與管制

1.外匯管理是政府對外匯的收、支、存、兌所進(jìn)行的一種管理。一般來講，凡是有自己法定貨幣的地方，就存在外匯管理。至于管理的松緊程度，因國、因地、因時而異。2.管理嚴(yán)格的，多以外匯管制的字眼概括。但在實(shí)際生活中，就是實(shí)施嚴(yán)格的“管制”，也多使用比較緩和的“管理”字樣。(5)23安陽師院人文管理學(xué)院楊陽外匯的特征（重點(diǎn)）1．外幣性外匯首先必須以外國貨幣表示的金融資產(chǎn)。2．自由兌換性一種貨幣要成為外匯，還必須能夠自由兌換成其他貨幣表示的資產(chǎn)或支付手段。3．普遍接受性和可償付性一種貨幣要成為外匯，除了能自由兌換外，還必須被各國所普遍接受和運(yùn)用;可償付性即這種外幣資產(chǎn)能夠保證得到償付。必須能夠用于償還國際間債務(wù)。

空頭支票、拒付的匯票不是外匯。24安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

可兌換與不完全可兌換

1.一般來說，發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家實(shí)行本幣與外匯的自由兌換，或稱之為完全可兌換，大體指：

——本幣在境內(nèi)可兌換為外匯；外匯可攜出或匯出境外。

——本幣可自由進(jìn)出境。

——外匯可攜入、匯入境內(nèi)，并在境內(nèi)兌換為本幣。

——無論是居民和非居民均可在境內(nèi)持有外匯；……(5)25安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

可兌換與不完全可兌換

2.完全可兌換，并不等于毫不實(shí)施外匯管理。例如，無論實(shí)行怎樣自由兌換的國家和地區(qū)，除去在特定的旅游點(diǎn)，通常都不準(zhǔn)許在日常的交易中以外幣標(biāo)價、流通。3.實(shí)施外匯管制的國家，該國的本幣或是完全不可兌換的，或是不完全可兌換的。(5)26安陽師院人文管理學(xué)院楊陽補(bǔ)充小知識：可自由兌換貨幣

指在進(jìn)口、出口、兌換和進(jìn)行跨境借貸方面，不存在任何限制或監(jiān)管要求的貨幣。根據(jù)《國際貨幣基金協(xié)定》的規(guī)定，自由兌換是指：對國際經(jīng)常往來的付款和資金轉(zhuǎn)移不得施加限制。這種貨幣在國際經(jīng)常往來中，隨時可以無條件地作為支付手段使用，對方亦應(yīng)無條件接受并承認(rèn)其法定價值。目前，世界上有50多個國家接受了《國際貨幣基金協(xié)定》中關(guān)于貨幣自由兌換的規(guī)定，也就是說，這些國家的貨幣被認(rèn)為是自由兌換的貨幣，其中主要有：美元（USD）、德國馬克（DEM）、日元（JPY）、瑞士法郎（CHF）、法國法郎（FRF）、意大利里拉（ITL）、荷蘭盾（NLG）、比利時法郎（BEU）、丹麥克朗（DKR）、瑞典克朗（SKR）、挪威克朗（NKR）、奧地利先令（ATS）、港幣（HKD）、加拿大元（CAD）、澳大利亞元（AUD）、新西蘭元（NZD）、新加坡元（SGD）。

1999年，歐元（EUR）正式流通之后，成為歐元區(qū)正式的流通貨幣，也成為世界上可以與美元相抗衡的自由兌換貨幣。同時部分歐元區(qū)國家的貨幣逐步退出流通領(lǐng)域。人民幣目前不是可自由兌換貨幣。因此，不是所有外幣都是可自由兌換貨幣，不是所有外幣都是外匯。27安陽師院人文管理學(xué)院楊陽按照國際收支口徑，通常將一國貨幣可兌換的程度分為經(jīng)常項(xiàng)目可兌換、資本項(xiàng)目可兌換和完全可兌換。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是指一國對經(jīng)常項(xiàng)目國際支付和轉(zhuǎn)移不予限制，并不得實(shí)行歧視性貨幣安排或者多重貨幣制度。本國居民可在國際收支經(jīng)常性往來中將本國貨幣自由兌換成其所需的貨幣。28安陽師院人文管理學(xué)院楊陽國際貨幣基金組織對經(jīng)常項(xiàng)目可兌換性作了明確的定義，在《國際貨幣基金組織協(xié)定》第八條款中對基金成員國在可兌換性方面應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)作了具體的規(guī)定：（l）避免對經(jīng)常性支付的限制，各會員國未經(jīng)基金組織的同意，不得對國際經(jīng)常往來的支付和資金轉(zhuǎn)移施加匯兌限制；（2）不得實(shí)行歧視性的貨幣措施或多種匯率措施。歧視性的貨幣措施主要是指雙邊支付安排，它有可能導(dǎo)致對非居民轉(zhuǎn)移的限制以及多重貨幣做法；（3）兌付外國持有的本國貨幣，任何一個成員國均有義務(wù)購其它成員國所持有的本國貨幣結(jié)存，但要求兌換的國家能證明。經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是一國成為《國際貨幣基金組織協(xié)定》第八條款國后必須承擔(dān)的國際義務(wù)。我國于1996年12月宣布接受國際貨幣經(jīng)織第八條款，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。29安陽師院人文管理學(xué)院楊陽資本項(xiàng)目可兌換，是指一種貨幣不僅可以在國際收支經(jīng)常性往來中，將本國貨幣自由兌換成其他貨幣，而且可以在資本項(xiàng)目上進(jìn)行自由兌換。實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換是一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段，參與世界合作與競爭所必須面臨的問題。中國1996年實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的自由兌換，在資本項(xiàng)目可兌換上則采取漸進(jìn)式開放。目前，我國正穩(wěn)步推進(jìn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換，努力促進(jìn)國際收支基本平衡。

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目前中國實(shí)行外匯管制政策允許生產(chǎn)資本兌換，比如IBM要在中國投資建設(shè)電腦組裝廠，這筆投資是可以從美元轉(zhuǎn)換成人民幣來投資的，但是如果IBM想在深圳交易所買入20億美元的長城電腦（中國大陸上市公司）的股票那是不行的，國家外匯管理局不允許這20億美元換成人民幣。這樣限制的結(jié)果就是大陸投資者無法直接投資海外市場股票（所以才搞了一個QDII），國外投資者無法直接投資A股市場，和國內(nèi)債券市場（所以才搞了一個QFII）。

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我國的外匯管理和人民幣可兌換問題

1.1949年建國之前，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。在集中計劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。目的是為了將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。而由于這一時期的外貿(mào)經(jīng)營由國家壟斷，外匯由中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營，因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。(5)32安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

我國的外匯管理和人民幣可兌換問題

2.1979年的經(jīng)濟(jì)體制改革，打破了外貿(mào)系統(tǒng)的中央壟斷局面，擴(kuò)大了地方、企業(yè)的自營外貿(mào)權(quán)；實(shí)行引進(jìn)外資政策，積極發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)。相應(yīng)的，外匯管理也必然要做出便利外匯收支的相應(yīng)轉(zhuǎn)變，以適應(yīng)搞活、開放的要求。外匯管理體制的改革，其基本線索可概括為：微觀上逐步放開、搞活，宏觀上改善調(diào)控，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可兌換。(5)33安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

我國的外匯管理和人民幣可兌換問題

3.1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：⑴實(shí)行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須及時調(diào)回國內(nèi)，結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對外支付所需的外匯，只要持有效證件，即可用人民幣購匯.外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。⑵境內(nèi)居民個人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。⑶建立了全國外匯交易中心，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。(5)34安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

我國的外匯管理和人民幣可兌換問題

4.1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。

5.至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時間表。

(說明：IMF確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有43項(xiàng)。當(dāng)前，有些項(xiàng)目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡單地概括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時允許國際短期游資自由流出入。)(5)35安陽師院人文管理學(xué)院楊陽第三節(jié)匯率與匯率制度(5)36安陽師院人文管理學(xué)院楊陽一、匯率的定義（重點(diǎn)）1、定義：是用一國的貨幣折算成另一國貨幣的比率或比價。指兩國貨幣之間的匯兌比率37安陽師院人文管理學(xué)院楊陽

理解：外匯是一種特殊的商品，匯率就是這種特殊商品的價格。2023/2/2

例如：美元兌人民幣的現(xiàn)匯買入價為681.63。即是將100美元作為一種特殊商品，其含義為，中國銀行買入美元時，每買入100美元，支付對方681.63元人民幣。就好比在超市里，一瓶洗發(fā)水標(biāo)價30元，洗發(fā)水是商品，要購買就得支付30元。兩者是同樣的道理，只不過在匯率中，商品變成了某種特定的貨幣。匯率就是外匯的價格。一、匯率的定義2023/2/2你能解讀下面的外匯牌價嗎？中國銀行外匯牌價表日期：2013年9月4日人民幣元/100外幣二、匯率牌價表三、匯率的標(biāo)價方法（重點(diǎn)應(yīng)用）直接標(biāo)價法（又稱價格標(biāo)價法）1、概念指以1個單位或100個單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。即用本幣表示外幣價格。2、直接標(biāo)價法的特點(diǎn)外幣作為標(biāo)準(zhǔn)，外幣數(shù)額固定不變。40安陽師院人文管理學(xué)院楊陽=基礎(chǔ)貨幣（外幣）標(biāo)價貨幣（本幣）USD1=CNY6.82041在中國市場上安陽師院人文管理學(xué)院楊陽間接標(biāo)價法（又稱數(shù)量標(biāo)價法）1、概念指以1個單位或100個單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。指以外幣表示本幣的價格。42安陽師院人文管理學(xué)院楊陽=基礎(chǔ)貨幣（本幣）標(biāo)價貨幣（外幣）GBP1=USD1.590743在英國市場上安陽師院人文管理學(xué)院楊陽2、間接標(biāo)價法的特點(diǎn)以本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，本幣數(shù)額固定不變。

●英鎊、歐元、澳元采用間接標(biāo)價法，美元除對英鎊仍采用直接標(biāo)價法外，對其他貨幣于1978年9月1日開始改用間接標(biāo)價法。注意：直接標(biāo)價法、間接標(biāo)價法是針對“本幣”與“外幣”之間的關(guān)系而言的。44安陽師院人文管理學(xué)院楊陽美元標(biāo)價法：以一定單位的美元折成各國貨幣來表示各國貨幣匯率的方法。

1美元=6.82元人民幣

1美元=0.8109歐元45安陽師院人文管理學(xué)院楊陽1）人民幣匯率上升：即外匯匯率下降，意味著同等的人民幣能兌換更多的外幣（或同等的外幣兌換更少的人民幣），人民幣升值，外匯貶值2）人民幣匯率下降即外匯匯率上升，意味著同等的人民幣兌換的外幣減少（或同等的外幣能兌換更多的人民幣），人民幣貶值，外匯升值46安陽師院人文管理學(xué)院楊陽匯率的變化=USD1=CNY7.000USD1=CNY6.80047直接標(biāo)價法下美元貶值（中國市場）安陽師院人文管理學(xué)院楊陽四、匯率的分類從不同的角度可劃分為不同的種類：（一）按銀行業(yè)務(wù)操作情況劃分（重點(diǎn)）1、買入?yún)R率、賣出匯率買入?yún)R率：指銀行買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率：指銀行賣出外匯時所使用的匯率。48安陽師院人文管理學(xué)院楊陽四、匯率的分類Eg.

（1）直接標(biāo)價法情況下中國行市USD兌CNY8.2713/8.2753(2)間接標(biāo)價法情況下（注意不同）紐約行市USD兌JPY114.95/115.05

倫敦行市GBP兌USD1.5025/1.5035

注：買賣差價一般在1‰—3‰。直接標(biāo)價法下，買入?yún)R率低于賣出匯率。49安陽師院人文管理學(xué)院楊陽2、中間匯率中間匯率=（買入?yún)R率+賣出匯率）/2主要作用：

☆說明、分析匯率走勢。

☆企業(yè)核算時的折算標(biāo)準(zhǔn)。3、現(xiàn)鈔價即銀行購買外幣鈔票的價格。銀行買入現(xiàn)鈔價比買入現(xiàn)匯價要低些，但，銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時一般同賣出現(xiàn)匯的價錢相同。50安陽師院人文管理學(xué)院楊陽（二）按政府管制情況分類官方匯率、市場匯率、黑市匯率（三）按政府采取的匯率政策的不同固定匯率（FixedExchangeRate）指兩國之間貨幣比價基本固定不變，匯率波動被限定在一定的范圍之內(nèi)。浮動匯率（FloatExchangeRate）是指匯率完全由外匯市場的供求決定，貨幣當(dāng)局不以匯率固定為目標(biāo)經(jīng)常干預(yù)匯率的波動。51安陽師院人文管理學(xué)院楊陽（四）按是否受通貨膨脹影響名義匯率指在社會經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布、使用的表示兩國貨幣之間比價關(guān)系的匯率。名義匯率是又稱“市場匯率”。（受通貨膨脹/緊縮影響）實(shí)際匯率是指用兩國價格水平對名義匯率進(jìn)行調(diào)整后的匯率。52安陽師院人文管理學(xué)院楊陽基本匯率和套算匯率基本匯率是一國所制定的本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣（一般是關(guān)鍵貨幣）之間的匯率。一般各國都對美元的匯率作為基本匯率。如：我國1美元=6.34人民幣元

套算匯率，又稱為交叉匯率，是在基本匯率的基礎(chǔ)上套算出來的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。如：美元兌日元匯率（USD/JPY)91.5美元兌人民幣匯率（USD/CNY）7.4360則，日元兌人民幣匯率（JPY/CNY)7.4360/91.50=0.0813(5)53安陽師院人文管理學(xué)院楊陽即期匯率和遠(yuǎn)期匯率按外匯買賣交割時間分可分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。即期匯率是指用于外匯的現(xiàn)貨買賣所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率是指用于外匯遠(yuǎn)期交易的匯率。(5)54安陽師院人文管理學(xué)院楊陽根據(jù)匯率水平劃分最高匯率最低匯率用于外匯走勢分析，尤其在技術(shù)分析中有重要指示意義。根據(jù)外匯管制的程度劃分官定匯率市場匯率根據(jù)交易性質(zhì)劃分單一匯率復(fù)匯率根據(jù)匯率制定的角度劃分基礎(chǔ)匯率交叉匯率

本國貨幣對國際上某一關(guān)鍵貨幣的比率，許多國家都以美元作為關(guān)鍵貨幣。根據(jù)兩種貨幣所代表的價值計算出來的，成為本國貨幣以其他貨幣確定匯率的依據(jù)。

通過基礎(chǔ)匯率套算出來的匯率。如：瑞士法郎兌人民幣匯率，根據(jù)美元兌人民幣以及美元兌瑞士法郎的匯率套算出來?？偨Y(jié)官方制定并公布的匯率。一般存在于外匯管制比較嚴(yán)格的國家或地區(qū)。由外匯市場供求關(guān)系決定的匯率。一般存在于市場機(jī)制比較發(fā)達(dá)的國家或地區(qū)。一國僅有一種匯率。一國貨幣當(dāng)局規(guī)定一種以上的對外匯率，不同的國際經(jīng)貿(mào)活動使用不同的匯率。55安陽師院人文管理學(xué)院楊陽五、匯率制度定義匯率制度是指各國對于確定、維持、調(diào)整、管理匯率的原則、方法、方式和機(jī)構(gòu)所做出的安排與規(guī)定分類（一）固定匯率制度兩國貨幣比價基本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定范圍之內(nèi)。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院56五、匯率制度●優(yōu)缺點(diǎn)◎優(yōu)點(diǎn)：消除匯率變動風(fēng)險，有利于對外貿(mào)易結(jié)算和資本的正常流動?！蛉秉c(diǎn)：市場參與者缺少風(fēng)險意識和抵抗風(fēng)險的能力，容易受到國際游資的沖擊，引發(fā)金融動蕩和危機(jī)。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院57（二）浮動匯率制度：匯率受市場供求關(guān)系的影響。固定匯率制度崩潰后，自1973年開始，西方國家普遍實(shí)行浮動匯率制度。在浮動匯率制度下，政府對匯率不予固定，也不規(guī)定匯率波動的上下界限。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院58（二）浮動匯率制度浮動匯率制度，從不同的角度劃分，有不同的類型：1、自由浮動（清潔浮動）政府對匯市不加任何干預(yù)。2、管理浮動（骯臟浮動）政府對匯市進(jìn)行或明或暗的干預(yù)。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院59（二）浮動匯率制度●優(yōu)缺點(diǎn)◎優(yōu)點(diǎn)：自動調(diào)節(jié)國際收支、抵御外來因素的干擾、降低國際游資沖擊風(fēng)險?！蛉秉c(diǎn)：匯率頻繁變動會給本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不利影響。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院60

六、人民幣匯率制度

1.以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制：⑴實(shí)行單一匯率；⑵指定準(zhǔn)許經(jīng)營外匯的銀行，在全國外匯交易中心，買賣外匯；⑶匯率波動超過一定幅度，中國人民銀行入市干預(yù)；⑷根據(jù)前一日銀行間外匯交易市場形成的價格，中國人民銀行公布當(dāng)日人民幣對美元及其他主要貨幣的匯率；⑸各經(jīng)營外匯的銀行在人民銀行規(guī)定的浮動幅度內(nèi)自行掛牌，買賣外匯。(5)61安陽師院人文管理學(xué)院楊陽1.1949年建國之后，長期實(shí)行嚴(yán)格的外匯管理；人民幣是完全不可兌換的貨幣。在集中計劃管理體制下，實(shí)行外匯統(tǒng)收統(tǒng)支體制。目的是為了將有限的外匯資金集中統(tǒng)一用于保證重點(diǎn)建設(shè)之所必要。而由于這一時期的外貿(mào)經(jīng)營由國家壟斷，外匯由中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營，因而也具備實(shí)行嚴(yán)格外匯管理的條件。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院62附：我國的外匯管理和人民幣可兌換問題我國的外匯管理和人民幣可兌換問題2.1994年，外匯管理體制進(jìn)行了一次重大改革：⑴實(shí)行“銀行結(jié)售匯制”：境內(nèi)所有企業(yè)事業(yè)單位、機(jī)關(guān)團(tuán)體的外匯收入必須及時調(diào)回國內(nèi)，結(jié)售給外匯指定銀行；經(jīng)常項(xiàng)下對外支付所需的外匯，只要持有效證件，即可用人民幣購匯。外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系。⑵境內(nèi)居民個人因私用匯，大幅度地提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍。⑶建立了全國外匯交易中心，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院633.1996年底，實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換。4.至于資本項(xiàng)目的可兌換，也即人民幣的完全可兌換，方向既明確又肯定，但尚無確定的時間表。說明：IMF確定的資本賬戶交易項(xiàng)目有43項(xiàng)。當(dāng)前，有些項(xiàng)目已允許兌換，并且具體項(xiàng)目在逐步增多。如果最簡單地概括完全可兌換的關(guān)鍵標(biāo)志，那就是何時允許國際短期游資自由流出入。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院64我國的外匯管理和人民幣可兌換問題2023/2/2再回頭看看開始提出的問題，能回答了嗎？1、什么是外匯牌價？2、為什么買入價會有兩個：現(xiàn)匯買入價和現(xiàn)鈔買入價？3、什么是基準(zhǔn)價和中行折算價？4、買入和賣出是指買賣何種貨幣？

兩種不同貨幣之間的比價，即匯率，叫做外匯牌價。在我國，外匯牌價采取以人民幣直接標(biāo)價方法，即以一定數(shù)量的外幣折合多少人民幣掛牌公布。每一種外幣都公布3種牌價，即現(xiàn)匯買入價、賣出價、現(xiàn)鈔買入價。

在現(xiàn)實(shí)生活和實(shí)際業(yè)務(wù)中，現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔是不等值的，賣出價相同，而買入價不同?，F(xiàn)鈔的買入價比現(xiàn)匯的買入價低。

補(bǔ)充小知識：基準(zhǔn)價與中行折算價在世界上基準(zhǔn)價是各個銀行根據(jù)外匯市場價給自己經(jīng)營外匯定義的一個中間價，TTS（賣出價）和TTB（買入價）是在這個基準(zhǔn)價的基礎(chǔ)上加上或減去點(diǎn)差，基準(zhǔn)價隨外匯市場價的變化而變化，但當(dāng)外匯的市場價變化不是很大時基準(zhǔn)價可能不變化，比如，外匯市場上美日間的價格從111.51變化到112,銀行的基準(zhǔn)價肯定變化;但從111.51變化到111.50，銀行的基準(zhǔn)價可能就不變化了。在中國，基準(zhǔn)價是由人民銀行來定，其他銀行根據(jù)人民銀行的基準(zhǔn)價定自己的TTS和TTB價（中國是鈔買價，匯買價，以及賣出價）。以前中國銀行一天只出一個外匯牌價，現(xiàn)在也根據(jù)市場一天不同時候可能出好幾個基準(zhǔn)價。基準(zhǔn)價是由人民銀行公布的價格，人民銀行在改變?nèi)嗣駧艆R率政策的時候規(guī)定，每日各貨幣兌人民幣的波動不能超過基準(zhǔn)價千分之三。人民銀行定了基準(zhǔn)價，但每個銀行的點(diǎn)差不同，因此對我們的鈔買價，匯買價，以及賣出價，即便是同一時間，不同的銀行也不同?，F(xiàn)在中國即便是同一銀行（如中行）不同地方銀行的點(diǎn)差也不同，因此對應(yīng)于我們的價格也不同。中行折算價，央行只公布部分外幣的基準(zhǔn)價，沒有基準(zhǔn)價的，那么中行自己算一個基準(zhǔn)價出來，就叫中行折算價，相當(dāng)于是一個基礎(chǔ)價格.基準(zhǔn)貨幣第四節(jié)匯率與幣值、匯率的決定2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院66●貨幣的對內(nèi)價值與對外價值◎貨幣的對內(nèi)價值為貨幣的購買力；◎貨幣的對外價值為用另一國的貨幣來表示的本國貨幣的幣值，即匯率水平?！驀c國之間貨幣購買力之比，與匯率所標(biāo)示的貨幣兌換比率，往往存在著明顯差異；這也稱之為對內(nèi)價值與對外價值的偏離。貨幣的對內(nèi)價值即貨幣的購買力，貨幣購買力的統(tǒng)計是一項(xiàng)極其艱巨的工作；要使各國的貨幣購買力可比，更是巨大的工程。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院67

例如：對內(nèi)價值：1995年某市居民消費(fèi)價格指數(shù)是115.3%，其倒數(shù)即當(dāng)年的貨幣購買力為：

在消費(fèi)結(jié)構(gòu)不變的條件下，幣值貶值了：

1-86.7%=13.3％。

貨幣的對外價值是用另一國的貨幣來表示，也就是匯率第四節(jié)匯率與幣值、匯率與利率2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院69●匯率與利率◎?qū)ν忾_放的市場經(jīng)濟(jì)國家，如果利率水平有差別，其他條件不變，貨幣資本就會從利率水平偏低的國家流向利率水平偏高的國家；大量貨幣資本的流出流入，必將引起匯率的波動。◎外國資本流入外匯供過于求外匯貶值，本幣升值購買力平價理論瑞典學(xué)者卡塞爾（G.Cassel）于1922年出版了《1914年后的貨幣和外匯》一書，提出“購買力平價說”。這一學(xué)說是以兩國的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)以及價格體系大體相仿為限制條件。具備這些條件，兩國貨幣購買力的可比性較為充分；反之，可比性則較小。2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院70第五節(jié)匯率的決定假設(shè)一個公司分別在中國和美國生產(chǎn)麥當(dāng)勞漢堡包巨無霸，在中國生產(chǎn)，一個巨無霸定價為14元（￥），在美國生產(chǎn)，一個漢堡包的定價為4美元（$），從商品的使用價值來看，這樣在正常情況下，應(yīng)該有：中國的一個漢堡包=美國的一個漢堡包，而從貨幣的購買力來說，就是3.5元（￥）的購買力=1美元($)的購買力（能買同樣多的商品），一個漢堡包值14元（￥）或者值4美元，也就是說，3.5元人民幣與1美元進(jìn)行交換是等價的。這就是人民幣與美元的真實(shí)匯率2023/2/2安陽師院人文管理學(xué)院71購買力平價理論的基本思想：貨幣的價值在于其具有的購買力，因此不同貨幣之間的兌換比率取決于它們各自具有的購買力的對比，也就是匯率與各國的價格水平之間具有直接的聯(lián)系。由于貨幣購買力實(shí)際上是物價水平