私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)

私募股權(quán)投資基金基本知識(shí)Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點(diǎn)私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點(diǎn)和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作方式和考察方式

PE主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購(gòu)基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。在中國(guó)PE主要是指這一類投資。1.1私募股權(quán)投資基金的定義1.2私募股權(quán)投資基金的特點(diǎn)1.在資金募集上，主要通過(guò)非公開(kāi)方式向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人通過(guò)私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。另外在投資方式上也是以私募形式進(jìn)行，絕少涉及公開(kāi)市場(chǎng)的操作，一般無(wú)需披露交易細(xì)節(jié)。2.多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機(jī)構(gòu)也因此對(duì)被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。3.一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開(kāi)發(fā)行公司，不會(huì)涉及到要約收購(gòu)義務(wù)。4.比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)，這一點(diǎn)與VC有明顯區(qū)別。5.投資期限較長(zhǎng)，一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資。6.流動(dòng)性差，沒(méi)有現(xiàn)成的市場(chǎng)供非上市公司的股權(quán)出讓方與購(gòu)買方直接達(dá)成交易。7.資金來(lái)源廣泛，如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿并購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。8.PE投資機(jī)構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。9.投資退出渠道多樣化，有IPO、售出（TRADESALE）、兼并收購(gòu)（M&A）、標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等等。Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點(diǎn)私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點(diǎn)和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作方式和考察方式2.私募股權(quán)投資基金的分類2.1組織形式2.2投資模式2.1組織形式有限合伙制有限合伙企業(yè)是美國(guó)私募基金的主要組織形式。信托制通過(guò)信托計(jì)劃，進(jìn)行股權(quán)投資也是陽(yáng)光私募股權(quán)投資的典型形式。公司式公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運(yùn)作比較正式和規(guī)范。2.2投資模式⑴增資擴(kuò)股投資方式增資擴(kuò)股就是公司新發(fā)行一部分股份，將這部分新發(fā)行的股份出售給新股東或者原股東，這樣的結(jié)果將導(dǎo)致公司股份總數(shù)的增加。⑵股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方式股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事行為。⑶其他投資方式除了上述兩種投資模式外，還可以兩者并用，與債券投資并用，實(shí)物和現(xiàn)金出資設(shè)立目標(biāo)企業(yè)的模式。Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點(diǎn)私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點(diǎn)和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作方式和考察方式3.1主要參與者主要參與者被投資企業(yè)私募股權(quán)投資基金的投資者中介服務(wù)機(jī)構(gòu)基金管理公司

1．被投資企業(yè)被投資企業(yè)都有一個(gè)重要的特性——需要資金和戰(zhàn)略投資者。2．基金管理公司基金經(jīng)理人和管理人是基金管理公司的主要組成部分3．私募股權(quán)投資基金的投資者只有具備私募股權(quán)投資基金的投資者，才能順利募集資金成立基金。4．中介服務(wù)機(jī)構(gòu)(1)專業(yè)顧問(wèn)；(2)融資代理商；(3)市場(chǎng)營(yíng)銷、公共關(guān)系、數(shù)據(jù)以及調(diào)查機(jī)構(gòu)；(4)人力資源顧問(wèn)；(5)股票經(jīng)紀(jì)人；(6)其他專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。獲得相關(guān)的信息之后，私募股權(quán)投資公司會(huì)聯(lián)系目標(biāo)企業(yè)表達(dá)投資興趣，如果對(duì)方也有興趣，就可進(jìn)行初步評(píng)估。尋找項(xiàng)目項(xiàng)目經(jīng)理認(rèn)領(lǐng)到項(xiàng)目后，正常情況下應(yīng)在較短期內(nèi)完成項(xiàng)目的初步判斷工作。初步評(píng)估通過(guò)初步評(píng)估之后，投資經(jīng)理會(huì)提交《立項(xiàng)建議書(shū)》，項(xiàng)目流程也進(jìn)入了盡職調(diào)查階段。盡職調(diào)查包括估值定價(jià)、董事會(huì)席位、否決權(quán)和其他公司治理問(wèn)題、退出策略、確定合同條款清單等內(nèi)容。設(shè)計(jì)投資方案3.2私募股權(quán)投資的操作流程交易構(gòu)造和管理項(xiàng)目退出投資者一般不會(huì)一次性注入所有投資，而是采取分期投資方式基金管理人將其持有的所投資企業(yè)的股權(quán)在市場(chǎng)上出售以收回投資并實(shí)現(xiàn)投資的收益3.3私募股權(quán)投資基金的考察方式公司理財(cái)從以下10個(gè)方面考察私募股權(quán)基金：1、管理團(tuán)隊(duì)：經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)定性、深度、組合和理性2、公司策略：目標(biāo)市場(chǎng)適合性、靈活性、對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的判斷3、投資風(fēng)格：財(cái)務(wù)性質(zhì)、行業(yè)性質(zhì)；偏早期、偏晚期4、市場(chǎng)：定位、潛力5、歷史業(yè)績(jī)：項(xiàng)目退出率、內(nèi)部收益率、回報(bào)倍數(shù)6、項(xiàng)目：來(lái)源、質(zhì)量、估值7、投資過(guò)程：項(xiàng)目決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制8、增值服務(wù)：能否給企業(yè)帶來(lái)資金以外的支持9、條件條款：關(guān)鍵人條款、回購(gòu)及對(duì)賭條款設(shè)置10、法律合規(guī)：投資公司及基金是否合法合規(guī)Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點(diǎn)私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點(diǎn)和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運(yùn)作方式和考察方式4.1行業(yè)優(yōu)點(diǎn)1.私募股權(quán)投資有助于降低投資者的交易費(fèi)用，提高投資效率；2.私募股權(quán)投資有利于解決信息不對(duì)稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題；3.私募股權(quán)投資能夠發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)，提供價(jià)值增值。4.2行業(yè)發(fā)展

私募股權(quán)投資推動(dòng)創(chuàng)業(yè)發(fā)展

進(jìn)入新世紀(jì)后，一枝獨(dú)秀的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，日益吸引留學(xué)海外的中國(guó)學(xué)子回國(guó)創(chuàng)業(yè)發(fā)展。一個(gè)高科技項(xiàng)目，一個(gè)創(chuàng)業(yè)小團(tuán)隊(duì)，一筆不大的啟動(dòng)資金。這是