財務(wù)管理財務(wù)分析演示文稿

財務(wù)管理財務(wù)分析演示文稿1第一頁，共六十三頁。優(yōu)選財務(wù)管理財務(wù)分析第二頁，共六十三頁。2.1財務(wù)分析概述1.財務(wù)分析的概念

財務(wù)分析是指以財務(wù)報表和其它資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來、幫助利益關(guān)系人改善決策。2.財務(wù)分析的目的

1）評價企業(yè)的償債能力

2）評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平

3）評價企業(yè)的獲利能力

4）評價企業(yè)的發(fā)展趨勢第三頁，共六十三頁。3.財務(wù)報表分析方法比較財務(wù)報表分析法結(jié)構(gòu)分析法趨勢分析法比率分析法年（月）度變動分析定基百分比法絕對數(shù)趨勢相對數(shù)趨勢比率趨勢結(jié)構(gòu)百分比財務(wù)報表分析法局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）單個比率分析法雷達圖分析法杜邦分析法異動分析法回歸分析法杠桿效應(yīng)分析法連鎖替代法(差額分析法)4第四頁，共六十三頁。5第五頁，共六十三頁。行政部費用趨勢6第六頁，共六十三頁。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析7第七頁，共六十三頁。銷售部費用結(jié)構(gòu)8第八頁，共六十三頁。異動分析法概念：將同一財務(wù)指標的目標值實際趨勢表現(xiàn)在同一座標中，明顯地表現(xiàn)出它在不同時點上的異動值（實際值——目標值），以及時發(fā)現(xiàn)問題或找出優(yōu)勢。手段：兩條折線圖（或一條折線、一條直線圖）+簡要文字描述，并分析原因。9第九頁，共六十三頁。某企業(yè)的計劃產(chǎn)量同目標產(chǎn)量10第十頁，共六十三頁。回歸分析法概念：將某以財務(wù)指標的數(shù)值與用做比較基礎(chǔ)的標準財務(wù)指標（如業(yè)務(wù)量）的關(guān)系表現(xiàn)在坐標中，尋找它與基礎(chǔ)財務(wù)指標的關(guān)系式。手段：散點圖，考察趨勢，形成回歸趨勢線。11第十一頁，共六十三頁。236車油費與產(chǎn)值關(guān)系回歸分析法應(yīng)用舉例：12第十二頁，共六十三頁。指標對比圖13第十三頁，共六十三頁。14第十四頁，共六十三頁。請思考：趨勢分析用什么圖？結(jié)構(gòu)分析用什么圖？結(jié)構(gòu)的趨勢分析用什么圖？多個企業(yè)多個指標進行比較用什么圖？一個企業(yè)多個指標和一個標準進行比較用什么圖？………………15第十五頁，共六十三頁。4.財務(wù)分析的步驟

確定財務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的資料選擇適當?shù)姆治龇椒ㄟM行對比，做出評價進行因素分析，抓住主要矛盾為做出經(jīng)濟決策，提供各種建議第十六頁，共六十三頁。如何理解一個財務(wù)比率？計算式子（例如：流動比率）經(jīng)濟含義？誰需要？大了好還是小了好？行業(yè)水平？過去水平？橫向比？縱向比？從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么。172.2基本財務(wù)比率第十七頁，共六十三頁。

通過財務(wù)比率，可以回答一些有關(guān)公司經(jīng)營狀況的重要問題：公司的流動性（短期償債能力）如何？管理層利用公司資產(chǎn)是否獲得了足夠的收益？資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力如何？所有者（股東）在公司的投資是否獲得了足夠的收益？18第十八頁，共六十三頁。1.短期償債能力比率

流動比率流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的主要財務(wù)比率之一，一般說這個比率越高，企業(yè)償還短期負債的能力越強，但是過高的流動比率并非好現(xiàn)象，因為流動比率過高，可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金未能有效地加以利用，可能會影響企業(yè)的獲利能力。流動比率為2左右比較合適。

流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。其計算公式為:流動比＝第十九頁，共六十三頁。速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分再除以流動負債的比值。計算公式為：

速動比率速動比率＝一般來說速動比率為1時比較合適。第二十頁，共六十三頁?？蓜佑玫你y行貸款指標準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力聲譽或有負債

建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款影響短期償債能力的其他因素第二十一頁，共六十三頁。存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)銷售收回等各管理狀況的綜合指標。它是一定時期的銷貨成本除以平均存貨而得的比率，又稱存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。公式如下：2.營運能力比率（資產(chǎn)管理比率）

存貨周轉(zhuǎn)率=

平均存貨

=存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨周轉(zhuǎn)為現(xiàn)金和應(yīng)收賬款的速度越快。

第二十二頁，共六十三頁。存貨周轉(zhuǎn)的天數(shù)越短，說明存貨周轉(zhuǎn)的速度越快。

存貨周轉(zhuǎn)天＝存貨周轉(zhuǎn)率/360計算和使用存貨周轉(zhuǎn)率的注意：使用“銷售收入”還是“銷售成本”？存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是不是越低越好？應(yīng)注意應(yīng)付款項、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售收入）之間的關(guān)系應(yīng)關(guān)注存貨的產(chǎn)成品、半制成品、原材料、在產(chǎn)品和低值易耗品之間的比例關(guān)系第二十三頁，共六十三頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期內(nèi)賒銷收入凈額和應(yīng)收賬款平均余額的比率，反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。其計算公式如下：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝

應(yīng)收賬款平均余額＝

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款收回越快，可以減少壞賬損失，而且資產(chǎn)的流動性強，企業(yè)的短期償債能力也會增強，在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影響。

第二十四頁，共六十三頁。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)成反比例變化，對該指標的分析是制定企業(yè)信用政策的一個重要依據(jù)。

第二十五頁，共六十三頁。計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的注意:銷售收入的賒銷比例應(yīng)收賬款年末余額的可靠性應(yīng)收賬款的減值準備應(yīng)收票據(jù)是否計入?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越短越好?應(yīng)收賬款分析應(yīng)該和銷售額分析，現(xiàn)金分析聯(lián)系起來，深入分析第二十六頁，共六十三頁。營業(yè)周期營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。營業(yè)周期取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。營業(yè)周期的計算公式為：營業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

營業(yè)周期越短說明資金周轉(zhuǎn)速度越快，營業(yè)周期越長說明資金周轉(zhuǎn)速度越慢。第二十七頁，共六十三頁。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，其計算公式如下：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝

流動資產(chǎn)平均余額＝

周轉(zhuǎn)速度快，相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力；相反，周轉(zhuǎn)速度緩慢，則需要補充流動資產(chǎn)增加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力

第二十八頁，共六十三頁。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝

固定資產(chǎn)平均凈值＝

第二十九頁，共六十三頁?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

資產(chǎn)總額＝

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。其計算公式如下：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率。該比率越高，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越高，企業(yè)的銷售能力越強。企業(yè)可以利用薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。注意：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的分解分析

第三十頁，共六十三頁。3.財務(wù)杠桿比率（長期償債能力）

資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是負債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，它反映在資產(chǎn)總額中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。

資產(chǎn)負債率＝資產(chǎn)負債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強。50%70%

第三十一頁，共六十三頁。對資產(chǎn)負債率，企業(yè)債權(quán)人、股東、企業(yè)經(jīng)營者往往從不同的角度評價:1）從債權(quán)人的立場看，他們希望債務(wù)比率越低越好，企業(yè)償債有保障，貸款不會有太大的風險。2）從股東的角度看，其關(guān)心的主要是投資收益的高低，在資本利潤率高于借款利息率時，負債比率越大越好，否則，負債比率越小越好。

3）從經(jīng)營者角度看，資產(chǎn)負債率作為財務(wù)杠桿不僅反映了企業(yè)的長期財務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當局的進取精神。

第三十二頁，共六十三頁。股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

1）股東權(quán)益比率

股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映資產(chǎn)總額中有多少是股東投入的。其計算公式為：

股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益比率與資產(chǎn)負債率之和等于1。股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負債比率越小，企業(yè)的財務(wù)風險就越小，償還長期債務(wù)的能力就越強。

第三十三頁，共六十三頁。2）權(quán)益乘數(shù)股東權(quán)益比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。其公式為：

權(quán)益乘數(shù)＝該乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比例越小

第三十四頁，共六十三頁。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率也稱負債股權(quán)比率，是負債總額與股東權(quán)益總額的比率。其計算公式為：

產(chǎn)權(quán)比率＝

產(chǎn)權(quán)比率高，是高風險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

第三十五頁，共六十三頁。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，用以衡量償付借款利息的能力，也稱已獲利息倍數(shù)。其計算公式如下：利息保障倍數(shù)＝利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。如果這個比率太低，說明企業(yè)難以保證用經(jīng)營所得來按時按量支付債務(wù)利息。第三十六頁，共六十三頁。其他影響因素

長期租賃（長期經(jīng)營租賃）擔保責任

或有事項

第三十七頁，共六十三頁。4盈利能力比率

資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報酬率，是企業(yè)一定時期內(nèi)凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比率。其計算公式為：資產(chǎn)報酬率＝這一比率越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)盈利能力越強，影響資產(chǎn)凈利率高低的因素主要有：產(chǎn)品的價格、單位成本的高低、產(chǎn)品的質(zhì)量和銷售數(shù)量、資金占用量的大小等。

第三十八頁，共六十三頁。股東權(quán)益報酬率（ROE）

平均凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益報酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報酬率或所有者權(quán)益報酬率，它是一定時期企業(yè)的凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率。其計算公式為:股東權(quán)益報酬率（ROE）＝第三十九頁，共六十三頁。該比率越高，說明企業(yè)盈利能力越強。股東權(quán)益報酬率也可以用以下公式表示：股東權(quán)益報酬率＝資產(chǎn)報酬率×平均權(quán)益乘數(shù)因此，提高股東權(quán)益報酬率可以有兩種途徑：一是在權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)資金結(jié)構(gòu)一定的情況下，通過增收節(jié)支，提高資產(chǎn)利用效率，來提高資產(chǎn)報酬率；二是在資產(chǎn)報酬率大于負債利息率的情況下，可以通過增大權(quán)益乘數(shù)，即提高資產(chǎn)負債率，來提高股東權(quán)益報酬率。

第四十頁，共六十三頁。銷售毛利率與銷售凈利率

1）銷售毛利率銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。其計算公式為：銷售毛利率＝

銷售毛利＝銷售收入凈額—銷售成本毛利率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強

第四十一頁，共六十三頁。2）銷售凈利率銷售毛利率是銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利就不可能有盈利。銷售凈利率是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比率。其計算公式為：

銷售凈利率＝

該比率越高，企業(yè)通過銷售獲取收益的能力越強。

第四十二頁，共六十三頁。杜邦恒等式43第四十三頁，共六十三頁。杜邦分析體系的綜合性

44

ROE=銷售盈利能力×資產(chǎn)管理效率×財務(wù)杠桿經(jīng)營戰(zhàn)略財務(wù)政策

第四十四頁，共六十三頁。杜邦分析體系II杜邦分析體系的層次性45第四十五頁，共六十三頁。從杜邦分析系統(tǒng)可以了解到以下財務(wù)信息:股東權(quán)益報酬率是一個綜合性極強、最有代表性的財務(wù)比率，它是杜邦分析系統(tǒng)的核心。1.權(quán)益乘數(shù)主要反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，通過提高負債比率，可以提高權(quán)益乘數(shù)，從而在總資產(chǎn)報酬率不變的情況下，提高股東權(quán)益報酬率。2．從企業(yè)銷售方面看，銷售凈利率是企業(yè)凈利潤與銷售收入之比，反映企業(yè)的盈利能力。提高銷售凈利率必須在以下兩個方面下功夫：1）開拓市場，提高銷售收入。2）加強成本費用控制，降低耗費，增加利潤。3．資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運用資產(chǎn)以及產(chǎn)生銷售收入能力的指標。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析應(yīng)從以下兩方面入手：

1）分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理，即流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的比例是否合理。2）結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況。

第四十六頁，共六十三頁。47杜邦分析體系的局限性總資產(chǎn)利潤率中的“總資產(chǎn)”和“凈利潤”不匹配。

股東、有息負債的債權(quán)人、無息負債的債權(quán)人？沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益?；I資費用是否屬于經(jīng)營活動的費用？沒有區(qū)分有息負債與無息負債。負債的成本究竟是多少？無息負債有無杠桿作用？一個新的分析體系（自學）第四十七頁，共六十三頁。獲利能力分析(自學)一、單個比率分析二、杜邦體系分析法三、權(quán)益資本報酬率的分析四、經(jīng)濟附加值的分析經(jīng)濟附加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤-全部資本成本能夠更準確地反映在一定時期內(nèi)為股東所創(chuàng)造的財富；可以向投資者發(fā)出有利于其進行明智投資選擇的信息；緩解因委托-代理關(guān)系造成的負面影響，使所有者和經(jīng)營者利益取向趨于一致，最終降低全社會的管理成本；提高公司的預(yù)算與決策的質(zhì)量；有利于完善公司的內(nèi)部控制和激勵制度。48第四十八頁，共六十三頁。財務(wù)指標一般包含盈利能力、償債能力、成長能力方面的財務(wù)指標，并且它們之間的大致比例為5：3：2。盈利能力方面的指標有總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率，它們之間的比例為2：2：1；償債能力方面的指標有自有資本比率、流動比率、應(yīng)收賬款比率、存貨周轉(zhuǎn)比率，它們之間是1：1：1：1關(guān)系；成長能力方面的指標有銷售增長率、凈利增長率、人均凈利增長率，它們之間也是1：1：1的比例。

綜合評價法

第四十九頁，共六十三頁。5上市公司的市場價值比率根據(jù)投資的目的不同，上市公司的股東可以分為三類：

1）短期持有股票以投機套利：他們首先關(guān)心的是公司股票的價格。而股票的價格不僅受企業(yè)業(yè)績的影響，而且受國家政策、金融市場環(huán)境影響甚至受少數(shù)大股東人為操作。主要運用盈利能力比率對上市公司的經(jīng)營業(yè)績進行分析，現(xiàn)金流量分析也是必不可少的。2）長期持有以獲得穩(wěn)定的股利：他們更關(guān)心上市公司的股利分配政策和股利支付情況?？梢詮拿抗晒衫⒐衫Ц堵?、股利保障倍數(shù)、留存盈利比率等指標來分析。3）長期持有以控制企業(yè)第五十頁，共六十三頁。市盈率市盈率也稱價格盈余比率或價格與收益比率，是指普通股每股市價與每股盈余的比率。其計算公式為：

市盈率＝每股盈余＝市盈率高，說明投資者對公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司的股票。

第五十一頁，共六十三頁。市凈率市凈率＝

該比率越高說明該公司的經(jīng)營業(yè)績越好，該公司具有較高的股本收益率。

每股股利每股股利＝第五十二頁，共六十三頁。股利支付率：股利支付率＝股利保障倍數(shù)：股利保障倍數(shù)＝留存盈利比率：留存盈利比率＝留存盈利比率＋股利支付率＝1第五十三頁，共六十三頁?，F(xiàn)金流量分析

（自學）1）現(xiàn)金到期債務(wù)本息比現(xiàn)金到期債務(wù)本息比=

該項財務(wù)比例越高，企業(yè)的償債能力也越強。

2）現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債比=流動性分析

第五十四頁，共六十三頁。3）現(xiàn)金債務(wù)總額比

現(xiàn)金債務(wù)總額比=這一比率越高企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強。

4）現(xiàn)金利息保障

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)＝

對這一指標的評價需結(jié)合該公司的歷史資料和同行業(yè)水平進行比較。第五十五頁，共六十三頁。獲取現(xiàn)金能力分析1）銷售現(xiàn)金比率

銷售現(xiàn)金比