湘潭大學(xué)第二章 外匯、匯率與外匯市場

第二章外匯、匯率與外匯市場本章主要內(nèi)容：外匯與匯率匯率的決定與影響外匯市場外匯交易第一節(jié)外匯與匯率外匯的涵義ForeignExchange動(dòng)態(tài)的外匯含義靜態(tài)的外匯含義廣義含義用外幣表示的在國際上可以自由兌換且能被各國普遍接受與使用的所有金融資產(chǎn)狹義含義以外幣表示的可用于國際之間結(jié)算的支付手段外幣與外匯外匯的涵義外匯的價(jià)值形態(tài)外國貨幣（紙幣和鑄幣）外幣存款外幣支付憑證（匯票、本票、支票、信用卡等）外幣有價(jià)證券其他外匯（SDR、在基金的儲(chǔ)備頭寸、投資收益、外匯應(yīng)收帳款、國際借款等）我國外匯管理?xiàng)l例所指的外匯是廣義的外匯包括：外國貨幣（紙幣和鑄幣）、外幣支付憑證（票據(jù)、存款憑證等）、外幣有價(jià)證券（債券、股票等）、特別提款權(quán)、其它外匯資產(chǎn)。外匯的涵義構(gòu)成外匯必須具備的三要素：外匯具有普遍接受性能被各國普遍接受和使用外匯具有充分流動(dòng)性和可償性必須是能在國外得到償付的貨幣債權(quán)外匯具有可兌換性必須是可以兌換為其它支付手段的外幣資產(chǎn)。世界主要貨幣的ISO代號(hào)和符號(hào)國家貨幣ISO代號(hào)符號(hào)美國DollarUSDUS$日本YenJPY￥加拿大DollarCADCan$澳大利亞DollarAUD$A英國PoundGBP￡新加坡DollarSGDS$泰國BahtTHAB歐元區(qū)EURO

EUR€盧布российскийрубль

RUB

руб新西蘭元NZD

NZDN$馬來西亞吉林特RinggitMalaysia

MYRRM外匯的種類

按是否可自由兌換分為：自由外匯與非自由外匯自由外匯：指在在外匯市場上可以自由兌換為任何一種其它可兌換貨幣或直接對第三國進(jìn)行支付的外匯。自由外匯具有三個(gè)特征：自由兌換性、普遍接受性、充分流動(dòng)性。非自由外匯：不能在外匯市場上自由兌換為其它可自由兌換貨幣，不能直接對第三國進(jìn)行支付，對外支付或兌換都是有條件的外匯。記帳外匯是非自由外匯的一個(gè)典型。自2007年10月以來，津巴布韋出現(xiàn)現(xiàn)金短缺現(xiàn)象。在銀行或自動(dòng)取款機(jī)前，想取錢的人排成長龍，但往往排一天也取不到錢。當(dāng)時(shí)津巴布韋的通貨膨脹率達(dá)到100000%，居全球之冠。下面是2008年4月4日記者拍的幾張圖片這是2008年4月4日拍攝的5000萬津元紙幣的宣傳材料津巴布韋中央銀行行長吉迪恩?戈諾：從2008年8月1日開始所有貨幣的面額將按照1比1百億的比率改革，也就是說，我們會(huì)刪除鈔票面額的10個(gè)零。從8月1日起，1百億將變成1塊錢。戈諾說，惡性通貨膨脹已經(jīng)嚴(yán)重影響到津巴布韋國內(nèi)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行，計(jì)算機(jī)、電子計(jì)算器和銀行的自動(dòng)提款機(jī)已經(jīng)無法處理上萬億的基本交易。此前，由于通貨膨脹異常嚴(yán)重，津巴布韋政府印出10億面值的津幣鈔票，但是卻只能買一條面包。2009年2月2日，津巴布韋央行決定從其發(fā)行的巨額鈔票上去掉12個(gè)零，這樣一來，津巴布韋一萬億鈔票相當(dāng)于1元。當(dāng)時(shí)，津巴布韋通貨膨脹率已經(jīng)達(dá)到百分之十億，而1美元可兌換250萬億津巴布韋元

外匯的種類按外匯資金的來源和性質(zhì)貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯、金融外匯按外匯買賣交割的期限分即期外匯和遠(yuǎn)期外匯按持有者不同分官方外匯和私人外匯二、匯率及其分類匯率的含義ExchangeRate：是指不同貨幣之間的兌換比率，或把一種貨幣兌換為另外一種貨幣的價(jià)格。匯率這一含義有三層意思：匯率是一種價(jià)格匯率是一種兌換比率匯率是一種貨幣對外價(jià)值的體現(xiàn)二、匯率及其分類匯率的標(biāo)價(jià)方法直接標(biāo)價(jià)法：用本國貨幣表示外國貨幣的價(jià)格如：＄1=CN￥6.1750間接標(biāo)價(jià)法：用外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格如，倫敦外匯市場：￡1=＄1.5590美元標(biāo)價(jià)法。如上海外匯市場：￡1=＄1.5590注意：一般以外匯市場所在國為本國匯率的種類從銀行買賣外匯的角度分：買入?yún)R率和賣出匯率BuyingRate:銀行買入外匯時(shí)所使用的匯率SellingRate：銀行賣出外匯時(shí)所使用的匯率如，紐約外匯市場：￡1=＄1.5590-1.5630

請大家注意直接標(biāo)價(jià)法與間接標(biāo)價(jià)法下買入與賣出匯率的位置區(qū)別。如，紐約外匯市場：￡1=＄1.5590-1.5630倫敦外匯市場：￡1=＄1.5590-1.5640買入?yún)R率和賣出匯率上海外匯市場：￡1=＄1.4590-1.5200中間匯率：￡1=＄1.5595，＄/CN￥：6.1700買入?yún)R率與賣出匯率的差價(jià)一般為1‰-5‰現(xiàn)鈔匯率現(xiàn)鈔的買入價(jià)要比現(xiàn)匯的買入價(jià)低買入?yún)R率與賣出匯率中國銀行外匯牌價(jià)時(shí)間：2014/10/13，11:49:05貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)英鎊983.86953.599.78

港幣78.7078.1779.10美元611.29606.39613.75瑞士法郎640.36620.59645.50

..我們現(xiàn)在來看看今天的外匯行情:匯率的種類/sourcedb/whpj/日期:2008/03/27發(fā)布時(shí)間：16:29:52貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)英鎊1402.861373.281414.121408.71408.7港幣89.9589.2390.2990.1390.13美元699.9694.29702.7701.3701.3瑞士法郎700.32685.55705.94

708.88新加坡元505.88495.21509.94

508.78瑞典克朗116.75114.29117.68

117.92丹麥克朗147.38144.27148.57

148.97挪威克朗136.96134.07138.06

138.48日元7.0076.85937.06337.09827.0982加拿大元684.83670.39690.33

690.32澳大利亞元641.67

628.14

646.83

644.82歐元1099.15

1075.981107.981110.331110.33澳門元87.3486.6187.68

87.54菲律賓比索16.716.3416.8316.8泰國銖22.2821.8122.46

22.38新西蘭元561.1

565.61563.52韓國元

0.67320.7244

0.6946貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)英鎊1111.691077.371120.621117.331117.33港幣87.9287.2188.2588.188.1美元681.42675.96684.16682.8682.8瑞士法郎661.95641.52667.27665.66新加坡元480.01465.19483.87482.34瑞典克朗99.196.0499.8999.7丹麥克朗134.49130.34135.57135.28挪威克朗117.18113.56118.12117.81日元7.48727.2567.54737.48077.4807加拿大元632.26612.74637.34635.7澳大利亞元591.92573.65596.68594.55歐元1000.88969.981008.921006.621006.62澳門元85.484.6885.7285.56菲律賓比索14.3113.8714.4314.37泰國銖20.2519.6220.4120.36新西蘭元489.47493.4492.1韓國元0.5350.58150.559209年9月24日

中國銀行上海分行外匯寶即時(shí)匯價(jià)（/application/chart/index.jsp）2008年3月27日17:47:01

幣種匯買價(jià)匯賣價(jià)鈔買價(jià)鈔賣價(jià)開盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)美元/日元

99.3899.7899.3899.7899.3299.7898.57歐元/美元

1.57531.57851.57531.57851.58301.58581.5728英鎊/美元

2.00912.01312.00912.01312.00742.01322.0035美元/港幣

7.77657.78057.77657.78057.78267.78347.778美元/瑞士法郎0.99500.99900.99500.99900.99010.99880.9883

2013-10-07

23:04:00

幣種匯買價(jià)匯賣價(jià)鈔買價(jià)鈔賣價(jià)開盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)美元/日元97.0197.3797.0197.3797.4997.4996.83歐元/美元1.35301.35621.35301.35621.35581.35911.3546英鎊/美元1.60401.60771.60401.60771.60101.60951.6010美元/港幣7.75277.75677.75277.75677.75437.75477.7543美元/瑞士法郎0.90430.90830.90430.90830.90730.90730.9017http:///application/chart/index.jsp中國銀行上海分行外匯寶即時(shí)匯價(jià)(2014年10月13日)

（/application/chart/index.jsp幣種匯買價(jià)匯賣價(jià)鈔買價(jià)鈔賣價(jià)開盤價(jià)最高價(jià)最低價(jià)昨收漲跌幅美元/日元106.97107.33106.97107.33107.65107.65107.06107.820.1752%歐元/美元1.26761.27081.26761.27081.26281.26961.26281.26220.5545%英鎊/美元1.61011.61411.61011.61411.60761.61261.60751.60530.4235%澳大利亞元/美元0.87190.87510.87190.87510.86840.87460.86520.87130.2524%美元/港幣7.75537.75937.75537.75937.75807.75967.75667.7594-0.0270%美元/瑞士法郎0.95060.95460.95060.95460.95720.95720.95220.9578-0.5429%美元/新加坡元1.26951.27351.26951.27351.27581.27581.27091.2742-0.2118%美元/挪威克朗5.71055.73055.71055.73055.72055.72055.72055.72050.0000%美元/加拿大元1.11771.12171.11771.12171.11971.12051.11831.1205-0.0713%英鎊/港幣12.481212.518812.481212.518812.471812.509912.471012.45620.3516%英鎊/瑞士法郎1.52941.54161.52941.54161.53861.53901.53501.5375-0.1300%英鎊/日元172.17173.30172.17173.30173.06173.06172.53173.100.0400%英鎊/加拿大元1.79911.81181.79911.81181.79951.80571.79951.79870.3724%英鎊/澳大利亞元1.83461.85671.83461.85671.85031.85931.84361.84280.1519%港幣/日元13.7913.8413.7913.8413.8813.8813.8013.90-0.5721%瑞士法郎/港幣8.13248.14958.13248.14958.10578.14848.10578.10140.4875%中國銀行上海分行外匯寶買賣差價(jià)

2009年9月24日報(bào)價(jià)貨幣（兌美元）基本差價(jià)優(yōu)惠匯率1萬-5萬美元5萬-10萬美元10萬美元以上英鎊兌美元0.00400.00320.00260.0020美元兌日元0.400.320.260.20美元兌港幣0.00400.00320.00260.0020美元兌瑞郎0.00400.00320.00260.0020美元兌新幣0.00400.00320.00260.0020美元兌挪威克郎0.04000.03200.02600.0200美元兌加元0.00400.00320.00260.0020歐元兌美元0.00320.00260.00220.0016澳元兌美元0.00300.00240.00200.0016匯率的種類根據(jù)確定匯率的方式：基本匯率、套算匯率BasicRate：本國貨幣與關(guān)鍵貨幣之間的比率。CrossRate：這兩種貨幣之間的匯率是通過第三種貨幣作為中介而套算出來的。套算匯率的計(jì)算

$/CN￥：6.1680，問CN￥/$?$/CN￥：6.1680-6.1750，問CN￥/$?$/CN￥：6.8680-6.8750，$/JP￥：102.53-83，問JP￥/CN￥$/JP￥：102.53-83，￡/$：1.9310-20，問￡/JP￥？匯率的種類根據(jù)外匯買賣的交割期限分：即期匯率與遠(yuǎn)期匯率SpotRate：即期外匯買賣所使用的匯率。ForwardRate：遠(yuǎn)期外匯買賣所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)方法直接報(bào)價(jià)。如日本、瑞士等用升水、貼水、平價(jià)來表示

即報(bào)出期匯匯率高于或低于現(xiàn)匯匯率多少個(gè)點(diǎn)，如英、美等升水(atPremium)表示遠(yuǎn)期外匯比即期外匯貴貼水(atDiscount)則相反。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的差價(jià)叫掉期率或遠(yuǎn)期差價(jià)。如，紐約外匯市場：￡/＄1.5410-1.5420，三個(gè)月遠(yuǎn)期升水30-50。則三個(gè)月期的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為：￡/＄1.5440-1.5470又如倫敦外匯市場:￡/＄1.8410-1.8440，三個(gè)月的掉期率為升水：50-30，試計(jì)算三個(gè)月的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率三個(gè)月的實(shí)際遠(yuǎn)期匯匯率為：￡/＄1.8360-1.8410即期匯率與遠(yuǎn)期匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率又香港外匯市場：$/HK$7.7830-7.7910，三個(gè)月遠(yuǎn)期貼水70-50則三個(gè)月實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為：從這里我們可以總結(jié)出一條規(guī)律：在直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水的遠(yuǎn)期差價(jià)（或減貼水的遠(yuǎn)期差價(jià)）；在間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水的遠(yuǎn)期差價(jià)（或減升水的遠(yuǎn)期差價(jià)）。遠(yuǎn)期匯率比即期匯率的買賣差價(jià)大如：￡/＄：1.9820-50，三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià)為：40-70，試計(jì)算三個(gè)月期的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率？三個(gè)月的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率￡/＄為：1.9860-1.9920又如，USD/SF：1.1320-1.1350，三個(gè)月遠(yuǎn)期差價(jià):60-30，試計(jì)算三個(gè)月USD/SF的實(shí)際遠(yuǎn)期？三個(gè)月USD/SF的實(shí)際遠(yuǎn)期為：1.1260-1.1320從這個(gè)地方我們又可以總結(jié)出一條計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的規(guī)律：如果遠(yuǎn)期差價(jià)的第一數(shù)字比第二個(gè)數(shù)字小(大)，則遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加（減）遠(yuǎn)期差價(jià)。我們現(xiàn)在看看中國銀行的遠(yuǎn)期外匯價(jià)格即期匯率與遠(yuǎn)期匯率中行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)(2014-10-17)美元?dú)W元日元港元英鎊瑞郎澳元加元七天買入611.03780.865.730778.64981.60647.07535.37542.28

賣出615.02789.425.797179.38990.52653.29541.71547.61一個(gè)月買入612.21782.575.744178.80983.24648.31535.44542.86

賣出616.40791.255.810079.56992.59655.01542.08548.57三個(gè)月買入615.01786.495.774279.16987.25651.65535.56544.44

賣出619.25795.255.842379.93996.70658.56542.25550.26六個(gè)月買入618.53791.825.814779.65992.31656.34535.44546.50

賣出623.27800.735.883480.421001.93663.50542.21552.32九個(gè)月買入621.28796.245.849080.02995.76660.59534.56547.83

賣出626.52805.425.920080.821005.73667.66541.48553.87十二個(gè)月買入623.29799.975.879480.30997.98663.95533.01548.58

賣出628.83809.295.950081.111008.40671.65540.24554.76匯利寶買入612.44783.44-78.95----

賣出613.24785.12-79.05----匯率的種類從外匯交易的支付工具來劃分，匯率可分為電匯匯率、信匯匯率與票匯匯率。電匯匯率（T/TRate)：是以電傳解付方式買賣外匯時(shí)所用的匯率。是外匯市場的基準(zhǔn)匯率信匯匯率(M/TRate)：以信件解付方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。票匯匯率(D/DRate)：以銀行匯票為支付工具進(jìn)行外匯買賣時(shí)所使用的匯率。匯率的種類是否剔除了通貨膨脹的角度匯率可分為名義匯率和實(shí)際匯率、實(shí)際有效匯率名義匯率是指公布的匯率實(shí)際匯率又可根據(jù)需要分為外部實(shí)際匯率和內(nèi)部實(shí)際匯率；實(shí)際匯率是指兩國的勞動(dòng)生產(chǎn)率對比；實(shí)際匯率是指名義匯率加上或減去財(cái)政補(bǔ)貼或稅收減免；實(shí)際匯率＝名義匯率±財(cái)政補(bǔ)貼和稅收減免實(shí)際匯率是指名義匯率減去通貨膨脹率。實(shí)際匯率=名義匯率-通貨膨脹率，公式為：s=S×P*/P有效匯率是一種以某個(gè)變量為權(quán)重計(jì)算的加權(quán)平均匯率指數(shù)，通常以一國與樣本國雙邊貿(mào)易額占該國對所有樣本國全部對外貿(mào)易額比重為權(quán)數(shù)在具體的實(shí)證過程中，人們通常將有效匯率區(qū)分為名義有效匯率和實(shí)際有效匯率一國的名義有效匯率等于其貨幣與所有貿(mào)易伙伴國貨幣雙邊名義匯率的加權(quán)平均數(shù)如果剔除通貨膨脹對各國貨幣購買力的影響，就可以得到實(shí)際有效匯率有效匯率的公式：A幣的有效匯率=∑A國貨幣對i國貨幣的匯率指數(shù)（以基期為100）×A國對i國貿(mào)易額/A國全部貿(mào)易額匯率的種類根據(jù)對匯率管理的寬嚴(yán)程度分：官定匯率與市場匯率OfficerRate：一國貨幣當(dāng)局制訂并公布必須執(zhí)行的匯率。MarketRate：由市場供求決定的匯率根據(jù)匯率的適用范圍分：單一匯率與復(fù)匯率根據(jù)銀行營業(yè)時(shí)間分：開盤匯率與收盤匯率根據(jù)匯率制度分：固定匯率與浮動(dòng)匯率根據(jù)匯率的使用范圍分：貿(mào)易匯率與金融匯率根據(jù)外匯買賣的對象不同:同業(yè)匯率與商人匯率第二章第二節(jié)匯率的決定與影響一、匯率決定的基礎(chǔ)國際金幣本位制度下匯率決定的基礎(chǔ)國際金位制的四個(gè)特征含金量：金幣所含的一定重量和成色的黃金鑄幣平價(jià)(MinePar)：兩個(gè)實(shí)行金幣本位制度國家的貨幣的凈含金量之比。金幣本位制度下的匯率決定的基礎(chǔ)：鑄幣平價(jià)黃金輸送點(diǎn)：金幣本位制度下匯率上下波動(dòng)的界限舉例匯率決定的基礎(chǔ)金塊本位和金匯兌本位制度下匯率的決定金塊本位和金匯兌本位制是殘缺不全的金本位制度匯率決定的基礎(chǔ)：黃金平價(jià)黃金平價(jià)：實(shí)行金塊本位制和金匯兌本位制的兩個(gè)國家的貨幣的含金量之比。匯率波動(dòng)的范圍：匯率己失去穩(wěn)定的基礎(chǔ)布雷頓森林體系下匯率的決定匯率決定的基礎(chǔ)：金平價(jià)匯率上下波動(dòng)的范圍：官定上下限黃金非貨幣化以后匯率決定匯率決定的基礎(chǔ)：兩國貨幣所實(shí)際代表的價(jià)值量之比二、影響匯率變化的主要因素浮動(dòng)匯率制下影響匯率變化的主要因素1.國際收支差異2.通貨膨脹差異商品勞務(wù)機(jī)制資本流動(dòng)機(jī)制心理預(yù)期機(jī)制3.利率差異4.經(jīng)濟(jì)增長差異5.財(cái)政貨幣政策6.中央銀行的干預(yù)7.市場預(yù)期、投機(jī)及重大的國際政治事件三、匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動(dòng)影響一國的對外經(jīng)濟(jì)匯率變動(dòng)影響一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)匯率變動(dòng)影響國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系匯率變動(dòng)影響一國的對外經(jīng)濟(jì)匯率變動(dòng)影響進(jìn)出口本幣貶值是否能改善貿(mào)易收支有條件匯率變動(dòng)影響服務(wù)貿(mào)易匯率變動(dòng)影響單方面轉(zhuǎn)移匯率變動(dòng)影響資本的流動(dòng)匯率變動(dòng)影響國際儲(chǔ)備影響國際儲(chǔ)備的規(guī)模影響國際儲(chǔ)備的實(shí)際價(jià)值影響儲(chǔ)備貨幣的地位匯率變動(dòng)影響一國的物價(jià)水平匯率變動(dòng)影響一國的債權(quán)債務(wù)匯率變動(dòng)影響一國的生產(chǎn)和就業(yè)有閑置資源與否匯率變動(dòng)影響一國的總供求匯率變動(dòng)影響一國的收入分配匯率變動(dòng)影響一國的國民收入?yún)R率變動(dòng)影響一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)匯率變動(dòng)影響一國經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施匯率變動(dòng)影響一國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展影響國際經(jīng)濟(jì)合作的進(jìn)行影響國際經(jīng)濟(jì)秩序匯率變動(dòng)影響國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系ForeignExchangeMarket概述ForeignExchangeMarket的含義外匯市場的主要參與者外匯銀行

LongPositionShortPositionOpenPosition外匯經(jīng)紀(jì)人顧客中央銀行第三節(jié)外匯市場外匯市場的類型按交易主體劃分銀行間市場、客戶市場按交易的組織形式劃分有形市場（大陸式市場）、無形市場（英美式市場）按有無外匯管制分官定市場、自由市場按交易期限分現(xiàn)匯市場、期匯市場ForeignExchangeMarket概述第三節(jié)外匯市場外匯市場的特征外匯市場高度一體化外匯市場全天候運(yùn)行化世界主要外匯市場介紹倫敦紐約東京新加坡香港外匯交易系統(tǒng)外匯交易系統(tǒng)：路透社、美聯(lián)社、德勵(lì)財(cái)經(jīng)終端第三節(jié)外匯市場外匯交易清算系統(tǒng)：CLS

ContinuousLinkedSettlement(外匯交易即時(shí)清算系統(tǒng))：在外匯交易中由于時(shí)差的問題，各種外匯交易交割時(shí)間有先有后。由于交割時(shí)間不同，就會(huì)產(chǎn)生各種風(fēng)險(xiǎn)。CLS建立的目的就是實(shí)現(xiàn)全世界各地的銀行在外匯交易時(shí)能在同一時(shí)間得到清算，由此來降低外匯交易中的風(fēng)險(xiǎn)。CLS事實(shí)上是外匯交易行為中連接交易銀行雙方的一個(gè)紐帶CLS是一家銀行（持續(xù)聯(lián)系結(jié)算銀行，CLSbank)由全世界15家清算銀行組成，在倫敦注冊，在美國運(yùn)作SWIFT(SocietyForWorldwideInter-bankFinancialTelecommunication)CHIPS(ClearingHouseInter-bankPayment)外匯市場行情解讀思考：外匯市場的作用第二章外匯匯率與外匯市場第四節(jié)外匯業(yè)務(wù)SpotExchangeTransaction即期外匯交易的交割日：標(biāo)準(zhǔn)交割日隔日交割當(dāng)日交割外匯買賣的方式T/T(TelegraphicTransfer)M/T(MailTransfer)D/D(DemandDraft)D/D的特點(diǎn)即期外匯交易報(bào)價(jià)

ForwardExchangeTransaction遠(yuǎn)期外匯交易的含義遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算遠(yuǎn)期交易的交割日遠(yuǎn)期匯率的決定：遠(yuǎn)期匯率理論利率平價(jià)說又叫遠(yuǎn)期匯率理論，是通過分析拋補(bǔ)套利所引起的外匯交易來說明遠(yuǎn)期匯率的決定。由凱恩斯等經(jīng)濟(jì)學(xué)家所提出。基本觀點(diǎn)：遠(yuǎn)期差價(jià)是由兩國利率差異所決定的，并且高利率國貨幣在期匯市場必定貼水，低利率國貨幣在期匯市場上必定升水，升（貼）水幅度略等于兩國利率的差異

第四節(jié)外匯業(yè)務(wù)利率平價(jià)說假設(shè)A國為本國，B國為外國，A國利率為iA，B國利率為iB

，即期匯率為eS

，遠(yuǎn)期匯率為eF

。則現(xiàn)在一個(gè)單位本國貨幣為1/eS個(gè)單位外國貨幣。一個(gè)單位本國貨幣在本國投資，到期能得到本利和為1+iA一個(gè)單位本國貨幣，投資于外國，則能得到在拋補(bǔ)套利行為終止之時(shí)，在兩國所進(jìn)行的投資所取得的收益應(yīng)該相等，因此利率平價(jià)說我們令p代表遠(yuǎn)期升（貼水）率，將上式整理后得到：p=（iA-iB）/（1+iB

），這樣p≈（iA-iB）

從這里（p≈（iA-iB））我們可以看出：如果本國（A國）利率高于外國（B）利率，則p＞0，即遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，也就是說外國（低利率國）貨幣升水，本國（高利率國）貨幣貼水；升（貼）水幅度約等于兩國利率之差（≈iA-iB）。如果，外國（B國）利率高于本國（A國）利率，則p＜0，即遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，也就是說本國（低利率國）貨幣升水，外國（高利率國）貨幣貼水。遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算即期匯率￡1=＄1.4510-1.4530，英鎊存款利率4.5%，貸款利率5.5%美國存款利率7.5%，貸款利率8.5%試計(jì)算三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率買入?yún)R率=1.4510+1.4510×（7.5%-5.5%)×3/12=1.4583賣出匯率=1.4530+1.4530

×(8.5%-4.5%)×3/12=1.4675三個(gè)月￡/＄的遠(yuǎn)期匯率為1.4583/1.4675遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易的目的套期保值與投機(jī)投機(jī)舉例即期匯率為，歐元/美元：1.4710-30，某人預(yù)計(jì)歐元三個(gè)月后升值，于是與銀行簽訂一遠(yuǎn)期合同(買入三個(gè)月遠(yuǎn)期歐元100萬)，遠(yuǎn)期差價(jià)為40-60假設(shè)三個(gè)月后歐元果然升值到1.5430-50,試計(jì)算該人的盈虧?三個(gè)月期的實(shí)際遠(yuǎn)期匯率為:1.4750-90該人盈154.30-147.90=6.4萬美元遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易的目的套期保值舉例3.1，某進(jìn)口商從美國進(jìn)口汽車，合同總價(jià)值1000萬美元，三個(gè)月后交貨付款假設(shè)現(xiàn)在匯率為$/CN￥:6.1330-70，三個(gè)月期遠(yuǎn)期差價(jià)為：60-90。進(jìn)口商為防匯率風(fēng)險(xiǎn)，與銀行簽訂一遠(yuǎn)期合同。6.1，市場匯率為7.0800-7.0850，試問該進(jìn)口商需花多少人民幣？如果，6.1市場匯率為：6.0610-40?遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的參加者進(jìn)出口商有短期外幣債權(quán)與債務(wù)的人銀行投機(jī)者超遠(yuǎn)期外匯交易擇期遠(yuǎn)期外匯交易(OptionalForwardExchange)與定期交易的區(qū)別擇期交易的匯率計(jì)算中國銀行的遠(yuǎn)期外匯價(jià)格Non-deliverableForwardTransaction無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）NDF在離岸柜臺(tái)市場交易，所以又常被稱為海外無本金交割遠(yuǎn)期NDF起源于上世紀(jì)90年代(1996年），主要用于實(shí)行外匯管制國家的貨幣NDF由銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)，供求雙方簽訂非交割遠(yuǎn)期交易合約，該合約確定遠(yuǎn)期匯率，合約到期時(shí)只需將該匯率與實(shí)際匯率差額進(jìn)行交割清算，結(jié)算的貨幣是自由兌換貨幣（一般為美元），無需對NDF的本金（受限制貨幣）進(jìn)行交割人民幣無本金交割遠(yuǎn)期常用于衡量海外市場對人民幣升值的預(yù)期。無本金交割遠(yuǎn)期外匯選擇權(quán)（NDO）2015年4月19日人民幣NDF報(bào)價(jià)第四節(jié)外匯業(yè)務(wù)套匯(Arbitrage)交易套匯的概念直接套匯如：紐約外匯市場￡/$1.8330-40，倫敦外匯市場￡/$1.8450-60間接套匯

如:紐約外匯市場￡/$1.8330-40，巴黎外匯市場€/$1.2760-80(2004年10月27日的實(shí)際匯率)，倫敦外匯市