公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報：推進電力市場化改革電價機制如何調(diào)整

日證券研究報告?行業(yè)研究?公用事業(yè)公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)強于大市(維持)推進電力市場化改革，電價機制如何調(diào)整？投資要點靈活性改造、抽水蓄能和新型儲能電站的建設(shè)，進一步促進能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。電價上漲有望緩解成本壓力，完善定價凸顯綠色價值。我國近年電煤價格平均到充分的體現(xiàn)，定價機制需進一步完善，助力推進“雙碳”目標達成。皇“下限保煤、上限保電”的煤電價格改革機制與中長協(xié)簽訂繼續(xù)保持高位的疊加率在春節(jié)后的回升，市場需求提振，硅片供應(yīng)依舊趨緊。性火電及補貼占比較高的優(yōu)質(zhì)綠電企業(yè)：1)火電：華電國際、國電電力、華風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險、政策落實不及預(yù)期風(fēng)險等。重點公司盈利預(yù)測與評級代碼名稱當前價格投資評級EPS(元)221A21A23E23E22E22E-0.50-0.1007--0.50-0.1007-0.6520-0.73454674595141495336005735598621-30.646.868.03-33.0626.8622.177.13272838-0.282957415358801122.900022.8421.274.73600027.SH600795.SH600863.SH600011.SH600905.SH000537.SZ601222.SH600900.SH601985.SH002015.SZ688501.SH華電國際國電電力內(nèi)蒙華電華能國際三峽能源廣宇發(fā)展林洋能源長江電力中國核電協(xié)鑫能科青達環(huán)保9095560696620.920127.76買入買入買入買入買入買入買入買入買入買入-數(shù)據(jù)來源：wind，西南證券西西南證券研究發(fā)展中心洋行行業(yè)相對指數(shù)表現(xiàn)公用事業(yè)滬深300-3%-10%-23%22/122/322/522/722/922/1123/1數(shù)據(jù)來源：聚源數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)股票家數(shù)行業(yè)總市值(億元)流通市值(億元)股票家數(shù)行業(yè)總市值(億元)流通市值(億元)-1.29)：光伏上游降價，對運營商配儲影響幾何？(2023-01-30)2.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.9-1.15)：至1.48元瓦(2023-01-15)3.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.2-1.8)：破15萬元噸(2023-01-08)追光，靜待破曉(2023-01-06)5.公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報 上游大幅降價(2022-12-26)閱讀正文后的重要聲明部分公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)閱讀正文后的重要聲明部分錄推進電力市場化改革，電價機制如何調(diào)整？ 1 行業(yè)及公司動態(tài) 13 5投資建議與重點關(guān)注個股 15 圖目錄圖1：近年火電企業(yè)入爐標煤(折合至5500大卡)保持高位 3圖2：部分城市燃煤發(fā)電基準價(元/千瓦時)(2019年制定) 3圖3：廣東省電力交易中心近期可再生能源電力交易成交均價 4 圖5：2022.12.3以來秦皇島動力煤價格跌幅超12% 5圖6：22年初至今煤電新增核準規(guī)模約79GW 6圖7：22年初至今煤電新增開工規(guī)模約60GW 6和出庫流量走勢 7 8 8 萬公用事業(yè)與環(huán)保板塊相對滬深300表現(xiàn) 10 圖25：上周申萬公用板塊中交易額靠前個股(億元) 12圖26：年初以來申萬公用上漲個股占比為82.7% 1227：上周上海洗霸、路德環(huán)境等個股漲幅顯著 12 圖29：上周申萬環(huán)保板塊中交易額靠前個股(億元) 13圖30：年初以來申萬環(huán)保上漲個股占比為93.3% 13表目錄 1 表5：22年初至今煤機項目核準/開工規(guī)模為78.9/59.5GW 6 1閱讀正文后的重要聲明部分1機制如何調(diào)整？深化推進電價市場化改革，理順市場電價形成機制。從我國電價政策機制發(fā)展歷程來看，我國電價政策機制發(fā)展歷程大致可以分成四個階段：計劃經(jīng)濟階段(1949-1985年)、電價初始調(diào)整階段(1985-2002年)、電力市場化過渡階段(2002-2015年)和全面深化電力改革階段(2015年至今)。1950年，我國成立電力行業(yè)管理局，初步形成以中央領(lǐng)導(dǎo)為主、地方領(lǐng)導(dǎo)為補充的政企合一的垂直電力管理體制；1985年，以國家經(jīng)濟委員會、國家計劃委員會、水利電力部、國家物價局發(fā)布的《關(guān)于鼓勵集資辦電和實行多種電價的暫行規(guī)定》為標志，開啟分類定價；2002年國務(wù)院發(fā)布《電力體制改革方案》，標志著我國電力行業(yè)定價正式告別政府定價，進入市場競價新時代。2015年，中共中央國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》(中發(fā)[2015]9號)，確定了“三放開、一獨立、三強化”的改革基本路徑以及“放開兩頭、管住中間”的體制框架。在“雙碳”目標的驅(qū)動下，電力行業(yè)進入到了“能源轉(zhuǎn)型期”、“改革深化期”、“新型系統(tǒng)構(gòu)建期”三期疊加的新階段，將進一步構(gòu)建更加符合市場需求的電價機制與交易體系，加速推動新型電力系統(tǒng)的建設(shè)。時間重要事項我國成立電力行業(yè)管理局，初步形成以中央領(lǐng)導(dǎo)為主、地方領(lǐng)導(dǎo)為補充的政企合一的垂直電力管理體制。類定價階段。了組合電價時代。國家出臺全國統(tǒng)一銷售電價目錄，實現(xiàn)了地區(qū)指令性電價與指導(dǎo)性電價并軌。成立國家電網(wǎng)公司，標志我國電力工業(yè)管理體制正式告別計劃經(jīng)濟時代，開始向社會主義市場經(jīng)濟體制邁進。2002年2003年供應(yīng)鏈兩端的發(fā)電及售電價格采用市場競價模式，中間環(huán)節(jié)輸電及配電繼續(xù)采用政府定價模式。2005年2015年中共中央、國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于進一步深化電力體制改革的若干意見》(中發(fā)[2015]9號)，確定了“三放開、一獨立、三強化”的改革基本路徑以及“放開兩頭、管住中間”的體制框架。煤電全部進入電力市場，新能源拉開平價上網(wǎng)序幕。近兩年受極端天氣等因素影響，全國多地實施有序用電以平衡電力需求，同時也在積極推進電力市場化改革。2021年10月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于進一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價市場化改革的通知》(發(fā)改價格[2021]1439號)，推動燃煤發(fā)電量全部進入電力市場，并將煤電“基準價+上下浮動”的浮動范圍由原先上浮不超過10%、下浮原則上不超過15%，擴大為上下浮動原則上均不超過20%，高耗能企業(yè)市場交易電價不受上浮20%限制，并推動工商業(yè)用戶進入電力市場。2021年6月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于2021年新能源上網(wǎng)電價政策有關(guān)事項的通知》(發(fā)改價格[2021]833號)，自2021年起，對新備案集中式光伏電站、工商業(yè)分布式光伏項目和新核準陸上風(fēng)電項目，實行平價上網(wǎng)，新建項目上網(wǎng)電價，按當?shù)厝济喊l(fā)電基準價執(zhí)行，新能源拉開平價上網(wǎng)序幕；2022年1月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一電力市場體系的指導(dǎo)意見》(發(fā)改體改[2022]118號)，提出2025年初步建成全國統(tǒng)一電力市場體系，國家市2閱讀正文后的重要聲明部分2場與省(區(qū)、市)/區(qū)域市場協(xié)同運行，利于新能源、儲能等發(fā)展的市場交易和價格機制初步形成；2030年基本建成全國統(tǒng)一電力市場體系，新能源全面參與市場交易，市場主體平等競爭、自主選擇。隨著綠色電力交易的開展和逐步推進，綠電的環(huán)境價值帶來的綠電溢價有望助力綠色運營商迎來新發(fā)展。表2：各類型電源電價定價機制電源類型定價機制煤電”范圍內(nèi)形成上網(wǎng)電價；上下浮動原則上均不超過20%，高耗能企業(yè)不受上浮20%限制。電力現(xiàn)貨價格不受上述幅度限制。燃機單一制與兩部制并行。上海(分布式)、浙江(分布式)、江蘇(樓宇分布式)等執(zhí)行單一制電價；浙江(存量機組)、江蘇(調(diào)峰、熱電聯(lián)產(chǎn)和區(qū)域式分布式)、上海(調(diào)峰發(fā)電和熱電聯(lián)產(chǎn))、河南(調(diào)峰)等執(zhí)行兩部制電價。水電供需雙方參照受電地區(qū)省級電網(wǎng)企業(yè)平均購電價格扣減輸電價格協(xié)商確定；省內(nèi)步統(tǒng)一流域梯級水電站上網(wǎng)電價。核電桿上網(wǎng)電價，少量三代機組實行“一廠一價”。風(fēng)電網(wǎng)；新建項目可自愿通過參與市場化交易形成上網(wǎng)電價。新增海上風(fēng)電項目政策納入中央財政補貼范圍，海上風(fēng)電由國家補貼調(diào)整為地方政府補貼。光伏2022年光伏進入全面無補貼時代，實行平價上網(wǎng)。多地進一步提高分時電價峰谷價差，利好煤電靈活性改造和儲能發(fā)展。從上世紀80年代初開始我國便已陸續(xù)在29個省份實施不同的分時電價機制，電價分時常規(guī)按日劃分峰、平、谷時段，執(zhí)行峰谷分時電價，但部分省份在此基礎(chǔ)上增加了尖峰時段。22年末多地提高峰谷價差，如對于一般工商業(yè)及其他兩部制、大工業(yè)兩部制用電，上海夏季和冬季高峰時段電價上浮80%，低谷時段電價下浮60%，尖峰時段電價則在高峰電價基礎(chǔ)上上浮25%，其他月份高峰時段電價上浮60%，低谷時段電價下浮50%。分時電價機制一方面可以使其更接近電力系統(tǒng)的供電成本，另一方面利用電價信號作用，引導(dǎo)用戶削峰填谷，運用市場化機制保障電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行，優(yōu)化電力資源配置。預(yù)計隨著峰谷價差的加大，也將推動煤電靈活性改造、抽水蓄能和新型儲能電站的建設(shè)，進一步促進能源轉(zhuǎn)型發(fā)展，助力雙碳目標的實現(xiàn)。表3：部分城市分時電價政策城市分時電價政策河北段用電價格在高峰電價基礎(chǔ)上上浮20%。江西高峰時段電價上浮50%，尖峰時段電價在高峰時段電價基礎(chǔ)上上浮20%，低谷時段電價下浮50%。上海1、一般工商業(yè)及其他兩部制、大工業(yè)兩部制用電公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)3閱讀正文后的重要聲明部分3城市分時電價政策基礎(chǔ)上下浮50%。2、一般工商業(yè)及其他單一制用電17%，低谷時段電價在平段電價基礎(chǔ)上下浮45%。河南每年煤價高位抬升火電企業(yè)成本，有望通過電價疏導(dǎo)成本壓力。我國現(xiàn)行煤電價格執(zhí)行“基準價”+“上下浮動”機制，基準價按當?shù)噩F(xiàn)行燃煤發(fā)電標桿上網(wǎng)電價確定，2019年確定的各地煤電基準電價在0.25-0.45元/千瓦時之間，測算對應(yīng)參考為秦皇島港5500大卡下水煤價格535元/噸。中電聯(lián)認為當前基準價已無法反映真實發(fā)電成本，火電企業(yè)整體生存與發(fā)展都遭受較大的挑戰(zhàn)。2022H1上海電力/華電國際/華潤電力/國電電力/內(nèi)蒙華電入爐標煤(折合5500大卡)價格為1108/927/892/761/501元/噸，火電企業(yè)成本壓力較大。2022年11月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于2023年電煤中長期合同簽訂履約工作方案》(發(fā)改辦運[2022]903號)，電煤中長期合同中，下水煤合同基準價按5500大卡動力煤675元/噸測算，中電聯(lián)按照該電煤中長期交易均價測算，煤電基準價或?qū)⑸险{(diào)至0.4335元/千瓦時。火電企業(yè)有望通過電價上行調(diào)整，紓解火電企業(yè)成本壓力，提振企業(yè)發(fā)展信心及動能。8080060040020009927892761501上海電力華電國際華潤電力國電電力內(nèi)蒙華電2021入爐標煤價格(元/噸)(折合至5500大卡)2022H1入爐標煤價格(元/噸)(折合至5500大卡)圖2：部分城市燃煤發(fā)電基準價(元/千瓦時)(2019年制定)江燃煤發(fā)電基準價(元/千瓦時)完善綠電交易價格形成機制，體現(xiàn)能源綠色價值。為推進實現(xiàn)“雙碳”目標，我國大力推進新型電力系統(tǒng)的建設(shè)，發(fā)電結(jié)構(gòu)將由傳統(tǒng)的以煤電為主轉(zhuǎn)向以新能源為主，預(yù)計到2030年我國新能源發(fā)電裝機規(guī)模將超過煤電，成為第一大電源；2060年之前，新能源發(fā)電量有望超過50%，成為電量的主體。2021年5月，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于2021年可再生能源電力消納責(zé)任權(quán)重及有關(guān)事項的通知》(發(fā)改能源[2021]704號)，強調(diào)積極推動本地可再生能源電力建設(shè)，開展跨省跨區(qū)電力交易，推動承擔(dān)消納責(zé)任的市場主體落實可再生能源電力消納任務(wù)，但當前可再生能源消納責(zé)任考核僅存在于省級行政區(qū)域，綠電成交規(guī)模較低，2022年全國綠電交易共計227.8億千瓦時，占直接交易比例僅為0.6%，綠色環(huán)境溢價未能得到充分的體現(xiàn)。2022年12月，國家發(fā)改委印發(fā)《關(guān)于做好2023年電力4閱讀正文后的重要聲明部分42021年10月2021年11月2021年12月2年1月2年2月22年3月22年4月22年5月2021年10月2021年11月2021年12月2年1月2年2月22年3月22年4月22年5月22年6月2年7月2年8月2年9月2022年10月2022年11月2022年12月540520500480460中長期合同簽訂履約工作的通知》(發(fā)改運行[2022]1861號)，提到綠色電力交易價格根據(jù)綠電供需形成，應(yīng)在對標當?shù)厝济菏袌龌鶅r基礎(chǔ)上，進一步體現(xiàn)綠色電力的環(huán)境價值，在成交價格中分別明確綠色電力的電能量價格和綠色環(huán)境價值，以廣東省電力交易中心近期成交為例，可再生能源價格由電能量價格和環(huán)境溢價構(gòu)成，自22年10月-23年2月，電能量成交均價為497-546厘/千瓦時，環(huán)境溢價成交均價為10-28厘/千瓦時，其價格機制有望進一步完善。交易中心近期可再生能源電力交易成交均價56011011272854050750949754626環(huán)境溢價成交均價(厘/千瓦時)電能量成交均價(厘/千瓦時)0綠電成交量(億千瓦時)綠電占直接交易比例我國電價機制從計劃管理逐漸轉(zhuǎn)向全面市場化改革，當前電價機制與市場資源配置、行業(yè)發(fā)展趨勢仍存在若干矛盾，建立科學(xué)合理、靈活有效的電價機制，將有效保障我國新型電力系統(tǒng)的推進與建設(shè)，滿足我國目前高質(zhì)量發(fā)展電力行業(yè)的需求，促進新能源快速發(fā)展的目2行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤2.1煤炭行情跟蹤中長協(xié)簽訂繼續(xù)保持高位，動力煤市場價格有望向合理區(qū)間回歸。受經(jīng)濟周期及企業(yè)開工率的影響，2022年12月以來，煤炭價格持續(xù)下跌。截至本周2月3日，秦皇島Q5500動力煤價格為1165元/噸，較上周五1230元/噸回落了65元/噸。發(fā)改委于2022年10月全年電煤中長期合同實際兌現(xiàn)量約20億噸，并指出2023年將繼續(xù)發(fā)揮煤炭兜底保障作用，電煤中長協(xié)供應(yīng)量2023年進一步提升到26億噸，覆蓋面要超過85%。在“下限保煤、上限保電”的煤電價格改革機制與中長協(xié)簽訂繼續(xù)保持高位的疊加下，有望緩解“煤電矛盾”。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)5閱讀正文后的重要聲明部分5137213612301230123012051203秦皇島動力煤Q5500市場價(元/噸)港口煤價方面，本周綜合平均價格指數(shù)：環(huán)渤海動力煤Q5500價格最新數(shù)據(jù)為734元/噸，周環(huán)比持平，較上年同比下降2.8%，較年初價格基本持平；廣州港山西優(yōu)混Q5500庫進口煤價方面，防城港印尼煤Q5500場地價為1100元/噸，周環(huán)比下跌4.4%，較上年同比上漲18.9%，較年初下跌12.4%?？涌诿簝r方面，榆林Q5500/鄂爾多斯Q5500/大同Q5500每噸最新價格分別為780/690/855元，周價格穩(wěn)定，較年初價格持平。榆林Q5500較上年同比上漲17.3%，鄂爾多斯Q5500/大同Q5500較上年同比下跌17.9%/11.9%。港口庫存方面，秦皇島港庫存649萬噸，CCTD北方港口煤炭庫存最新數(shù)據(jù)為上周1月23日的3357初上漲13.5%/3.2%。表4：煤炭相關(guān)數(shù)據(jù)跟蹤指標名稱單位本周最新數(shù)據(jù)周環(huán)比較上年同比較年初漲跌幅S104570環(huán)渤海動力煤(Q5500K)元/噸40.00%-2.78%0.00%廣州港：庫提價山西優(yōu)混Q5500元/噸-4.04%6.10%-4.04%防城港印尼煤Q5500場地價元/噸-4.35%V2827217榆林Q5500坑口價元/噸00.00%0.00%鄂爾多斯Q5500坑口價元/噸900.00%0.00%大同Q5500車板價元/噸50.00%0.00%S103725秦皇島港：煤炭庫存萬噸497.27%49.20%S134690CCTD北方港口：煤炭庫存萬噸35728.16%3.17%23年1月以來煤電項目核準/開工為3.0/2.0GW，項目多集中于缺電省份和風(fēng)光大基地。據(jù)電力圈和北極星電力網(wǎng)等數(shù)據(jù)顯示，我國22年初至今累計新增核準、開工和建成投產(chǎn)規(guī)模分別約79GW、60GW和29GW。本周新增華電汕頭電廠2×1000MW燃煤發(fā)電擴建項目公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)6閱讀正文后的重要聲明部分68642086420核準的批復(fù)；新集能源與國電投江西公司就開發(fā)建設(shè)江西上饒發(fā)電廠2×1000MW級超超臨界機組工程項目擬簽署合作投資協(xié)議；華電集團2x1000MW煤電項目三大主機設(shè)備招標以及安徽淮南潘集電廠一期2×660MW超超臨界燃煤機組工程2號機組并網(wǎng)發(fā)電一次成功。分省份看，新建機組主要集中在缺電省份(廣東、安徽、江蘇、江西、浙江等)和風(fēng)光大基地(山西、內(nèi)蒙古、湖南等)。分運營商看，有煤炭資產(chǎn)的央企集團的新建機組項目占比較高，其中國家能源集團以50.0GW遙遙領(lǐng)先，占比高達21.6%，頭部效應(yīng)顯著。2022年初至今煤機項目審批及新增投產(chǎn)總量進度年初至今裝機量(GW)本周公告裝機量(GW)上周公告裝機量(GW)本周環(huán)比簽約2.0000-核準.912.0000-招/中標.162.0000-開工9.530000-建成投產(chǎn)28.5466-50.0%其他進度9.880000-合計298.1466404.5%13.3147.66.037.66.03.02.08644.03.03.32.0月度核準-裝機規(guī)模(GW)準)月度開工-裝機規(guī)模(GW)2.2水電行情跟蹤2023年2月3日，三峽水庫入庫流量6400立方米/秒，較2023年1月28日周環(huán)比上年1月27日周環(huán)比上漲8.3%，本周三峽水庫出庫流量均值為6770立方米/秒；水庫水位5米，較2023年1月28日周環(huán)比下降0.4%，本周三峽水庫水位均值為155米。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)庫入庫和出庫流量走勢2.3風(fēng)光上游行情跟蹤從風(fēng)力發(fā)電行業(yè)上游來看，2023年2月3日，鐵礦石綜合價格為926元/噸，較20238日增加0.6元/噸，周環(huán)比上漲0.07%，此外本周鐵礦石綜合價格先升后降，均價為940元/噸；本周鋼材綜合價格為4295元/噸，較2023年1月20日增加60.3元/噸，上1月1日-1月31日，共計20個風(fēng)電項目3185MW風(fēng)機采購中標，獲得風(fēng)機訂單的整機商有金風(fēng)科技、遠景能源、中車山東風(fēng)電等11家。陸上含塔筒項目共計6個，合計規(guī)模678MW；其中，廣西平南縣東平風(fēng)電場(思旺、官成區(qū)域)二期48MW項目，由運達股份315元/kW，為本階段最高中標價格；廣西融水縣白云風(fēng)電場90MW項目，由金風(fēng)科技報出，中標單價1965元/kW，為本階段最低中標價格，中標均價為2111元/kW。陸上不含塔筒13個項目共計約2207MW；其中，云南公司國能元謀新能源有限公司龍海古風(fēng)電項目風(fēng)力發(fā)電機組設(shè)備采購，由聯(lián)合動力報出，中標單價為2128元/kW，為本階段最高中標價格；吉林油田55萬千瓦風(fēng)電項目風(fēng)力發(fā)電機設(shè)備采購，由中車山東風(fēng)電報出，中標單價為1556元/kW，為本階段最低中標價格，項目中標均價為1756元/kW。海上風(fēng)電項目共1個，總規(guī)模為300MW。在風(fēng)機招標市場方面，1月(1月2日-1月27日)共計467閱讀正文后的重要聲明部分7公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)8閱讀正文后的重要聲明部分82002001月風(fēng)機開發(fā)商招標規(guī)模下降48.6%，這與風(fēng)機業(yè)務(wù)的季節(jié)性有一定的關(guān)系。8006008006004002000550550438292400255中國電中國石三峽大唐國家能中節(jié)能華潤建油源集團商風(fēng)機開標規(guī)模(MW)7000600057000600050004000300020000峽三唐大電華能華45025019510099.51月風(fēng)電開發(fā)商風(fēng)機招標規(guī)模(MW)80075072120186179市場需求提振，硅片價格持續(xù)攀升，現(xiàn)貨供應(yīng)缺口短期難補。2月2日，lnfoLinkConsulting發(fā)布硅片價格，182mm/150pm單晶硅片成交均價提升至4.8元/片，周環(huán)比漲幅為8.4%；210mm/150pm單晶硅片價格區(qū)間在6.15-6.30元/片，成交均價提升至6.20元/片，周環(huán)比漲幅為7.3%，硅片價格繼續(xù)回升。雖然在春節(jié)企業(yè)集中備貨期到來前，硅片價格已經(jīng)經(jīng)歷了較大幅度的反彈，但隨著開工率在春節(jié)后的回升，市場需求提振，硅片供應(yīng)依舊趨緊。lnfoLinkConsulting認為，因為市場普遍預(yù)期硅片價格在2月上旬供應(yīng)不足，故仍有回調(diào)動能。此外2月4日，TCL中環(huán)公布新一輪單晶硅片價格，P型和N型硅片均有所上漲，其中各尺寸P型硅片漲價0.82-1.15元/片。根據(jù)百川盈孚的信息，多晶硅料本周五均價為每千克200元，較上周五環(huán)比上升33.3%。硅料價格近期呈現(xiàn)反彈或因大廠之間激烈的采買和博弈，導(dǎo)致談判難度不斷加大有關(guān)。InfoLinkConsulting，西南證券整理2502252252000閱讀正文后的重要聲明部分閱讀正文后的重要聲明部分公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)國家能源集團以約2005MW位列第一。1月第1周/第2周/第3-4周的集中式大EPC均價元/W。分布式大EPC項目共計61個，合計規(guī)模約1534MW，分布式小EPC項目共計23個，合計規(guī)模約518MW，集中式大EPC項目共計17個，規(guī)模合計約3569MW，集中式小EPC合計約3011MW。招標規(guī)模合計約4970MW，分布式大EPC項目共計42個，規(guī)模合計1641MW；分布式小EPC項目共計23個，規(guī)模合計290MW；集中式大EPC項目共15個，合計規(guī)模2871MW；集中式小EPC項目共計2個，規(guī)模合計35693500300035693500300025002000500030113011518集中式大EPC集中式小EPC分布式大EPC分布式小EPC月光伏EPC中標項目容量(MW)圖17：1月光伏EPC招標項目容量2500200025002000500028713000290集中式大EPC分布式大EPC分布式小EPC集中式小EPC1月光伏EPC招標項目容量(MW)2.4天然氣行情跟蹤元/噸，周環(huán)比下跌1.5%。此外本周中國LNG出廠價格全國指數(shù)先升后降，均價為6705元99公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)3市場回顧本周A股市場整體略有下跌。上證指數(shù)下跌0.04%、滬深300指數(shù)下跌0.95%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.23%。從板塊表現(xiàn)來看，汽車、計算機、國防軍工、傳媒表現(xiàn)靠前。申萬公用事業(yè)板塊(簡稱申萬公用)本周下跌0.07%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名19/31。申萬環(huán)保板塊(簡稱申萬環(huán)保)本周上漲2.57%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名8/31。從年初以來相對于滬深300指數(shù)的漲跌幅看，申萬公用下降4.87%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名25/31；申萬環(huán)保上漲0.14%，在所有申萬一級行業(yè)中相對排名16/31。從交易額看，本周萬得全A交易額4.9萬億元；本周申萬公用板塊交易額882億元，申萬環(huán)保板塊交易額368億元。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)從細分板塊表現(xiàn)看，火力發(fā)電板塊本周上漲0.8%，交易額為274億元；水力發(fā)電板塊本周下跌0.8%，交易額為108億；風(fēng)力發(fā)電板塊本周下跌0.9%，交易額為99億元；光伏168億元；燃氣板塊本周下跌0.3%，交易額為73億元；電能綜合服務(wù)板塊本周上漲1.6%，交易額為79億元。表6：公用事業(yè)子板塊本周表現(xiàn)子版塊名稱總市值(億元)本周指數(shù)本周指數(shù)漲跌幅本周成交額(億元)火力發(fā)電(申萬)24024320.78%274851612.SI水力發(fā)電(申萬)0314009-0.81%851617.SI風(fēng)力發(fā)電(申萬)4073-0.91%851616.SI光伏發(fā)電(申萬)851631.SI燃氣Ⅲ(申萬)23892718-0.28%851610.SI電能綜合服務(wù)(申萬)2120259從公用事業(yè)板塊個股漲跌幅來看，上周粵電力A、天富能源、山高環(huán)能、長青集團、ST瀚葉等個股漲幅居前。新奧能源、中國燃氣、大眾公用、中裕能源等個股跌幅居前。著從公用事業(yè)板塊交易額來看，上周長江電力、國電電力、華能國際等在行業(yè)前列，成交從年初累計漲幅來看，天倫燃氣、天富能源、涪陵電力、山高環(huán)能等漲幅居前，上漲個股個數(shù)占比82.7%。年初以來，協(xié)鑫能科、北京燃氣藍天、ST華電B、國電電力等個股跌幅居公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)圖25：上周申萬公用板塊中交易額靠前個股(億元)從環(huán)保板塊個股漲跌幅來看，上周上海洗霸、路德環(huán)境、德創(chuàng)環(huán)保、仕凈科技、惠城環(huán)保等個股漲幅居前。光大環(huán)境、*ST博天、海螺創(chuàng)業(yè)、北控水務(wù)集團等個股跌幅居前。漲幅顯著從環(huán)保板塊交易額來看，上周同業(yè)環(huán)保、上海洗霸、ST龍凈、仕凈科技等排在行業(yè)前列，成交額均超10億。其中，同業(yè)環(huán)保、上海洗霸交易額合計50.1億，占板塊交易額比重為12.8%。從年初累計漲幅來看，上海洗霸、同興環(huán)保、中創(chuàng)環(huán)保、華宏科技等漲幅居前，上漲個股個數(shù)占比93.3%。年初以來，國中水務(wù)、中國光大綠色環(huán)保、ST星源、海螺創(chuàng)業(yè)等個股跌幅居前。公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)圖29：上周申萬環(huán)保板塊中交易額靠前個股(億元)4行業(yè)及公司動態(tài)4.1行業(yè)新聞動態(tài)跟蹤1月29日，《重慶市工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》指出，支持綠色微電網(wǎng)建設(shè)，加快分布式光伏發(fā)電、分散式風(fēng)電、天然氣分布式能源、多元儲能、生物質(zhì)發(fā)電、高效熱泵、余熱余壓利用、智慧能源管控等一體化系統(tǒng)開發(fā)運行，構(gòu)建多能互補的高效能源體系。(中國電力網(wǎng))1月30日，國家能源局發(fā)布的《2023年電力安全監(jiān)管重點任務(wù)》指出，全力做好電力供應(yīng)保障。開展年度電網(wǎng)運行方式和電力供需形勢分析，做好迎峰度夏(冬)等重點時段電力安全保障和突發(fā)事件應(yīng)對工作，加強燃煤機組非計劃和出力受阻停運監(jiān)管，確保電力安全可靠供應(yīng)。加強電網(wǎng)安全風(fēng)險管控。組織開展電化學(xué)儲能、虛擬電廠、分布式光伏等新型并網(wǎng)主體涉網(wǎng)安全研究，加強“源網(wǎng)荷儲”安全共治。推進非常規(guī)電力系統(tǒng)安全風(fēng)險管控重點任務(wù)落實。(國家能源局)光伏發(fā)電大規(guī)模開發(fā)和高質(zhì)量發(fā)展，堅持集中式與分布式并舉，建設(shè)一批百萬千瓦級風(fēng)電和光伏發(fā)電基地。(廣西新聞網(wǎng))1月31日，姚家平水利樞紐工程在湖北省恩施市開工。姚家平水利樞紐工程是湖北3個一級流域中清江流域上的控制性關(guān)鍵性工程，工程估算總投資67億元，施工總工期96個將恩施市城區(qū)的防洪標準提高到50年一遇；還可利用水能資源進行發(fā)電，向電網(wǎng)提供清潔能源，工程年發(fā)電量5.13億千瓦時，多年平均發(fā)電效益約2億元。(湖北省水利廳)2月2日，河南省焦作市政府發(fā)布“十四五”現(xiàn)代能源體系和碳達峰碳中和規(guī)劃提出，到2025年，新增風(fēng)力發(fā)電100萬千瓦、光伏發(fā)電100萬千瓦，可再生能源裝機累計達250萬624.55MW/1849.1MWh。(焦作市政府)公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)閱讀正文后的重要聲明部分2月2日，中核尼木新能源有限公司發(fā)布中核尼木60MW牧光互補儲能光伏發(fā)電項目EPC電力設(shè)計院有限公司，中標價格12968.10萬元。(中核集團)4.2公司動態(tài)跟蹤2022年，公司實現(xiàn)利潤總額264億元，同下降18.6%；基本每股收益0.9410元，同比減少0.2143元，下降18.6%。以上指標變動主要受2022年長江年度來水嚴重偏枯的因素影響，公司發(fā)電量較上年減少所致。電力：1月30日，預(yù)計2022年度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為22-32億，同比增長212%-263%，實現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤是20-30億，同比增長147%-170%。龍源電力：1月31日，預(yù)計2022年度公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為44.54-51.97億，同比下降30%-40%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤是51.90-58.39億，同比下降10%-20%，基本每股收益0.5054元/股至0.5941元/股。上海電力：2月1日，公司所屬子公司浙江新能源擬與關(guān)聯(lián)方電投融和新能源發(fā)展有限公司共同投資，設(shè)立浙江電投融和新能源科技有限公司(最終以市場監(jiān)督管理局核準的名稱為準，以下簡稱“平臺公司”)作為新能源產(chǎn)業(yè)合作平臺。平臺公司注冊資本金2.8億元，浙江新能源認繳0.98億元。三峽水利：2月1日，公司股東新禹能源解除質(zhì)押股份17,860,000股，(其中有限售條件流通股5,358,000股，無限售條件流通股12,502,000股)，占其所持有公司股份總數(shù)的11.9%。再質(zhì)押的股份為21,141,600股，全部為無限售條件流通股，占其所持有公司股份總林洋能源：公司于2022年3月23日審議通過了《關(guān)于第三期以集中競價交易方式回購股份方案的議案》，擬使用自有資金通過集中競價交易方式回購公司普通股(A股)股票用于員工持股計劃，回購價格為不超過人民幣14.46元/股(含)，回購資金總額不低于人民幣15,000萬元(含)，且不超過人民幣30,000萬元(含)，回購期限自董事會審議通過回購方案之日起不超過12個月。截至2023年1月底，公司通過集中競價方式已累計回購股份數(shù)量為12,618,600股，占公司總股本的比例為0.61%，成交的最高價為8.89元/股，成交的最低價為7.76元/股，支付的總金額為105,911,371.67元(不含交易費用)。閱讀正文后的重要聲明部分5投資建議與重點關(guān)注個股近期公用事業(yè)中電力板塊基本面及關(guān)注度持續(xù)提升。秦皇島動力煤價格持續(xù)下跌，煤電調(diào)峰保供價值凸顯；在雙碳及能源轉(zhuǎn)型大趨勢下，綠電仍是主線，近期市場需求提振，硅料硅片價格上漲，短期內(nèi)硅片價格或難下降，長期來看隨著硅料產(chǎn)能擴張，價格仍有下行空間，板塊熱度有望提升。建議重點關(guān)注高彈性火電及優(yōu)質(zhì)綠電企業(yè)：火電：國電電力、華電國際、華能國際、內(nèi)蒙華電等；風(fēng)光：三峽能源、廣宇發(fā)展、林洋能源等；水核：長江電力、中國核電等；表7：重點關(guān)注公司盈利預(yù)測與評級股票代碼股票名稱當前價格投資評級EPS(元)PE(倍)PB(倍)2021A2022E2023E2021A2022E2023E600027.SH華電國際90買入-0.50275121.69600795.SH國電電力95買入-0.102841-30.6461600863.SH內(nèi)蒙華電56買入0738496.86431華能國際0買入-0.65-0.2853002.38600905.SH三峽能源69買入2029368.032.15000537.SZ廣宇發(fā)展買入-0.7357-33.0622.84601222.SH林洋能源66買入45415726.8621.27600900.SH長江電力20.92買入2.56601985.SH中國核電01買入465359002015.SZ協(xié)鑫能科買入74588622.17688501.SH青達環(huán)保27.76-59807.134.7322.9049數(shù)據(jù)來源：wind，西南證券(注：截止2023年2月3日收盤價)6風(fēng)險提示產(chǎn)業(yè)建設(shè)不及預(yù)期風(fēng)險、政策落實不及預(yù)期風(fēng)險等。閱讀正文后的重要聲明部分公用事業(yè)與環(huán)保行業(yè)周報(1.30-2.5)分析師承諾本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過合理判斷得出結(jié)論，獨立、客觀地出具本報告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接獲取任何形式的補償。投資評級說明報告中投資建議所涉及的評級分為公司評級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。評級標準為報告發(fā)布日后6個月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，即：以報告發(fā)布日后6個月內(nèi)公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。其中：A股市場以滬深300指數(shù)為基準，新三板市場以三板成指(針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標的)或三板做市指數(shù)(針對做市轉(zhuǎn)讓標的)為基準；香港市場以恒生指數(shù)為基準；美國市場以納斯達克綜合指數(shù)或標普500指數(shù)為基準。公司評級買入：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在20%以上持有：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于10%與20%之間中性：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間回避：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣出：未來6個月內(nèi)，個股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在-20%以下行業(yè)評級重要聲明強于大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報高于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)5%以上跟隨大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報介于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)-5%與5%之間弱于大市：未來6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報低于同期相關(guān)證券市場代表性指