軍工-行業(yè)周報(bào)：興證軍工觀察：三季度業(yè)績有望穩(wěn)健兌現(xiàn)自下而上優(yōu)選標(biāo)的

證券研究報(bào)告航宇科技證券研究報(bào)告航宇科技鋼航發(fā)控制航發(fā)動(dòng)力相關(guān)報(bào)告三季度業(yè)績有望穩(wěn)健兌現(xiàn)自下而上優(yōu)選標(biāo)的投資要點(diǎn)超額收益顯著：中證軍工指數(shù)上漲4.18%，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌2.37%、4.69%、7.90%。在整體市場環(huán)境分別跑輸上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指5.32pct、4.30pct、5.27pct。?三季度軍工板塊主要標(biāo)的有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健業(yè)績兌現(xiàn)。軍工六大細(xì)分方向證券率最為充分的航空領(lǐng)域中，主機(jī)廠及系統(tǒng)級(jí)供應(yīng)商在推進(jìn)均衡生產(chǎn)背景下，三季度營收、歸母凈利潤有望朝著全年增長目標(biāo)繼續(xù)收斂；航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較快營收、業(yè)績?cè)鲩L，上游材料供應(yīng)商需求旺盛，但部分企業(yè)短期業(yè)績釋放可能仍受制于鎳、鈷、錳等金屬價(jià)格；電子元器件企業(yè)三季度需求環(huán)比相對(duì)平穩(wěn)，四季度需求有望環(huán)比有所上升，三季度業(yè)績同比增幅與2021Q3基數(shù)高度相關(guān)。成都、貴陽、天津等地階段性疫情可能對(duì)部分企業(yè)三季度產(chǎn)品交付和收入確認(rèn)產(chǎn)生一定影響，全年有望恢復(fù)正常。?板塊催化方面建議后續(xù)關(guān)注外部環(huán)境尤其是中美關(guān)系變化。國企改革及員工股權(quán)預(yù)計(jì)相關(guān)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)方案的推出將為“成熟一個(gè)、推進(jìn)一個(gè)”。中航光電9月23日公告推出第三期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向1480名激勵(lì)對(duì)象授予4192.6萬股票，占當(dāng)前總股本的2.64%，授予價(jià)格為32.37元/股，假設(shè)按當(dāng)前股價(jià)測(cè)算2022/2023/2024/2025/2026年攤銷金額分別為0.4/4.9/4.7/2.5/1.0億元。?行業(yè)需求自“十三五”末年顯著加速以來，過去兩年行情演繹主要在微觀個(gè)股投資價(jià)值、中觀行業(yè)(十四五需求釋放節(jié)奏、細(xì)分領(lǐng)域橫向比較)層面，后續(xù)有望在宏觀層面繼續(xù)演繹。當(dāng)前中美圍繞臺(tái)海的戰(zhàn)略博弈加劇，板塊超配比例有望繼A股155個(gè)主要軍工標(biāo)的進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，截止2022Q2，5345只主動(dòng)公募基金中，有1292只在前十大重倉股中有軍工股，占比僅為24.17%。前十大重倉股中，軍工股市值1296億元(含軍工主題基金，Q2總規(guī)模448億元，前十大總規(guī)模332億元)，占比4.47%(剔除軍工主題基金后為3.38%)，環(huán)比下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；超配1.55%(剔除軍工主題基金后為0.46%)，環(huán)比基本持平。?我們對(duì)軍工板塊后續(xù)相對(duì)超額收益保持樂觀。2022年為“十四五”第二年，行業(yè)需求仍按“十四五”規(guī)劃按部就班推進(jìn)。國防和軍隊(duì)建設(shè)是國家戰(zhàn)略安全、國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民族復(fù)興深入推進(jìn)的基石。展望未來五年，圍繞建軍百年奮斗目標(biāo)，軍工行業(yè)需求飽滿，A股相關(guān)核心資產(chǎn)有望持續(xù)分享行業(yè)成長紅利。建議充分重視軍工行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)，以長打短，優(yōu)選需求持續(xù)性強(qiáng)、競爭優(yōu)勢(shì)突出、業(yè)績兌現(xiàn)確定的標(biāo)的。康gxyzqcomcnS01yanxyzqcomcnS05風(fēng)險(xiǎn)提示：1)裝備價(jià)格壓力影響部分企業(yè)業(yè)績釋放；2)部分下游企業(yè)受均衡生產(chǎn)影響，比增幅難以外推全年；3)上游資源品價(jià)格上行推升部分企業(yè)成本壓力。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-2- 圖表1、2020年初至今中證軍工指數(shù)成交金額(億元)及其與上證綜指、創(chuàng)業(yè)板 圖表5、近期融資余額情況(2022.09.30) -7-圖表6、重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)(2022.09.30) -8- 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-3-三季度軍工板塊主要標(biāo)的有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健業(yè)績兌現(xiàn)。軍工六大細(xì)分方向證券率最為歸母凈利潤有望朝著全年增長目標(biāo)繼續(xù)收斂；航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中游企業(yè)有望繼續(xù)實(shí)現(xiàn)較快營收、業(yè)績?cè)鲩L，上游材料供應(yīng)商需求旺盛，但部分企業(yè)短期業(yè)績釋放可能仍受制于鎳、鈷、錳等金屬價(jià)格；電子元器件企業(yè)三季度需求環(huán)比相對(duì)平Q度相關(guān)。成都、貴陽、天津等地階段性疫情可能對(duì)部分企業(yè)三季度產(chǎn)品交付和收入確認(rèn)產(chǎn)生一定影響，全年有望恢復(fù)正常。板塊催化方面建議后續(xù)關(guān)注外部環(huán)境尤其是中美關(guān)系變化。國企改革及員工股權(quán)按當(dāng)前股價(jià)測(cè)算2022/2023/2024/2025/2026年攤銷金額分別為行業(yè)需求自“十三五”末年顯著加速以來，過去兩年行情演繹主要在微觀個(gè)股投資價(jià)值、中觀行業(yè)(十四五需求釋放節(jié)奏、細(xì)分領(lǐng)域橫向比較)層面，后續(xù)有望在宏觀層面繼續(xù)演繹。當(dāng)前中美圍繞臺(tái)海的戰(zhàn)略博弈加劇，板塊超配比例有望繼，行業(yè)需求仍按“十四五”規(guī)劃按部就班推進(jìn)。國防和軍隊(duì)建設(shè)是國家戰(zhàn)略安全、國民年奮斗目標(biāo)，確定的標(biāo)的。行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-4-0408040804088006004002000風(fēng)險(xiǎn)提示：10408040804088006004002000市場表現(xiàn).1板塊表現(xiàn)(億元)及其與上證綜指、創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)對(duì)比中證軍工成交金額(右軸)中證軍工證指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指注：左軸為指數(shù)漲幅，右軸為成交金額(億元)%%-7.89%飲料漁行媒礎(chǔ)化工械油石化金屬資料來源：iFind，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理.2個(gè)股行情近五個(gè)交易日漲幅前五的軍工標(biāo)的是：蘇試試驗(yàn)(4.71%)、七一二(2.96%)、捷強(qiáng)裝備(2.40%)、航天宏圖(2.36%)、思科瑞(1.67%)；9月初至今漲幅排名前七一二(17.67%)、鋼研高納(13.96%)；年初至今漲幅排名前五的軍工標(biāo)的是：立航科技(40.90%)。行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-5-圖表3、軍工板塊個(gè)股市場表現(xiàn)(2022.09.30)跌幅前十個(gè)交易日漲幅(%)9月初至今漲幅(%)年初至今漲幅(%)交易日跌幅(%)9月初至今跌幅(%)年初至今跌幅(%)71天彩虹24鋮昌科技.99663壯技0宏圖6.85.90機(jī)電壯158804.3新股跟蹤年至今軍工板塊新上市公司情況(2022.09.30)碼公司名稱間/億元元至今EM人機(jī)為主的工業(yè)無人機(jī)應(yīng)用銷售，并提供相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)信號(hào)處理、數(shù)據(jù)處理、通信交換、接口控制、高可靠性電源、大容量存儲(chǔ)以及圖形圖像處理等多種功能產(chǎn)品主要應(yīng)用于國防科技工業(yè)中的相控具具備機(jī)體零部件、發(fā)動(dòng)機(jī)零部件和機(jī)載設(shè)備零部件綜合配套能力發(fā)動(dòng)機(jī)機(jī)匣及環(huán)形鍛件主要從事高速自動(dòng)滅火抑爆系統(tǒng)、高能主要從事高速自動(dòng)滅火抑爆系統(tǒng)、高能航空點(diǎn)火放電器件、高精度熔斷器件制造、測(cè)試和銷售，提供專用和通用的毫波有源相控陣產(chǎn)品從事真空及微從事真空及微波應(yīng)用產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售材料70.SH份6.2165.SZ21-04-02.1136.SH21-04-0882.SH21-04-2085.SH.12.670.9139.SH航宇科技21-07-0521-07-30.86.3250.SZ21-08-244.7676.SH21-08-31.9907.SH華新材.35.19行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-6-72.SH.59主要從事紅外熱成像產(chǎn)品和系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并為客戶提供解決方案90.SH材料51.SH.35防護(hù)裝備13.SZ觀想科技.024.23通用裝備維修數(shù)字化平臺(tái)的設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)以及服務(wù)及部隊(duì)資源規(guī)的設(shè)計(jì)、開發(fā)和服務(wù)70.SH技22-01-27終端射頻前端芯片、射頻收發(fā)ADC/DAC、電源管理81.SH22-03-07.20.366.85偽裝材料及防護(hù)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售61.SH0.905.89泛開展業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為關(guān)單車和發(fā)動(dòng)機(jī)安裝車等飛機(jī)地面保障設(shè)備82.SH航1.72主要從事慣性導(dǎo)航系統(tǒng)及其核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售87.SH觀典防務(wù)22-05-250.84從事無人機(jī)禁毒產(chǎn)品研發(fā)與服務(wù)產(chǎn)業(yè)化270.SZ鋮昌科技22-06-06.99研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù)02.SZ22-06-23從事仿真產(chǎn)品銷售、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服97.SH22-06-29.253.74無人機(jī)平臺(tái)、地面站、任務(wù)載荷及綜合保障系統(tǒng)37.SH卓航科22-07-011.856.71主營業(yè)務(wù)是定制化增材制造和機(jī)載設(shè)備53.SH22-07-08.25主要從事軍用電子元器件可靠性檢測(cè)服務(wù)75.SH22-07-22產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售31.SH22-07-22空航天和燃?xì)廨啓C(jī)等領(lǐng)域用高06.SZ22-07-266.33提供軍用裝備和民用飛機(jī)產(chǎn)品檢驗(yàn)檢測(cè)39.SH華風(fēng)光22-08-26.80主要產(chǎn)品包括信號(hào)鏈及電源管理器等系32.SH22-09-23.16要從事信息通信和信息安全設(shè)備的研行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-7-.4融資余額資余額占軍工板塊流通市值的比例增加0.18個(gè)百分點(diǎn)。圖表5、近期融資余額情況(2022.09.30)上市公司/個(gè)總市值/億元流通市值/億元融資余額/億元值的比例27.9084)72.91——09)——A股總計(jì)843.7)79——(648618.72)——3.643.64%(3.85%)————28.4264)92))A股融資標(biāo)的總計(jì)50397.78)60.36)23)9%軍工融資標(biāo)的占比軍工融資標(biāo)的占比5.02%3.50%3.66%4.43%一周前(5.00%)(3.71%)(3.89%)(4.44%)——行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-8-3、重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)與估值圖表6、重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)(2022.09.30)碼公司/億元至今漲跌21A22E23E24E21A22E23E24E21A22E23E24E600760.SH509.491.3.6.6000768.SZ79.07355.3600038.SH3.96637.99.00.6600893.SH航發(fā)動(dòng)力1.95626.5.6002013.SZ40.54830.6.1600372.SH55414.SZ9.9.2.4603712.SH4.0605.4002465.SZ72002414.SZ450.8002179.SZ86613.3.9.3002025.SZ航天電器209.9000733.SZ科技3060.9603678.SH.3300726.SZ電子4.442.0.1603267.SH6.39830.0.1688002.SH微納1.6.9.6300593.SZ能5.44291.1.77.1002049.SZ192.7.6300447.SZ份6.448.25.4300696.SZ.3436.7600862.SH8.7057.4300699.SZ29.7659.1.4300777.SZ0.895.7044.10.6300395.SZ59.1.21300034.SZ納6.437.0.9.2688333.SH--5600765.SH41.10.9661.4300775.SZ491.8.1688122.SH96.02093.3.3.7600456.SH6.643.254600399.SH特鋼2.272688239.SH航宇科技26.08.0002985.SZ4.174.6.6.2行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-9-4、軍工基金復(fù)盤圖表7、航天軍工行業(yè)主題基金(2022.09.30)名稱類型單位凈值/元金份額/百萬份份額/萬份金/億元幅%準(zhǔn)準(zhǔn)指數(shù)型09.60指數(shù)型.89工指數(shù)型6指數(shù)型6.519指數(shù)型0.41指數(shù)型指數(shù)型指數(shù)型.51指數(shù)型7.73指數(shù)型8指數(shù)型72指數(shù)型6.6593指數(shù)型指數(shù)型指數(shù)型7指數(shù)型模小計(jì)309型5型26型8票型86.2216.98.3149核心54391模小計(jì)98行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-態(tài)集團(tuán)新聞重組和企業(yè)化改革，全力打造中核集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃研究總體院、核行業(yè)一流智庫。板生產(chǎn)線項(xiàng)目在廈門開工。署長期合作協(xié)議，雙方圍繞低速機(jī)曲軸業(yè)務(wù)的長期合作進(jìn)行了交流。的比例視同凈利潤加回，對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)研發(fā)投入及基礎(chǔ)研究、應(yīng)用基礎(chǔ)研武器裝備D偵察和監(jiān)視活動(dòng)。法海軍擴(kuò)充無人作戰(zhàn)平臺(tái)規(guī)模，將大力發(fā)展無人機(jī)、激光武器等新興技術(shù)，力圖3政策外交、周邊局勢(shì)行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明201601201603201605201607201609201611201701201703201705201707201709201711201801201803201805201807201809201811201901201903201905201907201909201911201601201603201605201607201609201611201701201703201705201707201709201711201801201803201805201807201809201811201901201903201905201907201909201911202001202003202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209圖表8、全軍裝備采購信息網(wǎng)招標(biāo)公告數(shù)量統(tǒng)計(jì)(按周，單位：個(gè))第1周第2周第3第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第27周4003503002502000050020182019202020212022圖表9、全軍裝備采購信息網(wǎng)招標(biāo)公告數(shù)量統(tǒng)計(jì)(按月，單位：個(gè))6000500040003000200010000采購公告->招標(biāo)采購公告->中標(biāo)業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理公司動(dòng)態(tài)份。國投創(chuàng)業(yè)基金計(jì)劃以集中競價(jià)交易和大宗交易方式減持公司股份，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過1771.74萬股(占公司總股本比例不超過4%)。鑫天瑜成長計(jì)劃以集中競價(jià)交易和大宗交易方式減持公司股份，合計(jì)減持?jǐn)?shù)量不超過885.87萬股(占公司?！咎烨匮b備】董事會(huì)同意公司與國內(nèi)資信較好的商業(yè)銀行合作開展不超過人民幣行業(yè)周報(bào)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-澹臺(tái)永靜為第一屆監(jiān)事會(huì)非職工代表監(jiān)事?！纠卓品绖?wù)】董事會(huì)聘任伍捍東先生為公司副總經(jīng)理。在項(xiàng)目實(shí)施主體、募集資金投資用途、投資規(guī)模及項(xiàng)目可行性均不發(fā)生變更的情況下，將毫米波雷達(dá)研發(fā)不含交易費(fèi)用)，平均成交價(jià)8.73元/股。精特新“小巨人”企業(yè)。劃以二級(jí)市場集中競價(jià)方式累計(jì)買入公司股票215.61萬股，占公司總股本的額2370.73萬元(不含相關(guān)交易費(fèi)用)，成交均價(jià)10.995元/股；【紅相股份】近日，特殊機(jī)構(gòu)客戶與全資子公司星波通信就上述合同產(chǎn)品單價(jià)及【隆達(dá)股份】公司擬使用不超過3.30億元(含本數(shù))的閑置募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流【航天機(jī)電】現(xiàn)因預(yù)計(jì)組件銷售量的變化，以及后續(xù)的項(xiàng)目合作可能，公司對(duì)與司的股份數(shù)量已低于馬紅菊女士持有公司的股份數(shù)量，馬紅菊女士被動(dòng)成為公司團(tuán)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-【航天長峰】公司擬回購原兩名激勵(lì)對(duì)象所持有但尚未解鎖的限制性股票合計(jì)【安達(dá)維爾】公司董事會(huì)秘書杜筱晨辭職，杜筱晨通過北京安達(dá)維爾管理咨詢有司1796.65萬股；公司聘任熊濤為董事會(huì)秘書及副總經(jīng)理，聘任榮濤、陳標(biāo)為總司監(jiān)。億元的超材料產(chǎn)品批產(chǎn)合同，其中1.49億元的超材料產(chǎn)品不在已披露的超過12億元訂貨需求范圍內(nèi)，屬于新增訂單?！局泄鈱W(xué)】公司獲得河南省財(cái)政廳的2022年省重大科技專項(xiàng)政府補(bǔ)助款550萬【南京熊貓】公司委任胡回春為執(zhí)行董事?！咎┖托虏摹抗究毓勺庸緹熍_(tái)民士達(dá)特種紙業(yè)股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市的申請(qǐng)已獲北交所受理。【聲光電科】公司完成控股股東名稱工商變更登記，現(xiàn)控股股東為中電科芯片技。。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-?？鄢l(fā)行費(fèi)用后用于智能無人特種船艇研制、多功能海上新能源作業(yè)船、綠色低為22.46億股。近日，子公司佳船進(jìn)出口與自然人沈葉斌、賀斌及江蘇綠能重工口與自然人沈葉斌、賀斌、及江蘇綠能重工裝備有限公司共同對(duì)九多實(shí)業(yè)進(jìn)行增運(yùn)有限公司的“67m滾裝客船設(shè)計(jì)、【中國動(dòng)力】公司重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目獲中國船舶集團(tuán)有限公司批復(fù)。期重點(diǎn)報(bào)告20221008《中航機(jī)電點(diǎn)評(píng)：吸收合并事項(xiàng)有序推進(jìn)，募資聚焦機(jī)載產(chǎn)能提升》20220926《興證軍工觀察：繼續(xù)看好板塊相對(duì)超額收益》20220918《海外研究啟示錄：通用電氣——寡頭競合成就工業(yè)冠珠，航發(fā)核心機(jī)衍生動(dòng)力家族》20220913《海外研究啟示錄：賽峰集團(tuán)——航空推進(jìn)翹楚，裝備防務(wù)巨擘》20220913《興證軍工觀察：宏觀變量驅(qū)動(dòng)板塊配置比例有望提升，業(yè)績兌現(xiàn)有力權(quán)激勵(lì)有望再添活力》板塊需求繼續(xù)加速》預(yù)計(jì)金額》保持上升趨勢(shì)》20220829《興證軍工觀察：航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中報(bào)業(yè)績搶眼》長》20220827《航空發(fā)動(dòng)機(jī)可靠性規(guī)律研究及海外案例分析》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-頭》利潤釋放》增加毛利提升》Q活力》20220801《興證軍工觀察：行業(yè)需求飽滿，超額收益可期》20220704《興證軍工觀察：以長打短，優(yōu)選標(biāo)的》》20220620《興證軍工觀察：需求次第展開，自下而上選股》20220605《興證軍工觀察：業(yè)績驅(qū)動(dòng)上行空間，國改催化主題機(jī)會(huì)》20220523《興證軍工觀察：成長性與估值匹配，業(yè)績驅(qū)動(dòng)上行空間》合金爆發(fā)式增長》20220509《興證軍工觀察：重點(diǎn)標(biāo)的估值快速修復(fù)，確定性優(yōu)勢(shì)有望再獲溢價(jià)》游業(yè)績?cè)鲩L強(qiáng)勁》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-新產(chǎn)定增鞏固行業(yè)地位》加大研發(fā)占比拓寬市場賽道》千噸旺盛需求》匹配行業(yè)需求》20220426《興證軍工觀察：板塊超跌需求強(qiáng)勁，布局優(yōu)質(zhì)高成長軍工標(biāo)的》.59%》提升》著提升》高度景氣》料儲(chǔ)備大幅提升》航進(jìn)入剎車盤后市場》提升》提升》出》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-提升》20220401《高德紅外點(diǎn)評(píng)：簽署大額訂貨合同，預(yù)付到賬積極備產(chǎn)》勵(lì)》20220328《興證軍工觀察：時(shí)過于期，否極泰來》氣》顯》20220307《興證軍工觀察：國防開支增長穩(wěn)健，自下而上優(yōu)選標(biāo)的》20220228《興證軍工觀察：從基本面出發(fā)，把握業(yè)績兌現(xiàn)優(yōu)選標(biāo)的》20220214《興證軍工觀察：板塊有望震蕩筑底，把握業(yè)績兌現(xiàn)優(yōu)選標(biāo)的》張》20220206《寶鈦股份點(diǎn)評(píng)：需求牽引增長強(qiáng)勁，募投擴(kuò)產(chǎn)突破瓶頸》請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-風(fēng)險(xiǎn)提示：1)裝備價(jià)格壓力影響部分企業(yè)業(yè)績釋放；2)部分下游企業(yè)受均衡生部分企業(yè)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-19-師聲明證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或投資評(píng)級(jí)說明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)說明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌成指為基準(zhǔn)，香港市場以恒生指數(shù)為綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級(jí)相對(duì)同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券