財務管理考點匯總

財務管理考點匯總（2011年度）第一章財務管理概述（略）第二章財務報表分析客觀題主要考點【考點1】償債能力比率【總結(jié)與拓展】

1.短期償債能力比率：營運資本、營運資本配置比率（營運資本/流動資產(chǎn)）、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負債）

2.長期償債能力比率：資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務比（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/債務總額，注意一般來講該比率的債務總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額）。

3.指標之間的相互關系。比如流動比率與營運資本配置比率，資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)等。

4.影響償債能力的表外因素?！究键c2】營運能力比率【總結(jié)與拓展】

1.營運能力比率包括：應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。相關的指標計算公式應當掌握。

2.注意指標計算中的特殊問題。比如，計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)時分子使用收入還是成本等。

3.注意指標之間的關系，每一個指標均含有收入。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)等于各單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)之和等?！究键c3】盈利能力比率【總結(jié)與拓展】

1.盈利能力指標包括：銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。

2.指標之間的關系。比如：總資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)?！究键c4】市價比率【總結(jié)與拓展】

1.市價比率包括：市盈率、市銷率和市凈率，注意計算與分析。

2.注意三個指標之間的關系。每一個指標均涉及市價。【考點5】杜邦分析體系【總結(jié)與拓展】

1.杜邦分析體系的核心指標和核心公式。

2.相關指標之間的關系。比如權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率之間的關系等?！究键c6】管理用財務報表與分析【總結(jié)與拓展】

1.管理用財務報表的結(jié)構(gòu)與編制原理。

2.管理用財務分析體系的核心指標、核心公式及其相關分析。主觀題考點【考點1】基本比率指標及傳統(tǒng)財務分析體系【考點2】管理用財務報表及管理用財務分析體系第三章長期計劃與財務預測客觀題主要考點【考點1】銷售百分比法與外部融資銷售增長比、內(nèi)含增長率【總結(jié)與拓展】

1.銷售百分比法的假設以及基本公式；

2.根據(jù)公式分析有關因素對外部融資額的影響；

3.公式中有關指標與其他指標之間的關系；

4.外部融資銷售增長比的計算公式及其與外部融資額計算公式的關系；

5.內(nèi)含增長率的含義、計算及其與外部融資銷售增長比之間的關系；

6.存在通貨膨脹情況下，銷售額含有通脹的增長率計算?！究键c2】可持續(xù)增長率【總結(jié)與拓展】

1.可持續(xù)增長率的假設以及在此假設下可以推出的基本關系式；

2.可持續(xù)增長率的計算公式（根據(jù)期初、期末股東權(quán)益計算）；

3.可持續(xù)增長率與其他內(nèi)容的結(jié)合。比如普通股資本成本計算的股利增長模型。主觀題考點【考點1】銷售百分比法、外部融資銷售增長比、內(nèi)含增長率【總結(jié)與拓展】

1.外部融資額、外幣融資銷售增長比以及內(nèi)含增長率的含義、公式。

2.計算中不一定嚴格按照公式進行，某些情況下按照原理計算可能更為簡單。

3.題目中給出的是標準報表，但應用的是管理用報表數(shù)據(jù)，為了簡單，題目也可以直接給出管理用報表?！局R點2】可持續(xù)增長率相關內(nèi)容【總結(jié)與拓展】

1.可持續(xù)增長率的含義、假設、計算方法

2.超常增長資金來源分析

3.超常增長情況下的比率推算與外部股權(quán)融資的推算

4.可持續(xù)增長率與其他內(nèi)容的結(jié)合。比如外部融資、資本成本計算等。財務估價的基礎概念客觀題主要考點【考點1】貨幣時間價值的相關內(nèi)容【總結(jié)與拓展】

1.單利/復利終值與現(xiàn)值的計算

2.年金的類型以及終值、現(xiàn)值的計算（普通年金計算的償債基金、投資回收額的計算）

3.時間價值系數(shù)之間的相互關系

4.報價利率、計息期利率與有效年利率的含義及其相互換算【知識點2】單項資產(chǎn)與資產(chǎn)組合的風險與報酬【總結(jié)與拓展】

1.單項資產(chǎn)風險衡量指標及其應用

2.兩項資產(chǎn)組合預期報酬率和組合標準差、組合貝塔系數(shù)的計算公式

3.投資組合的機會集和有效集問題

4.資本市場線

5.系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險的含義、特征、衡量指標以及致險因素【考點3】貝塔系數(shù)與資本資產(chǎn)定價模型（證券市場線）【總結(jié)與拓展】

1.貝塔系數(shù)的含義、計算方法、影響因素

2.資本資產(chǎn)定價模型的相關分析和計算

3.證券市場線的特征（橫軸、縱軸表示的意義、斜率與截距表示的意義等）

4.證券市場線與資本市場的比較

5.資本資產(chǎn)定價模型與其他內(nèi)容的結(jié)合主觀題考點及經(jīng)典題解【考點1】資產(chǎn)、資產(chǎn)組合的收益與風險相關指標的計算【總結(jié)與拓展】

1.單項資產(chǎn)風險衡量指標的計算

2.資產(chǎn)組合預期收益率與組合標準差的計算【考點2】資本資產(chǎn)定價模型的相關內(nèi)容第五章債券和股票估價客觀題主要考點及經(jīng)典題解

【考點1】債券價值及其影響因素【總結(jié)與拓展】

1.債券價值的基本原理（現(xiàn)金流量現(xiàn)值）

2.有關因素變化對于債券價值的影響（付息頻率、到期時間等）【考點2】債券到期收益率【總結(jié)與拓展】

1.債券到期收益率的含義及其計算

2.注意債券到期收益率的不同情況（計息期短于1年）

3.注意債券到期收益率法計算債券資本成本與本內(nèi)容的區(qū)別?！究键c3】股票價值與收益率【總結(jié)與拓展】

1.股票價值計算的不同模型

2.股票收益率計算的基本原理

3.股票價值計算與企業(yè)價值評估思路的一致性主觀題考點及經(jīng)典題解

【考點1】債券價值與到期收益率的計算【總結(jié)與拓展】

1.債券價值與到期收益率計算的基本原理

2.特別關注計息期短于1年的債券到期收益率計算。如果題目中未作明確說明，僅僅要求計算債券的到期收益率，此時可以計算報價到期收益率，也可以計算有效到期收益率，兩種方法均正確?！究键c2】股票價值與收益率計算第六章資本成本客觀題主要考點及經(jīng)典題解

【考點1】資本成本的概念、分類與影響因素【考點2】普通股成本的估計【總結(jié)與拓展】

1.普通股成本估計的三種方法（資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型、債券收益加風險溢價法）的基本原理與公式

2.每種方法下相關參數(shù)的確定【考點3】債務成本的估計【總結(jié)與拓展】

1.債務成本估計的基本方法是到期收益率法。注意要先估計稅前成本，然后計算稅后成本。不能直接計算稅后成本。這是教材2010年的新變化需要關注。

2.債券成本估計的四種方法的原理及其適用條件。估計2011年至少應該出一道客觀題，甚至有可能在主觀題中涉及。

3.注意涉及到付息期短于1年的債券時，先計算稅前期間資本成本，然后計算稅后期間成本，最后計算稅后實際資本成本。【考點4】加權(quán)平均資本成本【總結(jié)與拓展】

1.加權(quán)平均資本成本計算原理

2.不同權(quán)數(shù)的特點

3.影響加權(quán)平均資本成本的因素主觀題考點及經(jīng)典題解

【考點1】個別資本成本和加權(quán)平均資本成本的計算第七章企業(yè)價值評估客觀題主要考點

【考點1】企業(yè)價值評估的概念及對象【總結(jié)與拓展】

1.理解企業(yè)價值評估概念應注意的幾個問題

2.企業(yè)價值評估的對象是整體經(jīng)濟價值，注意理解整體價值和經(jīng)濟價值的概念，整體經(jīng)濟價值的類別【考點2】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法【總結(jié)與拓展】

1.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的基本原理

2.判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的兩個標志

3.預測期股權(quán)現(xiàn)金流量和實體現(xiàn)金流量的計算及其關系

4.后續(xù)期現(xiàn)金流量的處理方法【考點3】相對價值法【總結(jié)與拓展】

1.相對價值法評估的是企業(yè)的相對價值。評估模型包括：市盈率、市凈率、市銷率模型。

2.內(nèi)在市價比率和本期市價比率的公式

3.確定可比企業(yè)的驅(qū)動因素

4.相對價值法的應用范圍

5.修正市價比率方法的原理和應用主觀題考點

【考點1】現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的原理及應用【考點2】相對價值法的原理及應用第八章資本預算客觀題主要考點

【考點1】評價指標【總結(jié)與拓展】

1.折現(xiàn)指標包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)涵報酬率、動態(tài)回收期。掌握計算原理。

2.根據(jù)公式判斷指標的影響因素

3.指標之間的相互關系

4.指標的優(yōu)缺點【總結(jié)與拓展】

1.靜態(tài)指標包括會計收益率和靜態(tài)回收期，掌握其計算原理。

2.指標的優(yōu)缺點【考點2】項目稅后凈現(xiàn)金流量【總結(jié)與拓展】

1.稅后收入、稅后成本和折舊抵稅

2.項目初始期、經(jīng)營期和處置期凈現(xiàn)金流量的計算公式【考點3】互斥項目排序問題【總結(jié)與拓展】

1.互斥項目排序的基本原理和思路

【考點4】通貨膨脹的處置【總結(jié)與提示】

1.資本投資項目評估的基本原理是：投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加；投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少。

2.名義現(xiàn)金流量使用名義資本成本進行折現(xiàn)；實際現(xiàn)金流量使用實際資本成本進行折現(xiàn)。

3.實際與名義資本成本的換算

r名義＝（1＋r實際）（1＋通貨膨脹率）－1

該公式類似于銷售額名義增長率的計算公式

銷售額名義增長率＝（1＋通貨膨脹率）（1＋銷量增長率）－1

（3）實際與名義現(xiàn)金流量的換算

名義現(xiàn)金流量＝實際現(xiàn)金流量×（1＋通貨膨脹率）n

“一個原則，兩個公式”【考點5】項目風險處置的兩種方法【總結(jié)與拓展】

1.兩種方法：調(diào)整現(xiàn)金流量法和風險調(diào)整折現(xiàn)率法

2.兩種方法的特點以及實務中的選擇。

調(diào)整現(xiàn)金流量法在理論上受到好評。該方法對時間價值和風險價值分別進行調(diào)整。

風險調(diào)整折現(xiàn)率法在理論上受到批評。采用單一的折現(xiàn)率同時完成風險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風險隨著時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現(xiàn)金流量的風險。

調(diào)整現(xiàn)金流量法肯定當量系數(shù)難以確定，所以實務中經(jīng)常應用的是風險調(diào)整折現(xiàn)率法?！究键c6】項目系統(tǒng)風險的衡量和處置【總結(jié)與拓展】

1.計算項目凈現(xiàn)值的兩種方法：實體現(xiàn)金流量法和股權(quán)現(xiàn)金流量法。不同的現(xiàn)金流量應當使用不同的折現(xiàn)率

2.使用企業(yè)當前資本成本作為項目折現(xiàn)率的條件：滿足等風險假設和資本結(jié)構(gòu)不變假設。

3.項目系統(tǒng)風險的估計方法：可比公司法主觀題考點

【考點1】新建項目凈現(xiàn)金流量以及評價指標的計算【考點2】更新改造項目凈現(xiàn)金流量以及評價指標的計算【考點3】項目特有風險的衡量和處置【考點4】互斥項目的排序問題（見教材舉例和基礎班題目）第九章期權(quán)估價客觀題主要考點

【考點1】期權(quán)的到期日價值和凈損益的計算【總結(jié)與拓展】

1.本考點注意理解歸納的菱形圖。

2.組合投資按照單選投資的綜合考慮。

【考點2】期權(quán)投資策略【總結(jié)與拓展】

1.期權(quán)三種投資策略的基本做法、應用情況

2.每種投資策略下到期日價值和凈損益的計算

3.給出為了股價變動情況及其概率時，期權(quán)凈損益的計算【考點3】期權(quán)價值的構(gòu)成和影響因素【總結(jié)與拓展】

1.期權(quán)的內(nèi)在價值與時間溢價

2.期權(quán)價值的影響因素

3.期權(quán)的價值邊界【考點4】期權(quán)估價的復制原理和風險中性原理【總結(jié)與拓展】

1.復制原理（含套期保值原理）的思路及相關計算

2.風險中性原理的假設及其相關計算【考點5】二叉樹模型和BS模型【總結(jié)與拓展】

1.單期二叉樹和多期二叉樹模型的基本原理及其公式

2.注意：期數(shù)增加以后帶來的主要問題是股價上升與下降的百分比如何確定問題。期數(shù)增加以后，要調(diào)整價格變化的升降幅度，以保證年收益率的標準差不變。把年收益率標準差和升降百分比聯(lián)系起來的公式是：

3.BS模型的基本假設、相關公式、參數(shù)確定以及與二叉樹模型的關系

4.看漲期權(quán)與看跌期權(quán)平價定理【考點6】實物期權(quán)主觀題考點

【考點1】期權(quán)到期日價值和凈損益的計算【總結(jié)與拓展】

1.期權(quán)到期日價值和凈損益計算

2.涉及期權(quán)投資策略情況下凈損益和期望凈損益的計算【考點2】金融期權(quán)估價【考點3】實物期權(quán)第十章資本結(jié)構(gòu)客觀題主要考點【考點1】經(jīng)營杠桿、財務杠桿、總杠桿及其相互關系【總結(jié)與拓展】

1.三大杠桿的原理及公式、影響因素

2.杠桿系數(shù)與相關內(nèi)容之間的聯(lián)系。經(jīng)營杠桿與本量利分析、財務杠桿與利息保障倍數(shù)等?！究键c2】資本結(jié)構(gòu)理論【總結(jié)與拓展】

1.資本結(jié)構(gòu)的影響因素

2.資本結(jié)構(gòu)MM理論的基本觀點

3.資本結(jié)構(gòu)的其他理論（權(quán)衡理論、代理理論、融資優(yōu)序理論）的基本觀點【考點3】資本結(jié)構(gòu)決策主觀題考點

【考點1】無差別點法與杠桿系數(shù)【考點2】企業(yè)價值比較法第十一章股利分配客觀題主要考點

【考點1】利潤分配的順序【考點2】股利支付程序與支付方式【考點3】股利理論

【考點4】股利政策的類型及影響股利政策的因素【考點5】股票股利、股票分割與股票回購主觀題考點第十二章普通股和長期債務籌資客觀題主要考點

【考點1】普通股籌資【總結(jié)與拓展】

1.股票的種類（普通股與優(yōu)先股、始發(fā)股與增發(fā)股）

2.股票的發(fā)行方式（公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行）與銷售方式（自銷和委托承銷）的比較

3.普通股發(fā)行定價的幾種方法（市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法）

4.配股籌資中關于配股除權(quán)價格和配股權(quán)價值的計算

6.增發(fā)新股

7普通股籌資的優(yōu)缺點

【考點2】長期債務籌資【總結(jié)與拓展】

1.長期負債籌資的特點

2.長期借款的保護性條款（一般性和特殊性）

3.債券的種類（注意特殊債券）

4.債券發(fā)行價格（什么情況下平價、溢價、折價發(fā)行）

5.債券的償還（償還時間和償還方式）

6.長期債務籌資的優(yōu)缺點主觀題主要考點第十三章其他長期籌資客觀題主要考點

【考點1】租賃籌資相關內(nèi)容【總結(jié)與拓展】

1.租賃的類型

2.租賃費用及其報價形式

3.租賃決策的相關內(nèi)容（折現(xiàn)率確定、損益平衡租金等）【考點2】優(yōu)先股籌資【總結(jié)與拓展】

1.優(yōu)先股的特征（股利、表決權(quán)、到期期限、可轉(zhuǎn)換性等）

2.優(yōu)先股存在的稅務環(huán)境

3.優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點【考點3】認股權(quán)證（附認股權(quán)證債券）籌資【總結(jié)與拓展】

1.認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點和區(qū)別

2.發(fā)行認股權(quán)的目的

3.認股權(quán)證的籌資成本

4.認股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點【考點4】可轉(zhuǎn)換債券籌資【總結(jié)與拓展】

1.可轉(zhuǎn)換債券的主要特征（要素）

2.可轉(zhuǎn)債證券債務價值、轉(zhuǎn)換價值和底線價值的計算

3.可轉(zhuǎn)債證券的籌資成本計算

4.可轉(zhuǎn)債證券籌資的優(yōu)缺點主觀題主要考點

【考點1】租賃決策分析

【考點2】附認股權(quán)證債券籌資的相關計算【考點3】可轉(zhuǎn)換債券籌資的相關計算第十四章營運資本投資客觀題主要考點

【考點1】影響流動資產(chǎn)投資需求的因素【總結(jié)與拓展】

流動資產(chǎn)投資的需求取決于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平、銷售額和成本水平三個因素：

總流動資產(chǎn)投資=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日成本流轉(zhuǎn)額

=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)×每日銷售額×銷售成本率【考點2】流動資產(chǎn)投資政策【總結(jié)與拓展】

1.流動資產(chǎn)的三種投資政策：寬松、適中、緊縮（注意流動資產(chǎn)/收入比率或流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與三種政策的關系。

2.適中的營運資本投資政策下，要確定最優(yōu)的投資規(guī)模，該規(guī)模下：持有成本和短缺成本總和最小，或者持有成本與短缺成本相等?！究键c3】現(xiàn)金和有價證券管理【總結(jié)與拓展】

1.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因：交易性需要、預防性需要、投機性需要。

2.現(xiàn)金收支管理的措施

3.最佳現(xiàn)金持有量確定的三種模式（原理、考慮因素、聯(lián)系）【考點4】信用政策決策【總結(jié)與拓展】

1.信用政策的構(gòu)成（信用期間、信用標準、現(xiàn)金折扣）及各部分的含義

2.評價客戶信用品質(zhì)的“5C”系統(tǒng)

3.應收賬款涉及到相關成本及其計算

4.信用政策決策的基本原理以及影響決策的因素【考點6】存貨管理【總結(jié)與拓展】

1.儲備存貨的有關成本

2.經(jīng)濟訂貨量的基本模型

3.基本模型的擴展主觀題主要考點【考點1】信用政策決策【考點2】存貨決策第十五章營運資本籌資客觀題主要考點

【考點1】營運資本籌資政策的類型及其特點【總結(jié)與拓展】

1.易變現(xiàn)率指標