證券市場中監(jiān)管的法律困境與完善建議,法律畢業(yè)論文

證券市場中監(jiān)管的法律困境與完善建議,法律畢業(yè)論文摘要：證券市場是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在完善國家金融體系、加強(qiáng)國家經(jīng)濟(jì)活力等方面發(fā)揮了重要作用。本文分析了我們國家證券市場現(xiàn)行監(jiān)管體制存在的問題，并提出了完善我們國家證券市場法律監(jiān)管的對策，詳細(xì)包括明確與市場關(guān)系、完善監(jiān)管配置、加大監(jiān)管執(zhí)行力度等，以期證券市場監(jiān)管獲得長足進(jìn)步。本文關(guān)鍵詞語:證券;監(jiān)管;法律;證券市場在我們國家金融市場中占據(jù)了重要地位，對我們國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到關(guān)鍵作用。然而，當(dāng)前我們國家對證券市場的監(jiān)管政策尚未完善，同時證券市場存在著大量惡性套現(xiàn)、掏空上市公司等不良現(xiàn)象，使得我們國家證券市場發(fā)展面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。僅僅依靠證券市場的自我調(diào)節(jié)功能無法切實(shí)有效地解決當(dāng)前存在的問題，因而需要加強(qiáng)監(jiān)管力度，進(jìn)而幫助金融市場朝規(guī)范化、穩(wěn)定化方向發(fā)展。同時，法律手段在監(jiān)管中發(fā)揮的作用也顯得至關(guān)重要。一、證券市場監(jiān)管的必要性與證券市場監(jiān)管的法治化1.證券市場監(jiān)管的必要性金融市場的健康發(fā)展離不開的監(jiān)管，而證券市場作為金融市場的重要組成部分，同樣屬于國家監(jiān)管范疇。然而，由于證券市場具有一定的特殊性，因而對國家監(jiān)管也有著十分的訴求。首先，證券市場作為一個虛擬經(jīng)濟(jì)市場，其發(fā)展應(yīng)當(dāng)與實(shí)體市場的發(fā)展進(jìn)程相適應(yīng)，證券市場的發(fā)展規(guī)模及速度應(yīng)當(dāng)隨著實(shí)體市場的變化而進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。證券市場發(fā)展過快或者過慢，都會影響社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展。其次，證券市場具有信息化特點(diǎn)，能否健康發(fā)展取決于其信息配置能否合理。因而，證券市場很容易因信息不對等而產(chǎn)生市場失靈的情況，進(jìn)而導(dǎo)致資源浪費(fèi)或者資源配置不合理等現(xiàn)象。最后，證券市場具有一定的投機(jī)性。證券市場的市場價格由預(yù)期收益所決定，而理性投資行為起到發(fā)現(xiàn)價格的作用。與此同時，證券市場可以能因信息缺失而出現(xiàn)過度投機(jī)現(xiàn)象，進(jìn)而導(dǎo)致證券市場出現(xiàn)嚴(yán)重的價格波動，影響資源配置效率，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。證券市場對我們國家國民經(jīng)濟(jì)的影響舉足輕重，其行情成為預(yù)測國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的重要指標(biāo)。2.證券市場監(jiān)管的法治化實(shí)現(xiàn)證券市場監(jiān)管的法治化，主要指的是需要將證券市場調(diào)控納入法律監(jiān)控范疇，并且建立起統(tǒng)一有效的法律體系，使得調(diào)控時有法可依、有章可循。除此之外，證券市場監(jiān)管的法治化同樣意味著對證券市場監(jiān)管行為本身的法律規(guī)范以及各項(xiàng)政策的法治化。實(shí)現(xiàn)對證券市場的監(jiān)管，可分為下面兩個方面。一方面，要規(guī)范監(jiān)管主體行為，通過建立嚴(yán)格的監(jiān)管主體制度、程序制度以及責(zé)任追查制度，使得部門在法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行監(jiān)管，避免出現(xiàn)互相扯皮以及多頭管理等現(xiàn)象，確保監(jiān)管的有效進(jìn)行，減少可能存在的人為因素，進(jìn)而保證監(jiān)管的規(guī)范性與可行性。另一方面，為實(shí)現(xiàn)監(jiān)管的法律化，應(yīng)將國家出臺的各項(xiàng)政策以法律形式落實(shí)并貫徹施行。二、證券市場中監(jiān)管的法律問題1.部門與市場的關(guān)系協(xié)調(diào)需要完善若證券監(jiān)管部門通過宏觀手段對證券市場進(jìn)行調(diào)控，則會造成其找不準(zhǔn)本身定位的局面。例如2021年股市波動時中國證券監(jiān)督管理委員會暫停初次公開募股，組織證券機(jī)構(gòu)投資交易型開放式指數(shù)基金，同時還通過其他手段對市場進(jìn)行調(diào)控與干涉。從監(jiān)管的成效看，中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)揮了穩(wěn)定股市的作用，但相應(yīng)金融監(jiān)管作用還有待加強(qiáng)。另外，在(中國證券法〕中，將中國證監(jiān)會的權(quán)利劃分為制定規(guī)章制度、審核以及對經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行監(jiān)督管理。由于當(dāng)前我們國家的法律制度仍有待進(jìn)一步完善，并且尚未建立起相對完好的法律體系，因而，證券行業(yè)監(jiān)管者非常容易混淆本身定位，即把國家監(jiān)管政策的執(zhí)行者與證券市場經(jīng)濟(jì)行為監(jiān)管者的身份混為一談，進(jìn)而導(dǎo)致中國證監(jiān)會傾向于使用快速治理證券市場的措施，卻忽視了在日常證券交易經(jīng)過中的常規(guī)監(jiān)管方式。2.監(jiān)管權(quán)的橫向配置有待完善分業(yè)監(jiān)管的形式會造成權(quán)利的爭搶以及監(jiān)管真空等不良影響，監(jiān)管部門效益最大化的目的無法達(dá)成，并且金融監(jiān)管效率也有大大降低。首先，分業(yè)監(jiān)管部門的職責(zé)為：執(zhí)行監(jiān)管工作，并采取相應(yīng)的手段推動本行業(yè)快速發(fā)展。由于分業(yè)監(jiān)管部門與中介機(jī)構(gòu)的利益各不一樣，因而，其監(jiān)管目的無法達(dá)成一致。其次，由于監(jiān)管主體過分注重加強(qiáng)對行業(yè)風(fēng)險的監(jiān)管力度，而忽視了對系統(tǒng)風(fēng)險進(jìn)行防備，可能造成監(jiān)管漏洞與監(jiān)管套利等不良現(xiàn)象。與此同時，監(jiān)管權(quán)的分散加劇了債券市場分裂的程度。最后，多頭監(jiān)管導(dǎo)致不同監(jiān)管主體對同一監(jiān)管權(quán)的爭奪，增加了監(jiān)管成本。中國證監(jiān)會作為證券行業(yè)的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，具有法定性與統(tǒng)一性的監(jiān)管地位。然而，并非只由中國證監(jiān)會進(jìn)行監(jiān)管，若是缺少其他部門的協(xié)調(diào)與配合，中國證監(jiān)會很難保證監(jiān)管工作的高效性。然而，各監(jiān)管部門是以所處部門利益角度為出發(fā)點(diǎn)，只重視加強(qiáng)本身對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，而忽略了增進(jìn)各個監(jiān)管部門之間的協(xié)作配合。3.監(jiān)管權(quán)的縱向配置不當(dāng)證券監(jiān)管權(quán)作為一種事權(quán)，無法與地方事權(quán)實(shí)現(xiàn)有效銜接，進(jìn)而導(dǎo)致了證券監(jiān)管中空。證監(jiān)會從屬于，和地方缺乏有效溝通，另外，中國證監(jiān)會也沒有權(quán)利對地方監(jiān)管金融業(yè)的行為進(jìn)行太多干預(yù)。上述特點(diǎn)具體表現(xiàn)出在中國證監(jiān)會主要致力于打擊非法證券活動。金融市場是由多種微觀經(jīng)濟(jì)活動共同組成的，而中國證監(jiān)會所能監(jiān)管的正式交易場所中，一般不會出現(xiàn)非法證券活動，其多出如今非正式的證券交易中心。總而言之，中國證監(jiān)會固然對非法證券活動有相應(yīng)的監(jiān)管義務(wù)，但是對非法證券活動的對象卻無法履行監(jiān)管職責(zé)，也無法充分發(fā)揮其監(jiān)管職能。三、證券市場中監(jiān)管的法律問題的完善建議1.科學(xué)處理與市場的關(guān)系優(yōu)化證券監(jiān)管權(quán)利配置依靠于對市場與關(guān)系的準(zhǔn)確定位。固然證券市場法制化與市場化的發(fā)展趨勢已經(jīng)持續(xù)了數(shù)年，但當(dāng)前而言，阻礙我們國家證券市場發(fā)展的主要因素還是管理體制不完善。其詳細(xì)表現(xiàn)為：設(shè)置了過高的市場準(zhǔn)入門檻，削弱了經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)入證券市場的意愿，與此同時，在缺乏法律制度根據(jù)的情況下進(jìn)行一系列干涉行為，會造成投資者對產(chǎn)生過度依靠的局面。當(dāng)下，我們國家證券市場尚處于從新興市場向成熟市場轉(zhuǎn)變的經(jīng)過中，不僅要重視提高我們國家證券市場的生命力，還要加強(qiáng)其自治力。固然推出的一系列政策與手段對市場起到了正向作用，但還要注意適時放權(quán)，給予證券市場自由發(fā)展的空間。除此之外，要將證券監(jiān)管權(quán)與金融調(diào)控權(quán)分離開來，分別將其交給不同的監(jiān)管主體，可有效減少對證券監(jiān)管的過度干預(yù)。一方面，要對證券監(jiān)管部門進(jìn)行監(jiān)管的詳細(xì)職能加以具體規(guī)定，完善風(fēng)險監(jiān)督管理體系。我們國家學(xué)術(shù)界針對能否有必要引進(jìn)平準(zhǔn)基金一度爭論不休。股市劇烈波動時，部分證券與基金公司在缺乏法律根據(jù)的情況下，將平準(zhǔn)基金的作用發(fā)揮到極致，因而，要對監(jiān)管中相關(guān)基金的運(yùn)作給予明確的法律規(guī)定。另一方面，可根據(jù)實(shí)際的監(jiān)控情況制定與監(jiān)管相關(guān)的法律制度。學(xué)術(shù)界將監(jiān)管的手段劃分為政策調(diào)整中的一種，因而無須再對其加以法律制度的規(guī)范。與此同時，對干涉市場決策的行為進(jìn)行明確的法律規(guī)定并非完全不可行，能夠?qū)⒈O(jiān)管的內(nèi)容與流程法律化，這樣不僅有利于監(jiān)管的規(guī)范性與統(tǒng)一性，還有利于加快實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目的。一般而言，中國證監(jiān)會的職能包括：對市場進(jìn)行監(jiān)管、保衛(wèi)投資者權(quán)益不受侵犯等，但對證券監(jiān)管行為卻沒有能有效落實(shí)。然而，就社會與市場層面而言，中國證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)與其他證券交易所之間的聯(lián)絡(luò)。尤其要對證券交易所的市場定位進(jìn)行明確的法律規(guī)定，充分發(fā)揮出其作為證券市場主體的積極性，避免出現(xiàn)因定位不明確而導(dǎo)致的市場構(gòu)造復(fù)雜化的現(xiàn)象。同時，培養(yǎng)證券業(yè)協(xié)會等社團(tuán)組織的自治能力，推動證券業(yè)協(xié)會與證券交易所之間構(gòu)成良性的競爭關(guān)系。2.科統(tǒng)籌監(jiān)管權(quán)的橫向配置首先，實(shí)現(xiàn)證監(jiān)會獨(dú)立性與可控性的統(tǒng)一。規(guī)制機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)主要具體表現(xiàn)出在監(jiān)管部門是獨(dú)立存在的。美國的證券交易委員會是由多數(shù)技術(shù)專家與學(xué)者共同組成的，固然其作為世界公認(rèn)的強(qiáng)大的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但同樣沒有能躲過經(jīng)濟(jì)危機(jī)。由此可見，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)其監(jiān)管的成效性與獨(dú)立性，與市場繁榮程度不成正比關(guān)系，證券市場的繁榮性同樣與科技、文化等其他因素息息相關(guān)。而從我們國家當(dāng)下的發(fā)展情況來看，中國證監(jiān)會不僅負(fù)責(zé)監(jiān)管任務(wù)，同時也負(fù)責(zé)助力金融證券發(fā)展任務(wù)，仍然占領(lǐng)市場監(jiān)管的主體地位。中國證監(jiān)會已于2021年參照相關(guān)規(guī)定落實(shí)了三定方案，由此可見，其本質(zhì)上與行政機(jī)關(guān)部門的地位是一樣的。同時在其他國家，監(jiān)管部門作為下設(shè)機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象也是普遍存在的。然而，問題的根本不是中國證監(jiān)會的詳細(xì)屬性是什么，而是中國證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)采取何種決策方式。只要確保監(jiān)管目的的清楚明晰、準(zhǔn)確，才能保證的決策不受相關(guān)因素的制約與影響。制定具體的決策措施與規(guī)則，謹(jǐn)防隨意決策的情況出現(xiàn)。另外，要完善相關(guān)責(zé)任機(jī)制，加強(qiáng)對中國證監(jiān)會的監(jiān)管力度，在保證中國證監(jiān)會獨(dú)立性的同時，還要保證其可控性。其次，固然我們國家證券監(jiān)管權(quán)與金融調(diào)控權(quán)相分離，但仍要加強(qiáng)與其他金融監(jiān)管部門的聯(lián)絡(luò)與溝通。股市劇烈波動時，中國證監(jiān)會的任務(wù)是需要由組織其他部門聯(lián)合協(xié)作一同完成的。例如：證監(jiān)會于2021年股市大幅波動時暫停初次公開募股以及在2021年舉辦座談會等。若將該部分宏觀監(jiān)管職能交由專門負(fù)責(zé)宏觀調(diào)控的部門來對其進(jìn)行管理，不但能夠加強(qiáng)同類項(xiàng)目的有效結(jié)合率、強(qiáng)化監(jiān)管力，還能夠排除監(jiān)管目的過于復(fù)雜等因素的影響，彌補(bǔ)監(jiān)管效率缺乏等一系列問題。中國證監(jiān)會要盡力協(xié)助其他國家部門進(jìn)行監(jiān)管，其監(jiān)管行為不應(yīng)脫離監(jiān)管規(guī)則所制定的內(nèi)容。另外，經(jīng)濟(jì)行為通常由宏觀、中觀、微觀等多個層次共同組合而成，因而，其詳細(xì)內(nèi)容可能超越了中國證監(jiān)會的監(jiān)管范圍，若想實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)監(jiān)管行為隨著市場的變化而變化的目的，就需要建立起相關(guān)的統(tǒng)籌規(guī)劃體系。跨行業(yè)監(jiān)管只靠主觀意志是無法實(shí)現(xiàn)的，還需要金融監(jiān)管部門各司其職。由此可見，我們國家監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管工作時，缺少主動性與持久性，長此以往會造成市場監(jiān)管者在執(zhí)行市場監(jiān)管任務(wù)時無法進(jìn)行準(zhǔn)確預(yù)測與判定等不良影響。與此同時，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人需為自個的監(jiān)管行為所產(chǎn)生的后果承當(dāng)責(zé)任。因而，中國證監(jiān)會為加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，把主板發(fā)審委和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委進(jìn)行有效合并，這樣不僅有助于審核制度的規(guī)范統(tǒng)一，還有助于提高審核效率。中國證監(jiān)會對外部系統(tǒng)同樣加強(qiáng)了協(xié)調(diào)監(jiān)管力度。例如，在2021年發(fā)布的第14號公告中，具體表現(xiàn)出了要將各大債券市場評級業(yè)務(wù)資質(zhì)進(jìn)行規(guī)范化、統(tǒng)一化的管理，還要完善相應(yīng)的執(zhí)法制度體系。3.協(xié)調(diào)監(jiān)管權(quán)的縱向配置首先，要制定兼具科學(xué)性與統(tǒng)一性的金融監(jiān)管體系，并將金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的作用發(fā)揮到極致。隨著金融體系的不斷創(chuàng)新與進(jìn)步，統(tǒng)籌監(jiān)管也逐步占據(jù)整個金融監(jiān)管體系的主體地位。于2020制定了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度，并以例會為主要形式展開相應(yīng)的工作。除此之外，還于2021年成立了金融委，但金融委的權(quán)限已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了金融監(jiān)管的主要范疇，其重點(diǎn)負(fù)責(zé)落實(shí)重大決策的工作部署，不僅具體表現(xiàn)出出金融監(jiān)管體系堅持統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的基本原則，還標(biāo)志著我們國家金融監(jiān)管體制正朝著功能監(jiān)管與目的監(jiān)管共同發(fā)展的方向進(jìn)行改革。與此同時，中國證監(jiān)會要與時俱進(jìn)，順應(yīng)監(jiān)管的發(fā)展形勢，樹立牢固信念、堅定本身定位、遵從國家指揮。根據(jù)功能及目的監(jiān)管方式的變化進(jìn)行統(tǒng)籌部署。另外，中國證監(jiān)會還本著公開性與真實(shí)性的基本原則，加強(qiáng)對違法行為的懲罰處置力度，根據(jù)資本充足率的不同，進(jìn)行差異不同化監(jiān)管。其次，要對與地方的關(guān)系加以維護(hù)與協(xié)調(diào)，并建立健全金融監(jiān)管體制。同時，在證券監(jiān)管的經(jīng)過中，要堅持的主體地位不動搖，各級地方做好協(xié)作配合工作。除此之外，各地建立了金融辦公室，進(jìn)而促進(jìn)其與“一行三會〞在金融監(jiān)管上的協(xié)作配合。例如：成立于2002年的上海金融服務(wù)辦公室，就屬于專門負(fù)責(zé)議事與協(xié)調(diào)管理的部門，由于其不屬于常設(shè)部門，因而并不享有監(jiān)管的權(quán)利。然而，地方金融辦大多由地方直接掌控，主要職責(zé)是為各地企業(yè)提供融資服務(wù)，推動各地經(jīng)濟(jì)的繁榮與穩(wěn)定，其詳細(xì)內(nèi)容有：積極協(xié)助對接金融機(jī)構(gòu)，招攬專業(yè)人才以及拓寬融資渠道等工作。除此之外，由于部門改革的日益深化，各地也相繼將地方金融辦升級轉(zhuǎn)型為金融監(jiān)管局，仍主要負(fù)責(zé)監(jiān)管工作，并直屬于地方管轄。中國證監(jiān)會通過(區(qū)域性股權(quán)市場監(jiān)督管理試行辦法〕，規(guī)定了金融監(jiān)管局的主要權(quán)利為：現(xiàn)場檢查與執(zhí)行司法行政，如遇企業(yè)有相關(guān)違法行為的情形，可采取監(jiān)管強(qiáng)迫措施，以及享有對其進(jìn)行相應(yīng)行政處理懲罰措施的權(quán)利。當(dāng)前，我們國家正從傳統(tǒng)的由中國證監(jiān)會進(jìn)行單一的主管領(lǐng)導(dǎo)，向各級與中國證監(jiān)會共同協(xié)作領(lǐng)導(dǎo)