2022年31省份地方債務(wù)全景

一、2年地府顯性務(wù)呈大特征總量增速快、付息激、期長(zhǎng)1、我國(guó)地方政府債務(wù)總量大、增速快。根據(jù)財(cái)政部預(yù)算司統(tǒng)計(jì)，截至202年底，我國(guó)方府務(wù)為351萬(wàn)元其，債務(wù)144億，債務(wù)207萬(wàn)億元。加上56萬(wàn)億元中央政府國(guó)債，我國(guó)政府債務(wù)余額合計(jì)超60萬(wàn)億元。自2017年以來(lái)，地方政府債務(wù)余額以年均16的速度快速增長(zhǎng)，進(jìn)高二同期名義經(jīng)增的78，致債攀升債風(fēng)累。圖表2014202地債逐年增 一般債務(wù)余額（億元）專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)余額（億元）400一般債務(wù)余額（億元）專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)余額（億元）3000300020002000100010005,000214 215 216 217 218 219 220 221 2222、考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及政府綜合財(cái)力后，政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控。衡量政府債務(wù)壓力主要用負(fù)債率、債務(wù)率兩個(gè)指標(biāo)，負(fù)債率債務(wù)余額DP，債務(wù)率=債務(wù)余額合財(cái)力。其中，地方政府財(cái)力僅包括一般公共預(yù)算收入和政府性基金收入，還需考慮中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)支付。2022年地方層面財(cái)政收支及債務(wù)余額數(shù)據(jù)已基本公布，但中央對(duì)地轉(zhuǎn)支數(shù)未布債率標(biāo)使用 221年據(jù)截至2022年地方府債為291，加中政國(guó)之，政負(fù)率計(jì)501，均二國(guó)際通行警戒值，政府債務(wù)不經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較風(fēng)險(xiǎn)總體可控。01年末地方政府債務(wù)率為105.8，超過(guò)10，主地政財(cái)，面收壓、出性和債收緊的重難。圖表地方府債變趨勢(shì) 3%

地方政府負(fù)債率

29.0%2%2%23.9%2%2%2%

21.4%

20.5%

19.8%

21.6%

25.3%

26.5%1%214 215 216 217 218 219 220 221 222圖表地方府務(wù)變趨勢(shì) 10%15%

地方政府債務(wù)率

105.8%10%9%9%86.2%8%8%

83.1%

80.5%

76.5%

82.9%

91.3%7%7%214 215 216 217 218 219 220 2213、方付支激專(zhuān)項(xiàng)發(fā)量幅張022年方府券利息112萬(wàn)元較年增長(zhǎng)208較218付息了番首破1億。考慮到地方政府利率未上升，因而債務(wù)模擴(kuò)大直接導(dǎo)致了付息支出的激增。近幾年存量地方債平均利率基本保持在35%右，202年平均利率小幅下行至339%。2020疫爆后與債結(jié)限被各與項(xiàng)發(fā)放增。02年地方政府行項(xiàng)首突破5萬(wàn)，歷新，較019年行模一番。圖表2018202地政息支逐遞增 地方政府債券付息支出（億元）1,00地方政府債券付息支出（億元）1,008006004002000218

219

220

221

222圖表2022年方府項(xiàng)行規(guī)創(chuàng)高 單位：億元 地方政府債券發(fā)行規(guī)模 一般債發(fā)行 專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行8,007,006,005,004,003,002,001,000215

216

217

218

219

220

221

2224、方特是項(xiàng)期限顯長(zhǎng)仍018年末到202末存地方債的剩平期仍44持續(xù)至85年其，與債余仍20開(kāi)大幅拉，022年與期限次破0。29年來(lái)與債向圍擴(kuò)容，特別是允許與項(xiàng)債作重大項(xiàng)目資本金，使得30年超長(zhǎng)期限的基設(shè)與項(xiàng)債行量增拉了體務(wù)期。圖表地方剩平期變趨勢(shì) 地方債地方債剩余平均期限一般債期限專(zhuān)項(xiàng)債期限10987654218

219 220 221 222二、經(jīng)濟(jì)大省債務(wù)存量高、結(jié)存限額空間大，天津、吉林地方財(cái)力下降、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，專(zhuān)項(xiàng)債償債壓力高于一般債，地方債集中投向政園區(qū)1、債規(guī)來(lái)，蘇浙經(jīng)大存?zhèn)摺?22年，務(wù)排前五的份廣（5023億元、東（3580億元、蘇20941元浙江（20688元和17054元，別地方府務(wù)額的7、67、59%、5和50。圖表2022省地政務(wù)情況各省預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、羅志恒、方堃整理。注：河北、黑龍江、甘肅、江西尚未對(duì)外披露202年中對(duì)地方轉(zhuǎn)支付數(shù)據(jù)。2、從債務(wù)限額來(lái)看，上海、江蘇等地結(jié)存限額用以舉債的空間較大。截至202年末31省地債不余之合超22億元省未露222末地方債限額。分地來(lái)看，上海（265、江蘇（900、北京（637、河北（410河南（130、廣東（16、安徽（1067）七個(gè)省市的限額空間超00億元，黑龍江、慶務(wù)額限最為近空。分型看一債額空間15萬(wàn)億元，與項(xiàng)債限額空間達(dá)05萬(wàn)億元，一般債限額空間排名前三的依次是上海（136、江蘇（161、河北（1448，與項(xiàng)債限額空間排名前三的依次是上海（148江39北京69去年1開(kāi)始央前達(dá)03年與債限額，際用今的方債度會(huì)高。圖表2022年1省一余額限額 2022年末一般余額 限與額差億元山浙江江蘇廣東湖南四川遼寧貴州內(nèi)億元河云南河南湖北黑廣陜安江新吉福重山甘北青天海寧西0 200 400 600 800 1000各省份預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、。注：南尚未對(duì)外公布202年地方債限額。圖表2022度31個(gè)份債余與額 億元2022年末專(zhuān)項(xiàng)余額 限與額差億元廣山東江蘇浙江四川河南河北安徽湖北福建北京湖南重慶江西天津云南貴州陜西廣西上海遼寧甘肅吉林山西內(nèi)黑海青寧西

0 5,00 10000

20000各省份預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、。注：南尚未對(duì)外公布202年地方債限額。3、從債務(wù)指標(biāo)來(lái)看，疫情沖擊地方政府綜合財(cái)力，導(dǎo)致地方債務(wù)率上升。以負(fù)債率（政府債務(wù)額D衡量，截至202年末青海和貴州債率超過(guò)6，分別達(dá)到43和618，江蘇上海廣東濟(jì)力強(qiáng)、負(fù)率二20，分為168%191和94。由河、龍、肅、西4尚對(duì)露222年末中央對(duì)地方轉(zhuǎn)支付數(shù)據(jù)，無(wú)法計(jì)算地方綜合財(cái)力和債務(wù)率。以債務(wù)率（政府債務(wù)額地綜財(cái)）量本文的7省，有23個(gè)份債高二100%警戒線(xiàn)，其中，天津高達(dá)295.7，吉林、南、遼寧、貴州、福建、重慶、青海債務(wù)率超過(guò)15顯地債務(wù)勢(shì)財(cái)配負(fù)債最的江（33上海（657%、西藏（13。部分地地方財(cái)力受疫情沖擊嚴(yán)重，導(dǎo)致債務(wù)率大幅上升，天津吉一公預(yù)收入比超10，府性金入比超60。圖表02022年地政債率 2022年地方政府債務(wù)率2021年2022年地方政府債務(wù)率2021年債務(wù)率30%20%20%10%10%5%0%天吉云遼貴福重青海廣內(nèi)湖山湖新河安廣陜寧北四浙山江上西河黑甘江津林南寧州建慶海南西蒙南東北疆南徽東西夏京川江西蘇海藏北龍肅西古 江各省份預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、。注：河北、黑龍江、甘肅、江西尚未對(duì)外披露202年中央對(duì)方轉(zhuǎn)支付數(shù)據(jù)。4、從還本付息來(lái)看，專(zhuān)債償債壓力較高。地方還本資金主要來(lái)自二再資“借新還舊”較為普遍，因而付息支出對(duì)地方財(cái)政的壓力相對(duì)更大。022年，江蘇、山東、浙江、廣東地方債還本付息支出超200億元，還本支出全國(guó)最高的是江蘇（200億元，付息支出最高的是廣東（79億元。償債率指標(biāo)方面，受限二數(shù)據(jù)可得性河、龍、肅、西4無(wú)合財(cái)，他27省計(jì)綜合償債率；又因?yàn)閮?nèi)蒙古河南付息數(shù)據(jù)明細(xì)以及西還本數(shù)據(jù)明細(xì)暫缺，下24市匙可分別計(jì)算一般償債率不與項(xiàng)償債率。一般償債率一般債券還本付息（一般公共預(yù)算入央地一公共算付，22年州遼超過(guò)0，分為211%和202%，總體來(lái)看一般債務(wù)還本付息壓力大。與項(xiàng)償債率=與項(xiàng)債券還本付息（府基預(yù)收中央地政性金支由二202國(guó)土出讓收入普遍下行，29個(gè)省份地方政府性基金收入負(fù)增長(zhǎng)，導(dǎo)致與項(xiàng)償債壓力加劇。19個(gè)省與償率過(guò)2，中津項(xiàng)債超10，、海遼寧吉、山西寧與償率過(guò)50，別達(dá)到580、480、74467和456，與項(xiàng)債務(wù)還本付息壓力較大。綜合償債率低二20%的省份有5個(gè)，分別是遼寧（262天252、貴（38和古（30圖表12022年1省還息支規(guī)模 300單位：億元 2022年地方政府債券付息支出 300250200150100500江山浙廣四貴河云遼河湖北湖安內(nèi)陜福廣江重天上吉新黑山甘海青寧西蘇東江東川州南南寧北南京北徽蒙西建西西慶津海林疆龍西肅南海夏藏古 江圖表22022年7省綜債率 2022年綜合償債率32022年綜合償債率3%2%2%1%1%5%0%天遼貴云吉內(nèi)廣青海福重北寧河山湖陜湖安新四浙山江廣上西津?qū)幹菽狭置晌骱Ｄ辖☉c京夏南東南西北徽疆川江西蘇東海藏古各省份預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、圖表32022年4省一債率 2022年一般債償債率22022年一般債償債率2%1%1%5%0%貴遼云吉青廣湖天福海寧重山浙四新湖江安北山廣上西州寧南林海西南津建南夏慶東江川疆北蘇徽京西東海藏各省份預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、圖表42022年4省專(zhuān)債率 2022年專(zhuān)項(xiàng)債償債率12022年專(zhuān)項(xiàng)債償債率10%10%10%10%8%6%4%2%0%天云青遼吉山寧新北廣海貴西重安湖廣福山四湖江浙上津南海寧林西夏疆京西南州藏慶徽北東建東川南蘇江海各省份預(yù)算執(zhí)行報(bào)告、5、資投來(lái)，債集用市園以交通礎(chǔ)施域200年以來(lái)，新增地方政府債務(wù)投向重大項(xiàng)目建設(shè)，主要用二鐵路、軌道交通等交通基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)、農(nóng)林水利、市政和產(chǎn)業(yè)園建設(shè)等，疫情需求還增加了療衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施投入。據(jù)企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)，02年度與項(xiàng)債第一大用途集中在市政和產(chǎn)業(yè)園，模大幅增長(zhǎng)至122萬(wàn)億元，同增長(zhǎng)超17。其他用途模增長(zhǎng)較多的主要有（3504元農(nóng)水（226元鐵（177元較上分增長(zhǎng)30、、13。分省份來(lái)看，22個(gè)省份第一大投向都用二市政和產(chǎn)業(yè)園建設(shè)。此外，交通基建領(lǐng)域與項(xiàng)債投向較多，內(nèi)蒙古、甘肅、青海的第一大投向收費(fèi)公路，上海第一大投向軌道通，有14個(gè)