經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和展望

2017年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和展望

一、2016年主要宏觀調(diào)控政策

1、2015年底，中央提出要解決“經(jīng)濟(jì)增速下降、工業(yè)品價(jià)格下降、實(shí)體企業(yè)盈利下降、財(cái)政收入增幅下降、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率上升”四降一升問題。2、宏觀政策取向“適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主要任務(wù)，是“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”，即三去一降一補(bǔ)。3、去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板著力化解過剩產(chǎn)能。解決鋼鐵、煤炭過剩問題，堅(jiān)持市場(chǎng)倒逼、企業(yè)主體、地方組織、中央支持，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)、環(huán)保、質(zhì)量、安全等手段，嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，有序退出過剩產(chǎn)能。加大房地產(chǎn)去庫(kù)存力度。因城施策，培育新市民住房需求。2016年10月后，22個(gè)城市恢復(fù)限購(gòu)。降低企業(yè)杠桿率。對(duì)部分有競(jìng)爭(zhēng)力但短期出現(xiàn)困難的企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股。降低企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本。降低制度性交易成本，合理降低稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，降低企業(yè)融資成本和企業(yè)負(fù)債率，階段性降低企業(yè)“五險(xiǎn)一金”比例，降低工商業(yè)電價(jià)等。合計(jì)降低成本約8000多億。加大薄弱環(huán)節(jié)補(bǔ)短板力度。一是我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施和民生領(lǐng)域。二是改善產(chǎn)品和服務(wù)供給，培育新動(dòng)能。三是實(shí)施脫貧攻堅(jiān)工程。

4、財(cái)政政策寬松2016年公共預(yù)算收入157200億元，增長(zhǎng)3%。加上調(diào)入資金1715億元，收入總量為158915億元。公共預(yù)算支出180715億元，增長(zhǎng)6.7%。赤字21800億元，比2015年增加5600億元。地方政府債務(wù)置換5.3萬(wàn)億，發(fā)債7800億，專項(xiàng)債4000億。

2016年1-10月，財(cái)政支出增長(zhǎng)10%，收入增長(zhǎng)5.9%，支出進(jìn)度加快。10月末，財(cái)政赤字達(dá)到11000億，去年同期為5700多億。5、貨幣信貸政策由偏松轉(zhuǎn)向中性貨幣供給加快。2016年10月M2為11.6%，M1自2015年6月以來(lái)大幅回升。社會(huì)融資總量2016年1-10月為14.35萬(wàn)億，同比多增1.78萬(wàn)億元。新增貸款10.8萬(wàn)億，同比多增4000多億元。貨幣信貸增長(zhǎng)速度（%）6、產(chǎn)業(yè)政策擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資政策。2015年7月到12月，發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)基金約8千億，今年上半年約1萬(wàn)億，預(yù)計(jì)全年發(fā)行1.6萬(wàn)億。汽車消費(fèi)政策。2015年10月1日至2016年12月31日期間購(gòu)置的排氣量在1.6升及以下的乘用車，暫減按5%的稅率征收車輛購(gòu)置稅。

二、從宏觀調(diào)控的短期目標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本在合理區(qū)間1、供給側(cè)基本穩(wěn)定，房地產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)抵消了金融業(yè)的減緩2015年GDP增長(zhǎng)6.9%，其中三產(chǎn)增長(zhǎng)7.6%，金融業(yè)增長(zhǎng)15.9%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。扣除金融業(yè)，GDP增長(zhǎng)5.7%。工業(yè)增長(zhǎng)6.1%，同比回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。2016年前三季度GDP增長(zhǎng)6.7%，同比回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中三產(chǎn)增長(zhǎng)7.6%，同比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。1-10月，工業(yè)增長(zhǎng)6%，同比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。汽車產(chǎn)銷兩旺，1-10月汽車生產(chǎn)增長(zhǎng)12.8%，提高14.1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，多拉動(dòng)GDP提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)交易活躍。2016年1-10月房地產(chǎn)銷售面積增長(zhǎng)26.8%，同比提高18.9個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，房地產(chǎn)增加值增長(zhǎng)8.9%，同比提高5.3個(gè)百分點(diǎn)，多拉動(dòng)GDP提高0.32個(gè)百分點(diǎn)。金融業(yè)下降。

前三季度金融業(yè)增加值增長(zhǎng)8.9%，同比下降8.1個(gè)百分點(diǎn)，下拉GDP下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。2、需求端有所波動(dòng)2015年投資增長(zhǎng)10%，同比回落5.7個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資分別增長(zhǎng)1%、8.1%、17%，同比回落9.5、5.4、3.3個(gè)百分點(diǎn)。2016年1-10月投資增長(zhǎng)8.3%，房地產(chǎn)、制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施投資分別增長(zhǎng)6.6%、3.1%、17.6%。年初投資回升后，4月開始投資有所回落，7月份降至3.9%，8月以后好轉(zhuǎn)。消費(fèi)基本穩(wěn)定出口、進(jìn)口繼續(xù)回落，出現(xiàn)衰退性順差。自8月份開始，企業(yè)開始回補(bǔ)庫(kù)存

現(xiàn)價(jià)固定資產(chǎn)投資現(xiàn)價(jià)月度固定資產(chǎn)投資現(xiàn)價(jià)社會(huì)消費(fèi)品零售額出口增長(zhǎng)速度(%)

3、就業(yè)形勢(shì)總體較好2013年，城市新增就業(yè)1310萬(wàn)人。全國(guó)農(nóng)民工總量為26894萬(wàn)人，比上年增加633萬(wàn)人，增長(zhǎng)2.4%。其中，外出農(nóng)民工16610萬(wàn)人，增加274萬(wàn)人，增長(zhǎng)1.7%。2014年，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1322萬(wàn)人。全年農(nóng)民工27395萬(wàn)人，增加501萬(wàn)人。其中，本地農(nóng)民工10574萬(wàn)人，外出農(nóng)民工16821萬(wàn)人。2015年，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1312萬(wàn)人。調(diào)查失業(yè)率5.1%。農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力總量16884萬(wàn)人，增長(zhǎng)0.4%。2016年1-9月，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1067萬(wàn)人。1-9月農(nóng)村外出務(wù)工勞動(dòng)力總量17649萬(wàn)人，同比增加95萬(wàn)人，增長(zhǎng)0.5%。

4、物價(jià)溫和上升2015年，居民消費(fèi)價(jià)格上漲1.4%，同比回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。2016年1-10月上漲2%，同比加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。2015年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格下降5.2%，同比回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。2016年1-10月下降2.5%，同比收窄2.7個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比自3月份開始上漲，同比逐月收窄。9月開始同比增長(zhǎng)，結(jié)束了54個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)近期大宗商品價(jià)格上漲主要是美元走弱、人民幣貶值、M1反彈、去產(chǎn)能改變價(jià)格預(yù)期等原因。居民消費(fèi)價(jià)格和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（%）5、市場(chǎng)引導(dǎo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整取得進(jìn)展產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改善。2016年前三季度，第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為52.8%，比上年同期提高1.6個(gè)百分點(diǎn)。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)10.2%和8.1%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值比重分別為12.1%和32.6%，比上年同期提高0.7和1.2個(gè)百分點(diǎn)。需求結(jié)構(gòu)改善。消費(fèi)貢獻(xiàn)增加，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)。高技術(shù)、服務(wù)業(yè)投資增長(zhǎng)較快。三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在的突出問題1、重化工業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然嚴(yán)峻，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換挑戰(zhàn)突出去產(chǎn)能有成效，但更多利用行政手段僵尸企業(yè)沒有淘汰，國(guó)企改革停滯不前。產(chǎn)業(yè)、區(qū)域出現(xiàn)嚴(yán)重分化2、房地產(chǎn)市場(chǎng)在去庫(kù)存過程中價(jià)格大漲今年以來(lái)房地產(chǎn)銷售量、價(jià)格上漲、投資增長(zhǎng)速度出乎意料，與通過戶籍制度改革和人口城鎮(zhèn)化等供給側(cè)改革解決庫(kù)存相悖房地產(chǎn)業(yè)加杠桿。首付率、首付貸、眾籌等1-10月，全國(guó)國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入26546億元，同比增長(zhǎng)15.2%，地王頻現(xiàn)。2015年房地產(chǎn)價(jià)格商品房?jī)r(jià)格上漲7.4%，其中住宅價(jià)格上漲9.1%。2016年1-10月分別上漲11.4%和12.3%。房地產(chǎn)供給側(cè)改革內(nèi)容土地制度改革。同地同權(quán)同價(jià)，土地招牌掛等房地產(chǎn)投融資。公積金制度、住宅銀行、資產(chǎn)證券化、住宅基金。房地產(chǎn)稅費(fèi)改革。土地出讓金、房地產(chǎn)稅戶籍制度改革。三掛鉤政策行政配置資源。資源和人口向中心城市集中3、財(cái)政收入減慢，地方政府融資困難2014年底，地方政府債務(wù)15.4萬(wàn)億，或有債務(wù)8.6萬(wàn)億，合計(jì)為24萬(wàn)億。三年存量債務(wù)置換完成。2015年地方債務(wù)和專項(xiàng)債務(wù)為16萬(wàn)億。新的隱形債務(wù)出現(xiàn)。融資平臺(tái)、名股實(shí)債（產(chǎn)業(yè)基金）、專項(xiàng)建設(shè)基金、PPP、融資租賃。2013年6月底地方政府性債務(wù)償債情況（億元）償債年度政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)政府或有債務(wù)金額比重政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任政府可能承擔(dān)一定救助責(zé)任2013年7至12月24949.022.9%2472.75522.72014年23826.421.9%4373.17481.72015年18577.917.1%3198.45994.82016年12608.511.6%2606.34206.52017年8477.67.8%2298.63519.02018年及以后20419.718.8%11706.816669.1合計(jì)108859.2100%26655.843393.74、企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，信心不足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本居高不下。企業(yè)杠桿率高達(dá)到160%（債務(wù)占GDP的比重），融資成本居高不下。經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)成本高。稅、費(fèi)、工資、社保（五險(xiǎn)一金）、物流、電價(jià)、土地價(jià)格民間投資意愿減弱

2016年1-10月民間投資增長(zhǎng)2.9%，低于去年同期7.3個(gè)百分點(diǎn)，6、7月份分別下降0.1%和1.2%。民間制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.6%，低于去年同期6.8個(gè)百分點(diǎn)。PPP推進(jìn)受阻，民間對(duì)交通、公共設(shè)施的投資分別增長(zhǎng)-0.2%和6.4%，低于去年同期24.5和21.5個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)外投資猛增5、部分金融領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)加大債市風(fēng)險(xiǎn)匯率貶值壓力加大銀行不良貸款增加萬(wàn)能保險(xiǎn)6、需求管理政策效應(yīng)減弱M1和M2剪刀差擴(kuò)大。企業(yè)持幣還息、持有活期存款的機(jī)會(huì)成本降低貨幣政策效應(yīng)減弱。增量資本產(chǎn)出率大幅度提高和社會(huì)融資總量增速快于經(jīng)濟(jì)增速

增量資本產(chǎn)出率（固定資產(chǎn)形成）四、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境1、金融危機(jī)三個(gè)階段發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)、中國(guó)等新興國(guó)家生產(chǎn)、資源富集國(guó)出口的三角循環(huán)打破后，世界經(jīng)濟(jì)格局出現(xiàn)大調(diào)整大變革大重組。2008年美國(guó)次貸危機(jī)2010年傳染到歐洲，出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)2012年傳染到中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家，2014年年底傳染到資源富集國(guó)，后遺癥在新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)酵。產(chǎn)能、資產(chǎn)價(jià)格沒有調(diào)整到位，有的國(guó)家停滯、有的滯漲。2、世界經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇狀態(tài)美國(guó)的“再產(chǎn)業(yè)化”取得成效，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力來(lái)自實(shí)體部門，復(fù)蘇勢(shì)頭較好。歐盟、日本存在不確定性新興國(guó)家資本經(jīng)濟(jì)困難、資金外流。3、國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)困難大國(guó)政策協(xié)調(diào)困難，美國(guó)退出QE，歐元區(qū)、日本仍采取量化寬松貨幣政策，國(guó)際金融動(dòng)蕩民族主義和民粹主義復(fù)蘇，貿(mào)易保護(hù)主義盛行。世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易脫節(jié)，貿(mào)易速度慢于經(jīng)濟(jì)增速美國(guó)放棄TPP和TIPP？重談北美自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定？對(duì)人民幣施壓、對(duì)中國(guó)征收45%關(guān)稅、中美雙邊投資協(xié)定（BIT）談判終結(jié)？美國(guó)放棄巴黎協(xié)定？4、尋找經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支柱產(chǎn)業(yè)自70年代以來(lái)以信息技術(shù)為核心的第五次長(zhǎng)周期自2008年進(jìn)入衰退期。美國(guó)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源頁(yè)巖氣德國(guó)的工業(yè)4.0，日本的機(jī)器人中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)+

五、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)

1、從需求看，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定關(guān)鍵看基礎(chǔ)設(shè)施投資在建規(guī)模和新開工項(xiàng)目增長(zhǎng)，基礎(chǔ)設(shè)施投資高低主要在于資金來(lái)源。房地產(chǎn)和傳統(tǒng)制造業(yè)投資難有起色?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)（文化、教育、健康、養(yǎng)老、旅游等）和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式等投資較快消費(fèi)穩(wěn)中有降。房地產(chǎn)和汽車消費(fèi)減慢進(jìn)出口增速有所回升工業(yè)減庫(kù)存階段基本結(jié)束2、從供給看，取決于供給側(cè)改革基建投資拉動(dòng)傳統(tǒng)工業(yè)增長(zhǎng)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)和汽車生產(chǎn)減慢隨著傳統(tǒng)行業(yè)價(jià)格上漲，去產(chǎn)能難度加大?；ㄍ顿Y擠出還是擠入民間投資？產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)擠出了民間企業(yè)。3、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)2016年為6.6%左右，2017年預(yù)計(jì)為6.3%左右物價(jià)溫和上漲，工業(yè)品價(jià)格上漲1%左右，企業(yè)效益好轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)底部尚未出現(xiàn)，二次底部預(yù)計(jì)在2018年。2017年主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)表時(shí)間2016年預(yù)測(cè)2017年基準(zhǔn)方案2017年建議目標(biāo)單位億元%億元%億元%GDP7392256.67944876.37990326.5

一產(chǎn)654693.5695883.769995

二產(chǎn)2926146.13064895.8308620

三產(chǎn)3811437.54184097.1420417

規(guī)模以上工業(yè)增加值-6.1-5.7-6.0固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）5973178.36451028.06480898.5房地產(chǎn)投資1010636.0

1020743.0104095

社會(huì)消費(fèi)品零售總額33188510.33644109.8365074

出口（億美元）21458-5.62038