借款企業(yè)財(cái)務(wù)分析及真假識(shí)別技巧

借款企業(yè)財(cái)務(wù)分析及真假識(shí)別技巧南京審計(jì)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院封美霞債權(quán)人：關(guān)心什么債權(quán)人的關(guān)心：貸款給還得起貸款的人——分析判斷借款人的財(cái)務(wù)狀況：過去與未來關(guān)心指標(biāo)償債能力：當(dāng)然但還不夠盈利能力？YES——這是根本：只有借款人的盈利，才會(huì)有債權(quán)人的利益管理效率？YES——企業(yè)盈利能力的保證經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？YES——直接影響債權(quán)人的利益前提：信息的真實(shí)可靠導(dǎo)論一、 商業(yè)語言的公信力及透明度正面臨挑戰(zhàn)二、 財(cái)務(wù)信息公信力的質(zhì)量特征（一） 財(cái)務(wù)信息的內(nèi)容質(zhì)量：相關(guān)性、可靠性（-）財(cái)務(wù)信息的表述質(zhì)量：可理解性、充分披露、實(shí)質(zhì)重于形式、可比性（三） 財(cái)務(wù)信息質(zhì)量的修正：重要性（四） 會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量與財(cái)務(wù)信息質(zhì)量三、 財(cái)務(wù)信息公信力不足的基本理論分析1、 經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋：博弈論、契約論、內(nèi)部人控制論2、 會(huì)計(jì)學(xué)解釋：會(huì)計(jì)理論缺陷、會(huì)計(jì)方法缺乏可靠性、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度自身的不完善3、 系統(tǒng)論解釋四、中小企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量（一）中小企業(yè)的概念由于各國(guó)以及各個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，文化背景存在差異，以及劃分企業(yè)規(guī)模的側(cè)重目標(biāo)有別，因此國(guó)際上對(duì)中小企業(yè)沒有一個(gè)統(tǒng)一的界定。歸納起來，有定量界定和定性界定兩種方法，主要是從規(guī)模形態(tài)上來進(jìn)行劃分。定量界定一般是三個(gè)因素：實(shí)收資本、企業(yè)職工人數(shù)和一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)額。定性界定的標(biāo)準(zhǔn)是：獨(dú)立所有、自主經(jīng)營(yíng)和在同業(yè)屮不處于壟斷地位。（二） 中小企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)于中小企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，首先也應(yīng)該在收益大于成本和重要性的約束條件之下，根據(jù)自身的實(shí)際情況，提供滿足信息需求者要求的會(huì)計(jì)信息；其次，中小企業(yè)由于受到規(guī)模成本的限制，對(duì)其所提供的會(huì)計(jì)信息不能像要求大公司那樣的嚴(yán)格，可以相對(duì)的簡(jiǎn)明實(shí)用；再次，因?yàn)橹行∑髽I(yè)的會(huì)計(jì)信息主要是提供給政府部門，所以真實(shí)可靠、合乎國(guó)家的相關(guān)規(guī)定就顯得特別的重要，而相對(duì)來說，中小企業(yè)的靈活性較大，風(fēng)險(xiǎn)較大，相關(guān)信息主要是提供給公司的經(jīng)營(yíng)管理者；最后，可比性和明晰性作為次級(jí)質(zhì)量特征有助于會(huì)計(jì)信息使用者理解、比較。（三）中小企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的現(xiàn)狀和大企業(yè)相比，中小企業(yè)大都沒有完善的會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)，缺乏規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)告制度和財(cái)務(wù)信息披露通道。這成為制約中小企業(yè)可持續(xù)成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。中小企業(yè)的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在：1.組織形式上兩權(quán)重合。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度統(tǒng)一是世界大多數(shù)國(guó)家界定中小企業(yè)或小企業(yè)的重要指標(biāo)之一。2?會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的設(shè)置不合規(guī)范。有些小企業(yè)不設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，委托外部專業(yè)機(jī)構(gòu)代理記賬。有的即使設(shè)置了會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，一般也層次少、分工不太明確、兼職多。（三）中小企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的現(xiàn)狀3?會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)較低。同大企業(yè)相比，中小企業(yè)缺乏同時(shí)具有理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的會(huì)計(jì)人才。沒有健全的內(nèi)部會(huì)計(jì)制度，會(huì)計(jì)核算不規(guī)范資源相對(duì)短缺。相對(duì)?謹(jǐn)篤笠刀生產(chǎn)要素短缺是屮小企業(yè)的又一重要特征。缺乏有效的會(huì)計(jì)監(jiān)管。國(guó)家監(jiān)管的重點(diǎn)是那些關(guān)系國(guó)計(jì)民生的企業(yè)。對(duì)于大部分屬于非公有制的中小企業(yè)，國(guó)家的投入力量、關(guān)注程度和監(jiān)管力度還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的o我國(guó)中小企業(yè)已成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不可缺少的組成部分，但在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位，比外資企業(yè)面臨更為激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，所以應(yīng)該對(duì)屮小企業(yè)自身的特點(diǎn)進(jìn)行分析。劉姝威，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳岱孫、厲以寧的學(xué)生，屮央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究所研究人員，專長(zhǎng)于信貸研究。撰寫了600字的短文■—《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》,在2001年10月26日的《金融內(nèi)參》上發(fā)表《金融內(nèi)參》是《金融時(shí)報(bào)》的內(nèi)部刊物，報(bào)送范圍只限于中央金融工委、人民銀行總行領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)司局級(jí)領(lǐng)導(dǎo)。密級(jí)達(dá)到"機(jī)密"級(jí)。2000年藍(lán)［□股份的流動(dòng)比率是0.77。2000年藍(lán)田股份的速動(dòng)比率是0.35。2000年藍(lán)田股份的凈營(yíng)運(yùn)資金是?1.3億元。同行業(yè)上市公司中的最低水平結(jié)論：藍(lán)田股份已經(jīng)失去了創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力了，它是一個(gè)空殼。如果銀行繼續(xù)給它貸款的話，那么藍(lán)田股份的債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)越來越重，它會(huì)無力償還這些巨額債務(wù)的；那么對(duì)于銀行來講，那就更危險(xiǎn)了。啟示：財(cái)務(wù)分析對(duì)銀行的作用藍(lán)［□造假資料：1996年，藍(lán)出公司在股票發(fā)行申報(bào)材料中，偽造材料，對(duì)沈陽土地局未批準(zhǔn)處置的兩塊公司土地按評(píng)估結(jié)果計(jì)入公司資產(chǎn)，虛增公司無形資產(chǎn)1100萬元；偽造了公司及下屬企業(yè)3個(gè)銀行帳戶對(duì)帳單，共虛增銀行存款2770萬元，占公司1995年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中銀行存款余額的62%o更名為ST生態(tài)的藍(lán)IU2001年年報(bào)對(duì)1999年和2000年的虛假業(yè)績(jī)進(jìn)行了大規(guī)模的追溯調(diào)整，經(jīng)過追溯調(diào)整，1999年、2000年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入抹去98.31%,利潤(rùn)抹去T94%o主要內(nèi)容第一部分財(cái)務(wù)分析概述借款企業(yè)償債能力分析借款企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析借款企業(yè)獲利能力分析借款企業(yè)綜合分析借款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析借款企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析第二部分識(shí)別借款人虛假財(cái)務(wù)信息一口第一部分一、財(cái)務(wù)分析概述(―)財(cái)務(wù)分析的基木含義以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，幫助報(bào)表使用者進(jìn)行決策。將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息，減少?zèng)Q策的不確定性。對(duì)會(huì)計(jì)所提供的資料進(jìn)行加工整理，得出一系列科學(xué)的、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以便進(jìn)行比較、分析和評(píng)價(jià)。(-)財(cái)務(wù)分析的目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般目的可以概括為：評(píng)價(jià)過去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用人不同，他們的分析目的不完全相同。債權(quán)人：為決定是否給企業(yè)貸款，要分析貸款的報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)；為了解債務(wù)人的短期償債能力，要分析其流動(dòng)狀況；為了解債務(wù)入的長(zhǎng)期償債能力，要分析其資本結(jié)構(gòu)和盈利狀況；為決定是否出讓債權(quán)，要評(píng)價(jià)其價(jià)值（債券）。分析人員對(duì)所要分析的財(cái)務(wù)報(bào)告及其提供主體——企業(yè)及管理當(dāng)局的態(tài)度和對(duì)客觀事物的基本認(rèn)識(shí)。分析人員應(yīng)客觀、全面地分析，不能僅僅根據(jù)表面的現(xiàn)象來下結(jié)論，而當(dāng)撇開表面現(xiàn)象，深入事物的內(nèi)部，更深入地分析問題的本質(zhì)，從而揭示事物的真相。同時(shí)，分析人員應(yīng)全面地分析問題，不能只見樹木，不見森林，以多種角度，從不同的層面進(jìn)行全面的分析，綜合考慮各種情況，才能夠得岀正確的結(jié)論。（三）財(cái)務(wù)分析所需要的數(shù)據(jù)來源：定期的報(bào)表資料:四大報(bào)表及附注日常的會(huì)計(jì)核算資料計(jì)劃、定額、標(biāo)準(zhǔn)等資料同行業(yè)其他企業(yè)的資料資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：資產(chǎn)行次年期末余額會(huì)企01表編制單位：資產(chǎn)行次年期末余額月H 單位：元年初余額 負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益） 行次期末余額年初余額流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款預(yù)付賬款應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)在建工稈工程物資流動(dòng)負(fù)債:

短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款預(yù)收賬款應(yīng)付職工薪酬應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債固定資產(chǎn)清理非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)負(fù)債合計(jì)油氣資產(chǎn)所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：無形資產(chǎn)實(shí)收資本（或股本）開發(fā)支出資本公積商譽(yù)減：庫存股長(zhǎng)期待攤費(fèi)用盈余公積遞延所得稅資產(chǎn)未分配利潤(rùn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)利潤(rùn)表會(huì)企02表編制單位：年 單位：元項(xiàng)目 行次一、營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失本期金額 上期金額力th公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“一”號(hào)填列）投資收益（損失以“i號(hào)填列）其中:對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“一"號(hào)填列）力口：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失三、 利潤(rùn)總額（虧損總額以“一"號(hào)填列）減：所得稅費(fèi)用四、 凈利潤(rùn)（凈虧損以“一”號(hào)填列）五、 每股收益：（―）基木每股收益 X（-）稀釋每股收益 X經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金收到的稅費(fèi)返還銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額項(xiàng)目現(xiàn)金流量表單位：元二、 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資所收到的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金取得投資收益所收到的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金支付的各種稅費(fèi)購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金投資所支付的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)所收冋的現(xiàn)金凈額支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額62吸收投資所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金三、 籌資活動(dòng)產(chǎn)牛的現(xiàn)金流量62五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額四、 匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)支付的其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金分配股利、利潤(rùn)或償還利息所支付的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金63固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以“一'，號(hào)填列）長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益以“一"號(hào)填列）財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“一，號(hào)填列）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的損失（收益以“一"號(hào)填列）無形資產(chǎn)攤銷固定資產(chǎn)折舊凈利潤(rùn)?將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量金額補(bǔ)充資料64遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“一”號(hào)填列）投資損失（收益以“一"號(hào)填列）經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以“一九號(hào)填列）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以“一"號(hào)填列）其他存貨的減少（減：增加）遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“一”號(hào)填列）65不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券融資租入固定資產(chǎn)現(xiàn)金的期末余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況力口：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額減：現(xiàn)金的期初余額66所有者權(quán)益變動(dòng)表會(huì)企04表項(xiàng)目 ？ “灸杲夠睢 C夏杲鳩？一?上年年末余額加:會(huì)計(jì)政策變更前期差錯(cuò)更正本年年初余額本年增減變動(dòng)金額（減少以號(hào)填列）（一）凈利潤(rùn)；（二）直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失可供岀售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額權(quán)益法下被投資單位其他所有者權(quán)益變動(dòng)的影響與計(jì)入所有者項(xiàng)目相關(guān)的所得稅影響其他（三） 所有者投入和減少的資本1?所有者投入資本.股份支付計(jì)入所有者權(quán)益的金額其他（四） 利潤(rùn)分配提取盈余公積對(duì)所有者（或股東）的分配?其他（五） 冷有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)1?資木公積轉(zhuǎn)增資木（或股木）盈余公積轉(zhuǎn)增資本（或股本）盈余公積彌補(bǔ)虧損其他四?本年年末余額所有者權(quán)益變動(dòng)表由附表升為主表，體現(xiàn)了企業(yè)綜合收益：直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失+最終屬于所有者權(quán)益變動(dòng)的凈利潤(rùn)——直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失應(yīng)包含在凈利潤(rùn)中——直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失應(yīng)單列項(xiàng)目反映反映各項(xiàng)交易和事項(xiàng)導(dǎo)致的所有者權(quán)益增減變動(dòng)，以及所有者權(quán)益各組成部分增減變動(dòng)的結(jié)構(gòu)性信息凈利潤(rùn)及其分配情況作為所有者權(quán)益變動(dòng)的組成部分，不需要單獨(dú)設(shè)置利潤(rùn)分配表附注（一） 附注的重要性附注是財(cái)務(wù)報(bào)表不可或缺的組成部分，相對(duì)于報(bào)表而言，同樣具有重要性報(bào)表使用者了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，應(yīng)當(dāng)全面閱讀附注（二） 附注應(yīng)當(dāng)按照一定的結(jié)構(gòu)進(jìn)行系統(tǒng)合理的排列和分類，有順序地披露信息附注的主要項(xiàng)目（一） 企業(yè)的基本情況（二） 財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基礎(chǔ)（三） 遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的聲明（四） 重要會(huì)計(jì)政策的說明：報(bào)表項(xiàng)目的計(jì)量基礎(chǔ)和會(huì)計(jì)政策確定依據(jù)例：1）投資性房地產(chǎn)與自用房地產(chǎn)的區(qū)分2） 金融資產(chǎn)是否屬于持有至到期投資3） 租賃資產(chǎn)所有權(quán)上的所有重大風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬是否已實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)移重要會(huì)計(jì)估計(jì)的說明：下一個(gè)期間很可能導(dǎo)致資產(chǎn)和負(fù)債賬面價(jià)值重大調(diào)整的會(huì)計(jì)估計(jì)的確定依據(jù)例：1）在固定資產(chǎn)可收冋金額確定中，計(jì)算預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值所使用折現(xiàn)率的確定依據(jù)2）為正在進(jìn)行屮的訴訟提取準(zhǔn)備時(shí)最佳估計(jì)數(shù)的確定依據(jù)（五） 會(huì)計(jì)政策和估計(jì)變更以及差錯(cuò)更正的說明（六） 報(bào)表重要項(xiàng)目的說明盡可能以列表形式披露重要報(bào)表項(xiàng)目的構(gòu)成以及當(dāng)期增減變動(dòng)情況披露順序：——資產(chǎn)負(fù)債表??利潤(rùn)表??現(xiàn)金流量表??所有者權(quán)益變動(dòng)表——報(bào)表項(xiàng)目列示的順序文字和數(shù)字描述相結(jié)合與報(bào)表項(xiàng)目相互參照資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表、分部報(bào)表、現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料在附注中單獨(dú)披露，不作為報(bào)表附表報(bào)表重要項(xiàng)目的說明終止經(jīng)營(yíng)稅后利潤(rùn)的金額及其計(jì)算過程（終止經(jīng)營(yíng)的收入、費(fèi)用、利潤(rùn)總額、所得稅費(fèi)用等）終餐經(jīng)看：企業(yè)已被處置或被劃歸為持有待售的、在經(jīng)營(yíng)和編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)能夠單獨(dú)區(qū)分的組成部分，該組成部分代表一個(gè)獨(dú)立的主要業(yè)務(wù)范圍或一個(gè)主要經(jīng)營(yíng)地區(qū),按照企業(yè)一項(xiàng)單獨(dú)計(jì)劃將整體或部分進(jìn)行處置。僅僅為了再出售而取得的子公司也屈于終止經(jīng)營(yíng)判斷持有待售：（1） 企業(yè)已經(jīng)就處置該組成部分作出決議（2） 企業(yè)已經(jīng)與受讓方簽訂了不可撤銷的轉(zhuǎn)讓協(xié)議（3） 該項(xiàng)轉(zhuǎn)讓將在一年內(nèi)完成其他有助于理解和分析報(bào)表項(xiàng)R的重要事項(xiàng)或有和承諾企業(yè)合并和分立重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和出售關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易等企業(yè)非貨幣性信息主要包括以下幾方面的內(nèi)容：企業(yè)經(jīng)理人員對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的評(píng)論；注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告的措辭；資產(chǎn)的構(gòu)成及保值增值情況；損益表中非常項(xiàng)目與其他項(xiàng)目在數(shù)量上的對(duì)比關(guān)系企業(yè)或有負(fù)債與資產(chǎn)負(fù)債表上現(xiàn)實(shí)負(fù)債的數(shù)量對(duì)比關(guān)系；企業(yè)的股利發(fā)放政策；企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)狀況與發(fā)展趨勢(shì)；企業(yè)的公眾聲譽(yù)；企業(yè)的雇員周轉(zhuǎn)率等。借款企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的認(rèn)定1、 認(rèn)定的表現(xiàn)形式2、 認(rèn)定的種類（1） 存在或發(fā)生（2） 完整性（3） 權(quán)利和義務(wù)（4） 估價(jià)或分?jǐn)偅?） 表達(dá)或披露借款企業(yè)違背認(rèn)定的基本R的與手段兩種目的和八種手段第一種目的；多計(jì)利潤(rùn)或少計(jì)虧損：四種手段第二種目的；少計(jì)利潤(rùn)或多計(jì)虧損：四種手段（四）財(cái)務(wù)分析的方法1、 對(duì)比分析法實(shí)際數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)數(shù)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)：計(jì)劃數(shù)、上年實(shí)際數(shù)、歷史最好水平、同行業(yè)先進(jìn)水平等絕對(duì)數(shù)（增減額）；相對(duì)數(shù)（增減率）注意：指標(biāo)的可比性，口徑一致。通過比較發(fā)現(xiàn)差異，以便于正確評(píng)價(jià)差異形成的原因？對(duì)比2、 因素分析法（連環(huán)替代法）從數(shù)量上確定一個(gè)綜合經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所包含的各個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)該指標(biāo)影響程度的一種分析方法。步驟（1）確定綜合指標(biāo)的影響因素（2） 各因素的排列順序（3） 連環(huán)替代，連環(huán)比較，計(jì)算各因素對(duì)綜合指標(biāo)的影響值。（4）試算3、 比率分析法用比率形式來表達(dá)相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系，并據(jù)以分析評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)效率的一種方法。兩個(gè)相關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)比，求岀比率。相關(guān)比率，結(jié)構(gòu)比率4、 趨勢(shì)分析法連續(xù)地觀察數(shù)年的同類財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值，以判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展變化趨勢(shì)。定基比較連環(huán)比較（五）財(cái)務(wù)分析的程序財(cái)務(wù)分析一般主要包括以下幾個(gè)步驟：1、 明確財(cái)務(wù)分析的目標(biāo)。2、 收集資料。3、 研究審計(jì)報(bào)告。通過研究審計(jì)報(bào)告，可以為分析人員提供分析的線索和重點(diǎn)。4、 分析財(cái)務(wù)報(bào)告的可信賴性，分析調(diào)整企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。5、 根據(jù)調(diào)整后或分析人員確認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)告及其他資料進(jìn)行分析。6、 綜合分析。應(yīng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告抱有適當(dāng)?shù)木栊?！在進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告分析前：首先：分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)據(jù)及其他信息的可靠性。其次：根據(jù)情況對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告屮的數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。但這種調(diào)整：不能夠歪曲企業(yè)的實(shí)際情況，應(yīng)反映企業(yè)的真實(shí)情況。分析人員必須對(duì)自己的分析進(jìn)行綜合，從總的方而，全而地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，以及這幾方面未來的發(fā)展趨勢(shì)。技術(shù)性程序（一般）防止進(jìn)入財(cái)務(wù)分析的陷阱：財(cái)務(wù)報(bào)告是可靠的：要有懷疑精神；審計(jì)報(bào)告是可靠的：分析審計(jì)報(bào)告；財(cái)務(wù)報(bào)告信息是充分的：需要非財(cái)務(wù)信息和財(cái)務(wù)報(bào)告以外的信息；管理當(dāng)局的聲明是誠(chéng)實(shí)的：懷疑并分析其誠(chéng)實(shí)性；財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)量信息是精確的：需要定性分析；財(cái)務(wù)報(bào)告能夠揭示未來——?dú)v史延伸性：面向未來二、借款企業(yè)償債能力分析借款人有能力償還短期借款嗎？短期償債能力——變現(xiàn)能力絕對(duì)數(shù)比較：營(yíng)運(yùn)資金額相對(duì)數(shù)比較：各種比率比率越高，短期債務(wù)清償能力越強(qiáng)；反Z,越弱。過高，可能說明未能充分運(yùn)用流動(dòng)負(fù)債，或存貨過多或質(zhì)量不高，形成積壓等。一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。注意：在財(cái)務(wù)報(bào)表即將制成前，采取某些方法，可以人為地制造一個(gè)比現(xiàn)實(shí)更令人滿意的財(cái)務(wù)狀況。假設(shè)現(xiàn)在是3月30日，審計(jì)師很快將到達(dá)，公司希望在下星期取得一項(xiàng)短期借款，而銀行十分關(guān)心公司的流動(dòng)狀況，把它作為短期償債能力的標(biāo)志。公司能推遲一些購買業(yè)務(wù)并用可得到的現(xiàn)金（岀售有價(jià)證券）支付一些流動(dòng)負(fù)債，這樣，流動(dòng)比率或速動(dòng)比率就暫時(shí)性得以提高。假設(shè)19x2年3月30口：流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)比率2918000 1500000 1.95如果用現(xiàn)金和有價(jià)證券償還67.7萬元的應(yīng)付賬款，得到：2241000 823000 2.72流動(dòng)比率顯箸提高，然而，如果公司繼續(xù)像往常一樣經(jīng)營(yíng)，難道通過一次的提前付款，流動(dòng)狀況真的得以改善了嗎？企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)所處的經(jīng)營(yíng)季節(jié)企業(yè)外部融資渠道流動(dòng)資產(chǎn)的可變現(xiàn)價(jià)值例：某企業(yè)2002年12月31口的資產(chǎn)負(fù)債表屮，流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)為1400萬元，流動(dòng)負(fù)債年末數(shù)為600萬元，則計(jì)算流動(dòng)比率為：流動(dòng)比率=1400/600=2.33試問：我們?nèi)绾慰创@個(gè)數(shù)字？流動(dòng)比率只是粗略的衡量，因?yàn)樗鼪]有考慮流動(dòng)資產(chǎn)個(gè)別項(xiàng)目的流動(dòng)性。式中：速動(dòng)資產(chǎn)二流動(dòng)資產(chǎn)?存貨比率越高，短期債務(wù)清償能力越強(qiáng)；反之，越弱。（應(yīng)收票據(jù)變現(xiàn)能力大，應(yīng)收帳款變現(xiàn)能力也較大，還可以用來抵押籌資）一般標(biāo)準(zhǔn)1,但不絕對(duì)，不同行業(yè)、企業(yè)、季節(jié)有別。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率行業(yè)差距原因，這兩個(gè)比率合理水平值差異較大。為什么在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)巾剔除呢？在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種原因，部分存貨可能己損失報(bào)廢還沒做處理；部分存貨己抵押結(jié)某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。綜合上述原因，在不希望企業(yè)用變賣存貨的辦法還債，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更加令人信服。例：某企業(yè)2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)為1400萬元，其中：存貨年末數(shù)為238萬元，流動(dòng)負(fù)債年末數(shù)為600萬元，則計(jì)算速動(dòng)比率為：速動(dòng)比率二(1400-238)/600=1.94試問:我們?nèi)绾慰创@個(gè)比率700610流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)164326存貨1222其他應(yīng)付款224預(yù)付賬款398199應(yīng)收賬款811應(yīng)收票據(jù)612交易性金融資產(chǎn)9036貨幣資金年末數(shù)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)一般計(jì)算速動(dòng)比率—速動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算與速動(dòng)比率保守速動(dòng)比率保守的速動(dòng)比率：保守的速動(dòng)資產(chǎn)不包括：存貨、預(yù)付貨款該比率更能說明企業(yè)短期債務(wù)清償能力強(qiáng)弱?，F(xiàn)金比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱；該比率是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的進(jìn)一步深化與補(bǔ)充，是對(duì)企業(yè)短期變現(xiàn)能力要求最高的指標(biāo)，表明在最壞情況下對(duì)短期債務(wù)的支付能力。但比率過高，可能說明企業(yè)現(xiàn)金持有量過高，未能充分發(fā)揮資源的盈利作用，貨幣資金閑置浪費(fèi)。流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金類資產(chǎn)例：某企業(yè)2002年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)為700萬元，其中：貨幣資金年末數(shù)為50萬元，交易性金融資產(chǎn)年末數(shù)為6萬元，流動(dòng)負(fù)債年末數(shù)為300萬元一般情況下，該比率越高，短期償債能力可能越強(qiáng)；只有同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率對(duì)比，才能知道這個(gè)比率是咼還是低；營(yíng)業(yè)周期、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動(dòng)比率的主要因素；該比率高不能說明企業(yè)一定有較強(qiáng)的短期償債能力，該比率低也不能絕對(duì)地說一定不能償還短期債務(wù)。流動(dòng)比率分析時(shí)需注意的問題公式財(cái)務(wù)比率速動(dòng)資產(chǎn)二流動(dòng)資產(chǎn)-存貨；一般地說，該比率越大，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。速動(dòng)比率分析時(shí)需注意的問題公式財(cái)務(wù)比率問題一，假設(shè)某公司用現(xiàn)金支付應(yīng)付賬款，其流動(dòng)比率將如何變化？問題二，假設(shè)該公司用現(xiàn)金購買存貨，則流動(dòng)比率和速動(dòng)比率將會(huì)如何變化？問題三，如果某公司出售某些商品(售價(jià)大于成木)，對(duì)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率有何影響【例】某公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)很多，卻不能償還當(dāng)年債務(wù)，為查清原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率有（）。A、資產(chǎn)負(fù)債率 B、流動(dòng)比率C、存貨周轉(zhuǎn)率 D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E、己獲利息倍數(shù)［答案】BCD【例】、流動(dòng)比率為1.2,則賒購材料一批（不考慮增值稅），將會(huì)導(dǎo)致（）。A、流動(dòng)比率提高 B、流動(dòng)比率降低C、流動(dòng)比率不變D、速動(dòng)比率降低【答案】BD一個(gè)比率分子、分母同增相同的數(shù)，該比率會(huì)向1靠攏；一個(gè)比率的分子分母同減一個(gè)相同的數(shù)，該比率會(huì)更偏離1?，F(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)短期負(fù)債的保障程度。到期債務(wù)本息償付比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)到期債務(wù)的保障程度。影響短期償債能力（變現(xiàn)能力）的其他因素準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)企業(yè)的信譽(yù)或有負(fù)債（如替其他單位擔(dān)保）統(tǒng)計(jì)資料顯示，我國(guó)上市公司屮，有近40%的公司存在著對(duì)外擔(dān)保，這個(gè)比例呈上升趨勢(shì)。隨著對(duì)外擔(dān)保的越來越多，擔(dān)保數(shù)額的越來越大，擔(dān)保期限的越來越長(zhǎng)，上市公司也就越來越頻繁地涉及因擔(dān)保引起的訴訟案件中。其結(jié)果是或拖欠款項(xiàng)，或資產(chǎn)惡化，或無力還款而被迫拍賣股權(quán)，最終成為經(jīng)濟(jì)擔(dān)保的犧牲者。A、擔(dān)保一度成為大股東掏空上市公司的手段之一。根據(jù)2001年中報(bào)披露，有近30家上市公司因早先替大股東擔(dān)保而“惹火上身匕有的公司不僅因此涉及訴訟，還被法院判決承擔(dān)連帶責(zé)任。如ST猴王（000535）為其大股東猴王集團(tuán)提供擔(dān)保，從銀行貸款4.58億元人民幣，當(dāng)猴王集團(tuán)通過大規(guī)模的資產(chǎn)分離活動(dòng)，使資產(chǎn)大幅縮水而申請(qǐng)破產(chǎn)時(shí)，直接導(dǎo)致了ST猴王和華融資產(chǎn)管理公司擁有的壞賬損失變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。B、互保凸顯財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)具有被動(dòng)性和突發(fā)性，當(dāng)上市公司之間涉及金額較大的互保，如果其屮一家公司因不規(guī)范的運(yùn)作出現(xiàn)問題時(shí)，互保公司Z間就可能出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng),風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)沿著“擔(dān)保鏈"波及其他公司，引發(fā)局部金融債務(wù)鏈危機(jī)，損害相關(guān)公司的商業(yè)信譽(yù)以及銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，并最終影響到整個(gè)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。如興業(yè)房產(chǎn)（原ST興業(yè)）2001年屮報(bào)資料顯示，其為關(guān)聯(lián)方擔(dān)保3.99億元人民幣，為非關(guān)聯(lián)方擔(dān)保4.79億元人民幣，兩項(xiàng)合計(jì)高達(dá)8.78億元人民幣。幾家因貸款信用的相互擔(dān)保與興業(yè)房產(chǎn)綁在一起的非關(guān)聯(lián)公司，終因興業(yè)房產(chǎn)貸款逾期被債權(quán)人作為“第二被告”推上法庭，不得不承擔(dān)連帶清償責(zé)任，其或有負(fù)債也最終轉(zhuǎn)化成了現(xiàn)實(shí)債務(wù)。借款人有能力償還長(zhǎng)期借款嗎？長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力取決于：企業(yè)資金的不同來源及其比例關(guān)系——數(shù)據(jù)來自于資產(chǎn)負(fù)債表盈利能力——數(shù)據(jù)來自于利潤(rùn)表負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)合計(jì)所有者權(quán)益長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益勢(shì)產(chǎn)負(fù)債比率（毬'產(chǎn)負(fù)債率）產(chǎn)權(quán)比率股東權(quán)益比率有形凈值債務(wù)率負(fù)債比率資產(chǎn)負(fù)債率：越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高；反之，該比率越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越低。反映長(zhǎng)期償債能力的晴雨表。實(shí)務(wù)屮，結(jié)合行業(yè)及企業(yè)生命周期來分析優(yōu)劣。債權(quán)人角度看資產(chǎn)負(fù)債率——越低越好。資產(chǎn)收益率〉負(fù)債利息率，則可發(fā)揮作用。例：某企業(yè)2002年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額年末數(shù)為2000萬元，負(fù)債總額年末數(shù)為1060萬元。運(yùn)用杠桿増加股權(quán)收益資產(chǎn)負(fù)債率為多少才是合理的？沒有一個(gè)確定的標(biāo)淮不同的行業(yè)、不同類型的企業(yè)、企業(yè)不同的發(fā)展階段均會(huì)有差異哪些公司高負(fù)債？據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2001年底，360家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率在60%以上，ST宏業(yè)以1358%高居榜首。10家公司的負(fù)債率在200%以上，10家在100%與200%之間，這表明已有20家公司資不抵債。另有40家公司負(fù)債率在80%和100%之間屬于真正的高負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率DescriptiveStatistics樣本數(shù)1080MinimumMaximumMean標(biāo)準(zhǔn)差.0108 .9338.452337 」726408股東權(quán)益比率越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，償債保障力越強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)=1/股東權(quán)益比率資木結(jié)構(gòu)——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與資木成木產(chǎn)權(quán)比率例：某企業(yè)2002年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益年末數(shù)為940萬元，負(fù)債總額年末數(shù)為1060萬元。企業(yè)清算時(shí)債權(quán)受股權(quán)的保障程度無形資產(chǎn)價(jià)值的不確定性，可能不能償債（謹(jǐn)慎）有形凈值債務(wù)率該指標(biāo)是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸，但更為保守、謹(jǐn)慎。無形資產(chǎn)的價(jià)值極不穩(wěn)定。該指標(biāo)保守地認(rèn)為無形資產(chǎn)不宜用來償還債務(wù)（雖然實(shí)際上未必如此），它更為保守地反映了在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人的資本受到股東權(quán)益的保障程度。例：某企業(yè)2002年12月31口資產(chǎn)負(fù)債表屮的所有者權(quán)益年末數(shù)為940萬元，無形資產(chǎn)年末數(shù)為11萬元，負(fù)債總額年末數(shù)為1060萬元。到期債務(wù)本息償付比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流對(duì)到期債務(wù)的保障程度。利息保障倍數(shù)（已獲利息倍數(shù)）計(jì)算公式：息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用它反映企業(yè)是否提供足夠的營(yíng)業(yè)收益以償還債務(wù)利息。如果一個(gè)企業(yè)無法保證向債權(quán)人支付利息，在某種程度上意味著企業(yè)負(fù)債過度或盈利能力太低或兼而有之。反映股東權(quán)益對(duì)債權(quán)人利益的保障程度，既可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，也可以反映企業(yè)還木能力產(chǎn)權(quán)比率反映總資產(chǎn)屮有多大比例是通過舉債籌得，是反映企業(yè)還本能力的指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率分析說明計(jì)算公式財(cái)務(wù)比率用來衡量?jī)斶€借款利息能力的指標(biāo)，該指標(biāo)足夠大，說明有充足的能力付息已獲利息倍數(shù)是產(chǎn)權(quán)往率的延仲分析指標(biāo)，更為謹(jǐn)慎和保守地反映了債權(quán)人利益受到股東權(quán)益的保障程度有形凈值債務(wù)率分析說明計(jì)算公式財(cái)務(wù)比率三、借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率（營(yíng)運(yùn)能力）分析借款人運(yùn)用短期資產(chǎn)的能力如何？借款人運(yùn)用長(zhǎng)期資產(chǎn)的能力如何？借款人運(yùn)用總資產(chǎn)的能力如何？原理：資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)，循環(huán)正常，周轉(zhuǎn)速度快，資金利用效率高?？傎Y產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)（主要為固定資產(chǎn)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，相對(duì)節(jié)約資金、擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)贏利。周轉(zhuǎn)慢，形成資金浪費(fèi)，需補(bǔ)充資金，降低贏利。必須與盈利能力結(jié)合起來考慮存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率：有助于判斷公司存貨管理的有效程度。一般情況：存貨周轉(zhuǎn)率越高，公司對(duì)存貨的管理越有效，存貨越“新鮮”，越具有流動(dòng)性。相對(duì)而言：低的存貨周轉(zhuǎn)率通常是存貨占用過量、周轉(zhuǎn)速度慢和存貨有報(bào)廢可能的信號(hào)。但有吋高存貨周轉(zhuǎn)率暗示著：“勉強(qiáng)糊口"的情況實(shí)際上可能是存貨占用水平過低和頻繁發(fā)生存貨缺貨的信號(hào)。存貨周轉(zhuǎn)率只是一個(gè)粗略的衡量，需進(jìn)一步調(diào)查存貨管理中可能存在的無效行為?！梢杂?jì)算大類存貨的周轉(zhuǎn)率，查明是否存在特定存貨項(xiàng)目占用過多的失衡情況°應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率說明：應(yīng)收賬款年度內(nèi)變現(xiàn)的次數(shù)應(yīng)收賬款的質(zhì)量和公司收賬的業(yè)績(jī)。越高：銷售實(shí)現(xiàn)時(shí)間距離收到現(xiàn)金的時(shí)間就越短。局限性：當(dāng)銷售具有季節(jié)性或者年度內(nèi)有大幅度的增長(zhǎng)時(shí)，使用年末應(yīng)收賬款余額不一定恰當(dāng)?！褂迷履┯囝~的平均數(shù)也許更準(zhǔn)確。當(dāng)銷售增長(zhǎng)吋，與銷售聯(lián)系的年末應(yīng)收賬款余額虛假升高。結(jié)果導(dǎo)致計(jì)算岀應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有傾向性，并且低估了一年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款賬齡分析采用這種方法，我們將特定H期的應(yīng)收賬款根據(jù)超過信用期不同時(shí)間的款項(xiàng)各占應(yīng)收賬款總額的百分比進(jìn)行分類。應(yīng)收賬款賬齡分析：比計(jì)算平均收現(xiàn)期提供更多的信息——它具體強(qiáng)調(diào)了催收困難的款項(xiàng)。分析表（下頁）ABC企業(yè)2005年應(yīng)收賬款賬齡及其分析表：期限金額估計(jì)壞賬百分比（％）估計(jì)壞賬金額未到期1200000.5600超過60夭800001800超過120天6000021200超過180天4000031200超過360天2000051000合計(jì)3200004800在1995年、1996年、1997年3年里，鄭百文的全部資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)的比重一直最大，而在流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收帳款的比重又是最大，這里面的秘密都來源于造假。鄭百文變虧未盈的常用招數(shù)是，讓廠家以“欠商品返利款未付"形式向鄭百文打欠條,少則幾百萬，多則上千萬，然后據(jù)此以應(yīng)收款的名目做成盈利入帳，把虧損變?yōu)橛?。（補(bǔ)充協(xié)議是：欠條不作為還款依據(jù)，不具有法律效率）3年內(nèi)應(yīng)收帳款大幅增加，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也高速增長(zhǎng)，但應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率卻出現(xiàn)下滑。營(yíng)業(yè)周期：取得存貨開始，到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。通常：周期短，資金周轉(zhuǎn)速度快；反之，則反。公司營(yíng)業(yè)周期是指從外購承擔(dān)付款義務(wù)吋開始到收冋因銷售商品或提供勞務(wù)而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款時(shí)為止的這段時(shí)間?，F(xiàn)金周期是從外購實(shí)際支付現(xiàn)金時(shí)開始到銷售收回現(xiàn)金時(shí)為止的這段時(shí)間。生產(chǎn)期間ITD銷售收回期間RTD營(yíng)業(yè)周期應(yīng)付賬款延續(xù)期間PTD付現(xiàn)現(xiàn)金周期外購承擔(dān)付款義務(wù)收回現(xiàn)金營(yíng)業(yè)周期二ITD+RTD現(xiàn)金周期=ITD+RTD-PTD營(yíng)業(yè)周期的重要性營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短：決定公司流動(dòng)資產(chǎn)需要量的重要因素。營(yíng)業(yè)周期很短的公司：雖然流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量相對(duì)少，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)較低，但其經(jīng)營(yíng)效率很高。從動(dòng)態(tài)意義上講：該公司流動(dòng)性相對(duì)較好，體現(xiàn)在其產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售、收冋現(xiàn)金的期間都相對(duì)較短。例如：判斷花園軟管屮心的流量，不僅依賴任何時(shí)間軟管屮水的“靜態(tài)”數(shù)量，也依賴水流過軟管的速度。因此：由ITD和RTD構(gòu)成的營(yíng)業(yè)周期概括了資產(chǎn)管理水平，一個(gè)相對(duì)較短的營(yíng)業(yè)周期-般表示對(duì)應(yīng)收賬款和存貨的有效管理；營(yíng)業(yè)周期提供了公司流動(dòng)性的信息：相對(duì)較短的營(yíng)業(yè)周期也反映出令人滿意的公司流動(dòng)性。相反：相對(duì)較長(zhǎng)的營(yíng)業(yè)周期可能成為應(yīng)收賬款或存貨占用過度的信號(hào)，并且反映出公司其實(shí)的流動(dòng)性較差。固定資產(chǎn)利用效率銷售收入/固定資產(chǎn)平均總額（或凈值）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)快，反映銷售能力強(qiáng)，加速周轉(zhuǎn)。周轉(zhuǎn)慢，資產(chǎn)使用可能效率較差，應(yīng)：提高收入或處置資產(chǎn)或同時(shí)進(jìn)行。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率I古I定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率例：某企業(yè)02年的銷售收入為3000萬元，02年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)資料如下：20001680合計(jì)32其他資產(chǎn)1121無形資產(chǎn)12561002固定資產(chǎn)3045長(zhǎng)期投資00資數(shù)數(shù)00資數(shù)數(shù)O動(dòng)末初產(chǎn)008061流年年資2016合計(jì)3其他資產(chǎn)1121無形資產(chǎn)12561002固定資產(chǎn)3045長(zhǎng)期投資700610流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)資產(chǎn)財(cái)務(wù)比率公式分析時(shí)應(yīng)注意的問題存貨周轉(zhuǎn)率（1）存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快；（2）提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、平均收賬期越短，說明應(yīng)收賬款的收回越快。（2）影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素有：①季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)吋不能反映實(shí)際情況；②大量使用分期收款結(jié)算方式；③大量的銷售使用現(xiàn)金結(jié)算；④年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該比率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率該比率反映全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。計(jì)算出這些指標(biāo)后，如何分析、評(píng)價(jià)？?jī)衾麧?rùn)資產(chǎn)平均總額平均股東權(quán)益銷售收入凈額成本費(fèi)用總額資產(chǎn)報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率銷售凈利率成木費(fèi)用利潤(rùn)率四、借款企業(yè)盈利能力分析銷售毛利率毛利是盈利能力的一個(gè)重要指示器：毛利提供了能夠抵消“期間費(fèi)用"的基礎(chǔ)——只有在抵消“三大期間費(fèi)用后，企業(yè)才會(huì)有盈利（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)）。用毛利率或主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率判斷公司利潤(rùn)真實(shí)性。一個(gè)公司要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率或毛利率保持一個(gè)穩(wěn)定的數(shù)值是至關(guān)重要的，并且要在同行業(yè)中保持前列。在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，要想長(zhǎng)期保持在行業(yè)前列又是困難的。假若一個(gè)企業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)界乎尋常地高于同行業(yè)的平均水平，我們就應(yīng)該抱著懷疑、謹(jǐn)慎的態(tài)度來看待。以藍(lán)FH股份為例，2000年年報(bào)以及2001年中報(bào)顯示，藍(lán)FH股份水產(chǎn)品的平均毛利率約為32%,飲料的平均毛利率達(dá)46%左右，而身處同行的深深寶的毛利率約20%,馳名品牌承德露露毛利率不足30%。從公司銷售的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，相關(guān)產(chǎn)品都應(yīng)是低附加值商品，出奇高的毛利率的確很難令人置信。銷售凈利率百元銷售收入中最終帶來的利潤(rùn)額。越大：盈利能力越強(qiáng)。較低：說明銷售業(yè)績(jī)不佳，或成本費(fèi)用未控制好。分析時(shí)應(yīng)注意：凈利潤(rùn)中主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)的比重及變化。如果以低價(jià)戰(zhàn)略，擴(kuò)大銷售時(shí)，要有相應(yīng)利潤(rùn)增加，或成木減少，該比率才會(huì)不變或上升。資產(chǎn)凈利率該指標(biāo)：反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲利能力；指標(biāo)越高，表明資產(chǎn)利用效益好，獲利能力越強(qiáng)；資產(chǎn)凈利率二總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x銷售凈利率資產(chǎn)凈利率的兩大驅(qū)動(dòng)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率銷售成本率二（銷售成本/銷售收入）x100%該指標(biāo)反映百元收入中，成本所占的比重。結(jié)合趨勢(shì)分析，可能可以揭示企業(yè)盈利能力及其發(fā)展趨勢(shì)也為企業(yè)管理的成木控制指明方向。凈資產(chǎn)收益率該指標(biāo)反映所有者權(quán)益所獲報(bào)酬水平。凈資產(chǎn)收益率二資產(chǎn)報(bào)酬率x平均權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)：資產(chǎn)是所有者權(quán)益的倍數(shù)136五、凈利潤(rùn)64減：所得稅200四、利潤(rùn)總額20減：營(yíng)業(yè)外支出10營(yíng)業(yè)外收入40加：投資收益170三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)110（100）財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用）46管理費(fèi)用22減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用20力11：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)328二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)28減：主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加2644減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本3000一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入本年累計(jì)項(xiàng)目利潤(rùn)表盈利j能力比率凈資產(chǎn)報(bào)酬率收入成本率銷售毛利率資產(chǎn)凈利率乍肖售凈利率財(cái)務(wù)比率計(jì)算公式分析說明銷售盈利能力比率銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售收入X100%反映1元銷售收入帶來的凈利潤(rùn)，表示銷售收入的收益水平。銷售毛利率毛利潤(rùn)三銷售收入X100%表明收入扣除成本后有多少形成期間費(fèi)用和盈利。資產(chǎn)盈利能力比率總資產(chǎn)凈利率凈利潤(rùn)-平均資產(chǎn)總額X100%反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。權(quán)益盈利能力比率股東權(quán)益報(bào)酬率率凈利潤(rùn)?平均股東權(quán)益xl00%反映所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有最強(qiáng)的綜合性。是反映盈利能力的核心指標(biāo)。上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)流通在外的普通股平均數(shù)優(yōu)先股股利凈利潤(rùn)每股收益資本市場(chǎng)常用指標(biāo)與價(jià)格配合分析，可以發(fā)現(xiàn)價(jià)格并有助于投資決策?分析時(shí)應(yīng)結(jié)合股利政策?？若長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，則股票質(zhì)量較高。期末每股賬面價(jià)值——理論上的最低市價(jià)橫縱比較時(shí)可衡量公司的發(fā)展進(jìn)度、潛力。一般說來，市盈率越高，說明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景越看好。然而，如果某股票市盈率過高，則意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。使用市盈率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意：該指標(biāo)不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴(kuò)張機(jī)會(huì)的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價(jià)值。該比率的應(yīng)用前提是每股利潤(rùn)維持在一定的水平之上，若每股盈余很小或虧損吋，由于市價(jià)不會(huì)降至零，因此市盈率將會(huì)很高，而這種很高的市盈率卻不能說明任何問題。可以從市盈率的變化估計(jì)股票市價(jià)與收益之間的差異，從而判斷價(jià)格是被高估述是被低估：有利于交易決策。但容易形成誤判：股票價(jià)格與當(dāng)期收益z間的關(guān)系可能沒有人們想象的那樣密切或相關(guān)。市盈率最高的十家公司(滬市)名次代碼簡(jiǎn)稱本周收市價(jià)每股盈利(元)市盈率1600228昌九生化17.150.004635.142600644樂山電力7.140.003245.45360074、ST幸福5」2■0.043200.004600618氯堿化工9.62-0.031749.095600748上實(shí)發(fā)展7.860.001637.506600679鳳凰股份19.240.011491.477600061屮紡?fù)顿Y4」10.011110.818600088中視傳媒10.32-0.071086.329600856長(zhǎng)百集團(tuán)5.120.001024.0010600733前鋒股份7.360.021022.22市盈率最低的十家公司（滬市）收盈率次碼稱周股怒名代簡(jiǎn)本每市收盈率次碼稱周股怒名代簡(jiǎn)本每市1600057夏新電子0.807.00600355精倫電子7.120.1310.623600742一汽四環(huán)7.990.14600130波導(dǎo)股份17.340.3412.855600308華泰股份10.590.2412.876600177雅戈?duì)?.830」514.007600231凌鋼股份7.220.2414.298600098廣州控股9.560.0714.549600018上港集箱12.620.2514.6310600581八一鋼鐵5.760.1514.722002年深市平均市盈率 37.54滬市平均市盈率 35.17300所有者權(quán)益合計(jì)800未分配利潤(rùn)1400盈余公積2600資本公積2500股本（每股面值1元，市價(jià)6元）年末股東權(quán)益資料：800未分配利潤(rùn)1000已分配普通股股利75提取任意盈余公積金0減：已分配優(yōu)先股股利1875可供股東分配的利潤(rùn)225減：提取法定盈余公積金2100可分配利潤(rùn)600加：年初未分配利潤(rùn)1500凈利潤(rùn)（萬元）木年利潤(rùn)分配資料：舉例：2?每股股利3.市盈率1.每股收益.股利支付率7300所有者權(quán)益合計(jì)800未分配利潤(rùn)1400盈余公積2600資本公積2500股木（每股面值1元，市價(jià)6元）年末股東權(quán)益資料：800未分配利潤(rùn)1000已分配普通股股利75提取任意盈余公積金0減：己分配優(yōu)先股股利1875可供股東分配的利潤(rùn)225減：提取法定盈余公積金2100可分配利潤(rùn)600加：年初未分配利潤(rùn)1500凈利潤(rùn)（萬元）本年利潤(rùn)分配資料：.留存收益比率?每股凈資產(chǎn)舉例：五、借款企業(yè)綜合分析與評(píng)價(jià)（-）財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合評(píng)分法沃爾的比重評(píng)分法美國(guó)的亞歷山大.沃爾基木思路：選擇了7種財(cái)務(wù)比率，分別給定了其在總評(píng)價(jià)中所占的比重，總和為100分。然后確定標(biāo)準(zhǔn)比率，并與實(shí)際比率相比較，評(píng)出每項(xiàng)指標(biāo)的得分，最后求出總評(píng)分。問題：未能證明為什么要選擇這7個(gè)指標(biāo)。沃爾的比重評(píng)分法105.4100合計(jì)2.700.541.6335銷售額/凈資產(chǎn)6.700.672.66410銷售額/固定資產(chǎn)17.001.7010610銷售額/應(yīng)收帳款15.001.5012810銷售成本/存貨19.951.333.332.515資產(chǎn)/固定資產(chǎn)14.750.590.881.525凈資產(chǎn)/負(fù)債29.251.172.332.025流動(dòng)比率評(píng)分相對(duì)比率實(shí)際比率標(biāo)準(zhǔn)比率比重財(cái)務(wù)比率沃爾的比重評(píng)分法從技術(shù)上講，有一個(gè)問題，就是某一個(gè)指標(biāo)嚴(yán)重異常吋，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這是由相對(duì)比率與比重相乘引起的。財(cái)務(wù)比率提高一倍，其評(píng)分增加100%,而縮小一倍，其評(píng)分只減少50%o現(xiàn)代社會(huì)與沃爾的時(shí)代相比，己有很大變化。一般認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外述有成長(zhǎng)能力，它們之間大致可按5：3：2來分配比重。（―）杜幫分析法核心指標(biāo)股東權(quán)益報(bào)酬率（凈值報(bào)酬率）各指標(biāo)之間的關(guān)系股東權(quán)益報(bào)酬率二資產(chǎn)報(bào)酬率x權(quán)益乘數(shù)二銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)案例分析杜邦財(cái)務(wù)分析體系權(quán)益凈利率權(quán)益乘數(shù)（1■資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利三銷售收入銷售收入三總資產(chǎn)資產(chǎn)凈利率X銷售凈利率X權(quán)益凈利率二資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)權(quán)益凈利率二銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)權(quán)益凈利率大小受三方面的影響：獲利能力(用銷售凈利率衡量)資產(chǎn)管理能力(用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量)負(fù)債比率(用權(quán)益乘數(shù)衡量)從杜幫分析圖，可以了解到如下的財(cái)務(wù)信息：第一，股東權(quán)益報(bào)酬率是杜幫分析圖中的核心內(nèi)容。。第二,總資產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)銷售利潤(rùn)率與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的綜合表現(xiàn)。。第三，銷售利潤(rùn)的高低取決于銷售收入與總成本額的高低。第四，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額由流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)組成。它們的結(jié)構(gòu)是否合理直接影響到資金的周轉(zhuǎn)速度?！纠?】A公司2004年、2005年有關(guān)資料見下表：50%2.46%2005年60%2.05%2004年資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率要求：(1)分別計(jì)算A公司2004年、2005年資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率；(2)用杜邦財(cái)務(wù)分析體系定性分析A公司2005年權(quán)益凈利率比2004年高的原因；(3)用因素分析法依次定量分析2005年銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響?！敬鸢浮?004年權(quán)益乘數(shù)=1/(1-60%)=2.52004年資產(chǎn)凈利率=5%x2=10%2004年權(quán)益凈利率=5%x2x2.5=25%2005年權(quán)益乘數(shù)二1/(1-50%)=22005年資產(chǎn)凈利率=6%x2.4=14.4%2005年權(quán)益凈利率=6%x2.4x2=28.8%⑵根據(jù)杜邦財(cái)務(wù)分析體系，2005年權(quán)益凈利率高是因?yàn)橘Y產(chǎn)凈利率高，而資產(chǎn)凈利率高的原因是銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大，盡管權(quán)益乘數(shù)2005年比2004年，但對(duì)權(quán)益凈利率的影響比銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小，從而導(dǎo)致2005年權(quán)益凈利率提高。(3)銷售凈利率提高對(duì)權(quán)益凈利率影響：(6%-5%)x2x2.5=5%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高對(duì)權(quán)益凈利率影響：6%x(2.4?2)x2.5=6%權(quán)益乘數(shù)降低對(duì)權(quán)益凈利率影響：6%x2.4x(2-2.5)=-7.2%總影響=28.8%-25%=5%+6%+(-7.2%)=3.8%(五)財(cái)務(wù)分析案例(簡(jiǎn)單)ABC公司是一家股份公司。該公司2006年、2007年和2008年資產(chǎn)負(fù)債表和損益表如下表??正較資產(chǎn)負(fù)債表單位：元資產(chǎn)2006年2007年2008年負(fù)債及所有者權(quán)益2006年2007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金??交易性金融資產(chǎn)??血收賬款99石貨??箕他流動(dòng)資產(chǎn)??流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)99????k期投資：長(zhǎng)期投資??曲定資產(chǎn)??豪期待攤費(fèi)用??資產(chǎn)總計(jì)99??12025099??183599??22516559???111772599??21113599??370260099??99??99??28144099??330663099??14382099??9???733449099??21908599??10618099??253329599??14538509???50834099??482075099??99??99??39256099??469081599??2729559???99??1017708099??2694359???5009???321214099??18213709???28243099??55858759???99??9???47138099??49731759???34271099??9???11373140流動(dòng)負(fù)債：短期借款??應(yīng)付賬款??箕他流動(dòng)負(fù)債??流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期借款??負(fù)債合計(jì)??所有者權(quán)益：股木99??資本公積??蕩余公積99????股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)99??261751099??128433099??241599??390425599??69558099??459983599??99??185500099??27498599??60467099??27346559???733449099??385589099??190348099??1369099??52730609???110349599??637655099??99??284615099??2779309???6764459???38005259???1017708099??33616509???9773809???78313099??51221609???170162099??68237809???9???371615099??439059???7893059???45493609???1137314099??9?????單位：元匕匕較收益表單位：元項(xiàng) 目200620072008一、營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本??…管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用99??二、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出??三、 利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用??皿、凈利潤(rùn)79408959???628933099??9???18958099??77253599??73945099??99??10314599??48906599??40353099??605309???3430001053845099??827779099??99??1707659???11264509???9634459???99??25413599??51731099??7002709???1050409???5952301266912099??102823809?????1848309???12070759???99483599??99??137059???72389599??4079459???6119099??231755??丄述資產(chǎn)負(fù)債表和收益表為比較會(huì)計(jì)報(bào)表。通過這兩張會(huì)計(jì)報(bào)表，我們可以看出：該企業(yè)有關(guān)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的發(fā)展趨勢(shì)，如在財(cái)務(wù)狀況方面，該企業(yè)資產(chǎn)總額不斷增加，但同時(shí)：其應(yīng)收賬款和存貨也逐年增加，尤其是2008年比2007年增長(zhǎng)的幅度較大，這會(huì)影響到該企業(yè)的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。從其負(fù)債不斷增加的情況和后面的比率分析表中有關(guān)比率分析情況來判，也可以得出這樣的結(jié)論；再如：從比較收益表中可以看出，盡管該企業(yè)的收入逐年增加，但銷售毛利增長(zhǎng)幅度沒有收入增長(zhǎng)幅度大同時(shí)：財(cái)務(wù)費(fèi)用卻大量增加，致使其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在2008年增長(zhǎng)幅度更小。再看其凈利潤(rùn)，2008年更是大大縮水。所以：從比較資產(chǎn)負(fù)債表和收益表初步分析來看，該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況從2008年開始,不再令人樂觀。根據(jù)上述比較資產(chǎn)負(fù)債表和收益表，我們可以運(yùn)用百分比分析法，編制百分比會(huì)計(jì)報(bào)表同時(shí)我們?cè)賹⑵溥\(yùn)用比較報(bào)表的形式表示出來，就更加有用。比較資產(chǎn)負(fù)債表（縱向比較）單位：元資產(chǎn)2006年2007年2008年負(fù)債及所有者權(quán)益2007年2008年流動(dòng)資產(chǎn)：??貨幣資金交易性金融資產(chǎn)??血收賬款99希貨9?丑他流動(dòng)資產(chǎn)??加動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)??k期投資：長(zhǎng)期投資??曲定資產(chǎn)??k期待攤費(fèi)用99??資產(chǎn)總計(jì)9???1.69???99??9???30.799??9???9???9???9???2.599??45」9???2.099??99??9???9???2.299??1.09???24.999??9???5.099??9???99??3.899??46」9???9???99??9???99??9???9???99??28.399??16.09???2.499??49.199??9???4.199??43.799??3.199??99??100??流動(dòng)負(fù)債：短期借款??血付帳款??其他流動(dòng)負(fù)債??晁動(dòng)負(fù)債合計(jì)長(zhǎng)期負(fù)債：長(zhǎng)期借款??負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益股本??益本公積??新余公積股東權(quán)益合計(jì)負(fù)債反所有者權(quán)益合計(jì)99??35.799??17.599??9???99??9???9???25.399??3.89???8.299??9???9???33.099??9???0.199??9???9???9???62.799??28.099??9???9???9???10099??29.599??9???6.99945.099??9???15.09???60.099??32.79???0.499??6.99???40.09???1002006年從上表可以看出：該企業(yè)固定資產(chǎn)沒有太大的變化但2008年比2007年下降了2.4個(gè)百分點(diǎn)可以說：該企業(yè)在固定資產(chǎn)投資方面沒有更多的現(xiàn)金流量的需求。應(yīng)收賬款和存貨的比率在2007年稍有下降但2008年又大幅回升，并且這兩項(xiàng)構(gòu)成了流動(dòng)資產(chǎn)的大部分，貨幣資金比率一直沒有太大的提咼。再結(jié)合其負(fù)債情況來看：盡管其流動(dòng)負(fù)債比率稍有下降，但其長(zhǎng)期負(fù)債卻在不斷上升，所以其總的負(fù)債比率仍然沒有得到改善。由此可見：該企業(yè)的資木結(jié)構(gòu)并不合理，貨幣資金比率較低，這樣，就可以說明其財(cái)務(wù)狀況，尤其是其短期償債能力不佳。??t匕較收益表（縱向分析法）單位：元項(xiàng) 目200620072008一、營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本99??管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用??二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出??'三、利潤(rùn)總額減：所得稅費(fèi)用??四、凈利潤(rùn)1009???79.29?????1.89???9???9???1.399??5.599??5.199??0.89???4.310099??9?????1.699??9???9.199??2.499??4.99???6.699??1.099??5.610099??81.299????1.499??9.599??7.999??1.099??5.79???3.299??0.599??2.7從收益表的趨勢(shì)百分比報(bào)表情況來看：雖然該企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入絕對(duì)數(shù)不斷提高，但凈利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率卻不斷下降，尤其是2008年，下降了一半強(qiáng)。該企業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因：由于該企業(yè)的成本不斷上升，而期間費(fèi)用一直維持較高的比率。常用比率表比 率200620072008一、償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率??ii動(dòng)比率??知息保障倍數(shù)??諒產(chǎn)負(fù)債率??丄、盈利能力指標(biāo)銷售毛利率??乍肖售利潤(rùn)率99直資產(chǎn)收益率??所有者權(quán)益收益率??三、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率??血收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)??石貨周轉(zhuǎn)率??諒貨周轉(zhuǎn)天數(shù)99??0.94899??0.66299??1.59???0.62799??99??20.8%99??5」％99??5.9%99??15.7%99??9???4.399??8499??5.2399??6999??0.91499??0.6399???1.69???0.62799??9???21.5%9???6.6%99??8%9???21.4%99??99??9???8299??6.449???569???1.0919???0.73599??1.399??0.69???99??18.8%99??3.2%9???3.8%9???9.8%9???9???4.41998299??6.289???571、 償債能力從該企業(yè)有關(guān)償債能力指標(biāo)來看：該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一直較高，而其流動(dòng)比率基本上維持在1左右，速動(dòng)比率基本上維持在0.7以下，2008年雖有好轉(zhuǎn)，但也只有0.735。同吋：其利息保障倍數(shù)卻已下降。因此：結(jié)合前面的分析，我們可以說該企業(yè)的償債能力較弱。2、 營(yíng)運(yùn)能力從上表可以看出：盡管：該企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨在不斷增加，但該企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率基本維持不變這兩種資產(chǎn)的增加，主要是由于：銷售收入的增加所致。所以：從現(xiàn)有的資料來看，該企業(yè)在應(yīng)收賬款和存貨管理方面還是有成效的。3、 盈利能力從上表可以看出：該企業(yè)雖然在2007年取得了一定的成績(jī)，但2008年各盈利能力指標(biāo)均大幅度下降，尤其是其毛利率、銷售利潤(rùn)率和總資產(chǎn)收益率指標(biāo)，均表明該企業(yè)在2008年度的經(jīng)營(yíng)情況及其成果，大不如上年。但究竟是什么原因造成的：仍需進(jìn)一步分析。如果：該企業(yè)不立即釆取有效措施，則其前景不容樂觀。企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系（《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則》1999）由基本指標(biāo)、修正指標(biāo)、和評(píng)議指標(biāo)三層共32項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成?；局笜?biāo)及權(quán)數(shù)：TOC\o"1-5"\h\z凈資產(chǎn)收益率 25總資產(chǎn)報(bào)酬率 13總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9資產(chǎn)負(fù)債率 12已獲利息倍數(shù) 8銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率 12資本積累率 12企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系修正指標(biāo)（總權(quán)數(shù)100）資產(chǎn)保值增值率、銷售（營(yíng)業(yè)）利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失比率流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率、經(jīng)營(yíng)虧損掛帳比率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤(rùn)平均增長(zhǎng)率資本保值增?德?12??主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率8盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)8??成木費(fèi)用利潤(rùn)率10存貨周轉(zhuǎn)率5??應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5??不良資產(chǎn)比率8現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率10??速動(dòng)比率10三年資本平均增長(zhǎng)率9??三年銷售平均增長(zhǎng)率8??技術(shù)投入比率7財(cái)務(wù)效益狀況資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況償債能力狀況發(fā)展能力狀況企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系評(píng)議指標(biāo)領(lǐng)導(dǎo)班子基木素質(zhì)產(chǎn)品巾場(chǎng)占有率基礎(chǔ)管理比較水平在崗員工素質(zhì)狀況技術(shù)裝備更新水平行業(yè)或區(qū)域影響力企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展策略長(zhǎng)期發(fā)展努力預(yù)測(cè)企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系指標(biāo)權(quán)數(shù)(總權(quán)數(shù)100)經(jīng)營(yíng)者基木素質(zhì)18產(chǎn)甜市場(chǎng)占有能力(服務(wù)滿意度)16基礎(chǔ)管理水平12發(fā)展創(chuàng)新能力14經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略126?在崗員工素質(zhì)10技術(shù)裝備更新水平(服務(wù)硬環(huán)境)10綜合社會(huì)貢獻(xiàn)82002國(guó)有企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系表六、借款企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析借款企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析借款企業(yè)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析(-)借款企業(yè)營(yíng)業(yè)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)1、營(yíng)業(yè)杠桿利益分析企業(yè)在擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額的條件下，單位營(yíng)業(yè)額的固定成本下降而給企業(yè)增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（息稅前利潤(rùn)）二銷售收入■變動(dòng)成本■固定成本二銷量X（單價(jià)■童位變動(dòng)成本）?|古I定成本2、 營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其指在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用營(yíng)業(yè)杠桿而導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)。3、 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量（營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)）企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)額（銷售額）變動(dòng)的倍數(shù)。公式：營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)二營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)額變動(dòng)率經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）DOL=DOL=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)百分比銷售量（額）變動(dòng)百分比銷售收入?變動(dòng)成木銷售收入■變動(dòng)成本?|古I定成本例：某企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，固定成本未60萬元，變動(dòng)成本率為40%,當(dāng)企業(yè)的銷售額分別為400萬元、200萬元、100萬元時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)分別為：1.33, 2,無窮大在銷售額處丁盈虧臨界點(diǎn)前的階段，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞增；在銷售額處于盈虧臨界點(diǎn)后的階段，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)隨銷售額的增加而遞減；當(dāng)銷售額達(dá)到盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨近于無窮大。（-）借款企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1、財(cái)務(wù)杠桿利益分析財(cái)務(wù)杠桿（籌資杠桿），是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債權(quán)資本的利用企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給股權(quán)資木帶來的額外收益。2、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析在籌資活動(dòng)中與籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其指在籌資活動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)資本所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。3、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的衡量（財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)）企業(yè)每股收益變動(dòng)率（或稅后利潤(rùn)變動(dòng)率）相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。它反映財(cái)務(wù)杠桿作用的程度。公式二稅后利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）DFL二DFL=每股利潤(rùn)變動(dòng)率息稅前收益變動(dòng)率息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)?利息（三）借款企業(yè)聯(lián)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)1、聯(lián)合杠桿原理（總杠桿、復(fù)合杠桿）是營(yíng)業(yè)杠桿與財(cái)務(wù)杠桿的綜合。指營(yíng)業(yè)額（銷售量）的變動(dòng)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響Q EBIT EPS2、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的衡量（聯(lián)合杠桿系數(shù)）復(fù)合杠桿系數(shù)（DTL）DTL二DTL=DFLxDOL每股收益變動(dòng)百分比銷售量變動(dòng)百分比七、借款企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析（-）建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的必要性財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，就是通過設(shè)置并觀察一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，而對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁鎸?duì)的財(cái)務(wù)危機(jī)事先進(jìn)行預(yù)測(cè)預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，及早診斷出危機(jī)信號(hào)，并釆取相應(yīng)措施，將危機(jī)消除于萌芽階段。七、借款企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析（-）財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)管理的基本程序：明確財(cái)務(wù)預(yù)警的警義（構(gòu)成警情的指標(biāo)）尋找財(cái)務(wù)預(yù)警的警源分析財(cái)務(wù)預(yù)警的警兆監(jiān)測(cè)并預(yù)報(bào)警度（無警、輕警、中警、重警、巨警）建立預(yù)警模型擬定排警對(duì)策（三）借款企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的警兆：（財(cái)務(wù)警兆）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)；資不抵債；無法償還到期債務(wù)；過度依賴短期借款籌資；累計(jì)經(jīng)營(yíng)性虧損數(shù)額巨大；存在大額的預(yù)期未付利潤(rùn)；無法履行借款合同中的有關(guān)條款；存在大量不良資產(chǎn)且長(zhǎng)期未做處理；重要子公司無法持續(xù)經(jīng)營(yíng)且未做處理;無法獲得正常商業(yè)信用；難以獲得新產(chǎn)品開發(fā)及配套投資的資金。業(yè)務(wù)警兆：主導(dǎo)產(chǎn)品屈于夕陽產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品；已失去主要市場(chǎng)、特許權(quán)或主要供應(yīng)商；人力資源短缺（關(guān)鍵管理人員離職且無人替代）?；蛴惺马?xiàng)警兆：貼現(xiàn)；擔(dān)保；抵押借款；未決訴訟；其他數(shù)額巨大的或有損失。警兆識(shí)別：根據(jù)警兆指標(biāo)的得分之和，確定實(shí)際警度。無警、輕警、中警、重警、巨警（H）財(cái)莓預(yù)警縈統(tǒng)管應(yīng)的線矗函數(shù)模型預(yù)警方法：1、Z計(jì)分（Z—Score）模型Z一Score破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型美國(guó)的Edward.Altman在20世紀(jì)60年代中期提出，將多變量統(tǒng)計(jì)分析方法一判別分析和財(cái)務(wù)比率分析方法相結(jié)合，用于企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)預(yù)測(cè)屮。判別函數(shù)為：Z=0.717X1+0.847X2+3.11X3+0.42X4+0.998X5Z<1.81 企業(yè)處于破產(chǎn)的“危險(xiǎn)地帶1.81<Z<2.675企業(yè)處于財(cái)務(wù)的“灰色地帶Z>2.675 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好。Z一Score越低，發(fā)生破產(chǎn)的可能性越大.1983年，再度發(fā)表論文，對(duì)Z—Score模型作出修止Z=6.56x1+3.26x2+6.72x3+1.05x4Xl=（流動(dòng)資產(chǎn)?流動(dòng)負(fù)債）/資產(chǎn)總額X2二留存收益/資產(chǎn)總額X3二息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額X4二股東權(quán)益總額/負(fù)債總額破產(chǎn)預(yù)測(cè)模型Z一Score>2.6,公司財(cái)務(wù)狀況良好；Z一Score<1.1,則破產(chǎn)幾乎不可避免.Z—Score預(yù)測(cè)模型產(chǎn)生于美國(guó)，但應(yīng)用在世界上的許多國(guó)家。盡管這一模型在不同國(guó)家的應(yīng)用會(huì)有所區(qū)別，但實(shí)踐表明，破產(chǎn)企業(yè)的Z—Score一般低于2.6左右.20世紀(jì)70年代日木開發(fā)銀行調(diào)查部選擇了東京證券交易所310家上市公司作為研究對(duì)象，分為優(yōu)良企業(yè)和不良企業(yè)兩組，建立了“利用經(jīng)營(yíng)指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的破產(chǎn)模型,，進(jìn)行了財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)。判別函數(shù)為：Z=2.1X1+1.6X2?1.7X3-X4+2.3X5+2.5X6XI銷售增長(zhǎng)率；X2總資本利潤(rùn)率；X3他人資本分配率；X4資產(chǎn)負(fù)債率；X5流動(dòng)比率X6粗附加值生產(chǎn)率（折舊費(fèi)、人工成本、利息及利稅之和與銷售額之比）。判別函數(shù)的Z值越人，企業(yè)越是“優(yōu)秀S相反，則是“不皆啲象征；若Z處在0?10的數(shù)值內(nèi)，定位為可疑地帶，即灰色區(qū)域。2、現(xiàn)金角度的預(yù)警：*|[9現(xiàn)金流量比率二現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率二營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入量/營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流出量支岀是否有保障？營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量納稅保障率二（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量+所得稅+增值稅）/（增值稅+所得稅）維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的保障率二營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/必要的維持性資本支出額營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率=（營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?維持性資本支出）/到期債務(wù)本息究竟賺了多少？自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量比率二自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量/營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量自由營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量二營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量（稅后）■維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的必耍追加資本性支岀■到期債務(wù)利息*（1■所得稅）■到期債務(wù)本金■優(yōu)先股利■優(yōu)先股票贖冋額第二咅匕分拭別借款人虛假財(cái)務(wù)信息一、會(huì)計(jì)報(bào)表常用的造假手法（一） 虛構(gòu)或模擬會(huì)計(jì)主體（二） 關(guān)聯(lián)方交易1、 關(guān)聯(lián)購銷（1）利用控股股東和非控股子公司虛増銷售（2） 利用不同控股程度的子公司調(diào)節(jié)銷售（3） 溢價(jià)采購控股子公司的產(chǎn)甜及勞務(wù)形成固定資產(chǎn)2、 轉(zhuǎn)讓、置換和出售資產(chǎn)3、 委托經(jīng)營(yíng)4、 資金往來5、 費(fèi)用分擔(dān)6、 虛假合作投資美國(guó)安然公司案例（三） 資產(chǎn)重組1、 并購2、 債務(wù)重組（四） 地方政府援助1、 稅收優(yōu)惠2、 財(cái)政補(bǔ)貼3、 利息減免4、 資產(chǎn)優(yōu)惠（五） 選用不當(dāng)會(huì)計(jì)政策在會(huì)計(jì)政策方面：蓄意使用不當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策，以便隱匿虧損、夸大業(yè)績(jī)及偷逃稅款等，或蓄意披露與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)不符的會(huì)計(jì)政策，以便誤導(dǎo)解讀會(huì)計(jì)資料、掩蓋事實(shí)真相等。主要形式有■1、 未滿足收入標(biāo)準(zhǔn)下確認(rèn)收入2、 偽造收入3、 將費(fèi)用遞延處理或一次沖銷4、 虛減成本費(fèi)用和負(fù)債5、 運(yùn)用不恰當(dāng)?shù)慕杩钯M(fèi)用核算方法6、 運(yùn)用不恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)投資核算方法（六） 隨意變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法1、 折舊政策變更2、 長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的變更3、 合并政策的變更4、 會(huì)計(jì)估計(jì)的變更由于會(huì)計(jì)應(yīng)計(jì)制和收付制的差別，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)制度具有一定的靈活性，在同一交易和事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理上可能給出多種可供選擇的會(huì)計(jì)處理方法。因此，對(duì)于急于粉飾報(bào)表的上市公司來說，會(huì)計(jì)政策的選擇無疑是一條良策。2001年，因會(huì)計(jì)處理遭受查處的上市公司有深中浩、北滿特鋼、福建福連、渤海集團(tuán)、張家界等。會(huì)計(jì)核算不合規(guī)范的常見手段有：任意變更或者使用不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)等。不計(jì)提或少計(jì)提利息、折舊、減值準(zhǔn)備 一些企業(yè)的資產(chǎn)投資回報(bào)率不高，又面臨巨大的計(jì)提折I口、利息和減值準(zhǔn)備的壓力，就可能會(huì)采取這種方法。2001年被財(cái)政部通報(bào)批評(píng)的福建福聯(lián)，長(zhǎng)期股權(quán)投資賬表不符2886萬元，少提法定盈余公積192萬元，少提公益金96萬元，少提壞賬準(zhǔn)備107萬元。利用借款費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理方法調(diào)節(jié)利潤(rùn)。例如，金路公司在1997年年報(bào)中，以多計(jì)資本化利息、少轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)費(fèi)用等手段虛增利潤(rùn)3415.17萬元，同時(shí)，原四川德陽會(huì)計(jì)師事務(wù)所未勤勉盡責(zé)，為金路公司1997年年報(bào)出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告??001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)有關(guān)證券法規(guī)，對(duì)金路公司處以警告并罰款100萬元，對(duì)相關(guān)責(zé)任人處以警告并分別罰款；對(duì)原四川德陽會(huì)計(jì)師事務(wù)所作出了沒收20萬元，并罰款20萬元的處罰，對(duì)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師分別作出罰款并暫停證券從業(yè)資格1年的行政處罰。擔(dān)保事項(xiàng)：例如：2001年6月，中關(guān)村為該公司的參股公司北京中關(guān)村通訊網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司向銀行借款提供了25.6億元的擔(dān)保，占該公司凈資產(chǎn)的145%。中關(guān)村對(duì)該事項(xiàng)沒有及吋履行信息披露義務(wù)。截至2001年6月30FI,中國(guó)科健股份有限公司12個(gè)月內(nèi)累計(jì)為他人貸款提供擔(dān)保24筆，折合人民幣63,913萬元，占該公司2000年經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的300.35%。（七） 巨額沖銷（八） 虛擬資產(chǎn)掛帳一些公司對(duì)于不再對(duì)企業(yè)有利用價(jià)值的項(xiàng)目不予注銷，例如已經(jīng)沒有生產(chǎn)能力的固定資產(chǎn)、三年以上的應(yīng)收賬款，已經(jīng)超過受益期限的待攤費(fèi)用、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用（遞延資產(chǎn)）等常年累月掛賬以達(dá)到虛增資產(chǎn)。被稱為屮國(guó)證券詐騙第一案的紅光實(shí)業(yè)，在上市申報(bào)材料屮隱瞞固定資產(chǎn)不能維持正常牛產(chǎn)的嚴(yán)重事實(shí)。其關(guān)鍵牛產(chǎn)設(shè)備彩玻池爐實(shí)際上己經(jīng)提完折舊，自1996年下半年就出現(xiàn)廢品率上升的現(xiàn)象，但是紅光實(shí)業(yè)隱瞞不報(bào)。案件披露后，為紅光公司審計(jì)的蜀都會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被解散。（九）盈利預(yù)測(cè)陷阱上市公司夸大盈利預(yù)測(cè)的主要方法有以下三點(diǎn)：1?運(yùn)用不恰當(dāng)測(cè)試基礎(chǔ)，過分樂觀估計(jì)盈利前景。典型案例有紅光實(shí)業(yè)、東方鍋爐以及2001年被處罰的麥科特等。紅光實(shí)業(yè)1997年上市的當(dāng)年，年報(bào)披露虧損1.98億元.這與上市公告書和招股說明書屮的盈利預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)7055萬元相距甚遠(yuǎn).將盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與1997年年度實(shí)際報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致盈利預(yù)測(cè)與實(shí)際完成業(yè)績(jī)產(chǎn)牛重大差異的主要項(xiàng)目是“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”和“營(yíng)業(yè)成本二東方鍋爐為了達(dá)到股票上市的目的，伙同有關(guān)方面作假，將注冊(cè)時(shí)間和成為試點(diǎn)企業(yè)的時(shí)間提前，還編造了股東大會(huì)決議和分紅方案。另外，為表現(xiàn)良好的盈利狀況,公司違反國(guó)家有關(guān)財(cái)務(wù)制度和會(huì)計(jì)制度，對(duì)1992年至1994年的利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，編造虛假財(cái)務(wù)報(bào)告，虛增利潤(rùn)1500萬元，并在上市公告中作了虛假披露。2001年被查處的麥科特，通過偽造進(jìn)口設(shè)備融資租賃合同，虛構(gòu)固定資產(chǎn)9074萬港元；采用偽造材料和產(chǎn)品的購銷合同、虛開進(jìn)出口發(fā)票、偽造海關(guān)印章等手段，虛構(gòu)收入30118萬港元，虛構(gòu)成木20798萬港元，虛構(gòu)利潤(rùn)9320萬港元，其中1997年虛構(gòu)利潤(rùn)4164萬港元，1998年虛構(gòu)利潤(rùn)382577港元，1999年虛構(gòu)利潤(rùn)133177港元。與麥科特虛假上市一案有關(guān)的中介機(jī)構(gòu)也受到處罰。（十）資產(chǎn)假評(píng)估（十一）虛構(gòu)交易和事實(shí)在2001年遭受處罰的黎明股份，就是在1999年通過“一條龍『造假手段，假購銷合同、假貨物入庫單、假出庫單假保管帳、假成本核算等，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)虛增1.53億元在2000年遭受證監(jiān)會(huì)處罰的鄭百文公司，也是采用在上市前采取虛提返利、少計(jì)費(fèi)用、費(fèi)用跨期入賬等方法，虛增利潤(rùn)1908萬元，并據(jù)此制作了虛假上市中報(bào)材料；上市后三乎采取虛提返利、費(fèi)用掛賬、無依據(jù)沖減成本費(fèi)用等手段，累計(jì)虛增利潤(rùn)14390萬元。2001年引起股市地震的銀廣夏，通過偽造購銷合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤(rùn)7.45億元，其中，1999年1.78億元；2