《伊利股份財(cái)務(wù)分析問(wèn)題研究9500字（論文）》

上市公司伊利股份財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、引言 一、引言科學(xué)技術(shù)在進(jìn)步的同時(shí)，也促進(jìn)著各行各業(yè)的快速發(fā)展，而企業(yè)的管理水平也在不斷的向上提升，對(duì)財(cái)務(wù)分析的需求越來(lái)越高，并且可以給企業(yè)的管理者提供有效的依據(jù)。在這樣多元化的經(jīng)濟(jì)大爆發(fā)環(huán)境的背景下，如果企業(yè)想要保持穩(wěn)定持續(xù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并且想要在市場(chǎng)強(qiáng)烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中獲得一席之地，就必須要擁有和了解并不斷強(qiáng)化與開拓自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和可持續(xù)發(fā)展能力，而能體現(xiàn)這一競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)最直觀的手段就是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分析，所以有必要對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表建立綜合評(píng)價(jià)和分析模型，以解決企業(yè)存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題。以下是本研究的實(shí)際意義：首先，通過(guò)文獻(xiàn)研究，對(duì)基本的財(cái)務(wù)分析方法有了深刻的理解。其次，結(jié)合現(xiàn)有的分析方法，總結(jié)出更為全面的財(cái)務(wù)分析模型，并以伊利股份有限公司為案例進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)和分析。最后，通過(guò)本研究，提出了針對(duì)伊利股份有限公司開發(fā)過(guò)程中存在問(wèn)題的大量可行合理的策略和建議，并對(duì)本文的觀點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)。二、財(cái)務(wù)分析相關(guān)概念與方法（一）財(cái)務(wù)分析的含義財(cái)務(wù)分析基于會(huì)計(jì)和報(bào)告材料以及其他相關(guān)材料。采用專業(yè)的技術(shù)進(jìn)行分析，以及采用專業(yè)的方法將未來(lái)或者是以后的融資活動(dòng)進(jìn)行規(guī)劃，然后進(jìn)行一系列的投資活動(dòng)，進(jìn)行商業(yè)活動(dòng)，目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。用于分析和評(píng)估業(yè)務(wù)能力，主要進(jìn)行償付能力與增長(zhǎng)能力的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。不管是對(duì)于企業(yè)的投資者還是企業(yè)的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，這都是一個(gè)很好的活動(dòng)，這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科，他們關(guān)心企業(yè)了解過(guò)去，評(píng)估企業(yè)的現(xiàn)狀，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)做出準(zhǔn)確決策。（二）財(cái)務(wù)分析的作用與意義財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有很重要的的現(xiàn)實(shí)意義的。因?yàn)槭澜缟蠜](méi)有完美的公司，每個(gè)公司都存在自身不足的地方，而財(cái)務(wù)分析更像是一位醫(yī)生，能診斷出企業(yè)隱藏的不足，然后針對(duì)這些不足對(duì)癥下藥。因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表能夠反映一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的綜合性，通過(guò)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以了解企業(yè)管理的需求，也可以給報(bào)表的使用者提供資料，達(dá)到分析的目的，有利于全面分析企業(yè)的現(xiàn)狀。當(dāng)然，分析企業(yè)的財(cái)務(wù)不只是為了企業(yè)的現(xiàn)在，也是為了預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。給企業(yè)的發(fā)展指明方向。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析是具有十分重要的意義的。針對(duì)企業(yè)的管理層，可以改善他們的工作，使得企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者也可以從宏觀上了解到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，然后在生產(chǎn)的過(guò)程中可以做出更加準(zhǔn)確的判斷。針對(duì)投資者，使得他們的投資方面的決策會(huì)更加的準(zhǔn)確。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，進(jìn)行詳細(xì)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以更加深入的了解投資對(duì)象。針對(duì)企業(yè)的債權(quán)人，可以根據(jù)財(cái)務(wù)分析規(guī)避一定的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，因?yàn)樨?cái)務(wù)分析表上的數(shù)據(jù)是較為直觀的，他也會(huì)直接的反應(yīng)出企業(yè)管理層相關(guān)人員的業(yè)務(wù)狀況，這對(duì)這些人的實(shí)際的管理水平就是一個(gè)非常有效的考核方式。對(duì)于國(guó)家方面的工作，一份正確的財(cái)務(wù)分析表也是必不可少的。國(guó)家的財(cái)政稅收工作是需要穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)的，進(jìn)行財(cái)務(wù)分析能夠讓國(guó)家的相關(guān)部門對(duì)具體的經(jīng)濟(jì)的情況有一個(gè)全面的掌控。為了確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，財(cái)務(wù)分析就是一個(gè)必要的手段[2]。（三）財(cái)務(wù)分析的方法1.比較分析法僅僅從單項(xiàng)或一時(shí)的指標(biāo)上進(jìn)行分析是無(wú)法得出更為客觀的結(jié)論，所以需要利用對(duì)比分析，這樣才更具標(biāo)準(zhǔn)和符合客觀性。通過(guò)對(duì)這些標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)比分析，我們可以在反映和揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況方面發(fā)揮基本的作用，在發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同行之間的差距及其原因方面發(fā)揮明顯的作用。趨勢(shì)比較法在企業(yè)的項(xiàng)目或指標(biāo)變化中起著重要的作用，可以對(duì)企業(yè)的前景做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。運(yùn)用趨勢(shì)分析法，研究企業(yè)發(fā)展各方面的優(yōu)缺點(diǎn)，從而對(duì)企業(yè)發(fā)展做出準(zhǔn)確的決策。趨勢(shì)研究方法主要應(yīng)用于橫向和縱向分析。對(duì)于會(huì)計(jì)核算方法不同的企業(yè)，財(cái)務(wù)分析的橫向分析也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，這就需要一些解決辦法來(lái)避免這些問(wèn)題。例如，在橫向比較中，選擇采用相同核算方法的企業(yè)，或者采用科學(xué)的近似技術(shù)對(duì)部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行調(diào)整。2.比率分析法比率分析法往往是依靠?jī)烧叽嬖诘穆?lián)系和數(shù)據(jù)運(yùn)算來(lái)實(shí)現(xiàn)的。對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查、評(píng)價(jià)和測(cè)量的財(cái)務(wù)分析方法。當(dāng)進(jìn)行比值分析時(shí)，首先根據(jù)分析內(nèi)容和要求得到相應(yīng)的比值值，然后進(jìn)行分析。一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)比率可以分為三類:1.相關(guān)比率,2.趨勢(shì)比和3.結(jié)構(gòu)比例。我們可以運(yùn)用比率分析法來(lái)考察該行業(yè)企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)狀況。三、伊利股份有限公司簡(jiǎn)介內(nèi)蒙古伊利實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱伊利或伊利集團(tuán))成立于1993年，是目前在中國(guó)市場(chǎng)上產(chǎn)品線最齊全，同時(shí)也是規(guī)模最宏大的乳制品企業(yè)，也是中國(guó)唯一一家乳制品標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到奧運(yùn)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，并為2008年北京奧運(yùn)會(huì)提供了乳制品服務(wù)。同時(shí)伊利也是中國(guó)唯一一家符合世博會(huì)標(biāo)準(zhǔn)的乳品企業(yè)，并為2010年上海世博會(huì)提供了乳品服務(wù)。在2017年8月30日的時(shí)候，伊利集團(tuán)成為了即將舉辦的北京2022年冬奧會(huì)、2022年冬殘奧會(huì)唯一的官方乳品合作伙伴。伊利是唯一一家同時(shí)服務(wù)于夏季奧運(yùn)會(huì)和冬季奧運(yùn)會(huì)的中國(guó)乳制食品公司。根據(jù)2018年伊利的年報(bào)顯示，在2018年的時(shí)候伊利總收入有將近800億元作用，同比增長(zhǎng)16.89%。全年收入比上年增長(zhǎng)100億元(至115億元)，達(dá)到了歷年來(lái)的最大增幅;不含非凈利潤(rùn)的凈利潤(rùn)達(dá)到64.52億元，同比增長(zhǎng)10.32%，創(chuàng)下亞洲乳品行業(yè)的新紀(jì)錄，其中，加權(quán)平均股本回報(bào)率為24.33%，居世界乳品行業(yè)首位。在“全球織造”戰(zhàn)略下，伊利已實(shí)現(xiàn)了在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等發(fā)達(dá)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)布局。伊利集團(tuán)作為行業(yè)龍頭企業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)在眾多產(chǎn)品市場(chǎng)上處于領(lǐng)先地位，整體營(yíng)業(yè)額在行業(yè)中遙遙領(lǐng)先。伊利集團(tuán)是一家進(jìn)入全球乳品行業(yè)第一陣營(yíng)的亞洲乳品企業(yè)。四、伊利股份有限公司的財(cái)務(wù)分析（一）債償能力分析1.短期債償能力（1）比率分析圖1：伊利股份有限公司近三年短期償債能力分析年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比2015年1.470.890.022016年1.350.780.012017年1.440.81-0.06從圖1和圖1-1中可以看出，伊利股份有限公司從2017年-2018年這兩年里的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比在各年之間的比率差并不是很明顯，數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的情況比較良好，但是在2019年時(shí)，流動(dòng)比率和速動(dòng)比例有所增加，而現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債比則有較大幅度的增長(zhǎng)，也就是說(shuō)伊利股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)減少而負(fù)債則相對(duì)增加。圖1-1：伊利股份有限公司近三年短期償債能力分析統(tǒng)計(jì)表接下來(lái)我們把伊利股份有限公司與蒙牛有限責(zé)任公司2017年-2019年在流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率這三個(gè)方面進(jìn)行比較，分析伊利股份有限公司在短期債償能力。圖1-2：伊利股份有限公司與蒙牛有限責(zé)任公司流動(dòng)比率對(duì)比分析表年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司1.471.351.44蒙牛有限責(zé)任公司1.371.251.22我們從圖1-2中可以看出伊利股份有限公司和蒙牛有限責(zé)任公司在2017年-2019年的流動(dòng)比率同樣都沒(méi)有超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)值，這并不是意味著之兩家公司的流動(dòng)比率出現(xiàn)了很大的問(wèn)題，但是仍然要引起重視。伊利股份有限公司在這三年里的流動(dòng)比率一直起伏不定，波動(dòng)的幅度較小，而蒙牛有限責(zé)任公司在這三年里一直呈下降趨勢(shì)，伊利股份有限公司的流動(dòng)比率普遍高于蒙牛有限責(zé)任公司，就從這個(gè)流動(dòng)比率的表格單純的來(lái)看伊利股份有限公司比蒙牛有限責(zé)任公司的短期債償能力要好。圖1-3:伊利股份有限公司與蒙牛有限責(zé)任公司速動(dòng)比率對(duì)比分析表年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司0.890.780.81蒙牛有限責(zé)任公司0.970.870.91圖1-3的數(shù)據(jù)顯示，伊利股份有限公司的速動(dòng)比率在2018年-2019年有一個(gè)從下降再慢慢上升的過(guò)程，在2017年時(shí)，其速動(dòng)比率有一個(gè)很明顯的下降，而蒙牛有限責(zé)任公司在這三年里的速動(dòng)比率上下浮動(dòng)的波動(dòng)不是很大，在最高時(shí)達(dá)到了0.97%，幾乎接近了速動(dòng)比率的標(biāo)準(zhǔn)值，從這個(gè)圖表的數(shù)據(jù)顯示來(lái)看蒙牛有限責(zé)任公司不一定就比伊利股份有限公司的短期債償能力低。圖1-4:伊利股份有限公司與蒙牛有限責(zé)任公司現(xiàn)金比率對(duì)比對(duì)比分析表年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司0.020.01-0.06蒙牛有限責(zé)任公司0.0130.0150.02圖1-4的數(shù)據(jù)顯示，伊利股份有限公司在2017年和2018年的現(xiàn)金比率呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，在2019年時(shí)出現(xiàn)的負(fù)值，而與此同時(shí)，蒙牛有限責(zé)任公司在現(xiàn)金比率在逐年增加，最高時(shí)達(dá)到了0.02%，通過(guò)總體數(shù)據(jù)比較分析，說(shuō)明伊利股份有限公司的短期債償能力比不上蒙牛有限責(zé)任公司的短期債償能力。（2）趨勢(shì)分析圖1-5：伊利股份有限公司短期償債能力的絕對(duì)數(shù)趨勢(shì)分析項(xiàng)目2017年2018年2019年貨幣資金31873607671217312141.47應(yīng)收賬款778389662.45778826223.38930028708.55應(yīng)收票據(jù)29730591.5968227268.9743687470.45存貨640735004.97637407623.04778090215.11流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2003274003.861986897183.492279430420.03短期借款53600000000491000000.00764000000.00應(yīng)付賬款494.954.32255589610873.88流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1358316376.721469427176.091586531920.81經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量25478052.968206447.84-89853997.69從圖1-5中的數(shù)據(jù)得出，伊利股份有限公司的貨幣資金量在逐年下降，但是應(yīng)收賬款到2019年有一個(gè)很大幅度的上升從約780億上升到約930億，這就說(shuō)明伊利股份有限公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理能力還不完善。伊利股份有限公司的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)一直呈現(xiàn)一個(gè)上升的趨勢(shì)，短期借款量也在三年里不斷地增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金的凈流量到2017年出現(xiàn)了負(fù)值，這就說(shuō)明伊利股份有限公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。（3）結(jié)構(gòu)分析圖1-6：伊利股份有限公司短期償債能力的結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目2017年2018年2019年貨幣資金15.91%10.29%9.53%應(yīng)收賬款38.86%39.20%40.80%應(yīng)收票據(jù)1.48%3.43%1.92%存貨31.98%32.08%34.14%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)70.07%68.83%70.95%短期借款39.46%33.41%48.16%應(yīng)付賬款36.44%36.23%37.16%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)47.51%50.91%49.38%從圖1-6中的數(shù)據(jù)可以看出伊利股份有限公司的應(yīng)收賬款的比率在不斷的遞增，說(shuō)明明還公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理還有待加強(qiáng)。其流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例在大約70%上下浮動(dòng)，其流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)太高說(shuō)明該公司對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理還存在不足，這樣會(huì)導(dǎo)致資金閑置，影響企業(yè)的盈利收入。2.長(zhǎng)期債償能力分析（1）比率分析圖2：:伊利股份有限公司長(zhǎng)期償債能力比率及趨勢(shì)分析年份 項(xiàng)目資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)利息保障倍數(shù)償債保障比率×102017年0.5999432.4996412.4985266.7324362018年0.5888702.4323222.06233620.7127022019年0.6109242.5701922.543607-2.184329據(jù)圖中數(shù)據(jù)分析表明伊利股份有限公司在2017年到2019年的資產(chǎn)負(fù)債率一直在呈一個(gè)上升的趨勢(shì)，權(quán)益趨勢(shì)則一直在上下來(lái)回波動(dòng)但是幅度不大，而該公司的利息保障倍數(shù)在逐年的增長(zhǎng)這說(shuō)明連港口股份有限公司的長(zhǎng)期債償能力在逐年的好轉(zhuǎn)。但是該公司的債償保障比率在2019年時(shí)出現(xiàn)了負(fù)值這說(shuō)明企業(yè)的短期融資存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是總的來(lái)說(shuō)公司的長(zhǎng)期債償能力還是比較良好，暫時(shí)不會(huì)有什么風(fēng)險(xiǎn)。圖2-1：伊利股份有限公司與蒙牛有限責(zé)任公司資產(chǎn)負(fù)債率比較分析年份2017年2018年2019年伊利股份有限公司0.5999430.5888700.610924蒙牛有限責(zé)任公司0.64390.72940.6019圖2-1的數(shù)據(jù)顯示伊利股份有限公司和蒙牛有限責(zé)任公司的資產(chǎn)負(fù)債率都比較高，但是伊利股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債比率比蒙牛有限責(zé)任公司的資產(chǎn)負(fù)債比率還稍微低一點(diǎn)。從這三年從表中可以看出，伊利股份有限公司與蒙牛有限責(zé)任公司都屬于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，從這三年蒙牛有限責(zé)任公司資產(chǎn)負(fù)債率的浮動(dòng)情況來(lái)看，還是有所改善，而伊利的資產(chǎn)負(fù)債率一直有上升的趨勢(shì)，這說(shuō)明該公司對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的管理還有所欠缺。（2）趨勢(shì)分析圖2-2：伊利股份有限公司長(zhǎng)期償債能力的絕對(duì)數(shù)及趨勢(shì)分析項(xiàng)目2017年2018年2019年資產(chǎn)總額2859096659.962886505863.643212686871.96負(fù)債總額1715293669.531699777116.451962707370.93所有者權(quán)益1143802990.431186728747.191249979501.03息稅前利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)71590705.0097497382.99119711687.07現(xiàn)金凈流量25478052.968206447.84-89853997.69從圖2-2的數(shù)據(jù)顯示該公司近三年總資產(chǎn)在穩(wěn)定上升中。股權(quán)有輕微上升趨勢(shì)，但上升的速度是非常慢的，這說(shuō)明該公司資金的主要來(lái)源是由債權(quán)人提供，并在2017年該公司的凈現(xiàn)金流為負(fù)值，這主要是受市場(chǎng)和行業(yè)的影響，而導(dǎo)致通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方式所產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流為負(fù)。（3）同行業(yè)比較分析根據(jù)上述的分析可以知道，伊利公司的資產(chǎn)總額基本保持穩(wěn)定，2017-2019年變動(dòng)幅度較小；負(fù)債總額呈每年遞增趨勢(shì)，結(jié)合這3年數(shù)據(jù)來(lái)看，伊利股份有限公司負(fù)債總額占比較高，從財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的角度來(lái)看，公司存在資不抵債風(fēng)險(xiǎn)。另外占流動(dòng)資產(chǎn)比重最大的應(yīng)收賬款，2019年和2017年相比，應(yīng)收賬款有大幅度的增加，達(dá)到98.28%。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因是，公司的業(yè)務(wù)數(shù)量不斷的增加，出現(xiàn)項(xiàng)目款沒(méi)有結(jié)清的情況就會(huì)隨之增加。與同行業(yè)的蒙牛有限責(zé)任公司相比，伊利股份有限公司的短期償債能力占據(jù)優(yōu)勢(shì)，然而在長(zhǎng)期負(fù)債里面，伊利股份有限公司在2018年的自拆負(fù)債率高于蒙牛有限責(zé)任公司，應(yīng)引起管理層的注意。（二）運(yùn)營(yíng)能力分析1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖3：2017-2019年伊利股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運(yùn)營(yíng)指標(biāo)年份201720182019營(yíng)業(yè)收入/百萬(wàn)元798566086487728877544流動(dòng)資產(chǎn)周率/%2.251.941.63流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)160.11185.74221.50在圖3中可以看出伊利股份有限公司近三年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并不穩(wěn)定，從2018開始就一直在2%一下，整體呈下滑趨勢(shì)，但是營(yíng)業(yè)收入和流動(dòng)資產(chǎn)天數(shù)一直在上漲，這就說(shuō)明了伊利股份有限公司的流動(dòng)資金運(yùn)轉(zhuǎn)能力還有待完善，伊利股份有限公司的短期債償能力低下，還沒(méi)有明確的短期投資計(jì)劃。2.存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖3-1：2017-2019年伊利股份有限公司存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運(yùn)營(yíng)指標(biāo)年份201720182019營(yíng)業(yè)收入/百萬(wàn)元798566086487728877544存貨資產(chǎn)周率/%9.179.258.92存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)39.4038.9240.34在圖3-1中可以看出伊利股份有限公司在2017年到2019年?duì)I業(yè)收入和存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在逐漸遞增的同時(shí)存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻呈下降趨勢(shì)，從17年到19年下降了0.25%。產(chǎn)生這樣的原因在于伊利股份有限公司的存貨購(gòu)進(jìn)率大于其賣出率，雖然比率變動(dòng)不大，但是還是說(shuō)明了伊利股份有限公司處于貨物積壓的狀態(tài)，將貨物變成現(xiàn)金的能力還是偏弱，貨物的流動(dòng)性比較差。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析圖3-2：2017-2019年伊利股份有限公司應(yīng)收資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運(yùn)營(yíng)指標(biāo)年份201720182019營(yíng)業(yè)收入/百萬(wàn)元798566086487728877544應(yīng)收資產(chǎn)周率/%21.9420.2918.45應(yīng)收資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)16.4117.7419.51在圖3-2中可以看出2017年到2019年伊利股份有限公司的應(yīng)收資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這三年間有3.49%的下降率，幅度較大，而應(yīng)收資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)比率一直在增加，只是營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度相比較為緩慢，也就是說(shuō)伊利股份的企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理可能已經(jīng)開始出現(xiàn)了壞賬的問(wèn)題。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖3-3：2017-2019年伊利股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率運(yùn)營(yíng)指標(biāo)年份201720182019營(yíng)業(yè)收入/萬(wàn)元864877288775448974832總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/%1.561.371.19總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)230.4275.8302.78在圖3-3中可以看出2017年到2019年伊利股份有限公司的總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)進(jìn)度緩慢，數(shù)額變化不大，但是總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)增長(zhǎng)幅度偏大，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率又呈下降趨勢(shì)，在2018年之前總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)一直在280天一下，但是到了2019年總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)302.78天，這說(shuō)明順風(fēng)公司的總資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況不是特別的好，對(duì)資產(chǎn)的管理能力較弱，如果在未來(lái)的幾年里一直呈這樣的趨勢(shì)的話，那后果不堪設(shè)想。（三）獲利能力1.毛利率分析圖4：同行業(yè)毛利率對(duì)比201920182017蒙牛-32.03%32.16%伊利35.44%31.29%41.93%通過(guò)圖4看到伊利股份有限公司在這三年里的毛利率比率呈下降趨勢(shì)，從2017到2018年這段時(shí)間下降了10.64%，這一年下降的比率最為嚴(yán)重，但是在2018年到2019年就開始稱上升趨勢(shì)，由此可見伊利股份有限公司在近三年里的毛利率比率不穩(wěn)定，而蒙牛責(zé)任有限公司相對(duì)于比較穩(wěn)定，但是還是低于伊利公司的毛利率。2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析圖4-1：同行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率對(duì)比201920182017蒙牛-17.41%17.33%伊利17.46%14.53%18.31%由圖4-1知，伊利股份有限公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同樣在這三年內(nèi)一直都不穩(wěn)定波動(dòng)幅度較大，其營(yíng)業(yè)比率同樣也是在2018年時(shí)開始有大幅度的下降，但在2019年有開水回升，跟2017年的營(yíng)業(yè)利率相差不大，而蒙牛公司就趨于平緩，雖然伊利公司的破洞幅度大，但是同樣也說(shuō)明伊利公司在盈利方面還具有很大的發(fā)展空間。3.總資產(chǎn)報(bào)酬率分析圖4-2同行業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率對(duì)比201920182017蒙牛-5.93%5.96%伊利6.23%5.59%5.30%通過(guò)圖4-2伊利股份有限公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率從2017年到2019年這段時(shí)間，總體上升了0.93%，可以說(shuō)是在這三年里程里不斷呈上升的趨勢(shì)，而蒙牛公司就這兩年的數(shù)據(jù)看還是有所下降。依照它的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，伊利股份有限公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率依然會(huì)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，其資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)也會(huì)越來(lái)越有效。同時(shí)，其盈利能力也將會(huì)逐步增強(qiáng)。五、伊利股份有限公司存在的問(wèn)題（一）資產(chǎn)管理不合理伊利股份有限公司的整體資產(chǎn)管理比較好，但也存在一些問(wèn)題。在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，指數(shù)的三年下滑，意味著伊利股份有限公司固定資產(chǎn)使用效率下降，閑置機(jī)器等大量固定資產(chǎn)并沒(méi)有給企業(yè)帶來(lái)效益。從2015到2017，伊利股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2.14下降到1.56，這表明伊利股份有限公司的資產(chǎn)使用效率在下降。與此同時(shí)，資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)，存貨周轉(zhuǎn)率下降，說(shuō)明庫(kù)存資金使用量不合理。（二）資本結(jié)構(gòu)不合理從以上的一系列分析，我們能知道，伊利股份有限公司的短期償債能力較好，但流動(dòng)負(fù)債的比例是高一點(diǎn)，超過(guò)總負(fù)債占百分之九十，小于百分之十的負(fù)債，這會(huì)造成一定的金融風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不高，從2017到2019以及下降，應(yīng)收賬款回收緩慢，平均治療周期較長(zhǎng)，變現(xiàn)速度較為緩慢，有明顯的資金占用情況，這將由可能導(dǎo)致壞賬的出現(xiàn)，并增加金融其風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，在過(guò)去的幾年里，伊利股份有限公司一直注重規(guī)模的擴(kuò)大，所以從長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例將對(duì)固定資產(chǎn)的增加顯著相關(guān)，但一些企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債，如果不考慮企業(yè)的貨幣資金比較充裕的這一因素，伊利股份有限公司可能會(huì)使用大量的短期資產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)債務(wù)利息帶來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這會(huì)增加資本成本，會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)太高。（三）管理方法不完善看應(yīng)收資產(chǎn)比率和負(fù)債資產(chǎn)比率的數(shù)據(jù)分析我們能知道，伊利股份有限公司的應(yīng)收賬款管理制度和管理能力海西要進(jìn)一步的完善，必須要建立全面的應(yīng)收賬款管理制度，并嚴(yán)格執(zhí)行，避免再產(chǎn)生壞賬和賬期過(guò)期的情況。而總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率險(xiǎn)些被圓通公司超過(guò)，這就說(shuō)明了伊利股份有限公司的整體管理方法還存在漏洞。一個(gè)企業(yè)的管理方法將直接決定這個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)綜合能力，運(yùn)營(yíng)能力的好壞也直接反映了企業(yè)的管理水準(zhǔn)，所以伊利股份的企業(yè)管理方法還有待進(jìn)一步完善與加強(qiáng)。六、改善伊利股份有限公司財(cái)務(wù)問(wèn)題的措施（一）加快資金運(yùn)轉(zhuǎn)能力上述數(shù)據(jù)顯示，伊利股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在持續(xù)下滑，也就是對(duì)流動(dòng)資金的分配不合理，為了穩(wěn)定流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)必須要做到以下幾點(diǎn)：1.加快資金預(yù)算管理制度的定制伊利股份有限公司要根據(jù)自身企業(yè)的情況定制資金預(yù)算機(jī)制，對(duì)企業(yè)近段時(shí)間應(yīng)該需要的資金支出進(jìn)行預(yù)算，將剩下多余的進(jìn)行投資計(jì)劃。一個(gè)系統(tǒng)的預(yù)算機(jī)制能夠使企業(yè)完全的掌握流動(dòng)資金的控制量，能更全面的對(duì)資金進(jìn)行合理分配，從而掌握資金的流動(dòng)走向，防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。2.制定有效的投資計(jì)劃為了避免資金的閑置浪費(fèi)和盲目投入，要把收入的資金運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)。給資金的支出做出預(yù)算，并把多余的資金進(jìn)行短期投資，避免盲目投資造成的資金虧損，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。如果預(yù)算中還有大部分的多余資金，可以制定長(zhǎng)久的投資計(jì)劃，給企業(yè)創(chuàng)造更大的投資收益，當(dāng)公司有繼續(xù)資金時(shí)可以拿出來(lái)填補(bǔ)空缺。制定有效的投資計(jì)劃有利于減少自己的耗損量，提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)能力，從而穩(wěn)定流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)率。（二）完善資本結(jié)構(gòu)合理的資本結(jié)構(gòu)有利于公司改善運(yùn)營(yíng)的能力。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)符合短板原則。如果結(jié)構(gòu)不合理，則無(wú)法實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。在上述分析中，我們發(fā)現(xiàn)伊利股份有限公司的應(yīng)收賬款高于其他競(jìng)爭(zhēng)公司。與其他債務(wù)能力指標(biāo)相比，數(shù)據(jù)差距較大，而資產(chǎn)負(fù)債率趨于下降。這種分配顯然是不合理的。因此，伊利股份有限公司應(yīng)重視資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，讓所有資產(chǎn)共同發(fā)展，同時(shí)考慮到四項(xiàng)指標(biāo)的協(xié)調(diào)改進(jìn)?，F(xiàn)金可以改善企業(yè)的變現(xiàn)能力，企業(yè)只有足夠的現(xiàn)金，能更好地抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的償付能力，確保企業(yè)的資產(chǎn)能夠更好地流動(dòng)。然而，企業(yè)的現(xiàn)金流不是很好，這將導(dǎo)致低收入水平。因此，在日常管理中，企業(yè)應(yīng)確?，F(xiàn)金流，并采取相應(yīng)的對(duì)策，提高現(xiàn)金流動(dòng)性。企業(yè)在許多情況下會(huì)采用賒銷方式，可以促進(jìn)銷售，防止積壓的庫(kù)存，但也會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款在一個(gè)環(huán)節(jié)中產(chǎn)生大量的不良貸款和管理成本。因此，在日常財(cái)務(wù)管理中，企業(yè)應(yīng)改進(jìn)應(yīng)收帳款的管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)應(yīng)收帳款的合理控制。企業(yè)只有保持良好的庫(kù)存是能夠更好地滿足客戶的多樣化需求,以防止由于庫(kù)存短缺,導(dǎo)致客戶的損失,但如果企業(yè)存貨過(guò)多,會(huì)導(dǎo)致成本的上升,企業(yè)的流動(dòng)資金不能正常的,因此,企業(yè)應(yīng)提高庫(kù)存的管理,實(shí)現(xiàn)商品的分類管理,從而減少庫(kù)存成本。（三）完善債務(wù)償還結(jié)構(gòu)我們可以從規(guī)劃和政策入手，充分發(fā)揮規(guī)劃，政策和標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)和制約作用，規(guī)范市場(chǎng)秩序，健全市場(chǎng)機(jī)制。改善產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。對(duì)準(zhǔn)入條件進(jìn)行嚴(yán)格的執(zhí)行，進(jìn)一步完善行業(yè)的監(jiān)測(cè)體系和過(guò)剩預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)和改進(jìn)行業(yè)管理。提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)有效發(fā)展。在企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中，管理者應(yīng)該制定合理的并且有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的投資活動(dòng)和融資活動(dòng)，加強(qiáng)企業(yè)對(duì)資金的相關(guān)管理措施，節(jié)約成本，減少企業(yè)活動(dòng)中的現(xiàn)金流出。在沒(méi)有損害公司信用評(píng)級(jí)的惡意違約的情況下，公司應(yīng)該設(shè)法獲得更多的商業(yè)信貸。另外，實(shí)行預(yù)付款和滯納金的財(cái)務(wù)管理理念，并在供應(yīng)商信用期的最后一天