2023年中央電大投資分析形成性考核冊答案排序

中央電大投資分析形成性考核冊答案排序單選“套利定價(jià)理論”是由(D.史蒂夫．羅斯)提出的。按照我國現(xiàn)行做法,公司財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任分為(Ａ．基本險(xiǎn)和綜合險(xiǎn)）保險(xiǎn)的重要目的是(C．損失補(bǔ)償）保險(xiǎn)的重要目的是（C損失補(bǔ)償）當(dāng)投資比重一定期，資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)越小，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)就（B．越小)凡項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)所作的奉獻(xiàn)均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的（B效益)反映市場氣勢強(qiáng)弱的指標(biāo)(B相對強(qiáng)弱指標(biāo)（ＲSI））反映投資項(xiàng)目在其壽命期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤分派情況的報(bào)表是(B損益表)反映債券持有期內(nèi)的平均收益水平的指標(biāo)是(A持有期收益率)股份公司的股本被提成許多等值的單位，叫做(A股份）股份公司在發(fā)行股票時(shí)的出售價(jià)格是（B股票的發(fā)行價(jià)格)股價(jià)指數(shù)最常用的計(jì)算方法是（C加權(quán)平均法)基金券各種價(jià)格擬定的最基本依據(jù)是（A.每基金單位凈資產(chǎn)值及其變動）。計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值時(shí)所采用的折現(xiàn)率為(C社會折現(xiàn)率)計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為(B基準(zhǔn)收益率）將項(xiàng)目劃分為生產(chǎn)性項(xiàng)目和非生產(chǎn)性項(xiàng)目的分類標(biāo)準(zhǔn)是（B項(xiàng)目的用途)將盈虧平衡分析分為圖解法和方程式法的劃分標(biāo)準(zhǔn)是(A按采用的分析方法不同）減少盈虧平衡產(chǎn)銷量的重要途徑是（D提高產(chǎn)品銷價(jià))進(jìn)行項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析時(shí),應(yīng)遵循（B資源合理配置原則)具有公司債券和股票兩種特性的股票是(Ｂ優(yōu)先股）具有匿名性特點(diǎn)的項(xiàng)目市場預(yù)測方法是（C德爾菲法)運(yùn)用股票指數(shù)期貨進(jìn)行套期保值,規(guī)定股票價(jià)格指數(shù)的走勢與所持股票走勢(A.相同)某股票的收益率情況如下：有四分之一的概率為２0%，有四分之一的概率為３0%,有一半的概率為5０%,則該股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為（D.１２.99%）某投資者購買1０0個(gè)ＩBM股票的歐式看漲期權(quán)(投資者僅能在價(jià)格到期日執(zhí)行),合約規(guī)定價(jià)格為138美元，權(quán)利金為4美元。如股票價(jià)格在到期日為1４2美元，則下列說法對的的是(A．買賣雙方均實(shí)現(xiàn)盈虧平衡）期貨價(jià)格不具有的特點(diǎn)是(D不變性)期貨交易方式是（A每日結(jié)算制）期權(quán)的時(shí)間價(jià)值(Ａ．隨標(biāo)的商品施加波動性的增長而提高）公司財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中不是保險(xiǎn)公司除外責(zé)任的為（Ｃ雷擊）假如期貨交易的買賣雙方均為新開倉，則未平倉合約量(A.增長一個(gè)合約量）假如損失因素屬于第三者責(zé)任，保險(xiǎn)人補(bǔ)償后，可取得被保險(xiǎn)人向第三者請求補(bǔ)償?shù)臋?quán)利,這叫做(B.行使代位追償權(quán))假如投資永久持有某只股票，且各期每股分派的股利相同都是2元,投資者語氣報(bào)酬率為16％，那么這支股票的現(xiàn)值是(Ａ12.5）若某只封閉式基金交易價(jià)格為0．８77元，折價(jià)率為-33.4１％，則其凈值為(A1.31７）設(shè)某平價(jià)債券的期限為5年,年利率為8%,面值為1００0元，則該債券的期值為(A140０）投資基金保管費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)一般為總資產(chǎn)凈值的(B0.２%)投資者當(dāng)時(shí)投資所獲得的收益與其投資支出的比率稱為(A直接受益率）下列方法中只能用于項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析的是(A盈虧平衡分析）下列風(fēng)險(xiǎn)中屬于債券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是（C購買力風(fēng)險(xiǎn)）下列各項(xiàng)中屬于生產(chǎn)成本的費(fèi)用是(A制造費(fèi)用）下列股票類型中，股利不擬定的是（Ａ.普通股)下列哪項(xiàng)不屬于定量分析法（A．經(jīng)驗(yàn)判斷法)下列收支中不應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支出付的是(D國外借款利息)下列說法錯(cuò)誤的是(C.非常規(guī)項(xiàng)目存在唯一的實(shí)數(shù)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）下列投資基金中,屬于成長型基金的是(D.成長――收入型基金）下列投資基金中,屬于收入型的是(Ａ貨幣市場基金)下列投資項(xiàng)目中,流動性和變現(xiàn)性最差的是(Ｄ房地產(chǎn)投資）下列投資項(xiàng)目中,可以較好地避免通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的是（D房地產(chǎn)投資）現(xiàn)代意義上期貨交易產(chǎn)生于1９世紀(jì)中期美國的（C芝加哥）現(xiàn)在證券組合理論由（B馬科維茨)于１９52年創(chuàng)建。相同的投入，下列哪種期權(quán)投資策略也許有最大收益(A買入看漲期權(quán)）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)性與不確性因素的變動極限值(A成反方向變化）項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析的基本方法是（Ｃ費(fèi)用效益分析)項(xiàng)目選定作為一個(gè)工作階段，它屬于(A投資前期)一般基金的發(fā)起與招募費(fèi)用占基金發(fā)起總額的比例為(Ｄ2—5%)一般來說,在(Ａ衰退)時(shí)期,股票價(jià)格會（A下跌)一大型機(jī)械價(jià)值100萬元,保險(xiǎn)金額為90萬元,在一次地震中完全破壞。若重置價(jià)格為8０萬元，則補(bǔ)償金額為（C.80萬元）已知終值F求年金A應(yīng)采用（C償債基金公式）以市場上可以買賣的其他投資基金的收益憑證作為投資對象的投資基金叫做(Ｂ基金中的基金)因各種因素影響使整個(gè)市場發(fā)生波動而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)是(A.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))影子價(jià)格,又稱為(A最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格)用于房屋以及市政公用和生活服務(wù)房屋開發(fā)建設(shè)的投資是（B房屋開發(fā)投資）有一從現(xiàn)在起２023到期的利息債券，面值為１00０元,市價(jià)66８元,假如每年計(jì)息一次，該債券的到期收益率為(Ａ4．１%）與其他行業(yè)房地產(chǎn)投資成本相比,一般來說商業(yè)房地產(chǎn)投資成本(A更大)在機(jī)會研究和初步可行性研究階段通常采用的市場調(diào)查類型是（A探測性調(diào)查)在進(jìn)行項(xiàng)目市場預(yù)測時(shí),假如掌握的是大量相關(guān)性數(shù)據(jù),則需選用（D回歸預(yù)測法)債券的年利息收入與購買市價(jià)的比率，稱之為（Ｃ.息票率)多選題按經(jīng)營目的和投資目的不同,投資基金可劃分為（BDＢ成長型基金D收入型基金)保險(xiǎn)按保障范圍不同分為(ＢＥB財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)E人身保險(xiǎn))成本按其性態(tài)不同可分為(CDC變動成本Ｄ固定成本)房地產(chǎn)具有的功能重要有(AＢＣＤA消費(fèi)B保值C增值D高收益)房地產(chǎn)投資按其投資的領(lǐng)域不同可分為(CDＥC商業(yè)房地產(chǎn)投資D工業(yè)房地產(chǎn)投資E住宅)封閉式基金券的發(fā)行價(jià)格由以下幾個(gè)部分組成（ABＥA基金的面值Ｂ基金銷售費(fèi)E基金的發(fā)起與招募費(fèi)用)根據(jù)發(fā)行價(jià)格是否等于面值,債券可劃分為(ACEA折價(jià)發(fā)行債券C溢價(jià)發(fā)行債券E平價(jià)發(fā)行債券)構(gòu)成總成本費(fèi)用的項(xiàng)目是(ＡBCDEＡ直接材料B直接工資C制造費(fèi)用D管理費(fèi)用E財(cái)務(wù)費(fèi)用)股票按股東的權(quán)利劃分,可分為(ＡＢCＤEA普通股Ｂ優(yōu)先股C后配股D議決權(quán)股Ｅ無議決權(quán)股)廣義的影子價(jià)格涉及(AＢＣDEA社會折現(xiàn)率B外匯的影子價(jià)格C勞動力的影子價(jià)格D土地的影子價(jià)格E一般商品貨品的影子價(jià)格）基金債券的市場交易價(jià)格是基金債券在基金市場掛牌買賣的價(jià)格,涉及（ABCDA開盤價(jià)B收盤價(jià)Ｃ最低價(jià)Ｄ最高價(jià)）幾乎在同時(shí)并獨(dú)立提出“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家有（AＣDA.林特納C.布萊克D.摩森)技術(shù)分析理論的市場假設(shè)(AＢEA市場行為涵蓋一切信息B價(jià)格沿趨勢變動Ｅ歷史會重演)金融期貨理論價(jià)格的基本構(gòu)成（ACDＡ現(xiàn)貨價(jià)格C持有收益Ｄ融資成本）進(jìn)行項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析時(shí),采用的經(jīng)濟(jì)參數(shù)重要有（ＡBＣDEA貨品影子價(jià)格B影子工資C影子匯率D社會折現(xiàn)率）可行性研究的階段涉及(ABCA投資機(jī)會研究B初步可行性研究C具體可行性研究)普通股股東擁有的權(quán)利涉及(ABCDEA公司剩余財(cái)產(chǎn)分派權(quán)B投票表決權(quán)Ｃ優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D檢查監(jiān)督權(quán)Ｅ剩余財(cái)產(chǎn)清償權(quán)）期貨交易制度涉及(ＡＢCDＡ保證金制度B“對沖”制度C每日價(jià)格變動限制制度Ｄ每日結(jié)算制度）期貨市場的一般構(gòu)成部分有（ACDEA交易所C清算所D交易者E經(jīng)紀(jì)人)期貨條約必不可少的要素有（ABDEA標(biāo)的產(chǎn)品B成交價(jià)格D成交數(shù)量E成交期限)擬定債券價(jià)格的影響因素有(AＢCDA債券的面值B債券的票面利率C債券的還本期限Ｄ市場利率）投資基金的收益（ACDEA資本利得Ｃ股利收入D資本增值E利息收入）下列財(cái)務(wù)效益分析指標(biāo)中屬于靜態(tài)指標(biāo)的有(ＡCEA資產(chǎn)負(fù)債率C投資利潤率Ｅ投資回收期)下列工作階段中,屬于項(xiàng)目投資期的是(CDＥC訂立協(xié)議D工程項(xiàng)目設(shè)計(jì)E組織施工)下列關(guān)于債券的判斷對的的有（ABCDＥ）下列關(guān)于證券投資組合的β系數(shù)對的的有(ACEAβ系數(shù)大于1,證券組合的系統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)大于全市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)Cβ系數(shù)等于１，證券組合的系統(tǒng)型風(fēng)險(xiǎn)等于全市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)Eβ系數(shù)等于0,證券組合無系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))下列指標(biāo)中,屬于項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)凈效益分析指標(biāo)的是（ABＡ經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值B經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率)下列指標(biāo)中反映項(xiàng)目賺錢能力的指標(biāo)是(ABCDA財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值B財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率C投資利稅率Ｄ投資利潤率)下列指標(biāo)中屬于動態(tài)指標(biāo)的是（BCB財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值C財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率)下列指標(biāo)中屬于項(xiàng)目清償能力指標(biāo)的是（BCＤＥB借款償還期C資產(chǎn)負(fù)債率D流動比率E速動比率）下面關(guān)于投資效用無差異曲線特性的說法，對的的有（ＡBCDA.無差異曲線的斜率總是正的B.無差異曲線總是向下凸的C.同一投資者有無數(shù)條無差異曲線D.同一投資者在同一時(shí)點(diǎn)的任何兩條無差異曲線都不也許相交)項(xiàng)目按其性質(zhì)不同，可分為（ABＡ基本建設(shè)項(xiàng)目Ｂ更新改造項(xiàng)目）項(xiàng)目不擬定分析的方法重要有(ABＥＡ盈虧平衡分析B敏感性分析Ｅ概率分析）項(xiàng)目市場調(diào)查的方法重要有（ＡBCA詢問法B觀測法C實(shí)驗(yàn)法)項(xiàng)目市場調(diào)查的原則有（BCDEB準(zhǔn)確性原則Ｃ完整性原則D實(shí)效性原則E節(jié)約性原則）項(xiàng)目在國民經(jīng)濟(jì)相鄰部門和社會中反映出來的效益在性質(zhì)上屬于（ＢCDB間接效益C外部效益D外部效果）盈虧平衡點(diǎn)的表現(xiàn)形式一般有（ＡBCDＡ產(chǎn)銷量Ｂ銷售收入C生產(chǎn)能力運(yùn)用率D單位產(chǎn)品售價(jià))影響房地產(chǎn)價(jià)格的一般因素涉及（ABCＡ社會因素B經(jīng)濟(jì)因素Ｃ行政因素)影響房地產(chǎn)投資的因素重要有（ABCＤＥA國際形勢的影響Ｂ國內(nèi)形勢的影響C國家政策的影響D地理因素的影響E時(shí)尚因素的影響)在國房景氣指數(shù)的指標(biāo)體系中,反映滯后因素方面的指數(shù)是（ＤED竣工面積E空置面積指數(shù)）在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中，下列收支應(yīng)作為轉(zhuǎn)移支付解決的是（ABDＥＡ國內(nèi)稅金B(yǎng)國內(nèi)借款利息D國家補(bǔ)貼E職工工資）在項(xiàng)目壽命周期內(nèi)，項(xiàng)目產(chǎn)品銷售價(jià)格變化會影響(ＤED產(chǎn)品銷售收入E銷售利潤)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的測量方法重要有（ＡＢA.方差法B.β系數(shù)法)證券投資風(fēng)險(xiǎn)可分為(BDB系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))屬于房地產(chǎn)不擬定性分析的有（ABCA.盈虧平衡分析B．敏感性分析C.概率分析)簡答題1．保險(xiǎn)不同與其他投資的特點(diǎn)?答：保險(xiǎn)作為一種特殊的投資形式,有其不同于其他投資的一些特點(diǎn)。表現(xiàn)在：⑴保障性。這是保險(xiǎn)投資不同于其他投資的首要特點(diǎn)。正如上文所指出的那樣，這是與保險(xiǎn)在防范和化解各種風(fēng)險(xiǎn)方面所特有的優(yōu)越性分不開的，也是保險(xiǎn)業(yè)受到人們的推崇并不斷繁榮發(fā)展的主線因素。⑵互助性。保險(xiǎn)是通過建立保險(xiǎn)基金的形式來提供補(bǔ)償保障的,也就是說,它是基于災(zāi)害和事故不也許降臨到每一個(gè)人的頭上,通過聚集多數(shù)人的保險(xiǎn)費(fèi),用于支付少數(shù)人的災(zāi)害事故損失,以互助的形式來保證人們生活的安定。⑶防止性。人們購買保險(xiǎn),往往不以獲利為唯一目的,而是重要從防止的角度出發(fā)的一種投資行為。⑷不可流通性。保險(xiǎn)作為一種契約，不能象債券和股票那樣在市場上流通，但可以贈予。2.房地產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些?答：最重要的風(fēng)險(xiǎn)大至有以下幾種:⑴財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);房地產(chǎn)投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于投資者或其它房地產(chǎn)主體財(cái)務(wù)狀況惡化致使房地產(chǎn)投資及其報(bào)酬無法所有收回的也許性。重要有涉及融資風(fēng)險(xiǎn)和購房者拖欠款風(fēng)險(xiǎn)。⑵利率風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)投資由于利率的變化會產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。⑶變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)相對于股票、債券等有價(jià)證券來說，流動性和變現(xiàn)性較差所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。⑷購買力風(fēng)險(xiǎn);房地產(chǎn)投資的購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使物價(jià)總水平迅速上升，通貨膨脹嚴(yán)重,出售或出租房地產(chǎn)獲得的收入不能買到本來那么多東西，也就是說購買力下降了。⑸經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指由于經(jīng)營決策上的失誤導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營結(jié)果偏離盼望值的也許性。⑹社會風(fēng)險(xiǎn)；房地產(chǎn)投資的社會風(fēng)險(xiǎn)是指由于政治或經(jīng)濟(jì)的大變動、以及相應(yīng)的規(guī)劃、政策等因素變動，引起房地產(chǎn)需求和價(jià)格下跌導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。⑺自然風(fēng)險(xiǎn)。自然風(fēng)險(xiǎn)是指由于人們對自然力失去控制或自然力自身發(fā)生異常所導(dǎo)致?lián)p失的也許性。3.股票的特性有哪些？答：股票重要有以下特性：1):期限的永久性;2）：責(zé)任的有限性3)：收益性4):風(fēng)險(xiǎn)性5）:決策上的參與性6):交易上的流動性7):價(jià)格的波動性4.股指期貨概念及投資策略？答:概念：股票指數(shù)期貨,是指以股票市場的價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨。投資策略：投資者運(yùn)用股票指數(shù)期貨交易,可以進(jìn)行套期保值和套利。1套期保值：一般情況下，當(dāng)股票價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)大幅波動時(shí)，絕大多數(shù)股票都會受到影響,與股票價(jià)格指數(shù)同方向變動。運(yùn)用股票指數(shù)期貨套期保值,就是基于這一特點(diǎn),將股票的現(xiàn)貨交易與股票指數(shù)期貨交易結(jié)合起來,通過兩個(gè)市場的反向操作，達(dá)成規(guī)避股市風(fēng)險(xiǎn)的目的。具體又分為賣出套期保值和買入套期保值。2套利：在股票指數(shù)期貨市場,套利是指運(yùn)用股票指數(shù)期貨的價(jià)格波動來獲利。具體有簡樸討論和跨期套利兩種方式。５.可行性研究與項(xiàng)目評估的異同點(diǎn)是什么？答:項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)目評估的共同點(diǎn)在于:(1)都處在項(xiàng)目周期的第一個(gè)時(shí)期——投資前期；(2)所涉及的內(nèi)容基本相同;（3)目的和規(guī)定是相通的。項(xiàng)目可行性研究與項(xiàng)目評估的區(qū)別在于：(1)行為主體不同；(2)研究的角度和側(cè)重點(diǎn)不同;(３)在項(xiàng)目決策過程中所處的時(shí)序和地位不同。６.敏感性分析的一般環(huán)節(jié)有哪些?答：進(jìn)行敏感性分析,一般遵循以下環(huán)節(jié)：⑴擬定分析的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。⑵選定不擬定性因素,設(shè)定其變化范圍。⑶計(jì)算不擬定性因素變動對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響限度，找出敏感性因素。⑷繪制敏感性分析圖,求出不擬定性因素變化的極限值7.期貨交易與遠(yuǎn)期交易有何區(qū)別？答:期貨交易與遠(yuǎn)期交易有許多本質(zhì)上的區(qū)別,重要表現(xiàn)在：⑴交易雙方關(guān)系及信用風(fēng)險(xiǎn)不同。（遠(yuǎn)期交易雙方直接簽訂遠(yuǎn)期合約，具有協(xié)議責(zé)任關(guān)系,雙方簽約后，必須嚴(yán)格執(zhí)行協(xié)議。在協(xié)議期內(nèi),假如市場行情朝著不利于遠(yuǎn)期交易的某一方發(fā)展,那么這一方也不能違約。但是,假如遠(yuǎn)期交易的一方因缺少獎(jiǎng)金或發(fā)生意外事件，便有也許出現(xiàn)難以履約的情況，因此具有信用風(fēng)險(xiǎn)。而期貨交易則不然，期貨交易的對象不是具體的實(shí)物商品,而是一紙統(tǒng)一的“標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議”，即期貨合約。在交易成交后,并沒有真正移交商品的所有權(quán)。在協(xié)議期內(nèi),交易的任何一方都可以及時(shí)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，不需要征得其別人的批準(zhǔn)。履約既可以采用實(shí)物交割的方式，也可以采用對沖期貨合約的方式,因此無信用風(fēng)險(xiǎn)。）⑵交易合約的標(biāo)準(zhǔn)化限度不同。(遠(yuǎn)期交易的交易品種、交易數(shù)量、交割日期、交割地點(diǎn)、交割程序均由交易雙方自行議定。而期貨交易則是標(biāo)準(zhǔn)化的合約交易,交易品種、交易數(shù)量、交割地點(diǎn)、保證金、交割程序都是標(biāo)準(zhǔn)化的。)⑶交易方式不同。（期貨交易在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，買賣雙方委托經(jīng)紀(jì)人公開競價(jià)。遠(yuǎn)期交易則為場外交易,雙方可以直接接觸成交。）⑷結(jié)算方式不同。(期貨交易雙方都要交納保證金，并且實(shí)行每日結(jié)算制,天天都必須通過清算所按照當(dāng)天的收盤價(jià)結(jié)清差價(jià)。遠(yuǎn)期交易則不需要交納保證金,并且是到期一次交割結(jié)清。）⑸實(shí)際交割量不同。(期貨交易雙方在合約到期前隨時(shí)可以實(shí)行相反的交易進(jìn)行“對沖”或“平倉”來結(jié)束自己的責(zé)任，因此期貨交易不一定發(fā)生實(shí)際交割。據(jù)記錄，在完善的期貨市場中，實(shí)際交割量小于1%。遠(yuǎn)期交易則不同，到期必須實(shí)際交割。）8、期權(quán)價(jià)格的重要影響因素？答:期權(quán)價(jià)格由內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值共同構(gòu)成,因此，凡是影響內(nèi)在價(jià)值與時(shí)間價(jià)值的因素也就是影響期權(quán)價(jià)格的因素。這些因素重要涉及：標(biāo)的商品的市場價(jià)格、期權(quán)合約的履約價(jià)格、標(biāo)的商品價(jià)格的波動性、權(quán)利期間、利率、標(biāo)的資產(chǎn)的收益率。9．期權(quán)投資策略?答：期權(quán)的兩種基本類型與兩類基本交易者的不同組合構(gòu)成期權(quán)交易的如下四種基本策略:⑴買入看漲期權(quán)。買入看漲期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格向期權(quán)出售者買入一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。當(dāng)投資者預(yù)期某種特定商品市場價(jià)格上漲時(shí)，他可以支付一定的權(quán)利金買入看漲期權(quán)。⑵.賣出看漲期權(quán)。賣出看漲期權(quán)是指賣出者獲得權(quán)利金,若買入看漲期權(quán)者執(zhí)行合約，賣出方必須以特定價(jià)格向期權(quán)買入方賣出一定數(shù)量的某種特定商品?？礉q期權(quán)賣出方往往預(yù)期市場價(jià)格將下跌。⑶買入看跌期權(quán)。買入看跌期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價(jià)格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利?？吹跈?quán)買入者往往預(yù)期市場價(jià)格將下跌。⑷賣出看跌期權(quán)。所謂賣出看跌期權(quán)，是指賣出者獲得權(quán)利金,若買入看跌期權(quán)者執(zhí)行合約，賣出方必須以特定價(jià)格向期權(quán)買入方買入一定數(shù)量的某種特定商品。當(dāng)投資者預(yù)期某種特定商品市場價(jià)格上漲時(shí)，他往往賣出看跌期權(quán)。10．什么是項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析？有何作用？答：項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析，又叫做項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)。它是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度、現(xiàn)行價(jià)格和有關(guān)法規(guī)的基礎(chǔ)上,從投資項(xiàng)目或公司角度，對投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的獲利能力、清償能力和財(cái)務(wù)外匯效果等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行測算和分析,以評價(jià)和判斷項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。作用：項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析是項(xiàng)目可行性研究的重要組成部分。在公司決定是否對某投資項(xiàng)目進(jìn)行投資之前、銀行決定是否對某投資項(xiàng)目發(fā)放貸款之前、以及有關(guān)部門審批投資項(xiàng)目時(shí)，都需要對擬建設(shè)的項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)效益。11.什么是鈔票流量？工業(yè)投資項(xiàng)目常見的鈔票流量有哪些？鈔票流量是鈔票流入與鈔票流出的統(tǒng)稱，它是把投資項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng),反映投資項(xiàng)目在其壽命期（涉及項(xiàng)目的建設(shè)期和生產(chǎn)期）內(nèi)實(shí)際發(fā)生的流入與流出系統(tǒng)的鈔票活動及其流動數(shù)量。對于各種工業(yè)項(xiàng)目而言,鈔票流入一般涉及產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金；鈔票流出重要涉及固定資產(chǎn)投資、流動資金投入、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅等。但在項(xiàng)目壽命期內(nèi)的不同時(shí)期,鈔票流入與鈔票流出所涉及的具體內(nèi)容有所不同,如在項(xiàng)目建設(shè)期，鈔票流出一般表現(xiàn)為經(jīng)營成本、銷售稅金及附加等,并且正常情況下作為鈔票流入的產(chǎn)品銷售收入往往大于這些鈔票流出。１2、投資基金的特點(diǎn)有哪些?答:1．共同投資2.專家經(jīng)營３）組合投資４）風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)５）共同受益６)流動性高，變現(xiàn)性好13．項(xiàng)目市場分析的內(nèi)容有哪些?答:項(xiàng)目市場分析的內(nèi)容:市場分析重要涉及市場需求分析、市場供應(yīng)分析、市場競爭分析、項(xiàng)目產(chǎn)品分析、市場綜合分析等幾個(gè)方面。14.項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析與項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析有何不同之處?答：兩者的區(qū)別在于:⑴兩者的分析角度不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析是從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度對項(xiàng)目進(jìn)行分析，考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性；而項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國民經(jīng)濟(jì)角度對項(xiàng)目進(jìn)行分析，考察項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的合理性。⑵兩者關(guān)于費(fèi)用和效益的含義不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析是根據(jù)項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支擬定項(xiàng)目的費(fèi)用和效益；而項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析是根據(jù)項(xiàng)目所消耗的有用資源和對社會提供的有用產(chǎn)品考察項(xiàng)目的費(fèi)用和效益。正由于這一因素，在項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析中，補(bǔ)貼要計(jì)為項(xiàng)目的效益，稅金和利息也要計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用;但在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中，補(bǔ)貼不應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目的效益,稅金和國內(nèi)借款利息也不應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目的費(fèi)用。⑶兩者關(guān)于費(fèi)用和效益的范圍不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析只考察項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接效益;而項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析除考察項(xiàng)目的直接費(fèi)用和直接效益之外,還要考察項(xiàng)目所引起的間接費(fèi)用和間接效益。⑷兩者計(jì)算費(fèi)用和效益的價(jià)格基礎(chǔ)不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析采用現(xiàn)行市場價(jià)格計(jì)量費(fèi)用和效益;而項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用可以反映資源真實(shí)價(jià)值的影子價(jià)格計(jì)量費(fèi)用和效益。⑸兩者評判投資項(xiàng)目可行與否的標(biāo)準(zhǔn)(或參數(shù)）不同。項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析采用行業(yè)基準(zhǔn)收益率和官方匯率；而項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析則采用社會折現(xiàn)率和影子匯率。15.影響項(xiàng)目的不擬定因素有哪些？答:影響項(xiàng)目的不擬定因素重要有以下幾個(gè)方面⑴物價(jià)的變動。⑵工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備的更改。⑶生產(chǎn)能力的變化。⑷建設(shè)工期和資金結(jié)構(gòu)的變化。⑸項(xiàng)目壽命周期的變化。⑹利率和匯率的變化。⑺政策因素的變化。⑻其他因素的變化。除上述重要因素外,尚有許多難以控制和預(yù)測的不擬定性因素對投資項(xiàng)目效益產(chǎn)生影響,如國際性金融危機(jī)、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等。１6.

在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中辨認(rèn)費(fèi)用和效益的基本原則是什么？答：項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，考察項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的凈奉獻(xiàn)，這就決定了在項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)效益分析中，辨認(rèn)費(fèi)用和效益的基本原則應(yīng)當(dāng)是：凡項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)所作的奉獻(xiàn),即由于項(xiàng)目的興建和投產(chǎn)給國民經(jīng)濟(jì)帶來的各種效益，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的效益;反之，凡國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià),即國民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)所付出的所有代價(jià)，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的費(fèi)用。1７、債券投資風(fēng)險(xiǎn)類型？答:債券投資風(fēng)險(xiǎn)是指由于各種不擬定因素影響而使債券投資者在投資期內(nèi)不能獲得預(yù)期收益甚至遭受損失的也許性。按照風(fēng)險(xiǎn)的來源因素不同，債券投資風(fēng)險(xiǎn)重要分為以下幾種利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、贖回風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)等類型。１８、債券投資與儲蓄的區(qū)別?答:債券投資與儲蓄的重要區(qū)別如下：安全性不同2)收益性不同3）流動性不同4)期限不同第一次作業(yè)四、計(jì)算1.某人想在此后5年中,每年年末從銀行提取1０000元，若按5％年利率計(jì)算復(fù)利，此人現(xiàn)在必須存入銀行多少錢?1、P=10000(P/A,５%,5)＝1000０＊4.３2９=432９0元2．某投資項(xiàng)目第一年初投資5000萬元，次年初投入使用,從次年起連續(xù)5年每年可獲凈收入1４00萬元。若期末無殘值,基準(zhǔn)收益率為１０％，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率,靜態(tài)投資回收期，并判斷該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行。2、FNPＶ(１0%)＝-５００0+1400(P/A，10%，５)（P/Ｆ,10%，1）=-5０00+1400＊3．79０7*0.９091=-175．４２元靜態(tài)回收期=5-１+(800／１400）=4.５7年FNPＶ(8%)＝-500０+１400(P/A,8％，５）（P/F，8%,1）=－5000+140０*３．992７*0．９２6０＝176.１4元設(shè)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為ｉiFNPV8%175.58i0１0%-175.42（8%-i)/（8%-1０%)=(1７6.1４-0)/（1７6.14-(－１７５．４2）i＝９%3某投資項(xiàng)目各年的鈔票流量如下表:(單位：萬元)年年份現(xiàn)金流量012３4~10投資支出30０12０04０0除投資外的其他支出5008０0收入１00015０0凈鈔票流量－３００-１200-400500７0０3、ＦＮPV=－３00－1200（Ｐ/F，12%，1）-400（P/F，１2%,2）+500（P／F，１2%,3）+150０（P/A，１２%，7）（P/F,12%，3）=939．５0萬元FNPＶ〉０，項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。第二次作業(yè)四、計(jì)算分析題1．某項(xiàng)目的國民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用流量簡表(所有投資）如下:單位：萬元年份項(xiàng)目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)成設(shè)計(jì)能力生產(chǎn)期1２345~910效益流量

8０085０1000110０費(fèi)用流量900９504004２04５０450凈效益流量-900－９50４0043055０６50１、ENＰV=-900(Ｐ/F，12%,1）-9５0(Ｐ/F，12％,2）+40０（P／F，１２％,3)+43０（P/F，12%,４）+55０（P/A，12%,５）(P/F，12％，4）+65０（Ｐ/F，１2%，10)=42３．11（萬元）因該項(xiàng)目ENＰV大于0，故該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行。2.某房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)期為2年,第一年年初投資１5０萬元,次年初投資10０萬元,第三年開始投產(chǎn)并達(dá)成100%設(shè)計(jì)能力。每年銷售收入200萬元，經(jīng)營成本１４0萬元,銷售稅等支出為銷售收入的10%。規(guī)定：計(jì)算靜態(tài)的所有投資回收期。2、每年凈鈔票流入=40萬元靜態(tài)投資回收期＝9-1+(|-10|／４0）=８.２5年即８年3個(gè)月3．某公司設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為60萬件,銷售單價(jià)為12元,單位變動成本為8元,固定成本總額為60萬元。試求用產(chǎn)銷量、銷售收入、生產(chǎn)能力運(yùn)用率、產(chǎn)品價(jià)格等表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)和產(chǎn)銷量安全度、價(jià)格安全度。

３、盈虧平衡產(chǎn)銷量=１5萬件盈虧平衡銷售收入=180萬元盈虧平衡生產(chǎn)能力運(yùn)用率=25%盈虧平衡銷售單價(jià)=9元/件產(chǎn)銷量安全度=75%價(jià)格安全度=25%4.有一房地產(chǎn)開發(fā)公司,根據(jù)市場調(diào)研及綜合有關(guān)專家意見,記錄出該項(xiàng)目建筑成本上漲的概率，如下表所示。建設(shè)成本每年也許上漲率發(fā)生的概率概率累積值＋5％0.100.10+6%0．２50．3５+7．5%０.400．75+８.５%０.200．９5+10％0.0５１.00合計(jì)1.00——4、盼望值＝5*0．1＋6＊0.2５+7.5*０．４+8.5*0.2+10*０．05=7.２％標(biāo)準(zhǔn)差=[(5-７.２）２(次方)*0.１+(6-7．2)2（次方)＊0.２5＋(７.5－7.2）2（次方)＊0.４+(8.5-7．2）2(次方）＊０．2+（10-7.２）2（次方）*0.05］１/2(次方)＝１.２７%(看紙質(zhì)）第三次作業(yè)答案(6、７、8章）四、計(jì)算1.某公司擬于2023年初投資股票,有甲、乙、丙三種股票可以選擇。甲股票2０23年末分派鈔票股利為每股0．２0元，目前價(jià)格13元／股，預(yù)計(jì)每年末股利相等，準(zhǔn)備持有5年后，于2０23年末將其以20元價(jià)格出售;乙公司20２3年末分派股利0.1５元/股，預(yù)計(jì)其股利每年增長率５%,準(zhǔn)備長期持有，目前價(jià)格８元；丙股票預(yù)計(jì)2023年末、20２3年末、2023年末三年不分股利，從２023年末起每股股利０.2０元，準(zhǔn)備長期持有,目前價(jià)格５元。公司的必要收益率（折現(xiàn)率)1０%，規(guī)定分別計(jì)算甲、乙、丙股票的投資價(jià)值,并作出選擇。１、甲股票價(jià)值=0.2(P/A10%5)＋20(Ｐ／F10%5)＝13.18（元)>1３元

乙股票價(jià)值＝0.１5(1+5%)/(10%-５%）=3.１５(元)＜8元?丙股票價(jià)值=(0.2/10%）×(P/F10％３)=1.５0元＜5元?應(yīng)選擇甲,只有甲投資價(jià)值超過價(jià)格，值得投資。2．某公司發(fā)行期限為5年，票面利率１0%，面值１０0０元的債券，單利計(jì)息,分別計(jì)算下面情況的發(fā)行價(jià)格。

(1)市場利率8%，每年末支付一次利息；

(2)市場利率8%，到期連本帶息一次付清(利隨本清法）；

(3)市場利率10%,每半年計(jì)算并支付一次利息;2、價(jià)格＝利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值

(1)價(jià)格＝1０00×10％（P／Ａ8%5)+100０(P/Ｆ８%５）=1000×1０%×３．９927+１０00×0.6806＝1０7９．８7(元)?(２)價(jià)格=１00０×(1+5×10%)(P/F8%5)=1020.９（元)

（３)價(jià)格＝1０00×10%×1/２(Ｐ/Ａ１０％/２10)+１000（P/F10％/210)=５０×7.7２1７+1０00×0.6139=1000(元)（平價(jià))3、2023年1月1日，東方公司購入朕友公司發(fā)行的5年期債券,面值1000元,發(fā)行價(jià)900元,票面利率8％,單利計(jì)息，每年末付息一次,分別計(jì)算下列情況的投資收益率。?（１)2023年1月1日以1０10元價(jià)格出售;

(2）２0２3年7月1日以1０0０元價(jià)格出售;?(3)202３年1月1日到期收回。3、前兩問為短期,后一問為長期。?(1)投資收益率＝(價(jià)差+利息)/購價(jià)=[(1010-90０)+100０×８%]/900=21．１１%?（2)投資收益率=[（價(jià)差+利息)/購價(jià)］×２=[（1000-９00）/９00)×2=22．2２%(半年出售時(shí)，得不到利息)

(3)流量圖為:則購價(jià)=利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值?設(shè)投資收益率為i,即求使900=８0(P/Aｉ5)+1０00(Ｐ／Ｆi5)成立的i?設(shè)i=１０%８0（Ｐ／Ａ10％5）＋10００(Ｐ/F１０％5)＝9２4.1６>900

設(shè)ｉ=14%８0(P/A14%5)+１000(P/F1４％5)=7９４.0５<900?說明所求ｉ介于１0％與14%之間，用內(nèi)插法。?（１4%-ｉ)／(１4%-10%)=(900－7９4.05)/(92４.16－７94.05)

解得：投資收益率i=10．74%４.有一２02３年6月３0日發(fā)行的2０２３期零息債券，面值為1000元,一年計(jì)息一次，202３年一投資者希望以８%的年收益率購買,問其樂意接受的價(jià)格是多少?4、該投資者樂意接受的價(jià)格＝10０0/(1+８%）2(次方)=857．４元第四次作業(yè)答案(9、1０、11章）四、計(jì)算1、Ａ股票和B股票在5種不同經(jīng)濟(jì)狀況下預(yù)期報(bào)酬率的概率分布如下表所示:

規(guī)定:?

(１)分別計(jì)算A股票和B股票報(bào)酬率的盼望值及其標(biāo)準(zhǔn)離差;?

（2）假設(shè)A股票和B股票收益率的相關(guān)系數(shù)為－１,計(jì)算A股票和B股票報(bào)酬率的協(xié)方差;

(3)根據(jù)(２)計(jì)算A股票和B股票在不同投資比例下投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差。

(４)已知A股票的必要收益率為10％，市場組合的收益率為12％,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4％,則A股票的β系數(shù)為多少？1、A股票報(bào)酬率的盼望值=0.2×0.3+0.2×0.２+0.2×0．1+０.2×０+0.2×（－０.1)=０．1=10%

B股票報(bào)酬率的盼望值=０.2×(－0.45)+0．２×(-0.１5)+0.2×0.15+0．2×０.４5＋0.２×0.7５=?0.15＝１5%?

A股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差：σ1=[(0．3-0.1)2×0.２+(0．2-0.1）2×0.2+(0.1-０．1)２×0.2+(0-0.1)2×0.２＋(-0.1-0.1)2×０．2]１/2=14.１４%?

Ｂ股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)離差：σ2＝[(-0．45-0.15)2×0.2+（-０.１5-0．15)2×０.2+(0.15－0.１5)２×0.２+（0．4５-0．15)2×0．2＋（０.75-０．1５）2×0.2]1/２=4２.4３%?

(2)Ｃov(R１,Ｒ2)＝=(-1)×(0．１4１4)×(0.4243)=-6％。?

(3)A股票和Ｂ股票在不同投資比例下投資組合的預(yù)期報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差

?

根據(jù)：?

?

即可計(jì)算求得:

當(dāng)W1=1,W２=0，組合的預(yù)期報(bào)酬率=1×10%＋0×15%=1０%

當(dāng)W1=0．8,W2＝0．2，組合的預(yù)期報(bào)酬率＝0.８×10%＋０.2×15%=１1％

當(dāng)相關(guān)系數(shù)＝-1時(shí),Cov(R1,R２)=-σ1σ２

當(dāng)W1=1,W２=0，組合的標(biāo)準(zhǔn)離差?

=＝14．１4%

當(dāng)W1=0.8，W２＝0.2,組合的標(biāo)準(zhǔn)離差

=＝2.83％?

(4）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：?

Ｅ(Ri)=RF+βi（Rm-ＲＦ）?

即:10%=4%+β(1２%－４%)，所以,β=0．7５。２、甲公司準(zhǔn)備投資1０0萬元購入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合,三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和５0萬元，即它們在證券組合中的比重分別為20％、３0％和５0%,三種股票的貝他系數(shù)分別為０.8、1.０和1.8。無風(fēng)險(xiǎn)收益率為１0%,平均風(fēng)險(xiǎn)股票的市場必要報(bào)酬率為16%。

規(guī)定:（１)計(jì)算該股票組合的綜合貝他系數(shù);

(２）計(jì)算該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率;

(3)計(jì)算該股票組合的預(yù)期報(bào)酬率；

（4)若甲公司目前規(guī)定預(yù)期報(bào)酬率為19%,且對B股票的投資比例不變，如何進(jìn)行投資組合。2、(１)該股票組合的綜合貝他系數(shù)

β＝0.８×２0%+1.0×30%+１.8×50％=1.36

(2)該股票組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=1．36×（16%-10%)＝8.16％

(3)該股票組合的預(yù)期報(bào)酬率＝10％+8.16%＝18.１6%

(4）若預(yù)期報(bào)酬率１９％,則綜合β系數(shù)為１.5。設(shè)投資于Ａ股票的比例為Ｘ，則

0.8X＋1×30％+1.8×(70%－