淺析現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇

淺析現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇淺析現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇

中圖分類號：F275.2

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914〔2022〕03-113-02

一、企業(yè)財務管理目標的含義

財務管理目標又稱理財管理目標，是指企業(yè)進行財務管理所要到達的目的，是評價企業(yè)財務活動是否合理的規(guī)范，它決定著財務管理的根本方向，具有導向、約束、驅動與評價的功能。財務管理目標具有下列特征：

1.能準確度量，具有較強的可操作性。合理的財務管理目標應當可以準確度量，具有明確、具體、定量化的財務指標，使其具有較強的可操作性。

2.與企業(yè)經(jīng)營目標保持一致，具有統(tǒng)一性，是指財務管理目標應當與企業(yè)經(jīng)營目標保持統(tǒng)一，財務管理活動作為企業(yè)經(jīng)營管理活動的一局部，應當服從和效勞于企業(yè)的經(jīng)營管理活動的總目標。

3.財務管理目標是與企業(yè)經(jīng)營目標呈梯度性。財務管理目標是與企業(yè)目標統(tǒng)一的，在不同的時期，企業(yè)經(jīng)營目標有差異，相應的財務管理目標會有所不同，這樣就形成了財務管理目標的梯度特征。

4.財務管理目標有長期性。企業(yè)財務管理要注意克服目光短淺，讓所有利益相關者的利益都能夠做到長短結合，有效兼顧，最大限度地保證企業(yè)健康、穩(wěn)定、長期開展。

二、企業(yè)財務管理所追求的目標

1.企業(yè)利潤最大化目標。企業(yè)利潤最大化是西方微觀經(jīng)濟學的理論根底，企業(yè)是自主經(jīng)營、自負盈虧的營利性組織，利潤代表了企業(yè)新發(fā)明的財富，利潤越大，表明企業(yè)所發(fā)明的價值越多，擴大再生產(chǎn)的來源就越充足，越接近企業(yè)最終目標。

利潤作為考核企業(yè)的首要目的，把企業(yè)職工的經(jīng)濟利益同企業(yè)實現(xiàn)利潤的多少緊密聯(lián)系在一起，這也使得利潤逐漸成為企業(yè)運行的主要目標，它作為一種財富管理的目標，各有優(yōu)缺點。企業(yè)利潤最大化目標優(yōu)點在于：一是人類社會從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的，是為了發(fā)明更多的殘余產(chǎn)品，利潤越多，表明企業(yè)發(fā)明殘余產(chǎn)品越多。二是在市場經(jīng)濟中，資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)，合乎資本運動的規(guī)律。三是只有每個企業(yè)最大限度地獲得利潤，整個社會財富才能實現(xiàn)最大，整個社會才能進步和開展。

企業(yè)利潤最大化目標的缺點主要是：第一，它沒有考慮資金的時間價值，而現(xiàn)代企業(yè)所運用的資金都是有其時間價值的。同時，它也沒考慮風險，一般而言，所追求的利潤不同，所承當?shù)娘L險也不同，追求利潤越多，承當?shù)娘L險就越大；反之，承當風險就越小。第二，它沒有結合投入的資本。利潤是經(jīng)營活動的最終結果，如果不與投入資本相結合就很難對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出評價。第三，片面追求利潤最大化，容易導致企業(yè)財務決策有短期行為傾向，從而使得企業(yè)為了追求高額利潤，無視了新產(chǎn)品的開發(fā)、人才的合理利用、設備的維修保養(yǎng)、履行社會責任等。所以，現(xiàn)代財務管理理論認為，利潤最大化并不是最優(yōu)的財務管理目標。

2.企業(yè)價值最大化目標。隨著經(jīng)濟的開展和科學技術的進步以及企業(yè)制度和公司治理結構的不斷開展與更新，現(xiàn)代企業(yè)不僅要滿足人們?nèi)找嬖鲩L的物質(zhì)產(chǎn)品的需要，體現(xiàn)企業(yè)存在的價值，而且必須有較強的贏利能力、償債能力，處理好各方面的財務關系，樹立起自己的形象。同時要使企業(yè)自己的價值越來越大，所以，利潤最大化的財務管理目標已漸漸不能適應現(xiàn)代企業(yè)的理財要求。企業(yè)價值最大化是指通過財務上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務政策，充沛利用資金的時間價值和風險與報酬的關系，保證將企業(yè)長期穩(wěn)定開展擺在首位，強調(diào)在企業(yè)價值增長中應滿足各方利益關系，不斷增加企業(yè)財富，使企業(yè)總價值到達最大化。企業(yè)價值最大化目標也有利弊，企業(yè)價值最大化目標克服了股東財富最大化目標的缺陷，吸取了股東財富最大化觀念的長處，是人們對現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標深層次認識的進一步拓展，因而成為現(xiàn)代財務管理目標的理想選擇。企業(yè)價值最大化的真正實現(xiàn)，是建立在正確處理企業(yè)的各種財務關系及保證企業(yè)長期穩(wěn)定開展根底之上的。它不僅考慮了股東的利益，使股東財富到達最大，而且也充沛考慮了其他利害關系人的利益，使他們也得到了利益的最大滿足。具體講這種理財目標的優(yōu)點在于：

〔1〕充沛尊重和滿足了企業(yè)各相關利益主體的利益要求。

〔2〕更好地體現(xiàn)了財務管理的本質(zhì)要求。首先，企業(yè)價值的大小不是取決于企業(yè)在短期行為思想支配下的業(yè)績，而是取決于企業(yè)長期開展的積累以及企業(yè)未來的開展?jié)摿?。其次，企業(yè)價值是與企業(yè)生存和開展相關的各項因素綜合反映的結果。企業(yè)價值的大小，不僅與企業(yè)當前和未來的盈利能力相關，還與企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)能力、市場開拓能力、各種資源的運用能力、償債能力、防備與控制風險能力、社會奉獻能力等密切相關。

〔3〕能促使企業(yè)更好地履行社會責任。企業(yè)履行社會責任，如維護社會公眾利益、愛護生態(tài)平衡、避免環(huán)境污染、節(jié)約能源資源耗費、支持教育與福利事業(yè)的開展、促進社會和諧開展等，都有助于企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn)。

企業(yè)價值最大化也有如下重大缺陷：

〔1〕未突出強調(diào)所有者的利益?，F(xiàn)代企業(yè)的一個顯著特征是企業(yè)的所有權與經(jīng)營權相別離。所有者往往不能直接參與企業(yè)經(jīng)營活動，理財大權實際上控制在管理者手中。企業(yè)是所有者的企業(yè)，所有者承當著最大的風險，因此理財目標必須特別注重愛護所有者利益。

〔2〕不能處理好積累與分配的關系。強調(diào)企業(yè)價值最大化，就會片面強調(diào)積累，無視分配。企業(yè)管理者往往能影響甚至控制企業(yè)的利潤分配政策。社會生產(chǎn)的基本目的是為了滿足人們?nèi)找嬖鲩L的物質(zhì)和文化生活需要。如果所有企業(yè)都不分配利潤，那么生產(chǎn)也就失去了意義，同時生產(chǎn)也會因不足動力而陷入停頓。故不分配利潤既背離了所有者利益，也不合乎社會利益?！?〕可能導致短期行為。企業(yè)可看作是一種特殊的商品，其價值也應當遵循馬克思的商品價值理論，即取決于企業(yè)所凝結的人類社會一般勞動時間。理財目標的量化數(shù)值必須是時點數(shù)與時期數(shù)的結合，這樣才能較好地防止管理者的短期行為，企業(yè)價值最大化目標不能做到這一點。即使對它附加一些限制性闡述，也不能彌補這一缺陷。

3.企業(yè)相關利益最大化目標。相關利益最大化目標是指公司經(jīng)理對公司的長遠開展和全部相關利益負責，而并非只對股東利益負責。隨著社會分工的日益深化和市場競爭的不斷加劇，企業(yè)的經(jīng)營風險不斷加大，風險的承當者由單一的股東變成了股東經(jīng)營者、債權人以至職工。這里的相關者包括股東、債權人、經(jīng)營者、職工及政府，相關利益最大化就是上述各方面關系人的利益到達最大化。如果說企業(yè)最大化的目標只是在復雜關系中抽出了一些本質(zhì)性的聯(lián)系，則相關利益最大化這一目標可以說是濃縮了企業(yè)生存與長遠開展的基本理念。在現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營環(huán)境下，財務管理目標應定位于為企業(yè)相關利益者效勞，而不是單純?yōu)槠髽I(yè)股東效勞，即需要對相關利益做出周密的考慮，以便減少相關利益者之間的沖突。

三、現(xiàn)代企業(yè)財務管理目標的現(xiàn)實選擇

鑒于目前市場經(jīng)濟的具體情況，企業(yè)利益相關者財富最大化是理財目標的現(xiàn)實選擇。對于要確立什么樣的財務管理目標，首先要分析哪些利益關系會對企業(yè)理財產(chǎn)生影響。在知識經(jīng)濟的條件下，企業(yè)的理財主體更加細化和多元化。股東、企業(yè)經(jīng)營管理者、債權人、員工、政府及顧客間有著一種法律上的契約關系，在這種契約根底上組成了企業(yè)，所以筆者認為企業(yè)的利益相關者首先包括企業(yè)本身，然后是股東、債權人、企業(yè)、經(jīng)營者、政府、員工等。如果實現(xiàn)了利益相關者財富最大化，則貨幣的時間價值，風險與收益，企業(yè)的總目標，各利益主體的利益都得到充沛的兼顧。所以說，利益相關者財富最大化是企業(yè)財務管理目標的最正確選擇，主要從下列四方面來表明：

1.利益相關者財富最大化有利于企業(yè)可持續(xù)開展。這是因為這一目標注重企業(yè)在企業(yè)開展中考慮并滿足各利益主體的利益關系。而企業(yè)本身作為企業(yè)利益相關者之一有其總目標生存，開展，獲利。其他利益相關者以企業(yè)這一利益相關者為核心來協(xié)調(diào)和滿足各自利益。從而，在這一理財目標下企業(yè)在求得可持續(xù)開展中，可以站在企業(yè)的角度上進行投資研究，這就防止了只站在股東的角度進行投資可能導致的一系列問題。

2.利益相關者財富最大化這一目標體現(xiàn)了利己和利社會的統(tǒng)一，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、顧客等利益，企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織，而且還承當了一定的社會責任。企業(yè)在尋求其自身的開展和利益最大化中，由于顧及其他利益相關者的利益，就會依法經(jīng)營，依法管理，正確處理各種財務關系，自覺維護和確切保障國家、集體和社會公眾的合法權益。

3.利益相關者財富最大化是一個多元的目標體系，很好地兼顧了各利益主體的利益，使他們相互作用，相互協(xié)調(diào)，并使企業(yè)利益、股東利益，到達最大化的同時，也使其他利益相關者利益到達最大。

4.利益相關者財富最大化體現(xiàn)了前瞻性和可操作性的統(tǒng)一。有些人會認為這一目標很難有可操作性，而筆者認為，這一點反而是這一目標的進步之處。雖然我們不能制定出一個統(tǒng)一的評價規(guī)范，但從各個利益主體的角度去考察其績效便會很容易。不同的利益相關者有各自的目標，相互協(xié)調(diào)，使共同利益到達最大。只要合理合法，互利互惠，所有利益相關者財富到達最大化是可以實現(xiàn)的。相關利益最大化是企業(yè)經(jīng)濟價值目標和社會價值目標的統(tǒng)一，二者相互依存、相互促進，經(jīng)濟價值最大化目標實現(xiàn)了，有利于合理利用自然資源，愛護環(huán)境和生態(tài)平衡，提高產(chǎn)品質(zhì)量，降低耗費，有利于解決就業(yè)，提高職員的素質(zhì)等，從而促進社會價值最大化目標實現(xiàn)。反過來，合理充沛利用自然資源，提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低耗費、加強環(huán)境愛護、履行社會責任、增強企業(yè)信譽，這無疑有助于經(jīng)濟價