第三章社會保障基金

第三章

社會保障基金1社會保障基金的概念及其作用社會保障基金的籌集社會保障基金的投資原則以及運營和使用社會保障基金的管理2第一節(jié)3社會保障基金的概念社會保障基金的特點社會保障基金的作用4一、社會保障基金的概念1、資金、基金與社會保障基金資金的概念和本質(zhì)

廣義：資金是用于國民經(jīng)濟中財產(chǎn)物資的貨幣表現(xiàn)。

狹義：資金是各單位用于生產(chǎn)經(jīng)營或管理活動中的經(jīng)濟資源的貨幣表現(xiàn)。5

本質(zhì)：資金的本質(zhì)在于運動。資金運動的原動力是人們的經(jīng)濟活動和管理活動，并由此產(chǎn)生了各種經(jīng)濟和利益關(guān)系。人們管理資金，其實質(zhì)就是在組織資金活動中正確處理一系列的經(jīng)濟和利益關(guān)系。6

基金的特征基金是具有指定用途的資金，它是資金的重要組成部分?；鸬娘@著特征是專門性。與專門用途相聯(lián)系，與指定用途相聯(lián)系，與特定用途相聯(lián)系。7

社會保障基金的概念

社會保障基金是指為實現(xiàn)各項社會保障制度，通過法定的程序，以各種方式建立起來的，用于特定目的的貨幣資金。8社會保障基金的分類與構(gòu)成按照基金的營運管理方式：財政性社會保障基金、市場信托管理基金、公積金基金按照社會保障項目：社會救濟基金、社會福利基金、社會保險基金、其他保障項目基金（住房公積金、補充保障基金、民間保障基金）按基金所有權(quán)分類：公共基金、個人基金、機構(gòu)基金按賬戶積累模式分類：社會統(tǒng)籌賬戶基金和個人賬戶基金9世界各國，因?qū)ι绫Ｓ媱濏椖康脑O(shè)計不同，基金的具體構(gòu)成亦不同。根據(jù)我國現(xiàn)行社會保障制度設(shè)計，社會保障基金構(gòu)成如下圖：10中國社會保障基金構(gòu)成圖示社會保障基金社會保險基金養(yǎng)老保險基金基本養(yǎng)老保險金補充養(yǎng)老保險金統(tǒng)籌基金個人賬戶基金醫(yī)療保險基金基本醫(yī)療保險金補充醫(yī)療保險金統(tǒng)籌基金個人賬戶基金失業(yè)保險基金工傷保險基金生育保險基金社會救助基金扶貧基金救災(zāi)基金居民“低?！苯疝r(nóng)民“五?！苯鹕鐣?yōu)撫基金社會福利基金職工福利基金公共福利基金112、社會保障基金的定位在弱勢群體中的定位基金是他們的活命錢；基金是他們的養(yǎng)命錢；基金是他們的養(yǎng)家錢。12在社會保障制度中的定位

定位：社會保障基金是社會保障制度的主體范疇。

理由：從三個方面看（1）、從對制度的支撐看，社?；鹗巧绫Ｖ贫鹊奈镔|(zhì)基礎(chǔ)和保證，是社會“安全網(wǎng)”的血液?！盁o金不談制”。13

（2）從對制度的建立看，國內(nèi)外社會保障實踐證明：人們建立一個社保制度，就是要建立一支堅實的社?；?；人們設(shè)計一個社保制度，就是要力求實現(xiàn)基金收支平衡的持續(xù)性；人們改革社保制度，其直接原因就是基金入不敷出。14（3）從對制度的維護看，人們維護社保制度，其核心就是管好社?；?，其實質(zhì)是協(xié)調(diào)好基金運行中產(chǎn)生的各種經(jīng)濟和利益關(guān)系。在基金籌集、支付、使用過程中，會引起政府、用人單位與社會成員之間，社會成員相互之間對國民收入占有和支配份額的增減變化，并體現(xiàn)了用人單位與社會成員之間不同的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，以及國家在其中扮演的不同角色。15在基金管理過程中，體現(xiàn)了社保基金的繳納者、享受者與管理者之間的相互制衡關(guān)系，包括社會保障基金所有權(quán)、處置權(quán)的界定，基金管理、使用程序的法制化程度以及監(jiān)督機制是否完備等等。在基金投資營運環(huán)節(jié)上，則反映了基金所有者與管理者之間委托----代理關(guān)系，等等。16

3、社會保障基金的性質(zhì)

比較流行的觀點介紹及評述

（1）社?；鸺扔斜匾獎趧拥膶傩裕灿惺Ｓ鄤趧訉傩?。理由：

職工和單位的繳費是必要勞動成果財政補貼，以及國家用于社會救助、社會福利、社會優(yōu)撫的基金屬于剩余勞動成果。

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評述：這種觀點只是從資金來源和勞動的視角給社?；鸬亩ㄐ?，并沒有反映出基金來源為什么是這樣，以及基金使用的效果等等。18

（2）社?；鹗秦斦再Y金

理由：憑借國家權(quán)力強制建立，這與財政稅收類同；納入財政預(yù)決算；由財政專戶管理；由政府財政最后兜底。

19評述：這種觀點是從基金管理的視角得出的結(jié)論。這是有道理的。但該觀點并沒有反映出社?；鹋c其他財政資金的根本區(qū)別。20

（3）社會保障基金既不是財政性資金，也不是慈善性基金，而是歸參加社會保險的全體勞動者所有，并必須專款專用，且要不斷積累的社會性公共后備基金。

理由：社?；饋碜远喾矫?，財政收入只來自稅收；社保基金支出具有剛性特征，并要以支定收，這也有別于一般財政性資金。21

評述：（1）該觀點將社?；鸲ㄎ挥趨⒓恿松鐣ｋU的全體勞動者所有，顯然是不夠的。（2）該觀點認為基金來源于多方面，這正反映了基金是通過分配與再分配形成的，從一定意義上講，這正與財政性資金類同。（3）該觀點認為社保基金是通過積累的社會公共后備基金，仍沒能同一般社會性公共后備基金區(qū)別開來。22

研究社會保障基金性質(zhì)的方法（1）、不能脫離本國一定時期內(nèi)的社會保障的財務(wù)機制模式。因為不同的財務(wù)機制，有不同的資金來源渠道，基金的性質(zhì)顯然不會一樣。（2）、不能脫離社會保障制度具有強制性的特征。否則，就會將社?；鸬慕⒒焱谝话愕暮髠浠?。

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（3）、不能脫離社?；鸨蝗藗兿M后所產(chǎn)生的效果。因為人們對社?；鸬南M會產(chǎn)生出非同一般的效果。

（1）它是雪中送碳，不是錦上添花；（2）它是優(yōu)效品，不是劣效品。（4）、不能脫離社會保障制度的社會政策目標，即對社會和經(jīng)濟的發(fā)展有穩(wěn)定和促進作用。24

我們對社?；鹦再|(zhì)認識的觀點

社會保障基金的本質(zhì)屬性是：國家為了實現(xiàn)社會保障制度目標，通過強制手段和再分配形式，給社會成員提供的一種績優(yōu)消費品。25

我們的理由是：（1）從社保基金的籌集手段看，具有強制性，如同稅收手段。（2）從社?；鸬膩碓纯矗峭ㄟ^分配與再分配形式，這就涵蓋了各種財務(wù)機制下的基金性質(zhì)。（3）從社?；鸬氖褂眯Ч?，它是人們在特定條件下的基本生活和基本生存需要，有什么比生存和生活的基本需要還更重要呢？所以說，它是績優(yōu)消費品。（無論對個人、對社會都能產(chǎn)生出高效用。）

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認識社會保障基金性質(zhì)的誤區(qū)

1．社會保障基金不是按需分配的共產(chǎn)主義分配范疇。（條件不具備）

2．社會保障基金也不是按勞分配的繼續(xù)和延伸。因為：

（1）勞動者享受社會保障時，一般處于非勞動狀態(tài)。（2）勞動者享受的社保待遇不是絕對的勞動報酬，其中還有互濟性。27

3．社會保障基金與按勞分配原則不是絕對無關(guān)。因為：（1）基金是以按勞分配下的工資報酬為計算基礎(chǔ)。（2）通過基金的收繳和發(fā)放，可以在一定程度上緩解按勞分配產(chǎn)生的事實上的不公平。28二、社會保障基金的特點強制性儲備性互濟性

29三、社會保障基金的作用1、增強抵御風險的能力，保證社會的安定。2、發(fā)揮保險互濟的作用，增強社會的凝聚力。3、發(fā)揮基金的經(jīng)濟功能，促進經(jīng)濟的發(fā)展。30第二節(jié)31社會保障制度對籌集資金的要求社會保障基金的形成社會保障基金的籌集原則社會保障基金的來源社會保障基金的籌集方式32一、社會保障制度對籌集資金的要求

一是資金的籌集方式應(yīng)當與制度模式相適應(yīng)；

二是資金的籌措渠道必須暢通；

三是資金的來源必須穩(wěn)定；

四是已經(jīng)籌措的資金能夠滿足社會保障的需要。33二、社會保障基金的形成路線與國民收入再分配1、社會保障基金，是在國民收入的初次分配與再分配過程中形成的國民收入經(jīng)過初次分配形成國家、企業(yè)或集體以及個人的原始收入，政府通過財政撥款，社會統(tǒng)籌及個人繳費等方式建立社會保障基金；根據(jù)一定的法定條件實行國民收入的再分配，以社會保障津貼支出和專項撥款（如扶貧款、福利設(shè)施投資）等形式向不同的社會保障項目所覆蓋的社會保障受益人提供物質(zhì)幫助和服務(wù)。342、社會保障基金的形成路線

形成的基礎(chǔ)：國民收入的初次分配

形成的路線：國民收入的再次分配過程35國民收入初次分配再次分配職工個人收入企業(yè)利潤社會保障基金繳社會保險費個人捐贈社會捐贈企業(yè)捐贈企業(yè)留利生產(chǎn)發(fā)展基金福利基金繳社會保險費未分配利潤稅收財政社會福利基金行政事業(yè)國防經(jīng)費社會后備基金生產(chǎn)及社會建設(shè)投資363、社會保障基金是社會保障制度的主體范疇社會保障的組織者一旦決定設(shè)立某種社會保障項目，他就必須找到保證實施這一社會保障的資金，否則，會導(dǎo)致支付危機乃至制度崩潰。實質(zhì)上，一個國家的社會保障制度就是圍繞社會保障基金運行的全過程而設(shè)計和制定的。37社會保障制度結(jié)構(gòu)及其基金運行中所反映的經(jīng)濟關(guān)系，表現(xiàn)為因社會保障基金征集、支付、使用、管理各環(huán)節(jié)所引起的政府、用人單位與社會成員之間，社會成員相互之間對國民收入占有和支配份額的增減變化，都體現(xiàn)了用人單位與社會成員之間不同的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系，以及國家在其中扮演的不同角色。38三、社會保障基金的籌集原則1、確保社會保險制度正常運行的原則既要有在正常條件下的基金來源，又要有在特殊情況下的基金來源；在基金籌集量上，堅持“收支平衡，略有節(jié)余”原則。392、妥善處理積累與消費關(guān)系的原則在宏觀經(jīng)濟供大于求時，較多的積累不利于經(jīng)濟的發(fā)展；在宏觀經(jīng)濟供小于求時，較多的積累有利于緩解需求；要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的不同階段和宏觀經(jīng)濟的不同形式，科學確定積累的比重。403、有利于資源有效配置的原則社會資源是有限的；隨著風險程度的降低，降低風險所需要的成本遞增；將風險控制在可接受的程度內(nèi)，可以降低成本；確定適當?shù)纳鐣Ｕ纤健?1四、社會保障基金的來源國家財政撥款企業(yè)及個人繳納的社會保險費其它渠道421、國家財政撥款直接撥款實施社會保障項目；如社會救濟承擔社會保障運行的費用；實行稅收優(yōu)惠。432、社會保險費（稅）企業(yè)與個人共同交納；稅費標準有三種：（1）綜合保險費率制：歸納多種保險項目為一完整的社會保險制度，規(guī)定一個保險費率。如前蘇聯(lián)。（2）綜合分類保險費率制：歸納數(shù)種保險項目，規(guī)定一個綜合保險費率，只有個別保險費率單獨計算。如法國。（3）分類保險費率制：各項保險費率單獨計算，如日本。44保險費率的計算方式：薪資比例制和均一制。（1）薪資比例制：按被保險人薪資的一定比例征收保險費。又可分為：同額比例費率制：按被保險人薪資標準征收同一比例的保險費率，企業(yè)與個人同比例分擔。差別比例費率制：企業(yè)與個人不同比例分擔。累進費率制：對低收入者征收的費率低，收入較多者費率遞增。（2）均一費率制：對被保險人實行同樣的保險費率。453、其它渠道發(fā)行福利彩票募捐服務(wù)收費基金運營收費國際援助46五、社會保障基金的籌集方式1、從社會保障基金來源的角度區(qū)分企業(yè)全部負擔

政府全部負擔個人全部負擔

企業(yè)和個人共同負擔

企業(yè)和政府共同負擔

政府和個人共同負擔

企業(yè)、個人和政府三方共同負擔472、從社會保障基金收支平衡方法不同區(qū)分統(tǒng)籌分攤方式，也稱為“現(xiàn)收現(xiàn)付”或納稅方式；預(yù)提分攤方式，也稱為“儲蓄積累式”或全基金方式部分積累式48

“三方性”原則的含義及由來所謂“三方性”原則，是指社會保險的多數(shù)津貼項目的資金應(yīng)由雇主、雇員和政府三個方面承擔。3、“三方性”原則：國際社會公認的籌集方式49“三方性”原則最早體現(xiàn)在西歐早期的社會保障制度中，現(xiàn)已成為世界絕大數(shù)國家所遵循的公認原則。三方籌資原則的產(chǎn)生，是出資三方不謀而合的結(jié)果：

1、雇主為雇員繳費，是期望不斷獲得健壯勞動力的補充。

2、雇員為自己繳費，是出于維護自己未來安全的考慮。

3、政府為公民補貼，是為了履行其公共管理職能的需要。50“三方性”原則體現(xiàn)的關(guān)系“三方性”籌資原則體現(xiàn)了權(quán)利與義務(wù)的對應(yīng)關(guān)系，體現(xiàn)了“風險共擔”的社會保障理念。雇主：對雇員負責雇員：對自己負責政府：對公民負責51國際勞工公約規(guī)定的籌資原則（1）、集體承擔社會保險費用，包括政府、企業(yè)和個人三方；（2）、工人繳納社會保險費的前提是：保證工人不能因此而遭受較大的困難；（3）、工人繳納的社會保險費率，不能超過總費率的一半。

4、個人繳納社會保險費的效應(yīng)分析52個人繳費對企業(yè)和政府財政的影響職工個人繳費能在多大程度上減輕企業(yè)和財政負擔的問題，理論界有兩種觀點：

一種觀點認為個人分擔社會保險費對降低企業(yè)的負擔沒有直接作用，因為保險費和工資都是企業(yè)人工成本的重要組成部分，它們相互間存在著此消彼長的關(guān)系，繳納保險費的雇主會以少支付工資的形式得到補償。53

另一種觀點認為，在市場經(jīng)濟條件下，社會保險費其作為生產(chǎn)成本（人工成本）的一部分，與成本負擔的三方，即消費者（通過較高的價格）、投資者（通過較低的利潤）、雇員（通過較低的工資）之間的負擔比例會隨著商品和服務(wù)的銷售狀況、雇員與雇主之間討價還價的能力、失業(yè)壓力大小等原因而變化，并不是像上述觀點所說的簡單的“此消彼長“。

該觀點還認為，既然職工個人繳費不能減輕企業(yè)負擔，也就不可能增加政府的財政收入。54

評述：從以上兩種觀點來看，企業(yè)職工負擔部分社會保險費，既不能減輕企業(yè)負擔，又不能增加財政收入，似乎讓職工個人繳納社會保險費是毫無意義之舉。55

個人負擔社會保險費的最終效應(yīng)

1、個人繳費是一種責任信號，并能主動約束自己的需求；

2、個人繳了費，就有資格和動力對社會保險基金的收支及其管理、運營等去行使相應(yīng)的監(jiān)督權(quán)力。56

堅持收支平衡，是管理社會保障基金的基本原則。現(xiàn)代社保制度建立的100多年來，國際上人們創(chuàng)立了不同的基金收支平衡理論，并依據(jù)不同平衡理論建立了不同的基金管理模式。5、社會保障平衡理論與基金管理模式57

橫向平衡理論橫向平衡理論產(chǎn)生的基礎(chǔ)是收入的代際轉(zhuǎn)移，即由同時期工作的人為該期享受退休金待遇的人支付費用的理論體系。所以，該理論也叫代際轉(zhuǎn)移平衡理論。

1、平衡式分析橫向平衡原理是當期保費收入等于當期保費支出。58（1）保費收入（c）=工資總額（W）×保費率（C）（2）保費率（C）是保費收入與工資總額之比。即C＝c/w（3）目標可比工資替代率（B）是退休金（P）與社會平均工資（w）之比，即B＝p/w（4）制度贍養(yǎng)率（D）是受益人（b）與在職人口（E）之比。即D＝b/e（5）由于工資總額（W）是由社會平均工資（w）和在職人口（E）決定的，所以：W＝wE（6）根據(jù)上述，我們可以得出橫向平衡式是：C＝BD保費率＝目標可比工資替代率*制度贍養(yǎng)率59

2、橫向收支平衡式各變量關(guān)系的理論分析

（1）保費率取決于目標可比工資替代率和制度贍養(yǎng)率，并與它們同向變化；

（2）保費率與保費收入成正比，與工資總額成反比；

（3）保費率與退休金水平成正比，與社會平均工資水平成反比；60（4）保費率與受益人口數(shù)量成正比，與供款人口數(shù)量成反比；

（5）在其他變量一定時，在職職工人數(shù)越多制度負擔越輕；

（6）制度內(nèi)在職職工人口量決定于就業(yè)水平、退休年齡和制度覆蓋率，它與就業(yè)水平同向變化，與退休年齡成反比；61

（7）兩把“雙刃劍”：

①社會平均工資對制度收支平衡是一把雙刃劍，在替代率一定時，社會平均工資的提高，既會增加保費收入，也會增加保費支出。

②制度覆蓋率也是一把雙刃劍，覆蓋率越高，制度收入越多，但支出也會增加。因此，只有當將要納入制度的人口年齡比已在制度內(nèi)的人口年齡結(jié)構(gòu)更輕，提高覆蓋率對于提高制度平衡能力才有實際意義。62

縱向平衡理論縱向平衡理論也叫個人收入縱向平衡理論，是關(guān)于勞動者享受社保待遇所需費用總和與其參保后所形成的基金積累額保持平衡的理論體系。該理論的實踐要點有五：

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（1）首先測定未來時期社保支出的需求額，根據(jù)收支平衡原則，確定繳費率和繳費額；（2）職工按確定繳費額分月繳費，形成社保基金；

（3）設(shè)置職工個人賬戶，記錄其繳費累計數(shù)和投資收益；

（4）職工退休金從個人賬戶逐月發(fā)放；

（5）基金風險或由繳費人自己承擔，或由基金托管公司承擔。64現(xiàn)收現(xiàn)付制（1）建立的理論基礎(chǔ)：橫向平衡理論（2）實質(zhì)：代際贍養(yǎng)（3）基本特征：橫向平衡；短期平衡；建立統(tǒng)籌賬戶。65（4）優(yōu)點

①通過收入調(diào)節(jié)和再分配，充分體現(xiàn)互濟性和福利性；

②沒有資金積累，不受通賬威脅；

③沒有沉淀資金，管理成本低，管理風險??；

④受益人可以隨時分享經(jīng)濟發(fā)展和改革成果。66

（5）局限性

①難以應(yīng)對人口老齡化的挑戰(zhàn)；

②可能誘發(fā)代際矛盾；

③支付具有剛性，會加重政府負擔，影響公共和經(jīng)濟投資；

④容易產(chǎn)生依賴思想。（6）生存環(huán)境或者人口結(jié)構(gòu)穩(wěn)定；或者經(jīng)濟的發(fā)展速度遠高于人口老齡化的速度。67完全積累制（強制儲蓄式）（1）建立的理論基礎(chǔ)：個人收入縱向平衡理論。（2）實質(zhì)：同代自養(yǎng)。（3）基本特征：縱向平衡；遠期平衡；一般建立個人賬戶。68（4）優(yōu)點

①預(yù)籌資金，不怕人口老齡化；

②繳費與待遇關(guān)聯(lián)，產(chǎn)權(quán)清晰，可以形成激勵機制；

③有大量積累基金，增加儲蓄，促進了經(jīng)濟發(fā)展。69（5）局限性①積累的基金受通脹威脅；②基金沉淀多，管理成本高，管理風險大；③同代自養(yǎng)，互濟性差，再分配功能弱。（6）生存環(huán)境①要有嚴格的基金監(jiān)控制度；②要有良好的基金投資環(huán)境。70

部分積累制（混合制）（1）建立的理論依據(jù)：橫向與縱向平衡的混合平衡理論。（2）實質(zhì)：將國家（社會）責任與個人責任結(jié)合起來。（3）基本特征：一般設(shè)兩個賬戶，一是統(tǒng)籌賬戶，該賬戶基金實行現(xiàn)收現(xiàn)付制；二是設(shè)個人賬戶，該賬戶實行完全積累制。71

（4）優(yōu)點

①與多層次社會保障體系的兼容度較高；

②應(yīng)對人口老齡化和通脹風險能力強；

③有利于調(diào)動多個積極性籌集資金；

④有利于增強各方面的責任感。（5）局限性因需設(shè)置“統(tǒng)籌賬戶”和“個人賬戶”分別管理，所以，基金比例的劃分和管理比較復(fù)雜和麻煩。72第三節(jié)73社會保障基金投資運營的必要性社會保障基金投資運營的目的與原則社會保障基金投資運營方式和方向社會保障基金投資運營的監(jiān)督我國社會保險基金投資政策存在的問題74一、社會保障基金投資運營的必要性在完全儲備積累制和部分積累制的模式下，都會有一筆基金盈余沉淀下來，并逐年滾存下來。這筆盈余的基金一般并不沉淀在賬戶上，必須通過投資營運來使基金保值增值。751、通貨膨脹與社會保障基金的保值增值通貨膨脹對社會保障基金的影響主要有三個方面：它造成已形成儲備積累的社會保障基金的貶值；在對公共津貼實行價格指數(shù)化調(diào)整條件下，它導(dǎo)致社會保障基金支出增加；它可能影響基金的籌集。因為通貨膨脹條件下，延期繳納意味著所繳納基金實際貨幣價值的減少。762、來自人口老齡化的壓力要求社會保障基金保值增值在勞動生產(chǎn)率增長速度不足以抵銷人口老齡化帶來的贍養(yǎng)率提高速度時，要保持社會保障津貼（主要是養(yǎng)老保險津貼）的實際替代率水平不變或提高，勢必會大幅度地提高年輕一代的繳費率。當年輕一代繳費率的提高突破某一閾限時，會導(dǎo)致拒繳社會保險費、地下經(jīng)濟盛行或資本、人才的外流等問題。通過投資營運實現(xiàn)社會保障基金的保值增值，對許多“未富先老”的發(fā)展中國家和體制轉(zhuǎn)軌國家而言，是緩解這一危機的有效手段。773、跨期消費中社會保障基金的實物形態(tài)與價值形態(tài)的矛盾以養(yǎng)老保險為例，由于退休者手中掌握的是貨幣，而其消費的是實物，因此在跨期消費中存在著實物的再分配問題。很顯然，無論實行何種融資模式，退休人員消費的實物都是來自在職人員生產(chǎn)的“蛋糕”中的一部分。78在人口老齡化高峰期，如果在職者人數(shù)有限或勞動生產(chǎn)率增長緩慢，生產(chǎn)的“蛋糕”就那么大，退休者人數(shù)眾多且積累很多貨幣，必然出現(xiàn)通貨膨脹，退休人員的購買力相應(yīng)地要下降。解決這個矛盾的途徑只能是讓沉淀下來的社會保障基金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)能力并生產(chǎn)出更大的“蛋糕”，以供社會分配。在這種情況下，投資收益不僅可以保證基金本身的價值不斷增大，并且有利于實物形態(tài)的財富總量的增長。794、社會保障基金投資運營的緊迫性目前我國社會保障基金的滾存積累已具相當規(guī)模，截至2007年底，全國社會保險基金收入合計10724億元。2000年9月，全國社會保障基金理事會正式成立。全國社會保障基金理事會受國務(wù)院委托，對通過減持國有股所獲資金、中央財政拔入資金及其他方式籌集的資金進行管理，并選擇委托專業(yè)性資產(chǎn)管理公司對基金資產(chǎn)進行運作，實現(xiàn)保值增值。80二、社會保障基金投資運營的目的與原則1、目的保值增值812、原則安全性原則社會保障基金應(yīng)當在安全的條件下盡量追求高回報。在安全與高利潤發(fā)生沖突時，要選擇安全。82長期收益原則基金的投資應(yīng)追求長期收益而不是短期收益。在同等風險、同等收益的情況下，應(yīng)選擇長期穩(wěn)定的收益項目。83多樣化原則投資有風險，采取投資組合的方式，形成以高比例的低風險項目配合低比例的高風險項目，以高比例的穩(wěn)定收益配合低比例的波動收益格局。84可流動性原則由于社會保障基金要不斷用來抵御風險，所以，應(yīng)當保持一部分基金的可流動性或可兌現(xiàn)性。如果全部基金都投資于長期項目，一旦社會保障急需，勢必影響社會保障的正常運行。85三、社會保障基金投資運營方式和方向1、投資運營方式一是集中壟斷式運營模式二是分散競爭式運營模式86集中壟斷式運營模式由政府系統(tǒng)或政府授權(quán)的公營機構(gòu)集中運營社會保障基金，如美國、新加坡等。特點：基金高度集中且具有壟斷性。優(yōu)點：可有效控制投資風險且公開透明。缺點：可衍生新的官僚系統(tǒng)并影響效率。87分散競爭式運營模式由政府根據(jù)法律規(guī)范的資格條件確定多家符合條件的私營機構(gòu)來運營社會保障基金，允許各機構(gòu)間開展競爭，如智利等。特點：基金管理分散且具有競爭性。優(yōu)點：效率至上缺點：政府與個人均無法控制風險，并因私營機構(gòu)對利潤的追逐與運行的隱蔽