2023年財務管理學專升本

一、單項選擇題1.某公司股票的β系數為1.5，無風險報酬率為4%，市場上所有股票的平均報酬率為10%，則該公司股票的報酬率為（B）。A.15%B.13%C.6%D.12%2.下列說法對的的是（C）。A.公司債券比政府債券的收益率低B.公司債券比政府債券的流動性高C.發(fā)行可轉換債券有助于資本結構的調整D.債券籌資比股票籌資的風險小3.下列描述中不對的的是（C）。A.信用條件是指公司對客戶提出的付款規(guī)定B.信用期限是公司規(guī)定客戶付款的最長期限C.信用標準是客戶獲得公司商業(yè)信用所應具有的最高條件D.鈔票折扣是公司對客戶在信用期內提前付款所給予的優(yōu)惠4.1000元復利計息，利息率10%，計算其3年后終值時應采用（A）。A.復利終值系數B.復利現值系數C.年金終值系數D.年金現值系數5.下列各項業(yè)務中會提高流動比率的是（A）。A.收回應收賬款B.向銀行借入長期借款C.接受投資者投入固定資產D.購買固定資產6.經營杠桿風險是指公司運用經營杠桿而導致（C）變動的風險。

A.稅后利潤B.稅前利潤C.息稅前利潤D.奉獻毛益總額

7.若某一公司的經營狀態(tài)處在盈虧臨界點，則下面說法錯誤的是（C）。

A.銷售收入線與總成本線的交點，即是盈虧臨界點B.處在盈虧臨界點時，銷售收入與總成本相等

C.此時的銷售利潤率大于零

D.在盈虧臨界點的基礎上，增長銷售量，銷售收入超過總成本

8.當市場利率高于債券票面利率時，發(fā)行債券屬于（C）發(fā)行。A.溢價B.平價C.折價D.視情況而定9.公司使用資金所支付的費用與（A）的比率，稱為資本成本。

A.籌資凈額B.籌資總額C.資本凈額D.資本總額

10.下列不屬于速動資產的是（A）。A.存貨B.應收賬款C.短期投資D.其他貨幣資金二、多項選擇題在每小題列出的五個備選項中至少有兩個是符合題目規(guī)定的，請將其選出填入括號中。1.下列屬于資本結構調整因素的是（BCDE）A．積累太多B.成本過高C．風險過大D.約束過嚴E.彈性局限性2．投資決策評價方法中考慮貨幣時間價值的有（ACD）A.內含報酬率法B.回收期法C.凈現值法D.現值指數法E.會計平均報酬率3．財務活動涉及（ABCD）。

A.籌資活動B.投資活動C.資金營運活動D.分派活動E.并購活動4．擬定一個投資方案可行的必要條件是（BCD）。A.內含報酬率大于1B.凈現值大于0C.內含報酬率不低于基準貼現率D.現值指數大于1E.內含報酬率大于05．融資租賃的租金總額一般涉及（ABCD）。A.設備的購置成本B.預計設備的殘值C.利息D.租賃手續(xù)費E.折舊三、判斷題判斷下列各題正誤，對的的打“√”，錯誤的打“×”1．通常情況下把國庫券利率權當純利率（√）2.經營風險是公司在使用債務或考慮投資來源中是否有負債的前提下，公司未來收益的不擬定性，它與資產的經營效率無關。(×)

3.就風險而言，從大到小的排列順序為：公司證券、金融證券、政府債券。(√)

4.在鈔票需要總量既定的前提下，鈔票持有量越多，持有成本就越大，需要的轉換成本也就越大。(×)

5.在計算債券成本時，債券籌資額應按發(fā)行價擬定，而不應按面值擬定。(√)

6.最佳資本結構是使公司籌資能力最強，財務風險最小的資本結構.(×)

7.經營杠桿系數是指每股收益變動率與息稅前利潤變動率之比。(×)8.公司在提取法定盈余公積金以前，不得向投資者分派利潤。(√)

9.公司放棄鈔票折扣的成本率=×100%。(×)10.信用標準涉及信用條件、信用期限和收賬政策。（×）四、簡答題（本大題共3小題，每小題10分，共30分）1.簡述證券投資的風險涉及哪些。答：證券投資風險是指投資者在證券投資過程中遭受或達不到預期收益的也許性。證券風險可以分為兩類：經濟風險和心理風險。(3分)經濟風險是由于種種因素的影響而給投資者導致經濟損失的也許性。(3分)經濟風險的來源涉及證券發(fā)行主體的變現風險、違約風險、證券市場的利率風險和通貨膨脹風險等。(2分)心理風險是指證券投資也許對投資者心理上導致的傷害。(2分)2.簡述最佳資本結構及其判斷的標準。答：最佳資本結構是指公司在一定期期內，使加權平均資本成本最低、公司價值最大的資本結構。(4分)其標準是：有助于最大限度地增長所有者財富，能使公司財富最大化；(2分)公司加權平均資本成本最低，這是重要標準；(2分)資本保持適當的流動，使資本結構具有彈性。(2分)3.普通股籌資優(yōu)點：（1）股票籌資可以提高公司的信譽，為公司運用更多的債券資金發(fā)明條件。（2）籌集的資金不需償還，能充足保證公司經營的需要。（3）沒有固定的利息承擔，與債券籌資相比風險較小。缺陷：（1）運用普通股籌資，引進新的股東，容易分散對公司經營活動的控制權。（2）股票籌資的成本于債券和其他負債的籌資成本相比要高出很多，公司資本成本承擔較大。1.債券籌資的優(yōu)點。一方面，債券籌資的成本較低。從投資者角度來講，投資于債券可以受限制性條款的保護，其風險較低，相應地規(guī)定較低的回報率，即債券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；從籌資公司來講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處，顯然債券的稅后成本低于股票的稅后成本；從發(fā)行費用來講，債券一般也低于股票。債券投資在非破產情況下對公司的剩余索取權和剩余控制權影響不大，因而不會稀釋公司的每股收益和股東對公司的控制。第二，公司運用債券投資，不僅取得一筆營運資本，并且還向債權人購得一項以公司總資產為基礎資產的看跌期權。若公司的市場價值急劇下降，普通股股東具有將剩余所有權和剩余控制權轉給債權人而自己承擔有限責任的選擇權。第三，債券投資具有杠桿作用。不管公司賺錢多少，債券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益則可用于股利分派和留存公司以擴大投資。

2.債券籌資的缺陷。一方面，債券籌資有固定的到期日，須定期支付利息，如不能兌現承諾則也許引起公司破產。另一方面，債券籌資具有一定限度，隨著財務杠桿的上升，債券籌資的成本也不斷上升，加大財務風險和經營風險，也許導致公司破產和最后清算。第三，公司債券通常需要抵押和擔保，并且有一些限制性條款，這實質上是取得一部分控制權，削弱經理控制權和股東的剩余控制權，從而也許影響公司的正常發(fā)展和進一步的籌資能力。五、計算題1.某公司溢價5%發(fā)行3年期債券，總面值1000萬元，票面利率為9%，籌資費率為2%，該公司合用的所得稅稅率為40%。規(guī)定：計算該債券的成本。（10分）債券的資本成本=[1000×9%(1-40%)]÷[1000(1+5%)(1-1%)]=5.25%(10分)2．某公司鈔票收支平衡，預計全年（按360天算）鈔票需要量為250000元，鈔票與有價證券的轉換成本為每次500元，有價證券年利率為10%。規(guī)定計算：(1)最佳鈔票持有量；(2)最低鈔票管理總成本；(3)有價證券交易次數。（10分）(1)最佳鈔票持有量=[（2×250000×500）÷10%]1/2=50000（元）(4分)(2)最低鈔票管理總成本=[2×250000×500×10%]1/2=5000(元)(3分)(3)有價證券交易次數=250000/50000=5(次)(3分)3．某公司年銷售額280萬元，固定成本32萬元（不涉及利息支出），變動成本率60%，權益資本200萬元，負債與權益資本比率為45%，負債利率12%。規(guī)定計算：（1）經營杠桿系數；（2）財務杠桿系數；（3）總杠桿系數。（1）經營杠桿系數=(S-VC)