廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)研究

廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)研究

本課題提出的區(qū)域性科技資本市場(chǎng)建立在廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所基礎(chǔ)上。廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所是2001年經(jīng)廣州市政府批準(zhǔn)設(shè)立的科技成果轉(zhuǎn)化和科技型企業(yè)權(quán)益性融資平臺(tái)。2005年廣州市人民政府辦公廳文件（穗府辦［2005］16號(hào)《轉(zhuǎn)發(fā)市發(fā)改委關(guān)于大力發(fā)展廣州金融業(yè)意見(jiàn)的通知》）提出：利用廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的科技成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)，大力推進(jìn)區(qū)域性科技資本市場(chǎng)建設(shè)，為中小企業(yè)特別是科技型中小企業(yè)開(kāi)辟融資渠道。此舉表明廣州市政府已把科技資本市場(chǎng)建設(shè)提到重要日程。廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所在國(guó)內(nèi)率先提出科技資本市場(chǎng)概念，經(jīng)過(guò)幾年的論證和實(shí)踐，并經(jīng)過(guò)與國(guó)內(nèi)各個(gè)技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所同行的深入交流和探討，我們提出了創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的研究報(bào)告。本報(bào)告提出的區(qū)域性科技資本市場(chǎng)突破傳統(tǒng)的技術(shù)市場(chǎng)概念，將科技成果的產(chǎn)業(yè)化與企業(yè)資本運(yùn)作有機(jī)結(jié)合，按照科技成果轉(zhuǎn)化規(guī)律設(shè)計(jì)市場(chǎng)模式，目的在于解決我國(guó)目前科技成果產(chǎn)業(yè)化率低和科技型企業(yè)融資難的問(wèn)題。在黨中央倡導(dǎo)科技自主創(chuàng)新、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的今天，盡快在廣州創(chuàng)建區(qū)域性科技資本市場(chǎng)意義十分重大。一創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的意義和重要作用（一）創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的意義1.貫徹黨的十六大精神，改革創(chuàng)新，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展黨的十六大報(bào)告指出：“通過(guò)理論創(chuàng)新推動(dòng)制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、文化創(chuàng)新以及其他各方面的創(chuàng)新，不斷在實(shí)踐中探索前進(jìn)，永不自滿，永不懈怠，這是我們要長(zhǎng)期堅(jiān)持的治黨治國(guó)之道”；“在更大程度上發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)性作用，健全統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的現(xiàn)代市場(chǎng)體系。推進(jìn)資本市場(chǎng)的改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展。發(fā)展產(chǎn)權(quán)、土地、勞動(dòng)力和技術(shù)等市場(chǎng)”。所以，創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)符合黨的十六大提出的創(chuàng)新精神，在完善廣州技術(shù)市場(chǎng)體系方面具有重大作用。2.發(fā)揮資本市場(chǎng)虛擬經(jīng)濟(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的龍頭作用廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)交易主要圍繞股權(quán)進(jìn)行，是一種虛擬經(jīng)濟(jì)形態(tài)。2000年底，全球虛擬經(jīng)濟(jì)總量達(dá)160萬(wàn)億美元，其中：股票市值和債券余額約為65萬(wàn)億美元，金融衍生工具交易額約為95萬(wàn)億美元，當(dāng)年虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的5倍。所以，廣州區(qū)域性成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)的建設(shè)，將有利于發(fā)揮資本市場(chǎng)虛擬經(jīng)濟(jì)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的龍頭作用，推動(dòng)廣州經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而且，從目前世界各大城市的發(fā)展上來(lái)看，建立資本市場(chǎng)對(duì)增強(qiáng)城市國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有重要作用。紐約證券交易所、東京證券交易所等資本市場(chǎng)的建立，都對(duì)紐約、東京的城市發(fā)展起到了巨大作用，展示了虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨大推動(dòng)力。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，深圳證券交易所和上海證券交易所對(duì)兩個(gè)城市經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)也是不言而喻的。從廣州各方面的條件來(lái)看，廣州也完全可以在三級(jí)資本市場(chǎng)體系中建立起自身的區(qū)域性科技成果交易市場(chǎng)，發(fā)展廣州的區(qū)域經(jīng)濟(jì)。這樣，通過(guò)發(fā)展以科技為依托的廣州區(qū)域性科技成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)，可以駕馭科技和金融兩個(gè)車輪，在世界各大城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展中領(lǐng)跑，樹(shù)立廣州的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，把廣州建設(shè)成為技術(shù)與金融緊密結(jié)合的國(guó)際中心都市。3.活躍廣州資本市場(chǎng)，推動(dòng)民營(yíng)資本的集中風(fēng)險(xiǎn)投資在中國(guó)的實(shí)際進(jìn)展并不大，究其原因，最根本的還是一個(gè)機(jī)制問(wèn)題，這個(gè)機(jī)制既包括進(jìn)入機(jī)制也包括退出機(jī)制。所謂進(jìn)入機(jī)制，是指創(chuàng)新資金包括風(fēng)險(xiǎn)資金和其他資金（包括民間資金）很難進(jìn)入科技型中小企業(yè)，因?yàn)樗麄儧](méi)有進(jìn)入的媒介和平臺(tái)，很難獲得更多的優(yōu)秀科技型中小企業(yè)的相關(guān)信息，也很難對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行專業(yè)的考察，以致他們不能進(jìn)入也不敢進(jìn)入。同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資本等各種資金沒(méi)有有效的退出途徑而面臨不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)嚴(yán)重影響到他們進(jìn)入的積極性。因此創(chuàng)新進(jìn)出機(jī)制，構(gòu)建創(chuàng)新資金的進(jìn)出通道是當(dāng)務(wù)之急，而建立區(qū)域性科技成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)正是這種創(chuàng)新的積極探索。通過(guò)廣州區(qū)域性科技成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)的發(fā)展，可以引導(dǎo)民間資本進(jìn)入中小企業(yè)，通過(guò)中小企業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步壯大民間資本，壯大的民間資本可以進(jìn)一步取得創(chuàng)業(yè)計(jì)劃的投資權(quán)，促進(jìn)民間資本向科技成果轉(zhuǎn)化方面集中，從而形成風(fēng)險(xiǎn)投資的一股新興力量。（二）為科技成果提供產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)廣州全市2006年1～3月專利申請(qǐng)量高達(dá)2618件，專利授權(quán)量為1461件。而且近年來(lái)，廣州專利申請(qǐng)量與授權(quán)量呈持續(xù)上升狀態(tài)，申請(qǐng)量2005年比2004年增加2782項(xiàng)；授權(quán)量2005年比2004年增加189項(xiàng)，均保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭（2004～2005年數(shù)據(jù)見(jiàn)表1）。表1廣州專利申請(qǐng)量與授權(quán)量由上述數(shù)據(jù)來(lái)看，廣州不乏各類專利，但由于科技成果產(chǎn)業(yè)化、規(guī)?；浅Ｓ邢?，科技成果轉(zhuǎn)化率很低，而高?？萍汲晒a(chǎn)業(yè)化率據(jù)統(tǒng)計(jì)也不過(guò)在10%左右。二創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的構(gòu)想（一）廣州創(chuàng)建區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)分析1.經(jīng)濟(jì)快速持續(xù)發(fā)展，科技綜合實(shí)力位居全國(guó)前列改革開(kāi)放以來(lái)，在廣州市委、市政府領(lǐng)導(dǎo)下，廣州在經(jīng)濟(jì)建設(shè)上取得了驕人的業(yè)績(jī)，經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，投資環(huán)境持續(xù)改善，中心城市地位更加突出。自1992年起，廣州GDP總量躍居全國(guó)大城市第三位后，至今已連續(xù)15年穩(wěn)居全國(guó)第三位；2006年廣州GDP突破6000億元大關(guān)，達(dá)6236億元，比上年增長(zhǎng)14.4%。2.科技實(shí)力雄厚，民科經(jīng)濟(jì)充滿活力2006年廣州市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）6068.41億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比上年（下同）增長(zhǎng)14.7%。三次產(chǎn)業(yè)全面增長(zhǎng)。全年第一產(chǎn)業(yè)增加值為145.51億元，增長(zhǎng)6.0%；第二產(chǎn)業(yè)增加值為2419.38億元，增長(zhǎng)15.8%；第三產(chǎn)業(yè)增加值為3503.52億元，增長(zhǎng)14.4%。第一、二、三產(chǎn)業(yè)增加值的比例為2.4∶39.9∶57.7。三次產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為1.0%、42.7%和56.3%。從2000年以來(lái)，據(jù)科技部對(duì)全國(guó)科技進(jìn)步狀況的統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)、綜合評(píng)價(jià)結(jié)果，廣州的科技綜合實(shí)力除北京、上海等直轄市外，連續(xù)6年位居全國(guó)前列。其中，廣州企業(yè)創(chuàng)新能力、大中型企業(yè)研究開(kāi)發(fā)投入、產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力三個(gè)指標(biāo)，亦居全國(guó)前列。截至2006年3月底，廣東省個(gè)體私營(yíng)企業(yè)數(shù)達(dá)到279萬(wàn)家，總量居全國(guó)首位；民營(yíng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)增加值8602.5億元，占全省GDP的比重達(dá)39.6%；從業(yè)人數(shù)達(dá)1503.1萬(wàn)人，占廣東省全社會(huì)從業(yè)人數(shù)的31.7%；實(shí)現(xiàn)出口總值299.5億美元，比2005年增長(zhǎng)59.5%；擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和著名品牌的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)迅速崛起，2005年底，廣東省經(jīng)各級(jí)科技部門認(rèn)定的民營(yíng)科技企業(yè)有7316家，比2002年底的4740家增加了一半多。3.科技人才實(shí)力雄厚，技術(shù)市場(chǎng)配套服務(wù)不斷完善2006末，廣州市有中國(guó)科學(xué)院院士15人和中國(guó)工程院院士12人。全市擁有國(guó)家級(jí)、省級(jí)和市級(jí)工程技術(shù)研究中心共99家，其中國(guó)家級(jí)12家，省級(jí)42家，市級(jí)45家。各類獨(dú)立研究開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)有172家，國(guó)家級(jí)、省級(jí)大學(xué)科技園有7個(gè)。廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所是經(jīng)市政府批準(zhǔn)的專門從事技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的科技成果轉(zhuǎn)化中介機(jī)構(gòu)，匯集了20多家交易會(huì)員、服務(wù)會(huì)員和幾百家投資機(jī)構(gòu)。廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所正在建設(shè)的廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易支撐服務(wù)平臺(tái)，已被列入2002年國(guó)家科技成果重點(diǎn)推廣計(jì)劃（國(guó)科發(fā)計(jì)字［2002］264號(hào)）。4.國(guó)際國(guó)內(nèi)資本共聚性明顯，資本流動(dòng)性增強(qiáng)據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，有50%的世界百?gòu)?qiáng)企業(yè)在廣州有投資，其跨區(qū)域、跨行業(yè)、流動(dòng)性強(qiáng)，而且增長(zhǎng)趨勢(shì)比較明顯；廣州地區(qū)的居民儲(chǔ)蓄在全國(guó)也居于領(lǐng)先地位，2006年城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到5562.36億元，全國(guó)排名第三。近年來(lái)，隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和科教興國(guó)戰(zhàn)略、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，廣州科技成果管理工作體系建設(shè)取得一定發(fā)展。通過(guò)相關(guān)政策法規(guī)的不斷完善，管理觀念和運(yùn)行機(jī)制的轉(zhuǎn)變，基礎(chǔ)條件的改善，提高了我國(guó)科技成果管理工作的水平，對(duì)廣州科技活動(dòng)的組織管理發(fā)揮了重要作用，對(duì)提高廣州科技和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力作出了貢獻(xiàn)。2005年初，市政府成立“廣州金融辦公室”，并把廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)建設(shè)提上重要日程。5.區(qū)域性中心地位日益鞏固，后發(fā)優(yōu)勢(shì)不可替代從中國(guó)三大經(jīng)濟(jì)圈——環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)圈、珠三角經(jīng)濟(jì)圈來(lái)分析，自CEPA和“9＋2”后，泛珠三角龍頭香港＋廣州，已經(jīng)漸成雛形，且今后區(qū)域大發(fā)展無(wú)可阻擋。廣州以其經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展承載能力增強(qiáng)、生產(chǎn)力布局基本成型、發(fā)展空間拓展大等優(yōu)勢(shì)，步入后勁充足的可持續(xù)發(fā)展新階段。樞紐型、功能型、網(wǎng)絡(luò)化的現(xiàn)代化城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快推進(jìn)，一批對(duì)全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略意義的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在近年建成。未來(lái)幾年，廣州將成為全國(guó)重要的汽車工業(yè)、造船工業(yè)、石化工業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地。（二）構(gòu)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的原則為了區(qū)別于其他資本市場(chǎng)，我們本著科技與金融相結(jié)合的原則建設(shè)廣州市區(qū)域性科技資本市場(chǎng)。1.依法建設(shè)，合法發(fā)展“依法建設(shè)，合法發(fā)展”是創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的首要原則。它主要指廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的創(chuàng)建和發(fā)展都是依照國(guó)家法規(guī)進(jìn)行，按照國(guó)家和省、市產(chǎn)業(yè)發(fā)展方針開(kāi)展業(yè)務(wù)、實(shí)現(xiàn)發(fā)展。具體表現(xiàn)在以下方面：第一，廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所是廣州市政府批準(zhǔn)的廣州唯一一家技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所。第二，廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)運(yùn)行的制度是在《公司法》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》等法律法規(guī)的規(guī)范下，對(duì)科技型中小企業(yè)的股權(quán)進(jìn)行公開(kāi)交易，提供為中小企業(yè)發(fā)展的融資場(chǎng)所，幫助科技型中小企業(yè)（特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)）開(kāi)辟一個(gè)活躍的、有效的融資渠道，使創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠獲得創(chuàng)業(yè)所必需的種子資金和啟動(dòng)資金。第三，廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)是按照國(guó)家、省、市的產(chǎn)業(yè)政策構(gòu)建和發(fā)展的，其指導(dǎo)思想是“促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，科技興國(guó)興省興市”；貫徹黨的十六大精神，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)；落實(shí)2003年年初廣州市科技工作會(huì)議精神，配合《中小企業(yè)促進(jìn)法》實(shí)施，推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)展。2.實(shí)行技術(shù)商品交易股權(quán)化“實(shí)行技術(shù)商品交易股權(quán)化”原則主要指兩個(gè)方面：一是交易是股權(quán)而非股票，不是證券市場(chǎng)；二是股權(quán)化后便于風(fēng)險(xiǎn)投資退出，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的繁榮。作為一個(gè)為中小企業(yè)進(jìn)行融資的資本市場(chǎng)，為華南區(qū)域性科技資本市場(chǎng)設(shè)計(jì)的交易工具和交易規(guī)則是針對(duì)股權(quán)交易設(shè)計(jì)的，進(jìn)行的是股權(quán)的交易而不是股票的交易，與股票市場(chǎng)有著嚴(yán)格區(qū)別。這一新的投資渠道，可促進(jìn)資本的流動(dòng)，提高資本的利用率；同時(shí)也為風(fēng)險(xiǎn)資本提供進(jìn)、退渠道，創(chuàng)造一個(gè)項(xiàng)目資源豐富，信息披露公開(kāi)、真實(shí)，價(jià)值認(rèn)定相對(duì)準(zhǔn)確、可靠并具有可參考性的投資市場(chǎng)。3.確保交易過(guò)程信息對(duì)稱“確保交易過(guò)程信息對(duì)稱”原則主要指對(duì)交易對(duì)象信息要進(jìn)行充分披露。它表現(xiàn)在創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)過(guò)程中引進(jìn)第三方中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，公開(kāi)進(jìn)行信息披露，實(shí)行中介評(píng)估機(jī)構(gòu)和信息媒體的認(rèn)定和定期復(fù)審制度，要求對(duì)披露信息的真實(shí)性和合法性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)厲的懲罰；通過(guò)中立的第三方信息發(fā)布，盡量減少買賣雙方對(duì)信息占有的不均衡性，防止信息操縱。4.進(jìn)行市場(chǎng)主體及交易過(guò)程規(guī)范化“進(jìn)行市場(chǎng)主體及交易過(guò)程規(guī)范化”主要指引入證券市場(chǎng)的一些有益做法，對(duì)交易主體及交易流程進(jìn)行監(jiān)管，保證交易主體和交易過(guò)程的規(guī)范化，防止交易中出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)和由此導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。這些借鑒主要是采用保薦人制度，明確保薦人責(zé)任，以保證產(chǎn)（股）權(quán)轉(zhuǎn)讓的企業(yè)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和可靠性，保證科技型中小企業(yè)的產(chǎn)（股）權(quán)轉(zhuǎn)讓在一個(gè)公開(kāi)、公正和公平的環(huán)境中進(jìn)行，保證交易的三公原則。在科技成果轉(zhuǎn)化中，當(dāng)事人雙方權(quán)益的保障是個(gè)核心問(wèn)題，為保護(hù)投資者和技術(shù)方的利益，必須對(duì)上市的企業(yè)進(jìn)行托管，托管可以在一定程度上防止當(dāng)事人作弊。本原則還體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資專家對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓限制的呼吁。在調(diào)研中，風(fēng)險(xiǎn)投資專家呼吁，必須對(duì)技術(shù)方技術(shù)股權(quán)和經(jīng)營(yíng)者股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為進(jìn)行規(guī)范，否則投資者利益難以保障，因?yàn)檫@些是一個(gè)企業(yè)正常運(yùn)作的命脈。（三）廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)建設(shè)的目標(biāo)1.總體目標(biāo)在市委和市政府正確領(lǐng)導(dǎo)和協(xié)調(diào)下，在工商、計(jì)劃、經(jīng)貿(mào)、科技等行政部門的大力支持下，我們認(rèn)為在廣州建立起為科技型中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的資本市場(chǎng)是可行的。希望通過(guò)我們的努力，在三年之內(nèi)實(shí)現(xiàn)以下發(fā)展目標(biāo)：（1）促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，推動(dòng)廣州科技發(fā)展。我們的總體目標(biāo)是讓技術(shù)商品的價(jià)值在轉(zhuǎn)化過(guò)程中逐步實(shí)現(xiàn)，同時(shí)也讓最終不能成為商品的科技成果以最小的市場(chǎng)代價(jià)消滅，以促進(jìn)具有市場(chǎng)價(jià)值的科技成果的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。國(guó)家大力發(fā)展科技中介機(jī)構(gòu)的目的就是希望通過(guò)科技中介機(jī)構(gòu)的作用，促進(jìn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化。全國(guó)第一次科技中介機(jī)構(gòu)工作會(huì)議已將2003年確立為“科技中介機(jī)構(gòu)建設(shè)年”，就是要大力推動(dòng)科技中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。因此，我們希望探索一條新的路子，解決長(zhǎng)期以來(lái)困擾技術(shù)市場(chǎng)的問(wèn)題。創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)就是要按照技術(shù)產(chǎn)品的特點(diǎn)構(gòu)造交易模式，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。（2）將廣州建設(shè)成為全國(guó)（乃至全世界）技術(shù)產(chǎn)品的集散地。在全國(guó)范圍來(lái)看，廣州有著國(guó)內(nèi)其他城市沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)，包括地理位置、城市環(huán)境、市場(chǎng)化培育程度、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、科學(xué)教育條件、法制環(huán)境等。只要我們能夠按照技術(shù)產(chǎn)品的特點(diǎn)設(shè)計(jì)出適合技術(shù)產(chǎn)品交易的模式，解決科技成果產(chǎn)業(yè)化問(wèn)題，解決科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題，全國(guó)的技術(shù)產(chǎn)品就會(huì)流向廣州。只要廣州成為全國(guó)技術(shù)商品的集散地，大批的技術(shù)成果將會(huì)落戶在廣州，從而進(jìn)一步推動(dòng)廣州的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。（3）將廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所建設(shè)成為廣州區(qū)域性資本市場(chǎng)。如果廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所能夠發(fā)展成為全國(guó)技術(shù)產(chǎn)品的交易中心，配套為科技型中小企業(yè)發(fā)展服務(wù)的各類中介服務(wù)機(jī)構(gòu)（包括評(píng)估、鑒證、法律、會(huì)計(jì)審計(jì)、工商稅務(wù)、專利代理等），將能形成促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展的融資場(chǎng)所，全國(guó)關(guān)注科技型中小企業(yè)發(fā)展的資金就會(huì)流向廣州，從而形成華南區(qū)域性的金融中心，在發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，促進(jìn)廣州虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2.實(shí)施步驟為實(shí)現(xiàn)以上總體目標(biāo)，建設(shè)過(guò)程可以分三步走：首先，建立以技術(shù)交易為中心的科技成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)；其次，建立以會(huì)員制為中心的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易基礎(chǔ)平臺(tái)；最終建立區(qū)域性科技資本市場(chǎng)，形成科技型中小企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)交易品種。（1）建立以技術(shù)交易為中心的科技成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)。這一階段實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的主要任務(wù)是組建成立以廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所為核心的科技成果交易平臺(tái)。目前，廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易的硬件體系基本完成，研究發(fā)展工作取得較好的成績(jī)。經(jīng)過(guò)不懈的努力，廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的交易大廳、會(huì)員區(qū)、交易場(chǎng)所、辦公場(chǎng)所、電子屏幕、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及交易軟件等都已經(jīng)到位和完善，為下一步開(kāi)展大量的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易業(yè)務(wù)奠定了堅(jiān)實(shí)的軟硬件基礎(chǔ)。在廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的交易模式確立的同時(shí)，研究策劃和成功申報(bào)了科技部重點(diǎn)推廣計(jì)劃項(xiàng)目等多項(xiàng)國(guó)家、省、市重點(diǎn)項(xiàng)目，起草了《廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易管理暫行辦法》以及《廣東技術(shù)經(jīng)紀(jì)人管理暫行辦法》等一系列政策法規(guī)的草稿。（2）建立以會(huì)員制為中心的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易基礎(chǔ)平臺(tái)。這一階段實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的主要任務(wù)是發(fā)展會(huì)員，形成以會(huì)員制為主體的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)構(gòu)架。此外，戰(zhàn)略聯(lián)盟框架的形成也是技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)建設(shè)的重要內(nèi)容之一。廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所已經(jīng)和香港生產(chǎn)力促進(jìn)局及沈陽(yáng)、西安、武漢、濟(jì)南、深圳等地的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所以及上海、寧夏、新疆、黑龍江等地駐穗辦事處簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議。上述協(xié)議的簽訂奠定了廣交所“面向全國(guó)，輻射海外”的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。（3）建立廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)。這一階段實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的主要任務(wù)是對(duì)建設(shè)科技型中小企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)交易品種進(jìn)行研究，一方面就創(chuàng)建區(qū)域性科技資本市場(chǎng)向政府部門進(jìn)行匯報(bào)，另一個(gè)方面是研究區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的技術(shù)規(guī)則，通過(guò)政府支持建立科技型中小企業(yè)產(chǎn)（股）權(quán)交易品種體系。本研究正是這一階段的正式啟動(dòng)，目前在研究上取得了突破性進(jìn)展，現(xiàn)在正在進(jìn)行向政府匯報(bào)的準(zhǔn)備工作。三創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的主要任務(wù)和建議（一）創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的主要任務(wù)1.建設(shè)科技成果資本化平臺(tái)建設(shè)科技成果的資本化平臺(tái)，首先就是建立一個(gè)技術(shù)商品長(zhǎng)期展示的平臺(tái)，即一個(gè)日常展示平臺(tái)；其次是引入風(fēng)險(xiǎn)資本形成風(fēng)險(xiǎn)投資平臺(tái)；再次是建立一個(gè)技術(shù)商品評(píng)估計(jì)價(jià)的法律、會(huì)計(jì)等中介服務(wù)平臺(tái)。在此基礎(chǔ)上，促成科技成果由一個(gè)技術(shù)方案向一個(gè)公司實(shí)體轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)科技成果資本化的轉(zhuǎn)變。2.建設(shè)科技型中小企業(yè)股權(quán)交易平臺(tái)建設(shè)科技型中小企業(yè)股權(quán)交易平臺(tái)，主要是建立一個(gè)技術(shù)商品資本化后的價(jià)值實(shí)現(xiàn)平臺(tái)。技術(shù)商品具有特殊性，完成了它的資本化后并未完全實(shí)現(xiàn)科技成果的轉(zhuǎn)化，更談不上科技成果的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。所以必須有一個(gè)資本投入、退出渠道，即解決中小企業(yè)融資問(wèn)題和股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)包括技術(shù)資本、貨幣資本等資本的順利進(jìn)出，這樣才能促進(jìn)科技成果資本化后的良性發(fā)展，實(shí)現(xiàn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。為了建立以上兩大平臺(tái)，我們必須完成以下具體事項(xiàng)。（1）兩大平臺(tái)的硬軟件配套。兩大平臺(tái)的建立需要硬件的投入和軟件環(huán)境建設(shè)。首先是硬件投入。目前廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所已基本完成主要硬件的投入，交易大廳和會(huì)員區(qū)等交易場(chǎng)所、辦公區(qū)和交易電子屏幕、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和交易軟件等都已經(jīng)到位和完善，兩大平臺(tái)已經(jīng)有了配套設(shè)施齊全的運(yùn)營(yíng)場(chǎng)所。其次是軟環(huán)境建設(shè)。經(jīng)過(guò)一年建設(shè)，形成了有博士和碩士的高層次人才梯隊(duì)，取得了科研和業(yè)務(wù)的重大發(fā)展。2002年底，廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所成功申報(bào)科技部科技成果重點(diǎn)推廣項(xiàng)目，成為全國(guó)第一家項(xiàng)目列入全國(guó)科技成果重點(diǎn)推廣項(xiàng)目的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所；廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站被批準(zhǔn)列入省科技廳投建的“華南技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)”項(xiàng)目。（2）交易產(chǎn)品的推出。廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)是一個(gè)以廣州區(qū)域內(nèi)的科技型中小企業(yè)的產(chǎn)（股）權(quán)交易為核心的交易市場(chǎng)，交易產(chǎn)品包括：①項(xiàng)目公司發(fā)起融資，指項(xiàng)目持有方為成立公司而將目標(biāo)成立的項(xiàng)目公司的投資權(quán)通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化合約出售以取得投資資金組建公司；購(gòu)買人購(gòu)買合約后支付對(duì)應(yīng)投資資金，從而取得了合約約定的目標(biāo)成立公司的對(duì)應(yīng)公司股權(quán)。②科技型中小企業(yè)股權(quán)交易，指科技型中小企業(yè)或其股東把其擁有的股權(quán)進(jìn)行掛牌出售。申請(qǐng)掛牌交易的股權(quán)必須符合以下要求：首先參與交易的股權(quán)為非上市科技型中小企業(yè)的股權(quán)；其次只有增資擴(kuò)股所形成的那一部分股權(quán)可以掛牌交易，企業(yè)原有股東所持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓須符合規(guī)定條件。規(guī)定企業(yè)原有股東出讓所持有的股權(quán)須滿足以下條件：第一，股東是公司核心技術(shù)人員，須離職2年以上；第二，股東直接參與經(jīng)營(yíng)管理的，須離職1年以上（風(fēng)險(xiǎn)資本形成的股權(quán)不受此限制）。風(fēng)險(xiǎn)資本指不直接參與經(jīng)營(yíng)管理，或雖參與經(jīng)營(yíng)管理但已離職1年以上的資本投入人投入的資本。對(duì)企業(yè)原股東出讓股權(quán)進(jìn)行限制主要是防止技術(shù)人員和經(jīng)營(yíng)管理人員惡意出讓股權(quán)，對(duì)公司穩(wěn)定形成影響。（3）規(guī)范產(chǎn)權(quán)交易過(guò)程。詳見(jiàn)圖1。圖1企業(yè)股權(quán)交易流程圖（4）確立規(guī)范制度體系。在廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)設(shè)計(jì)中，交易應(yīng)盡量限制在產(chǎn)（股）權(quán)轉(zhuǎn)讓的框架中而不是證券市場(chǎng)化。但是，由于其采取了交易合約標(biāo)準(zhǔn)化、掛牌報(bào)價(jià)和價(jià)格隨行就市自由浮動(dòng)等促進(jìn)市場(chǎng)活躍的措施，它不可避免仍具有一定的證券市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)特征。因此，建立規(guī)范制度體系，對(duì)于防止過(guò)度投機(jī)行為、維護(hù)市場(chǎng)秩序是必不可少的。（5）保薦人制度。廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)主要是為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供融資服務(wù)，掛牌標(biāo)準(zhǔn)低，這種功能決定了企業(yè)內(nèi)在的高風(fēng)險(xiǎn)特征。建立保薦人制度，可以通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)督企業(yè)的信息披露行為，為創(chuàng)投公司提供更準(zhǔn)確、更可靠和及時(shí)的企業(yè)信息，以有效地防止掛牌公司利用信息的不對(duì)稱占有，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給投資者。（6）會(huì)員制度。廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)將采取國(guó)外做市商制度的做法，結(jié)合廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的平臺(tái)特征，調(diào)整為會(huì)員制度，這樣能夠更加方便科技型中小企業(yè)的招股和產(chǎn)（股）權(quán)出售，有利于活躍市場(chǎng)的交投氣氛，也可以緩解因掛牌公司流通盤太小而產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)中采取多元做市商制度，做市商由經(jīng)認(rèn)定具有做市商資格的風(fēng)險(xiǎn)投資公司擔(dān)當(dāng)。（7）中介評(píng)估機(jī)構(gòu)制度。所有在廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所掛牌的企業(yè)必須聘請(qǐng)廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所認(rèn)可的中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任自己的審計(jì)、評(píng)估等工作，廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所在審查企業(yè)的申報(bào)材料時(shí)也只以經(jīng)認(rèn)可的中介機(jī)構(gòu)出具的報(bào)告為準(zhǔn)。（8）信息發(fā)布制度。凡參與廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的中介評(píng)估機(jī)構(gòu)和信息發(fā)布媒體，都須事先經(jīng)過(guò)認(rèn)定并定期接受復(fù)審。掛牌企業(yè)必須在指定的信息媒體上發(fā)布信息，投資者也以指定媒體上發(fā)布的信息作為投資參考的主要依據(jù)。（9）建立市場(chǎng)交易監(jiān)管體系。建立市場(chǎng)交易監(jiān)管體系包括以下內(nèi)容：①會(huì)員資格審批制度。申請(qǐng)交易資格的會(huì)員須經(jīng)營(yíng)運(yùn)公司嚴(yán)格的資格審批，必須滿足規(guī)定的各項(xiàng)條件且服從相關(guān)機(jī)構(gòu)的管理監(jiān)督。②交易主體資格。為控制風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)入廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的企業(yè)只能是由保薦人保薦的產(chǎn)權(quán)明晰的科技型中小企業(yè)，交易科技型中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)限于企業(yè)法人和按規(guī)定允許進(jìn)行股權(quán)交易的持股者。③監(jiān)管協(xié)調(diào)執(zhí)行體系。監(jiān)管協(xié)調(diào)執(zhí)行體系主要由三個(gè)層次組成，見(jiàn)圖2。圖2監(jiān)管協(xié)調(diào)執(zhí)行體系在體系中，監(jiān)督管理協(xié)調(diào)委員會(huì)居于上層，主要是聽(tīng)取監(jiān)督管理執(zhí)行委員的監(jiān)察報(bào)告，對(duì)廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的發(fā)展和業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行監(jiān)督、協(xié)調(diào)和整頓。監(jiān)督管理執(zhí)行委員居于中層，主要對(duì)廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所的業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)查了解，對(duì)華南區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的發(fā)展和業(yè)務(wù)中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行指導(dǎo)、監(jiān)督、協(xié)調(diào)和提出管理意見(jiàn)。廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所居于執(zhí)行層，主要負(fù)責(zé)開(kāi)展廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的運(yùn)作和管理。本體系立足于簡(jiǎn)化機(jī)構(gòu)的企業(yè)主體運(yùn)作模式，實(shí)際工作中可以依據(jù)需要再行調(diào)整。（10）市場(chǎng)規(guī)則。市場(chǎng)規(guī)則主要包括兩項(xiàng)內(nèi)容：①風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的設(shè)立是為維護(hù)廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所正常運(yùn)轉(zhuǎn)而提供財(cái)務(wù)擔(dān)保和彌補(bǔ)因不可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的虧損。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金由營(yíng)運(yùn)公司每年按10%的比例從當(dāng)年收取的手續(xù)費(fèi)中提取。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的動(dòng)用應(yīng)遵循事先規(guī)定的法定程序，由廣州技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所申請(qǐng)，經(jīng)有關(guān)主管部門批準(zhǔn)后方可按規(guī)定的用途和程序進(jìn)行操作。②稽查制度。風(fēng)險(xiǎn)管理的各項(xiàng)規(guī)章和制度的貫徹落實(shí)需要實(shí)行嚴(yán)格的稽查制度，稽查的對(duì)象一般為會(huì)員，稽查的內(nèi)容大致分為兩部分：交易業(yè)務(wù)稽查與財(cái)務(wù)稽查。（二）創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)的建議1.規(guī)定科技資源進(jìn)場(chǎng)交易內(nèi)容：（1）國(guó)有科技成果進(jìn)場(chǎng)交易。包括科研院所和高校的科技成果以及有關(guān)技術(shù)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目等必須進(jìn)場(chǎng)交易。（2）政府科技資源進(jìn)場(chǎng)配置。包括火炬、星火、成果等科技產(chǎn)業(yè)化計(jì)劃和科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金等，應(yīng)該進(jìn)入技術(shù)市場(chǎng)通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行配置。意義：（1）使資源配置更加有效。市場(chǎng)是配置資源最有效的方式，相對(duì)政府直接配置科技資源，市場(chǎng)配置資源會(huì)更有效率。技術(shù)市場(chǎng)為技術(shù)商品買賣雙方提供信息發(fā)布的平臺(tái)，解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題，促進(jìn)技術(shù)和資本的有效結(jié)合。此外，專業(yè)機(jī)構(gòu)中專業(yè)化的配套設(shè)施和專業(yè)化人才促進(jìn)了這種資源配置的實(shí)現(xiàn)。（2）培育技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，吸引民間資本。在該市場(chǎng)還不成熟的階段，需要政府的大力支持。一般來(lái)說(shuō)，政府做到對(duì)技術(shù)市場(chǎng)的硬件支持并不是很難，但對(duì)軟環(huán)境的支持相對(duì)更重要、也更難，需要有配套的一系列政策法規(guī)促進(jìn)技術(shù)市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展。政府資源的進(jìn)入能夠充實(shí)、規(guī)范技術(shù)市場(chǎng)的交易，促進(jìn)該市場(chǎng)的迅速發(fā)展。如果能有一部分政府資金配合風(fēng)險(xiǎn)資本共同投資，不但降低了風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，而且同時(shí)還能吸引民間資本。因此當(dāng)前政府要做的最主要兩件事：首先是出臺(tái)規(guī)范技術(shù)市場(chǎng)的相應(yīng)法規(guī)政策；其次是改變由政府直接配置資源的方式，而是由技術(shù)市場(chǎng)來(lái)配置資源?？萍几?jìng)爭(zhēng)加劇，技術(shù)市場(chǎng)的發(fā)展步伐也應(yīng)該加快。市場(chǎng)要發(fā)揮作用是需要參與者的，參與者越多，整個(gè)市場(chǎng)就越活躍，但參與者的介入是需要?jiǎng)恿Φ?，或者說(shuō)需要有吸引他們的亮點(diǎn)。就目前的形勢(shì)來(lái)看，所能采取的最好辦法就是利用產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的活躍帶動(dòng)科技成果和技術(shù)產(chǎn)權(quán)的交易，通過(guò)技術(shù)市場(chǎng)配置政府科技資源，進(jìn)而吸引民間資本共同繁榮技術(shù)市場(chǎng)。2.建設(shè)多次交易平臺(tái)經(jīng)過(guò)前面的分析，我們知道技術(shù)商品使用價(jià)值的實(shí)現(xiàn)需要通過(guò)多次交易來(lái)實(shí)現(xiàn)。這個(gè)多次交易既包括技術(shù)發(fā)展三個(gè)典型階段的交易，也包括第三個(gè)階段之后的交易，特別值得注意的是第三個(gè)階段之后，即技術(shù)商品依附公司為載體之后的交易。事實(shí)上，到了第三個(gè)階段，技術(shù)商品的交易已轉(zhuǎn)化為公司權(quán)益如股權(quán)、股票的交易。具體的交易可能是融資，也可能是風(fēng)險(xiǎn)投資退出，而這兩類交易占據(jù)了技術(shù)市場(chǎng)交易的主要部分。因此，一個(gè)完善的技術(shù)市場(chǎng)一定要滿足多次交易的需求。（三）創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)需要解決的問(wèn)題從立足于盡快搭建市場(chǎng)平臺(tái)、快速把該項(xiàng)工作開(kāi)展的角度來(lái)看，創(chuàng)建廣州區(qū)域性科技資本市場(chǎng)需要解決目前和以后兩個(gè)時(shí)期的問(wèn)題。1.目前需要解決的問(wèn)題（1）簡(jiǎn)化變更股權(quán)的行政手續(xù)問(wèn)題。快速實(shí)現(xiàn)股權(quán)變更行政手續(xù)的完成，保證科技型企業(yè)股權(quán)的順暢流動(dòng)，這是短期內(nèi)需要解決的問(wèn)題。如果這個(gè)問(wèn)題不能很好解決，科技型企業(yè)的股權(quán)無(wú)法流動(dòng)，華南區(qū)域性科技資本市場(chǎng)就無(wú)法激活。為此，我們需要工商部門在公司登記方面進(jìn)行支持。根據(jù)《中華人民共和國(guó)公司登記管理?xiàng)l例》：有限責(zé)任公司變更股東的，應(yīng)當(dāng)自股東發(fā)生變動(dòng)之日起30日內(nèi)申請(qǐng)變更登記，并應(yīng)