余昱鈞-資本運(yùn)作與新三版掛牌實(shí)踐

主辦單位：人民大學(xué)主講老師：余昱鈞客座教授資本運(yùn)作與新三版掛牌實(shí)踐本課桯主要內(nèi)容

企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的資本運(yùn)作新三板,中國未來的納斯達(dá)克講師介紹余昱鈞學(xué)歷:美國ITUMBA講師，北京清華大學(xué)資本戰(zhàn)略董事長班及資本戰(zhàn)略實(shí)戰(zhàn)班客座教授。經(jīng)歷:現(xiàn)任中關(guān)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)學(xué)院院長,科技中國集團(tuán)總裁,中和潤物股權(quán)投資基金管理有限公司執(zhí)行總裁,

華夏英雄會(huì)總架構(gòu)師、香港銘鑒中國管理研究院專家委員會(huì)主席、商學(xué)院建設(shè)總設(shè)計(jì)師、曾任美國Unicommunication總裁、美國UniversalCTI總裁、美國AlliedventureCapital,執(zhí)行董事兼合伙人、美國Nasdaq上市公司NETUSA總裁，美國應(yīng)用納米技術(shù)公司執(zhí)行副總裁兼財(cái)務(wù)長、兩屆世界華文傳播媒體協(xié)會(huì)主席、美國硅谷美華科技商務(wù)協(xié)會(huì)資深理事(1990-NOW)、在美國從事高科技行業(yè)逾20年，并協(xié)助中國各省市政府、高科技園區(qū)在美國硅谷招商引資作出巨大貢獻(xiàn),在中、美、臺(tái)兩岸三地的政經(jīng)、科技及金融資本領(lǐng)域有極佳的人脈關(guān)系。富不學(xué)富不長,窮不學(xué)窮不盡轉(zhuǎn)型~升級(jí)~創(chuàng)新~顛覆~超越~突圍-----企業(yè)家的困擾:

1.公司要更好的發(fā)展,錢與技術(shù)的問題一直是最大的瓶頸

2.成本越來越高,竟?fàn)幵絹碓郊ち?企業(yè)經(jīng)營壓力越來越大.

3.公司發(fā)展主要靠我,我需要開展創(chuàng)新思維,拓寬國際視野,嫁接國內(nèi)外資源.

4.找人難,用人難,留人更難,人才招聘,人才培訓(xùn),人才養(yǎng)成,得人才者得天下……

5.企業(yè)規(guī)模太小,經(jīng)營管理的專業(yè)不足,智慧不夠,創(chuàng)新不足,技術(shù)落后,如何打破陳規(guī)讓基業(yè)常青---企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)—?jiǎng)?chuàng)新~創(chuàng)新~再創(chuàng)新--

企業(yè)家[贏在創(chuàng)新,貴在學(xué)習(xí),勝在改變]品牌孵化---

(自主品牌創(chuàng)新,創(chuàng)造百年企業(yè),基業(yè)常青)文化建設(shè)---

(戰(zhàn)略層文化,執(zhí)行層文化,形象層文化)戰(zhàn)略規(guī)劃---

(頂層設(shè)計(jì),產(chǎn)業(yè)定位,全球布局)商業(yè)模式---

(超常規(guī)盈利,創(chuàng)新商業(yè)模式)

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)---

(技術(shù)創(chuàng)新,創(chuàng)業(yè)孵化,眾創(chuàng)空間)市場營銷---

(互聯(lián)網(wǎng)思維,全網(wǎng)營銷)資源整合---

(人脈,資金,技術(shù),市場大整合)人才培養(yǎng)---

(專業(yè),能力,智慧,心靈)股權(quán)激勵(lì)---

(分權(quán),共享,收人,收心)上市輔導(dǎo)---

(新三版,創(chuàng)業(yè)版,國內(nèi)外上市上柜---)資本運(yùn)作,資本擴(kuò)張---(眾籌與眾投,融投管退,并購,分拆,-)企業(yè)需要解決--本課桯主要內(nèi)容

企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的資本運(yùn)作新三板,中國未來的納斯達(dá)克走進(jìn)眾籌世界締造創(chuàng)新奇跡企業(yè)經(jīng)營的核心要素文化是企業(yè)建設(shè)的地基戰(zhàn)略規(guī)劃是企業(yè)建設(shè)的建設(shè)藍(lán)圖商業(yè)模式設(shè)計(jì)是企業(yè)經(jīng)營的營利方法執(zhí)行管控是企業(yè)營利的保障財(cái)務(wù)管理、資本運(yùn)作是企業(yè)營利績效考核的成績體現(xiàn)，也是資本運(yùn)作、擴(kuò)張

上市、分柝、并購等的決策依據(jù).事業(yè)版圖擴(kuò)張的基礎(chǔ).企業(yè)文化定義企業(yè)文化是企業(yè)的生命、企業(yè)的靈魂.企業(yè)文化是指企業(yè)中長期共同形成的

--思想理念、目標(biāo)理想、基本價(jià)值觀、行事作風(fēng)、生活習(xí)慣和行為規(guī)范的總稱，是企業(yè)在經(jīng)營管理過程中創(chuàng)造的具有本企業(yè)特色的精神財(cái)富的總和，企業(yè)文化分為:企業(yè)戰(zhàn)略層文化,即企業(yè)精神文明文化,及企業(yè)執(zhí)行層文化,即企業(yè)制度行為文化,和企業(yè)形象層文化即企業(yè)形象品牌文化三大層次企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略企業(yè)戰(zhàn)略2023/2/59企業(yè)經(jīng)營規(guī)劃

企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃產(chǎn)業(yè)地圖(IM)

技術(shù)地圖(TM)產(chǎn)品地圖(PM)

市場地圖(MM)財(cái)務(wù)地圖(FM)戰(zhàn)略規(guī)劃(SP)

商業(yè)模式(BM)

公司治理(CM)資本戰(zhàn)略(CS)何謂五圖管理?透過五圖管理規(guī)劃分析，作好企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃五圖管理規(guī)劃分析,即產(chǎn)業(yè)地圖、技術(shù)地圖、產(chǎn)品地圖、市塲地圖、財(cái)務(wù)地圖的管理規(guī)劃分析.11五圖管理規(guī)劃分析體系圖：Successfactors我是誰？在哪里？產(chǎn)業(yè)定位做什么？什么好？產(chǎn)品定位

？憑什么？如何做?財(cái)務(wù)支持

去哪里？怎么去？市場區(qū)隔

五圖管理診斷分析系統(tǒng)Successfactors

財(cái)務(wù)地圖市塲地圖產(chǎn)業(yè)地圖技術(shù)地圖

產(chǎn)品地圖

五圖管理規(guī)劃設(shè)計(jì)系統(tǒng)五圖管理規(guī)劃分析有什么？怎么做?核心技術(shù)財(cái)務(wù)地圖財(cái)務(wù)地圖是企業(yè)因應(yīng)經(jīng)營需求所作的財(cái)務(wù)管控,流程管理、效益分析及短中長期所作的投、融資管理、現(xiàn)金流管控、預(yù)算編制、追蹤、續(xù)效考核等的資本運(yùn)作、擴(kuò)張

上市、分柝、并購等的決策依據(jù).財(cái)務(wù)地圖是企業(yè)資本運(yùn)作、資本擴(kuò)張的基礎(chǔ).-13-凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)總資產(chǎn)凈利率××負(fù)債總額資產(chǎn)總額÷流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)主營業(yè)務(wù)收入凈額資產(chǎn)平均總額凈利潤主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額成本總額÷÷其他利潤所得稅＋－－＋＋主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用＋＋＋＋財(cái)務(wù)地圖-案例:杜邦財(cái)務(wù)分析體系(一)RoadMapToIPO上市路徑圖（上市進(jìn)度規(guī)劃）整體之股杈評(píng)估及投資報(bào)酬分析每階段公開發(fā)行價(jià)格

→

依P/ERATIO之

合理股價(jià)

(單位：美金)本課桯主要內(nèi)容

企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的資本運(yùn)作新三板,中國未來的納斯達(dá)克走進(jìn)眾籌世界締造創(chuàng)新奇跡

大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新

創(chuàng)新,創(chuàng)業(yè)與眾創(chuàng)空間國家政策國務(wù)院辦公廳2015年3月2日加快構(gòu)建眾創(chuàng)空間推進(jìn)大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)國辦發(fā)文總體要求(一)基本原則。堅(jiān)持市場導(dǎo)向。

加強(qiáng)政策集成。

強(qiáng)化開放共享。創(chuàng)新服務(wù)模式。

(二)發(fā)展目標(biāo)。

到2020年，形成一批有效滿足大眾創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)需求、具有較強(qiáng)專

業(yè)化服務(wù)能力的眾創(chuàng)空間等新型創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺(tái);培育一批天使投資人

和創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，投融資渠道更加暢通;孵化培育一大批創(chuàng)新型小微

企業(yè)，并從中成長出能夠引領(lǐng)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的骨干企業(yè)，形成新的產(chǎn)

業(yè)業(yè)態(tài)和經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn);創(chuàng)業(yè)群體高度活躍，以創(chuàng)業(yè)促進(jìn)就業(yè)，提供更

多高質(zhì)量就業(yè)崗位;創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策體系更加健全，服務(wù)體系更加完善，

全社會(huì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化氛圍更加濃厚。重點(diǎn)任務(wù)(一)加快構(gòu)建眾創(chuàng)空間。

(二)降低創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)門檻。(三)鼓勵(lì)科技人員和大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。(四)支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公共服務(wù)。(五)加強(qiáng)財(cái)政資金引導(dǎo)。(六)完善創(chuàng)業(yè)投融資機(jī)制。(七)豐富創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。(八)營造創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)文化氛圍?！按蟊妱?chuàng)業(yè)”、“萬眾創(chuàng)新”近年來，隨著全面深化改革、繼續(xù)擴(kuò)大開放和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，我國迎來了世界科技創(chuàng)新格局調(diào)整時(shí)期。技術(shù)、人才、資本等創(chuàng)新要素聚集，創(chuàng)業(yè)服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施和市場環(huán)境得到很大改善，在960萬平方公里土地上掀起了“大眾創(chuàng)業(yè)”、“萬眾創(chuàng)新”的新浪潮。

中關(guān)村自主品牌創(chuàng)新發(fā)展協(xié)會(huì)起源于2005年8月15日由中關(guān)村百家行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)自愿發(fā)起成立的“中關(guān)村自主品牌聯(lián)盟”。2006年4月，中關(guān)村科技園區(qū)管委會(huì)、北京市民政局批準(zhǔn)成立北京中關(guān)村自主品牌創(chuàng)新發(fā)展協(xié)會(huì)，由此協(xié)會(huì)成為我國第一個(gè)專注于自主品牌建設(shè)的社會(huì)組織中關(guān)村自主品牌創(chuàng)新發(fā)展協(xié)會(huì)于2014年開始啟動(dòng)的“以創(chuàng)業(yè)學(xué)院為龍頭、創(chuàng)新型孵化器為載體、人才培養(yǎng)為驅(qū)動(dòng)、資本融合為保障”的中關(guān)村創(chuàng)業(yè)學(xué)院項(xiàng)目，包括創(chuàng)業(yè)學(xué)院、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)孵化器、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基金三大內(nèi)容,2015起更將在全國更大范圍推廣中關(guān)村試點(diǎn)政策、加快推進(jìn)國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設(shè)，確定支持發(fā)展“眾創(chuàng)空間”的政策措施,進(jìn)一步激勵(lì)大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新。中關(guān)村創(chuàng)新學(xué)院簡介

中關(guān)村“眾創(chuàng)空間”創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)工程中關(guān)村自主品牌創(chuàng)新發(fā)展協(xié)會(huì)在中關(guān)村管委會(huì)直接領(lǐng)導(dǎo)下，自2014年在全國范圍內(nèi)開始啟動(dòng)的“以創(chuàng)業(yè)學(xué)院為龍頭、創(chuàng)新型孵化器為載體、人才培養(yǎng)為驅(qū)動(dòng)、資本服務(wù)為保障”的中關(guān)村“眾創(chuàng)空間”國家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)工程。資本服務(wù)人才培養(yǎng)創(chuàng)新孵化對(duì)接國家政策眾創(chuàng)空間中關(guān)村“眾創(chuàng)空間”國家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)工程通過“創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)學(xué)院+創(chuàng)新型孵化器+互聯(lián)網(wǎng)金融咖啡+科技成果轉(zhuǎn)化交易中心+創(chuàng)新金融服務(wù)平臺(tái)+產(chǎn)業(yè)聚合與升級(jí)平臺(tái)+創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園”的創(chuàng)新模式，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)聚集產(chǎn)業(yè)孵化器產(chǎn)業(yè)資本產(chǎn)業(yè)基地創(chuàng)業(yè)學(xué)院創(chuàng)新的過程HandMouse

Finger

EyeHead(Neuro

Science)

NeuroSky

App

NeuroSky

Edu

App？？人類的大腦人類的大腦兩半球具有一種合作關(guān)系，左腦負(fù)責(zé)語言和邏輯思維，右腦負(fù)責(zé)形象和圖像思維

(即難以換成詞語的工作，通過表象代替語言思維。)26美國國家的資本戰(zhàn)略規(guī)劃

奧巴馬的“人腦地圖”夢(mèng)

27

美國國家的資本戰(zhàn)略規(guī)劃

美國國家的資本戰(zhàn)略規(guī)劃(一、二)美國國家的資本戰(zhàn)略規(guī)劃(三、四)美國國家的資本戰(zhàn)略規(guī)劃(五、六)美國國家的資本戰(zhàn)略規(guī)劃(七、八)28工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)(產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng))

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念的內(nèi)涵，即通過設(shè)備，互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的結(jié)合，促進(jìn)更先進(jìn)的設(shè)備和更完善的服務(wù)產(chǎn)生物聯(lián)網(wǎng)與工業(yè)信息化+智能化

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)ConnectedHomeHoneywellHoneywell’sBusinessesAerospacePerformanceMaterialsandTechnologiesAutomationandControlSolutions~$39billioninrevenues,~55%ofsalesoutsideofU.S.130,000+employeesoperatingin100countriesMorristown,NewJersey:globalheadquarters本課桯主要內(nèi)容

企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的資本運(yùn)作新三板,中國未來的納斯達(dá)克

互聯(lián)網(wǎng)世界的資本運(yùn)作阿里巴巴企業(yè)內(nèi)部分析

一、企業(yè)的資源：1、客戶資源：阿里巴巴是全球最大B2B電子商務(wù)平臺(tái)，擁有的客戶數(shù)量非常之多且遍布全球。2、財(cái)務(wù)資源：從2007年到2014年4年間，阿里巴巴的總資產(chǎn)及營業(yè)收入持續(xù)高速增長，7年里，阿里巴巴一直處于盈利狀態(tài)且不斷的創(chuàng)新高。3、人力資源：公司擁有資深的管理層人員。4、組織資源：強(qiáng)大的系統(tǒng)，支付寶、阿里軟件更增加了其實(shí)力。5、聲譽(yù)資源：阿里巴巴是全球B2B電子商務(wù)的著名品牌,是目前全球最大的商務(wù)交流社區(qū)和網(wǎng)上交易市場阿里巴巴的資本運(yùn)作1、電商類-阿里巴巴交易規(guī)模：2013年阿里集團(tuán)的電子商務(wù)交易總規(guī)模為1.542萬億美元，占據(jù)了全國電商市場總規(guī)模的84。1、電商類-阿里巴巴同行業(yè)對(duì)比：如果拿同行對(duì)標(biāo)的話，阿里集團(tuán)的交易規(guī)模比亞馬遜、eBay、京東的交易規(guī)?？偤瓦€要高。根據(jù)艾瑞咨詢的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，中國網(wǎng)購交易總額占消費(fèi)總規(guī)模的比例，從2008年的1.1%增加至2013年的7.9%，預(yù)計(jì)2016年將進(jìn)一步提升至11.5%。

阿里巴巴的資本運(yùn)作

資本運(yùn)作的力量從阿里的上市、退市、再上市的歷程中我們發(fā)現(xiàn)，阿里的估值如同俄羅斯的魔方，雅虎入股阿里時(shí)才25億美元，阿里香港上市時(shí)才25.7億美元，2012年6月阿里私有化也就是24億美元，2012年9月阿里回購雅虎一半股權(quán)時(shí)估值已經(jīng)400億美元2014年5月阿里再謀求IPO時(shí)，自我估值為1170億美元，2014年7月,2個(gè)月后更估值已經(jīng)上調(diào)為1300億美元，2014年9月,再2個(gè)月后阿里公布發(fā)行價(jià)區(qū)間時(shí)，阿里的估值最高已經(jīng)達(dá)到1698億美元，甚至極可能超過2000億美元，上市首日阿里的市值2285億美元短短兩年成長100倍阿里巴巴的資本運(yùn)作---總結(jié)(一)資本運(yùn)作之路：1、1999年50萬元人民幣原始創(chuàng)業(yè)2、2000年引進(jìn)高盛等500萬美元天使投資3、2000年引進(jìn)軟銀等2500萬美元VC風(fēng)險(xiǎn)投資4、2004年引進(jìn)軟銀等8200萬美元PE私募股權(quán)投資5、2005年與雅虎中國10億美元的并購6、2007年阿里巴巴在香港上市市值200億美元7、2014年9月19日，阿里巴巴正式登陸紐交所，股票代碼BABA。開盤價(jià)92.7美元，較發(fā)行價(jià)上漲36.3%，市值2285億美元，從6萬美元到2285億美元=

380萬倍,380萬倍x8.9%(占股比例）=33.82萬倍Tesla的故事40本課桯主要內(nèi)容

企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的資本運(yùn)作新三板,中國未來的納斯達(dá)克新三板掛牌實(shí)踐

挖掘新三板大金礦,

---中國未來的納斯達(dá)克2015捉住你的財(cái)富融資渠道一、發(fā)展歷程二、市場現(xiàn)狀三、主要制度四、交易規(guī)則五、掛牌好處六、投資策略七、合作機(jī)會(huì)八、如何參與大綱

一、發(fā)展歷程1、新三板簡介

“新三板”市場原指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，為更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，按照“總體規(guī)劃、穩(wěn)步推進(jìn)、穩(wěn)妥實(shí)施”的原則，證監(jiān)會(huì)于2012年5月正式開始籌備全國性場外市場。

我們現(xiàn)在所指“新三板”是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)簡稱，作為繼上海證券交易所和深圳證券交易所之后的第三個(gè)全國性證券交易場所，新三板的設(shè)立是加快我國金融體制改革和設(shè)立多層次資本市場結(jié)構(gòu)的重要舉措。新三板是最具包容性的全國性資本市場，是孕育杰出公司的搖籃。新三板定位于為成長型、創(chuàng)新型中小企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)，掛牌企業(yè)均為高科技企業(yè)而不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退市企業(yè)及原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，是中國未來的“納斯達(dá)克”。市場簡介 公司簡介 經(jīng)營宗旨市場全稱：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市場簡稱：全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ）市場性質(zhì)：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立、中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的全國性證券場外市場運(yùn)營機(jī)構(gòu)：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司

2012年9月20日，公司在國家工商總局注冊(cè)成立，注冊(cè)資本30億元。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所為公司股東單位。 堅(jiān)持公開、公平、公正的原則，完善市場功能，加強(qiáng)市場服務(wù)，維護(hù)市場秩序，推動(dòng)市場創(chuàng)新，保護(hù)投資者及其他市場參與主體的合法權(quán)益，推動(dòng)場外交易市場健康發(fā)展，促進(jìn)民間投資和中小企業(yè)發(fā)展，有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)

中國證監(jiān)會(huì)與4地政府簽署擴(kuò)大試點(diǎn)合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行

中國證監(jiān)會(huì)宣布擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，新三板擴(kuò)容獲批、新增張江高新、 東湖高新、天津?yàn)I海3個(gè)園區(qū)

首批2家公司世紀(jì)瑞爾、中科軟正式掛牌，北京中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份 報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)正式啟動(dòng)，稱為新三板國務(wù)院批準(zhǔn)開展中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作

2012.9.7 2012.8.3 2006.1.232006.1.16時(shí)間全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司發(fā)軔

擴(kuò) 大 試 點(diǎn)中關(guān)村試點(diǎn)

新三板做市制度啟動(dòng)

來自全國的首批266家企業(yè)集體掛牌，進(jìn)入全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司市場服務(wù)范圍覆蓋全國

國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式揭牌運(yùn)營全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司正式在國家工商總局登記注冊(cè)

2014.8.25 2014.1.24 2013.12.31 2013.12.14 2013.1.162012.9.20

發(fā)展歷程

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式發(fā)布成份指數(shù)（指數(shù)簡稱：三板成指，指數(shù)代碼：899001）、做市成份指數(shù)（指數(shù)簡稱：三板做市，指數(shù)代碼：899002）2015.3.183、新三板的發(fā)展歷程12市場定位4、市場定位多層次資本市場的構(gòu)建與成熟資本市場相比，中國目前資本市場結(jié)構(gòu)仍不穩(wěn)?。捍笫兄档闹靼迳鲜泄九c家數(shù)較多，而包括中小板、創(chuàng)業(yè)板在內(nèi)的中小市值公司及新三板掛牌公司的比例仍有待提高。5、多層次資本市場體系捉住你的財(cái)富融資渠道主板中小板市場創(chuàng)業(yè)板市場場外市場創(chuàng)業(yè)板市場379+家場外市場2375+家中小板市場716+家主板市場2600+家

我國資本市場目前的結(jié)構(gòu)(2015/05/08)

倒金字塔型結(jié)構(gòu)反映我國目前資本市場不合理的現(xiàn)狀

金字塔型結(jié)構(gòu)是我國資本市場發(fā)展的方向

場外市場未來發(fā)展空間巨大多層次資本市場的構(gòu)建數(shù)據(jù)截止至：2015年4月51市本資次層多構(gòu)結(jié)場11證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管地方自行管理5、多層次資本市場體系5、多層次資本市場體系二、市場現(xiàn)狀二、新三板市場的現(xiàn)狀掛牌企業(yè)數(shù)量劇增,

2015年有望達(dá)到約3500家掛牌企業(yè)參差不齊，各個(gè)券商項(xiàng)目立項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)不一（財(cái)務(wù)指標(biāo)，行業(yè)指標(biāo)，股東數(shù)，業(yè)績?cè)鲩L）資金哄搶入場(私募基金，信托，集合計(jì)劃)互聯(lián)網(wǎng)+，工業(yè)4.0，創(chuàng)業(yè)板帶來的泡沫導(dǎo)致三板市盈率、市凈率節(jié)節(jié)攀升解禁期未到：導(dǎo)致股票供應(yīng)不足，一時(shí)水漲船高各路資金搶籌碼，賭未來利好政策：轉(zhuǎn)板，降低投資者門檻，散戶入市，集合競價(jià)財(cái)富效應(yīng)+創(chuàng)業(yè)板估值高，新三板吸引力提升；項(xiàng)目做市轉(zhuǎn)讓協(xié)議轉(zhuǎn)讓合計(jì)掛牌公司家數(shù)40921272536當(dāng)日新增家數(shù)61414總股本（億股）225.97955.071181.04流通股本（億股）101.88318.30420.18成交股票只數(shù)338188526上漲股票只數(shù)15493247下跌股票只數(shù)14568213成交金額（萬元）44883.6235922.5580806.17成交數(shù)量（萬股）3515.218057.7211572.93成交筆數(shù)769418779571日換手率（%）0.14%0.08%0.10%PE-均值66.5076.1272.13PE-中值41.5235.8839.22PB-均值9.9418.6013.03PB-中值6.083.154.40總市值（億元）3232.314468.957701.26平均市值（億元）9.5623.7714.641109070608101412132020202020202020202015102441617710220736315722547500 030002500200015001000

2015年有望達(dá)到約3500家，將超過主板和創(chuàng)業(yè)板總和的2600+家，更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的涌現(xiàn)。

NEEQ歷年掛牌企業(yè)統(tǒng)計(jì)（家）掛牌企業(yè)數(shù)量劇增,

2015年有望達(dá)到約3500家

實(shí)業(yè)企業(yè)發(fā)展就業(yè)增加技術(shù)進(jìn)步公募基金 消費(fèi)升級(jí)保險(xiǎn)資金 投資踴躍理財(cái)產(chǎn)品

資本 個(gè)人投資私募基金 企業(yè)投資

市場資金大量流入

新三板市場

流動(dòng)性改善，更多主體參與，做市商增加資金的大量涌入，全社會(huì)資本積極關(guān)注新三板市場三、主要制度??《公司法》《證券法》????《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》非上市公眾公司監(jiān)管指引第1號(hào)—信息披露非上市公眾公司監(jiān)管指引第2號(hào)—申請(qǐng)文件?非上市公眾公司監(jiān)管指引第3號(hào)—章程必備條款

系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》?配套通知、細(xì)則、及指引（掛牌準(zhǔn)入、交易結(jié)算、公 司監(jiān)管、融資、主辦券商 監(jiān)管、投資者適當(dāng)性）國家法律

部門規(guī)章《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》

制度規(guī)則?《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓三、新三板的主要制度

主要制度

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)現(xiàn)行制度體系三、新三板的主要制度財(cái)盡法務(wù)盡行業(yè)調(diào)律內(nèi)調(diào)盡核報(bào)調(diào)程告調(diào)盡序告報(bào)薦推簽訂推薦掛牌協(xié)議

主要制度推薦掛牌業(yè)務(wù)流程三、新三板的主要制度掛牌準(zhǔn)入制度掛牌準(zhǔn)入制度三、新三板的主要制度掛牌準(zhǔn)入制度32投資者準(zhǔn)入主辦券商制度

掛牌準(zhǔn)入定向發(fā)行

交易制度 公司監(jiān)管主要制度

《非公辦法》所規(guī)范的定向發(fā)行情形：

向特定對(duì)象發(fā)行股票導(dǎo)致股東累計(jì)超過200人，以及股東人數(shù)超過200人的公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票

特定對(duì)象包括以下機(jī)構(gòu)或自然人：

公司股東； 公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工； 符合投適要求的其他自然人、法人及其他經(jīng)濟(jì)組織。 除公司股東外的新增投資人合計(jì)不得超過35名。幫助融資方按其需求實(shí)行投資者定向匹配三、新三板的主要制度三、新三板的主要制度定向發(fā)行制度

豐富交易方式

保留協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式 實(shí)施競爭性傳統(tǒng)做市商制度

提供集合競價(jià)轉(zhuǎn)讓服務(wù)

最小交易單位調(diào)整為1000股

放寬股票限售規(guī)定

取消了對(duì)定向發(fā)行新增股票的限售要求，僅對(duì)控股股東及實(shí)際控制人實(shí)行“兩年三批”的轉(zhuǎn)讓限制；

豁免做市商掛牌前受讓的控股股東及實(shí)際控制人股票的限售要求。股東人數(shù)可以超過二百人"兩網(wǎng)"公司及退市公司設(shè)置單獨(dú)交易板塊投資者準(zhǔn)入主辦券商制度

掛牌準(zhǔn)入 定向發(fā)行交易制度

公司監(jiān)管主要制度三、新三板的主要制度主要制度三、新三板的主要制度三、新三板的主要制度交易制度四、交易規(guī)則46競價(jià)轉(zhuǎn)讓方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式四、新三板的交易規(guī)則

采取三種轉(zhuǎn)讓方式之一進(jìn)行轉(zhuǎn)讓四、新三板的交易規(guī)則五、掛牌好處企業(yè)掛牌新三板的好處員工股權(quán)激勵(lì)－首批34位核心員工持股股票發(fā)行激勵(lì)對(duì)象為截至股權(quán)登記日（2014年6月10日）非公司在冊(cè)股東中的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以及核心員工。發(fā)行股份的發(fā)行價(jià)格為人民幣1.85元/股；公司2013年12月31日經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)為1.85元。海格物流主營業(yè)務(wù)為國際物流、國內(nèi)物流、口岸運(yùn)輸，定位于快速消費(fèi)品行業(yè)的綜合物流方案提供商；于2014年1月24日成功在新三板掛牌，股份代碼：430377。海格物流（430377）1、股權(quán)激勵(lì)海格物流與沃納企業(yè)將共同獲得在亞洲及北美市場的供應(yīng)鏈優(yōu)化，通過整合雙方的優(yōu)勢(shì)資源，可以共同為客戶提供行業(yè)領(lǐng)先的全球供應(yīng)鏈解決方案，滿足多樣化的客戶需求。納斯達(dá)克股票代碼：WERN，成立于1956年，是全球前50大物流公司，美國第五大整車運(yùn)輸公司。中國發(fā)展最為迅速的物流公司之一2、引入戰(zhàn)略投資方

海格物流（430377）協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司5%股份股份代碼企業(yè)名稱所屬行業(yè)掛牌日期注冊(cè)資本（萬元）發(fā)行規(guī)模（萬元）票面利率430263藍(lán)天環(huán)保電力、熱力、燃?xì)饧八?產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2013-7-127,331

2,000

8.50%430065中海陽制造業(yè)2010-3-1918,000

10,000

8.50%430056中航新材建筑業(yè)2009-7-15,330

2,000

8.50%430051九恒星計(jì)算機(jī)2009-2-185,486

1,000

8.50%430037聯(lián)飛翔非金屬類建材2008-12-510,200

2,000

8.00%430289華索科技制造業(yè)2013-8-83,000

1,000

-430119鴻儀四方科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)2012-4-183,085

2,000

8.00%新三板中小企業(yè)私募債發(fā)行案例目前已有多家新三板掛牌企業(yè)成功發(fā)行中小企業(yè)私募債，由于企業(yè)資質(zhì)及前景得到投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可，掛牌企業(yè)發(fā)行票面利率普遍較低。3、發(fā)行中小企業(yè)私募債

陸道股份主要從事建筑工程設(shè)計(jì)、城市規(guī)劃設(shè)計(jì)、市政工程設(shè)計(jì)、景觀設(shè)計(jì)及其他相關(guān)業(yè)務(wù)；2014年1月24日在新三板掛牌，主辦券商為安信證券。陸道股份成功從行業(yè)上游建筑設(shè)計(jì)領(lǐng)域進(jìn)入下游裝飾、裝修領(lǐng)域，更能發(fā)揮公司長期在工程設(shè)計(jì)方面積累的綜合化設(shè)計(jì)服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，也能保證公司前端優(yōu)秀的設(shè)計(jì)成果成功轉(zhuǎn)化為建筑實(shí)物作品。58陸道股份(430475）4、資產(chǎn)收購，并購整合大族激光（002008）分拆四家子公司掛牌新三板深圳中小板上市公司大族激光（002008）旗下三家子公司元亨光電、大族冠華、大族能源先后掛牌新三板，第四家子公司“國冶星光”目前正在股改當(dāng)中。4、上市公司分拆，做大市值轉(zhuǎn)板前轉(zhuǎn)板后股份報(bào)價(jià)代碼股份報(bào)價(jià)簡 稱板塊轉(zhuǎn)板歷程股票代碼股票簡稱430030安控科技創(chuàng)業(yè)板2014.01.09終止于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌2014.01.06創(chuàng)業(yè)板發(fā)行首次披露2013.12.17首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議二次通過，延長申請(qǐng)首發(fā)股東大會(huì)決議有效期被 否決300370安控股份2012.05.18順利過會(huì)2011.07.06暫停轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.12.08首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議通過430056中航新材擬IPO2013.09.12公司符合首次公開發(fā)行股票并上市條件2013.09.24暫停轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2013.09.18向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)首次公開發(fā)行股 票并上市430021海鑫科金擬IPO2013.06.04首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議二次通過2011.04.06恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，主動(dòng)撤回發(fā)審

2010.04.07暫停轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.02.27首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議通過430010現(xiàn)代農(nóng)裝擬中小板IPO2012.11.06首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議通過430040康斯特?cái)M創(chuàng)業(yè)板IPO2012.04.06暫停轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2011.11.24首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議通過430018合縱科技--2012.10.16暫停轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2011.11.29恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，發(fā)審未獲通過

2011.03.07股東會(huì)議通過創(chuàng)業(yè)板IPO延期1年方案----2010.04.06暫停轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.01.25首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議通過2013.09.03申請(qǐng)首發(fā)并在創(chuàng)業(yè)板上市決議有效期延期430049雙杰電氣--2012.05.29暫停報(bào)價(jià)，等候發(fā)審2012.03.24股東大會(huì)審議2011.06.22恢復(fù)轉(zhuǎn) 讓，主動(dòng)撤回發(fā)審2010.05.25暫停轉(zhuǎn)讓，等候發(fā)審2010.02.04首次申請(qǐng)獲 股東會(huì)議通過----430034大地股份擬IPO2010.04.23股東會(huì)議通過關(guān)于授權(quán)董事會(huì)適時(shí)啟動(dòng)IPO的議案----430024金和軟件擬創(chuàng)業(yè)板IPO2010.06.08首次申請(qǐng)獲股東會(huì)議通過----430015蓋特佳擬IPO2008.02.25股東會(huì)議通過在適當(dāng)時(shí)機(jī)啟動(dòng)在國內(nèi)多層次資本市場首次發(fā)行新股及 上市工作----430002中科軟擬IPO2008.04.25股東會(huì)議通過在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)行首次公開發(fā)行股票并上市----430004綠創(chuàng)環(huán)保擬創(chuàng)業(yè)板IPO2008.05.17股東會(huì)議通過授權(quán)董事會(huì)辦理公司首次公開發(fā)行股票及上市工作具體 事宜----9、轉(zhuǎn)板上市被并購公司并購公司主營并購作價(jià)（億元）并購市盈率（2014E）并購方式萊富特佰（430081）百度（美國上市）互聯(lián)網(wǎng)廣告發(fā)布0.05——現(xiàn)金瑞翼信息（430531）通鼎光電（002491）增值電信業(yè)務(wù)1.1511.77股份日新傳導(dǎo)（830804）寶勝股份（600973）專業(yè)設(shè)備制造1.62——現(xiàn)金鉑亞信息（430708）歐比特（300053）人臉識(shí)別和智能 視頻分析5.2815.44股份+現(xiàn)金易事達(dá)（430628）聯(lián)建光電（300269）LED顯示4.8913.35股份+現(xiàn)金新冠億碳（430275）東江環(huán)保（002672）新能源技術(shù)0.96——現(xiàn)金屹通信息（430364）東方國信（300166）金融BI領(lǐng)域和移 動(dòng)銀行4.513.09股份+現(xiàn)金阿姆斯（430115）芭田股份（002170）微生物肥料1.418.28股份+現(xiàn)金湘財(cái)證券（430499）大智慧（601519）證券公司不超過90億 元——股份+現(xiàn)金激光裝備（430710）亞威股份（002559）專業(yè)設(shè)備制造1.39——股份+現(xiàn)金9、更容易被上市公司并購2014年以來，已有9家新三板企業(yè)由于并購?fù)顺鲋兄箳炫?，并且仍有上升趨?shì)。11、三板企業(yè)控股A股上市公司重大事項(xiàng)二：九鼎收購中江，首例新三板企業(yè)控股A股公司

相比華圖費(fèi)勁心力擠進(jìn)主板來講，九鼎收購中江就顯出公司強(qiáng)大的實(shí)力。5月15日公告顯示，九鼎投資(430719.OC)在江西省產(chǎn)權(quán)交易所通過電子競價(jià)的方式以41.49592億元拍得中江集團(tuán)100%股權(quán)。由于中江集團(tuán)主要資產(chǎn)為中江地產(chǎn)(600053.SH)72.37%股份，九鼎借此次收購間接獲得中江地產(chǎn)的控制權(quán)，成為首家控制A股上市公司的新三板企業(yè)。

值得注意的是，九鼎投資41.50億元摘牌價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中江集團(tuán)的凈資產(chǎn)估值18.3億元。此次收購中江集團(tuán)后，九鼎有意將部分資產(chǎn)注入中江地產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)某些業(yè)務(wù)的A股上市，這樣就打通了九鼎投資在新三板和A股市場的通道，為后續(xù)的融資和資本運(yùn)作提供了很大的便利。六、投資策略六、新三板投資策略行業(yè)景氣指標(biāo)：老齡化——養(yǎng)老養(yǎng)生,

慢性病管理，高端護(hù)理，連鎖醫(yī)療，重大新藥研發(fā)，國產(chǎn)醫(yī)療器械取代進(jìn)口）消費(fèi)升級(jí)——?jiǎng)?chuàng)意文化消費(fèi)，休閑旅游消費(fèi)，綠色健康食品，品牌體驗(yàn)消費(fèi)人口紅利消失制造業(yè)升級(jí)——新材料，工業(yè)機(jī)器人,中國制造2025過去30年的不計(jì)環(huán)境成本破壞式發(fā)展——節(jié)能環(huán)保，新能源,生態(tài)農(nóng)業(yè),公司基本面股東結(jié)構(gòu)：有無上市公司，知名VC/PE，地方國企，知名人士團(tuán)隊(duì)背景：資深行業(yè)背景，技術(shù)+市場+資源牛人財(cái)務(wù)指標(biāo)：成長性，盈利能力，現(xiàn)金流，人均創(chuàng)收技術(shù)面創(chuàng)新,創(chuàng)意,創(chuàng)業(yè),創(chuàng)客---------

股改掛牌前增發(fā)掛牌在企業(yè)股改前介入，此時(shí)企業(yè)股價(jià)一般最便宜，接近凈資產(chǎn)，成本一般略高于1-2元/股。在掛牌前增發(fā)時(shí)介入，此時(shí)股價(jià)相對(duì)便宜，2-4元/股。專注于流動(dòng)性高，有強(qiáng)烈轉(zhuǎn)板預(yù)期的PreIPO企業(yè)增發(fā)，價(jià)格可相比主板原始股價(jià)六、新三板的投資策略投資時(shí)機(jī)：在企業(yè)股改前、股改后掛牌前、和掛牌后做市前時(shí)投資，從而獲得相 對(duì)較便宜的股份價(jià)格。在做市后，主要投資于有強(qiáng)烈轉(zhuǎn)板預(yù)期的PreIPO企業(yè)

基金投資路線圖掛牌后增發(fā)當(dāng)前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌企業(yè)平均價(jià)格4-6元/股。做市做市后增發(fā)股改前六、新三板投資策略六、新三板的投資策略最佳投資時(shí)點(diǎn)：股改后掛牌前,

做市前的協(xié)議轉(zhuǎn)讓,定向增發(fā)，或者跟券商一同進(jìn)入六、新三板投資策略六、新三板的投資策略選股標(biāo)準(zhǔn)六、新三板投資策略

新三板成功案例北京市金龍騰裝飾股份有限公司路演報(bào)告二0一五年五月股票代碼：831222目錄CONTENTS

目錄第一篇企業(yè)簡介

第二篇企業(yè)核心優(yōu)勢(shì)

第三篇經(jīng)營業(yè)績與盈利預(yù)測(cè)

新三版上市前后的資本運(yùn)作金龍騰的資本運(yùn)作1.金龍騰上市之路1996.

創(chuàng)立金龍騰。2012.

二次戰(zhàn)略調(diào)整，啟動(dòng)ERP系統(tǒng)。2013.

中國健康精裝修市場的引領(lǐng)者。2014.新三板掛牌，成功登陸資本市場。2015.

4.新三板A輪定向增資成功.2015.10..新三板B輪融資(計(jì)劃).2016.

3.新三板C輪融資(計(jì)劃).2016.

9.新三板D輪融資(計(jì)劃).2017.

3.新三板轉(zhuǎn)版上市(計(jì)劃).

金龍騰集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)-頂層設(shè)計(jì)金龍騰投資集團(tuán)控股股份有限公司?園林公司?設(shè)計(jì)公司???????投資管理股份有限