資金的時(shí)間價(jià)值和等效計(jì)算

關(guān)于資金的時(shí)間價(jià)值和等效計(jì)算第一頁，共五十頁，2022年，8月28日要對這類問題進(jìn)行分析和評價(jià)，必須考慮資金與時(shí)間的關(guān)系，并進(jìn)行等效值計(jì)算。而要研究資金與時(shí)間的關(guān)系，最好先考察利息。第二頁，共五十頁，2022年，8月28日第一節(jié)利息及其計(jì)算將一筆錢存入銀行，經(jīng)過一段時(shí)間便可得到比存入時(shí)數(shù)量多的一些錢，原來存入的數(shù)額叫本金（Principal），多得那部分?jǐn)?shù)額叫利息（Interest），單位時(shí)間（即一個(gè)計(jì)息周期）內(nèi)利息與本金的比率叫利率（RateofInterest）。第三頁，共五十頁，2022年，8月28日一、單利利息的計(jì)算有單利、復(fù)利之分。僅本金生息，利息不再生息，即不把前期利息累加到本金中去的計(jì)息方式，稱為單利（SimpleInterest）。第四頁，共五十頁，2022年，8月28日1單利計(jì)算公式令P＝本金，i＝利率，n=計(jì)息周期數(shù)，Sn＝n周期末的本利和，Sn＝P（1＋ni）第五頁，共五十頁，2022年，8月28日2計(jì)算周期和利率計(jì)息周期可以是年、月等，以年為計(jì)息周期的利率為年利率。第六頁，共五十頁，2022年，8月28日二、復(fù)利除本金生息外，利息也生息，即把前期利息累加到本金中去，在下一周期中作為擴(kuò)大了的本金生息的計(jì)息方式，稱為復(fù)利（Compoundinterest）。第七頁，共五十頁，2022年，8月28日1復(fù)利計(jì)算公式令P，S，n，i的意義同單利，對各計(jì)息周期來說，即在第n期末的本利和Sn＝P（1＋i）n

一般指年復(fù)利。第八頁，共五十頁，2022年，8月28日2短期復(fù)利有時(shí)復(fù)利的計(jì)息周期不是一年，而是較短的時(shí)間計(jì)息一次。這種計(jì)息方式稱為短期復(fù)利（Short－intervalcompoundinterest）。為方便起見，一般仍以年利率表示，稱為名義利率（NominalRateofinterest）。第九頁，共五十頁，2022年，8月28日3名義利率和實(shí)際利率令r＝名義利率；

i＝實(shí)際利率（年利率）；

m＝每年計(jì)息次數(shù)。

i＝（1＋r/m）m－1r＝m[（1＋i）1/m－1]第十頁，共五十頁，2022年，8月28日第二節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值一、什么是資金的時(shí)間價(jià)值資金在運(yùn)動(dòng)中經(jīng)過一定的時(shí)間，數(shù)量會增多，即會增殖。這種資金在運(yùn)動(dòng)過程中隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增殖，稱為資金的時(shí)間價(jià)值（Timevalueofmoney）。第十一頁，共五十頁，2022年，8月28日二、資金時(shí)間價(jià)值與利息1資金時(shí)間價(jià)值的來源馬克思在“資本論”中闡明了價(jià)值增殖的過程，指出貨幣之所以增殖是因?yàn)樨泿呸D(zhuǎn)化為資本，資本家用資本購買勞動(dòng)力和生產(chǎn)資料，然后在生產(chǎn)領(lǐng)域中通過勞動(dòng)者的勞動(dòng)加工，第十二頁，共五十頁，2022年，8月28日產(chǎn)生新的商品，新的商品的價(jià)值大于它的生產(chǎn)要素的價(jià)值，即創(chuàng)造了新的價(jià)值。最后新的商品通過銷售，又變成貨幣，由于實(shí)現(xiàn)了新價(jià)值，貨幣就得到增殖。第十三頁，共五十頁，2022年，8月28日2利息的來源和性質(zhì)和利潤一樣，利息的來源也是剩余價(jià)值。在資本主義社會中，產(chǎn)業(yè)資本家為要擴(kuò)大再生產(chǎn)，從而增大賺取的剩余價(jià)值量，要從借貸資本家那里取得貸款，即取得生產(chǎn)剩余價(jià)值的能力。第十四頁，共五十頁，2022年，8月28日作為報(bào)償，產(chǎn)業(yè)資本家必須把所獲得的剩余價(jià)值的一部分，即利潤的一部分付給借貸資本家，這就是利息。因此，利息也是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形式。第十五頁，共五十頁，2022年，8月28日3承認(rèn)資金的時(shí)間價(jià)值意義不論其性質(zhì)如何，資金在運(yùn)動(dòng)中可以增殖，即資金具有時(shí)間價(jià)值，資金的時(shí)間價(jià)值來源于生產(chǎn)領(lǐng)域的特性仍然存在。第十六頁，共五十頁，2022年，8月28日對任何生產(chǎn)企業(yè)來說，在生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的第一階段都必須用貨幣去取得生產(chǎn)資料，沒有這個(gè)投入，社會再生產(chǎn)就無法進(jìn)行。經(jīng)過生產(chǎn)和銷售，原來的貨幣在數(shù)量上獲得了增殖，也就獲得了時(shí)間價(jià)值，這種時(shí)間價(jià)值就表現(xiàn)為利潤。第十七頁，共五十頁，2022年，8月28日第三節(jié)資金的等效值計(jì)算一、資金等效值的含義不同時(shí)間點(diǎn)的絕對量不等的資金，在特定的時(shí)間價(jià)值（或利率條件）下，可能具有相等的效用或經(jīng)濟(jì)價(jià)值，這就是資本的等效值（Equivalenceofmoney）的概念。第十八頁，共五十頁，2022年，8月28日二、資金等效值的計(jì)算資金等效值計(jì)算是以復(fù)利計(jì)算公式為基礎(chǔ)的。在等效值計(jì)算中，首先要選擇時(shí)間基準(zhǔn)點(diǎn)，一般把計(jì)算的起點(diǎn)（往往是最初投資或存款、借款的時(shí)刻）作基準(zhǔn)點(diǎn)。第十九頁，共五十頁，2022年，8月28日基準(zhǔn)點(diǎn)的一筆資金的價(jià)值稱為初值或現(xiàn)值（Presentvalue）。按一定利率計(jì)算，經(jīng)過一定時(shí)間間隔在將來某一時(shí)刻的價(jià)值稱為終值或?qū)碇担‵uturevalue）。資金等效值計(jì)算有以下公式。第二十頁，共五十頁，2022年，8月28日1復(fù)利終值公式令P＝資金的現(xiàn)值；F＝資金的終值；i＝利率（折現(xiàn)率）；n＝計(jì)息周期數(shù)。F＝P（1＋i）n第二十一頁，共五十頁，2022年，8月28日2復(fù)利現(xiàn)值公式當(dāng)已知F，欲求P時(shí)P＝F（1＋i）－n把將來某時(shí)刻的資金價(jià)值F折算成現(xiàn)值P，稱為折現(xiàn)。第二十二頁，共五十頁，2022年，8月28日3等額系列終值公式F＝A[(1+i)n－1]/IA－每次存入值i－利率第二十三頁，共五十頁，2022年，8月28日4等額系列儲金公式如果已知F，求AA＝Fi/[(1+i)n－1]第二十四頁，共五十頁，2022年，8月28日5等額系列資金回收公式如果已知P，求AA＝P[i(1+i)n]/[(1+i)n－1]第二十五頁，共五十頁，2022年，8月28日6等額系列現(xiàn)值公式如果已知A，求PP＝A[(1+i)n－1]/[i(1+i)n]第二十六頁，共五十頁，2022年，8月28日

第四節(jié)通貨膨脹一、資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹的區(qū)別1貨幣、通貨為了在商品交換中解決物物交換的困難，一種被某個(gè)社會普遍接受的作為一切商品等價(jià)物的交換媒介出現(xiàn)，這就是貨幣。第二十七頁，共五十頁，2022年，8月28日貨幣有四種職能：一是流通手段，二是作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)或價(jià)值計(jì)算單位，用來衡量不同物品的相對價(jià)值，三是作為支付手段，四是作為價(jià)值貯藏手段。

在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中作為流通手段的貨幣，稱為“通貨”。

第二十八頁，共五十頁，2022年，8月28日2法定貨幣、紙幣今天，幾乎所有國家都用紙片作貨幣，即紙幣。它們之所以能被接受為流通手段，是由于政府通過法令承認(rèn)其有價(jià)值并強(qiáng)制流通，成為法定貨幣。第二十九頁，共五十頁，2022年，8月28日3通貨膨脹

貨幣單位購買力的下降或商品整體（而不是個(gè)別商品）價(jià)格水平的上升，稱為通貨膨脹（Inflation）。

第三十頁，共五十頁，2022年，8月28日二、通貨膨脹

1貨幣流通量

貨幣理論表明，流通中的正常貨幣需用量，是由商品價(jià)格的高低、商品總量的多少和貨幣流通速度的快慢三個(gè)因素決定的。用公式表示：

第三十一頁，共五十頁，2022年，8月28日MV＝QP

式中，M是流通中的貨幣必要量；V是貨幣流通速度；Q是商品總量；P是商品總的價(jià)格水平。

第三十二頁，共五十頁，2022年，8月28日2狹義貨幣和廣義貨幣

經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的貨幣，不僅是流通中的現(xiàn)金（紙幣和硬幣），按其存在的形式，包括：（1）現(xiàn)金；（2）銀行支票帳戶、旅行支票等；（3）貨幣替代物，如信用卡等；（4）近似貨幣，即那些雖不能用于商業(yè)支付，但可以變?yōu)楝F(xiàn)金的如活期存款、定期存款、政府債券等。

第三十三頁，共五十頁，2022年，8月28日狹義的流通貨幣量，是上述（1）（2）（3）的總和，簡言之是現(xiàn)金和可以通過銀行系統(tǒng)當(dāng)作現(xiàn)金使用的東西的總和，稱為M1。

第三十四頁，共五十頁，2022年，8月28日廣義的流通貨幣量稱為M2，它除包括M1以外，還加上活期和定期儲蓄存款帳戶之類較容易轉(zhuǎn)換為M1的東西。

第三十五頁，共五十頁，2022年，8月28日3通貨膨脹的效應(yīng)

通貨膨脹的效應(yīng)，首先是擾亂了商品的價(jià)格信號，使經(jīng)濟(jì)的不確定性增大，也就加大了投資失敗的可能性，從而影響投資者的投資意愿；

二是通貨膨脹造成利益關(guān)系的紊亂；

三是扭曲了金融市場，改變了正常債權(quán)債務(wù)關(guān)系；

四是妨礙資源的有效配置；

第三十六頁，共五十頁，2022年，8月28日更重要的是通貨膨脹造成的物價(jià)高漲，將嚴(yán)重降低剛性工資收入者如工薪階層和普通民眾的生活水平，勢必影響國家經(jīng)濟(jì)和政治的穩(wěn)定。第三十七頁，共五十頁，2022年，8月28日4通貨膨脹的成因

通貨膨脹產(chǎn)生的原因很復(fù)雜，大體上有以下幾種：一是需求拉上（Demandpull）型通貨膨脹，二是成本推動(dòng)（Costpush）型通貨膨脹，三是結(jié)構(gòu)鋼性（Structurerigid）型通貨膨脹。

第三十八頁，共五十頁，2022年，8月28日需求拉上通貨膨脹是指物價(jià)上漲主要由于對商品的需求大大超過其供給所造成的。第三十九頁，共五十頁，2022年，8月28日成本推動(dòng)通貨膨脹是指物價(jià)上漲主要由于生產(chǎn)成本的提高而導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格的提高。第四十頁，共五十頁，2022年，8月28日結(jié)構(gòu)剛性通貨膨脹是指產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，而產(chǎn)業(yè)之間又缺乏生產(chǎn)要素，特別是勞動(dòng)力的流動(dòng)造成的物價(jià)水平上升。第四十一頁，共五十頁，2022年，8月28日兩難選擇

一般政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的三個(gè)核心目標(biāo)是“高增長、低失業(yè)、低通貨膨脹”

但通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長往往是一對孿生兄弟。第四十二頁，共五十頁，2022年，8月28日三、通貨膨脹率通貨膨脹的程度通常用通貨膨脹率（年百分率）表示，它的計(jì)算基礎(chǔ)是物價(jià)指數(shù)。

有了物價(jià)指數(shù)，就可算出通貨膨脹率

通貨膨脹率＝（本期物價(jià)指數(shù)－上期物價(jià)指數(shù)）/上期物價(jià)指數(shù)×100％第四十三頁，共五十頁，2022年，8月28日四、我國的通貨膨脹問題

我國1988年～1989年和1993年～1995年間兩次通貨膨脹加劇的原因是多方面的，綜合了需求拉上、成本推動(dòng)、結(jié)構(gòu)剛性等因素，及改革過程中新舊體制摩擦和不完善等的影響。第四十四頁，共五十頁，2022年，8月28日五、通貨膨脹影響的校正

為了校正通貨膨脹的影響

P＝F/[(1+i)t(1+f)t]

f－通貨膨脹率；i－利率

綜合折現(xiàn)ic＝（1＋i）（1+f）－1＝i+f+if≌i+f第四十五頁，共五十頁，2022年，8月28日第五節(jié)利率的確定

一、影響利率確定的因素

利率的確定，取決于社會平均資金利潤率、通貨膨脹率（或物價(jià)上漲指數(shù)）和資金供求狀況。第四十六頁，共五十頁，2022年，8月28日1利率的上限不能高于社會平均資金利潤率

2利率的下限不應(yīng)低于通貨膨脹率

3利率受資金市場上資金供求情況的影響第四十七頁，共五十頁，2022年，8月28日二、利率的