2022年《期貨投資分析》名師預(yù)測(cè)卷4

2022年《期貨投資分析》名師預(yù)測(cè)卷4卷面總分：100分答題時(shí)間：240分鐘試卷題量：100題練習(xí)次數(shù)：9次

單選題（共60題，共60分）

1.下面關(guān)于利率互換說法錯(cuò)誤的是（）。

A.利率互換是指雙方約定在未來的一定期限內(nèi)，對(duì)約定的名義本金按照不同的計(jì)息方法定期交換利息的一種場(chǎng)外交易的金融合約

B.一般來說，利率互換合約交換的只是不同特征的利息

C.利率互換合約交換不涉及本金的互換

D.在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，則另一方支付的利息也是基于浮動(dòng)利率計(jì)算的

正確答案：D

您的答案：

本題解析：D項(xiàng)，在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動(dòng)利率進(jìn)行計(jì)算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計(jì)算的。在某些情況下，兩邊的利息計(jì)算都是基于浮動(dòng)利率，只不過各自參考的浮動(dòng)利率不同。

2.下列關(guān)于價(jià)格指數(shù)的說法正確的是（）。

A.物價(jià)總水平是商品和服務(wù)的價(jià)格算術(shù)平均的結(jié)果

B.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，不直接包括商品房銷售價(jià)格

C.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)反映居民購買的消費(fèi)品和服務(wù)價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)數(shù)

D.在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，居住類比重最大

正確答案：B

您的答案：

本題解析：在我國(guó)，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，反映一定時(shí)期內(nèi)城鄉(xiāng)居民所購買的生活消費(fèi)品價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)及程度的相對(duì)數(shù)，是對(duì)城市居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)進(jìn)行綜合匯總計(jì)算的結(jié)果。在我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)構(gòu)成的八大類別中，食品比重最大，居住類比重其次，但不直接包括商品房銷售價(jià)格。

3.下列哪項(xiàng)不是GDP的計(jì)算方法?（）

A.生產(chǎn)法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

正確答案：C

您的答案：

本題解析：GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。

4.4月22日，某投資者預(yù)判基差將大幅走強(qiáng)，即以100．11元買入面值1億元的“13附息國(guó)債03”現(xiàn)券，同時(shí)以97．38元賣出開倉100手9月國(guó)債期貨；4月28日，投資者決定結(jié)束套利，以100．43元賣出面值1億元的“13附息國(guó)債03”，同時(shí)以97．40元買入平倉100手9月國(guó)債期貨，若不計(jì)交易成本，其盈利為（）萬元。

A.40

B.35

C.45

D.30

正確答案：D

您的答案：

本題解析：該投資者在國(guó)債期貨市場(chǎng)上的收益為：[(97．38-97．40)／100]×100手×100萬元=-2(萬元)，在國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)上的收益為：[(100．43-100．11)／100]×100000000=32(萬元)。故該投資者在此次交易中的收益為：32-2=30(萬元)。

5.如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可以采取的措施是（）。

A.通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫存

B.通過期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫存

C.通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫存

D.通過期權(quán)市場(chǎng)進(jìn)行賣出交易，建立虛擬庫存

正確答案：A

您的答案：

本題解析：如企業(yè)遠(yuǎn)期有采購計(jì)劃，但預(yù)期資金緊張，可通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行買入交易，建立虛擬庫存，以較少的保證金提前訂貨。同時(shí)鎖定采購成本，為企業(yè)籌措資金贏得時(shí)間，以緩解企業(yè)資金緊張局面。

6.備兌看漲期權(quán)策略是指（）。

A.持有標(biāo)的股票，賣出看跌期權(quán)

B.持有標(biāo)的股票，賣出看漲期權(quán)

C.持有標(biāo)的股票，買入看跌期權(quán)

D.持有標(biāo)的股票，買入看漲期權(quán)

正確答案：B

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本題解析：備兌看漲期權(quán)又稱拋補(bǔ)式看漲期權(quán)，指買入一種股票的同時(shí)賣出一個(gè)該股票的看漲期權(quán)，或者針對(duì)投資者手中持有的股票賣出看漲期權(quán)。期權(quán)出售者在出售期權(quán)時(shí)獲得一筆收入，但是如果期權(quán)購買者在到期時(shí)行權(quán)的話，他則要按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售股票。

7.BOLL指標(biāo)是根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的()原理而設(shè)計(jì)的。

A.均值

B.方差

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.協(xié)方差

正確答案：C

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本題解析：BOLL指標(biāo)是美國(guó)股市分析家約翰巾林根據(jù)統(tǒng)計(jì)學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差原理設(shè)計(jì)出來的一種非常簡(jiǎn)單實(shí)用的技術(shù)分析指標(biāo)。布林通道通常采用20日移動(dòng)平均線，并將其分別向上和向下偏移兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，從而確保95%的價(jià)格數(shù)據(jù)分布在這兩條交易線之間。

8.貨幣政策的主要手段包括()。

A.再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)操作和法定存款準(zhǔn)備金率

B.國(guó)家預(yù)算、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和法定存款準(zhǔn)備金率

C.稅收、再貼現(xiàn)率和公開市場(chǎng)操作

D.國(guó)債、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率

正確答案：A

您的答案：

本題解析：貨幣政策是指中央銀行的決策者對(duì)貨幣供給的安排。貨幣政策的般性工具，

也即主要手段包括再貼現(xiàn)率、公開市場(chǎng)操作和法定存款準(zhǔn)備金率。

9.我田貨幣政策中介目標(biāo)是()。

A.長(zhǎng)期利率

B.短期利率

C.貨幣供應(yīng)量

D.貨幣需求量

正確答案：C

您的答案：

本題解析：為了達(dá)到最終目標(biāo)，央行還需要選擇中介目標(biāo)。在大多數(shù)田家的貨幣政策中，

央行只在貨幣供應(yīng)量和利率目標(biāo)之間選擇其一。在我國(guó)貨幣供應(yīng)量是中介目標(biāo)。

10.波動(dòng)率指數(shù)由芝加哥期貨交易所(CBOT)所編制，以()期權(quán)的隱含波動(dòng)率加權(quán)平均計(jì)算得米

A.標(biāo)普500指數(shù)

B.道瓊斯工業(yè)指數(shù)

C.日經(jīng)100指數(shù)

D.香港恒生指數(shù)

正確答案：A

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本題解析：VIX指數(shù)（VolAtilityInDex），即波動(dòng)率指數(shù)，已經(jīng)成為全球投資者評(píng)估美國(guó)股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要依它由芝加哥期貨交易所(CBOT)所編制，以標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的隱含波動(dòng)率加權(quán)平均計(jì)算得來。

11.一般而言，道氏理論主要用于對(duì)()的研判

A.主要趨勢(shì)

B.次要趨勢(shì)

C.長(zhǎng)期趨勢(shì)

D.短暫趨勢(shì)

正確答案：A

您的答案：

本題解析：道氏理論的目標(biāo)是判定市場(chǎng)中主要趨勢(shì)的變化。道氏理論所考慮的是趨勢(shì)的方向，

不預(yù)測(cè)趨勢(shì)所涵蓋的期間和幅度。

12.下列關(guān)丁MACD的使用，正確的是()。

A.在市場(chǎng)進(jìn)入盤整時(shí)，MACD指標(biāo)發(fā)出的信號(hào)相對(duì)比較可靠

B.MACD也具有一定高度測(cè)算功能

C.MACD比MA發(fā)出的信號(hào)更少，所以可能更加有效

D.單獨(dú)的DIF不能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，所以引入了另一個(gè)指標(biāo)DEA，共同構(gòu)成MACD指標(biāo)

正確答案：C

您的答案：

本題解析：A項(xiàng)，MACD指標(biāo)的背離一般出現(xiàn)在強(qiáng)勢(shì)行情中比較可靠；C項(xiàng)，MACD指標(biāo)去除，移動(dòng)平均線頻繁發(fā)出假信號(hào)的缺陷，利用了二次移動(dòng)平均來捎除價(jià)格變動(dòng)當(dāng)中的偶然因素，因此，對(duì)于價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)的把握是比較成功的。MACD也有不足，當(dāng)市場(chǎng)沒有明顯趨勢(shì)而進(jìn)入盤整時(shí)，其經(jīng)常會(huì)發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)，另外，對(duì)未米行情的上升和下降的深度也不能提出有幫助的建議。

13.技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。

A.道氏理論

B.切線理論

C.波浪理論

D.K線理論

正確答案：A

您的答案：

本題解析：道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，許多技術(shù)分析方法的基本思想都來自于道氏理論。

14.我國(guó)油品進(jìn)口價(jià)格計(jì)算正確的是()。

A.進(jìn)口到岸成本=[(MOPS價(jià)格+到岸貼水)×匯率×（1+進(jìn)口關(guān)稅稅率）+消費(fèi)稅]×（1+增值稅稅率）+其他費(fèi)用

B.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

C.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格+貼水)×匯率×(1+進(jìn)口關(guān)稅)+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

D.進(jìn)口到岸價(jià)=[(MOPS價(jià)格貼水)x匯率x（1+進(jìn)口關(guān)稅）×（1+增值稅率）]+消費(fèi)稅+其他費(fèi)用

正確答案：A

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本題解析：我國(guó)油品進(jìn)口成本計(jì)算公式為：進(jìn)口到岸成=[（MOPS價(jià)格+到岸貼水）×匯率×（1+

進(jìn)口關(guān)稅稅率）+消費(fèi)稅]×（1+增值稅稅率）+其他費(fèi)用。其中，有關(guān)進(jìn)口關(guān)稅、

消費(fèi)稅和增值稅等收取標(biāo)準(zhǔn)，可查閱國(guó)家稅務(wù)總局和海關(guān)總署的相關(guān)文件。

15.相對(duì)而言，投資者將不會(huì)選擇()組合作為投資對(duì)象。

A.期望收益率18%、標(biāo)準(zhǔn)差20%

B.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差16%

C.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差20%

D.期望收益率10%、標(biāo)準(zhǔn)差8%

正確答案：C

您的答案：

本題解析：略

16.下列不屬于評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本變量的是()。

A.超買超賣指標(biāo)

B.投資指標(biāo)

C.消贊指標(biāo)

D.貨幣供應(yīng)量指標(biāo)

正確答案：A

您的答案：

本題解析：評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本變量包括：①經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)；②投資消費(fèi)類指標(biāo)；③

貨幣糞指標(biāo)；④貨幣財(cái)政指標(biāo)；⑤其他指標(biāo)。BC兩項(xiàng)屬于投資消費(fèi)類指標(biāo)，D

項(xiàng)是貨幣財(cái)政指標(biāo)巾總量指標(biāo)之一。A項(xiàng)屬于證券投資技術(shù)分析的主要指標(biāo)之一。

17.美元指數(shù)中英鎊所占的比重為()。

A.11.9%

B.13.6%。

C.3.6%

D.4.2%

正確答案：A

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本題解析：美元指數(shù)南歐元、同元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞十法郎6個(gè)外匯品種構(gòu)成。

其中，英鎊的權(quán)重11.9%，同元權(quán)重為13.6%，瑞典克朗的權(quán)重為42%，瑞十法郎權(quán)重為3.6%，歐元權(quán)重57.6%，加拿大元權(quán)重9.1%。

18.敏感性分析研究的是（）對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的影響。

A.多種風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

B.多種風(fēng)險(xiǎn)因子同時(shí)發(fā)生特定的變化

C.一些風(fēng)險(xiǎn)因子發(fā)生極端的變化

D.單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化

正確答案：D

您的答案：

本題解析：敏感性分析是指在保持其他條件不變的情況下，研究單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子的變化對(duì)金融產(chǎn)品或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的可能影響。

19.2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)（）預(yù)期大幅升溫，使得美元指數(shù)（）。與此同時(shí)，以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則（）。

A.提前加息；沖高回落；大幅下挫

B.提前加息；觸底反彈；大幅下挫

C.提前降息；觸底反彈；大幅上漲

D.提前降息；持續(xù)震蕩；大幅下挫

正確答案：B

您的答案：

本題解析：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)也有一定影響。2014年8月至11月，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)步上升趨勢(shì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的預(yù)期大幅升溫使得美元指數(shù)觸底反彈，4個(gè)月累計(jì)上漲8.29%。與此同時(shí)以美元計(jì)價(jià)的紐約黃金期貨價(jià)格則大幅下挫，11月初更是創(chuàng)下四年半以來的新低。

20.某交易者以2．87港元／股的價(jià)格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股；該交易者又以1．56港元／股的價(jià)格買入一張?jiān)摴善钡目礉q期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費(fèi)用)如果股票的市場(chǎng)價(jià)格為58．50港元／股時(shí)，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。

A.3600港元

B.4940港元

C.2070港元

D.5850港元

正確答案：C

您的答案：

本題解析：對(duì)于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利65-58．50-2．87=3．63(港元／股)，所以執(zhí)行期權(quán)；對(duì)于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損6．5+1．56=8．06(港元／股)，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費(fèi)1．56港元／股。所以總體盈利(3．63-1．56)1000=2070(港元)。

21.某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元，該任債券市場(chǎng)價(jià)格為960元，則該債券的轉(zhuǎn)換比例為（）.

A.25

B.38

C.40

D.50

正確答案：C

您的答案：

本題解析：轉(zhuǎn)換比例是一張可轉(zhuǎn)換證券能夠兌換的標(biāo)的股票的股數(shù)，轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格兩者的關(guān)系為:轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換證券面額轉(zhuǎn)換價(jià)格=100025=40.

22.某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元/噸，運(yùn)費(fèi)為55美元/噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元/噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元/噸，則:銅的即時(shí)現(xiàn)貨價(jià)是（）美元/噸。

A.7660

B.7655

C.7620

D.7680

正確答案：D

您的答案：

本題解析：目前，電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易通常采用的定價(jià)方法是:以裝船月或者裝船月的后一個(gè)月倫敦金屬交易所(LME)電解銅現(xiàn)貨月平均價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)。電解銅國(guó)際長(zhǎng)單貿(mào)易定價(jià)=LME銅3個(gè)月期貨合約價(jià)格+CIF升貼水價(jià)格=7600+80=7680(美元/噸)。

23.某大型糧油儲(chǔ)備庫按照準(zhǔn)備輪庫的數(shù)量，大約有10萬噸早稻準(zhǔn)備出庫，為了防止出庫過程中價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，該企業(yè)按銷售量的50%在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，套期保值期限3個(gè)月，5月開始，該企業(yè)在價(jià)格為2050元開始建倉。保證金比例為10%。保證金利息為5%，交易手續(xù)費(fèi)為3元/手，那么該企業(yè)總計(jì)費(fèi)用是（），攤薄到每噸早稻成本增加是（）。

A.15.8萬元3.2元/噸

B.15.8萬元6.321/噸

C.2050萬元3.2元/噸

D.2050萬元6.32元/噸

正確答案：A

您的答案：

本題解析：保證金=100000*50%*2050元/噸*10%=1025萬元；保證金利息=1025*1/4*5%=12.8；交易手續(xù)費(fèi)：5000手*2*3元/手=3萬元；總費(fèi)用=3+12.8=15.8萬元；每噸成本=15.8萬元/5萬噸=3.2。

24.某投資者M(jìn)考慮增持其股票組合1000萬，同時(shí)減持國(guó)債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2984．6點(diǎn)。9月18日(第三個(gè)星期五)兩個(gè)合約都到期，國(guó)債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是105．7436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為3324．43點(diǎn)。M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量為（）手。

A.9

B.10

C.11

D.12

正確答案：C

您的答案：

本題解析：M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量=1000萬元(2984．6點(diǎn)X300元／點(diǎn))=11．168(手)≈11(手)，由于股指期貨交易需為1手的整數(shù)倍，因此買入11手。

25.某一攬子股票組合與香港恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，其當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值為75萬港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利。此時(shí)，市場(chǎng)利率為6%，恒生指數(shù)為15000點(diǎn)，3個(gè)月后交割的恒指期貨為15200點(diǎn)。(恒生指數(shù)期貨合約的乘數(shù)為50港元)交易者采用上述期現(xiàn)套利策略，三個(gè)月后，該交易者將恒指期貨頭寸平倉，并將一攬子股票組合對(duì)沖，則該筆交易（）港元。(不考慮交易費(fèi)用)

A.損失7600

B.盈利3800

C.損失3800

D.盈利7600

正確答案：B

您的答案：

本題解析：交易者可以通過賣出恒指期貨，同時(shí)買進(jìn)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易。步驟為：①賣出一張恒指期貨合約，成交價(jià)位15200點(diǎn)，同時(shí)以6%的年利率貸款75萬港元，買進(jìn)相應(yīng)的一攬子股票組合。②一個(gè)月后，將收到的5000港元股息收入按6%的年利率貸出。③再過兩個(gè)月，即到交割期，將恒指期貨對(duì)沖平倉，同時(shí)將一攬子股票賣出。注意，交割時(shí)期、現(xiàn)價(jià)格是一致的。不論最后的交割價(jià)是高還是低，該交易者從中可收回的資金數(shù)都是相同的76萬港元，加上收回貸出的5000港元的本利和為5050港元，共計(jì)收回資金76．505萬港元。④還貸。75萬港元3個(gè)月的利息為1．125萬港元，須還本利共計(jì)76．125萬港元，而回收資金總額與還貸資金總額之差765050-761250=3800港元即是該交易者獲得的凈利潤(rùn)。這筆利潤(rùn)正是實(shí)際期價(jià)與理論期價(jià)之差(15200-15124)50=3800港元。

26.下列關(guān)于外匯匯率的說法不正確的是（）。

A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格

B.對(duì)應(yīng)的匯率標(biāo)價(jià)方法有直接標(biāo)價(jià)法和問接標(biāo)價(jià)法

C.外匯匯率具有單向表示的特點(diǎn)

D.既可用本幣來表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格

正確答案：C

您的答案：

本題解析：外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格。外匯匯率具有雙向表示的特點(diǎn)，既可用本幣表示外幣的價(jià)格，也可用外幣表示本幣價(jià)格，因此對(duì)應(yīng)兩種基本的匯率標(biāo)價(jià)方法：直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。

27.現(xiàn)金為王，成為投資的首選的階段是（）。

A.衰退階段

B.復(fù)蘇階段

C.過熱階段

D.滯脹階段

正確答案：D

您的答案：

本題解析：經(jīng)濟(jì)周期周而復(fù)始的四個(gè)階段為衰退、復(fù)蘇、過熱和滯脹。經(jīng)濟(jì)在過熱后步入滯脹階段，此時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)降低到合理水平以下，而通貨膨脹仍然繼續(xù)，上升的工資成本和資金成本不斷擠壓企業(yè)利潤(rùn)空間，股票和債券在滯脹階段表現(xiàn)都比較差，現(xiàn)金為王，成為投資的首選。

28.2009年11月，某公司將白糖成本核算后認(rèn)為期貨價(jià)格在4700元／噸左右賣出就非常劃算，因此該公司在鄭州商品交易所對(duì)白糖進(jìn)行了一定量的賣期保值。該企業(yè)只要有合適的利潤(rùn)就開始賣期保值，越漲越賣。結(jié)果，該公司在SR109合約賣出3000手，均價(jià)在5000元／噸(當(dāng)時(shí)保證金為1500萬元，以10%計(jì)算)，當(dāng)漲到5300元／噸以上時(shí)，該公司就不敢再賣了，因?yàn)楦?dòng)虧損天天增加。該案例說明了（）。

A.該公司監(jiān)控管理機(jī)制被架空

B.該公司在參與套期保值的時(shí)候，純粹按期現(xiàn)之間的價(jià)差來操作，僅僅教條式運(yùn)用，不結(jié)合企業(yè)自身情況，沒有達(dá)到預(yù)期保值效果

C.該公司只按現(xiàn)貨思路入市

D.該公司作為套期保值者，實(shí)現(xiàn)了保值效果

正確答案：B

您的答案：

本題解析：該案例說明，不分析大勢(shì)，純粹按基差來操作，非但沒能取得理想的套保效果，反而可能還給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

29.CFTC持倉報(bào)告的長(zhǎng)期跟蹤顯示，預(yù)測(cè)價(jià)格最好的是（）。

A.大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)

B.大型投機(jī)商

C.小型交易者

D.套期保值者

正確答案：A

您的答案：

本題解析：長(zhǎng)期跟蹤顯示，大型對(duì)沖機(jī)構(gòu)與大型投機(jī)商能夠較好地預(yù)測(cè)價(jià)格，而小型交易者為最差；大的對(duì)沖機(jī)構(gòu)一貫好于大型投機(jī)商，但大型投機(jī)商的預(yù)測(cè)結(jié)果在不同的市場(chǎng)中差異較大。

30.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司將18億投資政府債券（年收益2.6%）同時(shí)將2億元（10%的資金）買該跟蹤的滬深300股指數(shù)為2800點(diǎn)。6月后滬深300指數(shù)價(jià)格為2996點(diǎn)，6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，那么該公司盈利（）。

A.49065萬元

B.2340萬元

C.46725萬元

D.44385萬元

正確答案：A

您的答案：

本題解析：滬深300股指期貨合約規(guī)模=2996*3OO=898800元/張；6個(gè)月價(jià)格的滬深300合約數(shù)為=200000000/89800=2225張；所用資金=898800*2225=199983000；20000000000-199983000=7000政府債券投資的資金=180000000+7000=1800007000；滬深300股指期貨合約規(guī)定=2996*300=898800元/張；6個(gè)月價(jià)格的滬深300合約數(shù)為=200000000/89800=2225張；政府債券收益=1800007000*2.6%/2=2340；期貨盈利=(3500-2800)*300*2225=46725；總增值=49065。

31.某股票組合市值8億元，β值為0.92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263.8點(diǎn)。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）手。

A.720

B.752

C.802

D.852

正確答案：B

您的答案：

本題解析：滬深300指數(shù)期貨合約的合約乘數(shù)是每點(diǎn)300。該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨合約數(shù)為：800000000*0.92/（3263.8*300）=752手

32.某投資者M(jìn)考慮增持其股票組合1000萬，同時(shí)減持國(guó)債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2984．6點(diǎn)。9月18日(第三個(gè)星期五)兩個(gè)合約都到期，國(guó)債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價(jià)格是105．7436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價(jià)為3324．43點(diǎn)。M將得到（）萬元購買成分股。

A.1067.63

B.1017.78

C.982.22

D.961.37

正確答案：A

您的答案：

本題解析：到期時(shí)，M實(shí)物交割10份國(guó)債期貨合約，獲得資金10574360元?，F(xiàn)金交割指數(shù)期貨，盈利=300X(3324．43-2984．6)=101949(元)。二者相加得資金10676309元，即1067．63萬元可投入成分股的購買，從而完成資產(chǎn)配置的調(diào)整。

33.某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項(xiàng)目中標(biāo)，同時(shí)到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是（）。

A.公司在期權(quán)到期日行權(quán)，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元

B.公司之前支付的權(quán)利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元

C.此時(shí)人民幣/歐元匯率低于0.1190

D.公司選擇平倉，共虧損權(quán)利金1.53萬歐元

正確答案：B

您的答案：

本題解析：公司項(xiàng)目中標(biāo)，須支付200萬歐元。同時(shí)到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，即人民幣/歐元匯率高于0.1190。此時(shí)，公司之前支付的權(quán)利金無法回收，但是能夠以低的成本購入歐元。

34.如果價(jià)格的變動(dòng)呈“頭肩底”形，期貨分析人員通常會(huì)認(rèn)為()。

A.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向上

B.價(jià)格將反轉(zhuǎn)向下

C.價(jià)格呈橫向盤整

D.無法預(yù)測(cè)價(jià)格走勢(shì)

正確答案：A

您的答案：

本題解析：期貨分析人員通常認(rèn)為，突破了頭肩底頸線，宣告著牛市的來臨；跌破頭肩頂部的頸線，那么牛市就反轉(zhuǎn)為熊市了。

35.某日銅FOB升貼水報(bào)價(jià)為20美元／噸，運(yùn)費(fèi)為55美元／噸，保險(xiǎn)費(fèi)為5美元／噸，當(dāng)天LME3個(gè)月銅期貨即時(shí)價(jià)格為7600美元／噸，則：

據(jù)此回答以下兩題71-72。

CIF報(bào)價(jià)為升水（）美元／噸。

A.75

B.60

C.80

D.25

正確答案：C

您的答案：

本題解析：定價(jià)模式如下：到岸CIF升貼水價(jià)格=FOB升貼水價(jià)格+運(yùn)費(fèi)+保險(xiǎn)費(fèi)=20+55+5=80(美元／噸)。

36.某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫存，在現(xiàn)貨市場(chǎng)上銷售清淡，有價(jià)無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手(2萬噸)，賣出均價(jià)在8300元／噸左右。之后即發(fā)生了金融危機(jī)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價(jià)損失約7800萬元。企業(yè)原計(jì)劃在交割期臨近時(shí)進(jìn)行期貨平倉了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場(chǎng)無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元／噸，在期貨市場(chǎng)進(jìn)行交割來降低庫存壓力。通過期貨市場(chǎng)賣出保值交易，該企業(yè)成功釋放了庫存風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)果（）。

A.盈利12萬元

B.損失7800萬元

C.盈利7812萬元

D.損失12萬元

正確答案：A

您的答案：

本題解析：該企業(yè)套期保值操作結(jié)果如表5-4所示。

37.某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國(guó)使用貨幣為美元，外國(guó)使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。當(dāng)前美國(guó)和英國(guó)的利率期限結(jié)構(gòu)如下表所示。據(jù)此回答以下兩題90-91。

計(jì)算互換中美元的固定利率（）。

A.0.0432

B.0.0542

C.0.0632

D.0.0712

正確答案：C

您的答案：

本題解析：

38.某投資者以資產(chǎn)S作標(biāo)的構(gòu)造牛市看漲價(jià)差期權(quán)的投資策略(即買入1單位C1，賣出1單位C2)，具體信息如下表所示。若其他信息不變，同一天內(nèi)，市場(chǎng)利率一致向上波動(dòng)10個(gè)基點(diǎn)，則該組合的理論價(jià)值變動(dòng)是（）。

A.0.00073

B.0.0073

C.0.073

D.0.73

正確答案：A

您的答案：

本題解析：此題中，由于只涉及市場(chǎng)利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，因此無需考慮其他希臘字母。組合的Rho=12．6-11．87=0．73，表明組合的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露為O．73，因此組合的理論價(jià)值變動(dòng)為：

39.某美國(guó)投資者買入50萬歐元，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心期間歐元對(duì)美元貶值，該投資者決定用CME歐元期貨進(jìn)行空頭套期保值(每張歐元期貨合約為12．5萬歐元)。假設(shè)當(dāng)E1歐元(EUR)兌美元(USD)即期匯率為1．4432，3個(gè)月后到期的歐元期貨合約成交價(jià)格EUR／USD為1．4450。3個(gè)月后歐元兌美元即期匯率為1．4120，該投資者歐元期貨合約平倉價(jià)格EUR／USD為1．4101。因匯率波動(dòng)該投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)______萬美元，在期貨市場(chǎng)______萬美元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)()

A.獲利1.56；獲利1.565

B.損失1.56；獲利1.745

C.獲利1.75；獲利1.565

D.損失1.75；獲利1.745

正確答案：B

您的答案：

本題解析：現(xiàn)貨市場(chǎng)損益=50×(1．4120—1．4432)=-1．56(萬美元)，期貨市場(chǎng)獲利=(1．4450—1．4101)×50=1．745(萬美元)。

40.某年11月1日，某企業(yè)準(zhǔn)備建立10萬噸螺紋鋼冬儲(chǔ)庫存?？紤]到資金短缺問題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上擬采購9萬噸螺紋鋼，余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格為4120元/噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價(jià)格為4550元/噸。銀行6個(gè)月內(nèi)貸款利率為5．1％，現(xiàn)貨倉儲(chǔ)費(fèi)用按20元/噸·月計(jì)算，期貨交易手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)，保證金率為12％。按3個(gè)月“冬儲(chǔ)”周期計(jì)算，1萬噸鋼材通過期貨市場(chǎng)建立虛擬庫存節(jié)省的費(fèi)用為()萬元。

A.150

B.165

C.19.5

D.145.5

正確答案：D

您的答案：

本題解析：現(xiàn)貨庫存費(fèi)用為：4120×5．1％÷6+20=55(元/噸·月)；期貨持倉成本為：4550×0．0002×2+4550×12％×5．1％÷6=6．5(元/噸·月)；節(jié)省費(fèi)用為：(55-6．5)×10000×3=145．5(萬元)。

41.下列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，屬于平均量或比例量的是()。

A.總消費(fèi)額

B.價(jià)格水平

C.國(guó)民生產(chǎn)總值

D.國(guó)民收入

正確答案：B

您的答案：

本題解析：總量是反映整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況的經(jīng)濟(jì)變量，包括兩個(gè)方面：一是個(gè)量的總和。例如，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是一個(gè)國(guó)家(或地區(qū))所有常住單位新創(chuàng)造價(jià)值的總和，總投資是全社會(huì)私人投資和政府投資的總和。二是平均量或比例量。例如，價(jià)格指數(shù)是衡量任何一個(gè)時(shí)期與基期相比，物價(jià)總水平的相對(duì)變化，價(jià)格水平主要指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中商品和服務(wù)的價(jià)格經(jīng)過加權(quán)后的平均價(jià)格。

42.某國(guó)債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國(guó)債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8%；

該國(guó)債的理論價(jià)格為()元。

A.98.35

B.99.35

C.100.01

D.100.35

正確答案：B

您的答案：

本題解析：根據(jù)公式該國(guó)債的理論價(jià)格為:

43.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個(gè)月的股票紅利為3195萬元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政

府債券（以年收益2.6%計(jì)算）同時(shí)5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。方案二的收益為（）萬元。

A.96782.4

B.11656.5

C.102630.34

D.135235.23

正確答案：C

您的答案：

本題解析：指期貨所用資金=96720*5170=500042400（元）=50004.24（萬元），投資政府債權(quán)的資金=500000-5000.24=449995.76萬（萬元），方案二：政府債券收益=4499957600*2.6%/2=5849.94488（萬元），期貨盈利=（3500-2876）*300*5170=96782.4（萬元），總增=5849.94488+96782.4=102632.34（萬元）

44.某期限為2年的貨幣互換合約，每半年互換一次。假設(shè)本國(guó)使用貨幣為美元，外國(guó)使用貨幣為英鎊，當(dāng)前匯率為1．41USD／GBP。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，新的利率期限結(jié)構(gòu)如表3所示。假設(shè)名義本金為1美元，當(dāng)前美元固定利率為Rfix=0．0632，英鎊固定利率為Rfix=0．0528。120天后，支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約

的價(jià)值是（）萬美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

正確答案：C

您的答案：

本題解析：計(jì)算互換合約的價(jià)值：①計(jì)算美元固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1美元，120天后固定利率債券的價(jià)格為0．0316(0．9899+0．9598+0．9292+0．8959)+1(0．8959)=1．0152(美元)。②計(jì)算英鎊固定利率債券價(jià)格。假設(shè)名義本金為1英鎊，120天后固定利率債券的價(jià)格為0．0264(0．9915+0．9657+0．9379+0．9114)+1(0．9114)=1．O119(英鎊)。利用期初的即期匯率，將該英鎊債券轉(zhuǎn)換為等價(jià)于名義本金為1美元的債券，則其120天后的價(jià)格為1．0119(1／1．41)=0．7177(英鎊)。120天后，即期匯率為1．35USD／GBP，則此時(shí)英鎊債券的價(jià)值1．350．7177=0．9688(美元)。③設(shè)該貨幣互換的名義本金為1美元，則支付英鎊固定利率交換美元固定利率的互換合約價(jià)值為1．0152-0．9688=0．0464(美元)。

45.某股票組合市值8億元，β值為0．92。為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263．8點(diǎn)。一段時(shí)間后，10月股指期貨合約下跌到3132．0點(diǎn)；股票組合市值增長(zhǎng)了6．73%?；鸾?jīng)理賣出全部股票的同時(shí)，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（）萬元。

A.8113.1

B.8357.4

C.8524.8

D.8651.3

正確答案：B

您的答案：

本題解析：此次Alpha策的操作共獲利：8000000006．73%+(3263．8-3132．0)752300=8357．4(萬元)。

46.繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供只觀方法的是（）。

A.季節(jié)性分析法

B.分類排序法

C.經(jīng)驗(yàn)法

D.平衡表法

正確答案：A

您的答案：

本題解析：季節(jié)性分析法比較適臺(tái)于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落.這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)波動(dòng)規(guī)律。季節(jié)性分析最直接的就是繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀的方法。

47.程序化交易一般的回測(cè)流程是（）。

A.樣本內(nèi)回測(cè)一績(jī)效評(píng)估一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗(yàn)證

B.績(jī)效評(píng)估一樣本內(nèi)回測(cè)一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗(yàn)證

C.樣本內(nèi)回測(cè)一參數(shù)優(yōu)先一績(jī)效評(píng)估一樣本外驗(yàn)證

D.樣本內(nèi)回測(cè)一樣本外驗(yàn)證一參數(shù)優(yōu)先一績(jī)效評(píng)估

正確答案：A

您的答案：

本題解析：回測(cè)流程：樣本內(nèi)回測(cè)一績(jī)效評(píng)估一參數(shù)優(yōu)化一樣本外驗(yàn)證

48.某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口臺(tái)同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值。成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152。購買期貨合約（）手。

A.10

B.8

C.6

D.7

正確答案：D

您的答案：

本題解析：該出口企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是人民幣兌美元的升指風(fēng)險(xiǎn)。故應(yīng)該買入期貨合約。買入期貨合約的手?jǐn)?shù)=100（（0.15*100）≈7（手）

49.某股票組合市值8億元，β值為0.92.為對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，基金經(jīng)理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應(yīng)的空頭頭寸，賣出價(jià)格為3263.8點(diǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)該賣出股指期貨（）張。

A.702

B.752

C.802

D.852

正確答案：B

您的答案：

本題解析：建倉規(guī)模=8億元*0.92/（3263.8點(diǎn)*300元/點(diǎn)）=752（張），基金經(jīng)理建立的是空頭頭寸，則應(yīng)賣出股指期貨752張。

50.某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項(xiàng)新的電力工程項(xiàng)項(xiàng)目機(jī)會(huì)，需要招投標(biāo)，該項(xiàng)目若中標(biāo)。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競(jìng)標(biāo)結(jié)果只有兩個(gè)月的時(shí)間，目前歐元人民幣的匯率波動(dòng)較大且有可能歐元對(duì)人民幣升值，此時(shí)歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價(jià)格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，該期權(quán)權(quán)利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。該公司需要（）人民幣/歐元看跌期權(quán)（）手。

A.買入；17

B.賣出；17

C.買入；16

D.賣出；16

正確答案：A

您的答案：

本題解析：若項(xiàng)目中標(biāo)，公司需要在2個(gè)月后支付200萬歐元。為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買入人民幣/歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。200萬歐元大約兌人民幣為，200萬/0.1193=1676（萬元），對(duì)應(yīng)大約16.76手期權(quán)合約。該公司應(yīng)選擇買入17手人民幣/歐元看跌期權(quán)。

51.5月，滬銅期貨1O月合約價(jià)格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時(shí)開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。

A.計(jì)劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過大

B.計(jì)劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過小

C.計(jì)劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過小

D.計(jì)劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價(jià)差過大

正確答案：C

您的答案：

本題解析：估計(jì)是期貨合約間價(jià)差過小(低于倉儲(chǔ)成本)，故未來遠(yuǎn)月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。

52.某國(guó)內(nèi)企業(yè)與美國(guó)客戶簽訂一份總價(jià)為100萬美元的照明設(shè)備出口合同，約定3個(gè)月后付匯，簽約時(shí)人民幣匯率1美元=6.8元人民幣。該企業(yè)選擇CME期貨交易所RMB/USD主力期貨合約進(jìn)行買入套期保值，成交價(jià)為0.150。3個(gè)月后，人民幣即期匯率變?yōu)?美元=6.65元人民幣，該企業(yè)賣出平倉RMB/USD期貨合約，成交價(jià)為0.152.據(jù)此回答以下兩題。（2）

套期保值后總損益為（）元。

A.-56900

B.14000

C.56900

D.-150000

正確答案：A

您的答案：

本題解析：期貨市場(chǎng)損益：7手100萬元人民幣（0.152-0.15）=14000美元利用3個(gè)月后人民幣即期匯率可計(jì)算對(duì)應(yīng)的人民幣損益為：14000美元6.65=93100元人民幣現(xiàn)貨市場(chǎng)損益：100萬美元（6.65-6.8）=-150000元人民幣套期保值后總損益：93100元人民幣-150000元人民幣=-56900元人民幣。

53.某保險(xiǎn)公司擁有一個(gè)指數(shù)型基金，規(guī)模為50億元，跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權(quán)重分布與現(xiàn)貨指數(shù)相同。方案一：現(xiàn)金基礎(chǔ)策略構(gòu)建指數(shù)型基金。直接通過買賣股票現(xiàn)貨構(gòu)建指數(shù)型基金。獲利資本利得和紅利。其中，未來6個(gè)月的股票紅利為3195萬元。方案二：運(yùn)用期貨加現(xiàn)金增值策略構(gòu)建指數(shù)型基金。將45億元左右的資金投資于政

府債券（以年收益2.6%計(jì)算）同時(shí)5億元（10%的資金）左右買入跟蹤該指數(shù)的滬深300股指期貨頭寸。當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)為2876點(diǎn)，6個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨的價(jià)格為3224點(diǎn)。設(shè)6個(gè)月后指數(shù)為3500點(diǎn)，假設(shè)忽略交易成本和稅收等，并且整個(gè)期間指數(shù)的成分股沒有調(diào)整。方案二中應(yīng)購買6個(gè)月后交割的滬深300期貨合約（）張。

A.5170

B.5246

C.517

D.525

正確答案：A

您的答案：

本題解析：因?yàn)?個(gè)月后到期的滬深300指數(shù)期貨價(jià)值為3224點(diǎn)，所以滬深300股指期貨合約規(guī)模為：3224*300=967200（元/張），每張保證金967200*10%=96720（元/張）。則應(yīng)購買的6個(gè)月后交割的滬深300期貨合約張數(shù)=500000000/96720=5170（張）

54.（）是將10%的資金放空股指期貨，將90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸。形成零頭寸。

A.避險(xiǎn)策略

B.權(quán)益證券市場(chǎng)中立策略

C.期貨現(xiàn)貨互轉(zhuǎn)套利策略

D.期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗?/p>

正確答案：A

您的答案：

本題解析：避險(xiǎn)策略是指以90％的資金持有現(xiàn)貨頭寸，當(dāng)期貨出現(xiàn)一定程度的價(jià)差時(shí)，將另外10％的資金作為避險(xiǎn)，放空股指期貨，形成零頭寸達(dá)到避險(xiǎn)的效果。

55.下列有關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具說法錯(cuò)誤的是（）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是指交易雙方達(dá)成的約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，并由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約

B.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約和信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的結(jié)構(gòu)和交易相差較大。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是典型的場(chǎng)外金融衍生工具，在銀行間市場(chǎng)的交易商之間簽訂，適合于線性的銀行間金融衍生品市場(chǎng)的運(yùn)行框架，它在交易和清算等方面與利率互換等場(chǎng)外金融衍生品相同

C.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證是我國(guó)首創(chuàng)的信用衍生工具，是指針對(duì)參考實(shí)體的參考債務(wù)，由參考實(shí)體

正確答案：B

您的答案：

本題解析：B項(xiàng)，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約是典型的場(chǎng)外金融衍生工具。信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證相比信用風(fēng)險(xiǎn)合約，屬于更標(biāo)準(zhǔn)化的信用衍生品，不適合靈活多變的銀行間市場(chǎng)的交易商進(jìn)行簽訂。

56.某金融機(jī)構(gòu)使用利率互換規(guī)避利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，成為固定率支付方，互換期阪為二年。每半年互換一次.假設(shè)名義本金為1億美元，Libor當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)如下表，計(jì)算該互換的固定利率約為（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

正確答案：A

您的答案：

本題解析：互換的固定利率=2（1-0.8772）/（0.9732+0.9434+0.9112+0.8772）=6.63%

57.某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價(jià)每月約有750噸是按上個(gè)月現(xiàn)貨銅均價(jià)+加工費(fèi)用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個(gè)月期價(jià)+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價(jià)格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險(xiǎn)（）噸。

A.750

B.400

C.350

D.100

正確答案：C

您的答案：

本題解析：月均有350噸之差，這350噸均存在著月度均價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此價(jià)格上漲對(duì)企業(yè)不利，價(jià)格下跌對(duì)企業(yè)有利。

58.某投資者傭有股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5其投資組合β系數(shù)為（）。

A.2.2

B.1.8

C.1.6

D.1.3

正確答案：C

您的答案：

本題解析：投資組合β系數(shù)=36%*0.8+24%*1.6+18%*2.1+22%*2.5=1.6。

59.某國(guó)債遠(yuǎn)期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國(guó)債，當(dāng)前凈報(bào)價(jià)為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時(shí)間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)利率為8%；該國(guó)債的遠(yuǎn)期價(jià)格為（）元。

A.102.31

B.102.41

C.102.50

D.102.51

正確答案：A

您的答案：

本題解析：該國(guó)債在270天內(nèi)付息的現(xiàn)值為:

期貨考試考前押題，，

則該國(guó)債的遠(yuǎn)期理論價(jià)格為：

60.某投資者M(jìn)在9月初持有的2000萬元指數(shù)成分股組合及2000萬元國(guó)債組合。打算把股票組合分配比例增至75%，國(guó)債組合減少至25%，M決定賣出9月下旬到期交割的國(guó)債期貨，同時(shí)買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。9月2日，M賣出10月份國(guó)債期貨合約(每份合約規(guī)模100元），買入滬深300股指期貨9月合約價(jià)格為2895.2點(diǎn)，9月18日兩個(gè)合約到

期。國(guó)債期貨結(jié)算價(jià)格為102.8202，滬深300指數(shù)期貨交割價(jià)為3242.69，那么M可投入（）到成分股的購買。

A.10386267元

B.104247元

C.10282020元

D.10177746元

正確答案：A

您的答案：

本題解析：股票組合分配比例增至75%，國(guó)債組合減至25%,相當(dāng)于增加1000萬指數(shù)成分股，減少1000萬國(guó)債。國(guó)債盈利:1000*102.8202=10282020，股指期貨盈利=(3242.69-2895.2)*300=104247總的金額=10282020+104247=10386267

多選題（共20題，共20分）

61.場(chǎng)外期權(quán)的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在哪些方面？（）

A.交易雙方需求復(fù)雜

B.期權(quán)價(jià)格不體現(xiàn)為合約中的某個(gè)數(shù)字，而是體現(xiàn)為雙方簽署時(shí)間更長(zhǎng)的合作協(xié)議

C.為了節(jié)約甲方的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，期權(quán)的合約規(guī)?？赡苄∮诩追斤L(fēng)險(xiǎn)暴露的規(guī)模

D.某些場(chǎng)外期權(quán)定價(jià)和復(fù)制存在困難

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：在實(shí)際中，期權(quán)交易雙方的需求復(fù)雜，從而使得場(chǎng)外期權(quán)合約更加復(fù)雜。例如，期權(quán)的價(jià)格并沒直接體現(xiàn)在合約中的某個(gè)數(shù)字，而是體現(xiàn)為雙方簽署時(shí)間更長(zhǎng)的合作協(xié)議。又如，為了節(jié)約甲方的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，期權(quán)的合約規(guī)模可能小于甲方風(fēng)險(xiǎn)暴露的規(guī)模。除此之外，對(duì)于提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的乙方而言，場(chǎng)外期權(quán)的復(fù)雜性還體現(xiàn)在某些場(chǎng)外期權(quán)定價(jià)和復(fù)制的困難。

62.在基差交易中，點(diǎn)價(jià)的原則包括（）。

A.所點(diǎn)價(jià)格具有壟斷性

B.市場(chǎng)的流動(dòng)性要好

C.所點(diǎn)價(jià)格不得具有操控性

D.方便交易雙方套期保值盤的平倉出場(chǎng)

正確答案：B、C、D

您的答案：

本題解析：點(diǎn)價(jià)模式有多種，總的原則是所點(diǎn)價(jià)格不得具有壟斷性或操控性，市場(chǎng)的流動(dòng)性要好，方便交易雙方套期保值盤的平倉出場(chǎng)。

63.時(shí)間序列分析中常用的檢驗(yàn)有（）。

A.協(xié)整檢驗(yàn)

B.單位根檢驗(yàn)

C.DW檢驗(yàn)

D.格蘭杰因果檢驗(yàn)

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：時(shí)間序列分析中常用的檢驗(yàn)包括：①單位根檢驗(yàn)；②格蘭杰(Granger)因果檢驗(yàn)；③協(xié)整檢驗(yàn)；④誤差修正模型。C項(xiàng)屬于序列相關(guān)檢驗(yàn)。

64.適合做外匯期貨買入套期保值的有（）。

A.三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升

B.三個(gè)月后將要支付款項(xiàng)的某進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率下降

C.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值

D.外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣貶值

正確答案：A、C

您的答案：

本題解析：A項(xiàng)，進(jìn)口商付匯時(shí)外匯匯率上升，該進(jìn)口商應(yīng)該買入外匯期貨合約，三個(gè)月后賣出獲得收益，沖抵匯率上升的損失;C項(xiàng)，外匯短期負(fù)債者擔(dān)心未來貨幣升值，應(yīng)該買人外匯期貨合約，如果未來貨幣升值，外貨期貨合約賣出獲得的收益可以抵消一部分現(xiàn)貨的損失。

65.按照標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括（）。?

A.利率互換

B.貨幣互換

C.股權(quán)互換

D.商品互換

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，互換的類型基本包括利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、商品互換和信用互換。

66.下列屬于完全壟斷市場(chǎng)的特征的有()。

A.市場(chǎng)上只有唯的個(gè)企業(yè)生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品

B.該企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品沒有任何相近的替代品

C.存在許多賣者，每個(gè)企業(yè)都認(rèn)為自己行為的影響很小

D.其他任何企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)都極為困難或不可能

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：完全壟斷市場(chǎng)是指整個(gè)行業(yè)中只有唯的個(gè)企業(yè)的市場(chǎng)組織。完全壟斷市場(chǎng)的特征是：①

市場(chǎng)上只有唯一的一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)利銷售產(chǎn)品；②該企業(yè)生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品沒有任何相近的替代；③其他任何企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)都極為困難或不可能能。C項(xiàng)屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特征。

67.說明短期總供給曲線向右上方傾斜的理論包括()。

A.黏性工資理論

B.黏性價(jià)格理論

C.錯(cuò)覺理論

D.流動(dòng)性偏好理論

正確答案：A、B、C

您的答案：

本題解析：經(jīng)濟(jì)學(xué)家提山了二種說明短期總供給曲線向右上方傾斜的理論：①黏性工資理論；②

黏性價(jià)格理論③錯(cuò)覺理論。

68.在關(guān)于波浪理論的描述中，下列說法正確的有()。

A.都由上升（或下降）的3個(gè)過程和下降（或上升）的5個(gè)過程組成

B.如果1浪和3浪大致相等，我們就預(yù)期5浪延長(zhǎng)

C.波浪理論的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)，就是菲波納奇數(shù)列

D.在股市和商品期貨市場(chǎng)上運(yùn)用時(shí)無明顯的區(qū)別

正確答案：B、C

您的答案：

本題解析：A項(xiàng)，波浪理論都由上升（或下降）的5個(gè)過程和下降（或上升）的3個(gè)過程組成。因此，波浪理論認(rèn)為市場(chǎng)的發(fā)展遵循著五浪上升，三浪下降的基本形態(tài)，從而形成包含八浪的完整周期。D項(xiàng)，波浪理論在股在股市和商品期貨市場(chǎng)上運(yùn)用時(shí)有明顯的區(qū)別，比如股市上，往往是3浪延長(zhǎng)，而在商品市場(chǎng)往往是5浪延長(zhǎng)；股市上4浪不可以與1浪有重疊，在期貨市場(chǎng)上述一點(diǎn)卻要打點(diǎn)折扣。

69.下列屬于久期的性質(zhì)的是()。

A.零息債券的久期等于它的到期時(shí)間

B.付息債券的久期小于或等于它們的到期時(shí)間

C.在到期時(shí)間相同的條件下，息票率越高，久期越短

D.債券組合的久期為各個(gè)債券久期的加權(quán)平均和

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：久期的性質(zhì)主要包括：①零息債券的久期等于它的到期時(shí)間；②付息債券的久期小于或等于它們的到期時(shí)間；⑨在到期時(shí)間相同的條件下，息票率越高，久期越短；④若付息債券年內(nèi)計(jì)息m次，則該債券的久期約為該債券一年付息一次所計(jì)算的久期的m倍；⑤債券組合的久期為各個(gè)債券久期的加權(quán)平均和，每個(gè)債券的權(quán)重是投資該債券的資金占債券總價(jià)情中的比例。

70.若通過檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)多元線性回歸模型存在多重共線性，則應(yīng)用模型會(huì)帶來的后果是()

A.回歸參數(shù)估計(jì)量非有效

B.變量的顯著性檢驗(yàn)失效

C.模型的預(yù)測(cè)功能失效

D.解釋變量之叫不獨(dú)立

正確答案：A、B、C

您的答案：

本題解析：在多兀線性回歸模型巾，如果存在多重共線性，將會(huì)給回歸方程的應(yīng)用帶來嚴(yán)重的后果，具體包括：①多重共線性使得估計(jì)值b不穩(wěn)定，井對(duì)于樣本非常敏感，②使得參數(shù)估計(jì)值的方差COV(b)增^，③南于參數(shù)估計(jì)的方差增加，導(dǎo)致對(duì)于參數(shù)進(jìn)行顯著性t檢驗(yàn)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)接受零假設(shè)的可能性增加，可能會(huì)出現(xiàn)舍對(duì)因變量有顯著影響的變量，導(dǎo)致模型錯(cuò)誤，④由于COV(b)增人，做預(yù)測(cè)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致預(yù)測(cè)的置信區(qū)間過人，降低預(yù)測(cè)精度。

71.一般說米，對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)構(gòu)成強(qiáng)人的支持或阻力的回調(diào)位置的有()。

A.50%

B.63%

C.75%

D.1OO%

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：回調(diào)是指價(jià)格在主運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)中的暫時(shí)的反轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)。在江恩價(jià)位中，50%、63%、100%

最為重要，他們分別與幾何角度45度、63度和90度相對(duì)應(yīng)，這些價(jià)位通常用來決定建立50%回調(diào)帶。

72.預(yù)計(jì)某公司今年年術(shù)每股收益為2元，每股股息支付率為90%，并且該公司以后每年每股股利將以5%的速度增長(zhǎng)。如果某投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，那么，()。

A.他在今年年初購買該公司股票的價(jià)格應(yīng)小于18元

B.他在今年年初購買該公司股票的價(jià)格應(yīng)大于38元

C.他在今年年初購買該公司股票的價(jià)格應(yīng)不超過36元

D.該公司今年年術(shù)每股股利為1.8元

正確答案：C、D

您的答案：

本題解析：今年年術(shù)的每股股利＝2×90%=1.8(元)；投資者希望內(nèi)部收益率不低于10%，

則其在今年年初購買股票的價(jià)格應(yīng)該不超過：1.8÷（10%-5%）=36（元）

73.消除多重共線性形響的方法有（）。

A.逐步回歸法

B.變換模型的形式

C.增加樣本容量

D.嶺回歸法

正確答案：A、B、C、D

您的答案：

本題解析：消除多重共線性影響的方法有逐步回歸法、變換模型的形式、增加樣本容量和嶺回歸法。

74.運(yùn)用期權(quán)工具對(duì)點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)的優(yōu)點(diǎn)不包括()。

A.在規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也規(guī)避掉了價(jià)格向有利于自身方向發(fā)展的獲利機(jī)會(huì)

B.既能保住點(diǎn)價(jià)獲益的機(jī)會(huì)，又能規(guī)避價(jià)格不利時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)

C.交易策略靈活多樣

D.買人期權(quán)需要繳納不菲的權(quán)利金，賣出期權(quán)在期貨價(jià)格大幅波動(dòng)的情況下的保值效果有限

正確答案：A、D

您的答案：

本題解析：運(yùn)用期權(quán)工具對(duì)點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)的優(yōu)點(diǎn)包括：①采用期權(quán)套期保值的策略靈活多樣；②用期權(quán)做套期保值的結(jié)果可以兩頭兼顧，既能保住點(diǎn)價(jià)獲益的機(jī)會(huì)，又能規(guī)避價(jià)格不利時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。A項(xiàng)，期貨合約套期保值只能顧一頭，即在規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也把價(jià)格向有利于自身方向發(fā)展的獲利機(jī)會(huì)也規(guī)避掉了，但用期權(quán)做套期保值可以兩頭兼顧；D項(xiàng)，買人期權(quán)需要繳納不菲的權(quán)利金是運(yùn)用期權(quán)為點(diǎn)價(jià)策略進(jìn)行保護(hù)時(shí)最大的弊端。

75.伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國(guó)企業(yè)在()等領(lǐng)域面臨著日益加劇的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

A.境外投資

B.境外融資

C.進(jìn)出口貿(mào)易

D.境內(nèi)投資

正確答案：A、B、C

您的答案：

本題解析：暫無解析

76.場(chǎng)外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計(jì)場(chǎng)外期權(quán)合約。通常把提出需求的一方稱為甲方，下列關(guān)于場(chǎng)外期權(quán)的甲方說法正確的有（）。

A.甲方只能是期權(quán)的買方

B.甲方可以用期權(quán)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)

C.甲方?jīng)]法通過期權(quán)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來謀取收益

D.假如通過場(chǎng)內(nèi)期權(quán)，甲方滿足既定需求的成本更高

正確答案：B、D

您的答案：

本題解析：A項(xiàng)，在場(chǎng)外期權(quán)交易中，提出需求的一方既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方；B、C兩項(xiàng)，甲方的需求分為兩類：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)和通過承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來謀取收益；D項(xiàng)，因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)金融產(chǎn)品種類不足或投資范圍的限制，通過場(chǎng)內(nèi)期權(quán)來滿足需求的成本更高。

77.下列屬于計(jì)量分析方法的是（）。

A.持倉量分析

B.時(shí)間序列分析

C.回歸分析

D.線性回歸分析

正確答案：B、C、D

您的答案：

本題解析：計(jì)量分析方法有很多種，如時(shí)間序列分析和回歸分析等。期貨分析中比較常用到的主要是回歸分析法，并且一般用到的都是線性回歸。

78.在利率市場(chǎng)中，下列說法正確的是（）。

A.利率互換交易中固定利率的支付者成為互換買方，或互換多方

B.固定利率的收取者成為互換買方，或互換多方

C.如果未來浮動(dòng)利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益

D.互換市場(chǎng)中的主要金融機(jī)構(gòu)參與者通常處于做市商的地位，既可以是買方也可以是賣方。

正確答案：A、C、D

您的答案：

本題解析：B固定利率的收取者成為互換買方，或互換空方。

79.備兌看漲期權(quán)策略適用于下列哪種情況（）。

A.認(rèn)為股票價(jià)格看漲，又認(rèn)為變動(dòng)幅度會(huì)比較小的投資者

B.認(rèn)為股票價(jià)格看跌，又認(rèn)為變動(dòng)幅度會(huì)比較小的投資者

C.投資者更在意某一最低收益目標(biāo)能否達(dá)到

D.投資者更在意追求最大收益

正確答案：A、C

您的答案：

本題解析：備兌看漲期權(quán)策略適用于認(rèn)為股票價(jià)格看漲，又認(rèn)為變動(dòng)幅度會(huì)比較小的投資者；或者相對(duì)于追求最大收益，投資者更在意某一最低收益目標(biāo)能否達(dá)到。

80.下列關(guān)于Delta對(duì)沖策略的說法正確的有（）

A.投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

B.如果能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，則稱該策略為Delta中性策略

C.投資者不必依據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整對(duì)沖頭寸

D.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化

正確答案：A、B、D

您的答案：

本題解析：投資者為規(guī)避資產(chǎn)組合的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常采用期權(quán)Delta對(duì)中策略，這是利用期權(quán)價(jià)格對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感度為Delta，投資者往往按照1單位資產(chǎn)和Delta單位期權(quán)做反向頭寸來規(guī)避資產(chǎn)組合中價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn).如果該策略能完全規(guī)避組合的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)則該策略為Delta中性策咯.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)時(shí)，Delta值也隨之變化，靜態(tài)的

Delta對(duì)沖并不能完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。需要投資者不斷依據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整對(duì)沖頭寸。

判斷題（共20題，共20分）

81.隨著期權(quán)接近到期，平價(jià)期權(quán)受到的影響越來越大，而非平價(jià)期權(quán)受到的影響越來越小。（）

正確答案：正確

您的答案：

本題解析：平價(jià)期權(quán)（標(biāo)的價(jià)格等于行權(quán)價(jià)）的Theta是單調(diào)遞減至負(fù)無窮大。非平價(jià)期權(quán)的Theta將先變小后變大，隨著接近到期收斂至0。因此，隨著期權(quán)接近到期，平價(jià)期權(quán)受到的影響越來越大，而非平價(jià)期權(quán)受到的影響越來越小。

82.銀行間回購定盤利率屬于盤后利率，7天回購移動(dòng)平均利率屬于盤中利率。()

正確答案：錯(cuò)誤

您的答案：

本題解析：銀行可回購定盤利率是以銀行間市場(chǎng)每天上午9：00—11：00間的回購交易利率為礎(chǔ)編制而成的利率基準(zhǔn)參考指標(biāo)。銀行間市場(chǎng)7天回購移動(dòng)平均利率的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)是銀行間市場(chǎng)7天回購利率。回購定盤利率與銀行間市場(chǎng)7天回購移動(dòng)平均利率的主要差別在于回購定盤利率屬于盤中利率，7天回購移動(dòng)平均利率屬于盤后利率。

83.市場(chǎng)分割理論可以解釋不同期限利率所具有的同步波動(dòng)現(xiàn)象。()

正確答案：錯(cuò)誤

您的答案：

本題解析：市場(chǎng)分割理論認(rèn)為，債券市場(chǎng)可分為期限不同的、互不相關(guān)的市場(chǎng)，各有自己獨(dú)立的市場(chǎng)均衡。利率期限結(jié)構(gòu)是由不司市場(chǎng)的均衡利率決定的。該理論無法解釋不同期限利率所具有的同步波動(dòng)現(xiàn)象，也無法解釋長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的利率隨著短期債券市場(chǎng)利率波動(dòng)呈現(xiàn)出明顯有規(guī)律性的變化

84.國(guó)內(nèi)金屬期貨品種有銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼和線材，共6個(gè)品種。()

正確答案：正確

您的答案：

本題解析：國(guó)內(nèi)金屬期貨在上海期貨交易所交易。目前，在上海期貨交易所上市的金屬期貨品種有銅、鋁、鋅鉛、螺紋鋼和線村，共6個(gè)品種。

85.判斷中央銀行的十預(yù)是否有效，主要看中央銀行十預(yù)的次數(shù)多少和所用的金額大小

。()

正確答案：錯(cuò)誤

您的答案：

本題解析：判斷中央銀行的十頇是否有效，并不是看中央銀行十預(yù)的次數(shù)多少和所用的金額大小。從中央銀行十預(yù)外匯的歷史至少可以得出以下兩個(gè)結(jié)論：①如果外擴(kuò)市場(chǎng)異常劇烈的波動(dòng)是因?yàn)樾畔鲗?dǎo)效應(yīng)差、突發(fā)事件、人為投機(jī)等因素引起的，而