2023年新版電大證券投資分析形成性考核作業(yè)參考答案資料考點版

電大證券投資分析形成性考核作業(yè)答案小抄一、名詞解釋?1、無價證券:是一種表白擁有某項財物或利益所有權的憑證.?２、有價證券:是一種在相應的范圍內(nèi)廣泛流通，并在流通轉讓過程中產(chǎn)生權益的增減.?3、資本證券:是表白對某種投資資本擁有權益的憑證.

４、普通股:是指每一股份對發(fā)行公司財產(chǎn)都擁有平等的權益,并不加特別限制

的股票。

5、優(yōu)先股:優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分派紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權憑證，優(yōu)先股股東一般不能在半途向公司規(guī)定退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。

6、股價指數(shù)：股價指數(shù)亦稱股票價格指數(shù)。動態(tài)地反映某個時期股市總價格水平的一種相對指標。它是由金融服務公司根據(jù)市場上一些有代表性的公司股票的價格加權平均后計算的平均數(shù)值編制而成的。具體地說，就是以某一個基期的總價格水平為１00，用各個時期的股票總價格水平相比得出的一個相對數(shù)，就是各個時期的股票價格指數(shù)，股票價格指數(shù)一般是用比例表達的,簡稱“點”。

7、可轉換債券：是指可以根據(jù)證券持有者的選擇,以一定的比例或價格轉換成普通股的證券。?8.投資基金:投資基金是證券市場中極為重要的一種投資品種。它是一種由不

擬定的公眾在自愿基礎上,不等額出資匯集而成，具有一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，它由專業(yè)機構及人員操作管理。

二、填空題?１、證據(jù)證券和憑證證券是（無價）證券;存單是(有價證券中的貨幣證券）。?2、貨幣證券涉及支票、匯票和（本票）等。

3、有價證券與無價證券最明顯地區(qū)別是（流通性)?4、一般地，在通貨膨脹的初期，通貨膨脹比較溫和的時候,股市會（活躍）。

5、股票與股份是(形式）和(內(nèi)容）的關系。?6、在我國,股份公司最低注冊資本額為人民幣(500)萬元。?７、優(yōu)先股屬于混合型股票，它同時具有（沒有投票權)和（有固定的股息)的某些特點。?8、優(yōu)先股與普通股不同的一點是:股份公司假如認為有必要，可以(贖回）發(fā)行在外的優(yōu)先股。

９、Ｂ股是投資者以（美元）在上海證券交易所,或以(港幣)在深圳證券交易所認購和交易的股票。

１０、多種價格招標方式也稱為（美國式)招標,單一價格招標也稱為(荷蘭式)招標。?11、證券交易所組織形式有（會員制）和（公司制）。我國上海和深圳證券交易所是（自律性管理的會員制)。

12、場外交易價格通過（證券商人之間直接協(xié)商）擬定,事實上也是(柜臺交易市場)，其特點表現(xiàn)為(①交易品種多,上市不上市的股票都可在此進行交易;②是相對的市場，不掛牌,自由協(xié)商的價格；③是抽象的市場,沒有固定的場合和時間）。

13、股票場內(nèi)交易一般分為（開戶、委托、競價、清算、交割)和(過戶)六個程序。?14、我國股票競價方式由開市前的（集合競價)和開市后的(連續(xù)競價)構成，競價的原則是(五優(yōu)先:價格優(yōu)先;時間優(yōu)先；數(shù)量優(yōu)先；市價委托優(yōu)先;代理委托優(yōu)先）。?15、上海證券交易所綜合指數(shù)以（1990年1２月19日)為基期，采用(所有的上市股票為樣本），并采用（股票發(fā)行量）為權數(shù)。深證成分指數(shù)選

用(4０)家股票為樣本股，以(19９1年4月3日或1994年7月20日）為

基期日,基期指數(shù)定為（1000）點。?三、單項選擇題

?1.下列證券中屬于無價證券的是(Ａ)。?

Ａ．憑證證券

B．商品證券

C．貨幣證券

D．資本證券

2、（Ｂ)是證據(jù)證券

A、憑證證券

B、收據(jù)

C、股票

D、債權?3、“熨平”經(jīng)濟波動周期的貨幣政策應當以買賣（Ｄ)為對象。?

A．農(nóng)產(chǎn)品

B，外匯

Ｃ.公司債券

D．政府債券?４、股份公司發(fā)行的股票具有(B）的特性。?

A.提前償還

B.無償還期限

Ｃ.非賺錢性

Ｄ.股東結構不可改變性?5、職工股要在股份公司股票上市（A)后方可上市流通。?

Ａ、3年

Ｂ、6個月

C、3個月

D、１年?6．把股票分為普通股和優(yōu)先股的根據(jù)是(B）?

A．是否記載姓名

B.享有的權利不同

C.是否允許上市

D.票面是否標明金額?7．依據(jù)優(yōu)先股股息在當年未能足額分派，能否在以后年度補發(fā),可將優(yōu)先股分為(A)?

A．累計優(yōu)先股和非累計優(yōu)先股

B．可調換優(yōu)先股和非調換優(yōu)先股

C.參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股

Ｄ.可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股?8．持有公司（Ａ)以上股份的股東享有臨時股東大會召集請求權。?

Ａ．10%

B．20%

Ｃ．15%

D．30%

9.我國《證券法》第七十九條規(guī)定,投資者持有一個上市公司(A）應當在該事實發(fā)生之日起三日內(nèi)向證監(jiān)會等有關部門報告。

Ａ.已發(fā)行股份的10%

B.總股份的５％

C．總股份的10%

D.已發(fā)行股份的5％

10、假設某投資者投資5萬元申購華安創(chuàng)新基金，相應的申購費率為1.5%，假設申購當天基金單位凈值為1.０328,則其可得到申購份額為(47696.６３3)份。

A、47６85

Ｂ、47６8６

C、4８４１2

D、49138?

公式：申購份額＝申購金額÷1．015÷申購當天基金單位凈值。?

計算結果:５０0０0÷1.015÷１.032８＝４7696.633份額（47696.6３份)

說明：以上ABCＤ四個答案都不對,本人計算的是４769６．6３3份

11、對開放式基金而言,投資者贖回申請成交后,成功贖回款項將在(T＋５）工作日向基金持有人(贖回人）劃出。

A、T

B、T+２

C、T+7

D、T＋5

１2、對開放式基金而言，若一個工作日內(nèi)的基金單位凈贖回申請超過基金單位總份數(shù)的（Ｂ）,即認為是發(fā)生了巨額贖回。

A、5%

B、１0%

C、15％

Ｄ、２0%?１３、按照我國基金管理辦法規(guī)定,基金投資組合中,每個基金投資于股票、債券

的比例不能少于其基金資產(chǎn)總值的（Ｃ）

A．７0%

Ｂ．９０%

C．8０%

D．１00%

14、同一基金管理人管理的所有基金持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券（B)?

Ａ．5%

B．10%

C．15％

D.2０%?１5、基金收益分派不得低于基金凈收益的(B)。?

Ａ．７０％

B.９０％

Ｃ.80%

D.１0０%

１６、按我國《證券法》規(guī)定,綜合類證券公司其注冊資金不少于（C）萬元?

A.5０00

B．２023

Ｃ.50０00

D．100０0?四、多項選擇題

１．有價證券涉及(BＣＤ）?

A．證據(jù)證券

B．商品證券

C.貨幣證券

D.資本證券?2．無價證券涉及（CD）?

A．商品證券

B.貨幣證券

C.憑證證券

D.證據(jù)證券

3.證券投資的功能重要表現(xiàn)為(AＢC）

Ａ.資金聚集

B.資金配置

C．資金均衡分布

D．集中投資

4．發(fā)起人和初始股東可以（ＡBCD）等作價入股。

A．鈔票

B.工業(yè)產(chǎn)權

C．專有技術

D．土地使用權?5、按發(fā)行主體不同，債券重要分為(ABＣ)

A.公司債券

Ｂ.政府債券

C．金融債券

D.貼現(xiàn)債券?6、目前國際流行的國債招標辦法有(BCD)等。?

A．利率招標

B.收益率招標

C.劃款期招標

D.價格招標

7、按債券形態(tài)分類，我國國債可分為(AＢＣ)等形式。?

A.實物券

B．憑證式債券

Ｃ．記賬式債券

D．可轉換債券

8、按付息方式分類，債券可分為(ACＤ)。?

A.附息債券

B．貼現(xiàn)債券

C.累進計息債券

Ｄ．零息債券?9、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別表現(xiàn)在（ＡＢＣＤ)

Ａ、基金規(guī)模不同

B、交易方式不同

Ｃ、交易價格不同

Ｄ、投資策略不同

E、信息披露的規(guī)定不同?１0、根據(jù)投資標的的劃分基金可分為（AＢC)?

A、國債基金

B、股票基金

Ｃ、貨幣基金?

D、黃金基金

E、衍生證券基金?11、證券流通市場分為（ＢＤ）。

A.證券交易所

Ｂ.場外交易市場?C．第三交易市場

D.場內(nèi)交易市場

１2、指數(shù)基金的優(yōu)點表現(xiàn)在(AB）

A、風險較低

B、管理費用相對較低

C、監(jiān)控工作比較簡樸

D、延遲納稅

E、收益比較高

五、判斷題?1、證券投資的國際變化會釀成世界范圍的金融危機，東南亞經(jīng)濟危機的爆發(fā)就是個沉重的教訓，所以一國證券市場不該對外開放。(×）?２、以農(nóng)副產(chǎn)品和外匯收購的方式增長貨幣供應有助于實現(xiàn)商品流通與貨幣流通的相適應。(√)

3、股份公司的注冊資本須由初始股東所有以鈔票的形式購買下來。(×)?4、按我國《證券法》規(guī)定,股份公司注冊資本須一次募集到位。(×）

５、發(fā)行資本不得大于注冊資本(√)

６、公司發(fā)行股票和債券目的相同,都是為了追加資金。(√）

7、優(yōu)先股的股息是固定不變的,不隨公司經(jīng)營狀況的好壞而調整,到期一定

要支付。（×)?８、有限股東只具有有限表決權。（×）

9、公司股本總額超過4億元人民幣的,向社會公開發(fā)行股票的比例在25%以上。(×）

應當是１5%?10、歐洲債券一般是在歐洲范圍內(nèi)發(fā)行的債券。（×)?１3、有限責任公司的股本不劃提成等額股份,股東的出資只按比例計算。（√)?１4、用算術平均法計算股價指數(shù)沒有考慮到各采樣股票權數(shù)對股票總額的影響。

(√)

什么是期限長債券

長期債券短期債券

15、一般來說，期限長的債券流動性差，風險相對較小，利率可定高一些。(×)

16、場外交易市場是一個分散的無形市場,沒有固定的交易場合，沒有統(tǒng)一的交易時間,但有統(tǒng)一的交易章程。（×）?六、計算題?1、某公司發(fā)行債券，面值為100０元,票面利率為5.8%,發(fā)行期限為三年。在即將發(fā)行時,市場利率下調為4.8%，問此時該公司應如何調整其債券發(fā)行價格??

答：由于市場利率下調該公司應當溢價發(fā)行債券。?

發(fā)行價格=1000×（1+５.8％×3）／（1+4．8％×3)=1０26.22（元)

當然該公司還可以除去0.2２元，以10２6元價格在市場發(fā)行。

2、某股市設有A、B、C三種樣本股。某計算日這三種股票的收盤價分別為１5元、12元和1４元。當天B股票拆股，1股拆為３股，次日為股本變動日。次日,三種股票的收盤價分別為16.2元、４.4元和1４．５元。假定該股市基期均價為8元作為指數(shù)1０0點,計算該股當天與次日的股價均價及指數(shù)。?

答:當天均價＝15＋１2+14／3=13．67

當天指數(shù)＝１3.67/８*100=１7０．88?

新除數(shù)=4+15+14/1３.67＝2．41?

次日均價=16.2+4．4+1４．5/2.4１=14．５６?

次日指數(shù)=１4．5６/８*100＝18２?3、某交易所共有甲、乙、丙三只采樣股票，基期為9月30日,基期指數(shù)為10０,基期、報告期情況如下,請問報告期股價指數(shù)為多少?股票名稱911

收盤價上市股票數(shù)收盤價上市股票數(shù)甲5０10５５10乙１001５10515丙1６0２016０２０解:報告期股價指數(shù)

=（５5×1０+１05×15＋160×20)÷（５0×10＋100×1６+150×2０）×10０?

＝106.5

七、問答題

1、證券投資的功能是什么??答：?(1)資金積聚功能?？梢詤R積來自國家、公司、家庭、個人以及外資等資本。

?(2）資金配置功能。證券投資的吸引力在于可以獲得比銀行利息更高的投資回報，在同樣安全條件下，投資者更樂意購買回報高、變現(xiàn)快的證券品。投資者的這種偏好,往往會引導社會資金流向符合社會利益的方向。?(3）資金均衡分布功能。它是指既定資金配置符合不同時間長短的需求。為銀行存款的利率高于資本市場的利率時，資本就會流向貨幣市場;相反，當銀行存款利率低于資本市場的利潤率時，資本就自動流向資本市場。通過這種自發(fā)調節(jié)以實現(xiàn)市場資金均衡分布的功能。?２、股票、債券的基本特性及區(qū)別

答:股票是股份公司簽發(fā)的用以證明投資者股東身份和權益,并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。

股票的基本特性。?(1)權利性。股東有參與決策的權利、有表決權、發(fā)言權、監(jiān)督權等。?（２）責任性。股東享有公司一定的權利,自然也就應對公司經(jīng)營結果承擔相應的責任和義務。

（３）非返還性。投資不是貸款，所以沒有償還期限。即不允許退股。

(4)賺錢性。股票收益重要來自:一是公司發(fā)放的股息股利：二是通過流通市場來賺取買賣股票的差價。?（５)風險性。①公司經(jīng)營虧損帶來的風險。②證券流通市場變化無常的風險。③投資者自身因素所導致的風險。

金融債券：是金融機構運用自身信譽向社會公開發(fā)行的一種債券，無需財產(chǎn)抵押。?公司債券:股份有限公司、國有獨資公司和有限責任公司，為了籌措生產(chǎn)經(jīng)營資金，依法發(fā)行公司債券，承諾在規(guī)定的期限內(nèi)按擬定的利率還本付息。?

股票與債券的區(qū)別?相同之處：股票與債券都是金融工具,它們都是有價證券，都具有獲得一定收益的權利，并都可以轉讓買賣。?兩者的區(qū)別:

①性質不同②發(fā)行目的不同③償還時間不同④收益形式不同⑤風險不同⑥發(fā)行單位不同?3、普通股與優(yōu)先股的基本特點

普通股:是指每一股份對發(fā)行公司財產(chǎn)都擁有平等的權益,并不加特別限制的股票。普通股特點：（1)經(jīng)營參與權；(2)優(yōu)先認股權；（3）剩余財產(chǎn)分派權。

優(yōu)先股是“普通股”的對稱。是股份公司發(fā)行的在分派紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權憑證，優(yōu)先股股東一般不能在半途向公司規(guī)定退股（少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外）。優(yōu)先股特點：(1)股息優(yōu)先并且固定；(2)優(yōu)先清償;(３）有限表決權;(４)優(yōu)先股可由公司贖回。

４、簡述投資基金的分類

投資基金：投資基金是證券市場中極為重要的一種投資品種。它是一種由不擬定的公眾在自愿基礎上，不等額出資匯集而成,具有一定規(guī)模

根據(jù)不同標準可將投資基金劃分為不同的種類。?

(1）根據(jù)基金單位是否可增長或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設立后，投資者可以隨時申購或贖回基金單位,基金規(guī)模不固定的投資基金;封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已擬定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi),基金規(guī)模固定不變的投資基金。

（2）根據(jù)組織形態(tài)的不同，投資基金可分為公司型投資基金和契約型投資基金。公司型投資基金是具有共同投資目的的投資者組成以賺錢為目的的股份制投資公司,并將資產(chǎn)投資于特定對象的投資基金;契約型投資基金也稱信托型投資基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約,發(fā)行基金單位而組建的投資基金。

（3）根據(jù)投資風險與收益的不同，投資基金可分為成長型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金。成長型投資基金是指把追求資本的長期成長作為其投資目的的投資基金；收入型基金是指以能為投資者帶來高水平的當期收人為目的的投資基金；平衡型投資基金是指以支付當期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。

（4)根據(jù)投資對象的不同,投資基金可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金、期權基金、指數(shù)基金和認股權證基金等。股票基金是指以股票為投資對象的投資基金；債券基金是指以債券為投資對象的投資基金;貨幣市場基金是指以國庫券、大額銀行可轉讓存單、商業(yè)票據(jù)、公司債券等貨幣市場短期有價證券為投資對象的投資基金:期貨基金是指以各類期貨品種為重要投資對象的投資基金；期權基金是指以能分派股利的股票期權為投資對象的投資基金；指數(shù)基金是指以某種證券市場的價格指數(shù)為投資對象的投資基金；認股權證基金是指以認股權證為投資對象的投資基金。?

（５)根據(jù)投資貨幣種類，投資基金可分為美元基金、日元基金和歐元基金等。美元基金是指投資于美元市場的投資基金;日元基金是指投資于日元市場的投資基金;歐元基金是指投資于歐元市場的投資基金。?

（6)根據(jù)資本來源和運用地區(qū)的不同,投資基金可分為國際基金、海外基金、國內(nèi)基金、國家基金。國際基金是指資本來源于國內(nèi),并投資于國外市場的投資基金；海外基金也稱離岸基金,是指資本來源于國外，并投資于國外市場的投資基金；國內(nèi)基金是指資本來源于國內(nèi)，并投資于國內(nèi)市場的投資基金;國家基金是指資本來源于國外,并投資于某一特定國家的投資基金;區(qū)域基金是指投資于某個特定地區(qū)的投資基金。

5、開放式基金與封閉式基金的區(qū)別。

答：根據(jù)基金是否可以贖回,證券投資基金分為封閉式基金與開放式基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在基金的發(fā)起人設立基金時就已擬定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。開放式基金是指基金發(fā)起人在設立基金時,基金單位的總數(shù)不是固定的,而是可以根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額，或被投資者贖回的投資基金。?

兩者的區(qū)別重要體現(xiàn)在：?(1）從基金規(guī)?？?封閉式基金的規(guī)模相對而言是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序許可,不能再增長發(fā)行。而開放式基金的規(guī)模是處在變化之中的，沒有規(guī)模限制,一般在基金設立一段時期后（多為3個月）,投資者可以隨時提出認購或贖回申請,基金規(guī)模將隨之增長或減少。

（2)從基金的期限看，封閉式基金一般有明確的存續(xù)期限（我國規(guī)定為不得少于５年)。當然,在符合一定條件的情況下,封閉式基金也可以申請延長存續(xù)期。而開放式基金一般沒有固定期限，投資者可隨時向基金管理人贖回基金單位。?（３）從基金單位的交易方式看，封閉式基金單位的流通采用在證券交易所上市的辦法，投資者買賣基金單位是通過證券經(jīng)紀商在二級市場上進行競價交易的方式進行的。而開放式基金的交易方式在初次發(fā)行結束后一段時間（多為3個月)后,投資者通過向基金管理人或中介機構提出申購或贖回申請的方式進行買賣。

（4)從基金單位的買賣價格形成方式看，封閉式基金的買賣價格并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值，受市場供求關系的影響,常出現(xiàn)溢價或折價的現(xiàn)象。而開放式基金的交易價格重要取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小,不直接受市場供求的影響。

(5)從基金投資運作的角度看，封閉式基金由于在封閉期間內(nèi)不能贖回,基金規(guī)模不變，這樣基金管理公司就可以制定一些長期的投資策略與規(guī)劃。而開放式基金為應付投資者隨時贖回基金單位變現(xiàn)的規(guī)定,就必須保持基金資產(chǎn)的流動性，要有一部分以鈔票資產(chǎn)的形式保存而不能所有用來投資或所有進行長線投資。

6、指數(shù)基金及其優(yōu)點。

答：?

（1)國內(nèi)外研究數(shù)據(jù)表白，指數(shù)基金可以戰(zhàn)勝證券市場上70%以上資金的收益。在美國,指數(shù)基金被稱為“魔鬼”,其長期業(yè)績表現(xiàn)遠高于積極型投資基金。

（2)有效的規(guī)避金融市場的非系統(tǒng)風險：由于指數(shù)基金分散投資，任何單個股票的波動都不會對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構成大的影響,從而規(guī)避了個股風險。?

（3)交易費用低廉:由于指數(shù)型基金一般采用買入并持有的投資策略，其股票交易的手續(xù)費支出會較少,同時基金管理人不必非常積極的對市場進行研究,收取的管理費也會更低。低廉的管理費用在長期來看有助于更高的投資收益。

（4）投資透明，可有效減少基金管理人的道德風險。指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構成原理進行投資,透明度很高?；鸸芾砣瞬荒芨鶕?jù)個人的喜好和判斷來買賣股票,這樣也就不能把投資人的錢和其別人做利益互換,杜絕了基金管理人不道德行為損害投資人的利益。證券投資分析形成性考核答案(2）證券投資分析形成性考核答案

一、名詞解釋:

1、看跌期權:看跌期權又稱賣權選擇權、賣方期權、賣權、延賣期權或敲出?？吹跈嗍侵钙跈嗟馁徺I者擁有在期權合約有效期內(nèi)按執(zhí)行價格賣出一定數(shù)量標的物的權利,但不承擔必須賣出的義務。

２、存托憑證:存托憑證(ＤｅpｏｓｉｔoｒyＲeceiｐts,簡稱DＲ〕,又稱存券收據(jù)或存股證．是指在一國證券市場流通的代表外國公一有價證券的可轉讓憑證,屬公司融資業(yè)務范疇的金融衍生丁具。?3、第二上市:是指一家公司的股票同時在兩個證券交易所掛牌上市。如我?國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股,又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。尚有的在兩地都上市相同類型的股票,并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀商,實現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市,以存托憑證(ADＲ或GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。

4、比率分析：比率分析法是以同一期財務報表上若干重要項目的相關數(shù)據(jù)互相比較，求出比率,用以分析和評價公司的經(jīng)營活動以及公司目前和歷史狀況的一種方法,是財務分析最基本的工具。

５、資產(chǎn)負債率:資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的比例，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系。資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量公司在清算時保護債權人利益的限度。

計算公式為：資產(chǎn)負債率＝（負債總額÷資產(chǎn)總額）×10０%?

6、利息支付倍數(shù)：利息支付倍數(shù)是公司經(jīng)營業(yè)務收益與利息費用的比率，用意衡量公司償付借款利息的能力,也稱利息保障倍數(shù)。

計算公式為：利息支付倍數(shù)＝息稅前利潤÷利息費用。

利息支付倍數(shù)反映公司經(jīng)營收益為所支付的債務利息的多少倍。只要利息倍數(shù)足夠大,公司就有充足的能力償付利息，否則相反。

7、資產(chǎn)收益率:資產(chǎn)收益率是公司凈利潤與平均資產(chǎn)總額地比例。其計算公式為：資產(chǎn)收益率=凈利潤／平均資產(chǎn)總額×100%；該指標越高,表白公司資產(chǎn)運用效果越好,說明公司在增長收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果,否則相反。?二、填空題

1、按照產(chǎn)品形態(tài)和交易方式分衍生工具重要有(遠期）、期貨、期權(互換）。?2、金融期貨通常涉及（貨幣期貨）、利率期貨、（股票指數(shù)期貨）。

3、期貨價格也就是（期貨合約的價格)，或者說是（期貨費)。看漲期貨的協(xié)定價應當比市價(低），反之,內(nèi)在價值為(零)?？吹谪浀膮f(xié)定價應當比市價（高），否則內(nèi)在價值為（零)。?4、某投資者買入一股票看漲期權,期權的有效期為3個月，協(xié)定價為20元一股，合約規(guī)定股票數(shù)量為100股，期權費為2元一股,則該投資者最大的損失為(200.00);當該股的市場價格為（22.００)時,對投資者來說是不是不贏不虧的；當該股票的市價超過（2２．00）投資者開始賺錢；當該股票的市價(2２.00）,投資者放棄執(zhí)行權利。?５、按《證券法》規(guī)定,Ａ股上市公司總股本不得少于（５０00萬）人民幣，Ｂ股上市公司個人持有的股票面值不得少于(1000元）人民幣。

6、同一種股票分別申請在兩個地方上市,稱為（第二上市)。?7、股份公司在股票發(fā)行完畢后，最長（90天）要向證券交易所提出上市申請。

8、資產(chǎn)負責比例越低,公司償債的壓力(?。?，運用財務杠桿融姿的空間（大）。一般說來,該指標控制在（５０%）為好。

9、一般來說資本化比例低,則公司長期償債壓力（?。?。固定資產(chǎn)值率越(大）,表白公司的經(jīng)營條件相對較好。

１0、流動比率、速動比率和鈔票比率是反映公司（短期償債能力）的指標一般流動比率為（2.0)為好,速動比率為(1.0）比較合適，鈔票比率一般在（0.１)。?11、利息支付倍數(shù)是每一公司(稅息前利潤）與(利息費用）的比。?1２、股東權益比率高，一般認為是(低風險、低報酬）的財務結構；股東權益比率低，一般認為是(高風險、高報酬)的財務結構。第三版P217

1３、股東權益與固定資產(chǎn)的比率越大，說明公司(財務結構)越穩(wěn)定。?三、單項選擇題

1、(A）不是期貨合約中應當涉及的內(nèi)容

(Ｄ）。第三版Ｐ１35

Ａ、交易規(guī)格

B、交易價格

C、交易數(shù)量

D、交易品種

２、漲跌停板制度通常規(guī)定（A）為當天行情波動的中點。

Ａ、前一交易日的收盤價

B、前一交易日的最低價

C、前一交易日的結算價

D、前一交易日的開盤價?3、我國曾于1993年開展金融衍生交易（Ｂ）

A、利率期貨

B、國債期貨

C、股指期貨

D、外匯期貨?４、貨幣期貨的標的物是（C)

Ａ、股票

B、股票指數(shù)

C、外匯匯率

D、利率

5、在期權合約的內(nèi)容中,最重要的是（Ｄ）。?

A、期權費

B、協(xié)定價格

C、合約期限

D、合約數(shù)量

6、期權價格是以（A）為調整依據(jù)。第三版P164——１65?

A、買方利益

B、賣方利益

Ｃ、買賣兩方共同利益

D、無具體規(guī)定，買方、賣方均可

７、期權的(A)無需繳納保證金在交易所。?

A、買方

B買賣雙方

Ｃ買方或者賣方

D、賣方

8、對看跌期權的買方而言,當（A）時買方會放棄執(zhí)行權利。

A、標的資產(chǎn)市場價格高于協(xié)定價

?Ｂ、標的資產(chǎn)市場價格低于協(xié)定價

C、與協(xié)定價無關

D、標的資產(chǎn)市場價格小于或者等于協(xié)定價

9、該圖中（假如此處看不見圖,可以看作業(yè)本上的圖）表達(B)。(第三版P16０有副同樣的圖)

Ａ、買入看漲期權

B、買入看跌期權

C、賣出看漲期權

D、賣出看漲期權

10、看跌期權的協(xié)定價于期權費呈（C）變化。?

Ａ、反向

B、無規(guī)律性

C、同向

Ｄ、循環(huán)

１１、假如其他因素保持不變,，在相同的協(xié)定價格下，遠期期權的期權費應當比

近期權的期權費（C)?A、低

B、相等

C、高

D、也許高,也也許低

1２、某人假如同時買入一份看漲期權和一份看跌期權，這兩份合約具有相同的到?期日、協(xié)定價格和標的物，在投資者（A)。?

Ａ、最大虧損為兩份期權費之和

Ｂ、最大賺錢為兩份期權費之和?

C、最大虧損為兩份期權費之差

Ｄ、最大賺錢為兩份期權費之差

13、股份公司發(fā)行股票,作為發(fā)起人持有股份應少于公司股份總額的（C）。

A、1５％

Ｂ、25%

C、35%

D、50%?１4、某股份公司（總股本小于4億)假如想在上海證券交易所上市，其向社會公

開發(fā)行的股份不得少于公司孤本總額的(A）。

Ａ、１５%

Ｂ、25%

C、1０%

D、1５%

15、H股上市公司社會公眾持有的股份不得低于公司股份總額的（Ｃ)?

A、15％

B、2０%

C、２5%

D、30％

１6、按照我國法律,上市申請人在接到上市告知書后,應在股票上市前(A）將

上市公告書刊登在至少一種中國證監(jiān)會指定的報紙上。

A、3個工作日

Ｂ、5個工作日

C、４個工作日

Ｄ、6個工作日?17、用以衡量公司償付借款利息支付能力的指標是(A）。?

A、利息支付倍數(shù)

B、流動比率

?

C、速動比率

D、應收賬款周轉率

18、反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的指標是（Ｂ)。

A、凈資產(chǎn)收益率

B、每股凈資產(chǎn)

Ｃ、每收益股

D、市盈率?１９、股東權益比率是反映(Ｂ)的指標。?A、經(jīng)營能力

B、獲利能力

C、償債能力

Ｄ、資產(chǎn)運用能力?四、多項選擇題

1、金融期貨涉及（ABＣ）。?

A、貨幣期貨

B、利率期貨

C、股指期貨

Ｄ、外匯期貨

２、金融衍生工具的基本功能表現(xiàn)為（AＢC）。

A規(guī)避風險

B、價格發(fā)現(xiàn)

C、賺錢功能

D、資產(chǎn)管理不能

E、籌資功能

3、以交易市場結構分類，衍生金融交易可以分為（ＡE)第三版P１２9

A、場內(nèi)交易

B、遠期交易

C、期貨交易

D、期權交易

E、場外交易

４、某投資者買內(nèi)一股票看跌期權,期權的有效期為3個月,協(xié)定價為20元一股,?合約規(guī)定股票數(shù)量為１00股,期權費為2元，則下面的描述中對的的是（ABＤ)

第三版P1５2

A、該投資者最大的損失為200元。

B、當該股票的市場價格為18元時,對投資者來說不盈不虧的?Ｃ、當該股票的市場價格超過１8元時,投資者開始賺錢

D、當該股票的市場價格低于18元時，投資者開始賺錢

E、當該股票的市場價格高于2０元時，投資者放棄執(zhí)行權利

５、發(fā)行可轉換債券對發(fā)行公司有(ＡＢCＥ)益處。?A、低成本籌集資金

B、擴大股東基礎

C、無即時攤薄的效應

D、功能在低風險下獲得高收益

E、合理避稅

6、存托憑證的優(yōu)點表現(xiàn)為(ABD)

A、市場容量大、籌資能力強

B、上市手續(xù)簡樸

C、合理避稅

D、避開直接發(fā)行股票、債券的法律規(guī)定

E、賺錢能力強?7、投資者對上市公司財務狀況進行的分析，可以從上市公司的(ＡBCDＥ)等方

面進行綜合分析。

A、資本結構

B、償債能力

Ｃ、經(jīng)營能力

D、獲利能力?E、鈔票流量

Ｆ、損益?８、下例(ACＤ）是A股上市的條件?A、公司股本總額不少于人民幣5００0萬元

?B、公司成立時間必須在一年以上?C、發(fā)起人持有股份不少于公司股份總額的35％

D、持有股票面值達人民幣1０00元以上的股東數(shù)不少于1０００人

五、判斷題:

1、激勵功能是金融衍生工具的衍生(延伸)功能之一。(√)

２、遠期外匯交易合約的流動性比較強。(×)

３、看漲期權的協(xié)定價格與期權費成正比例變化,看跌期權的協(xié)定價格與期權費?成反比例變化。（×）?４、期權的最終執(zhí)行權在賣方，而買方只有履約的義務。（×)

5、期權買入方支付期權費可購買看漲期權,期權賣出方支付期權費可賣出看跌

期權。(×)?6、理論上講，在期權交易中，買方所承擔的風險是有限的，而獲利空間是無限?的。（√）?7、可轉換債券的轉換價格可以隨著股票市場價格的變化而調整。(√）?8、當客戶賣出ADR而無人買入時,客戶必須等到有人買入時才可以將手中的?ADＲ賣出。（√）

9、從國際慣例來看，在交易所進行的股票交易,在場外柜臺進行股票交易都是

股票的上市（交易）,而我國通常意義的股票交易都是在證券交易所進行的股

票交易。(√)

1０、H股上市公司上市后公司股票的市價必須高于10000萬港元。(×）?11、股份公司上市后因違犯有關規(guī)定,被終止上市的，將不能再申請上市。（×）?１２、一般來說,兩地上市與第二上市基本相同。(√）?13、一般來說,資本化比率低,公司長期償債壓力小。（√)

１4、一般來說,固定資產(chǎn)凈值越大越好，資本固定比率越小越好。（×)?15、存貨周轉天數(shù)是反映公司長期償債能力的指標。(×）?六、計算題?

1、某人持有總市值為10０萬港元的股票8種,他緊張市場利率上升，想運用恒指期貨對自己手中持有的現(xiàn)貨進行保值,假如當天恒指為９000點(恒指每點價值5０港元),通過數(shù)據(jù)得知，每種股票的貝塔值為1.0２,1．05，1．０４，1.10,1.06,1.07，1．20,1.３0，每種股票的權重為１2％，１5%,16％，8%，18%，10%，1３％,8%,現(xiàn)要對該組合進行價格下跌的保值,應如何操作?假如3個月后，該組合市價總值94萬元，恒指8５00點,投資者對沖后總盈虧為多少?

答:

證券組合的ｂ＝1.０２×12%+1５%×1.05+16%×1.04＋8%×1.10+18%×１.06＋10%×1．07+13%×1．２0＋8%×1.30=1.0921?

投資者賣出期貨合約的份數(shù):１000０００÷（５0×9000）×１．0921＝2．43?

四舍五入，投資者賣出的兩份期貨合約3個月后,投資者現(xiàn)貨虧:

１０0-９4＝6萬港幣?

期貨合約對沖賺錢=(9０00-850０)×50×2＝5萬港幣?

答：投資者總體虧損１萬港幣。

2、某人買進一份看漲期權,有效期3個月。當時該品種市場價格為１8元。按協(xié)約規(guī)定,期權買方可在3個月中的任何一天以協(xié)定價格2０元執(zhí)行權力，期權費為每股1元。若干天后，行情上升到2４元,期權費也上升到每股3元,問該投資者如何操作可以獲利最大。?

答:（1）直接購買股票獲利：（2４-18)×１00＝６00(元)收益率=60０/１8×100＝３3.33%?

９J&Ｓ3~!p)E：～（2)履行合約獲利：(2４-20-1）×100=３0０(元)

收益率=30０／1×10０=３0０％此外還要支付資金頭寸。?

(3）假如再出賣期權合約（3-１）×1００=2０0(元)

收益率=200／1×1０0=200%收益率雖然比履行合約收益率低,但不需要支付資金.屬于買空賣空.%l+C'v）I０

3、某人買入一份看漲期權,同時又賣出一份同品種看漲期權。期權的有效期為3個月。該品種市價為２５元,第一個合約的期權費為3元,協(xié)定價格為2７元,第二個合約期權費為２元,協(xié)定價為28元。請對投資者的盈虧情況加以分析從什么價位開始投資者正好不虧不盈？。（請輔助圖形說明)

答：市場價為3０元投資者正好不虧不盈。?4、某人買入一份看漲期權和同品種看跌期權一份,假如目前該股市價為18元，看漲期權合約期權費3元,協(xié)定價１9元，看跌期權合約期權費2元，協(xié)定價2６元,試證明投資者最低的賺錢水平為2０0元。?

答：看漲期權執(zhí)行結果：(18－19）×100－300=虧400

看跌期權執(zhí)行結果：（２６－18)×100-200＝盈600

600－4０0＝２00元?

5、某人買入一份看漲期權,協(xié)定價22元,期權費３元,該品種市價19元。他認為市場處在牛市，看跌期權被執(zhí)行的也許性較小,于是又賣出一份看跌期權，協(xié)定價16元，期權費２元，兩份合約到期日相同，請輔助圖表將投資者也許出現(xiàn)的賺錢虧損情況加以分析。

答:看漲期權執(zhí)行結果:虧損60０

看跌期權執(zhí)行結果：賺錢500

+５00-600＝虧１00元

七、簡答題：?１、期貨合約的重要內(nèi)容涉及哪些？?(1）標準貨的數(shù)量和數(shù)量單位(2)標準貨的商品質量等級

（3）交收地點的標準化（4)交割期的標準化（5)保證金的標準化

應當指的是，期貨合約在期貨市場運作中起著舉足輕重的作用。假如期貨約的開發(fā)設計隨心所欲,對期貨商品的選擇不嚴格,很容易導致該種期貨約的交易失敗。因此,必須根據(jù)商品的具體情況,合理制定期貨合約。?2、期權交易與期貨交易的區(qū)別?

答：期權交易與期貨交易都以遠期交割的協(xié)議為標的物，防止市場變動,可提供價格保護。?兩者重要區(qū)別在于：

（1）期貨交易的標的是商品期貨協(xié)議;期權交易的標的是一種權利。

（2)期貨交易是雙向協(xié)議,除非在交割期以前平倉,否則雙方均有履約的義務；期權交易是一種單向協(xié)議,只賦予買方?jīng)Q定是否執(zhí)行協(xié)議的權利，賣方只能聽從于買方的決定。

(3)期貨價格每時都在變動，天天都有盈虧發(fā)生,由于實行逐日結算制度，交易雙方因價格變動而發(fā)生鈔票流轉;期權交易的履約價格事先已擬定,合約價格則是買方所付的期權費,在指定的期限內(nèi)不再改變,不到期交易雙方不發(fā)生鈔票流轉。?

（4）期貨交易雙方均有履約義務,故均需交納保證金;期權交易買方只交期權費；賣方有履約責任,需交保證金.?

(5)期貨交易不需付出鈔票,僅付少量的保證金,到期交割才付款,而絕大多數(shù)交易者在到期前都平倉了結,因此它不屬鈔票交易；而期權交易需付比期貨交易保證金多的鈔票作期權費,因而貼近鈔票協(xié)議。

（６)期貨交易雙方面臨的投資風險與收益同樣大,風險對雙方來說都是無限的;而期權交易買方的風險有限,僅是其所付的期權費，賺錢是無限的，且無需立即支付貨款;賣方賺錢是有限的,僅是期權費收入，風險卻是無限的。?

(７）期貨交易有杠稈作用；期權交易可將投資風險設立在一個可以承受的區(qū)域之內(nèi)，具有比期貨交易更強的杠桿作用。?

(８）期貨交易大多數(shù)在交割期之前平倉了結;期權交易到期執(zhí)行、放棄或轉讓期權合約了結。

（9）期權交易可不在交易所,比期貨交易方式靈活，有助于資金周轉，對現(xiàn)有存貨或頭寸的交易者來說，增長了資金報酬率。?

(10）運用期貨交易進行套期保值，在避免價格不利變動導致的損失的同時,也必須放棄若價格有利變動也許獲得的利益;運用期權進行套期保值,若價格發(fā)生有利變動,可通過執(zhí)行期權來避免損失，若價格發(fā)生不利變動，可放棄期權保護既得利益。?3、期權價格制定的依據(jù)。?答:期權價格是由買賣雙方競價產(chǎn)生的。期權價格提成兩部分,即內(nèi)涵?價值和時間價值。期權價格=內(nèi)涵價值+時間價值。

(1)內(nèi)涵價值：內(nèi)涵價值是立即執(zhí)行期權合約時可獲取的利潤。對于買權來說,內(nèi)涵價值為執(zhí)行價格低于期貨價格的差額。對于賣權來說，內(nèi)涵價值為執(zhí)行價格高于期貨價格的差額。

(2)時間價值：時間價值是指期權到期前,權利金超過內(nèi)涵價值的部份。即，期權權利金減內(nèi)涵價值。一般來說，在其它條件一定的情況下,到期時間越長，期權的時間價值越大。?

一般來說,平值期權時間價值最大,交易通常也最活躍。期權處在平值時,期權向實值還是虛值轉化，方向難以擬定，轉為實值則買方賺錢,轉為虛值則賣方賺錢，故投機性最強,時間價值最大。?實值期權權利金=內(nèi)涵價值+時間價值；?平值期權權利金＝時間價值；?虛值期權權利金=時間價值。

4、股票兩地上市有什么好處?

答：兩地上市是指一家公司的股票同時在兩個證券交易所掛牌上市。對一家已上市公司來說,假如準備在另一個證券交易所掛牌上市,那么它可以有兩種選擇：一是在境外發(fā)行不同類型的股票，并將此種股票在境外市場上市。我國有些公司既在境內(nèi)發(fā)行A股,又在香港發(fā)行上市H股，就屬于此種類型。二是在兩地都上市相同類型的股票,并通過國際托管銀行和證券經(jīng)紀商，實現(xiàn)股份的跨市場流通。此種方式一般又被稱為第二上市，以存托憑證（AＤR或GDR)在境外市場上市交易就屬于這一類型。?

從證券市場的實際運營情況來看,將股票在兩個市場同時上市具有以下優(yōu)點:

(1)每一個國際性證券交易所都擁有自己的投資者群體,因此，將股票在多個市場上市有助于擴大股東基礎，方便投資者交易，提高股份流動性,增強籌資能力；

(2)公司股票在不同市場上市尚有助于提高公司在該上市地的知名度，增強客戶信心，從而對其產(chǎn)品營銷起到良好的推動效果;

(3)公司往往選擇市場交易活躍、投資者較為集中的證券交易所作為第二上市地,通過股份在兩個市場間的流通轉換，使股價有更好的市場表現(xiàn)：

（４)為滿足本地投資者對于公司信息披露的規(guī)定，公司須符合第二上市地的法律、會計、監(jiān)管等方面的規(guī)則，從而有助于提高公司的信息披露水平,提高公司運營的透明度,為公司的國際化管理發(fā)明條件。?

正由于兩地上市具有以上這些優(yōu)點,國際上許多著名的跨國公司,如“奔馳汽車”、“匯豐銀行”等都分別同時在全球的不同交易所上市交易。但公司在兩個以上的市場同時上市，也存在不同市場對同一公司的股票估價不同而導致的價格信號紊亂、信息披露成本高、因須同時遵守不同上市地的法律和規(guī)則而導致公司運作難度加大等問題。

5、我國證券法規(guī)定出現(xiàn)什么情況上市公司要暫停上市??

答：上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損的情況，自其公布第三年年度報告之日起(如公司未公布年度報告,則自《證券法》規(guī)定的年度報告披露最后期限到期之日起），證券交易所應對其股票實行停牌,并在停牌后五個工作日內(nèi)就該公司股票是否暫停上市作出決定。證券交易所作出暫停上市決定的,應當告知該公司并公告，同時報中國證監(jiān)會備案。?6、上市公司會計信息批露涉及那些內(nèi)容?

答:會計信息又稱會計系統(tǒng)信息反饋,是指通過會計憑證,把生產(chǎn)經(jīng)營活動的各種信息,系統(tǒng)、全面、準確、及時地匯集起來,再通過賬務,進行加工解決,揭示出反映經(jīng)濟活動真實情況的各種信息。

上市公司會計信息披露，是指上市公司從維護投資者權益和資本市場運營秩序出發(fā),按照法定規(guī)定將自身財務經(jīng)營等會計信息情況向證券監(jiān)督管理部門報告，并且向社會公眾投資者公告。?

具體內(nèi)容涉及：發(fā)行前的會計信息披露、上市后的連續(xù)會計信息公開。如營業(yè)收入、營業(yè)成本、營業(yè)毛利的上年與本年對比數(shù)等。?

證券投資分析形成性考核答案(３)２０２3－3－1２22:４６:25點擊數(shù):755次互聯(lián)網(wǎng)HYPERLＩNK""\t"＿blank＂我要評論(0）【字體:ＨYPERＬＩＮＫ"jａvascripｔ:ContｅntSiｚｅ(１6)＂大HYPERLINK＂jaｖascript:CｏｎtenｔＳiｚｅ（14)"中HYPERLIＮK"jａvaｓcrｉｐt:CｏntenｔSｉze（1２)"小】證券投資分析形成性考核答案一、填空題

1、反映公司獲利能力的指標重要涉及(主營業(yè)務利潤率）（銷售凈利率）(資產(chǎn)收益率)等。

2、總資產(chǎn)周轉率是用來測定(總資產(chǎn))對（收入)所做奉獻限度的指標。（第三版P221）?3、(銷售凈利率）這項指標是反映一元銷售收入帶來多少凈利潤的指標。?４、市盈率指標通常不用于（不同行業(yè)公司)的比較。?５、一般性,每股鈔票流量應(高于)每股收益。

6、（收益指數(shù)率)是反映公司實現(xiàn)凈利潤的的鈔票保障限度的指標，一般來說該指標（越大）?越好。這個指標假如和公司的(每股收益)結合使用,效果更好。

7、當公司處在初創(chuàng)或成長期，其投資活動的鈔票流量一般是(凈流出）態(tài)勢。當公司處?于成熟期或衰退期，投資活動的鈔票一般呈(凈流入）態(tài)勢。第三版Ｐ２28

8、對于籌備活動的鈔票分析表白，當公司處在初創(chuàng)期,會發(fā)生(大量的鈔票流入）,當公司處在成熟期或衰退期,鈔票流轉以（流出)為主。第三版Ｐ229?9、眾所周知，市場利率與證券商品價格呈(負相關)變化。

10、證券組合理論的重要內(nèi)容是在投資者(追求高的投資收益),并盡也許(規(guī)避風險)的前提下闡述的一套理論框架。?11、協(xié)方差是衡量兩種證券之間(收益互動性）的一個測量指標，它對證券組合風險起著直接放大或縮小的功能。?12、相關系數(shù)的取值范圍在（+１和-1之間)相關系數(shù)越接近于1，兩種證券的（正相關性）越強，證券組合的（風險)也越大。

13、美國標準普爾公司和穆迪投資評級公司所評債券分為(長期)和(短期)兩種,所以（一年)為區(qū)分兩者的界線。?１４、標準普爾公司把債券評級分為（四等十二級）。

１5、β可以代表（方差)作為衡量風險的指標,它與有效證券或有效證券組合的（預期收益?率)呈正向關系。第三版P27２

二、單項選擇題:?1、資產(chǎn)負債率是反映上市公司（D)的指標。第三版P209

Ａ、獲利能力

B、經(jīng)營能力

Ｃ、償債能力

D、資本結構?2、應收賬款周轉天數(shù)是反映上市公司（C)的指標。?

A、獲利能力

Ｂ、經(jīng)營能力

C、償債能力

D、資本結構

３、資產(chǎn)收益率是反映上市公司（A）的指標。

Ａ、獲利能力

Ｂ、經(jīng)營能力

Ｃ、償債能力

D、資本結構?4、一般性，上市公司二級市場上流通的股票價格通常要（C)其公司每股凈資產(chǎn)?

A、低于

B、等于

C、高于

D、無固定關系

5、系統(tǒng)性風險也稱(A）風險。第三版P２47?

A、分散風險

B、偶爾風險

C、殘余風險

D、固定風險

６、非系統(tǒng)性風險也稱（C）風險。第三版Ｐ25０

A、宏觀風險

Ｂ、分散風險

C、殘余風險

D、不擬定風險

7、證券投資品種中(Ｃ)是風險最大的。

A、公司債務

B、國債

C、普通股票

Ｄ、金融債券

8、（A)屬于系統(tǒng)風險

Ａ信用交易風險

Ｂ、流動性風險

C、公司經(jīng)營風險

D、公司財務風險

９、（Ｃ）屬于非系統(tǒng)風險。

Ａ、信用交易風險

B、利率風險

C、公司道德風險

D、匯率風險

１0、證券組合的方差是反映（D）的指標。

A、預期收益率

B、實際收益率

?

C、預期收益率偏離實際收益率幅度

Ｄ、投資風險

11、假如協(xié)方差的數(shù)值小于零,則兩種證券的收益率變動結果(Ｂ）

A、相同

B、相反

C、無規(guī)律性

D、相等?１2、相關系數(shù)等于-1意味著(C)?

A、兩種證券之間具有完全正相關性

B、兩種證券之間相關性稍差

C、兩種證券之間風險可以完全對消

Ｄ、兩種證券組合的風險很大

13、假定某證券的無風險利率是５%,市場證券組合預期收益是10%，β值為0．９，則該證券?的預期收益是(B)。P2７2?A、8.5%

B、9.５%

C、10．５

D、7.５?證券的預期收益＝5%+(10%－5%）×0.9＝９.5%?14、（D)是正常情況下投資者所可以接受的最低信用級別。

A、Ａ

B、AA

C、ＢB

D、BBB?1５、我國債券評級級別設立是(A)。第三版P276

（下面答案等級印錯了）

A、三等九級

B、二級六等

C、四級十二等

D、三級八等

1６、馬柯維茨的有效邊界圖表中,證券最佳投資組合在(B）。

A、第一象限

Ｂ、第二象限

C、第三象限

D、第四象限?17、資本市場線方程的截距是（Ａ）。第三版Ｐ2６5?

A、無風險貸出利率

Ｂ、市場風險組合的風險度

Ｃ、風險組合的預期收益率

Ｄ、有效證券組合的風險度?１8、無風險證券的值等于（B）。

A、１

B、０

Ｃ、-1

D、0.1?１9、假如某證券組合的基準為1.0，而其中某股票的β值為0.90,表白(Ｃ或D）。第三版P269

A、該股票的波動性比證券組合的波動性高０.05

B、該股票的波動性比證券組合的波動性高0．10?

C、該股票的波動性比證券組合的波動性低0．０5?

D、該股票的波動性比證券組合的波動性低0.１０?

貝塔系數(shù)低于1（大于0)即證券代價的波動性比市場為低

２0、β值衡量的風險是（Ａ）?

A、系統(tǒng)性風險

Ｂ、非系統(tǒng)性風險

C、有時是系統(tǒng)性風險,有時是系統(tǒng)性風險

?

D、既不是系統(tǒng)性風險，也不是非系統(tǒng)性風險

三、多項選擇題?１、反映上市公司資本結構的指標重要有(AＣＤ)等。

A、資產(chǎn)負債率

B、鈔票比率

C、資本化比率

D、固定資產(chǎn)值率?2、短期償債指標重要有(ＡBＣD)等。?

A、流動比率

B、速動比率

C、鈔票比率

D、應收帳款周轉率?３、反映公司經(jīng)營能力的指標有(ＣD）等。

A、股東權益比率

B、利息支付倍數(shù)

C、鈔票周轉率

D、營業(yè)周期?4、下列有關股東權益的說法對的的是:(BCD)?

A、股東權益比率低,公司的債務風險低

Ｂ、在通貨膨脹加劇時，股東權益比率低對公司經(jīng)營有利

C、在經(jīng)濟緊縮時，股東權益比率高對公司經(jīng)營有利?

Ｄ、一般來說,股東權益比率較高，償債壓力小?５、一般性,公司的鈔票流量重要發(fā)生在其（AＢD）。

A、投資活動領域

B、經(jīng)營活動領域

Ｃ、生產(chǎn)活動領域

Ｄ、籌資活動領域?6、系統(tǒng)性風險經(jīng)常表現(xiàn)為(ABC)等。?

Ａ、地區(qū)性戰(zhàn)爭

Ｂ、石油恐慌

C、國民經(jīng)濟衰退

Ｄ、公司破產(chǎn)?7、政治政策性風險重要涉及（ABCＤ)的變化等。

A、重要領導人的變更

B、貨幣政策發(fā)生變化

C、利率政策發(fā)生變化

D、宏觀經(jīng)濟政策的調整?8、公司經(jīng)營所需要的資金,重要有（ABCD)幾種渠道。?

A、自身累計資金

B、發(fā)行股票

C、發(fā)行債券

Ｄ、銀行貸款

E、公司之間互相融資?9、證券信用評級的功能是(ＡBC)。?

A、減少信用投資風險

B、減少信用評級籌資成本

Ｃ、有助于規(guī)范交易與管理

D、可以提供借貸行為風險限度的信息

１0、信用評級的局限性表現(xiàn)在（ABＣD）?

A、信用評級資料的局限性

B、信用評級對管理者的評價薄弱

C、信用評級的自身風險

D、信用評級不代表投資者的偏好?11、下列有關β值的說法不對的的是:（ABD)。第三版P26８?

A、β值衡量的是非系統(tǒng)風險

B、證券組合相對于其自身的值為0

C、β值越大的證券,預期收益也越大

D、無風險證券的值為1

四、判斷題

1、資產(chǎn)收益率一般是最受投資者關注的指標（×)第三版P223?２、市盈率是表達投資者樂意支付多少價格換取公司每一元收益的指標（√)

3、主營收入含金量這項指標高,反映公司的產(chǎn)品適銷對路，市場需求旺盛(√)?4、股東權益比率是反映償債能力的指標（√）?5、資本固定化比率是反映償債能力的指標(√）?６、在進行財務分析時，只有將各項指標結合在一起分析，才干真正了解公司的財務狀況（√）

7、鈔票流量分析中的鈔票即指庫存鈔票（×)

8、一般來說,上市公司目前的賺錢水平較好,其在二級市場的股價也高(×）

9、系統(tǒng)性風險發(fā)生時，證券市場的股票所受的影響限度基本上是相等的(√)

10、證券投資組合不是投資者隨意的組合，它是投資者權衡投資收益和風險后，擬定的最佳?組合（√）

１１、一般情況下,單個證券的風險比證券組合的風險小(×）?12、協(xié)方差為正值時，兩種證券的收益變動趨同(一致）。第三版P261?13、方差在任何情況下都是正數(shù)，協(xié)方差值可正可負(√)?１4、證券組合相對于自身的β值就是1(√)?1５、（沒有題目）?16、當相關系數(shù)為-１時，證券組合的風險最大(×)

1７、信用評級機構要對投資者承擔法律上的責任(×）?18、信用評級最重要最直接的作用是提供借貸行為風險限度的信息，以保證借貸行為的可靠?性和安全性（×）

19、信用評級有助于籌資公司減少籌資成本（√)?20、信用評級在一定限度上具有滯后性（√）?五、計算題?1.下表為某公司的資產(chǎn)負債表和損益表：?資產(chǎn)負債表項目流動資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)項目流動負債年初數(shù)年末數(shù)鈔票8001500短期借款300200短期投資10０40應付帳款500４０0應收帳款1０00130０應付工資及福利費１00２00預付帳款1０0200應付股利400700存貨８０0900一年內(nèi)到期的長期負債10０18０流動資產(chǎn)合計2８0０394０流動負債合計14０0１680長期投資:

長期負債:

長期投資20040０應付債券10０200固定資產(chǎn)

長期借款100200固定資產(chǎn)原價2４00270０股東權益：

減：累計折舊7０08０0股本14００1800固定資產(chǎn)凈值1７00１9０0資本公積40080０無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)：

盈余公積70011０0無形資產(chǎn)60５0未分派利潤66０5１0

股東權益合計31６０４2１0資產(chǎn)總計4７60６290負債及股東權益合計476０6290損益表

項目本年累計上年累計一、營業(yè)收入1４０0010500減：營業(yè)成本（銷售成本)8000６５0０銷售費用４00350管理費用800６５0財務費用(利息費用）７０60營業(yè)稅金(5％）7005２５二、營業(yè)利潤40302415加:投資收益8055營業(yè)外收入４0６0減:營業(yè)外支出2０４0三、稅前利潤４13024９0減:所得稅（５0％)2０６５1２４5四：稅后利潤２０６５１2４5該公司19９６年發(fā)行在外股票數(shù)１2０0萬股,1９9７年1500萬股，其平均市價分別為5．0元和5.5元,1９97年派息500萬元。

問：1９97年該公司

（1）資產(chǎn)負債比率？?（2）流動比率??

（３）速動比率?

（４)應收帳款周轉率?

(5)存貨周轉率??(6）總資產(chǎn)周轉率？

(7)利息支付倍數(shù)??(8)市盈率?

(9)每股凈資產(chǎn)？?

(１０）1997年每股支付的股利??答：１99７年該公司

（1）資產(chǎn)負債率=負債合計÷資產(chǎn)總計)第三版P20９?

資產(chǎn)負債率＝(1６80+２00+20０)÷（3９40＋4０0＋1９0０+50）＝0．331?

（2)流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債(第三版P212)?流動比率=３940÷1680＝2.３5?

（3）速動比率=(鈔票＋短期有價證券+應收帳款凈額）÷流動負債?

速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨-待攤費用－預付貨款）÷流動負債

(第三版Ｐ213）?

速動比率=(１500+４0＋1300）÷１680=1.69?（4)應收帳款周轉率=3６０÷應收帳款周轉天數(shù)(第三版P２２0)

？應收帳款周轉率＝36０÷?（5)存貨周轉率(存貨周轉天數(shù)）=營業(yè)周期-應收帳款周轉率(第三版Ｐ2２1）?

?存貨周轉率（存貨周轉天數(shù)）＝?（６)總資產(chǎn)周轉率＝營銷收入÷資產(chǎn)總額（第三版P２２1)

總資產(chǎn)周轉率=(１4000－80０0-40０-８0０－7０－７０0）÷629０＝0.64１

（7)利息支付倍數(shù)＝稅息前利潤÷利息費用（第三版P218）?

利息支付倍數(shù)=4130÷（４13０-２０6５)＝２．00?（８）市盈率＝每股市價÷每股收益(第三版P2２5）

?市盈率=5.50

(9）每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)÷普通股股數(shù)（第三版P2３0)

？每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)÷1５00=

(1０)１99７年每股支付的股利=股利支付率×每股凈收益×100%（第三版P２１2）?

每股支付的股利=５０0÷15０0＝0.３3３

２.下表列示了某證券M的未來收益率狀況的估計。請計算M的盼望收益率、方差和標準差。

收益率

16%

10%

８%

概率

1／3

１/2

1/6

答:（1）盼望收益率：16％×1/3＋１0％×1/2＋8％×1／6=11．６6%

(２)方差：(1６%＋10%＋8%）÷3＝１1.３3%?16%－11.33%=２１．８％?１0%-11.３３%=１．77％?８%-11.３３%＝11．09%

2１.８%＋1.77％+1１.09%＝34.6６%?34.66%÷3＝１1.5５%（方差）?(3)標準差:＝0.0385

3.某證券投資組合有四種股票,通過研究四種股票在不同時期也許獲得的收益率及不同的?

市場時期也許出現(xiàn)的概率如下表,請計算（1)每只股票預期收益率。（2)假如四只股票?

在證券投資組合中所占的權重分別為２5％，3０％,20％,２５％,請計算此證券投資組合的?

預期收益率。第三版P２59?

不同時期出現(xiàn)概率可能的收益率AＢCD市場火爆0.1５30%20%40％30％市場較好0.３５25%１5％20%２5%市場盤整0.3010%１0％1５%15％情況糟糕０.208%7%9％5%答(1)：

A股票收益率:0.15×30％+0．3５×２5%+０.3０×10%＋0.2０×８%＝１7．85％

B股票收益率:０.15×20%＋0.３５×1５％＋0.30×10%+0.2０×7%＝1２.65%?C股票收益率:0.40×30%＋０.3５×２０%＋0．3０×１5％+0.20×9%=25．3%

Ｄ股票收益率:0．15×30%＋０.35×2５％＋０.3０×15%+0.２0×5%=18.75％

答（2):證券投資組合的預期收益率:?0．15×17.８5%＋0.35×12.65%＋０．30×25．3%＋0．20×1８.75％=18.4５%?六、簡答題?１、簡述公司鈔票流量分析。

答:所謂鈔票流量指某一時期內(nèi)公司鈔票流出和流入的數(shù)量與凈差。鈔票流量發(fā)生在籌資、投資、經(jīng)營活動的領域，其凈差反映了公司鈔票狀況，能反映公司經(jīng)營狀況的好壞，償債能力的強弱。?

（１)經(jīng)營性鈔票流量狀況分析：反映了公司鈔票的平常流轉，公司應當經(jīng)常保持經(jīng)營活動中鈔票的較大流入來保證資金的正常循環(huán)。經(jīng)營性鈔票流量狀況分析重要通過主營收入含金量、收益指數(shù)指標、鈔票對債務的保障限度和每股鈔票流量等四項指標。?

（2）投資活動的鈔票流量狀況分析：處在不同的公司與不同發(fā)展階段的公司，鈔票流量表現(xiàn)不同。公司初創(chuàng)期,鈔票流量表現(xiàn)為大量的凈流出,但在成熟期、回收期，鈔票流量出現(xiàn)大量的凈流入。由于投資過程具有連續(xù)性,因而在投資領域鈔票一般不會大量流入,除非固定資產(chǎn)被大量變賣回收等。?

（3)籌資活動的鈔票流量狀況分析：公司初創(chuàng)期，籌資規(guī)模大，鈔票凈流入多，在公司在償還貸款、發(fā)放鈔票股息時,鈔票流轉以流出為主。（第三版P２25；第二版P4３)

2、股東權益指標是否越高越好,為什么？?

股東權益又稱凈資產(chǎn)。是指公司總資產(chǎn)中扣除負債所余下的部分。一般來說是股東權益指標高點為好，這樣不存在像負債同樣到期還本的壓力,不至于陷入債務危機,在經(jīng)濟萎縮時期較高的股東權益指標,一般認為可以減少利息承擔和財務風險。但也不一概而論,從股東來看,在通貨膨脹加劇時期,公司多借債可以把損失和風險轉嫁給債券人;在經(jīng)濟繁榮時期,公司多借債可以獲得額外的利潤。

3、請解釋b系數(shù)的含義。?

貝塔系數(shù)是記錄學概念，它反映的是某一投資對象相對于大盤的表現(xiàn)情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤的變化幅度越大;絕對值越小,顯示其變化幅度相對于大盤越小。假如是負值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反:大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。這一指標可以作為考察基金經(jīng)理減少投資波動性風險的能力。?

貝塔系數(shù)運用回歸的方法計算。貝塔系數(shù)為1即證券的價格與市場一同變動。貝塔系數(shù)高于1即證券價格比總體市場更波動。貝塔系數(shù)低于１（大于0)即證券價格的波動性比市場為低。?

貝塔系數(shù)的計算公：?b＝［Cov(rａ,ｒp)］÷[Ｖar（ｒp)]

4、證券信用評級的功能?

1）信用評級可以減少投資風險。信用評級機構通過一系列科學測定，把債務人清償力的可信賴限度,即違約概率,以快捷、準確和方便的形式公諸于眾，使投資者對某一固定收益的投資對象與其他已評級債券相比較，從而清楚地判斷也許遭受違約損失的限度,排除對某個級別以下的債券投資的考慮，減少投資風險的不擬定性。

２)信用評級可以減少籌資成本。信用評級也能為債務人提供有關籌資所需的必要和可靠的信息,幫助其擬定恰當?shù)幕I資決策。一般來說，資信等級高，說明債券風險限度低,發(fā)行成本亦低；資信等級低,投資者冒的風險大,發(fā)行成本也相應較高,通過專業(yè)信用級別評估有助于消除投資者對其資信狀況不擬定性的顧慮,從而幫助債務人以盡也許方便的方式和盡也許地的成本完畢其債券的發(fā)行。?

3）信用評級有助于規(guī)范交易與管理。信用評級制度的實行，提高了證券市場交易的透明度，給管理層在審查核準發(fā)行人發(fā)債申請?zhí)峁┮粋€參照標準,即加快審核進度,又具有可操作性。一個逐步確立權威的和獨立的評級制度對一個正在發(fā)展中的證券市場尤為重要，它起到一種把關、過濾、調節(jié)和標簽的作用，給人以一種清新、放心的感覺,又能自然澄清各種謠傳和猜測,給市場帶來自律和規(guī)范。證券投資分析形成性考核答案(４)2０23-3－１２22:４6:25點擊數(shù):756次互聯(lián)網(wǎng)ＨYPＥRLINＫ"＂\t＂_ｂｌanｋ"我要評論(0)【字體：HYPEＲLＩNK＂jａｖasｃriｐt:ＣｏntentＳizｅ（1６)"大HＹPEＲLIＮＫ"javaｓcrｉpt:ContenｔSiｚe(1４)"中ＨＹPＥRLINK＂ｊavasｃｒｉpｔ:ContentSizｅ（１2)＂小】證券投資分析形成性考核答案一、填空題?1.道氏理論將市場的波動起伏比作三種由其強到弱的模式:（重要趨勢)、?

（次要趨勢）、(平常波動）。市場在第一種趨勢下運營時,其振幅至少在

（20％)。做短線的人經(jīng)常要關注(平常波動)。第三版Ｐ２９4?２.技術分析的對象是(圖表)；技術分析的要素是（價)、量、（時）、空。

第三版P２8５

3、一般性,假如市場的認同限度小，分歧大，則成交量(大）；市場的認同

限度大，分歧小，則成交量（小)。第三版P２８6?４.光頭光腳的陽線開盤價等于（最高價),收盤價等于(最低價)。

第三版P296?5．帶有下影線的光頭陽線屬于（先抑后揚);帶有上影線的光腳陰線屬于（先

揚后抑)。第三版Ｐ2９7-２98

６.十字星K線的收盤價假如比上一交易日的（高)，則為紅十字星。十字星?

的收盤價假如比上一交易日的(低）,則為黑十字星。第三版P2９9?7．字星K線的上影線假如比較長,說明（空方力量稍強)。第三版P299?8.T型或倒T型K線的顏色應參照上一交易日的(收盤價）而定。第三版Ｐ２99

９、（三個高點和兩個低點)是喇叭形形成標志。第三版P315?1０、市盈率在計算時通常等于(股票價格）除以(上年度每股稅后賺錢),人

們通常采用(商業(yè)銀行存款利率的倒數(shù)）來衡量市盈率指標的合理性。第?

三版P32６、３２8?11.平滑異同移動平均線是為了填補(移動平均線）頻繁買入或賣出信號而設

計的一種技術分析方法。ＭAＣD是由［正負差(DＩF)]和[離差平均值(DEA)]?

兩部分組成。第三版Ｐ３30、33１

1２.威廉指標的數(shù)值介于(０——100）之間。當威廉指標為(50）時,多空力

量均衡，當威廉指標在（80％——１0０%)之間時，市場處在超賣狀態(tài)，當?

威廉指標在(０%——２０％)之間時,市場處在超買狀態(tài)。第三版P339

13.假如購并公司要成為目的公司的絕對控股股東的話，必須滿足控股比例在?

（50%)以上。第三版Ｐ3４8?14.公司購并過程當中的焦點問題是對目的公司的（價格）擬定問題。

第三版P359

1５．生產(chǎn)同類產(chǎn)品廠商之間或者同一市場領域競爭的經(jīng)營者之間進行的購并?

稱為(橫向購并)。第三版P349

1６、在尋找并擬定收購目的公司的時候，一方面要進行的是(理智的、科學的、?

嚴密的分析)。第三版P3５5?１７、我國上市公司在購并及資產(chǎn)重組中經(jīng)常運用的方式是（股權轉讓、資產(chǎn)置

換、收購兼并）。第三版P3７5?18.發(fā)展證券市場的"八字＂方針是法制、(監(jiān)管)、自律和(規(guī)范)。?１9.以散布謠言等手段影響證券發(fā)行、交易，與別人串通，進行不轉移證券所?

有權的虛買虛賣，以制造證券的虛假價格的行為屬于（操縱市場行為)。?二、單項選擇題

１．目前，世界上廣泛采用的道?瓊斯股指是以（A）為基點100點的指數(shù)。

第三版P293?

A.1894年１0月1日30種工業(yè)股均價

B.1８82年１0月1日3０種工業(yè)股均價?

Ｃ．1882年10月1日2０種運送股均價

Ｄ．18８２年10月1日1５種公用事業(yè)股均價?2．收盤價、開盤價、最低價相等時所形成的K線是(B）?

Ａ．T型

B.倒T型

C.陽線

D.陰線

3.對于僅有上影線的光腳陽線,（Ａ)情況多方實力最強。第三版Ｐ29７

A.陽線實體較長,上影線較短

B．陽線實體較短，上影線較長

C.陽線實體較長,上影線也較長

D.陽線實體較短，上影線也較短?4.對于帶有上下影線的陰線，（A)空方實力最強。第三版P2９9?

A.上影線較長,下影線較短,陰線實體較長

B.上影線較短,下影線較長，陰線實體較短

C．上影線較長,下影線較短，陰線實體較短?

D.上影線較短，下影線較長,陰線實體較短?５.T型K線圖的特點是（A)第三版Ｐ299?

A.收盤價等于開盤價?

B.收盤價等于最高價

Ｃ.開盤價、收盤價、最高價相等

Ｅ．開盤價、收盤價、最低價相等

6、頭肩底向上突破頸線,（B)突破的也許性大。第三版Ｐ307?

A、成交量較小

B、成交量較大

?

C、成交量比較溫和

D、與成交量無關

7、某股票的第五天的股票均值為8.8０,第六天的收盤價為9.05，如做5日

均線,該股票第六天的均值為（B）。第三版Ｐ３16

A、8.８0

Ｂ、8.8５

C、８.90

D、8.9８?8.移動平均線呈空頭排列時的情況是（A)?

A.股票價格、短期均線、中期均線、長期均線自上而下依次排列?