曼昆《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》(第6、7版)課后習(xí)題詳解(第5章 開放的經(jīng)濟(jì))

曼昆《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》（第6、7版）第5章開放的經(jīng)濟(jì)課后習(xí)題詳解跨考網(wǎng)獨(dú)家整理最全經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題解析資料庫(kù)，您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟(jì)學(xué)考研真題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研課后習(xí)題，經(jīng)濟(jì)學(xué)考研參考書等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)哥學(xué)姐的經(jīng)濟(jì)學(xué)考研經(jīng)驗(yàn)，從前輩中獲得的經(jīng)驗(yàn)對(duì)初學(xué)者來(lái)說(shuō)是寶貴的財(cái)富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨(dú)家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟(jì)學(xué)一對(duì)一在線咨詢進(jìn)行咨詢。一、概念題1．凈出口（netexports）答：凈出口是本國(guó)向其他國(guó)家出口的產(chǎn)品與服務(wù)的價(jià)值減去外國(guó)向本國(guó)提供的產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值。用表示出口，用表示進(jìn)口，則就是凈出口。進(jìn)口應(yīng)從本國(guó)總購(gòu)買中減去，因?yàn)檫M(jìn)口表示收入流到國(guó)外，同時(shí)，也不是用于購(gòu)買本國(guó)產(chǎn)品的支出；出口則應(yīng)加進(jìn)本國(guó)總購(gòu)買量之中，因?yàn)槌隹诒硎臼杖霃耐鈬?guó)流入，是用于購(gòu)買本國(guó)產(chǎn)品的支出。因此，凈出口應(yīng)計(jì)入總支出，它可能是正值，也可能是負(fù)值。影響凈出口的因素有很多，在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，匯率和國(guó)內(nèi)收入水平被認(rèn)為是兩個(gè)最重要的因素。2．貿(mào)易盈余與貿(mào)易赤字（tradesurplusandtradedeficit）答：國(guó)民收入核算恒等式表明，資本凈流出總是等于貿(mào)易余額，資本凈流出＝貿(mào)易余額，即。如果一國(guó)的和是正的，該國(guó)就有貿(mào)易盈余。在這種情況下，該國(guó)在世界金融市場(chǎng)上是凈債權(quán)人，該國(guó)出口的產(chǎn)品大于進(jìn)口的產(chǎn)品。如果一國(guó)的和是負(fù)的，該國(guó)就有貿(mào)易赤字。在這種情況下，該國(guó)在世界金融市場(chǎng)上是凈債務(wù)人，該國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品大于該國(guó)出口的產(chǎn)品。3．平衡的貿(mào)易（balancedtrade）答：平衡的貿(mào)易是指進(jìn)口值等于出口值，即。國(guó)民收入核算恒等式表明，資本凈流出總是等于貿(mào)易余額，資本凈流出＝貿(mào)易余額，即。如果一國(guó)（）和是正的，則該國(guó)有貿(mào)易盈余。在這種情況下，該國(guó)在世界金融市場(chǎng)上是凈債權(quán)人，該國(guó)出口的產(chǎn)品大于該國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品。如果一國(guó)和是負(fù)的，則該國(guó)有貿(mào)易赤字。在這種情況下，該國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上是凈債務(wù)人，該國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品大于該國(guó)出口的產(chǎn)品。如果一國(guó)因?yàn)檫M(jìn)口值等于出口值。和恰好等于零，那么，該國(guó)有平衡的貿(mào)易，4．小型開放經(jīng)濟(jì)（smallopeneconomy）答：小型開放經(jīng)濟(jì)是為了簡(jiǎn)化分析而作的一種假設(shè)。假設(shè)一：在這種經(jīng)濟(jì)中，經(jīng)濟(jì)規(guī)?！靶⌒汀?。這個(gè)經(jīng)濟(jì)是世界市場(chǎng)的一小部分，從而其本身對(duì)世界利率的影響微不足道。假設(shè)二：資本完全流動(dòng)。該國(guó)居民可以完全進(jìn)入世界金融市場(chǎng)，特別是，政府并不阻止國(guó)際借貸。由于這種完全資本流動(dòng)假設(shè)，小型開放經(jīng)濟(jì)中的利率必定等于世界利率。5．貿(mào)易余額（tradebalance）答：貿(mào)易余額是出口與進(jìn)口的差額，一般用表示。它表示一國(guó)產(chǎn)品與服務(wù)的貿(mào)易與進(jìn)口和出口相等的標(biāo)準(zhǔn)距離有多大。如果一國(guó)是正的，則稱該國(guó)有貿(mào)易盈余。在這種情況下，該國(guó)在世界金融市場(chǎng)上是凈債權(quán)人，該國(guó)出口的產(chǎn)品大于進(jìn)口的產(chǎn)品。如果一國(guó)是負(fù)的，則該國(guó)有貿(mào)易赤字。在這種情況下，該國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上是凈債務(wù)人，該國(guó)進(jìn)口的產(chǎn)品大于出口的產(chǎn)品。如果么，該國(guó)有平衡的貿(mào)易，因?yàn)檫M(jìn)口值等于出口值。恰好等于零，那6．世界利率（worldinterestrate）答：世界利率是世界儲(chǔ)蓄與世界投資相等時(shí)決定的均衡利率。對(duì)小型開放經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，它對(duì)世界的影響微不足道，因此，小型開放經(jīng)濟(jì)對(duì)世界利率沒(méi)有什么影響。但對(duì)于像美國(guó)這樣的大國(guó)，它在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮巨大作用，它的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)如儲(chǔ)蓄、投資的變化會(huì)對(duì)世界利率產(chǎn)生影響。7．名義匯率（nominalexchangerate）答：名義匯率是兩國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格，即一國(guó)貨幣用另一國(guó)貨幣表示的價(jià)格。名義匯率隨外匯市場(chǎng)供求關(guān)系變動(dòng)而變動(dòng)，它不能反映兩種貨幣的實(shí)際價(jià)值。在間接標(biāo)價(jià)法下，實(shí)際匯率與名義匯率之間的關(guān)系是：實(shí)際匯率＝名義匯率×物價(jià)水平的比率，。也可以把名義匯率寫為：。由此可見，名義匯率取決于實(shí)際匯率和兩國(guó)的物價(jià)水平。在實(shí)際匯率給定時(shí)，如果國(guó)內(nèi)物價(jià)水平上升，那么名義匯率將會(huì)下降；如果國(guó)外物價(jià)水平上升，那么名義匯率將會(huì)上升。8．資本凈流出（netcapitaloutflow）答：資本凈流出也被稱為國(guó)外凈投資，它是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和國(guó)內(nèi)投資之間的差額。如果一國(guó)的資本凈流出是正的，那么，該國(guó)的儲(chǔ)蓄大于投資，該國(guó)把余額貸給了外國(guó)人；如果資本凈流出是負(fù)的，那么，該國(guó)的投資大于儲(chǔ)蓄，該國(guó)通過(guò)從國(guó)外借貸來(lái)為這種額外投資籌資。因此，資本凈流出等于國(guó)內(nèi)居民對(duì)國(guó)外的借貸額減外國(guó)人借給本國(guó)的金額，它反映了國(guó)際間為資本積累籌資的資金流動(dòng)。9．實(shí)際匯率（realexchangerate）答：實(shí)際匯率又被稱為貿(mào)易條件，是兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格。實(shí)際匯率表示用一國(guó)的產(chǎn)品交換另一國(guó)的產(chǎn)品的比率。在間接標(biāo)價(jià)法下，實(shí)際匯率與名義匯率之間的關(guān)系是：實(shí)際匯率＝名義匯率×物價(jià)水平的比率，。如果實(shí)際匯率高，外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)便宜，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)昂貴；如果實(shí)際匯率低，外國(guó)產(chǎn)品就相對(duì)昂貴，而國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)便宜。實(shí)際匯率由代表儲(chǔ)蓄減投資的垂線和向右下方傾斜的凈出口曲線的交點(diǎn)決定，如圖5-15所示。圖5-15實(shí)際匯率的決定10．購(gòu)買力平價(jià)（purchasing-powerparity）答：購(gòu)買力平價(jià)是一種匯率決定理論，實(shí)際上是一價(jià)定律在國(guó)際市場(chǎng)上的應(yīng)用。它認(rèn)為如果國(guó)際套利交易是可能的，那么任何一種通貨在每個(gè)國(guó)家都有相同的購(gòu)買力。購(gòu)買力平價(jià)理論的思想基礎(chǔ)是，如果一國(guó)的貨物相對(duì)便宜，那么人們就會(huì)購(gòu)買該國(guó)貨幣并在那里購(gòu)買商品。購(gòu)買力平價(jià)成立的前提是一價(jià)定律，即同一商品在不同國(guó)家的價(jià)格是相同的。此外，購(gòu)買力平價(jià)成立還需要一些其他的條件：①經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)來(lái)自貨幣方面；②價(jià)格水平與貨幣供給量成正比；③國(guó)內(nèi)相對(duì)價(jià)格結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定；④經(jīng)濟(jì)中如技術(shù)、消費(fèi)傾向等實(shí)際因素不變，也不對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。購(gòu)買力平價(jià)存在兩種形式：①絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，即兩國(guó)貨幣的兌換比率等于兩國(guó)價(jià)格水平的比率；②相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)，指兩國(guó)貨幣兌換比率的變動(dòng)等于兩國(guó)價(jià)格水平變動(dòng)的比率。但由于運(yùn)輸成本及關(guān)稅等因素的存在，這種情況并非像實(shí)際上的那樣。此外，匯率并非由商品和勞務(wù)的國(guó)際貿(mào)易決定，而是由外匯的供求、資本轉(zhuǎn)移以及政府的匯率政策等決定的。因而實(shí)際匯率會(huì)經(jīng)常背離購(gòu)買力平價(jià)，并且在許多情況下也難以對(duì)不同國(guó)家選擇一套合適的商品加以比較，并計(jì)算平衡價(jià)格。二、復(fù)習(xí)題1．什么是資本凈流出和貿(mào)易余額？解釋它們之間的關(guān)系。答：（1）資本凈流出是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和國(guó)內(nèi)投資之間的差額。貿(mào)易余額是出口與進(jìn)口的差額，一般用表示。（2）資本凈流出和貿(mào)易余額是同一枚硬幣的兩面，它們的關(guān)系分析如下：由國(guó)民收入核算恒等式：，可以得到：。同時(shí)，，因此，，即。這個(gè)等式表明了國(guó)家間為資本積累籌資的資本流動(dòng)與國(guó)家間產(chǎn)品與服務(wù)的流動(dòng)之間的關(guān)系。國(guó)外凈投資對(duì)應(yīng)該恒等式的部分，它是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資的余額。在開放經(jīng)濟(jì)中，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄無(wú)須和國(guó)內(nèi)投資相等，因?yàn)橥顿Y者可以在國(guó)際金融市場(chǎng)貸出或借入資本。貿(mào)易余額對(duì)應(yīng)恒等式部分，它是出口和進(jìn)口的差額。這樣，國(guó)民收入核算恒等式表明，國(guó)家間為資本積累籌資的資金流動(dòng)和國(guó)家間產(chǎn)品與服務(wù)的流動(dòng)是同一枚硬幣的兩面。2．給名義匯率與實(shí)際匯率下定義。答：（1）名義匯率是兩國(guó)貨幣的相對(duì)價(jià)格，即一國(guó)貨幣用另一國(guó)貨幣表示的價(jià)格。在現(xiàn)實(shí)中看到的一般是名義匯率，它隨外匯市場(chǎng)的供求狀況的變化而變化，它不能反映兩種貨幣實(shí)際價(jià)值的變化。（2）實(shí)際匯率有時(shí)被稱為貿(mào)易條件，是兩國(guó)產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格。實(shí)際匯率能反映不同貨幣實(shí)際購(gòu)買力水平，并可用來(lái)衡量?jī)蓢?guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。（3）在間接標(biāo)價(jià)法下，實(shí)際匯率與名義匯率之間的關(guān)系是：實(shí)際匯率＝名義匯率×物價(jià)水平的比率，即，其中是實(shí)際匯率，為名義匯率，為國(guó)內(nèi)物價(jià)水平，是外國(guó)物價(jià)水平。3．如果一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)削減國(guó)防支出，則儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額、利率和匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？答：在小型開放經(jīng)濟(jì)中，削減國(guó)防支出增加了政府儲(chǔ)蓄，因此，增加了國(guó)民儲(chǔ)蓄。投資取決于世界利率，因而不受影響。從而，儲(chǔ)蓄增加導(dǎo)致匯率下降。曲線向右移動(dòng)，如圖5-16所示。貿(mào)易余額增加，實(shí)際圖5-16國(guó)內(nèi)緊縮性財(cái)政政策對(duì)匯率的影響4．如果一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)禁止日本DVD播放機(jī)的進(jìn)口，則儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額、利率和匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？答：如果一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)禁止進(jìn)口日本DVD播放機(jī)，則意味著對(duì)于給定的任何一個(gè)匯率，進(jìn)口將下降，凈出口將上升。因此，凈出口曲線往右移動(dòng)，如圖5-17所示。禁止DVD播放機(jī)的保護(hù)性政策不影響投資、儲(chǔ)蓄、世界利率，所以，資本凈流出曲線的政策將使實(shí)際匯率上升。不變，貿(mào)易余額也不變。但是，這種禁止進(jìn)口圖5-17凈出口曲線右移5．如果日本有低通貨膨脹而墨西哥有高通貨膨脹，日元和墨西哥比索之間的匯率會(huì)怎樣？答：下式表示名義匯率與實(shí)際匯率之間的聯(lián)系：實(shí)際匯率=名義匯率×物價(jià)水平的比率，即。比索對(duì)日元的實(shí)際匯率=比索對(duì)日元的名義匯率×（日本物價(jià)水平/墨西哥物價(jià)水平）。比索對(duì)日元的實(shí)際匯率變動(dòng)%=比索對(duì)日元的名義匯率變動(dòng)%+（日本物價(jià)水平變動(dòng)比率-墨西哥物價(jià)水平變動(dòng)比率）。在本題中，假設(shè)名義利率不變，而日本是低通貨膨脹、墨西哥是高通貨膨脹，則通貨膨脹的差為負(fù)數(shù)，因此，比索對(duì)日元的實(shí)際匯率將下降，說(shuō)明日元更加值錢。三、問(wèn)題與應(yīng)用1．用小型開放模型預(yù)測(cè)，當(dāng)下列每個(gè)事件發(fā)生時(shí)，貿(mào)易余額、實(shí)際匯率和名義匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？a．消費(fèi)者對(duì)未來(lái)的信心下降引起消費(fèi)者的消費(fèi)減少而儲(chǔ)蓄增加。b．引進(jìn)豐田的新型生產(chǎn)線使一部分消費(fèi)者對(duì)外國(guó)汽車的偏好大于本國(guó)汽車。c．引進(jìn)自動(dòng)取款機(jī)減少了貨幣需求。答：a．消費(fèi)者對(duì)未來(lái)的信心下降，會(huì)使貿(mào)易余額增加，實(shí)際匯率和名義匯率都下降。分析如下：曲線向右移動(dòng)，如圖5-18所示，外匯市場(chǎng)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)的信心下降，消費(fèi)減少而儲(chǔ)蓄增加，使上美元供給增加導(dǎo)致均衡實(shí)際匯率從下降到。因?yàn)槊涝膬r(jià)值下降，國(guó)內(nèi)商品相對(duì)于國(guó)外商品更便宜，所以出口增加進(jìn)口減少，貿(mào)易余額（凈出口）增加。因?yàn)閮r(jià)格水平對(duì)此沖擊沒(méi)有作出反應(yīng)，保持不變，所以名義匯率將隨實(shí)際匯率的下降而下降。圖5-18曲線右移b．引進(jìn)豐田的新型生產(chǎn)線，盡管使一部分消費(fèi)者對(duì)外國(guó)汽車的偏好大于本國(guó)汽車，但是這并不影響儲(chǔ)蓄與投資，曲線不動(dòng)，但是會(huì)使曲線左移，如圖5-19所示。在新的均衡點(diǎn)，貿(mào)易余額不變，實(shí)際匯率從下降到。因?yàn)閮r(jià)格水平不受影響，導(dǎo)致名義匯率跟隨實(shí)際匯率下降而下降。圖5-19曲線左移c．引進(jìn)自動(dòng)取款機(jī)減少了貨幣需求，對(duì)貿(mào)易余額和實(shí)際匯率都沒(méi)有影響，但會(huì)使名義匯率下降。分析如下：資本和勞動(dòng)的數(shù)量決定了產(chǎn)出，世界利率決定了投資，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄和國(guó)內(nèi)投資的差額決定了凈出口，最終曲線和曲線的交點(diǎn)決定了實(shí)際匯率，如圖5-20所示。因此，貿(mào)易余額和實(shí)際匯率都不變。但是引進(jìn)自動(dòng)取款機(jī)，通過(guò)減少貨幣需求，從而引起國(guó)內(nèi)價(jià)格水平變化，最終影響名義匯率。價(jià)格水平隨著實(shí)際貨幣余額的供求均衡狀況而調(diào)整，價(jià)格水平上升。名義匯率的公式為：。如果固定，則減少會(huì)導(dǎo)致。已知實(shí)際匯率保持不變，假定國(guó)外價(jià)格水平也不變。當(dāng)國(guó)內(nèi)價(jià)格水平上升時(shí)，名義匯率就會(huì)下降。圖5-20實(shí)際匯率的決定2．考慮一下由以下方程式所描述的經(jīng)濟(jì)：a．在這個(gè)經(jīng)濟(jì)中，求出國(guó)民儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率。b．現(xiàn)在假設(shè)增加到1250，求國(guó)民儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率的值。解釋你的結(jié)果。c．現(xiàn)在假設(shè)世界利率從5%上升到10%（再次為1000），求國(guó)民儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率的值。解釋你的結(jié)果。解：a．國(guó)民儲(chǔ)蓄。投資取決于利率，即世界利率。因此，投資，貿(mào)易余額。解得貿(mào)易余額之后，就能找到使外匯市場(chǎng)出清的匯率：，解得均衡實(shí)際匯率。b．在新的政府支出數(shù)字下作同樣的分析，可以得到：政府支出增加降低了國(guó)民儲(chǔ)蓄，但由于不變的實(shí)際世界利率，投資依然保持不變。所以，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)投資超過(guò)了國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，一些投資資金必須從海外融資借入。資本流入伴隨著凈出口的減少，并要求貨幣升值，因而均衡實(shí)際匯率上升。c．在新的世界利率下重復(fù)上述計(jì)算步驟，可以得到：儲(chǔ)蓄與（a）相比沒(méi)有改變，但更高的實(shí)際世界利率降低了投資。國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄超過(guò)了國(guó)內(nèi)投資，一些資本流出，資本流出伴隨著貿(mào)易盈余，并引起貨幣貶值，因而均衡實(shí)際匯率下降。3．利維瑞特國(guó)是一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)。突然，世界時(shí)尚的變動(dòng)使該國(guó)的出口品不受歡迎。a．利維瑞特國(guó)的儲(chǔ)蓄、投資、凈出口、利率以及匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？b．利維瑞特國(guó)的公民喜歡到國(guó)外旅游。匯率的這種變動(dòng)會(huì)如何影響他們？c．利維瑞特國(guó)的財(cái)政決策者想調(diào)整稅收，以把匯率維持在以前的水平。他們應(yīng)該做什么？如果他們這樣做了，對(duì)儲(chǔ)蓄、投資、凈出口以及利率會(huì)有什么整體影響？答：a．利維瑞特國(guó)的出口品變得不受歡迎，該國(guó)儲(chǔ)蓄、投資、利率和凈出口都不受影響，但實(shí)際匯率會(huì)下降。分析如下：因?yàn)?，由資本和勞動(dòng)的數(shù)量決定，消費(fèi)僅僅取決于可支配收入，并且政府支出是一個(gè)固定的外生變量，所以該國(guó)的儲(chǔ)蓄不會(huì)受到影響。又因?yàn)橥顿Y由利率決定，而利維瑞特國(guó)是一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)，采用的是給定的世界利率，所以該國(guó)的投資也不會(huì)變化。儲(chǔ)蓄和投資都沒(méi)有改變，則曲線沒(méi)有移動(dòng)。但利維瑞特國(guó)的出口品變得不受歡迎，會(huì)導(dǎo)致凈出口曲線左移，如圖5-21所示。在新的均衡點(diǎn)，凈出口額沒(méi)有變化，但是實(shí)際匯率下降，貨幣貶值。圖5-21凈出口曲線左移即使利維瑞特國(guó)的出口品變得不受歡迎，但它的貿(mào)易余額保持不變。造成這個(gè)現(xiàn)象的原因是貨幣貶值刺激了凈出口，貶值令利維瑞特國(guó)的出口品更加便宜，抵消了受歡迎程度下降所帶來(lái)的不利影響。b．由于該國(guó)貨幣貶值，一單位本幣兌換的外幣的數(shù)量減少了。所以，該國(guó)居民出國(guó)旅游的成本會(huì)上升，該國(guó)居民會(huì)減少國(guó)外旅游。c．因?yàn)閰R率下降了，所以，要使匯率回升到原來(lái)的水平，應(yīng)該采取減稅或增加政府購(gòu)買的政策。如果決策者這么做了，會(huì)使儲(chǔ)蓄減少，投資和利率不變，凈出口減少。減稅使居民可支配收入增加，消費(fèi)增加，減少國(guó)民儲(chǔ)蓄；政府購(gòu)買增加也會(huì)減少國(guó)民儲(chǔ)蓄。儲(chǔ)蓄減少導(dǎo)致減少，即貿(mào)易余額也降低。這種降低使得實(shí)際匯率上升，引起出口下降和進(jìn)口上升。由于利維瑞特國(guó)是一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)，采用的是給定的世界利率，所以，該國(guó)的投資和利率不會(huì)受減稅或增加政府購(gòu)買政策的影響。4．2005年，聯(lián)儲(chǔ)主席本·伯南克在講話中說(shuō)，“在過(guò)去10年中，不同力量的結(jié)合創(chuàng)造了全球儲(chǔ)蓄供給的顯著增加——全球儲(chǔ)蓄的過(guò)度增加——這有助于解釋今天美國(guó)的經(jīng)常賬戶赤字（貿(mào)易赤字的廣義衡量指標(biāo)）的增加和世界長(zhǎng)期實(shí)際利率的相對(duì)低水平”。這段話與你學(xué)過(guò)的模型一致嗎？請(qǐng)解釋。答：這段話與學(xué)過(guò)的模型是基本一致的。由于一些原因使得世界儲(chǔ)蓄增加，從而引起世界利率下降。世界利率的下降使得美國(guó)的借貸成本降低，進(jìn)而增加美國(guó)的投資。又因?yàn)槊绹?guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄沒(méi)有變化，儲(chǔ)蓄現(xiàn)在小于投資。由于，因此增加必然減少直至為負(fù)，從而出現(xiàn)了經(jīng)常賬戶赤字。5．當(dāng)政府購(gòu)買增加，例如在戰(zhàn)爭(zhēng)期間政府購(gòu)買增加時(shí)，一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)的貿(mào)易余額和實(shí)際匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？你的回答是否要取決于這是國(guó)內(nèi)戰(zhàn)爭(zhēng)還是世界大戰(zhàn)？答：對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答取決于是國(guó)內(nèi)戰(zhàn)爭(zhēng)還是世界大戰(zhàn)。（1）如果發(fā)生國(guó)內(nèi)戰(zhàn)爭(zhēng)，當(dāng)政府增加購(gòu)買，會(huì)使貿(mào)易余額減少，實(shí)際匯率上升。分析如下：當(dāng)政府購(gòu)買增加，公共儲(chǔ)蓄減少，則國(guó)民儲(chǔ)蓄將減少，儲(chǔ)蓄曲線向左移動(dòng)，如圖5-22所示。而投資依然由世界利率下降。決定，利率不變，則投資不變。儲(chǔ)蓄降低，投資不變，會(huì)導(dǎo)致下降，則貿(mào)易余額圖5-22儲(chǔ)蓄曲線向左移動(dòng)圖5-23描繪了政府購(gòu)買增加對(duì)實(shí)際匯率的影響。國(guó)民儲(chǔ)蓄下降導(dǎo)致曲線向左移動(dòng)，減少了用于海外投資的美元供給。美元供給減少又會(huì)導(dǎo)致均衡實(shí)際匯率上升。結(jié)果，國(guó)內(nèi)物品相對(duì)于國(guó)外物品變得更昂貴，從而出口減少進(jìn)口增加，貿(mào)易余額下降了。圖5-23政府購(gòu)買增加對(duì)匯率的影響（2）如果發(fā)生世界大戰(zhàn)，政府購(gòu)買增加對(duì)貿(mào)易余額和實(shí)際匯率的影響都不確定。分析如下：如果發(fā)生世界大戰(zhàn)，國(guó)外的政府也會(huì)增加政府購(gòu)買，那么，這種財(cái)政政策降低了世界儲(chǔ)蓄并使世界利率上升。世界利率上升，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資降低。此時(shí)，政府購(gòu)買增加，這對(duì)一國(guó)貿(mào)易余額和實(shí)際匯率的影響取決于世界利率相對(duì)于國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄的變化幅度。世界利率的上升可能導(dǎo)致一國(guó)產(chǎn)生貿(mào)易赤字（如圖5-24所示），但也可能是貿(mào)易盈余（如圖5-25所示）。圖5-24政府購(gòu)買增加使實(shí)際匯率上升圖5-25政府購(gòu)買增加使實(shí)際匯率下降6．本章的案例研究下結(jié)論說(shuō)，如果窮國(guó)提供較高的生產(chǎn)效率和更好的法律保護(hù)，像美國(guó)這樣的富國(guó)貿(mào)易余額將轉(zhuǎn)向盈余。讓我們考慮為什么可能是這樣。a．如果世界的窮國(guó)提供較高的生產(chǎn)效率和更好的法律保護(hù)，這些國(guó)家的投資需求函數(shù)會(huì)發(fā)生什么變化？b．你在（a）中描述的變化會(huì)如何影響世界金融市場(chǎng)的可貸資金需求？c．你在（b）中描述的變化會(huì)如何影響世界利率？d．你在（c）中描述的變化會(huì)如何影響富國(guó)的貿(mào)易余額？答：a．如果世界的窮國(guó)提供較高的生產(chǎn)效率和更好的法律保護(hù)，在相同利率條件下，投資需求會(huì)增加，表現(xiàn)為投資需求曲線向右移動(dòng)。b．當(dāng)a描述的變化發(fā)生時(shí)，即投資需求曲線向右移動(dòng)時(shí)，世界金融市場(chǎng)的可貸資金需求會(huì)增加。c．當(dāng)b描述的變化發(fā)生時(shí)，投資需求曲線增加表現(xiàn)為投資需求曲線向右移動(dòng)，進(jìn)而引起世界金融市場(chǎng)可貸資金需求增加，進(jìn)一步引起世界利率增加。d．當(dāng)c描述的變化發(fā)生時(shí)，即世界利率因?yàn)榭少J資金需求的增加而上升時(shí)，使得富國(guó)投資減少，在富國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄一定的條件下，由可知富國(guó)貿(mào)易余額增加。7．總統(tǒng)正考慮對(duì)日本豪華汽車的進(jìn)口征收關(guān)稅。討論這種政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)。特別是這種政策會(huì)如何影響美國(guó)的貿(mào)易赤字？如何影響匯率？誰(shuí)會(huì)受到這種政策的傷害？誰(shuí)將獲益？答：（1）這種政策的經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)討論：總統(tǒng)的政策對(duì)美國(guó)的國(guó)際貿(mào)易，即進(jìn)出口貿(mào)易沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。因?yàn)閲?guó)民儲(chǔ)蓄和投資都不受影響，所以凈出口不受影響。但是，通過(guò)減少美國(guó)對(duì)日本豪華汽車的進(jìn)口需求，會(huì)使美國(guó)的曲線向右移動(dòng)。如圖5-26所示，會(huì)提高實(shí)際匯率。盡管凈出口沒(méi)有改變，但是進(jìn)口和出口都會(huì)下降同樣的數(shù)量。他之所以這么做，主要是基于政治考慮，為了保護(hù)國(guó)內(nèi)的汽車生產(chǎn)廠家。圖5-26曲線右移（2）貿(mào)易保護(hù)政策，如提高關(guān)稅，并不影響本國(guó)的儲(chǔ)蓄與投資。因此，貿(mào)易余額沒(méi)有發(fā)生改變，但會(huì)使實(shí)際匯率上升。（3）這個(gè)政策有著復(fù)雜的影響。從生產(chǎn)方面看，更高的匯率增加了進(jìn)口并且會(huì)給出口豪華汽車制造商之外的美國(guó)出口公司造成銷售壓力，而出口豪華汽車制造商則已經(jīng)受到關(guān)稅的保護(hù)。消費(fèi)日本豪華汽車的國(guó)內(nèi)消費(fèi)者將受到關(guān)稅的傷害，而消費(fèi)其他進(jìn)口商品的國(guó)內(nèi)消費(fèi)者則會(huì)得到匯率上升的好處，因?yàn)樗麄兛梢杂酶阋说膬r(jià)格買到商品?？偟膩?lái)說(shuō)，這個(gè)政策將以其他的美國(guó)產(chǎn)品作出犧牲為代價(jià)，使對(duì)豪華汽車的需求轉(zhuǎn)向美國(guó)的制造商；同時(shí)，將對(duì)日本豪華汽車的消費(fèi)轉(zhuǎn)向其他進(jìn)口物品。8．假定中國(guó)出口電視機(jī)和使用人民幣（元）作為其通貨，而俄羅斯出口伏特加啤酒和使用盧布作為其通貨。中國(guó)有穩(wěn)定的貨幣供給，電視機(jī)生產(chǎn)的技術(shù)進(jìn)步緩慢而穩(wěn)定，而俄羅斯有快速增長(zhǎng)的貨幣供給，沒(méi)有伏特加啤酒生產(chǎn)的技術(shù)進(jìn)步?；谶@一信息，你預(yù)測(cè)實(shí)際匯率（用每臺(tái)電視機(jī)換取的伏特加啤酒瓶數(shù)來(lái)衡量）和名義利率（用每一元人民幣兌換的盧布來(lái)衡量）會(huì)怎么隨時(shí)間變動(dòng)？解釋你的推理。（提示：對(duì)于實(shí)際匯率，思考稀缺性和相對(duì)價(jià)格之間的聯(lián)系。）答：（1）實(shí)際匯率也被稱為貿(mào)易條件，是剔除兩國(guó)通貨膨脹因素后的匯率，它表示用一國(guó)的產(chǎn)品交換另一國(guó)的產(chǎn)品的比率。在本題中，實(shí)際匯率衡量的就是用每臺(tái)電視機(jī)換取的伏特加啤酒瓶數(shù)。如果俄羅斯沒(méi)有伏特加啤酒生產(chǎn)的技術(shù)進(jìn)步，那么所生產(chǎn)的伏特加啤酒的瓶數(shù)就是固定不變的。而中國(guó)電視機(jī)生產(chǎn)的技術(shù)進(jìn)步緩慢穩(wěn)定，那么所生產(chǎn)的電視機(jī)的臺(tái)數(shù)是不斷增加的。這樣會(huì)導(dǎo)致電視機(jī)越來(lái)越多而伏特加啤酒越來(lái)越稀少。從稀缺性上來(lái)看，每臺(tái)電視機(jī)能換到的伏特加啤酒的瓶數(shù)會(huì)逐漸變少，也就是說(shuō)實(shí)際匯率會(huì)下降。（2）在間接標(biāo)價(jià)法下，名義匯率，其中表示實(shí)際匯率，表示國(guó)外的物價(jià)水平（在本題中指俄羅斯的一般物價(jià)水平），表示國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平（在本題中指中國(guó)的一般物價(jià)水平）。由于中國(guó)有穩(wěn)定的貨幣供給，而俄羅斯有快速增長(zhǎng)的貨幣供給，所以保持不變而快速上升。由（1）可上升的幅度，綜合兩者的作用來(lái)看，名義匯率會(huì)上升。知實(shí)際匯率下降，下降的幅度小于9．假設(shè)一些外國(guó)開始通過(guò)制定投資稅扣除來(lái)補(bǔ)貼投資。a．作為世界利率函數(shù)的世界投資需求會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？b．世界利率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？c．我們的小型開放經(jīng)濟(jì)的投資會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？d．我們的貿(mào)易余額會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？e．我們的實(shí)際匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？答：a．如果很多國(guó)家都制定了這樣的政策來(lái)刺激投資，投資需求曲線向右移動(dòng)，投資需求會(huì)增加，如圖5-27所示。圖5-27投資增加b．世界范圍內(nèi)的投資需求增加，使世界利率升高。如圖5-27所示，世界利率從上升到。c．小型開放的經(jīng)濟(jì)是世界利率的接受者，它必須接受升高的世界利率，這會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資減少，如圖5-28所示。圖5-28投資曲線d．假定儲(chǔ)蓄不變，而高的世界利率減少了投資。因此，變大，即貿(mào)易余額增加，如圖5-29所示。圖5-29儲(chǔ)蓄、投資和利率e．因?yàn)橘Q(mào)易余額增加，即凈出口變大，所以實(shí)際匯率應(yīng)該下降，使國(guó)內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)國(guó)外產(chǎn)品變得更加便宜，出口增加，進(jìn)口減少，如圖5-30所示。圖5-30曲線右移10．“現(xiàn)在去墨西哥旅行比十年前便宜得多”，一個(gè)朋友說(shuō)，“十年前，一美元兌換10比索，而現(xiàn)在一個(gè)美元可以換15比索了。”你的這位朋友的話正確還是錯(cuò)誤呢？假定這個(gè)時(shí)期總體通貨膨脹是美國(guó)25%而墨西哥100%，這會(huì)使到墨西哥旅行更貴呢？還是更便宜呢？用一個(gè)具體的例子——像美國(guó)的一個(gè)熱狗與墨西哥一個(gè)玉米餅卷——寫出將令你的朋友信服的答案。答：朋友的話是錯(cuò)誤的，他沒(méi)有考慮兩國(guó)通貨膨脹的差異?，F(xiàn)在去墨西哥旅游實(shí)際上是更貴了，可以用一個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題。假定10年前，在美國(guó)一個(gè)熱狗一美元，而在墨西哥值10比索。既然10年前1美元能換10比索，所以在兩個(gè)國(guó)家買一個(gè)熱狗的花費(fèi)是一樣的。由于美國(guó)的通貨膨脹為25%，則美國(guó)的一個(gè)熱狗現(xiàn)在值1.25美元；墨西哥的通貨膨脹是100%，則墨西哥的一個(gè)熱狗現(xiàn)在值20比索。今年，一美元兌換15比索，熱狗的價(jià)格20比索/15比索/美元=1.33（美元）。這意味著墨西哥的熱狗現(xiàn)在比美國(guó)貴。因此，朋友認(rèn)為現(xiàn)在去墨西哥旅游更便宜顯然是錯(cuò)誤的。即使現(xiàn)在美元可以兌換比過(guò)去更多的比索，但比索相對(duì)來(lái)說(shuō)更快的通貨膨脹速度意味著它所能購(gòu)買的商品更少了，所以現(xiàn)在去墨西哥旅游實(shí)際上是更貴了。11．你在報(bào)紙上看到，加拿大的名義利率是每年12%，而美國(guó)是每年8%。假設(shè)這兩個(gè)國(guó)家實(shí)際利率是相等的，而且購(gòu)買力平價(jià)成立。a．用費(fèi)雪方程式（我們?cè)诘谒恼掠懻撨^(guò)），你能對(duì)加拿大和美國(guó)的預(yù)期通貨膨脹作出什么推斷呢？b．你能對(duì)加元和美元之間匯率的預(yù)期變動(dòng)做出什么推斷呢？c．一個(gè)朋友給你提供了一個(gè)迅速致富的計(jì)劃：從美國(guó)銀行以8%的利率借錢，然后存入按12%利率支付的加拿大銀行，就賺到4%的利潤(rùn)。這個(gè)計(jì)劃錯(cuò)在哪里？答：a．費(fèi)雪方程為：對(duì)于加拿大而言：對(duì)于美國(guó)而言：，其中為名義利率，為實(shí)際利率，為預(yù)期通貨膨脹率。因此：（%）因?yàn)橐阎獙?shí)際利率在兩個(gè)國(guó)家相同，所以加拿大的預(yù)期通貨膨脹率比美國(guó)的預(yù)期通貨膨脹率要高4個(gè)百分點(diǎn)。b．加元兌美元預(yù)期的名義匯率變動(dòng)也是4%。分析如下：名義匯率，是名義匯率，為實(shí)際匯率，為加拿大的物價(jià)水平，為美國(guó)的物價(jià)水平。變動(dòng)的百分比=變動(dòng)的百分比+因?yàn)橘?gòu)買力平價(jià)成立，所以美元在任何一個(gè)國(guó)家的購(gòu)買力是一樣的。這就意味著，實(shí)際匯率ε變動(dòng)的百分比為0。所以上式變?yōu)?，變?dòng)的百分比=因?yàn)榻?jīng)濟(jì)行為人是有理性的，會(huì)預(yù)期到這個(gè)等式成立。所以，預(yù)期的名義匯率變動(dòng)等于加拿大的預(yù)期通貨膨脹率減去美國(guó)的預(yù)期通貨膨脹率。預(yù)期變動(dòng)的百分比=由（a）部分的結(jié)果可以知道預(yù)期通貨膨脹率之差等于4%，因此，預(yù)期的名義匯率變動(dòng)也是4%。c．朋友的這個(gè)計(jì)劃錯(cuò)誤之處在于他只看到了兩個(gè)國(guó)家存款的名義利率的不同，但沒(méi)有看到兩個(gè)國(guó)家間的名義匯率的變動(dòng)。已知美國(guó)和加拿大的實(shí)際利率相等，而且購(gòu)買力平價(jià)成立，所以，名義利率的差別就意味著美元和加元之間名義匯率的變動(dòng)。在這個(gè)例子中，加拿大的名義利率是12%，美國(guó)的名義利率是8%，由上題已知，預(yù)期的名義匯率變動(dòng)是4%。因此，今年的名義匯率=1C$/US$明年的名義匯率=1.04C$/US$假定朋友以8%的利率從美國(guó)銀行借100美元，換成100加元后存入加拿大的一家銀行。一年后，獲得112加元，減去名義匯率上升，他實(shí)際上只得到了108美元。這正好等于他所需償還的美國(guó)銀行的本息。因此，朋友沒(méi)有從這項(xiàng)交易中獲得任何收益，如果考慮了交易成本后，還會(huì)賠錢。四、附錄的問(wèn)題與應(yīng)用1．如果國(guó)外爆發(fā)了一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，它將在許多方面影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)。用大型開放經(jīng)濟(jì)模型考察這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)在下列每一方面的影響下，美國(guó)的儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額、利率以及匯率會(huì)發(fā)生什么變動(dòng)？（為了使事情簡(jiǎn)化，分別考察下面每一種影響。）a．美國(guó)政府由于擔(dān)心自己需要介入戰(zhàn)爭(zhēng)，增加了對(duì)軍事裝備的購(gòu)買。b．其他國(guó)家增加了對(duì)高技術(shù)武器的需求，這是美國(guó)的大宗出口。c．戰(zhàn)爭(zhēng)使美國(guó)企業(yè)對(duì)未來(lái)無(wú)法確定，而且，企業(yè)的一些投資項(xiàng)目被延期。d．戰(zhàn)爭(zhēng)使美國(guó)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)無(wú)法確知未來(lái)，而且作出的反應(yīng)是儲(chǔ)蓄更多。e．美國(guó)人變得害怕出國(guó)旅行，因此更多的人在美國(guó)度假。f．外國(guó)投資者在美國(guó)為他們的投資組合尋找一個(gè)避風(fēng)港。答：a．如圖5-31所示，政府購(gòu)買增加減少了國(guó)民儲(chǔ)蓄，使均衡利率上升，這會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資與資本凈流出都下降。資本凈流出下降使外匯市場(chǎng)上美元供給數(shù)量減少，從而實(shí)際匯率上升，貿(mào)易余額下降。圖5-31政府購(gòu)買增加的影響b．如圖5-32所示，美國(guó)儲(chǔ)蓄和投資都不改變，所以利率保持不變。出口需求增加使凈出口曲線外移，導(dǎo)致匯率上升，匯率上升使美國(guó)的商品相對(duì)于外國(guó)的商品更昂貴，從而減少出口刺激