銀行風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)重視四個(gè)基本原理

當(dāng)前的國際金融監(jiān)管改革對銀行業(yè)是一個(gè)劃時(shí)代變革。它要求國路

。銀行經(jīng)營發(fā)展實(shí)踐中的約束增強(qiáng)2009

年下半年以來，特別是2010

年，我們深刻地感受到資本約的是市場監(jiān)管環(huán)境的變化。第一，資本約束更加嚴(yán)格?，F(xiàn)在銀行感受最深的是存貸比、貸款總量約束。實(shí)際上，存貸比壓力、貸款壓力歸根結(jié)底是資本的壓力。括在資本約束下如何謀求更好更快發(fā)展的問題。第二，追求高資本回報(bào)更加迫切。從經(jīng)營者角度看，用股本回報(bào)能夠最節(jié)約地使用資本，充分運(yùn)用監(jiān)管政策，使銀行保持高水平的ROE。從股東角度看，追求高資本回報(bào)率是任何一個(gè)股東最根本的要求，尤其當(dāng)資金處在很緊張狀態(tài)時(shí)，它會(huì)希望馬上提高ROE

水平，迅速得到回報(bào)，以解決其他方面的發(fā)展問題。第三，頻繁融資更加難以持續(xù)。像國內(nèi)銀行這樣大規(guī)模、連續(xù)的是到底線，然后逐漸回升到最高點(diǎn)。如果能夠把這一時(shí)間拉長，對股展速度，再快也就是5%、6%，唯獨(dú)中國十年來都是雙位數(shù)增長。高年盈利增長速度都超過國際銀行，大銀行平均在15%以上，中等銀行平均在

20%左右。如果銀行利潤高一些，留存累積就能夠解決高增長下一半的資本需求，如果利潤低一些，1/3

的資本補(bǔ)充都解決不了，振幾年就發(fā)生一次。第四，市場約束更加難以回避。銀行經(jīng)營發(fā)展約束越來越重，是

A

方面的壓力和問題?！?/p>

放款萬歲”“的時(shí)代已經(jīng)不復(fù)存在了。國際金融監(jiān)管改革的更高要求銀行未來還將面臨更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。這次在G20

推動(dòng)下的“世紀(jì)金

III

還引入了杠桿率指標(biāo)、流動(dòng)性指標(biāo)、動(dòng)態(tài)撥備等內(nèi)容，但最主要的還是嚴(yán)格資監(jiān)管。影子銀行業(yè)務(wù)不直接受監(jiān)管制約，主要從市場批發(fā)資金運(yùn)作，一旦產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，傳染性很大，而且風(fēng)險(xiǎn)多數(shù)是讓銀行來承擔(dān)。此外，

III

也增加了逆周期監(jiān)管要求，提出了資本緩沖標(biāo)準(zhǔn)。銀行經(jīng)營管理中必須掌握幾個(gè)基本原理在新的監(jiān)管環(huán)境下，銀行經(jīng)營管理者至少要能夠認(rèn)識和運(yùn)用以下四個(gè)基本原理：三個(gè)損失和經(jīng)濟(jì)資本原理；資本覆蓋與水壩原理；損失分布與風(fēng)險(xiǎn)曲線；過濾掉風(fēng)險(xiǎn)與RAROC

和

FTP

的關(guān)系原理。三個(gè)損失與經(jīng)濟(jì)資本原理風(fēng)險(xiǎn)是一種不確定的損失，這些損失概括起來分成三類，分別叫做預(yù)期損失、非預(yù)期損失和異常損失。例如，對A

級企業(yè)，銀行一年放款

50

筆，統(tǒng)計(jì)10

年，每一年50

個(gè)

A

級企業(yè)出現(xiàn)一筆違約，這就是預(yù)期損失。今年出了10

筆損失，其中

9

筆就是非預(yù)

50

個(gè)企業(yè)都在美國世貿(mào)

40

它決定我們風(fēng)險(xiǎn)的理論和資本運(yùn)作。首先看預(yù)期損失。這個(gè)損失有這么幾個(gè)特點(diǎn)：它是正常波動(dòng)的頻率，是每年損失的平均值，是常量。既然是常量就可以量化，量化以后就可以決定風(fēng)險(xiǎn)覆蓋多少。怎么量化呢？這就跟巴塞爾協(xié)議II

有關(guān)系了。假如說客戶貸款1000

萬敞口乘以這類企業(yè)每年的違約率，就得到可能違約的數(shù)量。如果想再進(jìn)一步量化，搞清到底其中損失多少，條件是違約中有10%損失概率，那么信用敞口乘以客戶當(dāng)中減，就是我們?nèi)粘ＫM(jìn)行的撥備，直接從成本中進(jìn)行處理。在巴塞爾協(xié)議

II

萬個(gè)

A

級企業(yè)一年只有%的違約率，那么一年中只有4

個(gè)企業(yè)違約，而違約當(dāng)中只有

10%形成損失，一個(gè)企業(yè)都不到，樣本的空間過小就決定了設(shè)立模型的難度之大。其次看非預(yù)期損失。它的特點(diǎn)是變量、波動(dòng)值。在危機(jī)的時(shí)候，損失可能是

8

筆、9

筆或者

10

筆。因?yàn)樗遣▌?dòng)的，就不能從成本中直接處理，不能直接撥備，必須用經(jīng)濟(jì)資本準(zhǔn)備。經(jīng)濟(jì)資本和監(jiān)管資本、會(huì)計(jì)資本是有區(qū)別的。會(huì)計(jì)資本是股東拿多少錢就是多少錢，監(jiān)管資本要確立一個(gè)數(shù)，經(jīng)濟(jì)資本則是變量。從數(shù)量來看，經(jīng)濟(jì)資本應(yīng)盡量小。由于經(jīng)濟(jì)資本是一種準(zhǔn)備，在它沒被處理的時(shí)候是虛擬的，用來實(shí)際上就是

VaR

5000萬(當(dāng)然也可能是

4000

萬、3000

萬、2000

萬，它描述的又是一個(gè)變量)，所以只能用經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行準(zhǔn)備。最后看異常損失。異常損失誰也沒辦法，比如“9·11

事件”導(dǎo)致大樓塌了，誰也找不著了。這種損失不能用成本去減，也不能用資本去準(zhǔn)備，只能事先進(jìn)行情景模擬和壓力測試，提出應(yīng)急方案，早做逃生準(zhǔn)備。資本覆蓋與水壩原理關(guān)于資本覆蓋和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，我做過這樣一個(gè)比喻，要在一條河上筑水壩，防止洪水泛濫。假如構(gòu)筑抵御50

米高洪水泛濫的堤壩，1000

40

年出現(xiàn)一次潰壩，概率是1%；如果是30

年出現(xiàn)一次潰壩，概率就是

10%。這實(shí)質(zhì)上就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好的問題。修抵御

20

年還是

50

年一遇洪水的堤壩這是個(gè)人偏好，而巴塞爾協(xié)議出臺(tái)后規(guī)定了

8%的資本充足率是集體偏好，相當(dāng)于要求銀行必須修

32

米高的水壩。巴塞爾協(xié)議對風(fēng)險(xiǎn)偏好給出了底線，不管什么樣的銀行，必須保持8%、10%的資本充足率。但水壩高低，材料的堅(jiān)它的費(fèi)效比恰恰是我們怎樣應(yīng)對資本充足率的態(tài)度。即便在監(jiān)管指標(biāo)之上，銀行也必須決定使用多少資本，要做多少資本覆蓋準(zhǔn)備。損失分布與風(fēng)險(xiǎn)曲線的原理首先看損失分布。銀行損失雖然有不確定性，但它在數(shù)學(xué)上是能夠證明的，大體上呈現(xiàn)一個(gè)正態(tài)分布趨勢。第一，所有的銀行損失都下，它最大損失的可能性。這個(gè)橫軸應(yīng)叫做損失軸，縱軸叫頻率，時(shí)間長點(diǎn)就叫概率。我們可以看到，如果信用風(fēng)險(xiǎn)最大可能損失點(diǎn)在A

點(diǎn)

8

萬元，那

點(diǎn)到

B

點(diǎn)這塊損失

點(diǎn)之右的尾部就是異常損失，這個(gè)概率非常低，在橫軸上的區(qū)域無窮大。預(yù)期損失可以撥備。既然概率基本接近1%的是

A

點(diǎn)，損失就是

8萬元，銀行按成本先做8

萬元撥備。如果銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好是審慎的，雖然

A

點(diǎn)這塊最高，到A’撥

10

萬也可以，這顯得準(zhǔn)備更充分一些。盡管銀行撥

8

是允許的。非預(yù)期損失的部分概率雖然小，但也不容忽視。萬一出現(xiàn)某一個(gè)資本。比如說在

C

點(diǎn)，在沒有監(jiān)管的情況下，%的概率下，損失可能是

15

萬元，那么%、%對應(yīng)的損失可能分別是20

萬元。這的差異。銀行把準(zhǔn)備做大一點(diǎn)，雖然損失出現(xiàn)概率很低，但應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)拿鐵做出一個(gè)壩，潰壩的概率至少一百年一次，能應(yīng)付1%的概率，這是圖形所描述的含義。異常損失概率很低，不需做資本準(zhǔn)備，一般要根據(jù)壓力測試和情資本要求就是為了應(yīng)對肥尾現(xiàn)象。其次，看風(fēng)險(xiǎn)分布形態(tài)。在風(fēng)險(xiǎn)分布形態(tài)上，市場風(fēng)險(xiǎn)屬于完全等的，所以風(fēng)險(xiǎn)呈正態(tài)分布曲線。風(fēng)險(xiǎn)理論確實(shí)有嚴(yán)格數(shù)學(xué)計(jì)算做基礎(chǔ)。20

世紀(jì)

80

年代初，從描資本結(jié)合、資本管理、資本限制以及資本計(jì)算等等。風(fēng)險(xiǎn)過濾與

RAROC

和

FTP

原理追求過濾掉風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)利潤實(shí)際上表現(xiàn)了銀行明確的經(jīng)營理念，它與

RAROC

和

FTP

緊密相關(guān)。第一，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)過濾和RAROC。衡量銀行收益的好壞，過去用的簡單公式是收益/成本。這應(yīng)該沒錯(cuò)，有多少成本，賺多少錢，這個(gè)比率高，銀行業(yè)績就好。但是單講收益和成本比是不全面的，無法在同一方法中同時(shí)把收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考慮，選擇最優(yōu)方案。直到20

世紀(jì)

70

年代末期，美國信孚銀行的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)提出了RAROC

的行經(jīng)營中的手中利器，并在20

世紀(jì)

90

年代風(fēng)靡所有西方銀行。RAROC

用公式表示就是：RAROC=風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益/風(fēng)險(xiǎn)資本=(收益-經(jīng)營成本-資本成本-風(fēng)險(xiǎn)成本)/經(jīng)濟(jì)資本這個(gè)公式就是我們現(xiàn)在所說的追求過濾掉風(fēng)險(xiǎn)的真實(shí)利潤。其中成本，要進(jìn)行撥備。資本成本就更好解釋了，消耗成本不同，收益就不同。資本成本成本一樣，當(dāng)股東就太容易了，錢往銀行一存就萬事大吉了。所以對于資本成本，基本道理是必須高于存款成本。經(jīng)濟(jì)資本就是在一定置信度和一定時(shí)間內(nèi)，資本要覆蓋的非預(yù)期各類非預(yù)期損失所可能產(chǎn)生的最大值。RAROC

的精髓就是，銀行追求的目標(biāo)是過濾掉風(fēng)險(xiǎn)的利潤。要在看到但可能發(fā)生的損失進(jìn)行準(zhǔn)備。中信銀行追求效益、風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模的統(tǒng)一，追求過濾掉風(fēng)險(xiǎn)的利潤，這恰恰是現(xiàn)代銀行所追求的目標(biāo)。第二，關(guān)于內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(Funds

Transfer

Pricing，F(xiàn)TP)。FTP

也是追求過濾掉風(fēng)險(xiǎn)利潤的一種表現(xiàn)。用FTP

計(jì)算包括了對資本消耗的補(bǔ)償。FTP

考核如果用公式表示就是：考核經(jīng)濟(jì)利潤=賬面利潤+FTP

利潤-考核資本成本(經(jīng)營中消耗的風(fēng)險(xiǎn)資本量×資本價(jià)格)在銀行中引入

FTP

有以下一些原因：一是符合現(xiàn)代銀行經(jīng)營管理需要。20

世紀(jì)

80

年代美國銀行首次引入

FTP，主要用于描述市場風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)理論上，可能要算很多

VaR

值。但如果一家銀行的分行相互割裂，都要有自己的存款，成本會(huì)很高。每家分行都面臨兩類風(fēng)險(xiǎn)：一類是資金錯(cuò)配型市場風(fēng)險(xiǎn)；另一類是單一對手信用風(fēng)險(xiǎn)。每個(gè)分行都有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)，那準(zhǔn)備起來就比較累了。假如一家分行存款100

萬元，其中

50

萬元

2個(gè)月到期，30

萬元

1

年到期，20

萬元

5

年到期。現(xiàn)在貸款怎么放？如果只放

2

個(gè)月的話，那就將

100

萬元全部放出去；如果是放

2

年，那就只能放

20

萬元，剩下的通過再融資解決。就像公共汽車一樣，可以。如果每個(gè)分行都這樣設(shè)想，那對于經(jīng)營無疑是一種浪費(fèi)。如果成立了專門團(tuán)隊(duì)，采用FTP

手段就可以專門應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)、的概率就會(huì)大大減少，就可以達(dá)到最優(yōu)的經(jīng)營狀態(tài)。二是可以給銀行帶來四大好處：FTP

分離市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；FTP

在同一類業(yè)務(wù)上給所有分行統(tǒng)一的資金價(jià)格，全行就從價(jià)格上有每個(gè)產(chǎn)品能提供統(tǒng)一計(jì)算平臺(tái)，對每個(gè)業(yè)務(wù)線衡量和資源配置來說，也就形成了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)；可以最大限度地體現(xiàn)獎(jiǎng)勤罰懶效果。比如，一

20

億元存款交給資金池，按

20

億元給分行計(jì)息，分行即使不放款也有利潤了。另外，如果有要用放貸利差衡量了，要減除資金成本。比如說放款是5

億，資金是按

3%成本收進(jìn)來的，分行資金成本也得3%或者再多點(diǎn)，因?yàn)橐惺?/p>

FTP

對