第六章中央銀行

第六章中央銀行第七章中央銀行1、中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展2、中央銀行體制比較3、中央銀行的性質(zhì)和職能4、中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債5、中央銀行與金融監(jiān)管6、中央銀行的貨幣政策第七章中央銀行第一節(jié)中央銀行的產(chǎn)生和發(fā)展中央銀行：一國金融體系中居于中心地位的金融機(jī)構(gòu)；是統(tǒng)領(lǐng)一國金融體系、控制全國貨幣供應(yīng)、實(shí)施國家貨幣政策的最高金融機(jī)構(gòu)。中央銀行是商業(yè)銀行發(fā)展到一定階段之后的產(chǎn)物。一、中央銀行產(chǎn)生的客觀必然性1、貨幣統(tǒng)一的需要4、金融管理的需要3、最后貸款人的需要2、票據(jù)清算的需要銀行券不統(tǒng)一的弊端：1）各種銀行券之間的比價(jià)難以確定。2）真?zhèn)坞y辨，為交易帶來不便。3）銀行券僅在其發(fā)行銀行業(yè)務(wù)范圍內(nèi)流通，不利于商品的大規(guī)模流動(dòng)。統(tǒng)一全國票據(jù)清算作為金融體系的最后保護(hù)屏障

一般交易活動(dòng)雙方通過商業(yè)銀行的收付款結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系的叫支付;金融機(jī)構(gòu)通過中央銀行收付款結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系的業(yè)務(wù)叫清算清算：替收付款雙方結(jié)清債權(quán)債務(wù)關(guān)系的業(yè)務(wù)1、演進(jìn)型中央銀行——由普通商業(yè)銀行逐漸演變而來代表：英格蘭銀行2、創(chuàng)設(shè)型中央銀行——直接設(shè)立中央銀行代表：美聯(lián)儲(chǔ)二、中央銀行產(chǎn)生的途徑初步建立：1656-1913隨著政府控制的推進(jìn)，利用法律形式，集中貨幣的發(fā)行，從普通銀行中逐步分離出來，為商業(yè)銀行提供服務(wù)。最早的中央銀行：瑞典國家銀行1656；商業(yè)銀行執(zhí)行中央銀行職能：英格蘭銀行1694；政府組建中央銀行：美國聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行1913。三、中央銀行制度的建立和發(fā)展推行階段（1913--二戰(zhàn)結(jié)束）1920年主要的資本主義國家代表聚集在比利時(shí)的首都布魯塞爾舉行了國際金融會(huì)議。會(huì)議建議未設(shè)立中央銀行的國家應(yīng)盡快建立中央銀行。旨在推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加強(qiáng)金融管理，控制惡性通貨膨脹。強(qiáng)化時(shí)期（20C中葉至今）中央銀行職能不斷完善，主動(dòng)干預(yù)經(jīng)濟(jì)和管理金融，成為銀行的銀行、國家的銀行，壟斷貨幣的發(fā)行。四、中國的中央銀行1、中國中央銀行的演變。在清政府和北洋政府時(shí)期，戶部銀行和交通銀行都曾部分行使過中央銀行的職能。1904年清政府成立戶部銀行1908年改為大清銀行，1908年成立交通銀行代替戶部銀行，但沒有真正起到中央銀行的作用．1924年孫中山在廣州成立中央銀行，1926年北伐軍攻克武漢，同年又成立中央銀行．1927年蔣介石成立南京國民政府，制定中央銀行條例，1928年新成立中央銀行，總行設(shè)立于上海．1939年四行兩局一庫（中央銀行、中國銀行、交通銀行、中國農(nóng)民銀行；中央信托局、郵政儲(chǔ)金匯業(yè)局；合作金庫）2、中國人民銀行

People'sBankofChina

1931年，中國共產(chǎn)黨在江西瑞金成立中華蘇維埃國家銀行，次年開業(yè)．1948年中國人民銀行在河北省石家莊市成立，1949年遷入北京，并在各地迅速建立區(qū)行、分行、支行等分支機(jī)構(gòu)。1969年9月，中國人民銀行并入財(cái)政部，成為財(cái)政部所屬的二級(jí)機(jī)構(gòu)。1978年3月恢復(fù)中國人民銀行總行為部級(jí)單位。1983年以前，中國人民銀行既是辦理存款、貸款和匯兌業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，又是擔(dān)負(fù)政府宏觀調(diào)控職能的中央銀行。1983年9月，國務(wù)院頒發(fā)《關(guān)于中國人民銀行專門行使中央銀行職能的決定》，明確規(guī)定中國人民銀行職能。1995年全國人大通過《中國人民銀行法》明確央行地位。第七章中央銀行第二節(jié)中央銀行體制比較一、中央銀行的所有制形式（一）全部資本屬于國家所有（二）公私股份混合所有（三）全部資本非國家所有（四）無資本的中央銀行（五）全部資本多國共有二、中央銀行的組織結(jié)構(gòu)（一）單一中央銀行制——中國、英國是指國家單獨(dú)建立中央銀行機(jī)構(gòu)，使之全面、純粹行使中央銀行的制度。類型：一元式——在一個(gè)國家只建立一家統(tǒng)一的中央銀行，機(jī)構(gòu)設(shè)置一般采取總分行制。二元式——在一個(gè)國家建立中央和地方兩級(jí)相對(duì)獨(dú)立的中央銀行機(jī)構(gòu)，地方機(jī)構(gòu)有其獨(dú)立的權(quán)利。中央銀行的類型（二）復(fù)合中央銀行制——前蘇聯(lián)

是指一個(gè)國家沒有專司中央職能的銀行，而是由一家大銀行集中中央銀行職能和一般存款銀行的經(jīng)營職能于一身的銀行體制。我國1983年以前也實(shí)行這種制度。（三）聯(lián)邦中央銀行制——美國指在實(shí)行聯(lián)邦制的國家中，中央銀行的結(jié)構(gòu)也采用聯(lián)邦制，即中央銀行作為一個(gè)體系存在。它由若干相對(duì)獨(dú)立的地區(qū)中央銀行組成。貨幣的發(fā)行、為政府服務(wù)、制訂和推行貨幣政策以及對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理等中央銀行的職能，由這個(gè)體系中的全體成員共同完成。這種制度的特點(diǎn)是權(quán)力和職能相對(duì)分散中央銀行的類型（四）跨國中央銀行制度

——?dú)W洲中央銀行是由參加某一貨幣聯(lián)盟的所有成員國聯(lián)合組成的中央銀行制度。中央銀行的類型（五）準(zhǔn)中央銀行制度——新加坡指有些國家或地區(qū)只設(shè)置類似中央銀行的機(jī)構(gòu)，或由政府授權(quán)某個(gè)或幾個(gè)商業(yè)銀行，行使部分中央銀行職能的體制。新加坡不設(shè)中央銀行，而由貨幣局發(fā)行貨幣，金融管理局負(fù)責(zé)銀行管理、收繳存款準(zhǔn)備金等業(yè)務(wù)。香港也曾實(shí)行過準(zhǔn)中央銀行體制。香港在過去長(zhǎng)期中并無一個(gè)統(tǒng)一的金融管理機(jī)構(gòu)，中央銀行的職能由政府、同業(yè)公會(huì)和商業(yè)銀行分別承擔(dān)。1993年4月1日，香港成立了金融管理局（HKMonetaryAuthority），集中了貨幣政策、金融監(jiān)管及支付體系管理等中央銀行的基本職能。但它又不同于一般中央銀行。比如發(fā)行鈔票職能就是由渣打銀行、匯豐銀行和中國銀行履行的；票據(jù)結(jié)算所一直由匯豐銀行負(fù)責(zé)管理。香港回歸后，仍然實(shí)行獨(dú)立的貨幣與金融制度，其貨幣發(fā)行與金融管理自成體系。中國人民銀行的結(jié)構(gòu)屬于一元式的單一中央銀行制過去中國人民銀行的分支機(jī)構(gòu)基本上是按行政區(qū)劃設(shè)置的，從省到縣分別對(duì)應(yīng)著相應(yīng)級(jí)別的人民銀行分支機(jī)構(gòu)。1998年底，中國人民銀行的分支機(jī)構(gòu)體系發(fā)生了重大變化，原來的省級(jí)分行被撤消，新的人民銀行組織結(jié)構(gòu)分為四級(jí)：中國人民銀行的結(jié)構(gòu)總行——9大跨行政區(qū)分行和兩個(gè)總行營業(yè)部——省市中心支行——縣支行。九個(gè)分行：天津，沈陽，上海，南京，濟(jì)南，武漢，廣州，成都，西安

沈陽分行（轄黑龍江、吉林、遼寧）上海分行（上海、浙江、福建）南京分行（江蘇、安徽）廣州分行（轄廣東、廣西、海南）……

兩個(gè)總行營業(yè)部：分別設(shè)在北京和重慶。

1999年1月1日，9大跨行政區(qū)分行和兩個(gè)總行營業(yè)部正式開始運(yùn)作。三、中央銀行與政府的關(guān)系

（一）獨(dú)立性較大的模式（二）獨(dú)立性稍次的模式（三）獨(dú)立性較小的模式第七章中央銀行第三節(jié)中央銀行的性質(zhì)和職能一、中央銀行的性質(zhì)中央銀行是國家機(jī)關(guān)。是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)，管理金融的特殊金融機(jī)構(gòu)。（機(jī)關(guān)性、銀行性）不是普通機(jī)關(guān)，而是一種特殊機(jī)關(guān)；通過貨幣發(fā)行，金融監(jiān)管以及貨幣政策，保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，社會(huì)穩(wěn)定。二、央行業(yè)務(wù)活動(dòng)原則處于超然地位，在執(zhí)行業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)不應(yīng)受到行政和其他部門的干預(yù)。定期公布業(yè)務(wù)狀況，使社會(huì)及時(shí)了解貨幣政策，了解實(shí)施后所產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)后果。以免因不合理競(jìng)爭(zhēng)而威脅其他金融機(jī)構(gòu)的生存．保持中央銀行的權(quán)威，以領(lǐng)導(dǎo)其他金融機(jī)構(gòu)。避免與其他銀行爭(zhēng)利；保持控制金融市場(chǎng)的力量。①相對(duì)獨(dú)立性②不以盈利為目的③不兼營一般銀行業(yè)務(wù)④公開性三、中央銀行的宗旨1、向社會(huì)提供可靠良好的信用流通工具2、制定和推行貨幣政策3、監(jiān)管職責(zé)4、對(duì)外金融活動(dòng)四、中央銀行的職能1、貨幣發(fā)行的銀行2、銀行的銀行保管商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金對(duì)商業(yè)銀行提供信貸辦理商業(yè)銀行之間的清算業(yè)務(wù)3、政府的銀行代理國庫對(duì)政府提供信貸管理金融活動(dòng)，調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)代表政府參加國際金融活動(dòng)，進(jìn)行國際金融事務(wù)的協(xié)調(diào)磋商五、中央銀行的獨(dú)立性問題（一）定義：中央銀行在法律授權(quán)的范圍內(nèi)制定和執(zhí)行貨幣政策的自主程度。具體是指中央銀行在履行通貨管理職能、制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)的自主性（包括確定目標(biāo)的獨(dú)立性和運(yùn)用工具的獨(dú)立性）；還包括金融監(jiān)管上的獨(dú)立性。中央銀行的獨(dú)立性與通貨膨脹之間存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即央行的獨(dú)立性越大，通貨膨脹率就越低；反之，央行的獨(dú)立性越小，通貨膨脹率就越高。⑴法律賦予中央銀行的職責(zé)及履行職責(zé)時(shí)的權(quán)限是較大還是較??；⑵中央銀行是隸屬于國會(huì)，還是隸屬于政府或政府某一部門；⑶中央銀行負(fù)責(zé)人的產(chǎn)生程序、任期長(zhǎng)短與權(quán)力大??；⑷是否允許中央銀行對(duì)財(cái)政部直接融通資金，融資的條件是寬還是嚴(yán)；⑸政府人員是否參與中央銀行的決策，等等。獨(dú)立性的強(qiáng)弱主要體現(xiàn)在獨(dú)立性的表現(xiàn)A、法律地位1.較強(qiáng)的獨(dú)立性。中央銀行直接對(duì)國會(huì)負(fù)責(zé)，可以獨(dú)立制定貨幣政策及采取相應(yīng)的措施，政府不得直接對(duì)它發(fā)布命令、指示，不得干涉貨幣政策。如果中央銀行與政府發(fā)生矛盾，通過協(xié)商解決。美國和德國都屬于這一模式。

2.相對(duì)獨(dú)立性。指中央銀行名義上隸屬于政府，而實(shí)際上保持著較大的獨(dú)立性。英格蘭銀行屬于這一模式。

3.獨(dú)立性較小。中央銀行隸屬財(cái)政部，接受政府的指令，貨幣政策的制定及采取的措施要經(jīng)政府批準(zhǔn)，政府有權(quán)停止、推遲中央銀行決議的執(zhí)行。這樣模式的典型國家是日本。

4.隸屬于政府，與財(cái)政部并列。中國屬于這一模式。B、權(quán)力機(jī)構(gòu)

1.決策、執(zhí)行和監(jiān)督權(quán)力一體制。如美國、英國等。

2.決策、執(zhí)行和監(jiān)督權(quán)力分散制。如法國、日本等。

3.決策、執(zhí)行和監(jiān)督權(quán)力分散制與監(jiān)督、執(zhí)行機(jī)構(gòu)決策制。如瑞士國家銀行。中央銀行與政府關(guān)系的不同模式1、中央銀行與政府關(guān)系的一般分析（1）中央銀行資本所有權(quán)有完全歸政府所有的趨勢(shì)，即使是資本屬私股的中央銀行，股東也無權(quán)干預(yù)和影響中央銀行的貨幣政策和業(yè)務(wù)經(jīng)營。因?yàn)閷?duì)中央銀行的管理監(jiān)督權(quán)屬于國家，所以資本所有權(quán)已成為無關(guān)緊要的問題。（2）中央銀行的總裁的任命多由政府部門或議會(huì)提名，國家元首任命，任期與政府任期接近。理事任期稍長(zhǎng)于總裁，多數(shù)國家允許連任，與政府的任期錯(cuò)開。（3）多數(shù)國家賦予中央銀行法定職責(zé)，明確其制定或執(zhí)行貨幣政策的相對(duì)獨(dú)立性，在承擔(dān)穩(wěn)定貨幣金融的同時(shí)，作為政府在金融領(lǐng)域的代理人，接受政府的控制與督導(dǎo)。（4）中央銀行與政府的隸屬關(guān)系：中央銀行在一定的限度內(nèi)有支持財(cái)政的義務(wù)，為財(cái)政直接提供貸款融通資金；為財(cái)政籌集資金創(chuàng)造有利條件。許多國家對(duì)融資的方式、額度與期限都從法律上加以嚴(yán)格限制，禁止財(cái)政部向中央銀行透支。（5）理事會(huì)中的政府代表問題。各國在實(shí)踐和認(rèn)識(shí)上對(duì)此都有分歧。反對(duì)者認(rèn)為，中央銀行的職能與政府不同，沒有代表可以避免政府的直接干預(yù)，保障中央銀行不受政府壓力和政府偏見的影響。贊同者認(rèn)為，有代表有利于溝通和糾正雙方觀點(diǎn)與認(rèn)識(shí)上的偏差；理事會(huì)中可以有各經(jīng)濟(jì)部門的代表，就不能排斥政府的代表。2、獨(dú)立性較大的模式中央銀行直接對(duì)國會(huì)負(fù)責(zé)，可以獨(dú)立制定貨幣政策及采取相應(yīng)的措施，政府不得直接對(duì)它發(fā)布命令、指示，不得干涉貨幣政策。如果中央銀行與政府發(fā)生矛盾，通過協(xié)商解決。美國和德國都屬于這一模式。3、獨(dú)立性稍次的模式指中央銀行名義上隸屬于政府，而實(shí)際上保持著較大的獨(dú)立性。有些國家法律規(guī)定財(cái)政部直轄中央銀行，可以發(fā)布指令，事實(shí)上并不使用這種權(quán)力。中央銀行可以獨(dú)立地制定、執(zhí)行貨幣政策。英格蘭銀行、日本銀行屬于這一模式。4、獨(dú)立性較小的模式中央銀行接受政府的指令，貨幣政策的制定及采取的措施要經(jīng)政府批準(zhǔn)，政府有權(quán)停止、推遲中央銀行決議的執(zhí)行。這樣模式的典型國家是意大利。

中國人民銀行與政府的關(guān)系1、中國人民銀行是國務(wù)院的直屬機(jī)構(gòu)中國人民銀行是國務(wù)院具有一定獨(dú)立性的直屬機(jī)構(gòu)：這要表現(xiàn)在三個(gè)方面：(1)中國人民銀行行長(zhǎng)由全國人大決定，全國人大閉會(huì)期間，由全國人大常委會(huì)決定，由國家主席任免。(2)中國人民銀行實(shí)行行長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，行長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)中國人民銀行的工作；(3)在法定權(quán)限內(nèi)，中國人民銀行依法獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策和履行其他職責(zé)。中國人民銀行向全國人大或者全國人大常委會(huì)報(bào)告工作，并接受監(jiān)督。作為全國最高權(quán)力機(jī)關(guān)的全國人大及其常委會(huì)有權(quán)利、有責(zé)任了解中國人民銀行的工作情況，并進(jìn)行監(jiān)督。2、中國人民銀行與財(cái)政的關(guān)系歷史上銀行與財(cái)政的關(guān)系是“大財(cái)政、小銀行”，“長(zhǎng)期資金歸財(cái)政、短期資金歸銀行，無償資金歸財(cái)政、有償資金歸銀行?！备母镩_放以后的關(guān)系正在理順，表現(xiàn)在行政關(guān)系上，中國人民銀行與財(cái)政部同屬國務(wù)院直接領(lǐng)導(dǎo)，以平等獨(dú)立的身份協(xié)調(diào)配合工作。在業(yè)務(wù)關(guān)系上，中國人民銀行與財(cái)政部歷來是密切配合、相互支持的。在資金關(guān)系上，主要是資金的融通關(guān)系，尤其是解決財(cái)政向中國人民銀行的透支問題。在政策關(guān)系上，中國人民銀行的貨幣政策和財(cái)政部門的財(cái)政政策是國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，二者必須保持平行、相互配合、密切合作。3、中國人民銀行與國家計(jì)委（發(fā)改委）的關(guān)系歷史上是“計(jì)委定計(jì)劃，銀行包資金”。發(fā)改委與中國人民銀行同屬國務(wù)院的直屬機(jī)構(gòu)，二者之間不存在任何行政隸屬關(guān)系，但卻有著十分密切的聯(lián)系。發(fā)改委制定國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃和速度，必須考慮中國人民銀行資金來源的可能性；中國人民銀行控制社會(huì)總需求，則要根據(jù)經(jīng)濟(jì)合理增長(zhǎng)因素、經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)因素和貨幣流通狀況確定貨幣供應(yīng)量，并在貨幣供應(yīng)量的限度內(nèi)，積極配合、支持經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。（二）、歷史（三）、爭(zhēng)論支持觀點(diǎn)：導(dǎo)致通脹、專業(yè)技術(shù)性職責(zé)反對(duì)觀點(diǎn)：防止政策沖突、政績(jī)約束第七章中央銀行第四節(jié)中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)易）資產(chǎn)負(fù)債流通中通貨再貼現(xiàn)與再貸款商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款政府債券和財(cái)政借款國庫及公共機(jī)構(gòu)存款外匯、黃金儲(chǔ)備發(fā)行債券其他資產(chǎn)其他負(fù)債和資本項(xiàng)目合計(jì)合計(jì)1、中央銀行負(fù)債：

主要包括流通中的貨幣、各項(xiàng)存款和其他負(fù)債。①流通中的貨幣。發(fā)行貨幣是中央銀行的基本職能。也形成中央銀行的主要資金來源。一般來說，中央銀行的貨幣發(fā)行是通過再貼現(xiàn)、再貸款、購買有價(jià)證券以及收購黃金外匯等途徑投入市場(chǎng)，從而形成流通中的貨幣，形成中央銀行對(duì)社會(huì)公眾的債務(wù)。②各項(xiàng)存款。包括政府和公共機(jī)構(gòu)存款、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款兩部分。中央銀行作為國家的銀行，通常由政府賦予其代理國庫的職責(zé)，政府和公共機(jī)構(gòu)存款在其支出之前存在中央銀行，就形成中央銀行的重要資金來源。商業(yè)銀行在中央銀行的存款，包括商業(yè)銀行向中央銀行上繳的存款準(zhǔn)備金和商業(yè)銀行存人中央銀行用于票據(jù)清算的活期存款兩部分，也都構(gòu)成了中央銀行的重要資金來源。③其他負(fù)債。指中央銀行除以上負(fù)債項(xiàng)目以外的負(fù)債，如對(duì)國際金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債或中央銀行發(fā)行債券（融資券）等。2、中央銀行的資產(chǎn)主要包括貼現(xiàn)與放款、各種證券、黃金外匯儲(chǔ)備和其他資產(chǎn)。①貼現(xiàn)及放款。主要包括中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)和再貸款、財(cái)政部門的借款和在國外金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)等，尤其是再貼現(xiàn)和再貸款，是中央銀行資產(chǎn)中所占比重最大的項(xiàng)目。②各種證券。主要指中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)購買的國家公債和國庫券。中央銀行持有證券并進(jìn)行買賣的目的，不是為了盈利，而是通過買賣投放或回籠基礎(chǔ)貨幣，對(duì)貨幣供求總量進(jìn)行調(diào)節(jié)。③黃金外匯儲(chǔ)備。黃金和外匯是穩(wěn)定幣值的重要手段，也是用于國際間支付的重要儲(chǔ)備。中央銀行擔(dān)負(fù)著為國家管理外匯和黃金儲(chǔ)備的責(zé)任，而黃金和外匯儲(chǔ)備要占用銀行資金，因而屬于中央銀行的資金運(yùn)用。④其他資產(chǎn)。主要包括待收款項(xiàng)和固定資產(chǎn)等未列入以上三項(xiàng)的資產(chǎn)項(xiàng)目。影響基礎(chǔ)貨幣的因素資產(chǎn)總額=存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款+其他負(fù)債+資本項(xiàng)目存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金存款=資產(chǎn)總額-（其他負(fù)債+資本項(xiàng)目）中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目的增加導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加中央銀行負(fù)債項(xiàng)目的增加導(dǎo)致準(zhǔn)備金減少財(cái)政赤字的各種方法對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響

1、稅收融資：無影響2、債務(wù)融資：居民個(gè)人或企業(yè)以及商業(yè)銀行購買：無影響央行購買：增加基礎(chǔ)貨幣3、發(fā)行通貨融資：增加基礎(chǔ)貨幣（中國不允許）中央銀行的主要業(yè)務(wù)1、負(fù)債業(yè)務(wù)：資本業(yè)務(wù)、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)2、資產(chǎn)業(yè)務(wù)：貸款業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、證券買賣業(yè)務(wù)、黃金外匯儲(chǔ)備業(yè)務(wù)3、支付清算業(yè)務(wù)4、其他業(yè)務(wù)第七章中央銀行第五節(jié)中央銀行與金融監(jiān)管一、金融監(jiān)管的含義狹義：是指中央銀行或其它金融監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)國家法律法規(guī)的授權(quán)對(duì)整個(gè)金融業(yè)實(shí)施的監(jiān)督和管理。廣義：在上述的監(jiān)管之外，還包括金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制與稽核、同業(yè)自律性組織監(jiān)管和社會(huì)中介組織的監(jiān)管。二、金融監(jiān)管的必要性金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融體系是全社會(huì)貨幣的供給者和貨幣運(yùn)動(dòng)及信用活動(dòng)中心，金融狀況對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和發(fā)展起著關(guān)鍵作用。金融是存在諸多風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，關(guān)系千家萬戶和國民經(jīng)濟(jì)方方面面。維護(hù)金融秩序、保護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)，提供金融效率。三、金融監(jiān)管的目標(biāo)和原則金融監(jiān)管的目標(biāo)：四個(gè)層次1、保護(hù)存款人、投資者和其他社會(huì)公眾的利益2、保證金融機(jī)構(gòu)的正常經(jīng)營活動(dòng)和金融體系的安全3、創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，鼓勵(lì)金融業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上提高效率4、確保金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動(dòng)與中央銀行的貨幣政策目標(biāo)一致。三、金融監(jiān)管的目標(biāo)和原則金融監(jiān)管的原則：1、監(jiān)管主體的獨(dú)立性原則2、依法監(jiān)管原則3、安全穩(wěn)健與經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合的原則4、公正公開公平原則5、自律與監(jiān)管相結(jié)合原則6、母國與東道國共同監(jiān)管原則四、金融監(jiān)管的內(nèi)容1、市場(chǎng)準(zhǔn)入的監(jiān)管2、市場(chǎng)運(yùn)作過程的監(jiān)督3、市場(chǎng)推出的監(jiān)管五、金融監(jiān)管的1、事前檢查篩選2、現(xiàn)場(chǎng)檢查3、非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督4、內(nèi)外部稽核5、信用評(píng)級(jí)6、行業(yè)組織和社會(huì)公眾監(jiān)督第七章中央銀行第六節(jié)中央銀行的貨幣政策一、貨幣政策的目標(biāo)貨幣政策：是指中央銀行通過控制貨幣與信貸總量，調(diào)節(jié)利率和匯率水平等，以影響社會(huì)總需求和總供給，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的方針和措施的總稱。貨幣政策的構(gòu)成要素最終目標(biāo)，操作目標(biāo)和中介目標(biāo)，政策工具，作用過程（傳導(dǎo)機(jī)制），有效性。貨幣政策的特征貨幣政策是一種宏觀調(diào)控活動(dòng)。貨幣政策是調(diào)節(jié)社會(huì)總需求的政策。貨幣政策是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行間接調(diào)控的政策。貨幣政策是目標(biāo)長(zhǎng)期性和措施短期性相統(tǒng)一的政策。貨幣政策與社會(huì)總供求的平衡貨幣政策四大目標(biāo)：穩(wěn)定物價(jià)充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國際收支平衡

《中華人民共和國中國人民銀行法》將我國貨幣政策的最終目標(biāo)確定為“保持幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”。

1．穩(wěn)定物價(jià)穩(wěn)定物價(jià)是指物價(jià)總水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著或劇烈波動(dòng)，呈現(xiàn)基本穩(wěn)定狀態(tài)。其包含3層含義：①穩(wěn)定物價(jià)是由穩(wěn)定幣值演變而來的②穩(wěn)定物價(jià)是指一般物價(jià)水平的基本穩(wěn)定③穩(wěn)定物價(jià)的實(shí)質(zhì)是既要控制通貨膨脹，又要防止通貨緊縮

2．充分就業(yè)

充分就業(yè)通常是指凡是具有能力并自愿參加工作者，都能在較合理的條件下，隨時(shí)找到適當(dāng)?shù)墓ぷ?。充分就業(yè)實(shí)質(zhì)上是相對(duì)的，百分之百的勞動(dòng)力都就業(yè)是不現(xiàn)實(shí)的，客觀上存在著摩擦性失業(yè)、自愿失業(yè)和需求不足的失業(yè)等問題，中央銀行在實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)的過程中，主要是要減少需求不足的失業(yè)。

3．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指國民生產(chǎn)總值或人均國民生產(chǎn)總值的增加，即一國在一定時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)的商品和勞務(wù)總量的增加。②經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指一國生產(chǎn)商品和勞務(wù)能力的增長(zhǎng)。

4．國際收支平衡

貨幣政策目標(biāo)間的矛盾：穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國際收支平衡穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)物價(jià)上漲率失業(yè)率X圖5-1早期的菲利普斯曲線（“失業(yè)－物價(jià)”曲線）Y1．穩(wěn)定物價(jià)與充分就業(yè)的關(guān)系。如圖5-1所示：

2．穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系

通貨膨脹率圖5-2早期菲利普斯曲線（“產(chǎn)出－物價(jià)”曲線）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一定矛盾，但穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也存在著一定的統(tǒng)一性即穩(wěn)定物價(jià)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前提條件，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是穩(wěn)定物價(jià)的物質(zhì)基礎(chǔ)。

3．經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國際收支平衡的關(guān)系

在正常情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然帶來國際收支狀況的改善。但從動(dòng)態(tài)的角度來看，兩者之間也存在著不一致。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)使進(jìn)口商品的需求比出口貿(mào)易增長(zhǎng)更快，導(dǎo)致國際收支狀況惡化。二、貨幣政策工具一般性政策工具再貼現(xiàn)政策存款準(zhǔn)備金政策公開市場(chǎng)操作選擇性政策工具間接信用控制：優(yōu)惠利率、證券保證金比例、消費(fèi)信用管制、預(yù)繳進(jìn)口保證金、房地產(chǎn)信用管制直接信用控制：貸款量的最高限額、存款利率的最高限額道義勸導(dǎo)1、法定存款準(zhǔn)備金制度中央銀行通過規(guī)定或調(diào)整存款準(zhǔn)備金比率，以影響商業(yè)銀行的貨幣乘數(shù)，控制商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，間接地控制社會(huì)貨幣供應(yīng)量的政策措施。作用機(jī)制提高法定存款準(zhǔn)備金率貨幣乘數(shù)減少貨幣供應(yīng)量減少商業(yè)銀行貸款減少優(yōu)點(diǎn)：對(duì)貨幣供應(yīng)量具有極強(qiáng)的影響力，力度大、速度快，效果明顯，是中央銀行收縮和放松銀根的有效工具。

影響是均等的。缺點(diǎn)：最猛烈的貨幣政策工具之一。中央銀行難以確定調(diào)整準(zhǔn)備金率的時(shí)機(jī)和調(diào)整幅度；商業(yè)銀行難以迅速調(diào)整準(zhǔn)備金以符合變動(dòng)了的法定限額。

法定存款準(zhǔn)備金制度評(píng)價(jià)2、再貼現(xiàn)政策中央銀行通過制訂或調(diào)整再貼現(xiàn)率或再貼現(xiàn)范圍來干預(yù)和影響市場(chǎng)利率及商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，從而調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的一種手段。①再貼現(xiàn)率→銀行籌資成本↑→超額存款準(zhǔn)備金↑,央行再貼現(xiàn)和借款↓→信貸規(guī)?！泿殴?yīng)量Ms↓

市場(chǎng)利率r↑

②告示效應(yīng)作用機(jī)制缺點(diǎn)：央行處于被動(dòng)地位；再貼現(xiàn)政策缺乏彈性；引起市場(chǎng)利率經(jīng)常波動(dòng)；由于貨幣市場(chǎng)的發(fā)展和效率提高，商業(yè)銀行對(duì)中央銀行貼現(xiàn)窗口的依賴性大大降低。優(yōu)點(diǎn)：中央銀行可以利用它來履行最后貸款人的職責(zé)，并在一定程度上體現(xiàn)中央銀行的政策意圖，產(chǎn)生預(yù)告效果，影響人們的預(yù)期。再貼現(xiàn)政策評(píng)價(jià)3、公開市場(chǎng)操作作用機(jī)制中央銀行在金融市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券，借以控制貨幣供應(yīng)量和影響利率水平的一項(xiàng)政策措施。中央銀行買入債券→貨幣投

放→基礎(chǔ)貨幣↑

→Ms↑Pb↑→r↓中央銀行賣出債券→貨幣回籠→基礎(chǔ)貨幣

↓→Ms↓Pb↓→r↑優(yōu)點(diǎn)：可根據(jù)中央銀行意圖對(duì)操作指標(biāo)進(jìn)行直接調(diào)控主動(dòng)性強(qiáng)；可經(jīng)常性、連續(xù)性操作；微調(diào)，震蕩性??；具有較大靈活性缺點(diǎn)：公開市場(chǎng)操作較為細(xì)微和頻繁，技術(shù)性強(qiáng)，缺乏政策意圖的告示作用，對(duì)公眾預(yù)期的引導(dǎo)作用較差。各種市場(chǎng)因素的變動(dòng)可能減輕或抵消公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的影響力。公開市場(chǎng)操作需要以較為發(fā)達(dá)的有價(jià)證券市場(chǎng)為前提。公開市場(chǎng)操作評(píng)價(jià)三、貨幣政策傳導(dǎo)貨幣政策的作用過程，包括貨幣政策的實(shí)施、貨幣政策工具、貨幣政策中間目標(biāo)的選擇和控制、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制。1、貨幣政策的中間目標(biāo)是指貨幣當(dāng)局確定的一些短期的、數(shù)量化的指標(biāo)，受貨幣政策工具作用，影響貨幣政策最終目標(biāo)的傳導(dǎo)性金融變量指標(biāo)。中間目標(biāo)的選擇：可控性、可測(cè)性、相關(guān)性、抗干擾性中間目標(biāo)體系：操作目標(biāo)：超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣效果指標(biāo)：利率和貨幣供應(yīng)量2、貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制就是貨幣政策工具的運(yùn)用引起中間目標(biāo)的變動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行貨幣政策最終目標(biāo)的過程。（1）傳統(tǒng)的利率傳導(dǎo)：貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—利率（r）↓—投資（I）↑—總收入（Y）↑（2）資產(chǎn)價(jià)格渠道：匯率渠道：貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—利率（r）↓—匯率(e)↓—凈出口(Nx)↑—總收入(Y)↑股價(jià)渠道：Q理論：貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—股票價(jià)格(pe)↑—q↑——投資（I）↑——總收入（Y）↑財(cái)富效應(yīng)：貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—股票價(jià)格(pe)↑—財(cái)富↑——消費(fèi)

↑——總收入（Y）↑（3）信貸渠道：銀行貸款渠道：貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—銀行存款↑—銀行貸款——投資（I）↑——總收入（Y）資產(chǎn)負(fù)債表渠道：貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—股票價(jià)格(pe)↑—凈值↑——貸款↑——投資（I）↑——總收入（Y）↑貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—利率（r）↓—現(xiàn)金流↑——貸款↑——投資（I）↑——總收入（Y）↑貨幣政策工具—貨幣供應(yīng)（M）↑—未預(yù)期物價(jià)水平（P）↑—凈值↑——貸款↑——投資（I）↑——總收入（Y）↑1、影響貨幣政策效果的因素（1）、貨幣政策時(shí)滯指貨幣政策從制定到獲得主要的或全部的政策效果所經(jīng)歷的一段時(shí)間。四、貨幣政策效應(yīng)內(nèi)部時(shí)滯指從需要采取貨幣政策行動(dòng)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)到央行實(shí)際采取行動(dòng)所經(jīng)歷的時(shí)間，它又可分為認(rèn)識(shí)時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯兩個(gè)階段。其長(zhǎng)度取決于中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的反映速度和行動(dòng)效率，并受當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)和政治目標(biāo)的影響。中間時(shí)滯指從中央銀行采取行動(dòng)到對(duì)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生影響作用的時(shí)間。它取決于商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以及金融市場(chǎng)對(duì)政策的敏感程度。外在時(shí)滯