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《財務(wù)管理學(xué)》課后習(xí)題——人大教材第二章價值觀念練習(xí)題1.解:用先付年金現(xiàn)值計算公式計算8年租金的現(xiàn)值得:V0=A×PVIFAi,n×(1+i)=1500×PVIFA8%,8×(1+8%)=9310.14(元)因為設(shè)備租金的現(xiàn)值大于設(shè)備的買價,所以企業(yè)應(yīng)該購買該設(shè)備。2.解:(1)A=PVAn/PVIFAi,n=1151.01(萬元)所以,每年應(yīng)該還1151.01萬元。(2)由PVAn=A·PVIFAi,n得:PVIFAi,n=PVAn/A則PVIFA16%,n=3.333查PVIFA表得:PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=3.685,利用插值法:年數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)3.2745n63.3333.685由以上計算,解得:n=5.14(年)所以,需要5.14年才能還清貸款。3.解:(1)計算兩家公司的預(yù)期收益率:中原公司=K1P1+K2P2+K3P3=40%×0.30+20%×0.50+0%×0.20=22%南方公司=K1P1+K2P2+K3P3=60%×0.30+20%×0.50+(-10%)×0.20=26%(2)計算兩家公司的標(biāo)準(zhǔn)差:中原公司的標(biāo)準(zhǔn)差為:南方公司的標(biāo)準(zhǔn)差為:(3)計算兩家公司的變異系數(shù):中原公司的變異系數(shù)為:CV=14%/22%=0.64南方公司的變異系數(shù)為:CV=24.98%/26%=0.96由于中原公司的變異系數(shù)更小,因此投資者應(yīng)選擇中原公司的股票進(jìn)行投資。4.解:股票A的預(yù)期收益率=0.14×0.2+0.08×0.5+0.06×0.3=8.6%股票B的預(yù)期收益率=0.18×0.2+0.08×0.5+0.01×0.3=7.9%股票C的預(yù)期收益率=0.20×0.2+0.12×0.5-0.08×0.3=7.6%眾信公司的預(yù)期收益=萬元5.解:根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型:,得到四種證券的必要收益率為:RA=8%+1.5×(14%-8%)=17%RB=8%+1.0×(14%-8%)=14%RC=8%+0.4×(14%-8%)=10.4%RD=8%+2.5×(14%-8%)=23%6.解:(1)市場風(fēng)險收益率=Km-RF=13%-5%=8%(2)證券的必要收益率為:=5%+1.5×8%=17%(3)該投資計劃的必要收益率為:=5%+0.8×8%=11.64%由于該投資的期望收益率11%低于必要收益率,所以不應(yīng)該進(jìn)行投資。(4)根據(jù)7.解:債券的價值為:=1000×12%×PVIFA15%5所以,只有當(dāng)債券的價格低于899.24元時,該債券才值得投資。,得到:β=(12.2%-5%)/8%=0.9,+1000×PVIF15%,8=899.24(元)第三章財務(wù)分析。第五章長期籌資方式1.答案:(1)七星公司實際可用的借款額為:(2)七星公司實際負(fù)擔(dān)的年利率為:2.答案:(1)如果市場利率為5%,低于票面利率,該債券屬于溢價發(fā)行。其發(fā)行價格可測算如下:(2)如果市場利率為6%,與票面利率一致,該債券屬于等價發(fā)行。其發(fā)行價格可測算如下:(3)如果市場利率為7%,高于票面利率,該債券屬于折價發(fā)行。其發(fā)行價格可測算如下:3.答案:(1)九牛公司該設(shè)備每年年末應(yīng)支付的租金額為:為了便于有計劃地安排租金的支付,承租企業(yè)可編制租金攤銷計劃表如下:租金攤銷計劃表單位:元本金減少((23))=(1)-(4)日期(年.月.日)(1)支付租金應(yīng)計租費(fèi)(2)=(4)×10%應(yīng)還本金2006.01.012006.12.312007.12.312008.12.312009.12.31——20001568.891094.66581.015244.56—2000015688.8610946.615730.1306311.146311.146311.146311.144311.144742.255216.485730.13合計25244.5620000—表注:含尾差第六章資本結(jié)構(gòu)決策分析二、練習(xí)題1、=1000*6%*(1-33%)/550*(1-2%)=7.46%2、其中:=8%*150/50=0.24=(150-6)/50=2.88=0.24/2.88=8.33%3、=1/19+5%=10.26%4、DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4DFL=8000/(8000-20000*40%*8%)=1.09DCL=1.
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