2022年A股IPO市場9月報：A股IPO持續(xù)快節(jié)奏注冊制新股五成破發(fā)

A股IPO持續(xù)快節(jié)奏，注冊制新股五成破發(fā)2022年A股IPO市場9月報證券分析師：林瑾研究支持：聯(lián)系人:2022.10.10彭文玉胡巧云王藝儒王藝儒A0230511040005A0230517080001A0230520080005A0230121110002創(chuàng)板融資再度領銜冊制5成新股破發(fā)33 ?2022年9月A股共發(fā)行新股50只，合計募資621億元，同比上升148%。?其中滬深A股共發(fā)行新股41只，環(huán)比減少4只，同比增加5只；滬深A股合計募資?2022年9月A股IPO融資額占A股股權融資總額的45.6%，同比上升32.7pct；1-9月累計募資4370億元，占同期股權融資額比重38.5%，同比上升7.1pct。2021年1月至2022年9月A股IPO數(shù)量與募資額變化2014年-2022年9月A股IPO金額及占股權融資額比重變化0050503431281月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021發(fā)行總數(shù)2022發(fā)行總數(shù)000007%33.6%31.5%7%14.8%13.3%17.1%7.8%9.2%7.8%.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%.0%首發(fā)募集資金(億元)首發(fā)占股權融資比重(%、右軸)441.2科創(chuàng)板新股單月募資額領先，占滬深三板塊比重逾6成降15%。其中科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板9月各自發(fā)行新股17只，分別募資363億元、2021年1月-2022年9月滬深A股各板塊IPO數(shù)量2021年1月-2022年9月滬深A股各板塊IPO融資額(億元)001818108821997559773794384977675869900創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板主板12022年9月A股電子行業(yè)新股發(fā)行數(shù)量、募資總額雙雙領先，共計發(fā)行12只新股，合計募資額為164.84億元。其中富創(chuàng)精密以36.58億元募資總額位居9月電子行業(yè)單只新股募資總額首位。計募資159.57億元，行業(yè)募資總額排名第二。其中萬潤新能募資63.89億元，排在9月單只新股募資額首位。1通信行業(yè)僅信科移動1只新股發(fā)行，募資總額47.57億元。2022年9月募資總額排名前五新股22年9月A股各行業(yè)新股發(fā)行募資總額及均值80.0060.0040.0020.00.57募資總額(億元)單只新股平均募資額(億元、右軸)00.000000.000000.000000碼稱申萬一級募資總額(億元)8275.SH萬潤新能電力設備2022-09-197.SZ華寶新能電力設備022-09-068387.SH信科移動通信2022-09-157.578409.SH富創(chuàng)精密電子2022-09-228428.SH諾誠健華022-09-09資料來源：申萬宏源研究5創(chuàng)板融資再度領銜注冊：受理審核加速，過會率再下降破發(fā)77 過會率紛紛下降冊環(huán)節(jié)通過率100%。202101-202209滬深A股IPO審核情況202101-202209滬深A股證監(jiān)會注冊家數(shù)及通過率情況00注冊制上會家數(shù)核準制上會家數(shù)0%5050證監(jiān)會注冊通過數(shù)量證監(jiān)會注冊通過率資料來源：證監(jiān)會網(wǎng)站，申萬宏源研究80000?9月發(fā)行的7只新股平均周期為595天，環(huán)比延長7%。主要系受錫裝股份“受理-發(fā)行”周期共-9月“受理-發(fā)行”周期較2021年同比縮短13%。?9月注冊制下發(fā)行的34只新股平均周期為445天，環(huán)比縮短9%。其中?！笆芾砣?問詢日”平?2022年1-9月“受理-發(fā)行”周期為同期核準制的97%。202101-202209核準制新股受理-發(fā)行日時長變化202101-202209注冊制新股受理-發(fā)行各階段時長變化0055444389444389396230327732466269313036351281432025114115130138151149107111111118131144137151180192189207178215184205242253179235221 232527282727302728282927372727263733233727565132334048355955759357過會日過會日-注冊生效注冊生效-發(fā)行日03557600772.30355760077其中，核準制下主板新增受理15家，環(huán)比增加13家；注冊制下創(chuàng)業(yè)板新增受理21家，環(huán)比增加17家，科創(chuàng)板則新受理7家，環(huán)比增加6家。02209滬深IPO新增受理企業(yè)家數(shù)變化0123456789012123456789012123456789深市主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板000下，主板正常待審或待發(fā)企業(yè)進程分布 (截至2022年9月底)79已受理已反饋已預披露更新中止審查過會待發(fā)下，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板正常待審或待發(fā)企業(yè)進程分布(截至2022年9月底)科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板Wind申萬宏源研究9創(chuàng)板融資再度領銜注冊：受理審核加速，過會率再下降冊制5成新股破發(fā)wwwswsresearchcom資料來源:Wind，申萬宏源研究113.1核準制9月開板溢價率大幅下降，浙江正特開板溢價155%3.1板日溢價率均值為83%，環(huán)比下降114pct。開板日溢價率為155%；機械設備行3%。022年9月核準制新股開板數(shù)量與開板溢價率86420開板數(shù)量開板溢價率(右軸)核準制開板新股一覽準制股票簡稱日開板收盤價(元)開板日溢價率(%)通能源2022-09-136.66公用事業(yè)利仁科技022-09-06家用電器五芳齋022-09-05食品飲料豪鵬科技022-09-06電力設備嘉華股份2022-09-19農林牧漁001238浙江正特2022-09-2740.94155%輕工制造錫裝股份022-09-20機械設備食品2022-09-30食品飲料資料來源：申萬宏源研究wwwswsresearchcom資料來源:Wind，申萬宏源研究12農林牧漁建筑材料建筑裝飾車鐵輕工制造基礎化工算機保社會服務用電器有農林牧漁建筑材料建筑裝飾車鐵輕工制造基礎化工算機保社會服務用電器有色金屬貿零售機械設備媒信紡織服飾筑裝飾行業(yè)，對應上、紡織服飾、基礎化工各有1只新股破發(fā)。70%60%50%40%30%20%10% 年1月-9月注冊制新股首日收盤漲幅月度平均21%111%-11%202201202202202203202204202205202206202207202208202209創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板2年1月-9月注冊制上市新股首日收盤漲幅行業(yè)分布50505050上市數(shù)量上市日溢價率均值(右軸)資料來源：申萬宏源研究133.31.2億公募產品年化申購收益率理論可達4.13%測算1.2億元規(guī)模產品年化申購收益發(fā)行詢價新股191只，其中183只上市?？紤]不同規(guī)模產品的實際申購飽和度有所差異，以首日平均價計，動態(tài)測算2022年注冊制網(wǎng)下1.2億產品規(guī)模對應的年化申購收益率分別C:2.00%。8.06.04.02.000%0%%%%%%%%網(wǎng)下A、B、C三類對象平均申購飽和度下申購絕對收益月度變化(萬元)1.9202201202202202203202204202205202206202207202208202209AB類C類不同規(guī)模產品對應的注冊制網(wǎng)下三類對象2022年年申購收益率1.95%1.29%0.79%0.76%1.2億元2億元3億元5億元注A類注B類注C類 HP浙江正特。9月主板開板新股業(yè)績及亮點股票名稱AHP得分-不包含流動性溢價營業(yè)收入19-21CAGR (%)歸母凈利19-21CAGR (%)亮點勝通能源2.0526.77%172.68%勝通能源是國內LNG行業(yè)規(guī)模及運輸能力領先企業(yè)。公司在金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計的2021年中國LNG貿易企業(yè)排名中位居第四位；全資子公司勝通物流在2021年度中國十大LNG運輸企業(yè)排名中位居全國第二。公司堅持LNG運貿一體化發(fā)展戰(zhàn)略，擁有完整的LNG產業(yè)鏈體系，并與主要供應商建立了良好的合作關系，同時積極探索創(chuàng)新業(yè)務模式和新型運輸模式。嘉華股份1.9419.11%3.46%嘉華股份是國內領先的大豆深加工企業(yè)。公司通過引進吸收國外先進技術，自主設計了國產化大豆蛋白生產線，促進了大豆蛋白行業(yè)設備的國產化發(fā)展。此后，公司采用了“大豆-低溫豆粕及油脂-大豆蛋白-大豆膳食纖維”的新型產業(yè)模式，實現(xiàn)了產業(yè)由深加工向精深加工的轉變。目前，公司產品出口至全球六十多個國家和地區(qū)，嘉華品牌(Sinoglory)為國際大豆蛋白市場的知名品牌，市場口碑良好；與國內知名企業(yè)如雙匯發(fā)展、安井食品、中糧集團、金龍魚等建立了良好的合作關系。五芳齋1.847.41%8.95%五芳齋是國內粽子行業(yè)龍頭企業(yè)。公司兼顧粽子傳統(tǒng)制作工藝的傳承和生產技術的改進與現(xiàn)代化升級，生產品類除粽子外已覆蓋月餅、湯圓、糕點、蛋制品、其他米制品等。同時，公司樹立了良好的品牌形象，是全國首批“中華老字號”企業(yè)，粽子制作技藝于2011年被文化部收錄進第三批國家級非物質文化遺產名錄，并主導了粽子行業(yè)標準的制定，填補了國內粽子行業(yè)標準的空白，并作為主要提出單位之一起草了粽子國際標準。紫燕食品1.7712.69%15.09%紫燕食品是國內領先的規(guī)?；u制食品生產企業(yè)。目前，公司已開發(fā)出雞肉、鴨肉、鵝肉、豬肉、牛肉、蔬菜、水產制品、豆制品等產品線，形成了全方位供應鏈體系，實現(xiàn)直接、快捷、低成本的產品配送效果。同時，公司與包括溫氏股份、新希望、中糧集團等在內的一批大型供應商就整雞、牛肉、鴨副產品等主要原材料建立了長期、穩(wěn)定的合作關系，嚴格把關食品安全與品質。截至2022年8月2日，公司在全國的終端門店數(shù)量已超過5,300家，產品覆蓋二十多個省、自治區(qū)、直轄市內的180多個城市，市場占有率和影響力不斷提高。浙江正特1.7435.55%60.81%浙江正特是戶外休閑家具及用品領域內的專業(yè)企業(yè)。公司產品主要銷往歐美等發(fā)達國家和地區(qū)，已成功進入沃爾瑪、好市多等知名大型連鎖超市的采購體系；自主品牌AbbaPatio、Sorara的相關產品自2014年以來陸續(xù)采用跨境電商模式，在市場中形成了良好的口碑和品牌優(yōu)勢。公司重視原創(chuàng)設計，截至2021年12月31日，公司擁有境內專利115項(其中發(fā)明專利6項)、境外發(fā)明專利24項和境外外觀設計172項；公司產品兩次榮獲德國科隆SPOGA國際博覽會創(chuàng)新設計獎，5次榮獲紅點獎。資料來源：Wind、申萬宏源研究14奧浦邁、萬潤新能。9月科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市新股AHP模型得分前5新股業(yè)績及亮點AHP得分-營業(yè)收入19-歸母凈利19-1CAGR(%)亮點股票名稱不含流動性溢價21CAGR (%)華大智造3.4589.73%-華大智造是國內基因測序儀領軍企業(yè)。在基因測序儀板塊，公司的研發(fā)和生產已處于全球領先地位，具備了獨立自主研發(fā)的能力并實現(xiàn)了臨床級測序儀的量產。目前，公司已初步構建出全球化的業(yè)務網(wǎng)絡，業(yè)務布局遍布六大洲80多個國家和地區(qū)，在全球服務累計超過1,300個用戶。未來，公司將增強自主研發(fā)能力和圍繞生命數(shù)字化進行全方位布局，覆蓋滿足多種需求的自主可控的生命科學與生物技術工具和平臺。同時，公司將持續(xù)開拓美國、日本、拉脫維亞等海外業(yè)務網(wǎng)絡，進一步提高公司的國際品牌競爭力與影響力。驕驕成超聲3.3866.13%168.33%驕成超聲是國內高端超聲波設備領軍企業(yè)。公司自主研發(fā)的一體式楔桿焊接技術、超聲波金屬焊接質量監(jiān)控技術和超聲波高速滾焊系統(tǒng)技術等核心創(chuàng)新技術達到了國際先進水平，其中超聲波裁切系統(tǒng)榮獲“國家重點新產品”證書。公司打破了高端動力電池極耳焊接市場由外資廠商壟斷的局面，是國內少有的可以與國際廠商在高端超聲波工業(yè)設備市場進行競爭的企業(yè)。在新能源動力電池領域，公司積累了寧德時代、比亞迪等知名客戶。以公司2021年動力電池超聲波焊接設備及其配件的銷售額計算的市場占有率約為20%-30%。在輪胎領域，公司客戶涵蓋固特異、玲瓏、賽輪等國內外知名企業(yè)。聯(lián)特科技3.1736.07%37.01%聯(lián)特科技是國內領先的光通信模塊供應商。公司形成了較為完整的光模塊產業(yè)鏈，核心技術均達到國內領先水平，所研發(fā)生產的不同型號光模塊產品累計1,000余種，服務客戶包括NOKIA、Arista、ADTRAN、ADVA、AddOnComputer、IPG等國際知名通信行業(yè)客戶，以及中興通訊、新華三、烽火通信、瑞斯康達、浪潮思科等國內知名電信和網(wǎng)絡設備制造商。奧浦邁奧浦邁3.1090.64%-奧浦邁是高端細胞培養(yǎng)基國產龍頭。公司在化學成分確定培養(yǎng)基配方開發(fā)領域成功完成了多種細胞類型的培養(yǎng)基開發(fā)，掌握了提升產物表達量的核心技術，產物保質又增量。此外公司建有先進的規(guī)?；煞酆鸵后w細胞培養(yǎng)基生產線，可以實現(xiàn)1-2,000Kg的培養(yǎng)基大規(guī)模生產，目前已累計服務國內外超過500家生物制藥企業(yè)和科研院所，50多個臨床蛋白/抗體藥采用公司培養(yǎng)基和CDMO服務，在行業(yè)積累了良好的口碑，主要客戶包括北京生物制品所、上海生物制品所等大型國有生物制品開發(fā)企業(yè)，以及長春金賽、康方生物等大型制藥企業(yè)，并已實現(xiàn)客戶的雙向轉化。2020年度，公司在國內培養(yǎng)基市場國產廠商中的市場占有率位列第二。萬潤新能2.8270.55%-萬潤新能是國內磷酸鐵鋰正極材料頭部企業(yè)。公司實現(xiàn)了前驅體、正極一體化的產業(yè)鏈前端融合，制造出的磷酸鐵用于公司連續(xù)生產磷酸鐵鋰正極材料，從而降低產品成本，保證產品質量的穩(wěn)定可控，具備完善的產業(yè)鏈融合優(yōu)勢。目前，公司已成為寧德時代、比亞迪、中航鋰電、億緯鋰能、萬向一二三、贛鋒鋰電等眾多知名鋰電池企業(yè)的供應商，產品得到了下游客戶的認可。從市場份額來看，2018年-2020年，公司市場份額分別為19.10%、16.70%、13.50%，分別位于行業(yè)第二位、第三位、第三位。資料來源：Wind、申萬宏源研究15信息披露析師承諾本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度、專業(yè)審慎的研究方法，使用合法合規(guī)的信息，獨立、客觀地出具本報告,并對本報告的內容和觀點負責。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。的信息披露本公司隸屬于申萬宏源證券有限公司。本公司經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會核準，取得證券投資咨詢業(yè)務許可。本公司關聯(lián)機構在法律許可情況下可能持有或交易本報告提到的投資標的，還可能為或爭取為這些標的提供投資銀行服務。本公司在知曉范圍內依法合規(guī)地履行披露義務。客戶可通過compliance@索取有關披露資料或登錄信息披露欄目查詢從業(yè)人員資質情況、靜默期安排及其他有關的信息披露。售團隊聯(lián)系人oswhysccomniswhysccomanswhysccom2019A股投資評級說明證券的投資評級：以報告日后的6個月內，證券相對于市場基準指數(shù)的漲跌幅為標準，定義如下：買入(Buy)：相對強于市場表現(xiàn)20％以上；增持(Outperform)：相對強于市場表現(xiàn)5％~20％；中性(Neutral)：相對市場表現(xiàn)在－5％~＋5％之間波動； 減持(Underperform)：相對弱于市場表現(xiàn)5％以下。 行業(yè)的投資評級：以報告日后的6個月內，行業(yè)相對于市場基準指數(shù)的漲跌幅為標準，定義如下：看好(Overweight)：行業(yè)超越整體市場表現(xiàn)；中性(Neutral)：行業(yè)與整體市場表現(xiàn)基本持平；看淡(Underweight)：行業(yè)弱于整體市場表現(xiàn)。本報告采用的基準指數(shù)：滬深300指數(shù)資評級說明證券的投資評級：以報告日后的6個月內，證券相對于市場基準指數(shù)的漲跌幅為標準，定義如下：買入(BUY)：：股價預計將上漲20%以上；增持(Outperform)：股價預計將上漲10-20%；持有(Hold)：股價變動幅度預計在-10%和+10%之間；減持(Underperform)：股價預計將下跌10-20%；賣出(SELL)：股價預計將下跌20%以上。行業(yè)的投資評級：以報告日后的6個月內，行業(yè)相對于市場基準指數(shù)的漲跌幅為標準，定義如下：看好(Overweight)：行業(yè)超越整體市場表現(xiàn)；中性(Neutral)：行業(yè)與整體市場表現(xiàn)基本持平；看淡(Underweight)：行業(yè)弱于整體市場表現(xiàn)。本報告采用的基準指數(shù)：恒生中國企業(yè)指數(shù)(HSCEI)我們在此提醒您，不同證券研究機構采用不同的評級術語及評級標準。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重建議；投資者買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。投資者應閱讀整篇報告，以獲取比較完整的觀點與信息，不應僅僅依靠投資評級來推斷結論。申銀萬國使用自己的行業(yè)分類體系，如果您對我們的行業(yè)分類有興趣，可以向我們的銷售員索取。 wwwswsresearchcom16律聲明本報告由上海申銀萬國證券研究所有限公司(隸屬于申萬宏源證券有限公司，以下簡稱“本公司”)在中華人民共和國內地(香港、澳門、臺灣除外)發(fā)布，僅供本公司的客戶(包括合格的境外機構投資者等合法合規(guī)的客戶)使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。有關本報告的短信提示、電話推薦等只是研究觀點的簡要溝通，需以本公司網(wǎng)站刊載的完整報告為準，本公司并接受客戶的后續(xù)問詢。本報告是基于已公開信息撰寫，但本公司不保證該等信息的準確性或完整性。本報告所載的資料、工具、意見及推測只