第十二篇短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

第十二篇短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)1第一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日本篇主要內(nèi)容：第33章總需求和總供給第34章貨幣和財(cái)政政策對(duì)總需求的影響第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍2第二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日問(wèn)題1：

國(guó)民經(jīng)濟(jì)非均衡的表現(xiàn)是什么，它們的變化趨勢(shì)如何？3第三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第33章總需求和總供給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行按照繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇這樣的循環(huán)周而復(fù)始地進(jìn)行。33.1

經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的三個(gè)關(guān)鍵事實(shí)盡管有越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但是，許多學(xué)者還是認(rèn)為：經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是無(wú)規(guī)律和無(wú)法預(yù)測(cè)的大多數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同時(shí)波動(dòng)隨著產(chǎn)量的減少，失業(yè)增加4第四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D1.觀察短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)1996的10億美元RealGDP(a)實(shí)際GDP$10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000196519701975198019851990199520005第五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D1.觀察短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)(b)投資支出$1,8001,6001,4001,2001,00080060040020019651970197519801985199019952000Investmentspending1996的10億美元6第六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日Figure1ALookAtShort-RunEconomicFluctuationsPercentofLaborForce(c)UnemploymentRate02468101219651970197519801985199019952000UnemploymentrateCopyright?2004South-Western第七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日33.2解釋短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)經(jīng)濟(jì)變量可以分成實(shí)際變量和名義變量，也就是與實(shí)際產(chǎn)出相關(guān)的和與價(jià)格相關(guān)的變量。根據(jù)古典經(jīng)濟(jì)理論，貨幣供給變動(dòng)影響名義變量，而不影響實(shí)際變量，所以在長(zhǎng)期中貨幣是中性的，它只影響物價(jià)和其他名義變量，卻不影響實(shí)際GDP、失業(yè)和其他實(shí)際變量?，F(xiàn)在的研究表明，實(shí)際變量和名義變量在短期中是高度相關(guān)的，也就是說(shuō)貨幣供給變動(dòng)可以暫時(shí)地使產(chǎn)量背離其長(zhǎng)期趨勢(shì)。8第八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的基本模型總供給和總需求模型不是個(gè)別商品供給和需求模型的簡(jiǎn)單相加，因?yàn)閭€(gè)別商品價(jià)格上升，人們就會(huì)去買別的商品，所以個(gè)別商品價(jià)格變動(dòng)與其他商品的供求是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。但是，總供給和總需求的關(guān)系不一樣，它是價(jià)格水平的變動(dòng)對(duì)所有商品的供求都產(chǎn)生影響，而沒(méi)有此消彼長(zhǎng)的替代關(guān)系。9第九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D2.總需求與總供給…產(chǎn)量物價(jià)水平0總供給總需求均衡產(chǎn)量均衡物價(jià)水平第十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日33.3總需求曲線：

總需求曲線向右下方傾斜，表明總需求與價(jià)格水平反方向變動(dòng)，因?yàn)閅=C+I+G+NX所以通過(guò)財(cái)富、利率和匯率三個(gè)效用，使得國(guó)民收入與物價(jià)水平呈反方向變動(dòng)。因?yàn)椋飪r(jià)上升就是實(shí)際貨幣供給減少，利率上升，財(cái)富減少，消費(fèi)減少；利率上升，投資減少；利率上升，匯率上升，出口減少，總需求和國(guó)民收入都下降。物價(jià)下跌就是實(shí)際貨幣供給增加，利率下降11第十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日，財(cái)富增加，消費(fèi)增加；利率下降，投資增加；利率下降，匯率也下降，出口增加，總需求和國(guó)民收入都增加。所有的討論都假定其他條件不變，如果發(fā)生變化，則要分析各種變量變動(dòng)影響的凈效應(yīng)。12第十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D3.總需求曲線…產(chǎn)量物價(jià)水平0總需求PYY2P21.物價(jià)水平下降...2.…物品與勞務(wù)量增加第十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日總需求曲線移動(dòng)的原因：消費(fèi)、投資、政府購(gòu)買和凈出口等的增加，都會(huì)在同樣的價(jià)格水平上，引起社會(huì)支出的增加，總需求曲線向右移動(dòng)，反之則向左移動(dòng)。14第十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日ShiftsintheAggregateDemandCurveQuantityofOutputPriceLevel0Aggregatedemand,D1P1Y1D2Y2第十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日33.4總供給曲線：長(zhǎng)期中的總供給曲線是條垂線，短期中則向右上方傾斜，表明長(zhǎng)期中價(jià)格的變動(dòng)不影響實(shí)際產(chǎn)出，短期中價(jià)格的變動(dòng)對(duì)產(chǎn)出會(huì)有影響。按照古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，長(zhǎng)期中的產(chǎn)出是由資本、勞動(dòng)、自然資源的供給以生產(chǎn)技術(shù)水平?jīng)Q定的。價(jià)格水平不影響這些變量，所以價(jià)格的上升不會(huì)帶動(dòng)產(chǎn)量的增長(zhǎng)。長(zhǎng)期中勞動(dòng)、資本、自然資源和技術(shù)技術(shù)水平的變動(dòng)致使總需求曲線同向平行移動(dòng)。16第十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日Figure4TheLong-RunAggregate-SupplyCurveQuantityofOutputNaturalrateofoutputPriceLevel0Long-runaggregatesupplyP21.Achangeinthepricelevel...2....doesnotaffectthequantityofgoodsandservicessuppliedinthelongrun.P第十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日描述長(zhǎng)期增長(zhǎng)與通貨膨脹的新方法：由于技術(shù)進(jìn)步，總供給曲線一直在向右移動(dòng)，同時(shí)，隨著貨幣供給的增加，總需求也在向右移動(dòng)，這就形成了長(zhǎng)期中產(chǎn)量增長(zhǎng)與通貨膨脹并行的趨勢(shì)。18第十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D5.長(zhǎng)期增長(zhǎng)與通貨膨脹國(guó)民收入Y1980AD1980AD1990總需求AD2000物價(jià)水平0長(zhǎng)期總供給LRAS1980Y1990LRAS1990Y2000LRAS2000P19801.在長(zhǎng)期中，技術(shù)進(jìn)步使長(zhǎng)期總供給移動(dòng)….4.....及持續(xù)的通貨膨脹.3.....引起產(chǎn)量增長(zhǎng)….P1990P20002.....以及貨幣供給增長(zhǎng)使總需求移動(dòng)…第十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日短期總供給曲線向右上方傾斜：造成短期總供給曲線向右上方傾斜的主要原因有：粘性工資：工資被合同鎖定，調(diào)整滯后于物價(jià)變動(dòng)，所以物價(jià)上升就是實(shí)際工資減少，企業(yè)家所得增加，他就擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；物價(jià)下跌就是實(shí)際工資上升，企業(yè)家所得減少，他就縮小生產(chǎn)規(guī)模。產(chǎn)出與價(jià)格水平同方向變動(dòng)。粘性價(jià)格：并非所有的企業(yè)都能隨物價(jià)水平的變化而及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品的價(jià)格，因?yàn)橐袚?dān)菜單20第二十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日成本，所以價(jià)格水平下降時(shí)，一些企業(yè)的價(jià)格不變，只能減少銷售。反之，物價(jià)上升，這些企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格不變，銷售卻可以增加。于是，產(chǎn)出與價(jià)格水平同方向變動(dòng)。錯(cuò)覺反映：人們不會(huì)立即認(rèn)識(shí)到名義收入與實(shí)際收入變化的背離，而往往將名義收入的增加看作是實(shí)際收入的增加，企業(yè)將的邊際成本大于邊際收益，他們擴(kuò)大投入和產(chǎn)出，致使產(chǎn)出與物價(jià)水平同方向變動(dòng)。21第二十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日所有這三個(gè)理論都表明，當(dāng)物價(jià)水平背離人們的預(yù)期，產(chǎn)量就背離自然率。實(shí)際產(chǎn)量率=自然產(chǎn)量率+a（實(shí)際物價(jià)水平-預(yù)期物價(jià)水平）a是人們預(yù)期到的物價(jià)變動(dòng)對(duì)產(chǎn)量的影響程度如果人們預(yù)期的物價(jià)水平與實(shí)際的物價(jià)水平一致，產(chǎn)量供給量就等于自然產(chǎn)出率22第二十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D6.短期總供給曲線國(guó)民收入物價(jià)水平0短期總供給1.物價(jià)水平下降….減少了短期中物品與勞務(wù)的供給量。YPY2P2第二十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日短期總供給曲線的移動(dòng)：決定短期總供給曲線移動(dòng)的主要變量是人們的價(jià)格預(yù)期，如果人們預(yù)期價(jià)格水平上升，他們就會(huì)提高工資，高工資提高生產(chǎn)成本，會(huì)使每個(gè)價(jià)格點(diǎn)上的產(chǎn)出量都減少，短期總供給曲線向左移動(dòng)；反之則向右移動(dòng)。在粘性價(jià)格的作用下，預(yù)期價(jià)格水平上升，致使企業(yè)虧損加劇，總供給曲線向左移動(dòng)；反之則向右移動(dòng)。在錯(cuò)覺的作用下，同樣預(yù)期價(jià)格水平的上升，總供給曲線向左移動(dòng)；反之則向右移動(dòng)。24第二十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日33.5：

經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的兩個(gè)原因長(zhǎng)短期總供給曲線與總需求曲線相交時(shí)，短期工資物價(jià)調(diào)節(jié)到了長(zhǎng)期均衡水平上。25第二十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D7.長(zhǎng)期均衡自然產(chǎn)量率物價(jià)水平0短期總供給長(zhǎng)期總供給總需求A均衡價(jià)格短期總供給國(guó)民收入第二十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日總需求變動(dòng)的影響總需求減少將使AD曲線向左平行移動(dòng)，產(chǎn)出和就業(yè)都減少，如果政府增加支出，總供給曲線就會(huì)向右平行移動(dòng)，回到C點(diǎn)上。市場(chǎng)也有這樣自我糾正的力量，因?yàn)槲飪r(jià)下降改變了公眾的預(yù)期，使之與實(shí)際物價(jià)一致，需求再度增長(zhǎng)，產(chǎn)出仍然會(huì)回到長(zhǎng)期均衡水平上。短期中，總需求變動(dòng)引起產(chǎn)出變動(dòng)；長(zhǎng)期中，總需求變動(dòng)影響物價(jià)水平，但不影響產(chǎn)出。27第二十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D8.總需求減少物價(jià)水平0短期總供給,AS1長(zhǎng)期總供給總需求,ADAPYAD2AS21.總需求減少…..2....引起短期中產(chǎn)量減少

...3……但隨著時(shí)間推移，短期總供給曲線移動(dòng)……4……產(chǎn)量恢復(fù)到其自然產(chǎn)量率水平。CP3BP2Y2國(guó)民收入第二十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日總供給變動(dòng)的影響總供給減少將導(dǎo)致總供給曲線向左平行移動(dòng)，價(jià)格上升，產(chǎn)出減少。市場(chǎng)預(yù)期將會(huì)作出相應(yīng)的調(diào)整，一旦與實(shí)際物價(jià)水平一致，總供給曲線會(huì)回到原來(lái)水平上，衰退將會(huì)消除。政府也可以采取政策刺激總需求，產(chǎn)出可以增加，但價(jià)格將保持在高位之上?？偣┙o減少會(huì)導(dǎo)致滯脹；政策可以抵消產(chǎn)出的減少，卻無(wú)法降低價(jià)格。29第二十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D10.總供給的不利移動(dòng)產(chǎn)量物價(jià)水平0總需求3....以及物價(jià)水平上升。2....引起產(chǎn)量減少...1.短期總供給曲線的不利移動(dòng)……短期總供給AS長(zhǎng)期總供給YAPAS2BY2P2第三十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D11.抵消總供給的不利移動(dòng)自然產(chǎn)量率物價(jià)水平0短期總供給AS長(zhǎng)期總供給總需求,ADP2APAS23....這引起物價(jià)水平進(jìn)一步上升……4....但產(chǎn)量保持在自然產(chǎn)量率水平2....決策者可以通過(guò)擴(kuò)大總需求來(lái)抵消這種移動(dòng)……1.當(dāng)短期總供給減少時(shí)…AD2CP3國(guó)民收入31第三十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日32第三十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日問(wèn)題：

總供給與總需求矛盾的主要表現(xiàn)形式是什么？33第三十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第34章貨幣和財(cái)政政策對(duì)總需求的影響34.1貨幣政策如何影響總需求總需求曲線向右下方傾斜的原因在于物價(jià)變動(dòng)，實(shí)際貨幣供給和利率反方向變動(dòng)，然后形成財(cái)富效應(yīng)：通過(guò)物價(jià)變動(dòng)影響家庭實(shí)際財(cái)富，刺激消費(fèi)支出。投資效應(yīng)：較低的物價(jià)水平降低了利率，較低的利率刺激了投資支出。匯率效應(yīng)：較低的物價(jià)降低利率，致使資本外流，本幣對(duì)外幣貶值，刺激凈出口。34第三十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，貨幣占全部財(cái)富比重較小，財(cái)富效用有限；進(jìn)出口的比重也較小，外匯效應(yīng)也比較有限。所以美國(guó)總需求曲線向右下方傾斜的主要原因在于利率效應(yīng)。這就提出了利率決定的流動(dòng)性偏好理論。35第三十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日流動(dòng)性偏好理論貨幣供給：美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)公開市場(chǎng)買賣國(guó)債，變動(dòng)準(zhǔn)備金率和再貼現(xiàn)率影響貨幣供給，但是，這種變動(dòng)不受利率影響，所以貨幣供給曲線是條垂線。貨幣需求：貨幣需求曲線向右下方傾斜，表明利率下降，持幣的機(jī)會(huì)成本也下降，所以貨幣需求增加。36第三十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日Figure1EquilibriumintheMoneyMarketQuantityofMoneyInterestRate0MoneydemandQuantityfixedbytheFedMoneysupplyr2M2dMdr1Equilibriuminterestrate37第三十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日貨幣市場(chǎng)均衡貨幣供給大于貨幣需求，公眾買入國(guó)債，國(guó)債價(jià)格上升，利率下降；貨幣供給小于貨幣需求，公眾賣出國(guó)債，國(guó)債價(jià)格下跌，利率上升。在貨幣供給等于貨幣需求時(shí)，利率實(shí)現(xiàn)均衡。38第三十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日總需求曲線向右下方傾斜較高的物價(jià)提高了貨幣需求和利率，較高的利率減少了物品和勞務(wù)的需求。反之，這樣的過(guò)程則逆向傳導(dǎo)，總需求曲線向右下方傾斜。39第三十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D2.貨幣市場(chǎng)與總需求曲線的斜率貨幣量美聯(lián)儲(chǔ)固定的貨幣量0利率物價(jià)水平P2時(shí)的貨幣需求MD2

物價(jià)水平P1時(shí)的貨幣需求MD

貨幣供給(a)貨幣市場(chǎng)(b)總需求曲線3....這引起均衡利率的上升2....貨幣需求增加…產(chǎn)量0物價(jià)水平總需求P2Y2YP4....這又減少了物品與勞務(wù)的需求量。1.物價(jià)水平上升…rr2第四十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日貨幣供給的變動(dòng)貨幣供給增加，利率下降，總需求曲線向右上方移動(dòng)。反之，貨幣供給減少，利率上升，總需求曲線向左下方移動(dòng)。41第四十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D3.貨幣注入MS2貨幣供給MS總需求,ADYYP在物價(jià)水平P時(shí)的貨幣需求AD2貨幣量0利率rr2(a)貨幣市場(chǎng)(b)總需求曲線產(chǎn)量0物價(jià)水平3....這增加了既定物價(jià)水平時(shí)的物品與勞務(wù)的需求量。2....均衡利率因此下降….1.當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)增加貨幣供給時(shí)…第四十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日利率目標(biāo)在貨幣政策中的作用美聯(lián)儲(chǔ)每6周開一次會(huì)，討論貨幣政策，也就是瞄準(zhǔn)利率，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，減少貨幣供給，提高利率，使經(jīng)濟(jì)降溫；經(jīng)濟(jì)偏冷時(shí)，增加貨幣供給，降低利率，促使經(jīng)濟(jì)回暖。美聯(lián)儲(chǔ)盯住股市，股市也盯住美聯(lián)儲(chǔ)。股市過(guò)熱或過(guò)冷，都會(huì)帶動(dòng)總需求相應(yīng)變動(dòng)，所以央行要相應(yīng)進(jìn)行調(diào)控。同時(shí)，股市也知道央行可能采取的政策，所以它也盯住美聯(lián)儲(chǔ)，股價(jià)將隨美聯(lián)儲(chǔ)的政策作相應(yīng)調(diào)整。43第四十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日34.2財(cái)政政策如何影響總需求政府購(gòu)買的變動(dòng)，決策者改變貨幣供給或稅收水平，通過(guò)影響企業(yè)和家庭支出移動(dòng)總需求；改變物品的購(gòu)買則直接造成總需求曲線的移動(dòng)。政府支出的變動(dòng)將引起國(guó)民收入或產(chǎn)量按照乘數(shù)變動(dòng)。乘數(shù)=1+MPC+MPC2+MPC3+……因?yàn)閤在-1與+1之間，所以1+x+x2+x3+……=1/（1-x）所以乘數(shù)=1/（1-MPC）44第四十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日乘數(shù)普遍存在所有的財(cái)政、消費(fèi)、投資和進(jìn)出口收支中，也就是支出增加，國(guó)民收入乘數(shù)增加，支出減少，國(guó)民收入乘數(shù)減少。政府收支增加會(huì)造成擠出效應(yīng)，因?yàn)檎С鲈黾哟碳へ泿判枨?，利率上升，總需求下降，增加的總需求因此退回?lái)，最終總需求的增加低于期望的水平。

45第四十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D4.乘數(shù)效應(yīng)產(chǎn)量物價(jià)水平0總需求AD1200億美元AD2AD31.政府購(gòu)買增加200億美元最初使總需求增加200億美元……2…….但乘數(shù)效應(yīng)可以擴(kuò)大總需求的移動(dòng)第四十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D5.擠出效應(yīng)貨幣量美聯(lián)儲(chǔ)固定的貨幣量0利率r貨幣需求MD貨幣供給(a)貨幣市場(chǎng)3…….這使均衡利率上升….2…….支出增加提高了貨幣需求…MD2貨幣量0物價(jià)水平總需求,AD1

(b)總需求的移動(dòng)4…….又部分抵消了總需求最初的增加。AD2AD31.當(dāng)政府購(gòu)買增加提高了總需求時(shí)……r2200億美元Copyright?2004South-Western第四十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日稅收變動(dòng)的影響：增稅減少了公眾的可支配收入，消費(fèi)和投資都減少；反之，消費(fèi)和投資都增加。稅收變動(dòng)的影響還取決于公眾對(duì)稅收的感受，以及對(duì)稅收變動(dòng)持續(xù)時(shí)間的判斷，感受強(qiáng)烈，效果好，反之則差。認(rèn)為變動(dòng)的時(shí)間短，政策效果小，反之則大。48第四十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日34.3用政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)美國(guó)就業(yè)法案比較溫和的含義是避免經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，所以財(cái)政貨幣政策不要有大的突然的變動(dòng)。比較用雄心的含義是在總需求不足以維持充分就業(yè)的水平時(shí)，政府應(yīng)該采取積極的政策，刺激總需求。凱恩斯認(rèn)為總需求的波動(dòng)主要因?yàn)闊o(wú)理性的悲觀主義和樂(lè)觀主義情緒，從而造成經(jīng)濟(jì)狀況的自我實(shí)現(xiàn)。所以政府應(yīng)該采取對(duì)應(yīng)的政策，抵消總需求波動(dòng)的影響。減稅可以是刺激總需求的有效政策。49第四十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日34.3.2反對(duì)積極穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)論一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，財(cái)政貨幣政策主要用來(lái)對(duì)付經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期波動(dòng)，短期波動(dòng)應(yīng)該有經(jīng)濟(jì)自行解決。從理論上講，這些政策都是有效的，但在實(shí)際中未必可行。貨幣政策要通過(guò)利率影響投資，其時(shí)滯要長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月，而且這些影響一旦發(fā)生，要持續(xù)幾年的時(shí)間。所以正確的貨幣政策很可能在錯(cuò)誤的時(shí)間發(fā)生作用，從而不是穩(wěn)定，而是擾亂經(jīng)濟(jì)。財(cái)政政策的實(shí)質(zhì)主要表現(xiàn)為政治立法過(guò)程50第五十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日的時(shí)滯，等到政策準(zhǔn)備實(shí)施時(shí)，情況可能完全變了。如果決策者可以事先知道衰退和蕭條的來(lái)臨，并提前采取行動(dòng)，則可以克服時(shí)滯的不良影響，然而，這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象往往會(huì)毫無(wú)預(yù)兆地發(fā)生。51第五十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日34.3.3財(cái)政收支的“自動(dòng)穩(wěn)定器”作用：

自動(dòng)穩(wěn)定器主要是累進(jìn)所得稅和轉(zhuǎn)移支付，它表現(xiàn)為在經(jīng)濟(jì)繁榮的時(shí)候，自動(dòng)增加財(cái)政稅收，減少支出，遏制社會(huì)總需求；反之，在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，自動(dòng)減少稅收，增加支出，刺激社會(huì)總需求，從而使過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫，過(guò)冷的經(jīng)濟(jì)升溫，國(guó)民經(jīng)濟(jì)因此而處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，這就是財(cái)政收支的“自動(dòng)穩(wěn)定器”。但是,“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用是有限的，所以政府還是要實(shí)行積極的財(cái)政政策。52第五十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日第35章通貨膨脹與失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍

也許最重要的宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)系是失業(yè)與通脹的關(guān)系，它可用菲利普斯曲線來(lái)表達(dá)。在總需求水平較低的時(shí)候，通貨膨脹低，但是失業(yè)較多，反之則可能是失業(yè)少，通脹嚴(yán)重。長(zhǎng)期的菲利普斯曲線是條垂線，因?yàn)殚L(zhǎng)期中總供給曲線為實(shí)際經(jīng)濟(jì)變量所決定，產(chǎn)出不能增加，就業(yè)也就增加不了，總需求的增加只能表現(xiàn)在價(jià)格的上升上。53第五十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D1.菲利普斯曲線失業(yè)率（百分比）0通貨膨脹率（每年百分比）菲利普斯曲線4B67A254第五十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D2.菲利普斯曲線如何和總需求與總供給模型相關(guān)產(chǎn)量0短期總供給(a)總需求與總供給模型失業(yè)率（百分比）0通貨膨脹率(每年百分比）物價(jià)水平(b)菲利普斯曲線菲利普斯曲線低總需求高總需求產(chǎn)量是8000B46產(chǎn)量是7500A728,000（失業(yè)4％）

106B(失業(yè)7％）7,500102A第五十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D4.長(zhǎng)期菲利普斯曲線如何和總需求與總供給模型相關(guān)QuantityofOutput自然產(chǎn)量率自然失業(yè)率0物價(jià)水平P總需求，AD

長(zhǎng)期總供給長(zhǎng)期菲利普斯曲線(a)總需求與總供給模型失業(yè)率0通貨膨脹率(b)菲利普斯曲線2….物價(jià)水平上升…1.貨幣供給增加提高了總需求…AAD2BA4.但產(chǎn)量與失業(yè)仍維持其自然率水平。3.以及通貨膨脹率上升….P2B第五十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D3.長(zhǎng)期菲利普斯曲線失業(yè)率0自然失業(yè)率通貨膨脹率長(zhǎng)期菲利普斯曲線B高通貨膨脹低通貨膨脹A2....但長(zhǎng)期中失業(yè)仍維持其自然率水平。1.當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)提高貨幣供給增長(zhǎng)率時(shí)，通貨膨脹上升……

57第五十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日3、失業(yè)和通貨膨脹的關(guān)系：凱恩斯學(xué)派認(rèn)為,失業(yè)與通貨膨脹之間存在著替代關(guān)系，菲里普斯曲線向右下方傾斜，因?yàn)樨泿殴┙o增加，利率下降，企業(yè)的邊際成本下降，企業(yè)家擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，就業(yè)增加，所以政府可以以增加貨幣供給的方式降低失業(yè)率。貨幣主義者認(rèn)為，公眾只有在短期中存在“貨幣幻覺”，長(zhǎng)期中，他們會(huì)意識(shí)到自己的實(shí)際收入隨物價(jià)的上漲而下跌，所以要求增加工資，企業(yè)家就會(huì)縮小生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)際失業(yè)還58第五十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日要回到“自然失業(yè)率”水平上，菲里普斯曲線在短期中是條斜線，而在長(zhǎng)期中則是條垂線，貨幣供給增加只會(huì)造成物價(jià)的上漲。失業(yè)率=自然失業(yè)率-a（實(shí)際通脹率-預(yù)期通脹率）弗里德曼認(rèn)為無(wú)論通脹如何，失業(yè)率都要回到自然率水平上，這被稱為自然率假說(shuō)。也就是說(shuō)，在長(zhǎng)期中，失業(yè)和通脹之間沒(méi)有替代關(guān)系。59第五十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D5.預(yù)期的通貨膨脹如何使短期菲利普斯曲線移動(dòng)失業(yè)率0自然失業(yè)率通貨膨脹率長(zhǎng)期菲利普斯曲線高預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線低預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線1.擴(kuò)張性政策使經(jīng)濟(jì)沿著短期菲利普斯曲線向上移動(dòng)……2....但在長(zhǎng)期中，預(yù)期的通貨膨脹上升，而且短期菲利普斯曲線向右移動(dòng)。CBA第六十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D7.菲利普斯曲線的破滅123456789100246810失業(yè)率（百分比）通貨膨脹率（每年百分比）1973196619721971196119621963196719681969197019651964第六十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日菲利普斯曲線的移動(dòng)，供給沖擊的作用石油漲價(jià)等造成生產(chǎn)成本上升，總供給曲線向左移動(dòng)，菲利普斯曲線相應(yīng)向向右移動(dòng)，表明在同樣通脹的水平上，失業(yè)增加了，或者在同樣失業(yè)水平上，通脹嚴(yán)重了。62第六十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D8.總供給的不利沖擊產(chǎn)量0物價(jià)水平總需求((a)總需求與總供給模型失業(yè)率0通貨膨脹率(b)菲利普斯曲線3……提高了物價(jià)水平……AS2總供給ASA1.總供給不利的移動(dòng)……4…….這給決策者一種失業(yè)與通貨膨脹之間的不利的權(quán)衡取舍。BP2Y2PAY菲利普斯曲線

PC2…….降低了產(chǎn)量……PC2B第六十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D9.70年代的供給沖擊123456789100246810失業(yè)率（百分比）通貨膨脹率（每年百分比）1972197519811976197819791980197319741977第六十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日降低通脹的代價(jià)降低通脹，必須實(shí)行緊縮性貨幣政策，這就導(dǎo)致生產(chǎn)的緊縮和就業(yè)的減少，實(shí)際上就是以失業(yè)為代價(jià)，換取通脹率的下降。犧牲率是指降低1%的通脹率將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出下降的百分比。實(shí)行緊縮性政策可以使通脹率沿著原來(lái)的菲利普斯曲線下降，失業(yè)增加，但同時(shí)公眾形成了通脹率會(huì)下降的預(yù)期，菲利普斯曲線向左移動(dòng)，表明緊縮性政策可以使失業(yè)率回到初始位置，物價(jià)相應(yīng)下降了。65第六十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日?qǐng)D10.短期與長(zhǎng)期中的反通貨膨脹政策失業(yè)率0自然失業(yè)率通貨膨脹率長(zhǎng)期菲利普斯曲線高預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線低預(yù)期通貨膨脹時(shí)的短期菲利普斯曲線1.緊縮性政策使經(jīng)濟(jì)沿著短期菲利普斯曲線向下移動(dòng)……2....但在長(zhǎng)期中，預(yù)期的通貨膨脹下降，而且短期菲利普斯曲線向左移動(dòng)。BCA第六十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日理性預(yù)期與無(wú)代價(jià)反通脹的可能性理性預(yù)期理論認(rèn)為，人們能夠充分運(yùn)用可得信息，對(duì)未來(lái)作出最佳預(yù)期，所以能正確地預(yù)期到政府的政策，并且能夠采取有效措施抵消這種政策的效應(yīng)。按照這種理論，菲利普斯曲線在長(zhǎng)期和短期中都將是條垂線，政府政策完全無(wú)效。因?yàn)槿藗冊(cè)谪泿殴┙o增加之初，而不是就業(yè)增加以后，才要求提高工資，這就使得企業(yè)家失去了邊際成本低于邊際收益的時(shí)間差，生產(chǎn)規(guī)模在短期中也不會(huì)擴(kuò)大，就業(yè)不會(huì)增加。

67第六十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日在這種情況下，政府如果作出降低通脹的可信承諾，人們的理性預(yù)期就能使通脹率下降，并且不需付出失業(yè)增長(zhǎng)的代價(jià)。

68第六十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日沃爾克的反通脹沃爾克使通脹下降了一倍，經(jīng)濟(jì)承受的痛苦卻不想原來(lái)估計(jì)的那樣沉重，沃爾克的成功并不能否定理性預(yù)