通信行業(yè)2023年2月投資策略：關(guān)注景氣度修復(fù)的復(fù)蘇板塊

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容證券研究報(bào)告|2023年02月03日關(guān)注景氣度修復(fù)的復(fù)蘇板塊超配物聯(lián)網(wǎng)、北斗及“通信+汽車”等板塊個股表現(xiàn)較好。但其中物聯(lián)網(wǎng)、北斗(1)物聯(lián)網(wǎng)：國內(nèi)消費(fèi)及政企側(cè)需求有望率先回暖，海外市場方面新興地(2)高景氣賽道：衛(wèi)星通信(國博電子)、工業(yè)通信(三旺通信)、儲能。重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及投資評級公司公司投資昨收盤總市值EPSPE代碼名稱評級(元)(百萬元)2022E2023E2022E2023E603236移遠(yuǎn)通信買入1113721,047319424349263600487亨通光電買入15.5038,2340.911.1217.013.8301018申菱環(huán)境買入28.4211,1621.111.3925.620.4資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所預(yù)測(截至2023年1月31日)行業(yè)研究·行業(yè)投資策略通信證券分析師：馬成achenglong@S0980518100002聯(lián)系人：袁文uanwenchong@證券分析師：付曉uxq@S0980520120003市場走勢資料來源：Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理相關(guān)研究報(bào)告《通信行業(yè)周報(bào)2023年第3期-運(yùn)營商經(jīng)營持續(xù)向好，聚焦《流浪地球2》黑科技》——2023-01-29《通信行業(yè)周報(bào)2023年第2期-5G物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用有望加速，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)前景廣闊》——2023-01-15《通信行業(yè)周報(bào)2023年第1期-政策支持新型電力系統(tǒng)發(fā)展，紫光股份擬全資控股新華三》——2023-01-08《國信通信-數(shù)字能源專題(三)-ICT賦能新能源，把握“通信+儲能”黃金增長曲線-20230105.pptx》——2023-01-06《通信行業(yè)2023年1月投資策略-關(guān)注底部復(fù)蘇機(jī)會》——2023-01-03請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容2證券研究報(bào)告容目錄 1月通信板塊估值回升，仍處于歷史低位 51月通信板塊重點(diǎn)推薦組合表現(xiàn) 7 通信行業(yè)基金持倉情況分析 9關(guān)注景氣度修復(fù)的復(fù)蘇板塊 12景氣修復(fù)板塊1：物聯(lián)網(wǎng)——需求回暖催動景氣修復(fù) 14景氣修復(fù)板塊2：北斗——基建需求回暖，景氣度有望提升 17景氣修復(fù)板塊3：“通信+汽車”——汽車消費(fèi)有望回暖 19投資建議：復(fù)蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性 21 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容3證券研究報(bào)告圖表目錄 PB 圖5：申萬一級行業(yè)市盈率(TTM,整體法)對比 6圖6：申萬一級行業(yè)市凈率(整體法，MRQ)對比 6 Q 14 圖19：電動工具主要北美渠道庫存情況(百萬美元) 15圖20：全球電動工具出貨量預(yù)測(億臺) 152017-2022年物聯(lián)網(wǎng)用戶情況(億戶) 16圖22：物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)持續(xù)增長，賽道高景氣趨勢不變 16 圖24：FWACPE設(shè)備出貨量(按技術(shù)劃分，百萬臺) 17 圖27：2006-2021年我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值(億元)及增速 19 圖29：中國新能源乘用車銷量(萬輛)及同比 19請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明及其項(xiàng)下所有內(nèi)容4證券研究報(bào)告 表3：前十大基金重倉通信個股市值規(guī)模在行業(yè)重倉市值規(guī)模的占比情況 9Q減居前的個股 10表5：陸股通持股市值規(guī)模前十的個股(截至2022.12.31) 10 證券研究報(bào)告1月行情回顧：板塊估值回暖1月通信板塊上漲4.5%，跑輸大盤月上漲4.51%，跑輸大盤，在申萬31個一級行業(yè)中排名第14名。資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理1月通信板塊估值回升，仍處于歷史低位以我們構(gòu)建的通信股票池(158家公司，不包含三大運(yùn)營商)為統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)，2013PE所回暖，整體仍處于歷史較低水平。估值為3.2倍，相比12月底略有提高，處于歷史中位數(shù)偏下水平。圖3：通信行業(yè)(國信通信股票池)2013年以來PE/PB圖4：通信行業(yè)(國信通信股票池)近1年P(guān)E/PB證券研究報(bào)告按照申萬一級行業(yè)分類，申萬通信行業(yè)的市盈率為16倍，市凈率為1.5倍，分別位居31個行業(yè)分類中的22名和23名。若剔除中國移動、中國電信、中國聯(lián)通三個對指標(biāo)影響較大的標(biāo)的，通信行業(yè)市盈率為28.0倍，市凈率為2.8倍，處于全行業(yè)中等偏上水平。圖5：申萬一級行業(yè)市盈率(TTM,整體法)對比圖6：申萬一級行業(yè)市凈率(整體法，MRQ)對比在我們構(gòu)建的通信股票池里有158家公司(不包含三大運(yùn)營商)，1月份平均漲幅10.8%。1月份通信行業(yè)中，各細(xì)分領(lǐng)域普遍上漲，其中，企業(yè)數(shù)字化、物聯(lián)網(wǎng)、可視化、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、北斗、專網(wǎng)、IDC、光器件光模塊、5G和光纖光纜分別上漲13.8%、13.4%、13.3%、12.1%、10.8%、10.7%、10.1%、9.5%、8.8%和7.2%。圖7：通信行業(yè)各細(xì)分板塊分類圖8：通信板塊細(xì)分領(lǐng)域1月漲跌幅從個股表現(xiàn)來看，2023年1月份漲幅排名前十的為：振邦智能(40.7%)、淳中科技(29.9%)、高瀾股份(29.7%)、遠(yuǎn)望谷(28.1%)、二六三(27.0%)、澄天偉業(yè)(25.9%)、樂鑫科技(22.5%)、中穎電子(20.7%)、金卡智能(20.5%)和烽火電子(20.2%)。證券研究報(bào)告圖9：通信行業(yè)1月漲跌幅前后十名1月通信板塊重點(diǎn)推薦組合表現(xiàn)2023年1月份的重點(diǎn)推薦組合為：中國移動、英維克、移遠(yuǎn)通信、國博電子、華測導(dǎo)航。組合收益率跑贏滬深300指數(shù)，跑贏通信(申萬)指數(shù)。年月月度組合月度收益率組合收益率滬深300指數(shù)收益率通信板塊指數(shù)收益率中國移動12.5%英維克7.3%2023年1月移遠(yuǎn)通信10.5%8.49%6.92%4.51%國博電子1.9%華測導(dǎo)航10.2%Wind券經(jīng)濟(jì)研究所整理2023年2月通信板塊重點(diǎn)推薦組合2023年2月份的重點(diǎn)推薦組合為：中國移動，移遠(yuǎn)通信，廣和通，中新賽克，英維克，申菱環(huán)境，拓邦股份，華測導(dǎo)航。證券研究報(bào)告上市公司名稱核心推薦邏輯中國移動國內(nèi)電信運(yùn)營商龍頭，盈利能力穩(wěn)步提升，長期投資價(jià)值凸顯移遠(yuǎn)通信全球模組龍頭，需求有望底部反彈廣和通垂直型模組龍頭，需求有望底部反彈中新賽克可視化龍頭，公檢法招標(biāo)有望重啟英維克精密溫控龍頭，受益儲能加速發(fā)展申菱環(huán)境華為溫控核心供應(yīng)商，有望持續(xù)受益新能源與特種空調(diào)等場景布局拓邦股份國內(nèi)智能控制器龍頭廠商，傳統(tǒng)板塊有望復(fù)蘇，新能源業(yè)務(wù)快速發(fā)展華測導(dǎo)航北斗高精度定位應(yīng)用領(lǐng)先企業(yè)，有望受益基建等需求復(fù)蘇Wind券經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告通信行業(yè)基金持倉情況分析通信行業(yè)基金重倉股市值規(guī)模環(huán)比下降，配置占比環(huán)比提升，低于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例。我們選取股票型基金(不含指數(shù)型)、混合型基金(不含偏債混合型)的前十大重倉股(剔除港股)作為研究對象，基金重倉A股持股總市值為2.32萬億元。其中，按照申萬一級行業(yè)分類，22Q4基金重倉通信行業(yè)的市值規(guī)模為290億pct22Q4通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例1.8%(通信行業(yè)自由流通市值/萬得全A自由流通市值)。以我們構(gòu)建的通信行業(yè)股票池里的上市公司為研究對象，則22Q4基金重倉通信行業(yè)的市值規(guī)模為441.6億元，占比為1.9%，高于22Q4通信行業(yè)股票池標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例1.8%。圖10：2022Q2申萬一級行業(yè)基金重倉市值規(guī)模占比Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理圖11：TMT板塊基金重倉市值規(guī)模占比變動情況Wind研究所整理公募基金重倉通信行業(yè)個股集中度下降，子板塊分布總體較為分散。重倉配置個股來看，基于國信通信股票池，22Q4基金重倉通信前十大個股市值合計(jì)為301.8億元，占同期基金重倉通信行業(yè)市值規(guī)模的68.3%，環(huán)比減少8.4pct，22Q4公募基金重倉通信行業(yè)個股集中度下降。表3：前十大基金重倉通信個股市值規(guī)模在行業(yè)重倉市值規(guī)模的占比情況22Q422Q322Q222Q121Q41中天科技8.4%中天科技22.7%中天科技21.5%中天科技16.9%中興通訊12.0%2寶信軟件8.1%亨通光電9.8%億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)11.1%億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)12.5%中天科技10.0%3中國移動7.7%中國移動8.7%中興通訊9.1%中國移動9.9%七一二8.1%4中興通訊7.7%億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)7.9%視源股份8.4%中興通訊7.9%和而泰7.0%5東山精密6.8%中興通訊5.5%七一二6.1%七一二7.2%東山精密6.8%6科士達(dá)6.7%視源股份5.5%瑞芯微5.8%移遠(yuǎn)通信5.1%億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)6.7%7科華數(shù)據(jù)6.1%七一二5.1%中國移動5.4%瑞芯微4.2%瑞芯微6.6%8億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)5.9%東山精密4.6%亨通光電4.4%滬電股份3.3%寶信軟件4.6%9七一二5.9%科華數(shù)據(jù)3.9%寶信軟件3.8%寶信軟件3.1%移遠(yuǎn)通信3.6%亨通光電5.2%寶信軟件3.0%和而泰3.5%和而泰3.1%亨通光電2.9%合計(jì)68.3%76.7%79.3%73.2%68.2%Wind券經(jīng)濟(jì)研究所整理從子板塊分布來看，22Q4基金重倉個股更偏好IDC、5G、光纖光纜、企業(yè)數(shù)字化證券研究報(bào)告與運(yùn)營商等細(xì)分領(lǐng)域。圖12：2022Q2基金重倉通信個股的細(xì)分板塊分布情況Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理從持倉規(guī)模增減情況來看，科士達(dá)、中國電信、中國聯(lián)通持倉市值增幅靠前，而中天科技、亨通光電等持倉規(guī)模下降明顯。表4：2022Q4基金重倉通信個股持股市值規(guī)模增減居前的個股持倉市值規(guī)模增加居前個股持倉市值規(guī)模增加金額(億元)持倉市值規(guī)模下降居前個股持倉市值規(guī)模下降金額(億元)123456789寶信軟件科士達(dá)中國電信東山精密科華數(shù)據(jù)英維克盛路通信中國聯(lián)通意華股份和而泰18.4123456789中天科技亨通光電億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)中國移動瑞可達(dá)視源股份華測導(dǎo)航拓邦股份振芯科技紫光股份-40.1-15.4-10.1-6.7-3.0-2.7-2.6-2.5-1.7-1.6Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理從陸股通配置通信行業(yè)個股的情況和增減倉情況來看，2022年初至今陸股通配置通信行業(yè)的持股市值減少了79億元。持股市值規(guī)模較大的個股行業(yè)分布較為分表5：陸股通持股市值規(guī)模前十的個股(截至2022.12.31)證券簡稱截止日持股市值(億元,人民幣)占自由流通股比(%)所屬子版塊中國聯(lián)通49.96.9%運(yùn)營商中天科技39.99.4%光纖光纜寶信軟件34.616.8%中興通訊29.13.8%5G滬電股份17.811.9%5G東山精密15.05.0%5G科士達(dá)13.210.3%中際旭創(chuàng)13.18.8%光器件光模塊億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)12.25.8%企業(yè)數(shù)字化深南電路10.37.9%5GWind經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告表6：2022年陸股通持股市值規(guī)模增減居前的個股持倉市值規(guī)模增加居前個股持倉市值規(guī)模增加金額(億元)持倉市值規(guī)模下降居前個股持倉市值規(guī)模下降金額(億元)1中國聯(lián)通26.51寶信軟件-20.32中天科技17.12中際旭創(chuàng)-18.03科士達(dá)10.23深南電路-15.64中國電信9.44拓邦股份-14.25網(wǎng)宿科技5.95中穎電子-10.46華測導(dǎo)航1.66光環(huán)新網(wǎng)-8.17英維克1.17全志科技-7.88振芯科技0.98中興通訊-7.89新易盛0.89東山精密-5.5盛路通信0510滬電股份-55Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理整體來看，根據(jù)申萬通信分類，通信行業(yè)基金配置占比環(huán)比略有下降，且低于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例。公募基金前十大通信重倉股的集中度降低，子板塊分布較為分散，其中，科士達(dá)、中國電信、中國聯(lián)通等持倉市值增幅靠前。2022年初至今陸股通配置通信行業(yè)的持股市值減少明顯，行業(yè)分布也較為分散，與公募基金重倉股有一定重疊度。證券研究報(bào)告關(guān)注景氣度修復(fù)的復(fù)蘇板塊回顧2021年通信板塊公司業(yè)績，基于國信通信股票池，其中收入增速超過20%的板塊包括光器件光模塊、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)；歸母凈利潤增速超過50%的板塊包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、北斗以及物聯(lián)網(wǎng)；全年漲幅靠前的板塊包括光器件光模塊、物聯(lián)網(wǎng)等板塊。圖13：2021年分板塊(國信通信股票池)營收增速資料來源：Wind，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖14：2021年分板塊(國信通信股票池)歸母凈利潤增速Wind研究所整理Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理而細(xì)分個股來看，物聯(lián)網(wǎng)、北斗、“通信+汽車”等板塊的上市公司表現(xiàn)較為突出，景氣度較高。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈包括芯片、模組等多個環(huán)節(jié)在內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速增長；北斗產(chǎn)業(yè)如華測導(dǎo)航、“通信+汽車”如連接器環(huán)節(jié)也都實(shí)現(xiàn)30%以上利潤增速。>100%50%-100%30-50%>100%50%-100%30-50%表7：通信行業(yè)上市公司2021年歸母凈利潤增速超30%個股歸母凈利潤增速區(qū)間證券代碼證券簡稱2021收入增速2021歸母凈利潤增速2021扣非歸母凈利潤增速2021年漲跌幅歸母凈利潤增速區(qū)間-8.8%73.6%75.7%27.8%206.8%24.9%-8.8%73.6%75.7%27.8%206.8%24.9%39.4%44.6%5.6%37.2%19.0%3.4%7.8%19.0%35.8%7.7%101.6%12.4%14.9%75.9%8.6%50.5%24.7%66.8%84.4%45.9%37.5%3.8%48.6%-9.8%78.6%47.6%35.4%45.9%94.8%25.8%12.9%6.3%25.5%47.7%37.2%58.8%35.0%57.5%4.1%27.2%12.1%12.2%49.8%15.6%-40.4%-3.8%23.6%28.3%65.6%6.2%27.4%恒寶股份長光華芯美格智能中貝通信億通科技烽火通信金信諾映翰通0.8%-116.5%9.8%93.9%-25.0%-7.5%60.9%-0.6%98.1%-1.2%64.9%-7.3%43.6%87.3%-6.0%24.3%-4.3%30.0%9.8%-14.0%17.9%3.4%28.5%42.1%89.9%37.6%-9.4%-4.6%9.9%14.6%130.7%-37.0%-13.5%6.3%0.1%6.0%-3.6%45.8%-138.9%104.2%51.8%42.2%-1.9%-8.4%-20.8%55.6%8.2%19.1%-12.9%16.3%59.6%20.4%-22.9%8.6%151.5%595.9%312.3%325.4%413.0%295.9%108.6%119.7%215.6%339.4%690.4%113.2%111.2%104.2%138.6%114.2%105.2%103.8%93.2%92.1%74.9%94.1%37.6%133.8%97.2%63.9%57.2%32.2%68.9%76.3%74.9%88.4%113.1%79.9%141.4%76.5%219.2%92.3%55.3%59.9%47.7%49.2%53.2%48.0%144.5%-67.3%43.9%46.2%42.7%46.7%25.5%34.1%39.0%30.2%53.1%105.7%70.3%2978.3%340.5%330.5%219.1%208.4%181.5%170.6%159.7%159.0%141.5%139.6%138.3%125.3%121.6%120.9%118.2%113.9%110.8%103.9%100.6%96.3%94.9%91.5%90.7%89.4%88.1%87.9%84.9%83.6%83.6%82.7%77.0%76.0%75.5%71.9%64.0%59.9%59.7%58.0%54.7%53.9%50.4%49.5%47.9%47.0%46.8%46.3%41.8%41.5%40.9%40.5%40.1%39.8%39.7%38.2%38.2%35.3%物聯(lián)網(wǎng)002104.SZ688048.SH002881.SZ5G物聯(lián)網(wǎng)5G物聯(lián)網(wǎng)5G5G300211.SZ600498.SH300252.SZ688080.SH688080.SH300310.SZ300458.SZ300349.SZ300698.SZ603083.SH600105.SH300620.SZ300249.SZ002231.SZ300292.SZ300098.SZ300353.SZ600198.SH300442.SZ002383.SZ688018.SH603236.SH603893.SH300101.SZ002161.SZ300548.SZ300025.SZ688159.SH300327.SZ603068.SH301191.SZ300590.SZ300504.SZ000063.SZ300322.SZ002313.SZ688800.SH301165.SZ688668.SH300627.SZ002929.SZ002544.SZ603496.SH002829.SZ300711.SZ300638.SZ002296.SZ002316.SZ300603.SZ600845.SH002402.SZ000988.SZ002151.SZ600487.SH物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)5G光器件光模塊光纖光纜光器件光模塊專網(wǎng)5G物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)5G北斗物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)北斗物聯(lián)網(wǎng)光器件光模塊5G物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)字化物聯(lián)網(wǎng)5G5G5G物聯(lián)網(wǎng)通信+汽車企業(yè)數(shù)字化通信+汽車北斗5G5G可視化北斗專網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)專網(wǎng)專網(wǎng)5G物聯(lián)網(wǎng)光器件光模塊北斗光纖光纜全志科技金卡智能萬馬科技劍橋科技永鼎股份光庫科技依米康奧維通信吳通控股高新興東土科技大唐電信潤澤科技合眾思壯樂鑫科技移遠(yuǎn)通信瑞芯微振芯科技遠(yuǎn)望谷博創(chuàng)科技華星創(chuàng)業(yè)有方科技中穎電子博通集成菲菱科思移為通信天邑股份中興通訊碩貝德ST瑞可達(dá)銳捷網(wǎng)絡(luò)鼎通科技華測導(dǎo)航潤建股份普天科技恒為科技星網(wǎng)宇達(dá)廣哈通信廣和通輝煌科技亞聯(lián)發(fā)展立昂技術(shù)寶信軟件和而泰華工科技北斗星通亨通光電證券研究報(bào)告34.6%31.8%31.6%34.6%31.8%31.6%30.3%30.3%0.9%29.3%-10.9%-0.6%-45.3%4.2%22.1%光器件光模塊光器件光模塊專網(wǎng)光纖光纜45.6%21.7%28.0%16.0%新易盛仕佳光子七一二長飛光纖688313.SH603712.SH601869.SHWind經(jīng)濟(jì)研究所整理但2022年疫情等黑天鵝事件中斷了部分板塊的高景氣趨勢。進(jìn)入2022年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等板塊景氣度相對維持，但物聯(lián)網(wǎng)、北斗等板塊需求由于疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)波動等因素，景氣度出現(xiàn)中斷，業(yè)績增速放緩。進(jìn)入2022年下半年，“通信+汽車”領(lǐng)域也受制于下游汽車消費(fèi)需求的疲軟。圖16：以物聯(lián)網(wǎng)為例，模組與控制器公司收入增速放緩Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理從投資策略角度，在持續(xù)關(guān)注板塊底部復(fù)蘇機(jī)會的同時(shí)，2021年高景氣板塊在2023年的景氣度修復(fù)值得持續(xù)關(guān)注。后者主要包括物聯(lián)網(wǎng)與北斗板塊，前者還包括可視化、ICT設(shè)備及運(yùn)營商等細(xì)分板塊。景氣修復(fù)板塊1：物聯(lián)網(wǎng)——需求回暖催動景氣修復(fù)疫情等負(fù)面因素對消費(fèi)類場景需求帶來較大壓力。例如家電、PC、POS等不同下游應(yīng)用產(chǎn)品受制于經(jīng)濟(jì)下行壓力、通脹飆升以及疫情擾動等因素，需求放緩顯著。圖17：2022年國內(nèi)家電場景需求放緩資料來源：奧維云網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖18：全球PC市場遭遇顯著衰退Canalys研究所整理證券研究報(bào)告隨著疫情影響逐步消退以及宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)，消費(fèi)側(cè)需求有望回暖。以家電為例，疫情防控政策優(yōu)化后，擴(kuò)內(nèi)需相關(guān)政策陸續(xù)出臺，同時(shí)地產(chǎn)供給、需求相關(guān)支持政策也持續(xù)落地，例如央行與銀保監(jiān)會推出“金融十六條”、交易商協(xié)會“第二支箭”融資計(jì)劃、證監(jiān)會調(diào)整優(yōu)化涉房企五項(xiàng)股權(quán)融資措施等。受益于此，地產(chǎn)后周期的家電側(cè)需求有望回暖。表8：近期部分?jǐn)U內(nèi)需及地產(chǎn)支持政策時(shí)間文件/會議部門相關(guān)內(nèi)容交易商協(xié)會《“第二支箭”延期并擴(kuò)容支持民營企業(yè)債券交易商協(xié)會融資再加力》針對包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資計(jì)劃，預(yù)計(jì)規(guī)模可達(dá)2500億元，后續(xù)視情況進(jìn)一步擴(kuò)容《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康央行、從房地產(chǎn)融資、保交樓、風(fēng)險(xiǎn)處置、消費(fèi)者權(quán)益、金融管理政策和住房租賃等六大方面出臺十六條具體措施發(fā)展工作的通知》銀保監(jiān)會證監(jiān)會證監(jiān)證監(jiān)會平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資；恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資；調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策；進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用；積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用持續(xù)提升傳統(tǒng)消費(fèi)。促進(jìn)居住消費(fèi)健康發(fā)展。堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，加強(qiáng)房地產(chǎn)市場預(yù)期引導(dǎo)，探索新的發(fā)展模式，加快《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022－2035年)》國務(wù)院建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度，穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機(jī)制，支持居民合理自住需求，遏制投資投機(jī)性需求，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期。推進(jìn)無障礙設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)家庭裝修消費(fèi)，增加智能家電消費(fèi)，推動數(shù)字家庭發(fā)展。著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。增強(qiáng)消費(fèi)能力，改善消費(fèi)條件，創(chuàng)新消費(fèi)場景。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，支持住房改善、中央經(jīng)濟(jì)工作會議中央政治局新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)等消費(fèi)。確保房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展。扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，同時(shí)要堅(jiān)決依法打擊違法犯罪行為。院等官網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理又以電動工具為例，北美主要電動工具渠道商22Q3的庫存水平環(huán)比基本持平22Q2水平，考慮到今年通脹因素及Q3屬于傳統(tǒng)北美渠道商加大備貨的階段，因此22Q3庫存量級事實(shí)下降，庫存水位或于23Q1-Q2降低到合理水平。圖19：電動工具主要北美渠道庫存情況(百萬美元)資料來源：Bloomberg，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖20：全球電動工具出貨量預(yù)測(億臺)EVTank濟(jì)研究所整理消費(fèi)側(cè)外，政府側(cè)需求有望回暖。2022年國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)已超越移動電話用戶數(shù)，“物超人”反映了物聯(lián)網(wǎng)在國內(nèi)仍維持快速發(fā)展趨勢。同時(shí)物聯(lián)網(wǎng)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新型基礎(chǔ)設(shè)施之一，運(yùn)營商持續(xù)對模組等產(chǎn)品集采招標(biāo)，助力我國物聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)持續(xù)增長。證券研究報(bào)告表9：2022年聯(lián)通數(shù)科部分模組集采時(shí)間采購項(xiàng)目需求量(萬片)需求金額(萬元，不含稅)2022-01-292022-04-082022-11-142022-11-14聯(lián)通數(shù)科物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部Cat.1模組產(chǎn)品公開比選項(xiàng)目15049112006161.73聯(lián)通數(shù)科物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部中尺寸雁飛Cat2006161.73比選項(xiàng)目Cat.1模組244.8萬片5751.752022年聯(lián)通數(shù)科物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部雁飛小尺寸Cat.1模組集衍生配置：增加TDD-LTE版220萬片、MINIPCIE版5751.75中采購公開比選項(xiàng)目(采購包一)萬片、歐洲版1萬片、開發(fā)板(包含天線、電源線、調(diào)試線等)0.1萬片Cat.1模組112.7萬片2991.332022年聯(lián)通數(shù)科物聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部雁飛小尺寸Cat.1模組集衍生配置：增加TDD-LTE版50萬片、增加GPS版502991.33中采購公開比選項(xiàng)目(采購包二)萬片、MINIPCIE版1萬片、歐洲版1萬片、開發(fā)板(包含天線、電源線、調(diào)試線等)0.1萬片與招標(biāo)網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖21：2017-2022年物聯(lián)網(wǎng)用戶情況(億戶)證券經(jīng)濟(jì)研究所整理海外市場方面，新興市場國家具備較好增長潛力。在當(dāng)前海外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在不確定性的情況下，新興市場國家具備較好潛力。根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，2021-2030年，印度及南亞、撒哈拉以南地區(qū)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)有望實(shí)現(xiàn)復(fù)合20%以上增長；東圖22：物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)持續(xù)增長，賽道高景氣趨勢不變Statista濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告FWA等細(xì)分場景需求也有望維持高景氣。據(jù)Dell’OroGroup數(shù)據(jù)，固定無線接入(FWA)總收入(包括RAN設(shè)備和CPE收入)有望在2022年增長35%，預(yù)計(jì)到2026年，全球FWA收入將超過50億美元，未來五年內(nèi)全球FWA設(shè)備支出將超過用5Gsub-6GHz技術(shù)的CPE增長最快。圖23：2022年美國FWA用戶數(shù)快速增長圖24：FWACPE設(shè)備出貨量(按技術(shù)劃分，百萬臺)資料來源：Tefficient，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理資料來源：Dell’oroGroup，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理景氣修復(fù)板塊2：北斗——基建需求回暖，景氣度有望提升商業(yè)銀行通過銀團(tuán)貸款等方式同步跟進(jìn)重大項(xiàng)目配套融資，相關(guān)銀行為政策性開發(fā)性金融工具支持的項(xiàng)目累計(jì)授信額度已超過4.3萬億元，據(jù)國信銀行預(yù)測2023年將拉動2.0-3.0萬億元基建項(xiàng)目的總投資。因此，隨著系列金融工具支持的項(xiàng)目加快落地，以及進(jìn)一步推動穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長的相關(guān)政策和接續(xù)措施效能不斷釋放，預(yù)計(jì)基建投資的到位率有望提升，推動需求復(fù)蘇。圖25：2023年基建投資有望維持增長Wind經(jīng)濟(jì)研究所整理北斗產(chǎn)業(yè)的政策重視度延續(xù)，政府采購有望維持。北斗產(chǎn)業(yè)持續(xù)獲得政策重視，2022年以來，如《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》從衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙感、衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)三大方向要求加速空間信息基礎(chǔ)設(shè)施升級；發(fā)改委2022年國民經(jīng)濟(jì)證券研究報(bào)告和社會發(fā)展計(jì)劃草案進(jìn)一步重點(diǎn)關(guān)注北斗產(chǎn)業(yè)化重大工程、民用空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；自然資源部全面推進(jìn)實(shí)景三維中國建設(shè)。相關(guān)政府采購如水壩監(jiān)測等有望維持相對穩(wěn)定的需求。表10：2022年以來北斗產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策支持持續(xù)時(shí)間政策部門相關(guān)內(nèi)容2022年1月“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃國務(wù)院加速空間信息基礎(chǔ)設(shè)施升級。提升衛(wèi)星通信、衛(wèi)星遙感、衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)的支撐能力，構(gòu)建全球覆蓋、高效運(yùn)行的通信、遙感、導(dǎo)航空間基礎(chǔ)設(shè)施體系。關(guān)于全面推進(jìn)實(shí)景三維中國建設(shè)的通知自然資源部建設(shè)目標(biāo)：到2025年，5米格網(wǎng)的地形級實(shí)景三維實(shí)現(xiàn)對全國陸地及主要島嶼覆蓋，5厘米分辨率的城市級實(shí)景三維初步實(shí)現(xiàn)對地級以上城市覆蓋，國家和省市縣多級實(shí)景三維在線與離線相結(jié)合的服務(wù)系統(tǒng)初步建成，地級以上城市初步形成數(shù)字空間與現(xiàn)實(shí)空間實(shí)時(shí)關(guān)聯(lián)互通能力，為數(shù)字中國、數(shù)字政府和數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供三維空間定位框架和分析基礎(chǔ)，50%以上的政府決策、生產(chǎn)調(diào)度和生活規(guī)劃可通過線上實(shí)景三維空間完成。2022年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計(jì)劃草案發(fā)改委適度超前開展重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，布局一批新型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，加快推進(jìn)5G、千兆光網(wǎng)、一體化大數(shù)據(jù)中心、北斗產(chǎn)業(yè)化重大工程、民用空間基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)，推動傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造；大力推進(jìn)北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十四五”交通領(lǐng)域科技創(chuàng)新規(guī)劃交通運(yùn)輸部大力發(fā)展智慧交通，加快北斗應(yīng)用。推動北斗在自動駕駛、智能航運(yùn)、智能鐵路、智慧民航、智慧郵政等領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，構(gòu)建北斗交通產(chǎn)業(yè)鏈。2022年數(shù)字鄉(xiāng)村發(fā)展工作要點(diǎn)網(wǎng)信辦等五部門實(shí)施農(nóng)機(jī)購置與應(yīng)用補(bǔ)貼政策，推進(jìn)北斗智能終端在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域應(yīng)用。自然資源部、發(fā)改委、交通運(yùn)輸部、網(wǎng)信辦等官網(wǎng)，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖26：政策支持C919等民航客機(jī)將搭載北斗定位追蹤設(shè)備，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理除此以外，特種市場北三有望加速換裝。北斗三號在2020年完成后，相關(guān)產(chǎn)品的比測有望于近期陸續(xù)完成——據(jù)海格通信公告，北斗三號已經(jīng)完成建設(shè)并進(jìn)入了換裝期?？紤]到2012年北二完成建設(shè)后，相關(guān)訂單景氣度較高，北三進(jìn)入換裝期需求有望實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。受益于此，我國北斗產(chǎn)業(yè)，尤其是高精度應(yīng)用加速推廣。據(jù)《2022中國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，2021年我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達(dá)到4690億元人民幣，較2020年增長16.29％。其中，包括與衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用直接相關(guān)的芯片、器件、算法、軟件、導(dǎo)航數(shù)據(jù)、終端設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)值同比增長約12.28％，達(dá)到1454億元人民幣，在總體產(chǎn)值中證券研究報(bào)告占比為31％，增速高于去年。由衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用和服務(wù)所衍生帶動形成的關(guān)聯(lián)產(chǎn)值同比增長約18.20％，達(dá)到3236億元人民幣，在總體產(chǎn)值中占比達(dá)到69％。圖27：2006-2021年我國衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值(億元)及增速景氣修復(fù)板塊3：“通信+汽車”——汽車消費(fèi)有望回暖H萬輛和226.5萬輛，產(chǎn)量環(huán)比下降1.4%，銷量環(huán)比增長9%，同比分別下降16.1%和6.7%。新能源汽車方面，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，12月新能源汽車銷售81.4萬輛，同比增長51.8%，增速逐漸回落。整體來看，22H2尤其是9月以來，汽車銷售增速整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，需求側(cè)有所承壓。圖28：中國乘用車銷量(萬輛)及同比國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理圖29：中國新能源乘用車銷量(萬輛)及同比證券經(jīng)濟(jì)研究所整理萬元，Model3/Y起售價(jià)降至22.99萬元/25.99萬元，創(chuàng)下歷史最低價(jià)格。隨著特斯拉官宣降價(jià)，包括AITO、小鵬、零跑、蔚來等多家車企跟進(jìn)降價(jià)或推出促銷活動，例如AITO問界降價(jià)2.88-3萬元；小鵬汽車對G3i、P5、P7進(jìn)行降價(jià)，降幅2萬-3.6萬元；零跑汽車的C01車型推出限時(shí)補(bǔ)貼政策。特斯拉降價(jià)效果顯著，降價(jià)舉措有望刺激汽車消費(fèi)。根據(jù)特斯拉Q4財(cái)報(bào)會，1月的訂單約為產(chǎn)能的2倍；另據(jù)路透社消息，特斯拉計(jì)劃在未來兩個月內(nèi)提高其上海工廠產(chǎn)量——計(jì)劃于2月和3月在其上海工廠平均每周生產(chǎn)近2萬輛汽車。證券研究報(bào)告表11：特斯拉降價(jià)，多家車企跟進(jìn)時(shí)間車企降價(jià)措施特斯拉Model3起售價(jià)由26.59萬元降至22.99萬元，ModelY起售價(jià)由28.89萬元問界M5EV版原售價(jià)28.86萬元起，本次降價(jià)2.88萬元，降價(jià)后，問界M5EVAITO問界M萬元，降價(jià)后，問界M7的起售價(jià)為28.98萬元。小鵬G3i原先價(jià)格為1689-2019萬元，現(xiàn)價(jià)為1489-1769萬元；小小鵬鵬P5原價(jià)17.99-22.59萬元，現(xiàn)價(jià)為15.69-20.29萬元；小鵬P7原價(jià)為23.99-28.59萬元，現(xiàn)價(jià)20.99-24.99萬元；小鵬G9維持原價(jià)。極氪汽車推出了限時(shí)促銷，購買極氪001全系車型可獲贈價(jià)值6000元的外吉利飾選擇；WE版車型和ME版車型加裝高性能空氣懸掛可優(yōu)惠約1萬元；頂配YOU版車型購買特定商業(yè)險(xiǎn)則獲贈4萬積分。五菱MINIEVMINIEV2.98萬元，此前該車型起售價(jià)為3.28萬元2月購車優(yōu)惠活動，消費(fèi)者根據(jù)選購車型不同，可以享有貸款兩年免息(20蔚來萬元-30萬元)和1.99%的低費(fèi)率金融方案；全款購車則車價(jià)直接優(yōu)惠3000元-5000元。澎湃新聞，國信證券經(jīng)濟(jì)研究所整理證券研究報(bào)告投資建議：復(fù)蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性復(fù)蘇行業(yè)中，龍頭受益確定性強(qiáng)，估值提升空間大，建議配置；高增長行業(yè)中，整體估值較高，市場份額有望提升的品種，業(yè)績將實(shí)現(xiàn)超越板塊的增長，彈性較大，建議配置：(1)復(fù)蘇賽道：通信模組(移遠(yuǎn)通信，廣和通)、智能控制器(拓邦股份)、汽車連接器(瑞可達(dá)、鼎通科技)、北斗(華測導(dǎo)航)、ICT設(shè)備(銳捷網(wǎng)絡(luò)，菲菱科思)、運(yùn)營商(中國移動，中國電信，中國聯(lián)通)等。(2)高景氣賽道：衛(wèi)星通信(國博電子)、工業(yè)通信(三旺通信)、儲能溫控(申菱環(huán)境)、海光纜(亨通光電)。司盈利預(yù)測及估值公司代碼公司投資收盤價(jià)EPSPEPB名稱評級(元)2021A2022E2023E2021A2022E2023E2021300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)買入61.181.792.363.0657.525.920.08.7603236.SH移遠(yuǎn)通信買入111.372.463.194.24156.834.926.35.0300638.SZ廣和通買入20.890.970.660.8379.631.725.24.4002139.SZ拓邦股份買入12.150.450.480.7044.025.317.43.0603893.SH瑞芯微增持75.601.441.982.80178.538.227.011.1688668.SH鼎通科技買入60.971.282.062.9882.529.520.56.4688800.SH瑞可達(dá)增持105.301.052.523.85204.341.827.411.4300627.SZ華測導(dǎo)航買入30.640.780.680.9588.4002151.SZ北斗星通買入29.950.400.580.88137.251.634.03.5300308.SZ中際旭創(chuàng)買入81.6339.3000988.SZ華工科技買入18.760.760.921.1650.920.416.22.6300394.SZ天孚通信買入28.420.781.011.274.8300620.SZ光庫科技增持42.780.800.941.30142.745.532.94.6000063.SZ中興通訊買入26.641.441.812.0837.214.712.82.4300738.SZ奧飛數(shù)據(jù)買入10.110.380.510.7355.319.813.82.7301018.SZ申菱環(huán)境買入39.620.581.041.5551.0002518.SZ科士達(dá)買入58.050.641.161.5548.250.037.511.0000938.SZ紫光股份買入23.000.750.851.0034.527.123.02.2002518.SZ浪潮信息買入58.050.641.862.3911.0600522.SH中天科技買入16.350.050.921.2925.417.812.72.1601728.SH中國電信買入15.500.610.911.1233.617.013.8.8600050.SH中國聯(lián)通買入5.000.280.320.3719.015.613.51.1600941.SH中國移動買入20.2522.123.820.91.1688618.SH三旺通信買入76.165.665.896.480.012.911.81.3688080.SH映翰通買入93.601.201.682.2834.855.741.16.6風(fēng)險(xiǎn)提示全球疫情加劇風(fēng)險(xiǎn)、5G投資建設(shè)不及預(yù)期、中美貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化證券研究報(bào)告表13：國信通信股票池分領(lǐng)域證券代碼證券簡稱分領(lǐng)域證券代碼證券簡稱分領(lǐng)域證券代碼證券簡稱分領(lǐng)域證券代碼證券簡稱5G603602.SH縱橫通信002335.SZ科華數(shù)據(jù)光器件光模塊603083.SH劍橋科技物聯(lián)網(wǎng)300689.SZ澄天偉業(yè)5G603559.SH中通國脈600845.SH寶信軟件光器件光模塊688498.SH源杰科技物聯(lián)網(wǎng)300183.SZ東軟載波5G300414.SZ中光防雷300383.SZ光環(huán)新網(wǎng)光器件光模塊000988.SZ華工科技物聯(lián)網(wǎng)003040.SZ楚天龍5G300560.SZ中富通002518.SZ科士達(dá)光器件光模塊688048.SH長光華芯物聯(lián)網(wǎng)603421.SH鼎信通訊5G603220.SH中貝通信600804.SHST鵬博士光器件光模塊688313.SH仕佳光子物聯(lián)網(wǎng)300066.SZ三川智慧5G300959.SZ線上線下603881.SH數(shù)據(jù)港光器件光模塊300570.SZ太辰光物聯(lián)網(wǎng)002104.SZ恒寶股份5G002194.SZ武漢凡谷603887.SH城地香江光器件光模塊002281.SZ光迅科技物聯(lián)網(wǎng)300327.SZ中穎電子5G300292.SZ吳通控股603912.SH佳力圖光器件光模塊688195.SH騰景科技物聯(lián)網(wǎng)300098.SZ高新興5G300710.SZ萬隆光電300738.SZ奧飛數(shù)據(jù)光器件光模塊300502.SZ新易盛物聯(lián)網(wǎng)300822.SZ貝仕達(dá)克5G002792.SZ通宇通訊300249.SZ依米康光器件光模塊688205.SH德科立物聯(lián)網(wǎng)002017.SZ東信和平5G300047.SZ天源迪科300499.SZ高瀾股份可視化300768.SZ迪普科技物聯(lián)網(wǎng)688159.SH有方科技5G300504.SZ天邑股份300442.SZ潤澤科技可視化002912.SZ中新賽克物聯(lián)網(wǎng)300310.SZ宜通世紀(jì)5G300322.SZ碩貝德301018.SZ申菱環(huán)境可視化603496.SH恒為科技物聯(lián)網(wǎng)300531.SZ優(yōu)博訊5G002796.SZ世嘉科技002837.SZ英維克企業(yè)數(shù)字化300628.SZ億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)物聯(lián)網(wǎng)300211.SZ億通科技5G300050.SZ世紀(jì)鼎利300017.SZ網(wǎng)宿科技企業(yè)數(shù)字化002841.SZ視源股份物聯(lián)網(wǎng)603700.SH寧水集團(tuán)5G300563.SZ神宇股份北斗300627.SZ華測導(dǎo)航企業(yè)數(shù)字化000938.SZ紫光股份物聯(lián)網(wǎng)300213.SZ佳訊飛鴻5G002916.SZ深南電路北斗300101.SZ振芯科技企業(yè)數(shù)字化002123.SZ夢網(wǎng)科技物聯(lián)網(wǎng)300543.SZ朗科智能5G002115.SZ三維通信北斗002151.SZ北斗星通企業(yè)數(shù)字化002467.SZ二六三物聯(lián)網(wǎng)603068.SH博通集成5G000063.SZ中興通訊北斗002383.SZ合眾思壯企業(yè)數(shù)字化300578.SZ會暢通訊物聯(lián)網(wǎng)300259.SZ新天科技5G002544.SZ普天科技北斗300045.SZ華力創(chuàng)通企業(yè)數(shù)字化603660.SH蘇州科達(dá)物聯(lián)網(wǎng)300458.SZ全志科技5G300603.SZ立昂技術(shù)北斗300177.SZ中海達(dá)企業(yè)數(shù)字化301165.SZ銳捷網(wǎng)絡(luò)物聯(lián)網(wǎng)002908.SZ德生科技5G300252.SZ金信諾北斗600345.SH長江通信企業(yè)數(shù)字化301191.SZ菲菱科思專網(wǎng)603712.SH七一二5G300597.SZ吉大通信北斗002465.SZ海格通信企業(yè)數(shù)字化002396.SZ星網(wǎng)銳捷專網(wǎng)002231.SZ奧維通信5G300025.SZ華星創(chuàng)業(yè)北斗600118.SH中國衛(wèi)星企業(yè)數(shù)字化603516.SH淳中科技專網(wǎng)002296.SZ輝煌科技5G002093.SZ國脈科技北斗002829.SZ星網(wǎng)宇達(dá)運(yùn)營商600941.SH中國移動專網(wǎng)002316.SZ亞聯(lián)發(fā)展5G002384.SZ東山精密工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)688080.SH映翰通運(yùn)營商601728.SH中國電信專網(wǎng)002583.SZ海能達(dá)5G600776.SH東方通信工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)688618.SH三旺通信運(yùn)營商600050.SH中國聯(lián)通專網(wǎng)300711.SZ廣哈通信5G600198.SH大唐電信光纖光纜600522.SH中天科技物聯(lián)網(wǎng)300349.SZ金卡智能專網(wǎng)300921.SZ南凌科技5G300134.SZ大富科技光纖光纜600487.SH亨通光電物聯(lián)網(wǎng)688100.SH威勝