版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
第五章項(xiàng)目投資第一節(jié)項(xiàng)目投資概述第二節(jié)項(xiàng)目投資決策的依據(jù)第三節(jié)項(xiàng)目投資決策評價(jià)方法重點(diǎn):項(xiàng)目投資相關(guān)的現(xiàn)金流量的計(jì)算難點(diǎn):項(xiàng)目投資決策的評價(jià)第一節(jié)項(xiàng)目投資概述一、項(xiàng)目投資的含義是一種以特定項(xiàng)目為對象,直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的長期投資行為。區(qū)分單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目完整工業(yè)投資項(xiàng)目二、項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成和資金投入方式(一)項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過程的全部時(shí)間。建設(shè)起點(diǎn)建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營期
投產(chǎn)日終結(jié)點(diǎn)(二)原始總投資、投資總額和資金投入方式
原始總投資:投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。
投資總額:是原始總投資與建設(shè)期資本化利息之和。
資金投入方式:一次投入分次投入三、固定資產(chǎn)折舊
折舊的計(jì)提范圍
★計(jì)提折舊
★不計(jì)提折舊
計(jì)提折舊的時(shí)間
★當(dāng)月增加的固定資本
★提足折舊的
★提前報(bào)廢的三、折舊的計(jì)算方法
平均年限法按平均使用年限計(jì)算折舊額的一種方法。
固定資產(chǎn)原值-(預(yù)計(jì)殘值-清理費(fèi)用)預(yù)計(jì)使用年限年折舊額=年折舊率=年折舊額固定資產(chǎn)原值動手做一做
例:某設(shè)備原值為10萬元,預(yù)計(jì)凈殘值為0.4萬元,折舊年限為4年,按平均年線法計(jì)提折舊,則每年計(jì)提折舊的數(shù)額為多少?年折舊額=(10-0.4)/4=2.4(萬元)第二節(jié)項(xiàng)目投資決策的依據(jù)一、現(xiàn)金流量的含義及作用
1.含義:指與項(xiàng)目投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。
特定項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量廣義現(xiàn)金
2.作用
有利于科學(xué)地考慮資金時(shí)間價(jià)值因素有利于客觀判別投資方案的優(yōu)劣二、現(xiàn)金流量的構(gòu)成
現(xiàn)金流出量:投資方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金支出的增加額。
現(xiàn)金流入量:投資方案所引起的企業(yè)現(xiàn)金收入的增加額。
現(xiàn)金凈流量:一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量以后的差額?,F(xiàn)金凈流量1.初始現(xiàn)金流量:開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量
固定資產(chǎn)方面的投資
流動資產(chǎn)方面的投資
其他資產(chǎn)方面的投資原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入現(xiàn)金凈流量2.營業(yè)現(xiàn)金流量由生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的數(shù)量
增加的銷售收入營業(yè)現(xiàn)金支出和交納的稅金
營業(yè)現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=銷售收入-(銷貨成本-折舊)-所得稅=凈利潤+折舊例:有一項(xiàng)目,原值10000元,使用壽命5元,直線法計(jì)提折舊,5年后無殘值,5年中每年銷售收入6000元,每年付現(xiàn)成本為2000元。所得稅率為40%。計(jì)算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量。答案年折舊額=10000/5=2000(元)稅前利潤=6000-2000-2000=2000(元)所得稅=6000-2000-2000=800(元)凈利=2000-800=1200(元)營業(yè)現(xiàn)金流量=6000-2000-800=3200(元)
或=1200+2000=3200(元)現(xiàn)金凈流量3.終結(jié)現(xiàn)金流量項(xiàng)目終結(jié)時(shí)所發(fā)生的現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值收入或變價(jià)收入墊支在各種流動資產(chǎn)上的資金收回停止使用的土地變價(jià)收入三、現(xiàn)金流量的計(jì)算例一:某投資項(xiàng)目需投資540萬元,可使用10年,按直線法計(jì)提折舊,使用期滿后有殘值40萬元,該項(xiàng)目每年可實(shí)現(xiàn)凈利52萬元,要求:(1)計(jì)算每年的折舊額;(2)計(jì)算每年的營業(yè)現(xiàn)金流量。年折舊額=(540-40)/10=50(萬元)每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊=52+50=102(萬元)答案例二:某公司準(zhǔn)備購入一套設(shè)備擴(kuò)充生產(chǎn)線,需投資30000元,使用壽命為5年,直線法折舊,5年后無殘值。每年銷售收入為15000元,每年付現(xiàn)成本為5000元。計(jì)算該方案的營業(yè)現(xiàn)金流量?現(xiàn)金流量計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表年份項(xiàng)目1——5銷售收入付現(xiàn)成本折舊稅前利潤所得稅(40%)稅后凈利
營業(yè)現(xiàn)金流量15000500060004000160024008400例三:某公司準(zhǔn)備購入一臺設(shè)備擴(kuò)充生產(chǎn)能力,現(xiàn)有甲、乙兩種方案可供選擇,甲方案須投資20000元,使用壽命5年,采用直線法計(jì)提折舊,5年后無殘值。5年中每年銷售收入為12000元,每年的付現(xiàn)成本為3000元。乙方案需要投資24000元,使用壽命5年,5年后有殘值收入4000元,采用直線法計(jì)提折舊,5年中每年的銷售收入15000元,付現(xiàn)成本第一年4000元,以后隨設(shè)備陳舊,逐年將增加修理費(fèi)200元;另墊支營運(yùn)資金3000元。假定所得稅率為30%,試計(jì)算投資項(xiàng)目兩方案的現(xiàn)金流量?,F(xiàn)金流量的計(jì)算甲方案營業(yè)現(xiàn)金流量表年度項(xiàng)目1——5銷售收入付現(xiàn)成本折舊1200030004000稅前凈利所得稅(30%)50001500稅后凈利3500營業(yè)現(xiàn)金流量7500乙方案營業(yè)現(xiàn)金流量表年度項(xiàng)目12345銷售收入付現(xiàn)成本折舊15000400040001500042004000150004400400015000460040001500048004000稅前凈利所得稅30%7000210068002040660019806400192062001860稅后凈利49004760462044804340營業(yè)現(xiàn)金流量89008760862084808340投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表年度項(xiàng)目012345甲方案固定資產(chǎn)投資營業(yè)現(xiàn)金流量-2000075007500750075007500現(xiàn)金流量合計(jì)-2000075007500750075007500乙方案固定資產(chǎn)投資營業(yè)資金墊支營業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值營運(yùn)資金回收-24000-30008900876086208480834040003000現(xiàn)金流量合計(jì)-27000890087608620848015340現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量初始現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量小結(jié)第三節(jié)項(xiàng)目投資決策評價(jià)的方法
一、非貼現(xiàn)方法(靜態(tài)評價(jià)法)1.投資回收期法指收回全部投資額所需的時(shí)間(以年為單位)
★每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量相等:投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量★每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不等,則需要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額確定。
例題見書99頁評價(jià)方法:(1)投資回收期越短,投資效益越好,方案最佳;反之,則投資方案為差。(2)要與標(biāo)準(zhǔn)投資回收期進(jìn)行比較。缺點(diǎn):(1)沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值(2)沒有考慮壽命周期內(nèi)回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況。2.投資報(bào)酬率法投資報(bào)酬率是投資方案的平均投資額同該項(xiàng)目未來期間的平均凈收益之間的比率。
★投資報(bào)酬率
=年平均凈收益/年平均投資額×100%
★年平均凈收益
=有效期間內(nèi)各年平均凈收益總額/有效期間
★年平均投資額
=有效期間內(nèi)各年平均投資余額之和/有效期間
例題見書99頁評價(jià)方法:投資的年平均報(bào)酬率越高,投資方案懂得投資效果越好;反之,投資效果越差。二、貼現(xiàn)方法1.凈現(xiàn)值法是指某一種投資方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值同其現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差。
NPV=各年現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和-原始投資額
(例題見書100頁)評價(jià)方法:凈現(xiàn)值為正數(shù),投資項(xiàng)目的報(bào)酬率大于預(yù)定的資金成本率;凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù),投資項(xiàng)目的報(bào)酬率小于預(yù)定的資金成本率;凈現(xiàn)值為零,投資項(xiàng)目報(bào)酬率等于預(yù)定的成本率。缺點(diǎn):凈現(xiàn)值是絕對數(shù),限制了不同方案之間的比較。2.現(xiàn)值指數(shù)法是某一投資方案未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值同其現(xiàn)金流出量之比。
現(xiàn)值指數(shù)=各年現(xiàn)金流入現(xiàn)值之和/原始投資額
(例題見書102頁)
現(xiàn)值指數(shù)用相對數(shù)反映方案的獲利水平,有利于在原始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行比較。3.內(nèi)含報(bào)酬率法指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。各年現(xiàn)金凈流量相等:
NCF×(P/A,i,n)-原始投資額=0
則:(P/A,i,n)=原始投資額/NCF
(例題見書103頁)評價(jià)方法:單一方案:內(nèi)含報(bào)酬率大于資金成本,則方案可行;內(nèi)含報(bào)酬率小于資金成本,則方案不可行。多個(gè)方案:選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的方案。缺點(diǎn):對于各年現(xiàn)金凈流量不相等的投資項(xiàng)目,計(jì)算復(fù)雜。
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 《操作系統(tǒng)的安全性》課件
- 《認(rèn)證前教育大綱》課件
- 《信用擔(dān)保業(yè)務(wù)開拓》課件
- 《信息顯示技術(shù)原理》課件
- 【大學(xué)課件】物流分揀技術(shù)與裝備
- 試用期工作報(bào)告范文
- 2025年黃山貨運(yùn)從業(yè)資格考試題目
- 律師案件評估報(bào)告范文
- 幕墻專家評審報(bào)告范文
- 2025年呼和浩特貨運(yùn)從業(yè)資格證考試題庫答案
- 大學(xué)生職業(yè)生涯發(fā)展展示
- (高清版)TDT 1071-2022 園地分等定級規(guī)程
- 陀螺儀工作原理
- 2022-2023學(xué)年江蘇省蘇州市七年級(上)期末歷史試卷(含答案)
- 護(hù)工培訓(xùn)完整課件
- 海綿城市改造工程施工組織設(shè)計(jì)樣本
- 《數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型》 課件 第一章 數(shù)字經(jīng)濟(jì)概述
- 英語口語考試方案
- 設(shè)計(jì)文件質(zhì)量檢查報(bào)告-3
- 國家開放大學(xué)《管理英語2》綜合練習(xí)參考答案
- 2024年上海華力集成電路制造有限公司招聘筆試參考題庫含答案解析
評論
0/150
提交評論