第七章現(xiàn)金流量表分析

第七章現(xiàn)金流量表分析

第七章現(xiàn)金流量表分析第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析第三節(jié)現(xiàn)金流量與利潤綜合分析

案例：北亞實(shí)業(yè)的利潤含金量北亞實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司自1995年上市以來9年平均凈資產(chǎn)收益率8.68%的公司,從2004年起連續(xù)三年分別報(bào)出2.58億、2.63億和12.92億的巨額虧損。經(jīng)查實(shí)，北亞實(shí)業(yè)1998年至2003年年度共報(bào)告運(yùn)輸業(yè)務(wù)收入為73,944.91萬元，其中通過虛構(gòu)未實(shí)際發(fā)生的業(yè)務(wù)虛增收入67,217.56萬元。其實(shí)北亞實(shí)業(yè)盈利質(zhì)量惡化的訊號早已在報(bào)表中出現(xiàn)。根據(jù)北亞實(shí)業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表，1998-2003年期間共實(shí)現(xiàn)凈利潤4.81億元，而在這期間共獲得經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額0.62億元，凈利潤的含金量僅為13%。北亞實(shí)業(yè)凈利潤與經(jīng)營性現(xiàn)金流量的結(jié)合分析

會計(jì)期間凈利潤經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額凈利潤含金量199858,105,865.31-52,152,996.47-89.76%199982,773,503.7012,360,473.5214.93%2000100,834,470.7883,182,659.0182.49%200175,390,439.9651,133,035.8667.82%2002107,494,490.7197,794,372.5990.98%200356,743,586.86-129,575,688.04-228.35%合計(jì)481,342,357.3262,741,856.4713.03%以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表，被人們比作是“利潤的測謊儀”。凈利潤的含金量過低，屬于典型的“紙面富貴”，這種“富貴”往往是難以為繼的。因?yàn)閮衾麧櫝掷m(xù)高于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額很可能走向兩種結(jié)果，其一，銷售是真實(shí)的，但沒有收回現(xiàn)金，存在現(xiàn)金回收風(fēng)險；其二，銷售是虛構(gòu)的，所以何來現(xiàn)金？北亞實(shí)業(yè)即屬于第二種情況。

長虹不長紅?收入和利潤增長，現(xiàn)金到哪里去了？收入利潤現(xiàn)金凈流入曾經(jīng)輝煌的民族品牌行業(yè)龍頭正在逐漸淡出人們的視野應(yīng)收帳款大幅增長，壞帳準(zhǔn)備為什么不變存貨快速增長，為什么存貨跌價損失不變應(yīng)收帳款壞帳準(zhǔn)備存貨跌價損失少進(jìn)費(fèi)用，虛增利潤一、現(xiàn)金流量表及其有關(guān)概念

現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)在一定會計(jì)期內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出信息的報(bào)表現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”，是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款，包括現(xiàn)金、可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析的目的與內(nèi)容現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金等價物”，是指企業(yè)持有的期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資?，F(xiàn)金等價物包括三個月內(nèi)到期的短期債券投資。權(quán)益性投資變現(xiàn)金額通常不確定，不屬于現(xiàn)金等價物

注意:一項(xiàng)投資被確認(rèn)為現(xiàn)金等價物必須同時具備四個條件：期限短、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險小

現(xiàn)金流量是指企業(yè)一定時期的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金流量根據(jù)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的性質(zhì)分為三大類:

●經(jīng)營活動現(xiàn)金流量(CashFlowfromOperatingActivites：CFO)是企業(yè)購進(jìn)材料、銷售商品等組織經(jīng)營活動的結(jié)果，是除投資活動和籌資活動外所有交易和事項(xiàng)引起現(xiàn)金流量變動的結(jié)果●投資活動現(xiàn)金流量(CashFlowfromInvestingActivites：CFI)是指企業(yè)進(jìn)行長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的投資及其處置活動所引起的現(xiàn)金流量的變動

●籌資活動現(xiàn)金流量(CashFlowfromFinancingActivites：CFF)是指導(dǎo)致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動所引起的現(xiàn)金流量的變動經(jīng)營活動現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出1、銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金；2、收到的稅費(fèi)返還；3、收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金；1、購買商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；2、支付給職工的工資及現(xiàn)金；3、支付的各項(xiàng)稅費(fèi)；4、支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出投資活動1、收回投資收到的現(xiàn)金；2、取得投資收益所收到的現(xiàn)金；3、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金；4、收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金；1、購進(jìn)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金；2、投資所支付的現(xiàn)金；3、支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出籌資活動1、吸收投資收到的現(xiàn)金；2、借款所收到的現(xiàn)金；3、收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金；1、償還債務(wù)支付的現(xiàn)金；2、分配股利或利潤或償還利息支付的現(xiàn)金；3、支付的其他與籌資活動相關(guān)的現(xiàn)金；現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)

基本部分：直接法經(jīng)營活動：主要與利潤表有關(guān)的項(xiàng)目投資活動：一般與長期資產(chǎn)有關(guān)的項(xiàng)目籌資活動：一般與負(fù)債和所有者權(quán)益有關(guān)的項(xiàng)目補(bǔ)充資料：間接法兩部分的關(guān)系：通俗的講：驗(yàn)算二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的關(guān)系三、現(xiàn)金流量表分析的目的

1.從動態(tài)上了解企業(yè)現(xiàn)金變動狀況與原因

2.判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力

3.評價企業(yè)盈利的質(zhì)量

四、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容

1.現(xiàn)金流量表一般分析

2.現(xiàn)金流量表水平分析

3.現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析

4.現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目分析

5.現(xiàn)金流量與利潤綜合分析第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表一般分析現(xiàn)金流量表水平分析現(xiàn)金流量表垂直分析現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目分析一、現(xiàn)金流量表一般分析(一)分析目的---根據(jù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，對企業(yè)現(xiàn)金流量整體情況進(jìn)行分析與評價。(二)一般分析表---現(xiàn)金流量表(三)現(xiàn)金流量表分析評價企業(yè)現(xiàn)金凈流量總評價經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量評價投資活動現(xiàn)金凈流量評價籌資活動現(xiàn)金凈流量評價企業(yè)現(xiàn)金流量的狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量評價:

1．經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零●企業(yè)處于初期，這種狀態(tài)是正常●企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營期間出現(xiàn)這種狀態(tài)，一般意味著經(jīng)營過程的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)存在問題，經(jīng)營中“入不敷出”。2．經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零

意味著經(jīng)營過程中的現(xiàn)金“收支平衡”，但從長期看，則不可維持“簡單再生產(chǎn)”3．經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本這與情形2只有量的差別，但沒有質(zhì)的差別。4．經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本說明企業(yè)能在現(xiàn)金流轉(zhuǎn)上維持“簡單再生產(chǎn)”,但不能為企業(yè)擴(kuò)大投資等發(fā)展提供貨幣支持5．經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余

說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量己經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài),將會對企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻(xiàn)。

經(jīng)營周期現(xiàn)金流量萌芽期成長期成熟期衰退期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零正常長期持續(xù)狀態(tài)說明回籠現(xiàn)金的能力很差很差經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零中等長期持續(xù)狀態(tài)說明回籠現(xiàn)金的能力很差一般經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本較好長期持續(xù)狀態(tài)仍然不能給予較高評價較好經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本好較好好好經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余很好很好很好很好投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量評價:1．投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零

在企業(yè)的投資活動符合企業(yè)的長期規(guī)劃和短期計(jì)劃的條件下，這種狀態(tài)是正常,表明了企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展和企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在需要2．投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于等于零對企業(yè)投資活動的現(xiàn)金流量原因進(jìn)行具體分析●投資回收規(guī)模大于投資支出規(guī)模---正?！窠?jīng)營活動或籌資活動方面急需資金不得不變現(xiàn)長期資產(chǎn)---不正?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量評價:

1．籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零

●企業(yè)的起步階段，或企業(yè)在投資和擴(kuò)張方面有更多的機(jī)會---正?！衿髽I(yè)投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出失控---不正常2．籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零

●企業(yè)執(zhí)行了高股利分配政策或已進(jìn)入債務(wù)償還期---正常●企業(yè)在投資和擴(kuò)張方面沒有更多的機(jī)會---不正?！駥τ谝粋€健康的正在成長的公司，經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量應(yīng)是正數(shù)，投資活動凈現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù)，籌資活動凈現(xiàn)金流量是正負(fù)相間。二、現(xiàn)金流量表水平分析分析目的---提示企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流量水平及其變動情況，反映企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平與特點(diǎn)現(xiàn)金流量水平分析表編制現(xiàn)金流量水平分析評價整體評價分類評價分項(xiàng)評價現(xiàn)金凈額變動是各種業(yè)務(wù)活動實(shí)現(xiàn)的綜合結(jié)果.現(xiàn)金持有規(guī)模變動分析包括:一,是否能夠滿足企業(yè)資金需要量;二,是否實(shí)現(xiàn)閑置現(xiàn)金余額最小化三、現(xiàn)金流量表垂直分析（一）分析目的---揭示現(xiàn)金流量構(gòu)成及變動,從而抓住企業(yè)現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)（二）現(xiàn)金流量垂直分析表編制現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分為總體結(jié)構(gòu)和內(nèi)部結(jié)構(gòu)現(xiàn)金總流入(出)結(jié)構(gòu)=某項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入(出)量/現(xiàn)金流入(出)總量現(xiàn)金內(nèi)部流入(出)結(jié)構(gòu)=某具體項(xiàng)目的現(xiàn)金流入(出)量/該項(xiàng)目所屬業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入(出)量(三)現(xiàn)金流量垂直分析評價現(xiàn)金流量流入結(jié)構(gòu)評價現(xiàn)金流量流出結(jié)構(gòu)評價總流入結(jié)構(gòu)內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)總流出結(jié)構(gòu)內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量應(yīng)占有相當(dāng)大比例;主營業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量應(yīng)明顯高于其他經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量應(yīng)占有相當(dāng)大比例;主營業(yè)務(wù)活動產(chǎn)生現(xiàn)金流出量應(yīng)明顯高于其他經(jīng)營活動現(xiàn)金量應(yīng)將不同時期現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)進(jìn)行對比分析投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量因投資政策和籌資政策不同而存在很大差異四、現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目分析（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析（1）銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=當(dāng)期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金+當(dāng)期收到前期的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)+當(dāng)期預(yù)收的賬款-當(dāng)期銷售退回而支付的現(xiàn)金+當(dāng)期收回前期核銷的壞賬損失特點(diǎn)：●是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源，數(shù)額大、所占比重大

●較高銷售收現(xiàn)率表明企業(yè)產(chǎn)品定位正確，適銷對路與利潤表營業(yè)收入對比數(shù)字大于營業(yè)收入——收回以前應(yīng)收帳款；數(shù)字小于營業(yè)收入——有賒銷或虛列收入

銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金銷售收現(xiàn)率＝──────────營業(yè)收入該指標(biāo)反映通過銷售獲取現(xiàn)金的能力（2）收到的稅費(fèi)返還特點(diǎn)：數(shù)額不大,對經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量影響不大(3)收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金特點(diǎn):具有不穩(wěn)定性,數(shù)額不應(yīng)過多(4)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金=當(dāng)期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金+當(dāng)期支付前期的應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)+當(dāng)期預(yù)付的賬款-當(dāng)期購貨退回而收到的現(xiàn)金特點(diǎn):●是現(xiàn)金流出主要方向，數(shù)額大、所占比重大

●通過計(jì)算企業(yè)購買商品付現(xiàn)率,可了解企業(yè)資金緊張程度或企業(yè)的商業(yè)信用情況與利潤表營業(yè)成本對比(5)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金特點(diǎn):是現(xiàn)金流出主要方向，金額波動不大(6)支付的各種稅費(fèi)特點(diǎn):隨著企業(yè)銷售規(guī)模的變化而變動(7)支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金特點(diǎn):具有不穩(wěn)定性,數(shù)額不應(yīng)過多(二)投資活動現(xiàn)金流量項(xiàng)目分析(1)收回投資所收到的現(xiàn)金特點(diǎn):不能絕對地追求此項(xiàng)目較大數(shù)額。數(shù)額較大,則意味著企業(yè)縮小投資,可能是因?yàn)槠髽I(yè)規(guī)避風(fēng)險、投資戰(zhàn)略改變或資金緊張等原因(2)取得投資收益收到的現(xiàn)金特點(diǎn):通過此項(xiàng)目可以分析了解投資回報(bào)率的高低(3)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額特點(diǎn):此項(xiàng)目金額應(yīng)不大.如果數(shù)額較大,則意味著企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)或企業(yè)已陷入深度的債務(wù)危機(jī)之中(4)處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額特點(diǎn):此項(xiàng)目表明企業(yè)縮減規(guī)模程度(5)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金特點(diǎn):此項(xiàng)目表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱,可了解企業(yè)未來的經(jīng)營方向和經(jīng)營戰(zhàn)略的變化(6)投資支付的現(xiàn)金特點(diǎn):此項(xiàng)目表明企業(yè)實(shí)施股權(quán)及債權(quán)投資能力強(qiáng)弱

(7)取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金