第4章 證券投資基金 - 副本

1.證券投資基金概述第4章證券投資基金2.

證券投資基金的當(dāng)事人3.

證券投資基金的價(jià)值分析1.1證券投資基金的含義概念

－證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。性質(zhì)－其性質(zhì)是一種金融信托。1.2證券投資基金的特點(diǎn)集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)獨(dú)立托管、資產(chǎn)安全買(mǎi)賣(mài)方便、易于變現(xiàn)監(jiān)管?chē)?yán)格、信息透明1.3證券投資基金的作用為中小投資者拓寬了投資渠道把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展有利于證券市場(chǎng)的國(guó)際化1.4證券投資基金的分類(lèi)分類(lèi)依據(jù)分類(lèi)結(jié)果組織形態(tài)契約型基金、公司型基金交易方式開(kāi)放式基金、封閉式基金募集對(duì)象和募集方式私募基金、公募基金投資風(fēng)險(xiǎn)和收益目標(biāo)成長(zhǎng)型基金、收入型基金投資對(duì)象股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、平衡基金、期貨基金、對(duì)沖基金、雨傘基金、交易所交易基金、上市型開(kāi)放式基金、海外基金1.4證券投資基金的分類(lèi)契約型基金與公司型基金

契約型基金公司型基金法律依據(jù)基金契約、信托法公司法法人資格不具備法人資格具備法人資格投資者地位對(duì)投資決策沒(méi)有發(fā)言權(quán)對(duì)投資決策具有發(fā)言權(quán)融資渠道一般不能向銀行貸款可以向銀行貸款發(fā)行憑證受益憑證股票運(yùn)營(yíng)方式按基金契約建立、運(yùn)作；契約期滿(mǎn)，運(yùn)營(yíng)終止。公司一般具有永久權(quán)；具有股份公司的特征。1.4證券投資基金的分類(lèi)開(kāi)放式基金與封閉式基金

開(kāi)放式基金封閉式基金基金規(guī)模不限定事先限定買(mǎi)賣(mài)方式申購(gòu)或贖回在證券交易所買(mǎi)賣(mài)存續(xù)期無(wú)存續(xù)期有固定的存續(xù)期限交易價(jià)格以基金單位凈值為基礎(chǔ)以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)投資策略保留一定的現(xiàn)金頭寸；中、短線投資為主。資金可以全部用于投資；更大比例的長(zhǎng)線投資。1.4證券投資基金的分類(lèi)私募基金與公募基金

私募基金公募基金監(jiān)管要求免于證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管；投資結(jié)構(gòu)不受限制；披露要求低。受到嚴(yán)格管制；資產(chǎn)及投資符合規(guī)定；充分且準(zhǔn)確的信息披露。費(fèi)用要求不受限制受法律限制杠桿操作投資特征的體現(xiàn)受?chē)?yán)格限制流動(dòng)性不能隨時(shí)加入或退出隨時(shí)變現(xiàn)投資者大戶(hù)及集團(tuán)投資者散戶(hù)投資者居多1.5基金與股票、債券的關(guān)系股票債券證券投資基金發(fā)行主體股份公司政府、金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)基金發(fā)起人經(jīng)濟(jì)關(guān)系股權(quán)關(guān)系債權(quán)債務(wù)關(guān)系契約關(guān)系收益特征股票＞基金＞債券風(fēng)險(xiǎn)特征股票＞基金＞債券存續(xù)期限永久有明確的期限封閉式基金有存續(xù)期，開(kāi)放式基金沒(méi)有存續(xù)期。2.證券投資基金的當(dāng)事人基金投資人基金管理人基金托管人基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和投資收益受益人負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專(zhuān)業(yè)性機(jī)構(gòu)受益人權(quán)益的代表，基金資產(chǎn)的名義持有人和保管人2.證券投資基金的當(dāng)事人證券投資基金投資人4投資人5投資人6投資人1投資人2投資人3基金托管人基金管理人2.證券投資基金的當(dāng)事人基金投資人基金管理人基金托管人所有人經(jīng)營(yíng)者委托受托監(jiān)管被監(jiān)管3.1證券投資基金的收益收益來(lái)源經(jīng)常性收入資本利得

投資收益利息收入股利收入在基金收益中往往占很大比重；資本利得收益的多少能夠體現(xiàn)基金管理人的綜合素質(zhì)。

現(xiàn)金股利股票股利3.1證券投資基金的收益收益分配分配比例分配時(shí)間分配方式不同國(guó)家、不同基金規(guī)定不同按年分配，部分基金按月或按季分配發(fā)放現(xiàn)金或派送基金單位3.2證券投資基金的費(fèi)用基金管理費(fèi)基金托管費(fèi)前期費(fèi)用

12b-1費(fèi)用后期費(fèi)用其他費(fèi)用贖回費(fèi)用基金轉(zhuǎn)移費(fèi)用基金費(fèi)用銷(xiāo)售費(fèi)用管理費(fèi)用運(yùn)作費(fèi)用清算費(fèi)用3.3證券投資基金的價(jià)值影響基金價(jià)值的主要因素基金管理公司基金銷(xiāo)售費(fèi)用基金發(fā)行規(guī)模基金舉債規(guī)模3.3證券投資基金的價(jià)值投資基金凈資產(chǎn)的估值單位基金凈資產(chǎn)=基金資產(chǎn)凈值總額發(fā)行的基金份數(shù)基金資產(chǎn)總值

=

所持證券市值總額＋現(xiàn)金＋應(yīng)計(jì)利息收入基金資產(chǎn)凈值總額

=

基金資產(chǎn)總額－基金負(fù)債總額3.3證券投資基金的價(jià)值開(kāi)放式基金的價(jià)格認(rèn)購(gòu)價(jià)

=

單位基金凈資產(chǎn)＋銷(xiāo)售費(fèi)用

=

單位基金凈資產(chǎn)×（1＋銷(xiāo)售費(fèi)用率）銷(xiāo)售費(fèi)用率

=

銷(xiāo)售費(fèi)用/基金單位凈資產(chǎn)3.3