新能源行業(yè)研究報告

新能源行業(yè)研究報告一、中歐美引領(lǐng)全球減排浪潮歐盟1996年碳排放達峰，歐盟是最早進入減排下行通道的國家，以1990年為基準(zhǔn)，截止2020年已減排31.7%，2020年歐盟提出2030年減排55%的目標(biāo)，計劃歐盟2050年實現(xiàn)碳中和。美國2000年碳排放達峰，21世紀(jì)碳排放逐漸下行，但18年排放量略有抬頭，拜登上臺后推出2萬億美元新能源計劃將促進美國2050年實現(xiàn)碳中和。中國2030年碳排放達峰（計劃），中國的碳排放還處于上升通道，但近期國家領(lǐng)導(dǎo)人將碳減排提升至國家戰(zhàn)略高度，預(yù)期2030年前碳排放達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和。在大國的倡議和帶動下，全球各國均響應(yīng)碳減排。其中烏拉圭、芬蘭、奧地利、冰島走在前列，在2030-2040年實現(xiàn)碳中和，加拿大、德國、日韓、南非等發(fā)達國家以2050年實現(xiàn)碳中和為目標(biāo)，中國目標(biāo)2060年實現(xiàn)碳中和，是全球主要排放國里首個設(shè)定碳中和限期的發(fā)展中國家。全球企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任，設(shè)定內(nèi)部碳減排目標(biāo)。海外以西門子、亞馬遜、奔馳等為主要代表，加入氣候宣言聯(lián)盟，在2030-2040年實現(xiàn)生產(chǎn)凈零碳排放目標(biāo)，國內(nèi)以隆基、陽光、晶科等為主要代表，加入RE100綠色倡議組織，承諾盡早實現(xiàn)生產(chǎn)使用100%可再生電力。二、各行業(yè)多措并舉，碳減排勢在必行從全球碳排放的能源結(jié)構(gòu)來看，碳排放主要來自電力、交通和工業(yè)行業(yè)，2018年三個行業(yè)碳排放占比達85%，是碳減排的主要陣地，其中電力行業(yè)碳排放量最大，2018年占比近42%。從增量來看，2018年全球碳排放總量較1990年增幅達63.4%，其中電力及交通行業(yè)增幅超過總量增幅，說明在1990年到2018年電力和交通行業(yè)碳排放量快速增加，是導(dǎo)致全球氣候問題的主要行業(yè)。電力行業(yè)碳排放比重最大，占比42%。從全球碳排放的能源結(jié)構(gòu)來看，電力行業(yè)碳排放量最大，2018年達14GtCO2，占比約42%，因此降低電力行業(yè)碳排放是重要工作。在中國、歐盟等規(guī)劃的減排路線圖中，各行業(yè)減排指標(biāo)中電力行業(yè)的減排要求最高。交通行業(yè)碳排放量占總量比重為25%。從全球碳排放的能源結(jié)構(gòu)來看，1990-2018年交通行業(yè)碳排放量直線上升，到2018年碳排放量達8.26GtCO2，較1990年上漲79.2%，高于全球碳排放增速。2018年交通行業(yè)碳排放量僅次于電力行業(yè)，占比約25%。同時，根據(jù)BNEF報告《中國加速低碳進程》，交通行業(yè)實現(xiàn)碳中和的難度較大，需盡早著手進行碳減排。工業(yè)減排主要依賴于能源結(jié)構(gòu)改善和工業(yè)過程效率提高。近十年工業(yè)的能源需求增長平穩(wěn)，隨鋼鐵、鋁和塑料等材料的使用減少，工業(yè)過程日益高效，逐漸建立循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展模式，BP預(yù)計在2050年前工業(yè)部門最終消費的能源消耗量將下降15-25%，其中工業(yè)用煤炭、石油等占比急劇下降，而電力、氫能實現(xiàn)正向增長。住宅行業(yè)2018年全球碳排放占比達6.1%。從全球碳排放結(jié)構(gòu)來看，2018年住宅行業(yè)碳排放達2.03GtCO2，占比約6.1%，是城市能源消耗的重要部門。但隨綠色建筑和綠色建材的應(yīng)用，住宅行業(yè)碳排放量占比明顯處于下降趨勢。通過提高森林覆蓋率，提高碳匯能力。全球來看，根據(jù)《聯(lián)合國森林戰(zhàn)略規(guī)劃》，到2019年森林覆蓋率為31%，計劃到2030年全球森林面積增加3%，森林碳匯能力得到進一步提高，以盡快達到全球碳中和的目標(biāo)。我國來看，2018年中國的森林覆蓋率22.96%，較2000年提高6.41個百分點，到2020年將達到23.04%，森林蓄積量達到615億立方米，森林植被總儲碳量將達到95億噸，計劃到2025年森林覆蓋率達到24.3%、2035年達到26%。三、推進能源供給革命，光伏成為主力能源從2019年全球發(fā)電結(jié)構(gòu)來看，煤炭、天然氣是主要的發(fā)電能源，根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，全球煤炭、天然氣占比60%左右，可再生能源占比僅26.8%，其中光伏風(fēng)電占比8%。國內(nèi)可再生能源在發(fā)電結(jié)構(gòu)中占比處于較低水平，存在較大提升空間：根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，從我國發(fā)電結(jié)構(gòu)來看，2020年我國煤電居首位，占比64.7%，可再生能源占比27.4%，高于全球26.8%的水平，其中光伏風(fēng)電占比8.4%。水電是利用河流、湖泊等位于高處具有勢能的水流至低處，將其中所含勢能轉(zhuǎn)換成水輪機之動能，再借水輪機為原動力，推動發(fā)電機產(chǎn)生電能。即水電對地理環(huán)境有一定要求，但全球可開發(fā)水電資源有限，主要集中在中國南方、南美和北美部分區(qū)域。水電作為重要的清潔能源，各國積極投資開發(fā)，但較好的水電資源逐漸開發(fā)殆盡。生物質(zhì)能開發(fā)技術(shù)尚未成熟，目前絕對量仍較小。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2020上半年我國生物質(zhì)能新增裝機容量1.51GW，累計裝機容量達到25.20GW（含廣西自備生物質(zhì)電廠）。我國在十三五中規(guī)劃生物質(zhì)發(fā)電15GW，但受制于技術(shù)不成熟，實際完成僅11.58GW，國家能源局預(yù)計技術(shù)成熟時間為2030年左右。風(fēng)能是空氣流動所產(chǎn)生的動能，是太陽能的一種轉(zhuǎn)化形式。全球高原山脈及沿海地區(qū)風(fēng)能密度較大，具有較大的開發(fā)價值，其中我國三北（東北、華北、西北）地區(qū)、沿海及其島嶼地是兩條風(fēng)能資源豐富帶，是較為理想的風(fēng)電場建設(shè)區(qū)域。太陽能是太陽的熱輻射能，光伏則是將太陽光輻射能直接轉(zhuǎn)換為電能的一種新型發(fā)電系統(tǒng)。據(jù)測算目前全球每年能源消費的總和相當(dāng)于太陽在40分鐘內(nèi)照射到地球表面的能量。因此太陽能資源的開發(fā)利用、光伏的轉(zhuǎn)換效率提升將是未來能源開發(fā)的重點。儲能是可再生能源大規(guī)模發(fā)展的關(guān)鍵支撐技術(shù)。儲能貫穿發(fā)電側(cè)、輸配電側(cè)及用電側(cè)，可廣泛應(yīng)用于電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻、電力輸配、可再生能源并網(wǎng)、應(yīng)急電源、用戶側(cè)存儲及分布式微網(wǎng)建設(shè)等方面。經(jīng)濟性提升+政策支持下，光伏風(fēng)電加速匹配儲能發(fā)展，幫助電力網(wǎng)絡(luò)從獨立轉(zhuǎn)向耦合，同時也促進光伏風(fēng)電成長為主力能源。綜上，光伏資源稟賦優(yōu)異、成本快速下降帶來全球平價，帶來行業(yè)巨大增量空間，有望成長為主力能源。

隨光伏裝機成本持續(xù)下行，全球光伏發(fā)電的度電成本已從2010年的0.37$/kWh快速下降至2020年的0.048$/kWh，降幅高達87%?？偨Y(jié)近期各地區(qū)光伏最低中標(biāo)價格，平均用電電價和光伏最低中標(biāo)電價差距顯著，德國、葡萄牙差值已超過22美分/kWh。平價時代到來，光伏風(fēng)電將成長為主力能源，我們預(yù)計2021年全球新增裝機170GW+，同增36%+，2025、2030年新增裝機將達374、1017GW。四、全球碳減排趨嚴(yán)，電動化如火如荼國內(nèi)：補貼溫和退坡，雙積分考核趨嚴(yán)。2025年電動車滲透率達20%+：新能源汽車發(fā)展2021-2035規(guī)劃中再次明確2025年電動車滲透率達20%的目標(biāo)，據(jù)此我們測算2025年新能源車銷量超700萬輛，2020-2025年復(fù)合增速接近40%。21年起重點區(qū)域新增車輛80%電動化，再次強調(diào)龍頭企業(yè)引領(lǐng)市場。2035規(guī)劃中指出2021年起，國家生態(tài)文明試驗區(qū)、大氣污染防治重點區(qū)域新增或更新公交、出租、物流配送等公共領(lǐng)域車輛80%使用新能源汽車。中期看，21-22年雙積分趨嚴(yán)、補貼延期提振新能源車銷量，我們預(yù)計國內(nèi)新能源乘用車銷量分別達到約242/321萬輛，同比增長81%/33%。長期看，新能源汽車發(fā)展規(guī)劃提出2025年新增新能源車的銷量占比達到20%，我們預(yù)計當(dāng)年國內(nèi)新能源車銷量700萬輛+，2020-2025年復(fù)合增速接近40%，2025年對應(yīng)動力電池需求約395Gwh。歐洲電動車補貼政策持續(xù)超預(yù)期：德法英意等汽車大國在20年6月起陸續(xù)上修電動車補貼50%以上，其中法國增加電動車補貼，購車和置換分別提高1千歐，最高補貼1.2萬歐；德國將4萬歐以下的純電動車補貼翻番至6千歐，加上車企補貼，單車補貼可達到9千歐。21年僅有英國、法國和意大利明確有補貼退坡目標(biāo)，我們預(yù)計下調(diào)至補貼上調(diào)前水平，總體幅度可消化。歐盟最嚴(yán)碳排放考核實行：20年95%的新車平均碳排放須達到95g/km，到21年需100%滿足該要求，超出碳排放標(biāo)準(zhǔn)的車輛將受到95歐元/g的罰款，25年新車平均碳排放量比21年減少15%，比30年少37.5%。各國不同程度地規(guī)劃電動車滲透率或禁售燃油車，旨在推動電動車替代燃油車，實現(xiàn)交通行業(yè)碳減排。其中，我國規(guī)劃到2025年新能源汽車新車銷售占比達到20%，2035年新能源汽車占比超過50%，歐盟規(guī)劃2030年電動+混動車型占比達到35%，電動車滲透率將快速提升，全球最早或?qū)⒂?040年淘汰傳統(tǒng)汽車。五、碳交易正式實行，助力減排事業(yè)八大試點地區(qū)碳交易奠定基礎(chǔ)：我國碳交易市場試點2011年啟動，在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東、深圳等七省市開展碳排放權(quán)交易試點，2016年福建省作為國內(nèi)第8個試點啟動。全國碳市場逐步在發(fā)電行業(yè)交易主體間開展碳配額現(xiàn)貨交易，擴大市場覆蓋范圍，豐富交易品種和方式。21年1月發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理辦法(試行)》，自2月1日起正式啟動第一個履約周期，涉及2225家發(fā)電行業(yè)的重點排放單位，此次劃定排放配額的企業(yè)是年排放量達到2.6萬噸二氧化碳當(dāng)量的發(fā)電企業(yè)。全國碳排放權(quán)交易系統(tǒng)上線，意味著碳排放配額將逐步從免費分配過渡至自上而下有償分配，每年配額發(fā)放比例約90%要求減少比例在10%以內(nèi)，可通過公開競價、協(xié)議等方式交易。碳交易的核心即碳排放交易配額，需要在碳市場的MRV管理機制中測量、報告并經(jīng)過核查確認之后才能夠進行交易。當(dāng)前國際上碳監(jiān)測通過兩種方式：一是物料衡算法，按照燒煤的量進行手工核算，我國當(dāng)前即采用這種方法，目前我國已發(fā)布包括發(fā)電、電網(wǎng)、鋼鐵、化石能源、機械設(shè)備等24個行業(yè)的核算指南；另一種是在線監(jiān)測法，是通過碳監(jiān)測設(shè)備對企業(yè)的碳排放濃度與流量進行監(jiān)測，得出企業(yè)的碳排放量。歐盟碳交易市場已成熟：歐盟碳排放交易系統(tǒng)（EUETS）建立于2005年，是當(dāng)前全球最大的碳交易市場，約占全球碳交易量的60%，歐盟45%的溫室氣體排放均在EUETS交易。交易產(chǎn)品主要是歐盟排放配額(EUA)和核證減排量(CER)，碳金融衍生品市場與碳現(xiàn)貨市場的同步發(fā)展。據(jù)ICAP數(shù)據(jù)顯示，2009-2019年歐盟碳市場累計收入589.68億歐元，其中2019年達164.1億歐元。歐盟碳價不斷攀升至39.4歐元/噸，可預(yù)見未來碳交易市場規(guī)模龐大。根據(jù)ICAP數(shù)據(jù)，截止21年3月9日中國試點地區(qū)的每噸碳價格在6.76元(湖北)-41.35元(上海)之間，而歐盟達39.4歐元（約合人民幣303.77元），且隨歐盟碳排放趨嚴(yán)，碳配額價格明顯呈上升趨勢，考慮到每年2%的通脹率，我們預(yù)計到2030年碳價將上漲至48-88歐元每噸，碳市場收入有望實現(xiàn)翻番。由歐盟成熟的碳交易市場可預(yù)見未來中國碳交易市場規(guī)模龐大。CCER項目是中國經(jīng)核證的減排量，即中國的CER。參與自愿減排的減排量需在國家自愿減排交易登記備案