證券投資規(guī)劃

個(gè)人理財(cái)

——第七章證券投資規(guī)劃主講占豐斌第七章證券投資規(guī)劃學(xué)習(xí)目的掌握證券市場(chǎng)的基本概念、分類及其與商品市場(chǎng)的區(qū)別；掌握各種投資工具的特點(diǎn)熟悉各種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)和收益熟悉證券投資規(guī)劃的流程主要內(nèi)容第一節(jié)證券投資規(guī)劃概述第二節(jié)證券投資規(guī)劃工具第三節(jié)其他投資規(guī)劃產(chǎn)品第四節(jié)各類投資產(chǎn)品組合規(guī)劃

證券投資規(guī)劃概述主要內(nèi)容：一、證券投資的概念二、證券市場(chǎng)與商品市場(chǎng)的區(qū)別三、證券市場(chǎng)的分類四、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展五、證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)六、證券市場(chǎng)的功能一、投資的概念投資是指為未來收入貨幣而奉獻(xiàn)當(dāng)前的貨幣實(shí)物投資（直接投資）金融投資（間接投資）證券投資是購(gòu)買有價(jià)證券及其派生工具以期獲得收益的一種投資行為投資金融投資證券投資放棄現(xiàn)在確定的消費(fèi)期待未來不確定的收益

投資的目的為大額消費(fèi)做準(zhǔn)備提供退休資金（投資是補(bǔ)充未來收入來源）積累財(cái)富投資關(guān)注的是未來！

投資規(guī)劃投資規(guī)劃的概念是指根據(jù)個(gè)人理財(cái)目標(biāo)和可投資資源，以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的實(shí)際情況來確定有效投資方式的一系列投資的組合分析和管理。影響投資規(guī)劃的因素宏觀環(huán)境市場(chǎng)波動(dòng)投資新產(chǎn)品的出現(xiàn)個(gè)人投資目標(biāo)的高低

三、投資工具投資工具儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)債券基金外匯股票期貨房產(chǎn)金銀收藏風(fēng)險(xiǎn)性低低低中高高高中中中收益性低低中中高高高中中中兌現(xiàn)性高低中中高高高低低低

四、個(gè)人理財(cái)投資規(guī)劃程序P124

確定投資決策進(jìn)行投資品種分析構(gòu)建投資組合評(píng)估投資組合績(jī)效創(chuàng)立投資目標(biāo)

第一步：創(chuàng)立投資目標(biāo)短期目標(biāo)、中期目標(biāo)、長(zhǎng)期目標(biāo)一般以資金量作為指標(biāo)獲取投資相關(guān)信息幫助設(shè)定目標(biāo)目標(biāo)切合實(shí)際，明確、可以衡量到2008年12月31日我的總資產(chǎn)要達(dá)到10萬元

建立有效的投資目標(biāo)應(yīng)思考的問題你的資金的用途是什么？你需要多少錢才能達(dá)到投資目標(biāo)？你如何得到這些錢？你需要多長(zhǎng)時(shí)間積累這些錢？你愿意為投資計(jì)劃承擔(dān)多少風(fēng)險(xiǎn)？什么經(jīng)濟(jì)或個(gè)人狀況會(huì)改變你的投資目標(biāo)？考慮到你的經(jīng)濟(jì)狀況，你的投資目標(biāo)合理嗎？你愿意為達(dá)到理財(cái)目標(biāo)而做出犧牲嗎？如果沒有達(dá)到理財(cái)目標(biāo)，后果將是什么？……

第二步：確定投資決策檢查自己的財(cái)務(wù)狀況，明確可投資資金的規(guī)模獲得投資計(jì)劃所獲得的資金影響投資決策的因素投資風(fēng)險(xiǎn)投資收益投資增長(zhǎng)性投資流動(dòng)性

投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)的種類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)政策性風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)通脹風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好（容忍度）預(yù)期收益增加一單位，投資者愿意接受的最大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)按照自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好來制定合理的投資政策

投資收益投資收益或投資回報(bào)包括收入收益和資本所得收益收入收益就是利息、紅利等的收入資本收益就是資本增值或價(jià)差的收入衡量投資收益的主要指標(biāo)是投資收益率。投資收益率=（期末價(jià)格-期初價(jià)格+持有期收入收益）/期初價(jià)格收益率的又可分實(shí)際收益率和預(yù)期收益率實(shí)際收益率就是過去投資實(shí)際獲得的收益率，可能是正的、零、或者負(fù)的預(yù)期收益率是估算將來預(yù)期產(chǎn)生的收益，也就是投資希望獲得的收入收益和風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)的

投資增長(zhǎng)性是指投資價(jià)值上升關(guān)注成長(zhǎng)型投資品種短期增長(zhǎng)（投機(jī)）和長(zhǎng)期增長(zhǎng)（投資）

第三步：進(jìn)行投資品種分析首先是明確這些投資品種的價(jià)格形成機(jī)制、影響其價(jià)格波動(dòng)的各種因素及其作用機(jī)制等；其次是要發(fā)現(xiàn)那些價(jià)格偏離其價(jià)值的品種。投資分析的方法基本分析：是指通過對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)的動(dòng)態(tài)及一般經(jīng)濟(jì)情況的分析，進(jìn)而研究投資品的價(jià)值，即解決“購(gòu)買什么”的問題。技術(shù)分析：目的是預(yù)測(cè)投資品，尤其是證券價(jià)格漲跌的趨勢(shì)。即解決“何時(shí)購(gòu)買”的問題。

第四步：構(gòu)建投資組合確定具體的投資品種和投資者的資金投入各種投資工具和投資品的比例個(gè)別投資品選擇，主要是預(yù)測(cè)個(gè)別投資品的價(jià)格走勢(shì)及其波動(dòng)情況。投資時(shí)機(jī)選擇，涉及到預(yù)測(cè)和比較各種不同類型投資品種的價(jià)格走勢(shì)及其波動(dòng)情況。投資的多元化，則是指依據(jù)一定的現(xiàn)實(shí)條件，構(gòu)建一個(gè)在一定收益條件下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合。

第五步：評(píng)估投資組合績(jī)效定期評(píng)價(jià)投資的表現(xiàn)，其依據(jù)不僅是投資的回報(bào)率，還有投資者所承受的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)績(jī)的評(píng)估主要從兩方面來考慮一是選擇的能力，即由于所選擇的投資品給投資者帶來多大貢獻(xiàn)二是對(duì)把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)的能力進(jìn)行考核。調(diào)整投資組合

五、投資組合設(shè)計(jì)應(yīng)該考慮的因素構(gòu)建多元化的投資組合依據(jù)一定的現(xiàn)實(shí)條件，構(gòu)建一個(gè)在一定收益條件下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合投資工具組合投資時(shí)間組合投資比例組合投資組合選擇具體的投資品種選擇投資時(shí)機(jī)和投資期限分散投資（投資方式的不相關(guān)）-不同類型的投資組合-同類型投資的多樣化組合-全球分散投資

六、投資策略投資者明確了自己的投資目標(biāo)后，進(jìn)行投資時(shí)所運(yùn)用的一些具體的操作方法投資三分法固定比例投資法固定金額投資法耶魯投資計(jì)劃杠鈴?fù)顿Y法證券投資規(guī)劃工具股票、國(guó)債、基金、外匯、期貨……

是證券發(fā)行和買賣的場(chǎng)所，是證券所體現(xiàn)的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系的總和。它是金融市場(chǎng)的重要組成部分。

證券市場(chǎng)的概念證券市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中的地位金融市場(chǎng)短期金融市場(chǎng)（貨幣市場(chǎng)）長(zhǎng)期金融市場(chǎng)（資本市場(chǎng)）銀行短期存貸款市場(chǎng)企業(yè)間短期借貸市場(chǎng)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng)拆借市場(chǎng)外匯市場(chǎng)中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)證券市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)CD存單市場(chǎng)黃金市場(chǎng)交易對(duì)象不同交易目的不同價(jià)格決定因素不同市場(chǎng)的功能不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同流動(dòng)性不同證券市場(chǎng)與商品市場(chǎng)不同證券市場(chǎng)的分類1按交易的對(duì)象分類：

股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)基金市場(chǎng)

證券市場(chǎng)的分類2按證券市場(chǎng)功能分類：證券發(fā)行市場(chǎng)證券交易市場(chǎng)證券市場(chǎng)的分類3按組織形式分類：場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)第三市場(chǎng)第四市場(chǎng)三板市場(chǎng)：代辦股份轉(zhuǎn)讓。2001年6月發(fā)布《證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》。證券市場(chǎng)的分類4按交易方式分類：現(xiàn)貨交易期貨交易期權(quán)交易

按區(qū)域分類：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際市場(chǎng)證券市場(chǎng)的分類5證券市場(chǎng)的分類證券市場(chǎng)按職能分按組織程度分按交易對(duì)象分發(fā)行市場(chǎng)流通市場(chǎng)交易所市場(chǎng)柜臺(tái)市場(chǎng)股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)基金市場(chǎng)第三市場(chǎng)第四市場(chǎng)中國(guó)證券市場(chǎng)的形成和發(fā)展19世紀(jì)初期，由于西方列強(qiáng)的侵略，外國(guó)資本流入中國(guó)，因此中國(guó)也有了股票、債券及早期的證券市場(chǎng)。新中國(guó)成立以后，政府對(duì)舊的證券市場(chǎng)進(jìn)行了整頓和取締，先后關(guān)閉了北京、上海和天津的舊證券市場(chǎng)，成立了新的證券市場(chǎng)。天津證交所成立于1949年6月1日，1952年7月關(guān)閉，北京證交所成立于1950年2月1日，于1952年8月關(guān)閉。中國(guó)證券市場(chǎng)的形成和發(fā)展深圳作為中國(guó)改革開放的前沿陣地，上海則因?yàn)闅v史上就是遠(yuǎn)東地區(qū)的金融中心、中國(guó)最大的工業(yè)基地，有幸成為建立現(xiàn)代證券市場(chǎng)的試驗(yàn)地。1990年11月26日，全國(guó)第一家證券交易所上海證券交易所在上海宣告成立，并于12月19日起正式營(yíng)業(yè)。1991年4月3日，深圳證券交易所也宣告成立，同年7月正式營(yíng)業(yè)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)發(fā)行人投資者中介機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織公司金融機(jī)構(gòu)政府個(gè)人機(jī)構(gòu)政府交易場(chǎng)所交易所市場(chǎng)場(chǎng)外市場(chǎng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)師事務(wù)所資信評(píng)估機(jī)構(gòu)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)圖證券交易市場(chǎng)的概念也稱二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)依法興證券進(jìn)行買賣、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。它具有市場(chǎng)主體的廣泛性、價(jià)格的不確定性和資金運(yùn)動(dòng)的特殊性等特點(diǎn)。證券交易市場(chǎng)的功能第一，提高證券的流動(dòng)性；第二，促進(jìn)短期資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資金；第三，維持證券合理價(jià)格；第四，調(diào)節(jié)資金供求，引導(dǎo)資金流向；第五，宏觀調(diào)控證券交易所

證券交易所的概念：是依法設(shè)立的大宗證券集中競(jìng)價(jià)交易的場(chǎng)所，是證券市場(chǎng)的組織者和一線監(jiān)管者。

證券交易所的組織形式：會(huì)員制公司制證券交易所的會(huì)員

對(duì)會(huì)員資格要求：*證券公司或公司經(jīng)理人員*依法從事證券業(yè)務(wù)交易及相關(guān)業(yè)務(wù)

會(huì)員的類型證券自營(yíng)商傭金經(jīng)紀(jì)人證券經(jīng)紀(jì)人大廳經(jīng)紀(jì)人組織市場(chǎng)交易專家經(jīng)紀(jì)人維持市場(chǎng)均衡零股經(jīng)紀(jì)人證券交易所功能（1）提供證券交易場(chǎng)所（2）形成與公告價(jià)格（3）集中各類社會(huì)資金積極參與投資（4）披露公司信息，引導(dǎo)資金合理流向（5）制定交易規(guī)則，對(duì)交易者進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控。證券交易所的交易原則是“公開、公平、公正”。證券交易程序開戶委托買賣競(jìng)價(jià)成交清算、交割過戶

委托方式柜臺(tái)委托自助委托電話委托網(wǎng)上委托委托單類型市價(jià)委托限價(jià)委托止損委托

委托單類型市價(jià)委托：以市價(jià)買賣指定數(shù)量的股票，委托一定被執(zhí)行，但成交價(jià)格不確定。限價(jià)委托：以指定的價(jià)格買賣指定數(shù)量的股票，對(duì)賣單來說設(shè)定最低賣出價(jià)；對(duì)買單來說設(shè)定最高買入價(jià)。止損委托：指定止損價(jià)格，對(duì)賣單來說，止損價(jià)格必須低于下單時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格；對(duì)買單來說，止損價(jià)格必須高于下單時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格觸及止損價(jià)格時(shí)，止損委托立即被執(zhí)行?？梢暈橛袟l件的市價(jià)委托。證券交易的方式現(xiàn)貨交易：即證券交易成交后按成交價(jià)格及時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割和先進(jìn)清算的交易方式。

證券交易的方式信用交易：又稱“保證金交易”，或稱融資融券交易，是指投資者在證券交易時(shí)，通過向經(jīng)紀(jì)人交付一定的保證金（現(xiàn)金或者證券），由經(jīng)紀(jì)人提供融資或融券以供投資者達(dá)成交易的交易方式。買空是指投資人以部分自備款作擔(dān)保，向證券公司或證券金融公司融入資金，以購(gòu)買證券；賣空是指投資人繳納一定比例的保證金向證券公司或證券金融公司借入證券后出售，在未來的一定期限內(nèi)，再買入證券歸還給證券公司或證券金融公司。

信用交易的作用1、發(fā)揮價(jià)格穩(wěn)定器的作用

2、有效緩解市場(chǎng)的資金壓力

3、刺激A股市場(chǎng)活躍

4、改善券商生存環(huán)境

5、多層次證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)

保證金比率保證金比例是影響證券融資融券交易信用擴(kuò)張程度最為重要的參數(shù)，包括最低初始保證金比例和維持保證金比例。

美國(guó)臺(tái)灣地區(qū)我國(guó)初始保證金50%50%50%維持保證金25%28.6%28%30%1、本金安全2、穩(wěn)定的收入3、資本增值4、抵補(bǔ)通脹損失5、維持流動(dòng)性6、投資多樣化7、參與經(jīng)營(yíng)決策8、合法避稅

個(gè)人投資者投資目的：凈效用最大化

機(jī)構(gòu)投資者

種類：政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)特征：（1）資金量大（2）具有信息優(yōu)勢(shì)（3）有利于組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)（4）注重資產(chǎn)的安全性（5）市場(chǎng)影響力大政府部門各級(jí)政府及政府部門——調(diào)劑資金余缺國(guó)資委及授權(quán)投資部門——國(guó)有資產(chǎn)增值保值中央銀行——公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)企業(yè)長(zhǎng)期投資——控股、參股特點(diǎn)：穩(wěn)定，不受短期波動(dòng)影響短期投資——獲取收益特點(diǎn)：交易量大投資者與投機(jī)者

投資者—以中長(zhǎng)期持有、求取股息紅利為主。投機(jī)者—以短期持有、獲取差價(jià)為主。投機(jī)功能：1、平衡價(jià)格波動(dòng)2、增強(qiáng)流動(dòng)性3、承擔(dān)和分散風(fēng)險(xiǎn)投資與投機(jī)的關(guān)系

聯(lián)系：兩種角色會(huì)在同一主體體現(xiàn)轉(zhuǎn)化：兩者一定條件下會(huì)相互轉(zhuǎn)化投資者投機(jī)者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)敢于冒險(xiǎn)投資時(shí)間中長(zhǎng)期持有短期持有交易方式現(xiàn)貨為主信用為主分析方法基本分析技術(shù)分析 股票投資

視頻你應(yīng)該投資股票嗎（28：23）/programs/view/8OnLS3DH_h8/普通人能投資股票嗎（28：23）/playlist/playindex.do?lid=2811277&iid=8554265怎么選擇股票（34：45）/playlist/playindex.do?lid=2239657&iid=5932461怎么守住你的好股票（28：20）/v_show/id_co00XMTE2MDYyOTY=.html

一、股票的定義股票是有價(jià)證券的一種主要形式，是股份證書的簡(jiǎn)稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。每股股票都代表股東對(duì)企業(yè)擁有一個(gè)基本單位的所有權(quán)。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價(jià)抵押，是資金市場(chǎng)的主要長(zhǎng)期信用工具。股票的用途出資證明參與經(jīng)營(yíng)權(quán)利潤(rùn)分配權(quán)

二、股票的特征收益性 是股票是最基本的特征，它是指持有股票可以為持有人帶來收益的特性。風(fēng)險(xiǎn)性 是指股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益損失的特性。持有股票要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性 是指股票可以自由地進(jìn)行交易。永久性 是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因?yàn)樗且环N無期限的法律憑證。參與性 是指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策。波動(dòng)性 是指股票交易價(jià)格經(jīng)常性變化，或者說與股票票面價(jià)值經(jīng)常不一致。

股神巴菲特巴菲特將秘訣歸結(jié)為三點(diǎn)：把股票看成許多微型的商業(yè)單元把市場(chǎng)波動(dòng)看作朋友而非敵人購(gòu)買股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位“從短期來看，市場(chǎng)是一架投票計(jì)算器。但從長(zhǎng)期看，它是一架稱重器”成功的秘訣有三條盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金堅(jiān)決牢記第一、第二條。個(gè)人資產(chǎn)580億美元巴菲特介紹/zt/x/004.htm

三、股票的種類P127普通股、優(yōu)先股國(guó)家股、法人股、社會(huì)公眾股

A股、B股、H股、N股、S股“紅籌股”、“藍(lán)籌股”

周期型和防守型股票記名和不記名股票有面額和無面額股票實(shí)體股票和記賬股票

普通股持有普通股的股東有權(quán)獲得股利，但必須是在公司支付了債息和優(yōu)先股的股息之后才能分得。普通股的股利是不固定的，一般視公司凈利潤(rùn)的多少而定。當(dāng)公司因破產(chǎn)或結(jié)業(yè)而進(jìn)行清算時(shí)，普通股東有權(quán)分得公司剩余資產(chǎn)，但普通股東必須在公司的債權(quán)人、優(yōu)先股股東之后才能分得財(cái)產(chǎn)，財(cái)產(chǎn)多時(shí)多分，少時(shí)少分，沒有則不分普通股東一般都擁有發(fā)言權(quán)和表決權(quán)，即有權(quán)就公司重大問題進(jìn)行發(fā)言和投票表決。普通股東持有一股便有一股的投票權(quán)，持有兩股者便有兩股的投票權(quán)。任何普通股東都有資格參加公司最高級(jí)會(huì)議——每年一次的股東大會(huì)，但如果不愿參加，也可以委托代理人來行使其投票權(quán)。普通股東一般具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，即當(dāng)公司增發(fā)新普通股時(shí)，現(xiàn)有股東有權(quán)優(yōu)先(可能還以低價(jià))購(gòu)買新發(fā)行的股票，以保持其對(duì)企業(yè)所有權(quán)的原百分比不變，從而維持其在公司中的權(quán)益。

優(yōu)先股優(yōu)先股是“普通股”的對(duì)稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。優(yōu)先股也是一種沒有期限的有權(quán)憑證，優(yōu)先股股東一般不能在中途向公司要求退股(少數(shù)可贖回的優(yōu)先股例外)。優(yōu)先股的主要特征有二：一是優(yōu)先股通常預(yù)先定明股息收益率。

二是優(yōu)先股的權(quán)利范圍小，一般沒有選舉權(quán)和被選舉權(quán)優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：(1)股息領(lǐng)取優(yōu)先權(quán)。(2)剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)。

如何進(jìn)行股票交易開戶購(gòu)買出售股票交易流程

（一）如何開戶開立證券賬戶上海、深圳兩交易所證券賬戶主要分為A股證券賬戶；B股證券賬戶以及基金賬戶等。開立證券公司賬戶在券商（證券公司）辦理資金帳戶，一個(gè)投資者可擁有多個(gè)資金帳戶。投資者資金帳戶的存款，券商按銀行活期存款利率支付利息。

A股開戶流程證券帳戶卡（正面）

證券帳戶卡（背面）

股票帳戶

股東磁卡

B股開戶流程

資金帳戶開戶流程

資金帳戶（二）如何交易填單委托、自助委托、電話委托、可視電話委托、委托機(jī)委托、網(wǎng)上委托等，其委托內(nèi)容券商必須如實(shí)受理。券商受理客戶委托一般先由券商的電腦委托系統(tǒng)進(jìn)行審查，審查無誤后，直接進(jìn)入交易所內(nèi)計(jì)算機(jī)主機(jī)進(jìn)行撮合成交交易所的自動(dòng)撮合系統(tǒng)按“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”原則進(jìn)行，即在一定價(jià)格范圍內(nèi)（昨收盤價(jià)的上下10％之間），優(yōu)先撮合最高買入價(jià)或最低賣出價(jià)。上海證券交易所總高120米，地上29層，地下3層

上海證券交易所大廳深圳證券交易所深圳證券交易所大廳（三）交易費(fèi)用1．印花稅。印花稅是根據(jù)國(guó)家稅法規(guī)定，在股票(包括Ａ股和Ｂ股)成交后對(duì)賣方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金?；?、債券等均無此項(xiàng)費(fèi)用。2．傭金。傭金是指投資者在委托買賣證券成交之后按成交金額的一定比例支付給券商的費(fèi)用。此項(xiàng)費(fèi)用一般由券商的經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所交易經(jīng)手費(fèi)及管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)管費(fèi)等構(gòu)成。3．過戶費(fèi)。過戶費(fèi)是指投資者委托買賣的股票、基金成交后買賣雙方為變更股權(quán)登記所支付的費(fèi)用。這筆收入屬于證券登記清算機(jī)構(gòu)的收入，由證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在同投資者清算交割時(shí)代為扣收。4.其他費(fèi)用。其他費(fèi)用是指投資者在委托買賣證券時(shí)，向證券營(yíng)業(yè)部繳納的委托費(fèi)(通訊費(fèi))、撤單費(fèi)、查詢費(fèi)、開戶費(fèi)、磁卡費(fèi)以及電話委托、自助委托的刷卡費(fèi)、超時(shí)費(fèi)等。（四）交易單位和價(jià)格以手為交易單位，1手=100股，買入股票最低起點(diǎn)為1手即100股，超過1手則必須為1手的整數(shù)倍，即200股，800股，1000股等，此外為無效委托，不予受理，例如：250股，371股等。配股買入時(shí)則不受此規(guī)定限制，可根據(jù)實(shí)際配股數(shù)進(jìn)行申報(bào)，如買入251股配股。賣出股票也不受該規(guī)定限制，比如某投資者擁有四川長(zhǎng)虹1000股，可以分358股和642股兩次賣出。A股股票計(jì)價(jià)單位為1股，而價(jià)格波動(dòng)以0.01元為基本變動(dòng)單位。

五、股票獲利的途徑買賣股票賺取差價(jià)一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)新股二級(jí)市場(chǎng)買賣配股持有股票獲利派發(fā)現(xiàn)金紅利送紅股

股票漲跌原理——供求關(guān)系股票流通股是一定的，如果主力大量收集籌碼，可參與買賣的籌碼減少，那么物以稀為貴，買不到股票，只能抬高股價(jià)買。主力建倉(cāng)完畢就會(huì)洗盤，擠出一些意志不堅(jiān)定者。到合適機(jī)會(huì)邊拉升邊出貨，如果主力出貨完畢往往還能縮量上漲一段空間。這時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)極大，獲利機(jī)會(huì)也極大。主力出貨完畢，散戶的熱情也告一段落，那么股價(jià)就會(huì)自然降下來或者被主力砸下來。再走一波下跌建倉(cāng)。

我國(guó)主要的股票價(jià)格指數(shù)1、上證綜合指數(shù)：上海證券交易所從1991年7月15日起編制并公布上海證券交易所股價(jià)指數(shù)，它以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計(jì)算。 計(jì)算公式：

本日股價(jià)指數(shù)=本日股票市價(jià)總值/基期股票市價(jià)總值×100

其中：本日股票市價(jià)總值=∑本日收盤價(jià)×發(fā)行股數(shù)

基期股票市價(jià)總值=∑基期收盤價(jià)×發(fā)行股數(shù) 隨著上市股票品種逐漸增加，上海證券交易所在綜合指數(shù)的基礎(chǔ)上，從1992年2月起分別公布A股指數(shù)和B股指數(shù)；從1993年5月3日起分別公布工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五大類分類股價(jià)指數(shù)。

我國(guó)主要的股票價(jià)格指數(shù)2、深證綜合指數(shù)：深圳證券交易所綜合指數(shù)包括深證綜合指數(shù)、深證A股指數(shù)和深證B股指數(shù)。它們分別以在深圳證券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股為樣本股，以1991年4月2日為綜合指數(shù)和A股指數(shù)的基期，以1992年2月28日為B股指數(shù)的基期，基期指數(shù)定為100，以指數(shù)股計(jì)算日股份數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算。當(dāng)有新股票上市時(shí)，在其上市后第二天納入指數(shù)計(jì)算。當(dāng)某一股票在交易中突然停牌，將取其最后成交價(jià)計(jì)算即時(shí)指數(shù)，直至收市。

我國(guó)主要的股票價(jià)格指數(shù)

3、上證30指數(shù)：是由上海證券交易所編制，以在上海證券交易所上市的所有A股股票中選取最具有市場(chǎng)代表性的30種樣本股票為計(jì)算對(duì)象，并以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)的加權(quán)綜合股價(jià)指數(shù)。以1996年1月至3月的平均流通市值為指數(shù)的基數(shù)，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)。4、深證成份股指數(shù)：是有深圳證券交易所編制，通過對(duì)所有在深圳證券交易所上市的公司進(jìn)行考察，按一定標(biāo)準(zhǔn)選出40家有代表性的上市公司作為成份股，以成份股的可流通股數(shù)為權(quán)數(shù)，采用加權(quán)平均法編制而成。成份指數(shù)以1994年7月20誒為基期，基期指數(shù)為1000點(diǎn)。截至2007年底，滬深兩市A股總市值達(dá)32.44萬億元，成為繼美、日、英之后全球第四大證券市場(chǎng)。

股市最新行情/quote1_1.html炒股軟件：同花順、大智慧2007年10月16日收盤，滬市總市值為231016億元，流通市值62412.47億元，平均市盈率為71.38倍；深市總市值為57160億元，流通市值為28491億元，兩市總市值為288176億元。2008年10月16日，滬市總市值為10.5萬億元，流通市值為3.1萬億元，平均市盈率為14.03倍；深市總市值為2.3萬億元，流通市值為1.1萬億元，平均市盈率為16.12倍。這意味著，一年以來，兩市的總市值已經(jīng)蒸發(fā)超過20萬億元，相當(dāng)于2007年GDP的3/4。2008年以來市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)

六、股票投資的基本原則趨勢(shì)原則分批原則底部原則風(fēng)險(xiǎn)原則強(qiáng)勢(shì)原則題材原則止損原則

趨勢(shì)原則在準(zhǔn)備買入股票之前，首先應(yīng)對(duì)大盤的運(yùn)行趨勢(shì)有個(gè)明確的判斷。一般來說，絕大多數(shù)股票都隨大盤趨勢(shì)運(yùn)行。大盤處于上升趨勢(shì)時(shí)買入股票較易獲利，而在頂部買入則好比虎口拔牙，下跌趨勢(shì)中買入難有生還，盤局中買入機(jī)會(huì)不多。還要根據(jù)自己的資金實(shí)力制定投資策略，是準(zhǔn)備中長(zhǎng)線投資還是短線投機(jī)，以明確自己的操作行為，做到有的放矢。所選股票也應(yīng)是處于上升趨勢(shì)的強(qiáng)勢(shì)股。

分批原則在沒有十足把握的情況下，投資者可采取分批買入和分散買入的方法，這樣可以大大降低買入的風(fēng)險(xiǎn)。但分散買入的股票種類不要太多，一般以在5只以內(nèi)為宜。另外，分批買入應(yīng)根據(jù)自己的投資策略和資金情況有計(jì)劃地實(shí)施。

底部原則中長(zhǎng)線買入股票的最佳時(shí)機(jī)應(yīng)在底部區(qū)域或股價(jià)剛突破底部上漲的初期，應(yīng)該說這是風(fēng)險(xiǎn)最小的時(shí)候。而短線操作雖然天天都有機(jī)會(huì)，也要盡量考慮到短期底部和短期趨勢(shì)的變化，并要快進(jìn)快出，同時(shí)投入的資金量不要太大。

風(fēng)險(xiǎn)原則股市是高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資場(chǎng)所?？梢哉f，股市中風(fēng)險(xiǎn)無處不在、無時(shí)不在，而且也沒有任何方法可以完全回避。作為投資者，應(yīng)隨時(shí)具有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并盡可能地將風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度，而買入股票時(shí)機(jī)的把握是控制風(fēng)險(xiǎn)的第一步，也是重要的一步。在買入股票時(shí)，除考慮大盤的趨勢(shì)外，還應(yīng)重點(diǎn)分析所要買入的股票是上升空間大還是下跌空間大、上檔的阻力位與下檔的支撐位在哪里、買進(jìn)的理由是什么？買入后假如不漲反跌怎么辦？等等，這些因素在買入股票時(shí)都應(yīng)有個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，就可以盡可能地將風(fēng)險(xiǎn)降低。

強(qiáng)勢(shì)原則“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”，這是股票投資市場(chǎng)的一條重要規(guī)律。這一規(guī)律在買入股票時(shí)會(huì)對(duì)我們有所指導(dǎo)。遵照這一原則，我們應(yīng)多參與強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)而少投入或不投入弱勢(shì)市場(chǎng)，在同板塊或同價(jià)位或已選擇買入的股票之間，應(yīng)買入強(qiáng)勢(shì)股和領(lǐng)漲股，而非弱勢(shì)股或認(rèn)為將補(bǔ)漲而價(jià)位低的股票。

題材原則要想在股市中特別是較短時(shí)間內(nèi)獲得更多的收益，關(guān)注市場(chǎng)題材的炒作和題材的轉(zhuǎn)換是非常重要的。雖然各種題材層出不窮、轉(zhuǎn)換較快，但仍具有相對(duì)的穩(wěn)定性和一定的規(guī)律性，只要能把握得當(dāng)定會(huì)有豐厚的回報(bào)。我們買入股票時(shí)，在選定的股票之間應(yīng)買入有題材的股票而放棄無題材的股票，并且要分清是主流題材還是短線題材。另外，有些題材是常炒常新，而有的題材則是過眼煙云，炒一次就完了，其炒作時(shí)間短，以后再難有吸引力。

止損原則投資者在買入股票時(shí)，都是認(rèn)為股價(jià)會(huì)上漲才買入。但若買入后并非像預(yù)期的那樣上漲而是下跌該怎么辦呢？如果只是持股等待解套是相當(dāng)被動(dòng)的，不僅占用資金錯(cuò)失別的獲利機(jī)會(huì)，更重要的是背上套牢的包袱后還會(huì)影響以后的操作心態(tài)，而且也不知何時(shí)才能解套。與其被動(dòng)套牢，不如主動(dòng)止損，暫時(shí)認(rèn)賠出局觀望。對(duì)于短線操作來說更是這樣，止損可以說是短線操作的法寶。股票投資回避風(fēng)險(xiǎn)的最佳辦法就是止損、止損、再止損，別無他法。因此，我們?cè)谫I入股票時(shí)就應(yīng)設(shè)立好止損位并堅(jiān)決執(zhí)行。短線操作的止損位可設(shè)在5％左右，中長(zhǎng)線投資的止損位可設(shè)在10％左右。只有學(xué)會(huì)了割肉和止損的股民才是成熟的投資者，也才會(huì)成為股市真正的羸家

股票投資的策略和技巧1.作投資人,不要成為投機(jī)者2.不要過分緊張3.以存疑的態(tài)度看待股票的現(xiàn)象4.不要太鉆研數(shù)學(xué)5.保持耐心6.股利是一種線索7.獨(dú)立思考8.尋找股票的隱藏價(jià)值9.盡量不要滿倉(cāng)股票10.以閑余資金投資 基金投資P136視頻解開基金理財(cái)?shù)膴W秘（12：37）一、投資基金的概念投資基金就是匯集眾多分散投資者的資金，委托投資專家（如基金管理人），由投資管理專家按其投資策略，統(tǒng)一進(jìn)行投資管理，為眾多投資者謀利的一種投資工具。投資基金集合大眾資金，共同分享投資利潤(rùn)，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。而證券投資基金就是通過向社會(huì)公開發(fā)行基金單位籌集資金，并將資金用于證券投資?；饐挝坏某钟姓邔?duì)基金享有資產(chǎn)所有權(quán)、收益分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)處置權(quán)和其它相關(guān)權(quán)利，并承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。基金是“集合資金、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共同分享投資利潤(rùn)”的投資工具基金發(fā)展的歷史基金最早的萌芽，可以追溯到19世紀(jì)初的荷蘭，荷蘭國(guó)王威廉一世在1822年創(chuàng)立了第一個(gè)私人基金，委托專業(yè)投資人員操作，投資于外國(guó)政府證券，這就是早期的證券投資基金。但是，這時(shí)的基金還只是為私人服務(wù)，并不是大眾化的投資工具。真正意義上的基金誕生于工業(yè)文明的發(fā)祥地——英國(guó)。1868年11月，英國(guó)的“海外和殖民地政府信托組織”在英國(guó)《泰晤士報(bào)》刊登招募說明書，公開向社會(huì)個(gè)人發(fā)售，這是公認(rèn)的設(shè)立最早的投資基金機(jī)構(gòu)。20世紀(jì)初基金傳入美國(guó)后，得到了蓬勃發(fā)展。1924年，波士頓的馬薩諸塞州金融服務(wù)公司設(shè)立了“馬薩諸塞州投資信托公司”，成為美國(guó)第一個(gè)共同基金，掀開了基金在美國(guó)的新篇章。截至2005年底，美國(guó)基金管理公司資產(chǎn)管理規(guī)模合計(jì)達(dá)到8.9萬億美元，占全世界基金資產(chǎn)總額17.7萬億美元的一半，是世界最大的基金市場(chǎng)。中國(guó)內(nèi)地基金業(yè)發(fā)展較晚，1998年3月，開元、金泰兩只封閉式證券投資基金公開發(fā)行上市。2001年9月，由華安基金管理公司成立了我國(guó)第一支開放式證券投資基金——華安創(chuàng)新基金，我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)嶄新的階段。截至2007年底，中國(guó)內(nèi)地證券投資基金數(shù)目超過300只，基金資產(chǎn)凈值合計(jì)超過3萬億元。2007年中國(guó)基金業(yè)實(shí)現(xiàn)年度增長(zhǎng)迅速

截至2007年12月31日，58家基金公司管理的基金資產(chǎn)凈值(不包括QDII基金產(chǎn)品)達(dá)31997.4億，較2006年底同比增長(zhǎng)263.88%；基金份額達(dá)21252.35億份，較2006年底同比增長(zhǎng)235.54%

二、證券投資基金當(dāng)事人1．基金投資者 即基金份額持有人，通過購(gòu)買基金管理公司發(fā)行的基金份額，將錢交給基金管理公司管理運(yùn)作，基金賺了錢分享收益，基金虧了承擔(dān)損失，同時(shí)負(fù)擔(dān)基金運(yùn)作的各項(xiàng)費(fèi)用，既是基金的出資者，又是基金的受益人2．基金管理人 即基金管理公司，其最主要的職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為基金投資者爭(zhēng)取最大的投資收益。基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用，基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金資產(chǎn)的管理、基金份額的銷售與注冊(cè)登記等重要職能多半都要由基金管理人或基金管理人選定的其它服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。3．基金經(jīng)理 基金經(jīng)理代表基金管理公司來投資運(yùn)作基金，其主要職責(zé)是按照基金合同的約定，在投資決策委員會(huì)的總指導(dǎo)方針下，做出適當(dāng)?shù)耐顿Y決策?；鸾?jīng)理管理龐大的資金，背后通常有研究團(tuán)隊(duì)支持。4．基金托管人 基金托管人由取得基金托管資格的商業(yè)銀行擔(dān)任，故也稱托管銀行。為了保證基金資產(chǎn)的安全，基金的投資管理與資金保管是分離的?；鸸芾砉局回?fù)責(zé)基金的管理與操作，下達(dá)買賣指令?；鸬馁Y產(chǎn)實(shí)際由托管銀行負(fù)責(zé)保管，買賣的交割、基金的申購(gòu)與贖回資金都要通過這個(gè)獨(dú)立的第三方，并不經(jīng)基金公司的手。這樣一來，就不會(huì)出現(xiàn)基金公司卷走客戶資金的情況。投資基金運(yùn)作流程：1．投資者資金匯集成基金；2．該基金委托投資專家——基金管理人投資運(yùn)作；

（1）投資者、基金管理人、基金托管人通過基金契約方式建立信托協(xié)議，確立投資者出資（并享有收益、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)）、基金管理人受托負(fù)責(zé)理財(cái)、基金托管人負(fù)責(zé)保管資金三者之間的信托關(guān)系。

（2）基金管理人與基金托管人（主要是銀行）通過托管協(xié)議確立雙方的責(zé)權(quán)。

3．基金管理人經(jīng)過專業(yè)理財(cái)，將投資收益分予投資者

在我國(guó)，基金托管人必須由合格的商業(yè)銀行擔(dān)任，基金管理人必須由專業(yè)的基金管理人擔(dān)任。基金

投資人享受證券投資基金的收益，也承擔(dān)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

投資基金運(yùn)作流程簡(jiǎn)圖三、投資基金的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1、規(guī)模效益2、分散風(fēng)險(xiǎn)3、專家管理缺點(diǎn)1.不能消除固有的風(fēng)險(xiǎn)2.存在基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)3.短期投資的高成本4.巨額贖回影響基金投資策略四、基金與股票、債券的區(qū)別股票債券投資基金所反映的關(guān)系所有權(quán)關(guān)系債權(quán)、債務(wù)關(guān)系信托關(guān)系所籌資金的投向是融資工具，其集資主要投向?qū)崢I(yè)，是一種直接投資方式是信托工具，其集資主要投向有價(jià)證券，是一種間接投資方式風(fēng)險(xiǎn)與收益狀況收益是不確定的，其收益取決于發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)效益，投資股票有較大風(fēng)險(xiǎn)收益取決于債券利率，而債券利率一般是事先確定的，投資風(fēng)險(xiǎn)較小主要投資于有價(jià)證券，而且其投資選擇相當(dāng)靈活多樣，從而使基金的收益有可能高于債券，投資風(fēng)險(xiǎn)又可能小于股票投資回收方式股票沒有到期日，股票投資者不能要求退股，投資者如果想變現(xiàn)的話，只能在二級(jí)市場(chǎng)出售股票到期償還，也可其中在二級(jí)市場(chǎng)出售開放式基金的投資者可以按資產(chǎn)凈值贖回基金單位；封閉式基金的投資者在基金存續(xù)期內(nèi)不得贖回基金單位，只能在交易所或者柜臺(tái)市場(chǎng)上出售，但存續(xù)期滿投資者可以得到投資本金的返還五、基金的分類分類標(biāo)準(zhǔn)種類變現(xiàn)方式封閉式基金和開放式基金組織形式契約型基金和公司型基金投資目標(biāo)成長(zhǎng)型投資基金、收入型投資基金和平衡型投資基金投資對(duì)象股票基金、債券基金、期貨基金以及期權(quán)基金投資貨幣種類美元基金、日元基金、歐元基金等資本來源國(guó)際基金、海外基金、國(guó)內(nèi)基金、國(guó)家基金、區(qū)域基金等是否收費(fèi)收費(fèi)基金和不收費(fèi)基金開放式基金和封閉式基金開放式基金封閉式基金基金規(guī)模的可變性不同其基金單位是可贖回的，而且投資者可隨時(shí)申購(gòu)基金單位，所以基金的規(guī)模不固定固定不變基金單位交易價(jià)格不同基金單位的買賣價(jià)格是以基金單位對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)現(xiàn)象基金單位的價(jià)格更多地會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，價(jià)格波動(dòng)較大基金單位買賣途徑不同投資者可隨時(shí)直接向基金管理公司購(gòu)買或贖回基金，手續(xù)費(fèi)較低買賣類似于股票交易，可在證券市場(chǎng)買賣，需要繳手續(xù)費(fèi)和證券交易稅。一般而言，費(fèi)用高于開放式基金投資策略不同必須保留一部分基金，以便應(yīng)付投資者隨時(shí)贖回，進(jìn)行長(zhǎng)期投資會(huì)受到一定限制不可贖回，無須提取準(zhǔn)備金，能夠充分運(yùn)用資金，進(jìn)行長(zhǎng)期投資，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)所要求的市場(chǎng)條件不同靈活性較大，資金規(guī)模伸縮比較容易，適用于開放程度較高、規(guī)模較大的金融市場(chǎng)適用于金融制度尚不完善、開放程度較低且規(guī)模較小的金融市場(chǎng)公司型投資基金和契約型投資基金公司型基金契約型基金法律依據(jù)不同組建的依據(jù)是公司法組建依照基金契約，信托法是其設(shè)立的法律依據(jù)基金財(cái)產(chǎn)法人資格不同具有法人資格沒有法人資格發(fā)行的憑證不同發(fā)行的是股票發(fā)行的是受益憑證(基金單位)投資者的地位不同投資者作為公司的股東有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見，可以參加股東大會(huì)，行使股東權(quán)利投資者購(gòu)買受益憑證后，即成為契約關(guān)系的當(dāng)事人，即受益人，對(duì)資金的運(yùn)用沒有發(fā)言權(quán)基金資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù)不同依據(jù)公司章程規(guī)定運(yùn)用基金資產(chǎn)依據(jù)契約來運(yùn)用基金資融資渠道不同具有法人資格，在一定情況下可以向銀行借款一般不能向銀行借款基金運(yùn)營(yíng)方式不同像一般的的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法規(guī)定到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運(yùn)作，契約期滿，基金運(yùn)營(yíng)相應(yīng)終止2007年中國(guó)各類型基金結(jié)構(gòu)變化

資產(chǎn)凈值(億元)份額(億份)基金類型2006年末2007年末凈值增減(%)2006年末2007年末份額增減(%)股票型5078.6322205.12337.233780.8414387.12280.53積極配置型1190.895449.56357.61774.964290.06453.58封閉式1375.912362.6671.72689.01765.7511.14普通債券型164.69633.41284.60156.61543.05246.75貨幣型794.881110.3639.69794.881110.3639.69保守配置型60.4284.8040.3543.5056.9730.97保本型113.77142.1924.9779.8290.0412.81短債型14.229.29-34.6314.219.22-35.08合計(jì)8793.4231997.40263.886333.8221252.59235.54數(shù)據(jù)來源：wind資訊六、基金發(fā)行方式在我國(guó)，證券投資基金的發(fā)行方式主要有兩種：

（一）上網(wǎng)發(fā)行方式

是指將所發(fā)行的基金單位通過與證券交易所的交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的全國(guó)各地的證券營(yíng)業(yè)部，向廣大的社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是封閉式基金的發(fā)行方式。

（二）網(wǎng)下發(fā)行方式

是指將所要發(fā)行的基金通過分布在一定地區(qū)的銀行或證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，向社會(huì)公眾發(fā)售基金單位的發(fā)行方式。主要是開放式基金的發(fā)行方式。視頻基金如何買賣（4：53）認(rèn)購(gòu)基金和申購(gòu)基金的區(qū)別證券投資基金的費(fèi)用（一）管理費(fèi)：是指支付給實(shí)際運(yùn)用基金資產(chǎn)、為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理分的費(fèi)用，也就是管理和操作基金而收取的費(fèi)用。該費(fèi)用通常按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比例（年率），逐日計(jì)算，按月支付。費(fèi)率的大小通常與基金規(guī)模成反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。（二）托管費(fèi)：是指基金托管人為基金提供服務(wù)而向基金收取的費(fèi)用。（三）運(yùn)作費(fèi)：包括支付注冊(cè)會(huì)計(jì)師費(fèi)、律師費(fèi)、召開年會(huì)費(fèi)用、中期和年度報(bào)告的印刷制作費(fèi)以及買賣有價(jià)證券的手續(xù)費(fèi)等。（四）宣傳費(fèi)用：是指基金支付廣告費(fèi)、宣傳品支出、公開說明書和年報(bào)中報(bào)的印刷制作費(fèi)、銷售人員傭金、股票經(jīng)紀(jì)人及財(cái)務(wù)顧問的傭金等營(yíng)銷費(fèi)用。

七、基金收益的分配基金收益是基金資產(chǎn)在運(yùn)作過程中所產(chǎn)生的超過自身價(jià)值的部分。具體地說，基金收益包括基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價(jià)差、存款利息和其他收入?；鸬氖找娴臉?gòu)成基金收益的構(gòu)成：買賣證券差價(jià)；基金投資所得紅利、股息、債券利息；銀行存款利息；已實(shí)現(xiàn)的其它合法收入。其中，基金的資本利得收入在基金收益中往往占有很大比重，要取得較高的資本利得收入，就需要基金管理人具有豐富、全面的證券知識(shí)，能對(duì)證券價(jià)格的走向作出大致準(zhǔn)確的判斷。一般來說，基金管理人具有較強(qiáng)的專業(yè)知識(shí)，能掌握更全面的信息，因而比個(gè)人投資者更有可能取得較多的資本利得。基金收益的分配方式隨著基金收益的增長(zhǎng)，基金的單位資產(chǎn)凈值會(huì)上升，基金會(huì)對(duì)其投資人進(jìn)行收益分配。（一）封閉式基金

在封閉式基金中，投資者只能選擇現(xiàn)金紅利方式分紅，因?yàn)榉忾]式基金的規(guī)模是固定的，不可以增加或減少。（二）開放式基金

開放式基金分配可采用兩種方式：1．分配現(xiàn)金。即向投資者分配現(xiàn)金，這是基金收益分配的最普遍的形式。2．再投資方式。再投資方式是將投資人分得的收益再投資于基金，并折算成相應(yīng)數(shù)量的基金單位。

這實(shí)際上是將應(yīng)分配的收益折為等額的新的基金單位送給投資人，其情形類似于股票的“送紅

股”。許多基金為了鼓勵(lì)投資人進(jìn)行再投資，往往對(duì)紅利再投資低收或免收申購(gòu)費(fèi)率。當(dāng)然，不同基金將在各自的招募說明書中明確規(guī)定自己的收益分配原則及方式，投資者應(yīng)以其作為投資參考標(biāo)準(zhǔn)。基金收益的分配原則封閉式基金收益分配原則為：1．基金收益分配比例不低于基金凈收益的90%；2．基金收益分配采用現(xiàn)金形式，每年分配一次，分配在基金會(huì)計(jì)年度結(jié)束后的四個(gè)月內(nèi)實(shí)施。3．基金當(dāng)年收益彌補(bǔ)上一年度虧損后，才可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；4．基金投資當(dāng)年虧損，則不進(jìn)行收益分配；5．每一基金單位享有同等分配權(quán)。支付辦法由深、滬證券交易所登記機(jī)構(gòu)通過證券商直接劃入投資者帳戶。開放式基金收益分配原則為：1．基金收益以現(xiàn)金形式分配，但投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按紅利發(fā)放日的基金單位凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金單位進(jìn)行再投資；2．在符合有關(guān)分紅條件的前提下，基金收益分配每年至少一次，成立不滿3個(gè)月，收益不分配；3．基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；4．基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值；5．如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配；6．每一基金單位享有同等分配權(quán)。支付辦法支付現(xiàn)金時(shí)，由基金管理人委托銷售機(jī)構(gòu)或托管人匯至受益人的銀行帳戶里；對(duì)采用“再投資分紅”方式的，由基金管理人確定的注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)直接將可轉(zhuǎn)換份額進(jìn)行過戶，劃入投資者的基金賬戶。2008年1季度國(guó)內(nèi)各類基金收益

截至三季度末，上證指數(shù)、深證綜指和中小板綜指自年初分別下跌57%、59%和57%，跌幅已接近60%。盡管三季度末，多部委和政府機(jī)構(gòu)分別出臺(tái)相關(guān)針對(duì)股市的利好政策，宣示了管理層對(duì)市場(chǎng)的支持態(tài)度，市場(chǎng)信心得到一定修復(fù)，各大指數(shù)也有一定的反彈，但三季度上證指數(shù)和深證綜指依然分別下跌了16.17%和22.58%。

八、投資基金的選擇要點(diǎn)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇基金參考過去業(yè)績(jī)考察服務(wù)項(xiàng)目比較交易成本基金散戶心態(tài)九、基金投資的一般策略定期定額購(gòu)入投資策略固定比例投資策略順勢(shì)操作投資策略適時(shí)進(jìn)出投資策略時(shí)間是燙平波動(dòng)的最好工具。如果采取分批買入法，就克服了只選擇一個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行買進(jìn)和沽出的缺陷，可以均衡成本，即定期定額投資法，這是基于克服人性的優(yōu)柔寡斷、追漲殺跌的心理弱點(diǎn)而應(yīng)運(yùn)而生的一種投資方法。

定期定額投資：

--約定時(shí)間

--約定扣款額

--自動(dòng)扣款投資/fund/focus/dingtou/

視頻1.張昕帆：如何選購(gòu)基金（27：37）/playlist/playindex.do?lid=2239657&iid=59324612.張昕帆：如何構(gòu)建基金組合（28：22）/v_show/id_cm00XOTcxMTM3Ng==.html基金投資的四種策略（27：35）/v_show/id_co00XOTAwMTA0OA==.html第四節(jié) 債券投資P146一、債券的含義債券是國(guó)家政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并且承諾按規(guī)定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的發(fā)行人是資金的借入者購(gòu)買債券的投資者是資金的借出者發(fā)行人需要在一定時(shí)期還本付息債券是債的證明書，具有法律效力二、債券的特征1、償還性指?jìng)幸?guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。2、流動(dòng)性是指?jìng)钟腥丝砂醋约旱男枰褪袌?chǎng)的實(shí)際狀況，轉(zhuǎn)出債券收回本息的靈活性，它主要取決于市場(chǎng)對(duì)轉(zhuǎn)讓所提供的便利程度。3、安全性是指?jìng)钟腥说氖找嫦鄬?duì)固定，不隨發(fā)行者經(jīng)營(yíng)收益的變動(dòng)而變動(dòng)，并且可按期收回本金4、收益性是指?jìng)転橥顿Y者帶來一定的收入（利息收入、差價(jià)收入）。項(xiàng)目基金股票債券基本概述

基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。

股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，是公司股份的形式。投資者通過購(gòu)買股票成為發(fā)行公司的所有者，按持股份額獲得經(jīng)營(yíng)收益和參與重大決策表決。

債券是指依法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。其特點(diǎn)是收益固定，風(fēng)險(xiǎn)較小。

風(fēng)險(xiǎn)程度

基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價(jià)證券，把風(fēng)險(xiǎn)降至最低程度。

一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金。

債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對(duì)固定，風(fēng)險(xiǎn)比基金要小。

收益情況基金收益是不確定的，一般情況下，基金收益比債券高。

股票收益是不確定的。債券的收益是確定的

投資方式基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，不再直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資方向的確定、投資對(duì)象的選擇。

投資者自行做出決策，直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

投資者自行做出決策，直接參與有價(jià)證券的買賣活動(dòng)，直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資回收方式

封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。在封閉期內(nèi)還可以在交易市場(chǎng)上變現(xiàn)；開放型基金一般沒有期限，但投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)。

債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金。投資者地位

基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。

股票持有人是公司的股東，有權(quán)對(duì)公司的重大決策發(fā)表自己的意見。

債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利。三、債券的票面要素1、票面價(jià)值：包括幣種和票額的數(shù)量2、發(fā)行人名稱：指明債券的債務(wù)主體，為債權(quán)人到期追回本金和利息提供依據(jù)。

3、償還期限：是從債券發(fā)行日起至償清本息之日的時(shí)間間隔。4、債券利率：指?jìng)磕陸?yīng)付利息與債券票面價(jià)值的比率。主要受銀行利率、發(fā)行者的資信情況、償還期限、利息計(jì)算方式和資本市場(chǎng)資金的供求情況的影響。四、債券的分類劃分標(biāo)準(zhǔn)種類1.發(fā)行主體政府債券、金融債券和公司債券2.發(fā)行區(qū)域國(guó)內(nèi)債券和國(guó)際債券3.期限長(zhǎng)短短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券4.利息的支付方式附息債券、貼現(xiàn)債券和普通債券5.發(fā)行方式公募債券和私募債券6.有無抵押擔(dān)保信用債券和擔(dān)保債券7.是否記名記名債券和無記名債券8.發(fā)行時(shí)間新發(fā)債券和既發(fā)債券9.是否可轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券10.債券形態(tài)實(shí)物債券、憑證式債券和記帳式債券11.利率是否固定固定利率債券和浮動(dòng)利率債券

實(shí)物債券、憑證式債券和記帳式債券1、實(shí)物債券。是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。在我國(guó)現(xiàn)階段的國(guó)債種類中，無記名國(guó)債就屬于這種實(shí)物債券，它以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)、面值等，不記名，不掛失，可上市流通。2、憑證式債券。是一種債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。我國(guó)近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國(guó)債，券面上不印制票面金額（而是根據(jù)認(rèn)購(gòu)者的認(rèn)購(gòu)額填寫實(shí)際的繳款金額），是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄齋，可記名、掛失，以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購(gòu)買之日起計(jì)息。3、記帳式債券。是沒有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦帳戶中作記錄。我國(guó)近來通過滬、深交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記帳式國(guó)債就是這方面的實(shí)例。

憑證式國(guó)債

記賬式國(guó)債與憑證式國(guó)債的區(qū)別記賬式國(guó)債憑證式國(guó)債債權(quán)記錄方式通過中央國(guó)債登記結(jié)算公司和各承辦銀行債券登記托管系統(tǒng)記錄債權(quán)，投資者購(gòu)買記賬式國(guó)債必須事先開立國(guó)債賬戶由發(fā)售銀行向投資者出示憑證式國(guó)債收款憑證作為債權(quán)記錄的證明，其中電子記賬利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，以電子記賬方式記錄債權(quán)。流通性可以上市流通，投資人可根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格隨時(shí)進(jìn)行買賣。銀行通過證券業(yè)務(wù)系統(tǒng)發(fā)布記賬式國(guó)債柜臺(tái)交易雙邊報(bào)價(jià)不可以上市流通，可提前兌取。還本付息方式包括固定利率零息、固定利率附息和浮動(dòng)利率三種方式，通過系統(tǒng)自動(dòng)還本付息。是固定利率，債券到期由投資人到網(wǎng)點(diǎn)柜臺(tái)兌付。到期前賣出收益預(yù)知程度二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格是由市場(chǎng)決定的，買賣價(jià)格(凈價(jià))有可能高于或低于發(fā)行面值。當(dāng)賣出價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，表明賣出者不僅獲得了持有期間的國(guó)債利息，同時(shí)還獲得了部分價(jià)差收益。投資者購(gòu)買記賬式國(guó)債于到期日前賣出，其收益是不能提前預(yù)知的。在發(fā)行時(shí)就將持有不同時(shí)間提前兌取的分檔利率做了規(guī)定。辦理時(shí)間不同多家銀行規(guī)定證券業(yè)務(wù)系統(tǒng)的固定時(shí)間為柜臺(tái)記賬式國(guó)債的交易時(shí)間在發(fā)行期內(nèi)不受證券系統(tǒng)影響(電子記賬方式除外)。

資料：儲(chǔ)蓄國(guó)債儲(chǔ)蓄國(guó)債是指偏重儲(chǔ)蓄性質(zhì)的一種債券品種，即是指財(cái)政部面向個(gè)人投資者發(fā)行的不可流通的記賬式國(guó)債，以吸收個(gè)人儲(chǔ)蓄資金為目的，滿足長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄性投資需求的一種債務(wù)品種。它主要向個(gè)人投資者發(fā)行，不向機(jī)構(gòu)發(fā)行，產(chǎn)品主要考慮個(gè)人投資儲(chǔ)蓄與投資的偏好特點(diǎn)設(shè)計(jì)。由于其不可交易性，決定了任何時(shí)候不會(huì)有資本利得。這一點(diǎn)與現(xiàn)有的憑證式國(guó)債相同，主要是鼓勵(lì)投資者持有到期。不過考慮到投資者有流動(dòng)性需求，所以仍設(shè)有提前兌取條件，但由于有最低持有期限制，若提前兌付要扣除一定的利息。儲(chǔ)蓄國(guó)債的票息確定較為市場(chǎng)化，利率設(shè)計(jì)上有一定的靈活性。投資者要想購(gòu)買儲(chǔ)蓄國(guó)債主要通過商業(yè)銀行的柜臺(tái)網(wǎng)點(diǎn)，由于發(fā)行頻率也較高，便于個(gè)人投資者購(gòu)買。同憑證式國(guó)債一樣，儲(chǔ)蓄國(guó)債的利息免稅，也能享受稅收優(yōu)惠。儲(chǔ)蓄國(guó)債有多種行使債權(quán)權(quán)利。如可申請(qǐng)質(zhì)押貸款、贈(zèng)與轉(zhuǎn)讓、繼承、掛失以及可作為資產(chǎn)證明等，從而間接提高儲(chǔ)蓄國(guó)債的流動(dòng)性。影響債券收益的因素1.債券的利率債券利率越高，債券收益也越高。反之，收益下降。2.債券價(jià)格與面值的差額當(dāng)債券價(jià)格高于其面值時(shí)，債券收益率低于票面利息率，反之亦然3.債券的還本期限還本期限越長(zhǎng)，票面利息率越高。債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：指由于市場(chǎng)價(jià)格的變化造成的損失利率風(fēng)險(xiǎn)物價(jià)因素，也稱為通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：指投資者將債券變現(xiàn)的可能性。違約風(fēng)險(xiǎn)：指發(fā)債公司不能完全按期履行付息還本的義務(wù)，它與發(fā)債企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和信譽(yù)有關(guān)。債券投資應(yīng)考慮的主要問題（1）債券種類一般政府債券、金融債券和企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)依次增加而收益依次上升。（2）債券期限一般債券期限越長(zhǎng)，利率越高、風(fēng)險(xiǎn)越高，期限越短，利率越低、風(fēng)險(xiǎn)越小。（3）債券收益水平由于債券發(fā)行價(jià)格不盡一致，投資者持有債券的時(shí)間及債券的期限等不一致，都會(huì)影響債券收益水平。（4）投資結(jié)構(gòu)多種債券與品種、期限長(zhǎng)短的分布與安排、合理的投資結(jié)構(gòu)可以減少債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，增加流動(dòng)性、實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化。視頻債券型理財(cái)產(chǎn)品并非穩(wěn)賺不賠（1：27）央行降息后債券類理財(cái)產(chǎn)品更受益（1：13）債券投資的策略與技巧（一）利用時(shí)間差提高資金利用率（二）利用市場(chǎng)差和地域差賺取差價(jià)（三）賣舊換新技巧（四）選擇高收益?zhèn)ㄎ澹┤绻谕谙耷闆r下（如3年、5年），可選擇儲(chǔ)蓄或國(guó)債時(shí)，最好購(gòu)買國(guó)債。（六）注意選擇債券投資時(shí)機(jī)財(cái)政部發(fā)行2008年憑證式（五期）國(guó)債

一、本期國(guó)債發(fā)行總額200億元，其中3年期140億元，票面年利率5.53%；5年期60億元，票面年利率5.98%。二、本期國(guó)債發(fā)行期為2008年10月20日至2008年11月4日。各承銷機(jī)構(gòu)在規(guī)定的額度內(nèi)發(fā)售本期國(guó)債。本期國(guó)債從購(gòu)買之日開始計(jì)息，到期一次還本付息，不計(jì)復(fù)利，逾期兌付不加計(jì)利息。三、本期國(guó)債為記名國(guó)債，以填制“憑證式國(guó)債收款憑證”的方式按面值發(fā)行，可以掛失，可以質(zhì)押貸款，但不能更名，不能流通轉(zhuǎn)讓。個(gè)人購(gòu)買憑證式國(guó)債實(shí)行實(shí)名制。四、在購(gòu)買本期國(guó)債后如需變現(xiàn)，投資者可隨時(shí)到原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取。提前兌取時(shí)，按兌取本金的1‰收取手續(xù)費(fèi)，并按實(shí)際持有時(shí)間及相應(yīng)的分檔利率計(jì)付利息。從購(gòu)買之日起，3年期和5年期憑證式國(guó)債持有時(shí)間不滿半年不計(jì)付利息；滿半年不滿1年按0.72％計(jì)息；滿1年不滿2年按3.15％計(jì)息；滿2年不滿3年按4.14％計(jì)息；5年期憑證式國(guó)債持有時(shí)間滿3年不滿4年按5.49％計(jì)息，滿4年不滿5年按5.76％計(jì)息。存期利率（%）三個(gè)月3.15半年3.51一年3.87二年4.41三年5.13五年5.58

期貨投資P146

視頻期貨基礎(chǔ)知識(shí)（17：00）/v_show/id_co00XNTI0NzI1Ng==.html期貨基礎(chǔ)知識(shí)2（17：00）/v_show/id_co00XNTI0NzYxNg==.html期貨基礎(chǔ)知識(shí)3（15：29）/v_show/id_co00XNTI0NzY1Mg==.html期貨基礎(chǔ)知識(shí)/6507829.html

一、期貨交易的含義期貨交易是一種集中交易標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約的交易形式。即交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)，以某一特定價(jià)格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。期貨交易的最終目的并不是商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，而是通過買賣期貨合約、回避現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。期貨交易的品種商品期貨

農(nóng)產(chǎn)品期貨：如棉花、大豆、小麥、玉米、白糖、咖啡、豬腩、菜籽油、天然橡膠、棕櫚油。

金屬期貨：如銅、鋁、錫、鋅、鎳、黃金、白銀。

能源期貨：如原油、汽油、燃料油。

新興品種包括氣溫、二氧化碳和二氧化硫排放配額。金融期貨

股指期貨：如英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)、東京日經(jīng)平均指數(shù)、香港恒生指數(shù)。

利率期貨(Interestratefutures)：利率期貨是指以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，它可以避免利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。利率期貨一般可分為短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨，前者大多以銀行同業(yè)拆借中場(chǎng)3月期利率為標(biāo)的物、后者大多以5年期以上長(zhǎng)期債券為標(biāo)的物。

二、期貨交易的特征（1）期貨合約是由交易所制訂的、在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易的合約。（2）期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的合約。合約中的各項(xiàng)條款，如商品數(shù)量、商品質(zhì)量、保證金比率、交割地點(diǎn)、交割方式以及交易方式等都是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約中只有價(jià)格一項(xiàng)是通過市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易形成的自由價(jià)格。（3）實(shí)物交割率低。期貨合約的了結(jié)并不一定必須履行實(shí)際交貨的義務(wù)，買賣期貨合約者在規(guī)定的交割日期前任何時(shí)候都可通過數(shù)量相同、方向相反的交易將持有的合約相互抵銷，無需再履行實(shí)際交貨的義務(wù)。因此，期貨交易中實(shí)物交割量占交易量的比重很小，一般小于5％。（4）期貨交易實(shí)行保證金制度。交易者不需付出與合約金額相等的全額貸款，只需付3％～15％的履約保證金。（5）期貨交易所為交易雙方提供結(jié)算交割服務(wù)和履約擔(dān)保，實(shí)行嚴(yán)格的結(jié)算交割制度，違約的風(fēng)險(xiǎn)很小。

現(xiàn)貨交易與期貨交易的區(qū)別

現(xiàn)貨交易期貨交易即期交易遠(yuǎn)期合同交易目的取得實(shí)物取得實(shí)物，或轉(zhuǎn)讓合同以獲利轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，或進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資交易對(duì)象商品實(shí)物非標(biāo)準(zhǔn)合同標(biāo)準(zhǔn)化合約交易方式雙方討價(jià)還價(jià)拍賣或雙方協(xié)商在期貨交易所內(nèi)公開競(jìng)價(jià)履約問題不擔(dān)心擔(dān)心不擔(dān)心轉(zhuǎn)讓不可以背書方式，不方便對(duì)沖方式，十分方便付款交易額的100%押金，占交易額的20%～30%保證金，占交易額的5%～15%交易場(chǎng)所無限制無限制期貨交易所實(shí)物交割一手交錢，一手交貨現(xiàn)在確定價(jià)格和交割方式，將來交割實(shí)物交割僅占1%～2%，有固定的交割方式三、期貨的基本功能1、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能指在現(xiàn)貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出某種金融資產(chǎn)的同時(shí)，做一筆與現(xiàn)貨交易品種、數(shù)量、期限相當(dāng)?shù)较蛳喾吹钠谪浗灰祝云谠谖磥砟骋粫r(shí)間通過期貨合約的對(duì)沖，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利來彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，從而回避現(xiàn)貨變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)保值的目的。2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在一個(gè)公開、公平、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨市場(chǎng)中，通過集中競(jìng)價(jià)形成的期貨價(jià)格具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點(diǎn)，能夠比較真實(shí)地反映出未來商品價(jià)格變化的趨勢(shì)。3、風(fēng)險(xiǎn)投資功能由于期貨合約的價(jià)格波動(dòng)起伏，交易者可以利用價(jià)差賺取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。期貨市場(chǎng)的基本經(jīng)濟(jì)功能價(jià)格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)基本功能

指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)，有效地回避、轉(zhuǎn)移或分散現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。套期保值是在期貨市場(chǎng)買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相等但交易方向相反的商品期貨，以期在未來某一時(shí)間通過賣出或買進(jìn)期貨合約而補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不利變化帶來的損失。套期保值的基本經(jīng)濟(jì)原理就在于某一特定商品的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同。套期保值就是利用兩個(gè)市場(chǎng)上的這種價(jià)格關(guān)系，取得在一個(gè)市場(chǎng)上出現(xiàn)虧損，在另一個(gè)市場(chǎng)上獲得盈利的結(jié)果。此外，兩個(gè)市場(chǎng)走勢(shì)的“趨同性”也使套期保值交易行之有效，即當(dāng)期貨合約臨近交割時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致，二者的基差接近于零。

指在期貨市場(chǎng)通過公開、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。期貨市場(chǎng)形成的價(jià)格之所以為公眾所承認(rèn)，是因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)是一個(gè)有組織的規(guī)范化的市場(chǎng)，期貨價(jià)格是在專門的期貨交易所內(nèi)形成的。期貨交易所聚集了眾多的買方和賣方，把自己所掌握的對(duì)某種商品的供求關(guān)系及其變動(dòng)趨勢(shì)的信息集中到交易場(chǎng)內(nèi)，從而使期貨市場(chǎng)成為一個(gè)公開的自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。這樣通過期貨交易所就能把眾多的影響某種商品價(jià)格的供求因素集中反映到期貨市場(chǎng)內(nèi)，形成的期貨價(jià)格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實(shí)的供求狀況及其價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)。對(duì)期貨投機(jī)者來說，期貨交易還有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的功能。

實(shí)例例：某電纜廠在6月份計(jì)劃三個(gè)月后購(gòu)進(jìn)100噸銅，為防止日后可能出現(xiàn)價(jià)格的上漲，該廠通過在上海期貨交易所進(jìn)行銅的套期保值交易。

結(jié)果，該廠在現(xiàn)貨市場(chǎng)中每噸銅多付1000元，但在期貨市場(chǎng)中，該廠每噸銅獲利1100元，通過在期貨市場(chǎng)的操作，該廠有效地回避了現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于進(jìn)行套期保值回避了不利價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，使其可以集中精力于自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以獲取正常利潤(rùn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)6月1日9月份需銅100噸，6月現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格16000元/噸買入100手9月期銅合約,買入價(jià)為16100元/噸9月1日買入100噸銅,市價(jià)為17000元/噸賣出100手9月期銅合約,賣出價(jià)為17200元/噸期貨交易與商品交易的區(qū)別（1）買賣的直接對(duì)象不同。（2）交易的目的不同。（3）交易方式不同。（4）交易場(chǎng)所不同。（5）保障制度不同。（6）商品范圍不同。（7）結(jié)算方式不同。期權(quán)交易期權(quán)（Options），又稱選擇權(quán)，是一種包含著在規(guī)定時(shí)期內(nèi)以特定的價(jià)格買或賣事先確定的商品或有價(jià)證券的權(quán)利的合約。更具體一點(diǎn)說，期權(quán)是交易雙方簽訂的一種合約，合約的賣方以約定的價(jià)格向?qū)Ψ教峁┰谖磥硪欢螘r(shí)間或某一特定日期按和約規(guī)定的條件向自己出售或從自己手中購(gòu)買一定數(shù)量的合約規(guī)定的標(biāo)的物的權(quán)利。期權(quán)合約的要素期權(quán)合約主要有買方、賣方、基礎(chǔ)資產(chǎn)、實(shí)施價(jià)格、期權(quán)費(fèi)、通知日、到期日和履約條款等構(gòu)成要素。期權(quán)的分類以期權(quán)買方的權(quán)利為標(biāo)準(zhǔn)劃分：看漲期權(quán)看跌期權(quán)雙向期權(quán)

以期權(quán)買方權(quán)利實(shí)施的時(shí)間為標(biāo)準(zhǔn)劃分為：

美式期權(quán)歐式期權(quán)

以期權(quán)實(shí)施價(jià)格和標(biāo)的物價(jià)格的關(guān)系為標(biāo)準(zhǔn)劃分：實(shí)值期權(quán)平值期權(quán)虛值期權(quán)以期權(quán)合約交易的場(chǎng)所為標(biāo)準(zhǔn)劃分：交易所交易期權(quán)柜臺(tái)式期權(quán)以期權(quán)合約標(biāo)的物的性質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)劃分現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。（1）現(xiàn)貨期權(quán)，是指以各種金融工具本身作為合約標(biāo)的物的期權(quán)。如各種股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)等。（2）期貨期權(quán)，是指以各種金融期貨合約作為合約標(biāo)的物的期權(quán)。如各種外匯期貨期權(quán)、利率期貨期權(quán)以及股票指數(shù)期貨期權(quán)等。期權(quán)交易—權(quán)證交易

權(quán)證定義：是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證的種類

（1）按買賣方向分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。（2）按權(quán)利行使期限分為歐式權(quán)證、美式權(quán)證何百慕大權(quán)證（3）按發(fā)行人不同可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。股本權(quán)證一般是由上市公司發(fā)行，備兌權(quán)證一般是由證券公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行：比較項(xiàng)目股本權(quán)證備兌（衍生權(quán)證）發(fā)行人標(biāo)的證券發(fā)行人標(biāo)的證券發(fā)行人以外的第三方標(biāo)的證券需要發(fā)行新股已在交易所掛牌交易的證券發(fā)行目的為籌資或高管人員激勵(lì)用為投資者提供避險(xiǎn)、套利工具行權(quán)結(jié)果公司股份增加、每股凈值稀釋不造成股本增加或權(quán)益稀釋（4）按權(quán)證行使價(jià)格是否高于標(biāo)的證券價(jià)格，分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)平權(quán)證和價(jià)外權(quán)證。價(jià)格關(guān)系認(rèn)購(gòu)權(quán)證認(rèn)沽權(quán)證行使價(jià)格＞標(biāo)的證券收盤價(jià)格價(jià)外價(jià)內(nèi)行使價(jià)格＝標(biāo)的證券收盤價(jià)格價(jià)平價(jià)平行使價(jià)格＜標(biāo)的證券收盤價(jià)格價(jià)內(nèi)價(jià)外（5）按結(jié)算方式可分為證券給付結(jié)算型權(quán)證和現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證。

漲跌幅按下列公式計(jì)算：權(quán)證漲停價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格＋（標(biāo)的證券當(dāng)日漲停價(jià)格－標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)）×125％×行權(quán)比例；權(quán)證跌停價(jià)格＝權(quán)證前一日收盤價(jià)格－（標(biāo)的證券前一日收盤價(jià)－標(biāo)的證券當(dāng)日跌停價(jià)格）×125％×行權(quán)比例。第六節(jié)外匯投資

外匯入門/6507867.html一、外匯的概念外匯有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩種含義：1.動(dòng)態(tài)意義上的外匯，是指人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣，清償國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。這個(gè)意義上的外匯概念等同于國(guó)際結(jié)算。2.靜態(tài)意義上的外匯又有廣義和狹義之分：（1）廣義的靜態(tài)外匯是指一切用外幣表示的資產(chǎn)。我國(guó)以及其他各國(guó)的外匯管理法令中一般沿用這一概念。如在中國(guó)，根據(jù)1997年1月20日發(fā)布的修改后的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》中規(guī)定，外匯是指：①外國(guó)貨幣，包括鈔票、鑄幣等；②外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；③外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；④特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；⑤其他外匯資產(chǎn)。從這個(gè)意義上說外匯就是外幣資產(chǎn)。（2）狹義的外匯是指以外幣表示的可用于國(guó)際之間結(jié)算的支付手段。從這個(gè)意義上講，只有存放在國(guó)外銀行的外幣資金，以及將對(duì)銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù)才構(gòu)成外匯，主要包括：銀行匯票、支票、銀行存款等。這就是通常意義上的外匯概念。二、外匯的基本特征第一、外匯是以外幣計(jì)值或表示的金融資產(chǎn)，任何以外幣計(jì)值或表示的實(shí)物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)并不構(gòu)成外匯；第二、外匯必須具有可靠的物資償付的保證，能為各國(guó)所普遍接受；第三、外匯必須具有充分的可兌換性，能用于多邊國(guó)際結(jié)算。在當(dāng)今世界上，并非所有的外國(guó)貨幣都同時(shí)具備以上三個(gè)基本特征，因此，不能將外匯簡(jiǎn)單地理解為外國(guó)貨幣。三、匯率匯率又稱匯價(jià)、外匯牌價(jià)或外匯行市，即外匯的買賣價(jià)格。它是兩國(guó)貨幣的相對(duì)比價(jià)，也就是用一國(guó)貨幣表示另一國(guó)貨幣的價(jià)格。匯率在不同的貨幣制度下有不同的制定方法。在金本位制度下，由于不同國(guó)家的貨幣的含金量不同，兩種貨幣含金量的對(duì)比(又稱鑄幣平價(jià))是外匯匯率的基礎(chǔ)。在不兌現(xiàn)的信用貨幣制度下，匯率變動(dòng)受外匯供求關(guān)系的制約，當(dāng)某種貨幣供不應(yīng)求時(shí)，這種貨幣的匯率就會(huì)上升，當(dāng)某種貨幣供過于求時(shí)，它的匯率就會(huì)下降四、外匯交易方式1.即期外匯交易：又稱現(xiàn)貨交易或現(xiàn)期交易，是指外匯買賣成交后，交易雙方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的一種外匯交易方式。2.遠(yuǎn)期外匯交易：是指買賣雙方按商定的匯價(jià)訂立買賣合約，在約定日期進(jìn)行交割的外匯買賣。3.外匯期貨交易：是指外匯買賣雙方于將來時(shí)間，以交易所內(nèi)公開叫價(jià)確定的價(jià)格，買入或賣出某一標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的特定傾向的交易活動(dòng)。4.外匯期權(quán)交易：指交易的一方（期權(quán)的持有者）擁有和約的權(quán)利，并可以決定是否執(zhí)行（交割）和約。如果愿意的話，和約的買方（持有者）可以聽任期權(quán)到期而不進(jìn)行交割。賣方毫無權(quán)利決定合同是否交割。另外，還有套匯交易、調(diào)期交易（換期交易）等。五、外匯投資的基本功能（一）保值（二）套利

所謂套利，就是選擇外幣存款利息最高的外幣，以獲得較大的利息收入。這項(xiàng)功能相對(duì)比較好掌握，根據(jù)銀行掛牌的外幣利率進(jìn)行試算，即可得出結(jié)果。（三）套匯

套匯的基本原則就是低買高賣，以獲取匯差收益。這里的關(guān)鍵就是匯率走勢(shì)的把握。相對(duì)股票來說，匯率的變化對(duì)普通家庭投資者來說可能更難掌握。因?yàn)閰R率的變化因素放大到了國(guó)與國(guó)的對(duì)比，國(guó)際形勢(shì)的變化、以及國(guó)際炒家的操控等。許多不可控因素的影響可能給匯率的變化造成劇烈的波動(dòng)。正是匯率的這種變化，也給