第四講 證券投資技術分析

第五講

證券投資技術分析

證券投資技術分析商學院

內(nèi)容提要證券投資技術分析概述技術分析主要理論與方法技術分析主要技術指標

證券投資技術分析商學院一、證券投資技術分析概述

技術分析是指直接對證券市場的市場行為(價格、成交量、時間、空間）所作的分析，其特點是通過對市場過去和現(xiàn)在的行為，應用數(shù)學和邏輯的方法，探索出典型的規(guī)律并據(jù)此預測證券市場的未來變化趨勢。技術分析的主要方法：圖形分析和指標分析

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技術分析的三大假設

市場行為涵蓋一切信息（反映性）

價格沿趨勢移動（規(guī)律性）歷史總會重演（重現(xiàn)性）技術分析的基礎技術分析最根本最核心的因素技術分析的行為邏輯

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技術分析四要素（市場行為）價格成交量時間空間

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（一）價格和成交量是市場行為最基本的表現(xiàn)股市價格變化是市場變化的方向。反映了投資人對市場變化的方向的認同程度，同時也反映人們在這個狀況下愿意和實際的參與程度。過去和現(xiàn)在的成交價、成交量涵蓋了過去和現(xiàn)在的市場行為。在某一時點上的價和量反映的是買賣雙方在這一時點上共同的市場行為，是雙方的暫時均勢點。隨著時間的變化，均勢會不斷發(fā)生變化，這就是價量關系的變化。

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一般說來，買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認。認同程度小，分歧大，成交量??；認同程度大，分歧小，成交量大。雙方的這種市場行為反映在價量上就往往呈現(xiàn)出這樣一種趨勢規(guī)律：價升量增、價跌量減。當價格上升時，成交量不再增加，意味著價格得不到買方確認，價格的上升趨勢京將會改變；反之，當價格下跌時，成交量萎縮到一定程度就不再萎縮，意味著賣方不再認同價格繼續(xù)往下降了，價格下跌趨勢就將會改變。成交價、成交量的這種規(guī)律關系是技術分析的合理性所在。證券投資技術分析商學院一、證券投資技術分析概述

（二）時間和空間是市場潛在能量的表現(xiàn)“時間”是指完成某個過程所經(jīng)過的時間長短，通常是指一個波段或一個升降周期所經(jīng)過的時間。時間將指出“價格有可能在何時出現(xiàn)上升或下降”?！翱臻g”是指價格的升降所能夠達到的程度?？臻g指出“價格有可能上升或下降到什么地方”。指出某一趨勢可能達到的高點或底點。時空分析的目的是尋找買賣時機。

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時間更多地與循環(huán)周期理論相聯(lián)系，反映市場起伏的內(nèi)存規(guī)律和事物發(fā)展的周而復始的特征，體現(xiàn)了市場潛在的能量由小變大再變小的過程?？臻g反映的是每次市場發(fā)生變化程度的大小，也體現(xiàn)市場潛在的上升或下降的能量的大小。上升或下降的幅度越大，潛在能量就越大；相反，上升或下降的幅度越小，潛在能量應越小。大跌之后必有大漲、久盤之后必有行情

證券投資技術分析商學院二、技術分析的主要理論和方法

道氏理論K線理論與K線分析切線理論與趨勢分析形態(tài)理論與形態(tài)分析

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1.形成過程美國《華爾街日報》編輯查爾斯·道于19世紀末創(chuàng)立，1884年他與愛得華·瓊斯創(chuàng)立了著名的道-瓊斯股票價格平均指數(shù)，用來反映股票市場總體趨勢；后經(jīng)納爾遜（1903）、漢密爾頓（1922）、羅伯特·雷（1932）等人的整理提煉和發(fā)展才逐步形成。2.主要思想道氏理論認為：股票市場雖然變化多端，但總是沿著一些特定的趨勢運行，而這些趨勢可以從市場上某些代表性股票價格的變動中反映出來，認識和掌握了這種趨勢，就可以通過考察這些股票過去的變動情況，預測整個市場將來的運行方向。

道氏理論

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道氏理論的核心觀點可以概括為以下幾點：市場平均價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。收盤價是最重要的價格，可以利用收盤價計算平均價格指數(shù)。市場價格具有三種波動趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢，而且這三種趨勢是相互關聯(lián)的。趨勢必須得到成交量的確認。在確定趨勢時，成交量應該在主要趨勢方向上有效放大。一個趨勢形成以后將持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號。然而，確定趨勢的反轉(zhuǎn)卻不太容易。

道氏理論

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3.簡單評述☆道氏理論是最早最有名的技術分析理論，許多其他技術分析理論和方法的基本思想都源于此?！钏鼘Υ笮蝿莸呐袛嘤休^大作用，對每日行情判斷無能為力?！盍硪粋€不足是它的可操作性差。

道氏理論技術分析典型案例

證券投資技術分析K線理論商學院二、技術分析主要理論和方法

Ｋ線也稱日本線、蠟燭圖，兩百年前由日本江戶時代的本間宗久創(chuàng)立。Ｋ線是一條柱狀線，由實體和影線組成。

Ｋ線理論就是根據(jù)K線或K線組合的情況,推測多空雙方力量的對比,進而判斷哪一方占優(yōu)勢,預測股價變動趨勢的理論。常用K線圖來分析。

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（1）K線的基本形狀上影線下影線實體開盤價開盤價收盤價收盤價最高價最低價

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（2）單根K線含義標準K線

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（2）單根K線含義缺影線型

實體型（光頭光腳）

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（2）單根K線含義紡錘線

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（2）單根K線含義傘形線

上吊線

錘形線

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（2）單根K線含義無實體線

大無實體線

墓碑線

蜻蜓線

一字線

星形線

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（3）K線解析

K線是一種特殊語言，是一組密碼，將證券市場的信息表達出來了，投資人一旦識別和破譯了這組密碼，就會給投資活動帶來極大幫助。

K線有一定規(guī)律，一些典型形態(tài)要特別注意。

應用一根K線研判行情，主要從陰陽性質(zhì)、實體的長短、上下影線長短、實體的長短與上下影線長短之間的關系等幾方面來推測的。

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一般說來，陽線實體越長，越有利于多方占優(yōu)。陰線實體越長，越有利于空方占優(yōu)。上影線越長，下影線越短，陽線實體越短或者陰線實體越長，越有利于空方占優(yōu)；反過來，上影線越短，下影線越長，陰線實體越短或者陽線實體越長，越有利于多方占優(yōu)。指向一個方向的影線越長，越不利于股價朝這個方向變動。上影線長于下影線，利于空方；下影線長于上影線，則利于多方。當上下影線相對于實體比較短時，可以忽略影線的存在。

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無論多少K線，都是以兩根K線的相對位置的高低和陰陽來推測行情的。一根K線有5個區(qū)域，分別代表多空雙方力量的大小。從上到下是多方力量減少、空方力量增加的過程。第二天多空雙方爭斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低越有利于下跌。一般地，多根K線組合得到的結(jié)論可靠性加強。

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（4）應用K線組合分析市場應注意的問題

K線是對市場的一種描述，分析結(jié)果錯誤率比較高，僅起建議作用。特別是在極端市場行情時K線分析方法幾乎失效。

K線分析方法只能作為戰(zhàn)術手段多根K線組合得到的結(jié)果相對比較準確。

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K線含義解析案例銅都銅業(yè)

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K線含義解析案例上海汽車上海汽車

證券投資技術分析切線理論商學院二、技術分析的主要理論和方法

切線理論就是按一定方法和原則，在股票價格走勢圖中畫出一些直線，這些直線就叫切線，然后根據(jù)這些直線的情況來推測股票價格未來趨勢的理論和方法。切線的作用主要是起支撐和壓力的作用。分析方法是趨勢分析，順勢而為是策略

證券投資技術分析

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上升趨勢線

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(1)趨勢分析

趨勢就是價格波動的方向，或者市場運動發(fā)展的方向

三種趨勢方向：上升方向、下降方向、水平方向

三種趨勢類型：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢

確認趨勢是選擇入市時機的前提

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趨勢的三種方向a上升b水平c下降

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（2）支撐線和壓力線

支撐線又稱為抵抗線。當價格跌到某個價位附近(支撐位或稱底點)時，價格停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因為多方在這個位置買入或持股人的惜售造成的。支撐線起到了阻止價格繼續(xù)下跌的作用，如果我們在實戰(zhàn)中能夠比較準確的判斷出支撐線所在的位置，也就把握了一次較好的買入時機。

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（2）支撐線和壓力線

壓力線又稱為阻力線。當價格上漲到某價位附近(壓力位或稱高點)時，價格會停止上漲，甚至回落，這是因為空方在此拋出股票造成的。壓力線起到了阻止價格繼續(xù)上升的作用。這個起著阻止或暫時阻止價格繼續(xù)上升的價位就是壓力線所在的位置,是較好的賣出時機。常用的選擇支撐位和壓力位的方法是前期的高點和低點或成交密集區(qū)。

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支撐位和壓力位的選擇

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（2）支撐線和壓力線

支撐線和壓力線的確認和印證一般來說，一條支撐線或壓力線對當前影響的重要性有三個方面的考慮：一是股價在這個區(qū)域停留時間的長短；二是股價在這個區(qū)域伴隨的成交量大??；三是這個支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時間距離當前這個時期的遠近。顯然，股價停留時間的越長，伴隨的成交量越大，距離現(xiàn)在越近，則這個支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ斍暗挠绊懢驮酱?；反之就越小?/p>

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支撐線和壓力線支撐壓力壓力支撐支撐支撐壓力

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支撐線和壓力線的轉(zhuǎn)化支撐壓力支撐壓力

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（3）趨勢線和軌道線趨勢線

趨勢線是描述價格趨勢的具有一定的傾斜角度的直線，用來衡量價格波動的方向和速度，由趨勢線可以明確地看出股價的基本態(tài)勢。上升趨勢線起支撐(線)作用；下降趨勢線起壓力(線)作用標準趨勢線必須由兩個以上的高點或低點連接而成。因此關鍵是如何選擇具有決定意義的兩個高點或低點。一般地，上升趨勢線需要兩個反轉(zhuǎn)低點，下降趨勢線需要兩個反轉(zhuǎn)高點。趨勢線的確認：必須確實有趨勢存在；多點驗證確認趨勢線的有效性；延續(xù)時間確認趨勢線的有效性。

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趨勢線的畫法ab證券投資技術分析商學院二、技術分析的主要理論和方法

（3）趨勢線和軌道線趨勢線的作用第一，對價格今后的變動起約束作用。使價格保持在這條趨勢線的上方或下方。起支撐和壓力作用。第二，預警作用。趨勢線被突破后，就說明價格下一步走勢的速度（趨勢線的斜率）將要發(fā)生變化，或者出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。趨勢線的突破第一、收盤價突破趨勢線比當天內(nèi)最高最低價突破趨勢線重要。第二，穿越趨勢線后，離趨勢線越遠，突破越有效。第三，穿越趨勢線后，在趨勢線的另一方停留的時間越長，突破越有效。

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（3）趨勢線和軌道線

軌道線

軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢線后，通過第一個峰和谷可以作出這條趨勢線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成一個軌道，這就是常說的上軌和下軌。趨勢線是軌道線的基礎。先有趨勢線，后有軌道線。趨勢線比軌道線重要得多。趨勢線可以獨立存在，而軌道線則不能。軌道線的作用是限制股價的變動范圍；對上面的或下面的直線的突破將意味著原來的趨勢將發(fā)生變化；提出趨勢轉(zhuǎn)向的警報。

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軌道線ba

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（3）趨勢線和軌道線軌道線的突破突破軌道線是原來趨勢加速的開始。軌道線的確認價格如果得到支撐或受到壓力而在軌道線處掉頭，并一直走回到趨勢線上，那么這條軌道線就可以被認可了。當然，軌道線被觸及的次數(shù)越多，延續(xù)的時間越長，其被認可的程度和其重要性就越高。

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（3）趨勢線和軌道線

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（4）黃金分割線和百分比線

黃金分割線

畫黃金分割線的第一步是記住若干個由黃金分割法產(chǎn)生的特殊數(shù)字，這些數(shù)字中0.382、0.618、1.382和1.618最為重要，股價極為容易在由這四個數(shù)產(chǎn)生的黃金分割線處產(chǎn)生支撐和壓力。第二步是找到一個點。某個趨勢的轉(zhuǎn)折點就可以作為進行黃金分割的點，這個點一經(jīng)選定，我們就可以畫出黃金分割線了。行情回檔支撐位可用下面的公式來計算:行情回檔支撐位＝某段行情高點-(某段行情高點-某段行情最低點)×0.382(或0.618)。

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（4）黃金分割線和百分比線百分比線百分比線的出發(fā)點是人們的心理因素和一些整數(shù)位的分界點。其中，1/2，1/3，2/3的這三條線最為重要。比較黃金分割線與百分比線的分析原理基本相似,兩者不同之處僅在于所引用的比率各不同,但在對同一行情或個股進行分析時,所揭示的關鍵性點位的位置卻基本一致,因此在實際的應用中,二者是可以相互替代使用的。不足

由于黃金分割線與百分比線都沒有考慮到時間變化對股價的影響,所揭示出來的支撐位與壓力位較為固定。因此,

指數(shù)或股價在頂部或底部橫盤運行時有較大局限。

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（5）應用切線理論應注意的問題

切線理論中的各種切線都有被突破的可能，在應用時會有一些令人困惑的現(xiàn)象。往往要等到價格已經(jīng)離開很遠時，才發(fā)現(xiàn)切線突破的有效和無效。影響價格波動的因素很多，切線理論中的各種切線方法也很多，只有多方面考慮才能提高正確的概率。。

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形態(tài)理論是根據(jù)股票價格走勢圖中出現(xiàn)的典型形態(tài)來預測股票價格未來變動趨勢的方法。

價格移動規(guī)律股價的移動是由多空雙方力量大小決定的，價格應在多空雙方取得平衡的位置上下波動；現(xiàn)有的平衡打破之后，價格將尋找新的平衡位置。

價格移動的兩種類形

持續(xù)整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。前者保持平衡，后者打破平衡。循環(huán)往復不斷運行。形態(tài)理論證券投資技術分析商學院二、技術分析的主要理論和方法

（1）重要形態(tài)反轉(zhuǎn)突破形態(tài)：雙重頂（底）形、頭肩頂（底）形、圓弧形、V字形持續(xù)整理形態(tài)：三角形、矩形、旗形、楔形跳空缺口形態(tài)：普通跳空缺口、突破跳空缺口、中途跳空缺口

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（2）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——雙重頂（底）形

ACBDE頸線第一目標價位（支撐線）

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（2）反轉(zhuǎn)突破形態(tài)——頭肩頂（底）形ACBDFL1L2

頭左肩右肩E第一目標價位（支撐線）G頸線證券投資技術分析商學院二、技術分析的主要理論和方法

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三角形態(tài)（3）持續(xù)整理形態(tài)------三角形態(tài)、矩形形態(tài)、.旗形和楔形

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（3）持續(xù)整理形態(tài)------三角形態(tài)、矩形形態(tài)、.旗形和楔形

矩形形態(tài)：又稱箱形，股價在兩條平行線區(qū)間內(nèi)橫向盤整,成交量減少。

旗形：又稱平行四邊形，是股價快速上升或下降途中出現(xiàn)的一種整理形態(tài)。旗形一旦突破股價又會快速上升或下降。

楔形：與旗形相似，也是中期整理形態(tài)，它呈三角形狀。

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（3）持續(xù)整理形態(tài)------三角形態(tài)、矩形形態(tài)、.旗形和楔形

大治特鋼（000708）周線圖

ST中燕（600763）日線圖

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（4）跳空缺口形態(tài)普通跳空缺口：在一段走勢中出現(xiàn)，一般短期內(nèi)要回補突破跳空缺口：在行情發(fā)生重大變化時發(fā)生，并伴有巨大成交量，經(jīng)常不被回補。中途跳空缺口：在大幅上漲或下跌行情的中途發(fā)生，預示行情將繼續(xù)。衰竭跳空缺口：出現(xiàn)在上漲或下跌行情的尾聲，進行最后一博，全力上拉或恐慌甩盤，預示行情在短期內(nèi)將結(jié)束。突破性缺口持續(xù)性缺口竭盡性缺口普通缺口持續(xù)性缺口

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（5）應用形態(tài)理論應該注意的問題站在不同的角度，對同一形態(tài)可能產(chǎn)生不同的解釋。

進行實際操作時，形態(tài)理論要求形態(tài)完全明朗后才行動，得到的利益不充分，從某種意義上講，有損失機會之嫌。

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1.形成過程波浪理論最早由艾略特于1938年發(fā)現(xiàn)并應用到證券市場，但沒有被承認；后經(jīng)柯林斯繼承發(fā)展于1978年發(fā)表專著《波浪理論》后得到確立。2.主要思想證券市場是經(jīng)濟的晴雨表，而經(jīng)濟發(fā)展具有周期性，所以股價的上漲和下跌也應該遵循周期發(fā)展的規(guī)律。股票價格的波動周期有大有小，時間有長有短。但是每個周期都以一種模式進行，象波浪運動一樣，按8浪結(jié)構(gòu)運行，前面是5浪上升（下降），后面是3浪下降（上升），周而復始

波浪理論12345abc8浪結(jié)構(gòu)的基本形態(tài)圖1234(1)5abc(2)1234ab1234121334ab(5)5(3)5c(4)

5(c)

5(a)24(b)c波浪理論的復雜形態(tài)

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3.波浪理論考慮的因素：第一，股價走勢所形成的形態(tài)；第二，股價走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置；第三，完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。其中，股價的形態(tài)最重要，它是指波浪的形狀和構(gòu)造，是波浪理論的基礎。波浪理論

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3.應用波浪理論應注意的問題(1)波浪理論最大的不足是應用上的困難，也就是學習和掌握的困難。在形態(tài)形成的途中，對其進行波浪的劃分是一件很困難的事情。(2)波浪理論的第二個不足是面對同一個形態(tài)，不同的人會產(chǎn)生不同的數(shù)法，而且，都有道理，誰也說不服誰。(3)波浪理論只考慮了價格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，這給人為制造形狀的人提供了機會。波浪理論

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

市場趨勢指標：MA、MACD市場動量指標：RSI、WMS、KDJ、BIAS市場大盤指標：ADL、ADR、OBOS市場人氣指標：OBV、PSY、AR、BR、CR技術指標法是利用價格、成交量等市場行為資料，用特定的數(shù)學方法進行處理得出技術指標數(shù)值，并且將指標值繪成圖表，從定量的角度對股市進行預測的分析方法。技術指標分類：

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

應用技術指標要重點關注指標的背離、交叉、高低、形態(tài)、轉(zhuǎn)折、盲點等重要信號。操作規(guī)則：常態(tài)時觀望、非常態(tài)時關注、超常態(tài)時行動注意：每個指標都有適應范圍和情景，效果不一。多個指標的組合分析使用可以提高預測精度。

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

移動平均線(MA)

移動平均線的計算

MA（MovingAverage）為連續(xù)若干天的市場價格（通常采用收盤價）的簡單算術移動平均。用來反映股價波動的趨勢。其中：n:為計算的天數(shù),是MA的參數(shù)

Pi第i天的價格（i=1,2,3…n）

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

MA的種類短期：MA（5）MA（10）MA（15）中期：MA（30）MA（60）長期：MA（120）MA（240）MA的特點

追蹤趨勢穩(wěn)定性和滯后性支撐壓力性助漲助跌性

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MA的應用------葛蘭威爾(Granville)法則(1)平均線從下降開始走平，股價從下上穿平均線；股價跌破平均線，但平均線呈上升態(tài)勢；股價連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，平均線附近再度上升；股價跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線；以上四種情況均為買入信號。(2)平均線從上升開始走平或下降，而股價從上向下跌穿平均線；股價連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，未突破平均線再度下跌；股價向上突破平均線后，又立即跌穿平均線，而此時平均線繼續(xù)下降；股價突然暴漲，突破平均線并遠離平均線，漲幅相當可觀隨時可能反轉(zhuǎn)；以上四種情況均為賣出信號。

葛蘭威爾法則圖示

日期股價⑤⑥

①②③④⑦8證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

↗↗買入信號

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

←賣出信號

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MA的應用——黃金交叉與死亡交叉在簡單算術移動平均線中，當n越大時，得到的移動平均線越平滑，稱為“慢線”；當n越小時，得到的移動平均線越敏銳，稱為“快線”。如果股價站穩(wěn)在長期和短期MA之上，且“快線”向上突破“慢線”形成金叉，為買入信號。如果股價位于長期和短期MA之下，“快線”又向下突破“慢線”形成死叉，為賣出信號。

證券投資技術分析商學院三、主要技術指標

慢線快線死叉金叉

移動平均線的組合判斷

⑥②

⑤①

短期線中期線長期線日行情曲線AB④③1．當短期移動平均線快速地超越中、長期線向上延伸時，意味著買進時機的到來，即圖中的①。2．每日行情曲線位于最上方并與短期線、中期線和長期線并列，且各條線都呈上升趨勢，表示股票行情堅挺，是投資者的安全時區(qū)，即圖中的②。3．行情堅挺了相當一段時日后，日線向下跌破短期線，且短期線也從盤整狀態(tài)的高點出現(xiàn)下降勢頭，則意味著高價區(qū)動搖，這時投資者應及時賣出獲利了結(jié)，即圖中的③。4．當短期線、中期線和長期線這三條移動平均線開始出現(xiàn)微妙地交叉時，通常是一個明顯的空頭信號，即圖中的④。5．當短期線、中期線和長期線按下、中、上的順序排列且三條線都是呈下降態(tài)勢時，這是典型的空頭疲軟行情，即圖中的⑤。6．下跌行情持續(xù)了相當一段時間后，短期線從谷底轉(zhuǎn)為上升傾向時，則表示市場行情可能止跌反轉(zhuǎn)，將出現(xiàn)新的一輪上升趨勢，投資者應擇時購進，即圖中的⑥。

圖中的A點通常稱之為“黃金交叉點”（GoldenCross），即中期移動平均線向上延伸穿破長期移動平均線時的交點。這一點是熊市與牛市的分界嶺，它標志著股票市場已由熊市開始進入牛市狀態(tài)。圖中B點通常稱之為“死亡交義點”（DeadCross），即中期移動平均線向下跌穿長期移動平均線的交點。它標志著上漲趨勢已經(jīng)結(jié)束，股票市場巳由牛市轉(zhuǎn)變?yōu)樾苁?。金叉死?/p>

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長中短期MA的聯(lián)合應用——多頭排列與空頭排列當股指或股價上漲時，MA托著K線上升，K線在均線上方運行。當MA多頭排列且呈發(fā)散狀態(tài)時，應該堅定持股。當股指或股價下跌時，MA壓制著K線在均線下方運行。當MA空頭排列且呈發(fā)散狀態(tài)時，應該持幣觀望。

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。上海汽車

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MACD（MovingAverageCorvergenceandDivergence）指數(shù)平滑異同移動平均線是在指數(shù)平滑的基礎上進一步計算而得到的，它可以用來進行行情研判。

（一）MACD的計算公式

1．DIF的計算方法和參數(shù)

DIF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差。正負差的名稱由此而來?？焖俸吐俚膮^(qū)別是進行指數(shù)平滑時采用的參數(shù)的大小不同，快速是短期的，慢速是長期的。

MACD

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以流行的參數(shù)12和26為例，對DIF的計算過程進行介紹：快速平滑移動平均線（EMA）是12日的，則計算公式為：

今日EMA(12)＝｛2/(12十1)｝×今日收盤價＋｛11/(12十1)｝×昨日EMA(12)

慢速平滑移動平均線（EMA）是26日的，計算公式為：

今日EMA(26)＝｛2/(26十1)｝×今日收盤價＋｛25/(26十1)｝×昨日EMA(26)

以上兩個公式是指數(shù)平滑的公式，平滑因子分別為2/13和2/27。如果選別的系數(shù)，也可以照此法辦理。

DIF＝EMA(12)一EMA(26)

單獨一個DIF也能進行行情預測，但為了使信號更可靠我們引入了另一個指標MACD。

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002．MACD的計算公式和參數(shù)

MACD的計算是計算DIF的移動平均，也就是連續(xù)若干個交易日的DIF的移動平均。對DIF作移動平均就如同對收盤價作移動平均一樣，其計算方法同MA一樣。引進MACD的目的是為了消除DIF的一些偶然現(xiàn)象，使信號更加可靠。由于要計算移動平均，就要涉及到參數(shù)．這是MACD的另一個參數(shù)。計算一共需要3個參數(shù)。前兩個用于計算DIF，后一個用于計算MACD。計算公式為：

MACD(12,26,10)＝(DIFt+1+DIFt+2+……DIFt+10)/10

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利用DIF和MACD與價格曲線的背離。DIF和MACD與價格形成背離是比較強烈的采取行動的信號，是賣出還是買入要根據(jù)DIF的上升和下降情況而定，如果DIF或MACD與價格曲線在比較低的位置形成底背離，是買入的信號；如果DIF或MACD與價格曲線在比較高的位置形成頂背離，是賣出的信號。3．BAR的使用。BAR的通常使用方法是：當橫軸下面的綠線縮短的時候買入，當橫軸上面的紅線縮短的時候賣出，這樣操作的好處是比較快，容易在比較好的時候行動。

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002．MACD的應用法則

1．從DIF和MACD的取值和這兩者之間的相對取值（交叉）對行情進行預測。其應用法則如下：①DIF和MACD由負值變?yōu)檎?，與橫坐標軸產(chǎn)生交叉，則市場屬于多頭市場。在較低的位置DIF向上突破MACD是買入信號，屬于黃金交叉的范疇；在橫軸附近，DIF向下跌破MACD只能認為是回落，作獲利了結(jié)。②DIF和MACD由正值變?yōu)樨撝?，與橫坐標軸產(chǎn)生交叉，則市場屬于空頭市場。在較高的位置DIF向下突破MACD是賣出信號，屬于死亡交叉的范疇；在橫軸附近，DIF向上突破MACD只能認為是反彈，作獲利了結(jié)。③當DIF的取值達到很大的時候，應該考慮賣出；當DIF的取值達到很小的時候，應該考慮買進。

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RSI（RelativeStrengthIndex）是以一定時期內(nèi)股價的變動情況推測價格未來的變動方向，并根據(jù)股價漲跌幅度顯示市場的強弱。例如n日RSI的計算公式為：其中：A表示n日中股價向上波動的大?。ㄙI方總力量）；B表示向下波動的大?。ㄙu方總力量）；A＋B表示股價總的波動大小。RSI實際上是表示向上波動的幅度占總的波動的百分比，如果占的比例大就是強市，否則就是弱市。。

相對強弱指標RSI

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RSI的應用法則

☆

根據(jù)RSI取值的大小判斷行情。

RSI取值在0——100之間，50是分界線，大于50為強勢，小于50為弱勢。一般RSI取值在20---80之間，大于80為超買區(qū)，預示股價可能會下跌；小于20為超賣區(qū)，預示股價可能會上漲。

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RSI的應用法則☆

不同參數(shù)的RSI曲線的聯(lián)合使用來判斷市場特征參數(shù)小的RSI為短期RSI

，參數(shù)大的RSI為長期RSI。兩條或者多條RSI曲線的聯(lián)合使用法則與兩條平均線的使用法則相同。短期RSI取值大于長期RSI取值,市場屬于多頭行情短期RSI取值小于長期RSI取值,市場屬于空頭行情

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RSI的應用法則☆

從RSI取值與相應的曲線形狀來判斷行情當RSI取值在較高或較底位置如80以上或20以下，與其相應的RSI曲線出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)，則是行動的強烈信號。同理，也可以利用RSI上升或下降的軌跡畫趨勢線，起支撐和壓力作用的切線理論同樣有效。

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RSI的應用法則

☆從RSI與股價的背離方面判斷行情當RSI曲線與股價走勢曲線呈相反方向變化時，是市場將發(fā)生重大變化的信號。當股價走勢不斷創(chuàng)新高，而RSI曲線未能同時創(chuàng)新高，甚至出現(xiàn)走低的情況，顯示股價有虛漲現(xiàn)象，可能會反轉(zhuǎn)下跌，此為頂背離，賣出信號；相反，如股價創(chuàng)新低而RSI曲線未能同時創(chuàng)新低，暗示股價可能會反轉(zhuǎn)上升，此為底背離，買入信號。

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白云機場(600004)大盤出現(xiàn)快速反彈之后，該股低位成交量持續(xù)放大。從日K線圖上看，該股經(jīng)過前期的連續(xù)下跌后，脫離底部的要求比較明顯，構(gòu)筑了上升中繼三角形整理形態(tài)，最近三天再度出現(xiàn)紅三兵多頭組合。目前均線系統(tǒng)呈多頭排列，量能指標持續(xù)看漲，技術上震蕩蓄勢充分，后市有望續(xù)升。

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威廉指數(shù)LarryWilliams于1973年首創(chuàng)。它是利用股票行市的擺動點來研判股票市場的超買超賣現(xiàn)象，預測循環(huán)期內(nèi)可能出現(xiàn)的高點或低點，從而提出有效買賣時機信號。它表示當天的收盤價在過去一段時間的價格范圍內(nèi)所處的相對位置。威廉指數(shù)的計算公式如下：

WMS（n）＝（C-Ln）/（Hn-Ln）×100

式中：C為計算日收盤價；Ln為n日內(nèi)最低價；Hn為n日內(nèi)最高價；n為時間參數(shù)，一般為14日或者20日。威廉指數(shù)WMS或%R

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威廉指數(shù)的運用威廉指數(shù)的數(shù)值在0～100之間變動，其數(shù)值越小表明市場買力越強，市場惜售氣氛濃；反之，其數(shù)值越大，則表明市場賣壓越大，市場買氣薄弱。投資者應用威廉指數(shù)研判股票行市時，應遵循如下準則：1．當威廉指數(shù)的數(shù)值低于20時，表明市場處于超買狀態(tài)，行情即將見頂，應當賣出。2．當威廉指數(shù)的數(shù)值高于80時，表明市場處于超賣態(tài)勢，行情即將見底，應當買進。

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3．當威廉指數(shù)曲線從超賣區(qū)向下延伸時，表示股票行情下跌的趨勢可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，若是向下跌穿了50中軸線，則意味著市場行情趨勢已經(jīng)發(fā)生改變即由弱勢轉(zhuǎn)為強勢，這是投資者入市的時機。4．當威廉指數(shù)曲線從超買區(qū)向上延伸并升穿50中軸線時，表明市場已由強勢轉(zhuǎn)為弱勢，這是投資者出市的時機。5．對股票市場而言，超賣后還可再超賣，超買后也可再超買。所以，當威廉指數(shù)進入超賣或超買區(qū)域后，股票行市的基本趨勢并不一定馬上發(fā)生轉(zhuǎn)變。只有當?shù)瀑u出線或上穿買進線時，威廉指數(shù)才能發(fā)出較為可信的買賣信號。6．當威廉指數(shù)曲線向上突破或向下跌穿50中軸線時，可以確認相對強弱指數(shù)所發(fā)出的買賣信號是否可信。

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威廉指數(shù)的評價

威廉指數(shù)屬于研究股票行情波幅的技術指標，它從研究股票行情波動幅度出發(fā)，通過分析股票交易周期內(nèi)最高價、最底價與收盤價之間的關系，反映股票市場的買賣氣勢。其反映的結(jié)果既有穩(wěn)定性又具有一定的敏感性，所以，使用威廉指數(shù)作為預測股票市場價格走勢的工具，既不容易搞過大行情，也不容易在高位套牢。但由于該指數(shù)具有敏感性的特征，投資者在操作過程中，如完全按其買賣信號而入市與出市未免過于頻繁。因此，在實際操作中，投資者最好能結(jié)合相對強弱指數(shù)等較為平穩(wěn)的技術指標一起研判，以發(fā)揮其互補作用，從而得出對股票市場價格變動基本趨勢較為準確的判斷。

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隨機指數(shù)（Stochastic）是由喬治·藍恩博士（Dr.GeorgeLane）發(fā)明的，它的圖形由%K和%D兩條曲線所構(gòu)成，因此，簡稱KD線，它是期貨和股票市場最常用的技術分析工具之一。隨機指數(shù)的理論依據(jù)是：在股票行情處于上升過程中，收盤價往往接近于當日最高價；而在下降趨勢中，收盤價通常接近于當日最低價。隨機指數(shù)的目的在于反映出近期收盤價在價格區(qū)間中的相對位置，即是偏向于最高價，還是偏向于最低價。隨機指數(shù)KDJ

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隨機指數(shù)的計算

1．隨機指數(shù)的原始計算法

%K=（C-Ln）/（Hn-Ln）×100%D=H3/L3×100

式中，C為當日收盤價；Ln為n日內(nèi)最低價；Hn為n日內(nèi)最高價；n為時間參數(shù)，一般選用5天；H3為最后三個（C-Ln）之和；L3為最后三個（Hn-Ln）之和。

%K、%D線的上下變動區(qū)間為：0～100，將計算得到的K值、D值分別連接起來，便是%K與%D線，通常用實線代表%K線，用虛線代表%D線。從計算公式可以看出，%D線其實只是%K線的3日移動平均線，所以，%K線較敏感，%D線較平緩。

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2．隨機指數(shù)的修正計算法上述方法所計算出的%K值、%D值，其反應比較敏感，進出信號比較繁雜，所以，后來人們?yōu)樘岣唠S機指數(shù)的測市功能，便采用慢速處理的方法對上述公式進行修正。

兩種不同的做法：去掉比較敏感的%K線，將原先的%D線變?yōu)樾碌?K線，再對新%K線進行3日移動平均，然后作為新的%D線。經(jīng)處理后的%D線信號更為可信。

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將原先的%K值作為“未成熟隨機值”（RowStochasticValue，縮寫為RSV），再據(jù)此分別計算%K和%D值。計算公式如下：

RSVt=（Ct-Ln）/（Hn-Ln）×100%Kt=2/3%K(t-1)+1/3RSVt（0＜K＜100）%Dt=2/3%D(t-1)+1/3%Kt（0＜D＜100）%J=3%D-2%K（100＜J＜0）式中，Ct為當日收盤價；Ln為n日內(nèi)最低價；Hn為n日內(nèi)最高價；%K(t-1)為昨日之%K值；%D(t-1)為昨日之%D值；RSVt為計算日未成熟隨機值；%J為%K與%D的乖離度；n為是間參數(shù)，一般取用9天；%K、%D值之原始值可取50或用當日RSV值代替。%K線較敏感，%D線較平緩，但較可靠。

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（二）隨機指數(shù)的運用

P205-206超買超賣研判背離研判交叉突破研判%K線形態(tài)研判%J線研判

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（三）隨機指數(shù)的評價

隨機指數(shù)在設計中綜合了動量觀念、強弱指數(shù)和移動平均線的一些優(yōu)點，在波動較大的股票市場中，隨機指數(shù)作為中、短期技術分析指標，比較實用有效。但對長期趨勢的預測作用不大。對發(fā)行量較小、交易量不大的股票行情的分析一般也無用武之地。特別是極強或極弱勢的市場狀態(tài)中，%K、%D進入頂部或是到達底部后，常常發(fā)生徘徊形象，而股票價格卻繼續(xù)原有趨勢，這時，隨機指數(shù)發(fā)出的買賣信號，其參考的價值就不大。此外當%K線、%D線在50左右發(fā)生交叉突破，且市場行情走勢又呈牛皮盤整時，隨機指數(shù)的買賣信號也是無效的。

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ADL（Advance/DeelineLine）就是股票漲跌曲線。是一個大盤類技術指標，不能對個股進行分析。長期的跟蹤觀察顯示騰落指數(shù)是輔助判斷大盤大勢強弱的一個極佳的技術指標，該指標通過對每天股票漲跌家數(shù)的計算來反映股市中人氣的變化,并從一個側(cè)面了解市場內(nèi)在的動量是強勢還是弱勢。騰落指數(shù)ADL與股票價格指數(shù)相互印證大盤行情。在多頭市場里，指數(shù)上升，股票上漲家數(shù)多；在空頭市場里，指數(shù)下跌，股票下跌家數(shù)多。騰落指數(shù)ADL

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ADL的計算

NA為當日市場中股票的上漲家數(shù)

ND為當日市場中股票的下跌家數(shù)