第4章 證券投資基金 - 副本

1.證券投資基金概述第4章證券投資基金2.

證券投資基金的當(dāng)事人3.

證券投資基金的價值分析1.1證券投資基金的含義概念

－證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。性質(zhì)－其性質(zhì)是一種金融信托。1.2證券投資基金的特點集合理財、專業(yè)管理組合投資、分散風(fēng)險利益共享、風(fēng)險共擔(dān)獨立托管、資產(chǎn)安全買賣方便、易于變現(xiàn)監(jiān)管嚴(yán)格、信息透明1.3證券投資基金的作用為中小投資者拓寬了投資渠道把儲蓄轉(zhuǎn)為投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長有利于證券市場的穩(wěn)定與發(fā)展有利于證券市場的國際化1.4證券投資基金的分類分類依據(jù)分類結(jié)果組織形態(tài)契約型基金、公司型基金交易方式開放式基金、封閉式基金募集對象和募集方式私募基金、公募基金投資風(fēng)險和收益目標(biāo)成長型基金、收入型基金投資對象股票基金、債券基金、貨幣市場基金、平衡基金、期貨基金、對沖基金、雨傘基金、交易所交易基金、上市型開放式基金、海外基金1.4證券投資基金的分類契約型基金與公司型基金

契約型基金公司型基金法律依據(jù)基金契約、信托法公司法法人資格不具備法人資格具備法人資格投資者地位對投資決策沒有發(fā)言權(quán)對投資決策具有發(fā)言權(quán)融資渠道一般不能向銀行貸款可以向銀行貸款發(fā)行憑證受益憑證股票運(yùn)營方式按基金契約建立、運(yùn)作；契約期滿，運(yùn)營終止。公司一般具有永久權(quán)；具有股份公司的特征。1.4證券投資基金的分類開放式基金與封閉式基金

開放式基金封閉式基金基金規(guī)模不限定事先限定買賣方式申購或贖回在證券交易所買賣存續(xù)期無存續(xù)期有固定的存續(xù)期限交易價格以基金單位凈值為基礎(chǔ)以市場供求為基礎(chǔ)投資策略保留一定的現(xiàn)金頭寸；中、短線投資為主。資金可以全部用于投資；更大比例的長線投資。1.4證券投資基金的分類私募基金與公募基金

私募基金公募基金監(jiān)管要求免于證監(jiān)會的監(jiān)管；投資結(jié)構(gòu)不受限制；披露要求低。受到嚴(yán)格管制；資產(chǎn)及投資符合規(guī)定；充分且準(zhǔn)確的信息披露。費(fèi)用要求不受限制受法律限制杠桿操作投資特征的體現(xiàn)受嚴(yán)格限制流動性不能隨時加入或退出隨時變現(xiàn)投資者大戶及集團(tuán)投資者散戶投資者居多1.5基金與股票、債券的關(guān)系股票債券證券投資基金發(fā)行主體股份公司政府、金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)基金發(fā)起人經(jīng)濟(jì)關(guān)系股權(quán)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系契約關(guān)系收益特征股票＞基金＞債券風(fēng)險特征股票＞基金＞債券存續(xù)期限永久有明確的期限封閉式基金有存續(xù)期，開放式基金沒有存續(xù)期。2.證券投資基金的當(dāng)事人基金投資人基金管理人基金托管人基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和投資收益受益人負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)受益人權(quán)益的代表，基金資產(chǎn)的名義持有人和保管人2.證券投資基金的當(dāng)事人證券投資基金投資人4投資人5投資人6投資人1投資人2投資人3基金托管人基金管理人2.證券投資基金的當(dāng)事人基金投資人基金管理人基金托管人所有人經(jīng)營者委托受托監(jiān)管被監(jiān)管3.1證券投資基金的收益收益來源經(jīng)常性收入資本利得

投資收益利息收入股利收入在基金收益中往往占很大比重；資本利得收益的多少能夠體現(xiàn)基金管理人的綜合素質(zhì)。

現(xiàn)金股利股票股利3.1證券投資基金的收益收益分配分配比例分配時間分配方式不同國家、不同基金規(guī)定不同按年分配，部分基金按月或按季分配發(fā)放現(xiàn)金或派送基金單位3.2證券投資基金的費(fèi)用基金管理費(fèi)基金托管費(fèi)前期費(fèi)用

12b-1費(fèi)用后期費(fèi)用其他費(fèi)用贖回費(fèi)用基金轉(zhuǎn)移費(fèi)用基金費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用運(yùn)作費(fèi)用清算費(fèi)用3.3證券投資基金的價值影響基金價值的主要因素基金管理公司基金銷售費(fèi)用基金發(fā)行規(guī)模基金舉債規(guī)模3.3證券投資基金的價值投資基金凈資產(chǎn)的估值單位基金凈資產(chǎn)=基金資產(chǎn)凈值總額發(fā)行的基金份數(shù)基金資產(chǎn)總值

=

所持證券市值總額＋現(xiàn)金＋應(yīng)計利息收入基金資產(chǎn)凈值總額

=

基金資產(chǎn)總額－基金負(fù)債總額3.3證券投資基金的價值開放式基金的價格認(rèn)購價

=

單位基金凈資產(chǎn)＋銷售費(fèi)用

=

單位基金凈資產(chǎn)×（1＋銷售費(fèi)用率）銷售費(fèi)用率

=

銷售費(fèi)用/基金單位凈資產(chǎn)3.3