第七章-證券投資

第

七

章證券投資

【本題1分】

A

B

C

D

2.下列各項(xiàng)中（

）屬于狹義有價(jià)證券。

A.商業(yè)本票

B.可轉(zhuǎn)換債券

C.運(yùn)貨單

D.借據(jù)

【答疑編號(hào)6808,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：B

答案解析：廣義的有價(jià)證券包括商品證券（如提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單等）、貨幣證券（如商業(yè)證券、銀行證券）和資本證券（如股票、債券、基金證券、可轉(zhuǎn)換證券等），狹義有價(jià)證券是指資本證券。借據(jù)屬于無價(jià)證券。

【本題1分】

A

B

C

D

3.強(qiáng)式有效市場(chǎng)和次強(qiáng)式有效市場(chǎng)的區(qū)別在于（

）。

A.信息從被公開到被接收是否有效

B.投資者對(duì)信息做出判斷是否有效

C.投資者實(shí)施投資決策是否有效

D.是否存在“內(nèi)幕信息”

【答疑編號(hào)6809,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：D

答案解析：強(qiáng)式有效市場(chǎng)和次強(qiáng)式有效市場(chǎng)的區(qū)別在于信息公開的有效性是否被破壞，即是否存在“內(nèi)幕信息”，這兩種市場(chǎng)均滿足有效資本市場(chǎng)的后三個(gè)條件。

【本題1分】

A

B

C

D

【本題1分】

A

B

C

D

5.長(zhǎng)期債券投資的目的是（

）。

A.合理利用暫時(shí)閑置的資金

B.調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額

C.獲得穩(wěn)定收益

D.獲得企業(yè)的控制權(quán)

【答疑編號(hào)6811,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：C

答案解析：長(zhǎng)期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定收益；AB屬于短期債券投資的目的；D屬于股票投資的目的。

【本題1分】

A

B

C

D

6.關(guān)于債券收益率的說法錯(cuò)誤的是（

）。

A.易被贖回的債券的名義收益率比較高

B.享受稅收優(yōu)惠的債券的收益率比較低

C.流動(dòng)性低的債券收益率較高

D.違約風(fēng)險(xiǎn)高的債券收益率比較低

【答疑編號(hào)6812,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：D

答案解析：違約風(fēng)險(xiǎn)高的債券收益率比較高，違約風(fēng)險(xiǎn)低的債券收益率比較低。

【本題1分】

A

B

C

D

7.某公司于2003年1月1日發(fā)行5年期、到期一次還本付息債券，面值為1000元，票面利率10％，甲投資者于2004年1月1日以1020元的價(jià)格購買該債券并打算持有至到期日，則該投資者進(jìn)行該項(xiàng)投資的到期收益率為（

）。

A.41.18％

B.10.12％

8.某公司于2001年1月1日發(fā)行5年期、每年12月31日付息的債券，面值為1000元，票面利率10％，甲投資者于2005年7月1日以1020元的價(jià)格購買該債券并打算持有至到期日，則該投資者進(jìn)行該項(xiàng)投資的到期收益率為（

）。

A.15.69％

B.8.24％

C.4.12％

D.10％

【答疑編號(hào)6814,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：A

答案解析：根據(jù)題意可知債券的到期日是2006年1月1日，投資者持有該債券的期限為半年，所以短期債券到期收益率＝（1000×10％＋1000－1020）/（1020×0.5）×100％＝15.69％

【本題1分】

A

B

C

D

9.某公司發(fā)行5年期債券，債券的面值為1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期還本，投資者要求的必要報(bào)酬率為6％。則該債券的價(jià)值為（

）元。

A.784.67

B.769

C.1000

D.957.92

【答疑編號(hào)6815,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：D

答案解析：債券的價(jià)值＝1000×（P/F，6％，5）＋1000×5％×（P/A，6％，5）＝957.92（元）。

【本題1分】

A

B

C

D

10.甲公司以10元的價(jià)格購入某股票，假設(shè)持有1年之后以10.5元的價(jià)格售出，在持有期間共獲得1.5元的現(xiàn)金股利，則該股票的持有期收益率是（

）。

A.12%

B.9%

C.20%

D.35%

【答疑編號(hào)6816,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：C

答案解析：股票的持有期收益率＝（10.5－10＋1.5）/（10×1）＝20%

A.65.53

B.67.8

C.55.63

D.71.86

【答疑編號(hào)6817,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：B

答案解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，股票的內(nèi)在價(jià)值＝8/（17.8%－6%）=67.8（元）

【本題1分】

A

B

C

D

12.按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為（

）。

A.契約型基金和公司型基金

B.開放式基金和封閉式基金

C.股票基金和債券基金

D.期權(quán)基金和期貨基金

【答疑編號(hào)6818,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：A

答案解析：按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為契約型基金和公司型基金；按照變現(xiàn)方式不同可以將基金分為開放式基金和封閉式基金；按照投資標(biāo)的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金、專門基金等。

【本題1分】

A

B

C

D

13.關(guān)于封閉式基金和開放式基金，下列說法錯(cuò)誤的是（

）。

A.封閉式基金需要在招募說明書中列明其基金規(guī)模，開放式基金沒有規(guī)模限制

B.封閉式基金的交易價(jià)格取決于每單位資產(chǎn)凈值的大小

C.封閉式基金有固定的封閉期，開放式基金沒有

D.封閉式基金只能在證券交易所或者柜臺(tái)市場(chǎng)出售

【答疑編號(hào)6819,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：B

答案解析：封閉式基金和開放式基金的比較見下表：

項(xiàng)

目

封閉式基金

開放式基金

含

義

設(shè)立基金時(shí)，限定基金單位的發(fā)行總額，并進(jìn)行封閉運(yùn)作的一種基金形式。

設(shè)立基金時(shí)基金單位的總數(shù)不固定，可視經(jīng)營策略和發(fā)展需要追加發(fā)行的一種基金形式。

兩者的

【本題1分】

A

B

C

D

14.假設(shè)某基金持有的某三種股票的數(shù)量分別為10萬股、50萬股和100萬股，每股的收盤價(jià)分別為30元、20元和10元，銀行存款為2000萬元，該基金負(fù)債有兩項(xiàng)：對(duì)托管人或管理人應(yīng)付未付的報(bào)酬為500萬元，應(yīng)交稅金為500萬元，已售出的基金單位為2000萬。則該基金的單位凈值為（

）元。

B.1.15

C.1.65

D.1.17

【答疑編號(hào)6820,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：C

答案解析：根據(jù)計(jì)算公式，基金單位凈值=（基金資產(chǎn)總值–基金負(fù)債總額）/基金單位總份額。則基金單位凈值=（10×30+50×20+100×10+2000–500–500）/2000=1.65（元）

【本題1分】

A

B

C

D

15.投資基金的收益率是通過（）的變化來衡量的。

A.基金凈資產(chǎn)的價(jià)值

B.基金認(rèn)購價(jià)

C.基金贖回價(jià)

D.基金資產(chǎn)的價(jià)值

【答疑編號(hào)6821,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：A

答案解析：基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產(chǎn)的價(jià)值變化來衡量。

【本題1分】

A

B

C

D

二、多項(xiàng)選擇題。

1.下列各項(xiàng)中屬于廣義有價(jià)證券的是（

）。

A.股票

B.銀行本票

C.提貨單

D.購物券

【本題2分】

A

B

C

D

2.有效資本市場(chǎng)的前提條件包括（

）。

A.信息公開的有效性

B.信息從被公開到被接收的有效性

C.投資者對(duì)信息做出判斷的有效性

D.投資者實(shí)施投資決策的有效性

【答疑編號(hào)6823,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABCD

答案解析：有效資本市場(chǎng)需要具備四個(gè)前提條件：信息公開的有效性；信息從被公開到被接收的有效性；投資者對(duì)信息做出判斷的有效性；投資者實(shí)施投資決策的有效性。

【本題2分】

A

B

C

D

3.在（

）上，存在利用內(nèi)幕信息獲得超額利潤的可能。

A.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

B.次強(qiáng)式有效市場(chǎng)

C.弱式有效市場(chǎng)

D.無效市場(chǎng)

【答疑編號(hào)6824,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BCD

答案解析：在強(qiáng)式有效市場(chǎng)上無法通過內(nèi)幕信息和專業(yè)知識(shí)獲得超額利潤。

【本題2分】

A

B

C

D

4.弱式有效市場(chǎng)與強(qiáng)式、次強(qiáng)式有效市場(chǎng)的共同點(diǎn)在于（

）。

A.信息的公開都是有效的

B.信息從被公開到被接收是有效的

C.投資者對(duì)信息做出判斷是有效的

D.投資者實(shí)施投資決策是有效的

【答疑編號(hào)6825,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BD

答案解析：弱式有效市場(chǎng)和次強(qiáng)式有效市場(chǎng)中信息公開的有效性均受到破壞；弱式有效市場(chǎng)中投資者對(duì)信息做出判斷的有效性受到破壞。

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABC

答案解析：與實(shí)際投資相比，證券投資具有如下特點(diǎn)：流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)值不穩(wěn)定、交易成本低。

【本題2分】

A

B

C

D

6.證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括（

）。

A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.利息率風(fēng)險(xiǎn)

C.再投資風(fēng)險(xiǎn)

D.購買力風(fēng)險(xiǎn)

【答疑編號(hào)6827,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BCD

答案解析：證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

【本題2分】

A

B

C

D

7.證券投資收益包括（

）。

A.證券交易的現(xiàn)價(jià)

B.證券交易的原價(jià)

C.證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的差

D.定期的股利或利息

【答疑編號(hào)6828,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：CD

答案解析：證券投資收益包括證券交易現(xiàn)價(jià)與原價(jià)的價(jià)差以及定期的股利或利息收益。

【本題2分】

A

B

C

D

8.企業(yè)在選擇投資對(duì)象時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循的原則包括（

）。

A.安全性原則

B.流動(dòng)性原則

C.重要性原則

【本題2分】

A

B

C

D

9.債券收益率的影響因素包括（

）。

A.債券的買價(jià)

B.債券的期限

C.債券的稅收待遇

D.債券的違約風(fēng)險(xiǎn)

【答疑編號(hào)6830,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABCD

答案解析：決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值、持有時(shí)間、購買價(jià)格和出售價(jià)格，另外債券的可贖回條款、稅收待遇、流動(dòng)性以及違約風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)不同程度的影響債券的收益率。

【本題2分】

A

B

C

D

10.相對(duì)于股票投資來說，債券投資的缺點(diǎn)包括（

）。

A.市場(chǎng)流動(dòng)性差

B.購買力風(fēng)險(xiǎn)大

C.沒有經(jīng)營管理權(quán)

D.收入不穩(wěn)定

【答疑編號(hào)6831,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：BC

答案解析：債券投資的優(yōu)點(diǎn)包括：本金安全性高、收入穩(wěn)定性強(qiáng)、市場(chǎng)流動(dòng)性好；債券投資的缺點(diǎn)包括：購買力風(fēng)險(xiǎn)大、沒有經(jīng)營管理權(quán)。

【本題2分】

A

B

C

D

11.股票收益的影響因素包括（

）。

A.股份公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)

B.股票市價(jià)的變化情況

C.股份公司的股利政策

D.投資者的經(jīng)驗(yàn)與技巧

【答疑編號(hào)6832,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABCD

答案解析：股票收益主要取決于股份公司的經(jīng)營業(yè)績(jī)、股票市場(chǎng)的價(jià)格變化以及公司的股利

12.股票投資的優(yōu)點(diǎn)包括（

）。

A.能獲得較高的投資收益

B.能適當(dāng)降低購買力風(fēng)險(xiǎn)

C.投資風(fēng)險(xiǎn)小

D.擁有一定的經(jīng)營控制權(quán)

【答疑編號(hào)6833,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：ABD

答案解析：股票投資的優(yōu)點(diǎn)包括能獲得較高的投資收益、能適當(dāng)降低購買力風(fēng)險(xiǎn)、擁有一定的經(jīng)營控制權(quán)；由于普通股的求償權(quán)居后、股票價(jià)格和股利收入均不穩(wěn)定，所以股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大。

【本題2分】

資人承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。

【本題2分】

A

B

C

D

三、判斷題。

1.固定收益證券與變動(dòng)收益證券相比，能更好的避免購買力風(fēng)險(xiǎn)。（

）

【答疑編號(hào)6835,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯(cuò)答案解析：購買力風(fēng)險(xiǎn)是由于通貨膨脹而使證券到期或出售時(shí)所獲得的貨幣資金的購買力降低的風(fēng)險(xiǎn)。隨著通貨膨脹的發(fā)生固定收益證券的收益是不變的，而變動(dòng)收益證券的收益可以進(jìn)行調(diào)整，所以變動(dòng)收益證券比固定收益證券能更好的避免購買力風(fēng)險(xiǎn)。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

2.在次強(qiáng)式有效市場(chǎng)上存在兩類信息和三類投資者。（

）

【答疑編號(hào)6836,點(diǎn)擊提問】

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

3.普通股與公司債券相比能夠更好的避免購買力風(fēng)險(xiǎn)。（

）

【答疑編號(hào)6837,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：對(duì)答案解析：一般而言，變動(dòng)收益證券比固定收益證券能更好的避免購買力風(fēng)險(xiǎn)，普通股是變動(dòng)收益證券，公司債券一般是固定收益證券，所以原題說法正確。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

4.再投資風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率上升而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。（

）

【答疑編號(hào)6838,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯(cuò)答案解析：再投資風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率下降而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

5.短期債券與長(zhǎng)期債券相比，利息率風(fēng)險(xiǎn)大，再投資風(fēng)險(xiǎn)小。（

）

【答疑編號(hào)6839,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯(cuò)答案解析：利息率風(fēng)險(xiǎn)是指由于利息率變動(dòng)引起金融資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，債券的期限越長(zhǎng)利息率風(fēng)險(xiǎn)越大；再投資風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率下降而造成的無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)，短期債券會(huì)面臨市場(chǎng)利率下降的再投資風(fēng)險(xiǎn)。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

6.債券的當(dāng)前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實(shí)際收益。（

）

【答疑編號(hào)6840,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：對(duì)答案解析：債券的直接收益率，又稱本期收益率、當(dāng)前收益率，它和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實(shí)際收益，因?yàn)樗雎粤速Y本損益。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

8.企業(yè)進(jìn)行股票投資就是為了控制被投資企業(yè)。（

）

【答疑編號(hào)6842,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯(cuò)答案解析：企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的有兩種：獲利和控股。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

9.契約型基金的運(yùn)營依據(jù)是基金契約，其投資者是公司的股東，對(duì)公司擁有管理權(quán)。（

）

【答疑編號(hào)6843,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：錯(cuò)答案解析：契約型基金的運(yùn)營依據(jù)是基金契約，其投資者是受益人，對(duì)公司沒有管理權(quán)。公司型基金的投資者是公司的股東，對(duì)公司擁有管理權(quán)。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

10.期權(quán)基金的投資風(fēng)險(xiǎn)較期貨基金要小。（

）

【答疑編號(hào)6844,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：對(duì)答案解析：期權(quán)基金以期權(quán)作為主要投資對(duì)象，風(fēng)險(xiǎn)較期貨基金小。

【本題1分】

對(duì)

錯(cuò)

四、計(jì)算題。

1.某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場(chǎng)利率為8%。要求計(jì)算并回答下列問題：

（1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價(jià)格為1020元，投資者是否愿意購買？

（2）債券為單利計(jì)息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價(jià)格為1010元，投資者是否愿意購買？

（3）債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價(jià)為700元，投資者是否愿意購買？

【答疑編號(hào)6845,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：（1）債券價(jià)值＝1000×10%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）

＝100×3.9927＋1000×0.6806

＝1079.87（元）

2.甲公司以1020元的價(jià)格購入債券A，債券A是2001年9月1日發(fā)行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%。請(qǐng)分別回答下列問題：

（1）如果該債券每年8月31日付息，計(jì)算該債券的本期收益率；

（2）如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購入債券于2005年11月1日以1060元的價(jià)格賣掉，計(jì)算該債券的持有期收益率；

（3）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的到期收益率；

（4）如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的到期收益率。

i＝6%

i＝7%

i＝8%

i＝9%

（P/A,i,2）

1.8334

1.8080

1.7833

1.7591

（P/F,i,2）

0.8900

0.8734

0.8573

0.8417

【答疑編號(hào)6846,點(diǎn)擊提問】

【顯示答案】【隱藏答案】正確答案：（1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84%

（2）持有期收益率＝[（1060－1020）/（1020×0.5）]×100%＝7.84%

（3）到期收益率＝[1000×8%＋1000－1020]/（1020×10/12）×100%＝7.06%

（4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）

經(jīng)過測(cè)試得知：當(dāng)i＝7%時(shí)，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，