大消費行業(yè)雙周報：超頭復(fù)播關(guān)注直播電商行業(yè)邊際變化

究報告超頭復(fù)播，關(guān)注直播電商行業(yè)邊際變化——大消費行業(yè)雙周報(2022-10-07)市場行情回顧業(yè)貿(mào)易/食品飲料指數(shù)分別漲跌-6.26%/-5.11%/-1.75%/2.44%,相較滬pct萬一級行業(yè)指萬觀看量。而復(fù)播后的熱度(9月20日至9月29日)雖然低于618于其專業(yè)性、自帶的高流量以及對應(yīng)的高轉(zhuǎn)化率在早期被多數(shù)商家采以追蹤該行業(yè)近期的變化。抖音電商主要品類為食品飲料、家居用品以及美妝，快手熱門品類為珠寶文玩、珠寶鐘表、運動戶外。主播占比下降而頭部主播占比呈上升趨勢，這反映了行業(yè)整體以及主播都處銷售額分別為5-7.5億元間/11.04億元，二者直播帶貨風(fēng)格顯著不同但都有分散流量的趨勢(東方甄選有多個賬號矩陣和主播、辛有志組產(chǎn)品方面，基于中國消費者觀看直播購物本質(zhì)目的是為了購買更多感興趣的、高性價比的產(chǎn)品，結(jié)合熱門帶貨品類，我們建議關(guān)注食品飲市場份額雖然在減少，但具有自身特色的主播仍然能夠獲得爆發(fā)式的交易額增長，此外較為成熟的MCN機構(gòu)能夠在伴隨行業(yè)成長取得較。風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期風(fēng)險；新冠疫情影響風(fēng)險；企業(yè)經(jīng)營狀況低于%%10/81/54/47/29/29資料來源：Wind【國元大消費】社零月度數(shù)據(jù)跟蹤(8月)》2022.09.16報-高溫酷暑，多場景或?qū)⑹芤妗?022.08.23分析師徐偲097188097188xucai@分析師余倩瑩0971880971882/2/23 1.1超頭復(fù)播，熱度較停播前未減 4 1.3總結(jié) 102.雙周行業(yè)重要新聞(2022.09.19-2022.09.30) 11 2.3紡織服裝 132.4互聯(lián)網(wǎng)電商 142.5食品飲料 152.6新潮消費 153.雙周公司重要公告(2022.09.19-2022.09.30) 163.1輕工制造 163.2紡織服裝 173.3食品飲料 184.雙周行情回顧(2022.09.19-2022.09.30) 194.1雙周整體行情回顧 194.2雙周個股漲跌幅 205.未來大事提醒(2022.10.10-2022.10.14) 216.風(fēng)險提示 22 圖5：直播電商企業(yè)自播與達(dá)人播市場占比(%) 6 0 料指數(shù)漲跌幅與滬深//23300對比 19跌幅與其他行業(yè)漲跌幅對比(雙周對比，%) 19 A跌幅Top5 20 雙周大消費新股日歷 214/4/23復(fù)播。此次直播商品主要是美妝個護(hù)、生活快消、間 表1：淘系李姓超頭主播9月20日直播上架商品碼家電筆舒潔羊駝濕廁紙奧妙洗潔精山本空氣炸鍋Babycare濕巾紙威露士消毒液Sofy蘇菲衛(wèi)生巾小雷先生手機支架維雅美白身體乳巾洗手液資料來源：點淘APP，國元證券研究所圖1：淘系李姓超頭主播復(fù)播以后熱度基本恢復(fù)至停播前正常水平000直播觀看量(萬人次)....2.......29P//23197.0%34879200%22697150%1237983.3%53.7%40.95%41681205197.0%34879200%22697150%1237983.3%53.7%40.95%4168120524.3%15.5%7.6%4.2%0.3%10.6%3.2%5.3%1.5%1.0%萬億直播電商行業(yè)高速發(fā)展，淘寶直播、抖音電商、快手占據(jù)主要市場。直播電商、快手三家占據(jù)了主要份額。圖2：中國直播電商市場規(guī)模情況圖3：直播電商滲透率不斷提升60,00050,00040,00030,00020,00010,0000中國直播電商市場規(guī)模(億元)yoy300%49144245.9%250%100%0%2018201920202021E2022E2023E30%25%20%15%10% 5%0%直播電商在社零總額中的滲透率(%)直播電商在網(wǎng)購市場中的滲透率(%)2018201920202021E2022E2023E資料來源：艾瑞咨詢，國元證券研究所資料來源：艾瑞咨詢，國元證券研究所圖4：快手、淘寶、抖音三大平臺GMV情況00000億元)快手淘寶直播抖音電商超5000超4000超2000資料來源：公司公告，淘榜單，晚點LatePost，經(jīng)濟觀察報，國元證券研究所型，其在經(jīng)歷109天的停播后熱度量級雖未發(fā)生變化，但我們認(rèn)為達(dá)人播模式一直在潛移默化的改變，我們對抖音和快手近幾個月頭部主播直播數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析以追//23該行業(yè)近期的變化以提供投資建議。圖5：直播電商企業(yè)自播與達(dá)人播市場占比(%)%%%%%%%%%32.9%30.5%43.2%47.3%49.8%69.5%67.9%56.8%52.7%50.2%EEEE資料來源：艾瑞咨詢，國元證券研究所值品類消失，新增珠寶文玩品類)。其中食品飲料、家居用品呈上8/8次；而美妝/服飾內(nèi)衣/個護(hù)家清品類呈下降趨勢，出現(xiàn)在前十大主播熱門帶貨品//23食品飲料服飾內(nèi)衣護(hù)家清3C數(shù)碼家電嬰寵物文玩靴箱包擬充值食品服裝鞋帽鐘表7644444食品飲料服飾內(nèi)衣護(hù)家清3C數(shù)碼家電嬰寵物文玩靴箱包擬充值食品服裝鞋帽鐘表76444443333000000000000000圖6：抖音電商2022年6-9月當(dāng)月前十大帶貨主播熱賣品類出現(xiàn)頻次情況98765432108886555555532資料來源：蟬媽媽，飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所圖7：快手2022年7-9月前十大帶貨主播熱賣品類出現(xiàn)頻次情況8642098777665543311000040111資料來源：飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所部主播占比下降而頭部主播數(shù)量呈上升趨勢。000萬元/750萬-1000萬元的主播個數(shù)從6月份的26/41/952/481個分別增減//236月7月8月9月7月8月9月6月7月8月9月7月8月9月3圖8：抖音電商2022年6-9月各月1500名頭部主播預(yù)計銷售額分布情況(元，個)5億~7.5億001資料來源：蟬媽媽，飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所圖9：快手2022年7-9月各月100名頭部主播預(yù)計銷售額分布情況00332619資料來源：飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所來看，東方老師團隊為基礎(chǔ)通過極其富有特色的雙語帶貨于今年6月迅速走紅(5月份銷9/9/23浩將直播間交由公司運營)，當(dāng)前頭部主播紛紛開播銷售額經(jīng)常出現(xiàn)超過辛巴本人的情況。表2：抖音電商9月預(yù)估銷量前十主播情況序12小楊哥食品飲料,生鮮,個護(hù)家清3衣哥食品飲料,美妝,母嬰寵物4服飾內(nèi)衣,家居用品,食品飲料5服飾內(nèi)衣,家居用品,美妝678服飾內(nèi)衣,家居用品,食品飲料9瑩瑩資料來源：蟬媽媽，飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所注：部分主播名稱有所簡化表3：快手9月銷售額前十主播情況序1服裝鞋帽、美妝護(hù)膚、食品2818.32食品、家居生活、服裝鞋帽3七七.324家居生活、珠寶鐘表為5珍可愛6貞品牌創(chuàng)始人妮姐789澈資料來源：飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所注：部分主播名稱有所簡化圖10：東方甄選粉絲年齡構(gòu)成圖11：快手蛋蛋粉絲年齡構(gòu)成東方甄選粉絲年齡構(gòu)成6%17%15%16%18%28%0-18歲18-23歲24-30歲31-40歲41-50歲≥51歲快手蛋蛋粉絲年齡構(gòu)成12%30%14%16%28%24-30歲31-40歲41-50歲≥51歲資料來源：飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所資料來源：飛瓜數(shù)據(jù)，國元證券研究所 居用品、美妝護(hù)膚等成為主播帶貨熱門品類頻次有所增加)、整體銷售額增加(高銷售額主播占比上升)、不同平臺頭部主播風(fēng)格不一但都有分散流量的行為等特點。產(chǎn)品方面，基于中國消費者觀看直播購物本質(zhì)目的圖12：中國消費者觀看直播購物的原因圖13：中國下沉消費者觀看直播購物的原因中國消費者觀看直播購物的原因中國下沉市場消費者觀看直播購物的原因48.7%448.7%48.0%發(fā)現(xiàn)感興趣的產(chǎn)品購買更多高性價比的產(chǎn)品觀看更直觀清晰的產(chǎn)品講解49.9%47.3%發(fā)現(xiàn)感興趣的產(chǎn)品 42.6%40.0%42.6%40.0%39.2%44.0%40.5%39.5%觀看直播是一種休閑放松的…接觸更多新奇的產(chǎn)品認(rèn)知更多品牌想要購買主播/好友同款產(chǎn)品在大促期間會看想要追隨潮流，購買網(wǎng)紅產(chǎn)品追我喜歡的明星/網(wǎng)紅他人推薦我已經(jīng)養(yǎng)成了看直播的習(xí)慣觀看直播是一種休閑放松的方式接觸更多新奇的產(chǎn)品 37.7%37.7%30.4%30.3%34.5%29.8%28.8%想要購買主播/好友同款產(chǎn)品29.2%25.0%29.2%25.0%22.9%22.5%想要追隨潮流，購買網(wǎng)紅產(chǎn)品追我喜歡的明星/網(wǎng)紅20.8%9.5%他人推薦20.8%9.5%資料來源：艾瑞咨詢，國元證券研究所資料來源：艾瑞咨詢，國元證券研究所2.雙周行業(yè)重要新聞(2022.09.19-2022.09.30)1、商務(wù)部：2022年1-8月全國吸收外資8927.4億元人民幣，同比增長16.4%(2022.09.19)資數(shù)omsgovcncustomsxwfbindexhtml2、國家統(tǒng)計局：2022年1—8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤下降2.1%(2022.09.27)wwstatsgovcntjsjzxfbthtml資料來源:/gxsj/tjfx/xfpgy/fz/art/2022/art_a192e004360a4bfade53a1c7.htmlS涂布2、紙視界：木漿價格止?jié)q回調(diào)短期穩(wěn)中偏弱震蕩(2022.09.26)價為7570元/噸，與周初(9月18日針葉木漿市場均價為ml(2022.09.26)R4、中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)：本土品牌加速崛起美妝市場國貨受青睞(2022.09.27)wwwcinicorgcnhyxfhtml年同期回落35.4個百分點。終端需求不振導(dǎo)致上游印染，但月貿(mào)易額仍屬于今年較高水平。股權(quán)持有人應(yīng)占盈利人民虧為盈。報告期內(nèi)該公司交易業(yè)務(wù)板塊整體實現(xiàn)銷售收入人民幣394.9億元，同比2、億邦動力網(wǎng)：TikTok生態(tài)行業(yè)白皮書：未來全球短視頻規(guī)模將破萬億美元(2022.09.26)anpcol_feed3、億邦動力網(wǎng)：華為：將投入3億美元支持全球伙伴構(gòu)筑數(shù)字化服務(wù)能力(2022.09.29)tmlebhphomelcolfeed1、中國食品新聞網(wǎng)：紓困政策持續(xù)發(fā)力8月全國餐飲收入轉(zhuǎn)正(2022.09.19)恢復(fù)態(tài)勢。2、中國食品新聞網(wǎng)：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：到2025年改造標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖池塘150萬畝以上(2022.09.23)程度等。httpcfnewscomcnxinjingji07.html1、36氪：上半年營收利潤雙降，攜程離全球第一還有多遠(yuǎn)？(2022.09.23)，假業(yè)務(wù)和商旅管76氪：100億，新疆產(chǎn)業(yè)母基金來了(2022.09.27)自治區(qū)首只百億元級產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金——新疆產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資引導(dǎo)基金正式揭牌成立。爾，新疆新動作為管理人。、36氪：2022年上半年中國旅游市場分析報告(2022.09.27)22年上半年旅游市場3.雙周公司重要公告(2022.09.19-2022.09.30)1、樂歌股份:關(guān)于公司第二期員工持股計劃的進(jìn)展公告上市公司不存在向員工提供財務(wù)資助或為其貸款提供擔(dān)保的情形。截至本公告披露進(jìn)展公告LINC000股(占公司總股本斯米克有限公司、第三大股東太平洋數(shù)碼有限公司受同一實際控制人李慈雄先生控1、康隆達(dá):2022年限制性股票和股票期權(quán)激勵計劃(草案)摘要擬向激勵對象授予牧投有限公司(以下簡稱“浙江嘉拓”)合計持有公方3、新華錦:關(guān)于非公開發(fā)行限售股上市流通的公告非公開發(fā)行新增股份完成登記后，公司總股本數(shù)量由375,992,296股變更為428,778,219股。其中有限售條件的流通股份為52,785,923股，無限售條件的流通股份為375,992,296股。除本次非公開發(fā)行導(dǎo)致公司總股本數(shù)量發(fā)生變化外，截至告過集中競價交易方式已累計減持公司3,697,000股股份，占公司總股本的比例為0.62、雙匯發(fā)展:關(guān)于限售股份解除限售的提示性公告經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會出具的《關(guān)于核準(zhǔn)河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司吸收準(zhǔn)，河南雙匯投資發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2019年度通過向原控河市雙匯實業(yè)集團有限責(zé)任公司(以下簡稱“雙匯集團”)的唯一股公司(以下簡稱“羅特克斯”)發(fā)行股份的方式對雙匯集團實施吸收證證券交易所上市交易。1、本次解除限售股03、三元股份:股東大宗交易減持股份結(jié)果公告司(簡稱“公司”)股東上海平閏投 及其一致行動人復(fù)星創(chuàng)泓合計持有公司股份數(shù)量為306,278,713股，約占食品飲料掘休閑服務(wù)公用事業(yè)地產(chǎn)設(shè)備牧漁融屬造輕工制造(申萬)紡織服裝(申萬)10% 商業(yè)貿(mào)易(申萬)食品飲料掘休閑服務(wù)公用事業(yè)地產(chǎn)設(shè)備牧漁融屬造輕工制造(申萬)紡織服裝(申萬)10% 商業(yè)貿(mào)易(申萬)食品飲料(申萬)-30%4.雙周行情回顧(2022.09.19-2022.09.30)周整體行情回顧板跌-6.26%/-5.11%/-1.75%/2.44%,相較滬深300指數(shù)分別-3.01/-1.86/+1.50/+5.69pc圖14：2022.09.19-2022.09.30申萬輕工制造/紡織服裝圖15：年初至今申萬輕工制造/紡織服裝/商業(yè)貿(mào)易/食品飲/商業(yè)貿(mào)易/食品飲料指數(shù)變化料指數(shù)漲跌幅與滬深300對比滬深300漲跌幅紡織服裝(申萬)食品飲料(申萬)輕工制造(申萬)商業(yè)貿(mào)易(申萬)0%4%-10%2%-20%-20%-2%-2%-40%-40%資料來源：Wnd，國元證券研究所資料來源：Wind，國元證券研究所圖16：申萬輕工制造/紡織服飾/商業(yè)貿(mào)易/食品飲料指數(shù)漲跌幅與其他行業(yè)漲跌幅對比(雙%-12%資料來源：Wind，國元證券研究所2020/23周個股漲跌幅股份周跌幅最大(-19.00%)。登周跌幅最大(-24.05%)。A股互聯(lián)網(wǎng)電商(申萬2級)相關(guān)個股中，國聯(lián)股份周漲幅最大(+0.90%)，吉宏股份周跌幅最大(-16.15%)。A股食品飲料(申萬1級)相關(guān)個股中，百潤股份周漲幅最大(+27.68%)，雙塔食品周跌幅最大(