創(chuàng)新藥行業(yè)周報-禮來GLP-1R GIP雙靶點減肥藥Tirzepatide中國III期研究獲得成功建議積極布局減肥藥藍海市場

報報國III期研究獲得成功，建議積極布局減肥藥藍海市場行業(yè)周報(2023.2.6-2023.2.10)上周亮點2023年2月6日，禮來宣布其葡萄糖依賴性促胰島素多肽 (GIP)和胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑Tirzepatide在中國肥胖或超重成人中開展的III期試驗SURMOUNT-CN達到主要終點和所有關鍵性次要終點。SURMOUNT-CN是一項隨機、雙盲、安慰劑對照III期臨床試驗，驗證Tirzepatide每周一次在肥胖或合并體重相關合并癥的超重的非2型糖尿病中國患者中的有效性和安全性，共入組210名中國肥胖患者。該試驗中，Tirzepatide的總體安全性與先前試驗報道相似，未發(fā)現(xiàn)新的安全性信號。試驗數(shù)據(jù)尚在進一步整理和分析中，相關結果將在同行評審的學術期刊發(fā)表?！吨袊用駹I養(yǎng)與慢性病狀況報告(2020年)》指出我國居民超重肥胖的問題凸顯，超過一半的成年居民超重或肥胖，6-17歲、6歲以下兒童青少年超重肥胖率分別達到19%和10.4%。2021年中國肥胖患病人數(shù)為2.3億人，同比增長4.5%。據(jù)智庫咨詢，預計2025年中國超重及肥胖人數(shù)將突破2.65億人。行情回顧上周(2.6-2.10)，A股創(chuàng)新藥板塊下降0.20%，滬深300%，A股創(chuàng)新藥板塊跑贏滬深300指數(shù)0.65個百分點。年初至上周五(2.10)，A股創(chuàng)新5.89%，A股創(chuàng)新藥板塊跑贏滬深300指數(shù)8.29個百分點。上周(2.6-2.10)，港股創(chuàng)新藥板塊下降1.05%，恒生指數(shù)下降0.15%，恒生醫(yī)療保健下降0.93%，港股創(chuàng)新藥板塊跑輸恒生指數(shù)0.9個百分點。年初至上周五(2.10)，港股創(chuàng)新藥板港股創(chuàng)新藥板塊跑贏恒生指數(shù)3.34個百分點。投資建議中國有超過2億人的肥胖患病群體，對減肥藥的需求非常年諾和諾德在中國GLP-1的市場份額大概為64.4%，GLP-1銷售額為37億元人民幣可以推算出，2022年度中國GLP-1藥物市場達到58億元左右，同比增幅約為132%。諾和諾德和禮來目前壟斷了中國的GLP-1市場，國內廠商在該靶點也積極布局。評級推薦(維持)報告作者作者姓名資格證書電子郵箱汪玲S1710521070001wangl665@股價走勢相關研究《【醫(yī)藥】羅氏CD3CD20雙抗Glofitamab在華上市申請獲NMPA受理，雙抗領域競爭愈發(fā)激烈_20230205》2023.02.06重塑DLBCL治療標準方案_20230116》2 16《【醫(yī)藥】東亞前海醫(yī)藥_行業(yè)周報_君實生物VV116榮登NEJM，建議關注相關國產(chǎn)新冠口服藥企業(yè)_20230103》2023.01.03《【醫(yī)藥】東亞前海醫(yī)藥_行業(yè)月報_防疫政策寬松優(yōu)化，持續(xù)關注新冠產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇_20230103》2023.01.03《【醫(yī)藥】全球NASH新藥Resmetirom迎來突破性進展，建議關注國內NASH相關企業(yè)_20221226》2022.12.26我們建議關注兩類企業(yè)：一是研發(fā)進度領先布局雙靶點的請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明1行業(yè)研究·醫(yī)藥生物·證券研究報告醫(yī)藥生物請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明2國內企業(yè)，相關標的信達生物，華東醫(yī)藥，豪森藥業(yè)(非上市公司)等；二是布局已上市產(chǎn)品司美格魯肽和利拉魯肽仿制藥的國內企業(yè)，相關標的：華東醫(yī)藥，雙鷺藥業(yè)，復星醫(yī)藥，四環(huán)醫(yī)藥等。風險提示政策變化超預期；研發(fā)失敗風險等。醫(yī)藥生物請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明3.上周亮點 41.1.上周亮點：禮來GLP-1R/GIP雙靶點Tirzepatide肥胖適應癥中國III期研究(SURMOUNT-CN)獲 1.2.投資建議 82.行情回顧 82.1.創(chuàng)新藥總體行情 82.2.創(chuàng)新藥個股行情 92.3.創(chuàng)新藥企市值 113.上周創(chuàng)新藥研發(fā)進展 133.1.上周獲IND受理新藥 133.2.上周獲NDA受理新藥 134.上周創(chuàng)新藥交易 145.上周創(chuàng)新藥企業(yè)重要公告 156.風險提示 17圖表目錄圖表1.中國成人超重或肥胖診斷標準臨界值 4圖表2.中國兒童青少年超重及肥胖診斷標準臨界值 4圖表3.接受Tirzepatide治療的各組72周平均體重降幅分別為15.0%、19.5%和20.9% 5圖表4.接受Tirzepatide治療的各組體重降幅超過5%的患者比例分別為85%、89%和91% 5圖表5.最常見的胃腸道不良事件發(fā)生率Tirzepatide組高于安慰劑組，但是短暫的且嚴重程度是輕度至中度， 圖表6.全球共有2款靶向GLP-1R的減肥藥上市，在研管線眾多 7圖表7.A股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)2月對比大盤表現(xiàn)(%) 8圖表8.年初至2月10日A股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)與大盤對比(%) 8圖表9.港股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)2月對比大盤表現(xiàn)(%) 9圖表10.年初至2月10日港股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)與大盤對比(%) 9圖表11.上周A股邁威生物、艾迪藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥漲幅居前，榮昌生物、海創(chuàng)藥業(yè)、百濟神州跌幅居前(%)10圖表12.上周港股永泰生物、和譽、加科思漲幅居前，騰盛博藥、基石藥業(yè)、云頂新耀跌幅居前(%) 11圖表13.截至2月10日收盤A股創(chuàng)新藥企業(yè)市值(億元) 12圖表14.截至2月10日收盤港股創(chuàng)新藥企業(yè)市值(億港元) 12 NDA受理新藥 14圖表17.上周國內公司全球藥企重點創(chuàng)新藥交易 15請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明4醫(yī)藥生物1.上周亮點1.1.上周亮點：禮來GLP-1R/GIP雙靶點Tirzepatide肥胖適應癥中國III期研究(SURMOUNT-CN)獲得成功2023年2月6日，禮來宣布其葡萄糖依賴性促胰島素多肽(GIP)和胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑Tirzepatide在中國肥胖或超重成人中開展的III期試驗SURMOUNT-CN達到主要終點和所有關鍵性次要終點。SURMOUNT-CN是一項隨機、雙盲、安慰劑對照III期臨床試驗，驗證Tirzepatide每周一次在肥胖或合并體重相關合并癥的超重的非2型糖尿病中國患者中的有效性和安全性，共入組210名中國肥胖患者。該試驗中，Tirzepatide的總體安全性與先前試驗報道相似，未發(fā)現(xiàn)新的安全性信號。試驗數(shù)據(jù)尚在進一步整理和分析中，相關結果將在同行評審的學術期刊發(fā)表?！吨袊用駹I養(yǎng)與慢性病狀況報告(2020年)》指出我國居民超重肥胖的問題凸顯，超過一半的成年居民超重或肥胖，6-17歲、6歲以下兒童青少年超重肥胖率分別達到19%和10.4%。2021年中國肥胖患病人數(shù)為2.3億人，同比增長4.5%。據(jù)智庫咨詢，預計2025年中國超重及肥胖人數(shù)將突破2.65億人。國內外研究中主要是使用BMI診斷超重和肥胖，使用腰圍診斷中心性肥胖。中國目前建議使用BMI≥24.0kg/m2和≥28.0kg/m2分別診斷成人超重(24.0kg/m2≤BMI<28.0kg/m2)和肥胖 (BMI≥28.0kg/m2)，采用腰圍男性≥90.0cm、女性≥85.0cm診斷成人中心性肥胖。與成年人相比，兒童青少年超重和肥胖的評價和診斷更復雜，不同國際機構和國家推薦使用的標準也不同。圖表1.中國成人超重或肥胖診斷標準臨界值資料來源：2022中國居民肥胖防治專家共識-超重/肥胖的篩查方法和診斷標準，東亞前海證券研究所圖表2.中國兒童青少年超重及肥胖診斷標準臨界值資料來源：2022中國居民肥胖防治專家共識-超重/肥胖的篩查方法和診斷標準，東亞前海證券研究所請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明5醫(yī)藥生物Tirzepatide是一種雙重葡萄糖依賴性促胰島素多肽和胰高血糖素樣肽-1(GLP-1)受體激動劑。此前，Tirzepatide在肥胖或超重成年患者中開展的III期注冊研究SURMOUNT-1完整結果在ADA試驗是一項多中心、雙盲、安慰劑對照的III期試驗，在9個國家:1的方式被隨機分為Tirzepatide除生活方式干預外，每周一次皮下注射，持續(xù)72周。Tirzepatide結果顯示，Tirzepatide達成兩個共同主要終點——受試者治療第72周體重降低顯著優(yōu)于安慰劑，Tirzepatide治療組體重降幅超過5%的受試者百分比更高。對于療效估計目標，治療72周時，Tirzepatide的平均體重降幅在5mg、10mg和15mg劑量組為分別此外，Tirzepatide各治療組體重降幅超過5%的受試者分別為85% (5mg組)、89%(10mg組)和91%(15mg組)，而安慰劑對照組僅為35%。在10毫克組和15毫克組中，50%和57%的參與者體重減輕了20%或更多，而安慰劑組只有3%(與安慰劑組相比，P<0.001)。大多數(shù)不良事件為輕至中度，主要發(fā)生在劑量增良事件導致治療中斷的患者在5mg、10mg、15mg劑量圖表3.接受Tirzepatide治療的各組72周平均體重15.0%、19.5%和20.9%資料來源：NEJM(DOI：10.1056/NEJMoa2206038)，東亞前海證券研究所圖表4.接受Tirzepatide治療的各組體重降幅超過5%的患者比例分別為85%、89%和91%資料來源：NEJM(DOI：10.1056/NEJMoa2206038)，東亞前海證券研究所請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明6醫(yī)藥生物圖表5.最常見的胃腸道不良事件發(fā)生率Tirzepatide組高于安慰劑組，但是短暫的且嚴重程度是輕度至中度，主要發(fā)生在劑量遞增期資料來源：NEJM(DOI：10.1056/NEJMoa2206038)，東亞前海證券研究所GLP-1R是目前減重藥物的熱門靶點，GLP-1是一種主要由腸道L細胞所產(chǎn)生的肽類激素，屬于腸促胰素。GLP-1只有一個已知受體即GLP-1R。人體多個組織包括胰腺(α細胞、β細胞)、中樞神經(jīng)系統(tǒng)、胃腸道及心血管等皆具有GLP-1R的表達。通過激活GLP-1受體，刺激并增強胰島素分泌，抑制胰高糖素分泌，并能夠延緩胃排空，通過中樞性的食欲抑制減少進食量，從而達到降低血糖，減肥等作用。目前全球范圍內共有兩款GLP-1R激動劑減肥藥上市，分別為諾和諾德的司美格魯肽和利拉魯肽。國內企業(yè)也廣泛布局GLP-1R靶點的減肥藥品，其中進展較快的有華東醫(yī)藥、仁會生物、先為達、信達生物等。醫(yī)藥生物請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明7圖表6.全球共有2款靶向GLP-1R的減肥藥上市，在研管線眾多資料來源：insight，東亞前海證券研究所請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明8醫(yī)藥生物中國有超過2億人的肥胖患病群體，對減肥藥的需求非常龐大，GLP-1受體是減肥藥領域大受追捧的明星靶點。根據(jù)2022年諾和諾德在中國GLP-1的市場份額大概為64.4%，GLP-1銷售額為37億元人民幣可以推算出，2022年度中國GLP-1藥物市場達到58億元左右，同比增幅約為132%。諾和諾德和禮來目前壟斷了中國的GLP-1市場，國內廠商在該靶點也積極布局。我們建議關注兩類企業(yè)：一是研發(fā)進度領先布局雙靶點的國內企業(yè)，相關標的信達生物，華東醫(yī)藥，豪森藥業(yè)(非上市公司)等；二是布局已上市產(chǎn)品司美格魯肽和利拉魯肽仿制藥的國內企業(yè)，相關標的：華東醫(yī)藥，雙鷺藥業(yè)，復星醫(yī)藥，四環(huán)醫(yī)藥等。2.行情回顧.創(chuàng)新藥總體行情上周(2.6-2.10)，A股創(chuàng)新藥板塊下降0.20%，滬深300下300指數(shù)0.65個百分點。年初至上周五(2.10)，A股創(chuàng)新藥板塊股創(chuàng)新藥板塊跑贏滬深300指數(shù)8.29個百分點。圖表7.A股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)2月對比大盤表現(xiàn)(%)資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所圖表8.年初至2月10日A股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)與大盤對比(%)資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所上周(2.6-2.10)，港股創(chuàng)新藥板塊下降1.05%，恒生指數(shù)下股創(chuàng)新藥板塊跑輸恒生指請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明9醫(yī)藥生物恒生指數(shù)上漲6.49%，恒生醫(yī)療保健上漲6.56%，港股創(chuàng)新藥板塊跑贏恒生指數(shù)3.34個百分點。圖表9.港股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)2月對比大盤表現(xiàn)(%)圖表10.年初至2月10日港股創(chuàng)新藥板塊指數(shù)與大盤對比(%)資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所.創(chuàng)新藥個股行情個股方面，A股創(chuàng)新藥上周漲幅領跑前五分別為：邁威生物 (+3.71%)、艾迪藥業(yè)(+2.19%)、恒瑞醫(yī)藥(+1.87%)、三生國健(+0.73%)、亞虹醫(yī)療(+0.30%)。A股創(chuàng)新藥上周跌幅前五分別為：榮昌生物(-11.67%)、海創(chuàng)藥業(yè)(-7.92%)、百濟神州(-7.17%)、益方生物(-6.17%)、諾誠健華(-5.80%)。請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明10醫(yī)藥生物圖表11.上周A股邁威生物、艾迪藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥漲幅居前，榮昌生物、海創(chuàng)藥業(yè)、百濟神州跌幅居前(%)資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所個股方面，港股創(chuàng)新藥上周僅有三支上漲，分別為：永泰生物(+8.27%)、和譽(+7.69%)、加科思(+5.07%)。港股創(chuàng)新請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明11醫(yī)藥生物圖表12.上周港股永泰生物、和譽、加科思漲幅居前，騰盛博藥、基石藥業(yè)、云頂新耀跌幅居前(%)資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所.創(chuàng)新藥企市值A股創(chuàng)新藥市值前五分別為：恒瑞醫(yī)藥(2781.25億元)、百濟神州(1747.29億元)、復星醫(yī)藥(830.84億元)、君實生物(497.92億元)、榮昌生物(390.55億元)。港股創(chuàng)新藥市值前五分別為：石藥集團(1052.51億港元)、翰森制藥(900.20億港元)、中國生物制藥(844.74億港元)、信達生物(656.78億港元)、金斯瑞生物科技(523.71億港元)。請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明12醫(yī)藥生物月10日收盤A股創(chuàng)新藥企業(yè)市值(億元)資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所圖表14.截至2月10日收盤港股創(chuàng)新藥企業(yè)市值(億港元)資料來源：iFinD，東亞前海證券研究所請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明13醫(yī)藥生物3.上周創(chuàng)新藥研發(fā)進展上周共有26項新藥獲IND受理。其中包括8種化藥新藥，1種化藥進口藥，12種生物制品新藥，3種生物制品進口藥。其中，Ravulizumab注射液是阿斯利康研發(fā)的用于治療抗乙酰膽堿受體 (AChR)抗體陽性的全身性重癥肌無力(gMG)成人患者。康方生物的卡度尼利單抗注射液由其自主研發(fā)，適用于既往接受含鉑化療治療失敗的復發(fā)或轉移性宮頸癌患者的治療。圖表15.上周獲IND受理新藥資料來源：insight，東亞前海證券研究所上周共有3項新藥獲得NDA受理，其中包括2項化藥新藥和1項化藥進口藥。其中苯甲酸復格列汀片是信立泰自主研發(fā)的1請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明14醫(yī)藥生物基肽酶-4(DPP-4)抑制劑，目標適應癥為Ⅱ型糖尿病。圖表16.上周獲NDA受理新藥資料來源：insight，東亞前海證券研究所4.上周創(chuàng)新藥交易上周全球共達成24起重點交易，披露金額的重點交易有2起。aTyrPharma授權杏林制藥株式會社的抗體類融合蛋白efzofitimod，獲得里程碑付款1.55億美元及首付款2千萬美元。OMEROS授權Rayner的化藥OMIDRIA獲特許權使用費30%。四環(huán)醫(yī)藥與上海旺實合作研發(fā)化藥VV116已批準上市。GenentaScience宣布與AGCBiologics合作研究發(fā)展基因治療藥物。請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明15醫(yī)藥生物圖表17.上周國內公司全球藥企重點創(chuàng)新藥交易資料來源：insight，東亞前海證券研究所5.上周創(chuàng)新藥企業(yè)重要公告【邁威生物：注射用9MW2921獲得藥物臨床試驗申請受理】9MW2921是邁威生物基于新型抗體偶聯(lián)技術平臺IDDCTM (Interchain-DisulfideDrugConjugate)開發(fā)的新一代抗體偶聯(lián)藥物分子(ADC分子)，用于治療實體瘤。由創(chuàng)新抗體分子，新型連接子以及新型載荷(TOP1i)共同組合而成，具有完全自主知識產(chǎn)醫(yī)藥生物請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明16權。相較國內外同類型在研ADC品種，9MW2921在內吞活性，血漿穩(wěn)定性，藥物釋放特性，旁觀者殺傷效應等方面均得到顯著改善與提升。【海創(chuàng)藥業(yè)：HP530S片獲得藥物臨床試驗申請受理】HP530S片是公司自主研發(fā)的具有高活性及高選擇性的黏著斑激酶(FAK)抑制劑。通過抑制FAK調節(jié)其下游信號通路，從而達到抑制腫瘤細胞的轉移、增殖和血管生成等作用。臨床擬用于實體瘤?！臼ブZ醫(yī)藥：RNAimmunemRNA腫瘤疫苗專案入選2023美國癌癥研究協(xié)會(AACR)年會作口頭報告】RNAimmune已獲得Sirnaomics用于mRNAD遞送的專有多肽脂質納米粒子(PLNP)技術的全球獨家專利，此外其科技創(chuàng)新平臺包括了自主開發(fā)的人工智能新生抗原預測和驗證演算法ALEPVA所設計的核酸序列和脂質納米載體(LNP)遞送系統(tǒng)。RNAimmune已鋪設多個mRNA疫苗和藥物管線，包括了感染性疾病疫苗(新型冠狀病毒、流感病毒、帶狀皰疹病毒及呼吸合胞病毒等)、腫瘤疫苗(RAS、NY-ESO-1)以及蛋白替代治療藥物等。HBMFDA許可】HBM1022是一款利用和鉑抗體集成平臺開發(fā)的針對G蛋白偶聯(lián)受體(GPCR)蛋白CCR8單克隆抗體。該抗體通過抑制CCR8陽性的調節(jié)T細胞，啟動腫瘤微環(huán)境中效應性T細胞的腫瘤特異性殺傷，從而起到治療腫瘤的作用。同時HBM1022能夠同時識別人和食蟹猴的CCR8，并在臨床前動物實驗中驗證了其抗腫瘤的功能活性?！局袊镏扑帲簞?chuàng)新藥「TQB2103(Claudin18.2ADC)」臨床試驗申請獲CDE受理】注射用TQB2103是集團自主研發(fā)的一種靶向Claudin18.2的抗體偶聯(lián)藥物(ADC)，適應癥為晚期惡性腫瘤。TQB2103抗體部分與Claudin18.2陽性腫瘤細胞表面抗原結合，ADC復合物經(jīng)細胞內吞并轉移至溶酶體，連接子經(jīng)酶切后釋放小分子毒素，導致DNA(脫氧核糖核酸)損傷和陽性腫瘤細胞死亡，并且能夠通過旁觀者效應殺死相鄰陰性腫瘤細胞?！緩秃隄h霖：重組抗VEGF人源化單克隆抗體眼用注射液HLX04-O用于濕性年齡相關性黃斑變性(wAMD)治療的國際多中心3期臨床研究完成美國首例患者給藥】HLX04-O是在本公司醫(yī)藥生物請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明17自主研發(fā)的漢貝泰(貝伐珠單抗注射液)的基礎上，根據(jù)眼科用藥的需求對漢貝泰(貝伐珠單抗注射液)的處方、規(guī)格和生產(chǎn)工藝進行優(yōu)化，在活性成分不變的基礎上，開發(fā)的新的眼科制劑產(chǎn)品，擬用于濕性年齡相關性黃斑變性的治療。6.風險提示政策變化超預期：研發(fā)失敗風險等。請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明18醫(yī)藥生物特別聲明《證券期貨投資者適當性管理辦法》、《證券經(jīng)營機構投資者適當性管理實施指引(試行)》已于2017年7月1日起正式實施。根據(jù)上述規(guī)定，東亞前海證券評定此研報的風險等級為R3(中風險)，因此通過公共平臺推送的研報其適用的投資者類別僅限定為專業(yè)投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者。若您并非專業(yè)投資者及風險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者，請取消閱讀，請勿收藏、接收或使用本研報中的任何信息。因此受限于訪問權限的設置，若給您造成不便，煩請見諒！感謝您給予的理解與配合。分析師聲明負責準備本報告以及撰寫本報告的所有研究分析師或工作人員在此保證，本研究報告中關于任何發(fā)行商或證券所發(fā)表的觀點均如實反映分析人員的個人觀點。負責準備本報告的分析師獲取報酬的評判因素包括研究的質量和準確性、客戶的反饋、競爭性因素以及東亞前海證券股份有限公司的整體收益。所有研究分析師或工作人員保證他們報酬的任何一部分不曾與，不與，也將不會與本報告中具體的推薦意見或觀點有直接或間接的聯(lián)系。分析師介紹汪玲，東亞前海證券研究所大消費組長兼食品飲料首席。中央財經(jīng)大學會計系。2021年加入東亞前海證券，多年消費品研究經(jīng)驗，善于從行業(yè)框架、產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律挖掘公司價值。投資評級說明東亞前海證券行業(yè)評級體系：推薦、中性、回避推薦：未來6－12個月，預計該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強于同期市場基準指數(shù)。未來6－12個月，預計該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)基本與同期市場基準指數(shù)持平。避：未來6－12個月，預計該行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于同期市場基準指數(shù)。市場基準指數(shù)為滬深300指數(shù)。東亞前海證券公司評級體系：強烈推薦、推薦、中性、回避強烈推薦：未來6－12個月，預計該公司股價相對同期市場基準指數(shù)漲幅在20%以上。該評級由分析師給出。推薦：未來6－12個月，預計該公司股價相對同期市場基準指數(shù)漲幅介于5%－20%。該評級由分析師給出。未來6－12個月，預計該公司股價相對同期市場基準指數(shù)變動幅度介于-5%－5%。該評級由分析師給出。避：未來6－12個月，預計該公司股價相對同期市場基準指數(shù)跌幅在5%以上。該評級由分析師給出。市場基準指數(shù)為滬深300指數(shù)。分析、估值方法的局限性說明本報告所包含的分析基于各種假設，不同假設可能導致分析結果出現(xiàn)重大不同。本報告采用的各種估值方法及模型均有其局限性，估值結果不保證所涉及證券能夠在該價格交易。請仔細閱讀報告尾頁的免責聲明