全市場(chǎng)科技產(chǎn)業(yè)策略報(bào)告第138期：從林德集團(tuán)發(fā)展脈絡(luò)看電子氣體巨頭的養(yǎng)成記

從林德集團(tuán)發(fā)展脈絡(luò)，看電子氣體巨頭的養(yǎng)成記證券研究報(bào)告端市場(chǎng)(CREM)和面向工業(yè)的終端市場(chǎng)(IREM)兩大業(yè)務(wù)。消費(fèi)端主營(yíng)業(yè)務(wù)主Q 次為制造業(yè)(33%)和金屬/采掘(25%)。消費(fèi)端的未來(lái)戰(zhàn)略為重點(diǎn)關(guān)注并維持028年可持■談亮點(diǎn)：立足長(zhǎng)期發(fā)展，不斷向自動(dòng)化、智能化改造以實(shí)現(xiàn)同客戶的運(yùn)營(yíng)效率氣跨可遠(yuǎn)程持續(xù)監(jiān)測(cè)氣瓶中的氣體含量，提高供應(yīng)鏈效率，減少成本損失?！鲲L(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、海外國(guó)家政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)諸海濱分析師zhuhbzhaohao1@相關(guān)報(bào)告2022-06-19高增長(zhǎng)促使線纜組件需求增2022-06-17加，公司回購(gòu)股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)I(lǐng)PO觀察：一周發(fā)審會(huì)9家企業(yè)過(guò)會(huì)，建議可關(guān)注磁谷2022-06-132021年利潤(rùn)近2022-06-13本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。于安信證券股份有限公司。2各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。內(nèi)容目錄如何發(fā)展？ 5 62.1.1.LindaAG：德國(guó)工業(yè)氣體巨擎，釀酒和食品工業(yè)制冷系統(tǒng)起家 62.1.2.Praxair：美洲最大的工業(yè)氣體公司，前身為林德美國(guó)子公司 82.1.3.Lindeplc：4年專注工業(yè)氣體，先進(jìn)技術(shù)和高效運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng) 9 2.3.客戶情況：遍布100多個(gè)國(guó)家，涵蓋食品到電子六大領(lǐng)域 12 3.看亮點(diǎn)：以氣體為核心可持續(xù)發(fā)展，為客戶提供定制化方案 18 3.3.效率提升：自動(dòng)化灌裝廠全球化改造，智能氣體管理系統(tǒng)提升供應(yīng)鏈效率 25析業(yè)務(wù)(消費(fèi)端)：FY2021營(yíng)收114億美元，提供全方位多元化氣體服務(wù) 274.1.消費(fèi)端主營(yíng)業(yè)務(wù)：醫(yī)療健康+食品飲料+電子，全球市場(chǎng)布局各有側(cè)重 274.2.消費(fèi)端未來(lái)戰(zhàn)略：重點(diǎn)關(guān)注健康、電子業(yè)務(wù)，持續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 34業(yè)端)：FY2021營(yíng)收163億美元，著力推進(jìn)清潔能源業(yè)務(wù) 365.1.工業(yè)端主營(yíng)業(yè)務(wù)：制造+能源化工+金屬及采掘，工業(yè)產(chǎn)品線齊全 365.2.工業(yè)端未來(lái)戰(zhàn)略：可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)既定，持續(xù)推進(jìn)綠色能源發(fā)展 41圖表目錄圖1：新林德歷史股價(jià)情況 5圖2：新林德歷史PE估值情況 5圖3：新林德發(fā)展歷程 6身——林賽公司GesellschaftfürLinde'sEismaschinenAG 7氣制品廠 7 7 圖9：普萊克斯收購(gòu)NUCO2 9Yara 9圖11：普萊克斯(Praxair，左)與林德(LindeAG，右)的合并 10 圖13：新林德FY2016-FY2021營(yíng)業(yè)總收入情況 13圖14：2018-2021年工業(yè)氣體業(yè)務(wù)分領(lǐng)域營(yíng)收占比 13圖15：2021年分地區(qū)營(yíng)收占比(億美元) 14圖16：2018-2021年分地區(qū)營(yíng)業(yè)收入比例 14FYFYNONGAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)情況 14圖18：新林德FY2016-FY2021利潤(rùn)率情況 15圖19：新林德FY2016-FY2021研發(fā)支出情況 15圖20：新林德FY2016-FY2021經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況 15圖21：新林德FY2016-FY2021費(fèi)用率情況 16：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度營(yíng)收情況 16圖23：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度凈利潤(rùn)情況 16圖24：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度利潤(rùn)率情況 17圖25：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度現(xiàn)金流情況 17圖26：新林德商業(yè)模式 18圖27：2019-2021年分業(yè)務(wù)營(yíng)收(單位：億美元) 19圖28：新林德可持續(xù)發(fā)展目標(biāo) 19圖29：CDP2021的水資源管理方面獲得“A”評(píng)級(jí) 20圖30：2021年道瓊斯可持續(xù)發(fā)展世界指數(shù) 20圖31：2021年FTSE4Good指數(shù)系列成分股 20圖32：2021年可持續(xù)發(fā)展披露實(shí)踐最佳獎(jiǎng) 20圖33：林德集團(tuán)有關(guān)收購(gòu)電子特氣業(yè)務(wù)企業(yè)的案例匯總 21圖34：新林德部分研發(fā)技術(shù) 21圖35：林德工程專利技術(shù)情況 22 圖37：新林德生產(chǎn)設(shè)施遍布全球 23圖38：新林德三種氣體供應(yīng)模式 24圖39：林德集團(tuán)不同分配模式下的收入占比 24圖40：林德集團(tuán)On-site模式下輸送的氣體種類 24圖41：不同運(yùn)輸方式下高純氨的輸送效率對(duì)比 24圖42：2019Q1-2021Q3林德的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況 25集團(tuán)六軸機(jī)器人圖例 25圖44：林德世界范圍內(nèi)的灌裝廠分布 25DIGIGAS作原理 26傳感器連接在歧管上的圖例 26 Q 圖51：林德醫(yī)療健康領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比 28圖52：林德醫(yī)療健康領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比 28 圖54：醫(yī)療健康領(lǐng)域產(chǎn)品與服務(wù)(美國(guó)) 29 圖56：林德食品飲料領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比 30圖57：林德食品飲料領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比 30圖58：食品飲料領(lǐng)域解決方案 30 圖60：林德電子領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比 311：林德電子領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比 31SPECTRAN 2電子類氣體應(yīng)用 34 權(quán)屬于安信證券股份有限公司。3各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。證券股份有限公司。4各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。Q 圖70：林德制造領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比 371：林德制造領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比 37圖72：制造業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品、應(yīng)用與服務(wù) 38 圖74：林德化學(xué)品能源領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比 38圖75：林德化學(xué)品能源領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比 38圖76：氫氣生產(chǎn)與應(yīng)用過(guò)程 39 圖78：林德金屬領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比 409：林德金屬領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比 40 圖82：2028可持續(xù)發(fā)展目標(biāo) 41圖83：2018-2028年林德溫室氣體減降低35%排放強(qiáng)度的目標(biāo) 42圖84：氣候中性發(fā)展道路 42圖85：應(yīng)用子集實(shí)現(xiàn)溫室氣體2.3倍減排效益 42 就 11 表3：新林德部分客戶情況 12表4：食品飲料領(lǐng)域主要使用氣體 30表5：電子領(lǐng)域主要使用氣體 31表6：林德半導(dǎo)體業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì) 32表7：半導(dǎo)體業(yè)務(wù)高純度散裝氣體 32表8：半導(dǎo)體業(yè)務(wù)電子特種氣體 33表9：顯示面板業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì) 33膜光伏技術(shù)聯(lián)盟項(xiàng)目 33表11：制造業(yè)領(lǐng)域主要使用氣體 37表12：金屬和采掘領(lǐng)域主要應(yīng)用 40收盤價(jià)(美元收盤價(jià)(美元)權(quán)屬于安信證券股份有限公司。5各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。來(lái)，受國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)量提速和集成電路邁向國(guó)產(chǎn)化的推動(dòng)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。作為金宏氣體、南大光電、硅烷科技等在2021年的特氣業(yè)務(wù)上的創(chuàng)收都有著超越2020年的良德集團(tuán)、法國(guó)液化空氣和美國(guó)空氣化工。2018年，林德集團(tuán)與美國(guó)普萊克斯合并后，營(yíng)收1400億美元。圖1：新林德歷史股價(jià)情況4000025020002018-10-312019-10-302020-10-272021-10-25圖2：新林德歷史PE估值情況454050四大氣體公司中排名第二的林德與排名第四的普萊克斯發(fā)生對(duì)等合并，新林德正式成立，成gasworldBI，新林德的工業(yè)氣體市場(chǎng)份額達(dá)33%。新林德集團(tuán)作為電子氣體行業(yè)龍頭，在技術(shù)方面和供應(yīng)方面均具備極強(qiáng)的實(shí)力，客戶覆蓋一百多個(gè)國(guó)家、六個(gè)終端領(lǐng)域，包括半導(dǎo)體龍頭三星、化工龍頭巴斯夫等等。技術(shù)上，公司擁有超過(guò)一千項(xiàng)專利，是氣體技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)者；供應(yīng)商，公司氣體供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)遍布全球，建立4000方案。 (新林德)的發(fā)展歷程和公司概況進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹；之后挖掘公司亮點(diǎn)，展現(xiàn)其通過(guò)并購(gòu)、分業(yè)端對(duì)公司的市場(chǎng)布局和未來(lái)戰(zhàn)略進(jìn)行詳細(xì)展開；最終完整展現(xiàn)林德集團(tuán)的競(jìng)產(chǎn)品組合還包括氫氣、二氧化碳，以及焊接使用的保護(hù)氣、惰性氣體、校準(zhǔn)混合氣、高純可靠的合作伙伴，服務(wù)于各種終端市場(chǎng)，包括化工和能源、食品和子、醫(yī)療保健、制造、金屬和采礦。林德的工業(yè)氣體應(yīng)用廣泛，從醫(yī)院的救生氧氣氣得了強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并通過(guò)員工的努力，在可靠和具有成本效益的基礎(chǔ)上為客戶提供了產(chǎn)3%，達(dá)到308億美元。圖3：新林德發(fā)展歷程Linde)與五位合伙人在德國(guó)威斯巴登創(chuàng)立了林賽公司GesellschaftfürLinde'sEismaschinen屬于安信證券股份有限公司。6各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。圖4：林德集團(tuán)前身——林賽公司GesellschaftfürLinde'sEismaschinenAG發(fā)制造了世界上第一臺(tái)具有商業(yè)規(guī)模的空氣液化裝臵。1903年，卡爾博士的低溫空氣分離專利準(zhǔn)，在德國(guó)慕尼黑附近建立了世界上第一套空氣分離裝臵，開創(chuàng)了世界工業(yè)氣體的先c除了制冷業(yè)務(wù)以外，林德還成立了制造業(yè)公司?？枴T〃林德于1904年與其他人合作成GldnerMotorenGesellschaftmbH29年完全擁有該公司，1907年，林德本人試圖將公司擴(kuò)展到美國(guó)。由于美國(guó)正好沒有能進(jìn)行工業(yè)規(guī)模級(jí)氧氣提取國(guó)子公司。林德空氣產(chǎn)品公司成為新成立的聯(lián)合碳化物公司(UnionCarbideCorporation)的一部分，于1992年被分拆為普萊克斯并上市。直至1999年，林德才重新獲得使用Linde圖5：林德空氣制品廠圖6：一戰(zhàn)中的聯(lián)合碳化物公司版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。7各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。ben圖7：1973年的公司結(jié)構(gòu)B為了歐洲第二大工業(yè)氣體集團(tuán)和世界第四大天然氣供應(yīng)商；2004年，林德退出制冷業(yè)務(wù)，將原本的核心業(yè)務(wù)制冷部門剝離給美國(guó)的開立公司(TheCarrierCorporation)，此次出售讓林p的收購(gòu)，天然氣和工程部門合并后更名為林德集團(tuán)(TheLindeGroup)，成為當(dāng)時(shí)全球最大的工業(yè)氣體公司，物料搬運(yùn)業(yè)務(wù)更名為凱傲(KIONGroup)，并以40億歐元價(jià)格被出售給德以46億美元收購(gòu)了總部位于美國(guó)的Lincare(也是一家擁有林德根基的公司)，成為北美身是1907年成立于康涅狄格州丹伯里的林德的美國(guó)子公司林德空氣產(chǎn)品公司，該公司由于了權(quán)屬于安信證券股份有限公司。8各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。PraxairUnionCarbideCorporation)的一部分成為一家正式獨(dú)立的公司，公司名稱由希臘語(yǔ)“實(shí)踐”praxis(實(shí)踐與創(chuàng)新)和公司的基本行并購(gòu)活動(dòng)，取得了巨大的進(jìn)步。1995年，普萊克斯收購(gòu)全球最大的二氧化碳(CO2)生空氣集團(tuán)的德國(guó)業(yè)務(wù)，為管道系統(tǒng)沿線煉油、化工和鋼鐵行業(yè)的大客戶以及散裝氣體、醫(yī)療圖9：普萊克斯收購(gòu)NUCO2圖10：普萊克斯收購(gòu)Yara900億美元對(duì)等合并，合并后的公司成為新林德(Lindeplc.)，超過(guò)液化空氣成為全球氣體Lindeplc：4年專注工業(yè)氣體，先進(jìn)技術(shù)和高效運(yùn)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)Lindeplc是一家注冊(cè)地位于愛爾蘭的跨國(guó)化學(xué)公司，由德國(guó)的LindeAG和美國(guó)的Praxair的資產(chǎn)剝離，并開始在全球?qū)用嫔险蠘I(yè)務(wù)。(來(lái)源：Lindeplc年報(bào))新林德匯集了全球工已經(jīng)拿下了33%的工業(yè)氣體市場(chǎng)，在全球氣體業(yè)務(wù)方面超過(guò)液化空氣(AirLiquide)。權(quán)屬于安信證券股份有限公司。9各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。圖11：普萊克斯(Praxair，左)與林德(LindeAG，右)的合并資為塑造歐洲最具吸引力的綠色氫氣和無(wú)排放流動(dòng)性項(xiàng)目之一提供了機(jī)會(huì)。同年10月，新TMPowerc圖12：新林德自成立以來(lái)發(fā)展之路：2018-2021Lindeplc網(wǎng)新聞)10各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。表1：2021-2022年新林德所獲部分獎(jiǎng)項(xiàng)及成就機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)項(xiàng)/成就標(biāo)普全球納入《2022年可持續(xù)發(fā)展年鑒》標(biāo)普全球唯一一家連續(xù)19年入選道瓊斯可持續(xù)發(fā)展世界指數(shù)的化學(xué)公司FTSERussell連續(xù)6年被納入FTSE4Good指數(shù)明晟指數(shù)(MSCI)維持了MSCIESG的評(píng)級(jí)為“A”Ethisphere全球最具道德企業(yè)之一Bloomberg連續(xù)第五年被評(píng)為性別平等領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者ISSQualityScore可持續(xù)發(fā)展披露實(shí)踐方面一等獎(jiǎng) CDP水資源管理“A”評(píng)級(jí)福布斯連續(xù)第二年入選多元化最佳雇主名單DiversityInc連續(xù)第六年被評(píng)為2021年DiversityInc值得注意的公司3BLMedia2021年100家最佳企業(yè)公民之一，環(huán)境類別中排名第二，材料領(lǐng)域中排名第一挪威渡輪運(yùn)營(yíng)商N(yùn)orled為世界上第一艘運(yùn)營(yíng)中的氫動(dòng)力渡輪提供液氫和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施與英飛凌科技簽署了一項(xiàng)長(zhǎng)期協(xié)議，將在現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)和儲(chǔ)與英飛凌科技簽署了一項(xiàng)長(zhǎng)期協(xié)議，將在現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)和儲(chǔ)存高純度綠色氫，同時(shí)供應(yīng)其他工業(yè)氣體英飛凌科技半導(dǎo)體制造商的新制造半導(dǎo)體制造商巴斯夫與全球最大的化工公司之一巴斯夫就氫氣和蒸汽供應(yīng)簽署了一項(xiàng)長(zhǎng)期協(xié)議表2：新林德領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)基本情況姓名職位介首席執(zhí)行官擁有印度加爾各答大學(xué)圣澤維爾學(xué)院的商業(yè)學(xué)士學(xué)位(榮譽(yù))，是一名特許會(huì)計(jì)師(印度特許會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì))。Lamba亞太區(qū)執(zhí)行副總裁和首席運(yùn)營(yíng)官。于2022年3月被任命為L(zhǎng)indeplc的首席執(zhí)行官并加入董事會(huì)。MattWhite執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官年被任命為副總裁Lindeplc的執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官。SeanDurbin洲地區(qū)執(zhí)行副Durbin年加入公司，曾在運(yùn)務(wù)總裁和普萊克斯加拿大公司總裁。Juergen林德工程執(zhí)行副總裁兼首席執(zhí)行官并于2006年被任命為林德AndreasOpfermann清潔能源執(zhí)行Opfermann士曾在麥肯錫初從事企業(yè)戰(zhàn)略工作。隨后，他在技術(shù)、創(chuàng)新和清潔能源領(lǐng)域擔(dān)任過(guò)多個(gè)管理職位，后來(lái)負(fù)責(zé)研發(fā)和北歐。他曾擔(dān)任美洲執(zhí)行副總裁，于2021年6月被任命為清潔能源執(zhí)行副總裁。JohnPanikar亞太區(qū)執(zhí)行副事總經(jīng)理、普萊克斯北美工業(yè)氣體副總裁(南部地區(qū))、普萊克斯分銷公司總裁和普萊克斯亞洲總裁。曾任英國(guó)GuillermoBichara執(zhí)行副總裁兼首席法務(wù)官在InstitutoTecnológicoydeEstudiosSuperioresdeMonterrey獲得法律學(xué)位，并在紐約大學(xué)獲得法學(xué)碩士學(xué)源組的LGBTQ+員工和盟友的執(zhí)行發(fā)起人。執(zhí)行副總裁兼erg11各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。首席人力資源官兼首席人力資源官，負(fù)責(zé)企業(yè)安全。工業(yè)氣體業(yè)務(wù)(IndustrialGases)：客戶包括遍及各大洲100多個(gè)國(guó)家的商業(yè)公司和政府業(yè)公司客戶有半導(dǎo)體領(lǐng)域龍頭如三星、華虹集團(tuán)，有化工領(lǐng)域的埃克森美孚、巴斯夫，制造工業(yè)氣體業(yè)務(wù)客戶獲得了高質(zhì)量且穩(wěn)定供應(yīng)的工業(yè)氣體，如氮?dú)?、氧氣、氬氣、氦氣和其他Lindeplc持續(xù)發(fā)展能力。表3：新林德部分客戶情況客戶所屬領(lǐng)域介三星氬和其他氣體。上海和輝光電公司(EDO)上海張江高科領(lǐng)先的半導(dǎo)體制造商制造系統(tǒng)的一般沖刷和惰化。臺(tái)灣大型電子公司為客戶的新晶圓廠綜合體提供關(guān)鍵的高純度氣體。上上海華力微電子 (華虹集團(tuán)旗下)積塔半導(dǎo)體(GTA) (中國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)旗下)為上海華力的為上海華力的12英寸晶圓生產(chǎn)線供應(yīng)氮?dú)?、高純氧氣和氬氣。二氧化碳等超高純度氣體以及壓縮干燥空氣(CDA)。世界上最大的半導(dǎo)體制造商之一埃克森美孚化學(xué)與能源森美孚的項(xiàng)目整合，以生產(chǎn)和供應(yīng)額外的氫氣和合成氣。贏創(chuàng)集團(tuán)化學(xué)與能源為新加坡現(xiàn)有綜合設(shè)施和世界各地的其他幾個(gè)設(shè)施提供氣體供應(yīng)。泰興金燕化學(xué)與能源巴斯夫化學(xué)與能源合作開發(fā)新型催化劑和蒸汽重整工藝。 (西布爾旗下)化學(xué)與能源為西布爾的阿穆爾天然氣化工公司的裂解裝臵提供工程、采購(gòu)和現(xiàn)場(chǎng)服務(wù)。印度石油公司(IOCL)化學(xué)與能源中電國(guó)際中海油中海油化學(xué)與能源化化學(xué)與能源氫能技與中國(guó)海洋石油集團(tuán)有限公司旗下子公司中海油能源發(fā)展股份有限公司簽署合作意向書，林德將為其提供儲(chǔ)運(yùn)和加注等方面的技術(shù)支持。攜手推動(dòng)氫價(jià)值鏈中的關(guān)鍵技術(shù)，并為生產(chǎn)、分銷、壓縮和儲(chǔ)存領(lǐng)域的商業(yè)項(xiàng)Snam化學(xué)與能源戴姆勒卡車公司(DaimlerTruckAG)制造業(yè)共同開發(fā)下一代燃料加氫技術(shù)電池驅(qū)動(dòng)的重型車輛。佛羅里達(dá)州的一家大型航天發(fā)射公司制造業(yè)簽署長(zhǎng)期協(xié)議，以供應(yīng)大宗工業(yè)氣體。以加速氧氣罐頭的生產(chǎn)銷售與艾潤(rùn)組建合資公司林德艾潤(rùn)(西安)以加速氧氣罐頭的生產(chǎn)銷售與艾潤(rùn)組建合資公司林德艾潤(rùn)(西安)生命科學(xué)有限公司(以下簡(jiǎn)稱林德艾潤(rùn))，與寶武集團(tuán)新建全資子公司寶武清潔能源有限公司簽署液氫領(lǐng)域戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同投資液氫生產(chǎn)裝臵和基礎(chǔ)設(shè)施。制造業(yè)、金屬和采礦寶武鋼鐵集團(tuán)浙江舟山某大型水產(chǎn)公司食品飲料浙江舟山某大型水產(chǎn)公司食品飲料西安艾潤(rùn)生命科學(xué)股份有限公司西安艾潤(rùn)生命科學(xué)股份有限公司醫(yī)療健康。美國(guó)陸軍SkillsPipeline?勞動(dòng)力發(fā)展計(jì)劃。韓國(guó)高速公路公司(KEC)建設(shè)HRS基礎(chǔ)設(shè)施，幫助韓國(guó)發(fā)展未來(lái)的移動(dòng)出行。12各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。13各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。烯烴、天然氣、空氣分離、建成4000多個(gè)工廠，以長(zhǎng)期合同的形式面向客戶建設(shè)加工廠或提供工廠部件及數(shù)字化解決方案，客戶包括西布爾旗下的NIPIgasKEC等。在中國(guó)，新林德的工程業(yè)務(wù)也已經(jīng)面28%和89.45%。2020財(cái)年，公司收入降低了9.85億美元，年，公司所有終端市場(chǎng)銷量均增長(zhǎng)，促使?fàn)I收達(dá)307.93億美元，同比上升13.03%。圖13：新林德FY2016-FY2021營(yíng)業(yè)總收入情況002502000營(yíng)業(yè)總收入(億美元)同比2016201720182019202020210%60%40%20%%域來(lái)看，各終端領(lǐng)域份額穩(wěn)定，食品飲料領(lǐng)域營(yíng)收占比呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，制造業(yè)占比略。圖14：2018-2021年工業(yè)氣體業(yè)務(wù)分領(lǐng)域營(yíng)收占比90%80%70%60%50%40%30%20%10%%化學(xué)與能源醫(yī)療健康制造業(yè)金屬和采礦食品飲料電子設(shè)備其他%%%%%%%21%1%22%20%21%201820192020182019202014各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。C地位。圖15：2021年分地區(qū)營(yíng)收占比(億美元)9%.43,25%1.33,20%28.67,9%EMEA(歐洲、中APAC(亞太地區(qū))信證券研究中心圖16：2018-2021年分地區(qū)營(yíng)業(yè)收入比例80%60%40%20%%%21%25%8%2018EMEAAPAC%21%24%8%2020%20%25%39%2021%21%24%9%2019年NON-GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，除2019年由于公司合并導(dǎo)致的增長(zhǎng)圖17：新林德FY2016-FY2021NON-GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)情況4000NONGAAP同比2016201720182019202020210%0%0%60%0%40%0%20%%NONGAAP潤(rùn)率和銷售凈利率均在公司成立后穩(wěn)步提高。公的12.9%，兩者均保持穩(wěn)定分點(diǎn)，2021年略有下滑，銷售毛利率跌至43.0%。15各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。20.020.0圖18：新林德FY2016-FY2021利潤(rùn)率情況45405050營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(NON-43.543.044.44343.543.041.039.029.623.321.821.323.321.821.3201620172018201920202021年的1.43億美元，研發(fā)占營(yíng)業(yè)收入比例也同時(shí)由0.65%下滑至0.46%。圖19：新林德FY2016-FY2021研發(fā)支出情況 0研發(fā)費(fèi)用(億美元)研發(fā)占營(yíng)收比201620172018201920202021.9%.8%.7%0.6%.5%.4%0.3%.2%.1%.0%新林德的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與自由現(xiàn)金流在2016-2021財(cái)年呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，2019年增長(zhǎng)率達(dá)67.15%為近五年最高。自2018年開始，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流保持高于20%的速度增長(zhǎng)，2019、2020和2021年現(xiàn)金流分別為61.88、74.29和97.25億美元。圖20：新林德FY2016-FY2021經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流情況同比400080.0%70.0%60.0%50.0%40.0%400020162017201820192020202116各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。新林德2019-2021年銷售和管理費(fèi)用率穩(wěn)步下降，由2019年的12.25%降至2021年的，占營(yíng)收比率為公司成立以來(lái)最低水平。FYFY費(fèi)用率情況405050銷售及管理費(fèi)用率201620172018201920202021.5%.0%21Q4達(dá)到歷史最高，為82.98億美元。圖22：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度營(yíng)收情況營(yíng)業(yè)總收入(億美元)2.9872.7272.437572.7272.4368.5567.3969.4472.0470.0068.5567.393.774000新林德凈利潤(rùn)總體上呈逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，除疫情導(dǎo)致2019Q4-2020Q2出現(xiàn)低谷外，季度凈利潤(rùn)基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021Q3-2022Q1凈利潤(rùn)連續(xù)三個(gè)季度突破10億美元，2022Q1達(dá)到12.10億美元，創(chuàng)2019Q1-2022Q1歷史最高。圖23：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度凈利潤(rùn)情況凈利潤(rùn)(億美元)8642017各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。圖24：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度利潤(rùn)率情況454050502019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q1現(xiàn)金流方面，新林德季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流基本保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。在2021Q4，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流達(dá)圖25：新林德FY2019Q1-FY2022Q1季度現(xiàn)金流情況5050經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~(億美元)凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量4.504.0050002.502.0050-18各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。根據(jù)官網(wǎng)信息，新林德的商業(yè)模式是將空氣和其他工藝氣體輸送到下游應(yīng)用領(lǐng)域，通過(guò)將自然資源轉(zhuǎn)化為環(huán)境和社會(huì)的價(jià)值，來(lái)幫助客戶提高能源和資源利用效率，帶來(lái)環(huán)境、社會(huì)和”四大環(huán)節(jié)，致力于創(chuàng)造可持續(xù)發(fā)展的價(jià)值。和零部件?！拜敵觥杯h(huán)節(jié)強(qiáng)調(diào)氣體的、電子設(shè)備、食品飲料等行業(yè)?！敖Y(jié)果”則強(qiáng)調(diào)新林德的產(chǎn)品給客戶帶來(lái)的環(huán)境、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)利益，例如，氧氣幫助鋼鐵制造商節(jié)省能源，使水產(chǎn)養(yǎng)殖蓬勃發(fā)展，并為成千上萬(wàn)需要呼吸系統(tǒng)的患者提供服務(wù)，向數(shù)百萬(wàn)用圖26：新林德商業(yè)模式新林德以氣體業(yè)務(wù)為核心業(yè)務(wù)進(jìn)行發(fā)展，致力于成為世界上最大的工業(yè)氣體與工程公司。根254.2990.08%89.53%243.9290.69%28.679.31%2254.2990.08%89.53%243.9290.69%28.679.31%28.51圖27：2019-2021年分業(yè)務(wù)營(yíng)收(單位：億美元)02502000比279.2627.999.92%20202021202020210%0%0%60%0%40%0%20%%Environment)”、“人與社區(qū)(People&Community)”和“完整性與合規(guī)性(Integrity&Compliance)”來(lái)設(shè)定相關(guān)的關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)。圖28：新林德可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)19各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。新林德在可持續(xù)發(fā)展披露實(shí)踐方面獲得了ISSEnvironmentQualityScore的最佳評(píng)級(jí)；同年9ADJSI世界指數(shù)成分股的公司。圖29：CDP2021的水資源管理方面獲得“A”評(píng)級(jí)圖31：2021年FTSE4Good指數(shù)系列成分股圖30：2021年道瓊斯可持續(xù)發(fā)展世界指數(shù)圖32：2021年可持續(xù)發(fā)展披露實(shí)踐最佳獎(jiǎng)模式下的合同年限較長(zhǎng)，這導(dǎo)致了公司的產(chǎn)品的供應(yīng)在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)缺乏迭代的動(dòng)力，這也就使得公司的銷售收入很難跨量級(jí)的提升。而并購(gòu)行為，恰恰可以很好的解決收入增長(zhǎng)停滯的困2004年，林德氣體收購(gòu)MNSNIPPOSanso，這是一家提供硅烷、乙二醇、氮?dú)夂蜌鍤獾忍胤N氣體及相關(guān)服務(wù)的合資企業(yè)；2005年，林德氣體收購(gòu)了研究生產(chǎn)高純度特種氣體和化C后，林德氣體與法國(guó)液態(tài)空氣、美國(guó)普萊克斯、美國(guó)空氣化工共同形成全球工業(yè)氣體“四巨國(guó)的通用工業(yè)氣體和電子特種氣體兩塊業(yè)務(wù)，旨 20各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。21各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。頭”格局轉(zhuǎn)換為“三足鼎立”。圖33：林德集團(tuán)有關(guān)收購(gòu)電子特氣業(yè)務(wù)企業(yè)的案例匯總林德集團(tuán)140年來(lái)一直在開發(fā)和優(yōu)化氣體處理、分離和液化技術(shù)，新林德在此基礎(chǔ)上增加了氣、合成氣、天然氣、吸附和化學(xué)工藝技術(shù)以及清潔能源方面均已取得了一定的成果。圖34：新林德部分研發(fā)技術(shù)，新林德的研發(fā)支出達(dá)1.43億美元。根據(jù)林德工程官網(wǎng)信息，公司在分離、凈化和多家工廠。公司建設(shè)了世界上第一個(gè)氫站燃料電池動(dòng)力客運(yùn)列車，并正在建設(shè)世界上最大的PEM電解槽(24兆瓦)等等，以創(chuàng)新的工藝技術(shù)來(lái)保持核心競(jìng)爭(zhēng)22各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。圖35：林德工程專利技術(shù)情況圖36：林德的中國(guó)超純氨工廠生產(chǎn)設(shè)施超過(guò)幾百英里的距離通常是不經(jīng)濟(jì)的。因休斯頓、沿德克薩斯州墨西哥灣、底特律和路易斯安那州。位于美洲各地還有非低溫空氣分23各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。EMEA部門：主要在德國(guó)、法國(guó)、瑞典、南非共和國(guó)和英國(guó)設(shè)有生產(chǎn)設(shè)施，其中包括大約275家低溫空氣分離廠和二氧化碳廠。位于整個(gè)歐洲的還有非低溫空氣分離工廠、氫氣、包溫空氣分離廠和二氧化碳廠。在亞洲各地還有非低溫空氣分離廠、氫氣、包裝氣體和其他生建造交鑰匙工圖37：新林德生產(chǎn)設(shè)施遍布全球至客戶端，新林德總共有三種基本氣體分配方法，分別是現(xiàn)場(chǎng)制氣、商及石油化工等客戶，公司會(huì)在其園區(qū)附近建設(shè)氣體生產(chǎn)廠，安裝氣體生產(chǎn)設(shè)備，然后通過(guò)鋪氦氣，需求合同通常會(huì)簽訂3-7年的合作期。在On-site的設(shè)備基礎(chǔ)上，生產(chǎn)出的氬氣、氫es的現(xiàn)場(chǎng)，包裝氣體通常根據(jù)1-3年的供應(yīng)合同和通過(guò)采購(gòu)訂單銷售。圖38：新林德三種氣體供應(yīng)模式OnsiteMerchant模式下的收入占比持續(xù)維持在50%Packaged0%下降至34%。圖39：林德集團(tuán)不同分配模式下的收入占比90%80%70%60%50%40%30%20%10%%PackagedOnsiteMerchantOther2828%26%24%24%40%40%28%24%34%2019202020192020和e圖41：不同運(yùn)輸方式下高純氨的輸送效率對(duì)比24各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。就業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)而言，林德集團(tuán)依賴On-site模式下建立的管道輸送網(wǎng)絡(luò)，可以獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì)，nsite模式下的市場(chǎng)容量不如后兩種模式，但是On-site模式下的客戶與公司通常具有較長(zhǎng)的合作一部分。圖42：2019Q1-2021Q3林德的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況廠之一，該中心的機(jī)器人系統(tǒng)使用世界首創(chuàng)的六軸人具備光學(xué)檢測(cè)功能，可以檢查鋼瓶在使用前是否損壞；智能叉車具有傳感器和攝像頭，可以實(shí)現(xiàn)工廠內(nèi)的無(wú)人駕駛作業(yè)。此外，芬蘭、瑞典、德國(guó)的罐裝廠均已逐漸開始加入自動(dòng)化圖43：林德集團(tuán)六軸機(jī)器人圖例圖44：林德世界范圍內(nèi)的灌裝廠分布25各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。的氣體含量，使客戶能夠隨時(shí)隨地查看這些數(shù)據(jù)，該系統(tǒng)還意味著林德可以為客戶提單體絡(luò)的終端用戶界面(稱為駕駛艙)中提供給林德的客戶。并且林德將不同服務(wù)級(jí)別的DIGIGAS?系統(tǒng)分成了三種套餐，以匹配不同需求的客戶。其帶來(lái)的優(yōu)點(diǎn)在于提升供應(yīng)鏈的。圖46：智能傳感器連接在歧管上的圖例26各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。27各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。27.8%25.0%0.00%醫(yī)療健康食品飲料電子47.2%50.0%27.8%22.2%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%27.8%25.0%0.00%醫(yī)療健康食品飲料電子47.2%50.0%27.8%22.2%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%終端市場(chǎng)分為觸及消費(fèi)者的終端市場(chǎng)(CREM)和面向工業(yè)的終端市場(chǎng)(IREM)兩大業(yè)務(wù)。4.1.消費(fèi)端主營(yíng)業(yè)務(wù)：醫(yī)療健康+食品飲料+電子，全球市場(chǎng)布局各有側(cè)重CREM(ConsumerRelatedEndMarkets)可以分為兩大部分，一類是存量較大但增速緩慢圖47：林德CREM業(yè)務(wù)2018-2022Q1銷售額占比變化圖45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00% 5.00%0.00%3%5%40%7%36%36%2018201920202018201920202021康、食品飲料以及電子，其中醫(yī)療健康份額占tatesy營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成類似，都是由醫(yī)療健康占據(jù)主導(dǎo)(超50%份額)，食品飲料次之(超20%份額)，圖48：FY2021Q4-2022Q1全球消費(fèi)端主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成圖49：FY2022Q1不同市場(chǎng)消費(fèi)端主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成90%80%70%60%50%40%30%20%10%%健康11.9%71.0%8.0%21.4%%66.7%%AmericasAmericas28各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。別為圖50：FY2019-2021醫(yī)療健康領(lǐng)域收入60005800560054005200500048004600醫(yī)療健康領(lǐng)域收入(百萬(wàn)美元)YOY 5081.045448.675448.67.23%5850.677.38%7.40%7.35%7.30%7.25%7.20%7.15%圖51：林德醫(yī)療健康領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比20.50%20.00%19.50%19.00%18.50%18.00%17.50%17.00%16.50%16.00%15.50%20%20%2018201920202018201920202021圖52：林德醫(yī)療健康領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比%30.00%%25.00%20.00%5.00%0.00%ACAC創(chuàng)新和醫(yī)療保健療法。在臨床診斷方面，林德提供多種儀器級(jí)純氣、特種混合氣體、稀PD29各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。圖53：COPD患者的護(hù)理方案一季度醫(yī)療健康領(lǐng)域收入占美洲(Americas)市場(chǎng)總收入的28%。圖54：醫(yī)療健康領(lǐng)域產(chǎn)品與服務(wù)(美國(guó))食品飲料領(lǐng)域：林德提供食品級(jí)工業(yè)氣體以滿足消費(fèi)者對(duì)食品和飲料質(zhì)量、品種、新鮮度需求，應(yīng)用技術(shù)優(yōu)化流程、提高質(zhì)量、增加產(chǎn)量、以及在運(yùn)輸過(guò)程中保證食品質(zhì)量并延長(zhǎng)質(zhì)保期。2019-2021財(cái)年食品飲料領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入分別為22.58/27.24/30.79億美元，2020、2021財(cái)年同比增速分別達(dá)到20.64%、13.03%，該領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入有較大幅度增長(zhǎng)。2022財(cái)年一季度，該領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入8.30億美元，同比增長(zhǎng)21%。圖55：FY2019-2021食品飲料領(lǐng)域收入350030002500200000食品飲料領(lǐng)域收入(百萬(wàn)美元)YOY25.00%20.00%5.00%0.00% 2258.242724.320.2724.320.64%3079.3圖56：林德食品飲料領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2018201920202018201920202021圖57：林德食品飲料領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%ACAC林德提供完整的冷凍和冷藏設(shè)備產(chǎn)品線、面粉和面團(tuán)冷卻系統(tǒng)、混合氣冷卻系統(tǒng)、二氧化碳降雪系統(tǒng)、氣調(diào)包裝、碳酸飲料系統(tǒng)、溫室種植系統(tǒng)等多種應(yīng)用，此外還提供食品科技實(shí)驗(yàn)表4：食品飲料領(lǐng)域主要使用氣體主要?dú)怏w用途二氧化碳氮氧氣是起泡的基本成分，在加壓中起著關(guān)鍵作用。氮是冷卻、冷藏和食品冷凍的關(guān)鍵低溫劑。由于其極冷的溫度，在液氮中浸泡冷凍是生產(chǎn)IQF異味方面也發(fā)揮著關(guān)鍵作用，同時(shí)增強(qiáng)零售包裝的強(qiáng)度。水產(chǎn)養(yǎng)殖中使用氧氣來(lái)提供高產(chǎn)量和魚類健康所需的溶解氧水平。林德氧氣也是提高溶解氧水平以增強(qiáng)食品廢水流中的曝氣和好氧消化的關(guān)鍵。圖58：食品飲料領(lǐng)域解決方案30各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。31各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。重要業(yè)務(wù)，在該區(qū)域總營(yíng)收中占比達(dá)到22%。圖59：FY2019-2021電子領(lǐng)域收入2750270026502600255025002450240023502300YOY2724.3 2540.52 7.23% 2463.44-9.58%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%%。圖60：林德電子領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%%%%%%%2018201920202018201920202021表5：電子領(lǐng)域主要使用氣體圖61：林德電子領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比22%2%22%2%%20.00%5.00%0.00%ACAC主要?dú)怏w用途氮?dú)庥糜诶鋮s和吹掃，在電子和半導(dǎo)體生產(chǎn)中必不可少氬氣具有高穩(wěn)定性和低反應(yīng)活性，用于太陽(yáng)能和半導(dǎo)體晶圓生產(chǎn)氫氣廣泛應(yīng)用于各種電子產(chǎn)品制造商，用于薄膜沉積的載氣，并在電爐處理中作為還原劑氦氣在平板顯示器制造中作為冷卻劑，也是制造半導(dǎo)體設(shè)備所需的可控環(huán)境的關(guān)鍵組件硅烷半導(dǎo)體、顯示器、太陽(yáng)能工業(yè)中沉積非晶和多晶硅薄膜的關(guān)鍵原料體生長(zhǎng)中最常見的氮前驅(qū)體，超高純度是外延晶體在LED行業(yè)應(yīng)用的關(guān)鍵二氧化碳高純度二氧化碳有助于去除超小顆粒，防止關(guān)鍵半導(dǎo)體層干燥過(guò)程中光刻膠的坍塌二氯甲硅烷使得晶體硅薄膜在低溫下生長(zhǎng)，比半導(dǎo)體和太陽(yáng)能工業(yè)中的硅烷生長(zhǎng)速度更快三氯甲硅烷使得晶體硅薄膜在低溫下生長(zhǎng)，比半導(dǎo)體和太陽(yáng)能工業(yè)中的硅烷生長(zhǎng)速度更快磷化氫胂用于半導(dǎo)體和太陽(yáng)能制造中n型摻雜的離子注入源，以及用于半導(dǎo)體和顯示器制造中n型摻雜的CVD源中被用作n型摻雜的離子注入源，也是半導(dǎo)體和太陽(yáng)能電池晶體電池外延生長(zhǎng)料從半導(dǎo)體來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)是全球最具活力、最復(fù)雜和最具競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)之一，隨著半導(dǎo)體行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)超純氣體和化學(xué)品的需求也在日益增加。林德半導(dǎo)體業(yè)務(wù)主要包括：設(shè)計(jì)建造并運(yùn)營(yíng)現(xiàn)場(chǎng)工廠，供應(yīng)超高純度散裝氣體，提供特殊氣體技術(shù)和供應(yīng)鏈以及通過(guò)旗下DUV體混合物制造領(lǐng)域公認(rèn)的領(lǐng)導(dǎo)者，在半導(dǎo)體電子氣體方面表6：林德半導(dǎo)體業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)現(xiàn)場(chǎng)工廠高純度散裝氣體特殊氣體超純濕化學(xué)品SPECTRA?N系列氮?dú)獍l(fā)生器旨在根據(jù)客戶要求進(jìn)行擴(kuò)展，并具有最高水平的機(jī)會(huì)效率；F氟技術(shù)提供具有成本效益的腔室解決方案，通過(guò)替代全球變暖氣體來(lái)加快生產(chǎn)并減少對(duì)環(huán)境的影響NO)、氬氣(Ar)、氫氣(H2)、氦氣(He)和二氧化碳(CO2)，持續(xù)為客戶提供散裝氣體存儲(chǔ)、凈化和分配解決方案；為光刻和清潔應(yīng)用提供高純度散裝二氧化碳生產(chǎn)和純化技術(shù)超越了分子水平，可以為許多前沿應(yīng)用提供同位素純的特殊氣體；擁有全球電子特種氣體工廠網(wǎng)絡(luò)，提供各種包裝尺寸，以創(chuàng)建最佳的物流和供應(yīng)解決方案。旗下AUECC公司專門為全球微電子行業(yè)制造和分銷超純濕化學(xué)品圖62：SPECTRA?N現(xiàn)場(chǎng)氮?dú)夤?yīng)量表7：半導(dǎo)體業(yè)務(wù)高純度散裝氣體主要?dú)怏w用途藝發(fā)生器成為可能。氣表面處理。隨著工藝轉(zhuǎn)向EUV(極紫外)，氫氣需求將繼續(xù)增長(zhǎng)。林德可以以壓縮氣體或液體形式 (僅在美國(guó)和歐洲)或通過(guò)蒸汽重整或電解在現(xiàn)場(chǎng)提供氫氣。氬氣氦氣氦是第二輕的元素和最冷的液體，在電子制造中的數(shù)百個(gè)點(diǎn)用于冷卻、等離子處理和泄漏檢測(cè)。氧氣供雜質(zhì)含量低于10ppb的超純液氧(LOX)。二氧化碳二氧化碳用于支持領(lǐng)先的浸沒式光刻、專業(yè)低溫清潔應(yīng)用和DI(去離子)水處理。32各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。33各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。表8：半導(dǎo)體業(yè)務(wù)電子特種氣體主要?dú)怏w用途三氟化氮(NF3)清洗工藝室和蝕刻六氟化鎢(WF6)鎢、硅化鎢和氮化鎢的低壓或等離子體增強(qiáng)CVD(化學(xué)氣相沉積)氯化氫(HCl)外延和清洗工藝氨(NH3)化學(xué)氣相沉積工藝乙硅烷(Si2H6)低溫硅沉積，用于先進(jìn)制造高質(zhì)量超薄外延膜技術(shù)節(jié)點(diǎn)鍺烷(GeH4)前驅(qū)體，用于在硅晶片上形成和沉積SiGe(硅鍺)高純度二氧化碳(CO2)浸沒光刻工具浸沒水的處理一氧化二氮(N2O)化學(xué)氣相和原子層沉積從顯示面板來(lái)看，林德服務(wù)于全球顯示面板行業(yè)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)尤其受亞洲廣泛的天然氣基礎(chǔ)設(shè)施驅(qū)動(dòng)。林德在中國(guó)大陸、韓國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)擁有專門的工藝氣體生產(chǎn)設(shè)施，并在整個(gè)亞洲擁專門的散裝氣體支持基礎(chǔ)設(shè)施。此外，林德還提供一個(gè)全面的電子特種氣體組合，并提供客散裝天然氣供應(yīng)合同，并且曾為中國(guó)首批第8代TFT-LCD晶圓廠執(zhí)行現(xiàn)場(chǎng)和散裝天然氣項(xiàng)表9：顯示面板業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢(shì)散裝天然氣供應(yīng)(包括大規(guī)模現(xiàn)場(chǎng)SPECTRA-N高純氮發(fā)生器)ppbSPECTRAN電機(jī)比傳統(tǒng)發(fā)電機(jī)消耗更少綜合性電子特殊氣體組合和全球供應(yīng)鏈專供顯示器行業(yè)使用高純度一氧化二氮(一氧化二氮)氣體設(shè)施現(xiàn)場(chǎng)Gnenration-F代氟發(fā)電機(jī)第10代和更大的制造晶圓廠服務(wù)光伏來(lái)看，林德致力于通過(guò)領(lǐng)先的綜合氣體和化學(xué)解決方案，為全球太陽(yáng)能行業(yè)增加價(jià)值。依托全球供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，林德能夠提供全方位的氣體和化學(xué)產(chǎn)品并能將其交付到世界助其在薄膜硅太陽(yáng)能方面的專長(zhǎng)，推動(dòng)從濕式加工向干式加工轉(zhuǎn)變，從而使得更加智能的晶體面，林德為未來(lái)材料組合轉(zhuǎn)變(如PERC電池和異質(zhì)結(jié)電池)布局，其中異質(zhì)結(jié)電池方面，表10：參與薄膜光伏技術(shù)聯(lián)盟項(xiàng)目項(xiàng)目名稱項(xiàng)目成果PEPPERProject林德成功使用分子氟進(jìn)行了PECVD腔室清洗，并大大減少了清洗時(shí)間EuroPlasProject林德成功利用氟分子進(jìn)行硅片的干紋理化34各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。圖63：林德集團(tuán)電子類氣體應(yīng)用4.2.消費(fèi)端未來(lái)戰(zhàn)略：重點(diǎn)關(guān)注健康、電子業(yè)務(wù)，持續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)受新冠疫情影響，全球氧氣需求量增多，公司增加氧氣產(chǎn)量和交付量，為治療新冠患者提供要聯(lián)盟”(EveryBreathCountsCoalition)簽署合作協(xié)議。圖64：林德發(fā)展戰(zhàn)略示意圖醫(yī)療健康：林德醫(yī)療的創(chuàng)新護(hù)理服務(wù)方REMEO?中心，專注于長(zhǎng)期需要使用呼吸機(jī)患者的35各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。種氣體、超純氣體和化學(xué)品的需求在不斷增加，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，林德WFkALD工藝先驅(qū)體，有助技術(shù)層面，林德的阿爾法(美國(guó))工廠率先在248nm和193nm的準(zhǔn)分子激光器中采用了高純其仁州(韓國(guó))工廠擁有較新的低成本的模塊化的氟發(fā)生器。圖65：林德產(chǎn)品在晶體制造過(guò)程中的應(yīng)用36各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。5.析業(yè)務(wù)(工業(yè)端)：FY2021營(yíng)收163億美元，著力推進(jìn)清潔能源業(yè)務(wù)5.1.工業(yè)端主營(yíng)業(yè)務(wù)：制造+能源化工+金屬及采掘，工業(yè)產(chǎn)品線齊全I(xiàn)REM(IndustrialRelatedEndMarkets)業(yè)務(wù)主要包含制造、化學(xué)品與能源和金屬等領(lǐng)域，圖66：林德IREM業(yè)務(wù)2018-2022Q1銷售額占比變化圖80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%67%4%1%3%57%2018201920202018201920202021業(yè)務(wù)主要包括三大部分，即制造、能源化工以及金屬和采掘，其中能源化工占據(jù)A務(wù)占比分別為48.08%/45.61%/37.31%。圖67：FY2021Q4-2022Q1全球工業(yè)端主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成制造業(yè)能源化工金屬和采掘33.33%42.11%24.56%32.73%43.64%23.64%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%圖68：FY2022Q1不同市場(chǎng)工業(yè)端主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成90%80%70%60%50%40%30%20%10%%21.15%24.56%28.36%48.08%45.61%37.31%34.33%30.77%29.82%AmericasAmericas林德為客戶提供氣體、冶金、制造方面的世界級(jí)工業(yè)氣體、特種氣體、氣體混務(wù)收入15.77億美元，同比增長(zhǎng)11%。37各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。5176.175176.17圖69：FY2019-2021制造業(yè)領(lǐng)域收入6400620060005800560054005200500048004600制造業(yè)領(lǐng)域收入(百萬(wàn)美元) 5850.67制造業(yè)領(lǐng)域收入(百萬(wàn)美元) 5850.676210.165.00%0.00%0%額圖70：林德制造領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00% 5.00%0.00%1%22%2018201920202018201920202021圖71：林德制造領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比25.00%23%5.00%0.00%ACAC粉制金屬表面之間的熱傳遞、提高生產(chǎn)力。表11：制造業(yè)領(lǐng)域主要使用氣體主要?dú)怏w用途氬氣用于增材制造以生產(chǎn)粉末金屬，也被注入熔融鋁中以去除雜質(zhì)以獲得更高質(zhì)量的產(chǎn)品氧氣用于豐富空氣并提高熔爐中的燃燒溫度，也用于在高溫焊槍中產(chǎn)生熱火焰并支持氧燃料切割操作氣載氣的作用38各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。21%19%21%21%19%21%圖72：制造業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品、應(yīng)用與服務(wù)能源及化工領(lǐng)域：林德提供完整的工業(yè)和特殊氣體組合應(yīng)用以支持化學(xué)生產(chǎn)過(guò)程。林德的產(chǎn)品和服務(wù)覆蓋了精制、原油與石化產(chǎn)品、精細(xì)和特種化學(xué)品和生物制藥等多個(gè)化學(xué)品領(lǐng)域，以及以氫氣為主體的發(fā)電和液化運(yùn)輸、存儲(chǔ)解決方案、氫動(dòng)力汽車的燃料等全產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈。圖73：FY2019-2021能源化工領(lǐng)域收入0006000500040003000200006466.53能源化工領(lǐng)域收入(百萬(wàn)美元)6466.535363.325176.17-3.495176.17-3.49%30.00%25.00%20.00%5.00%0.00%在2018-2021財(cái)年，化學(xué)品和能源領(lǐng)域分別占林德的非工程銷售額的21.00%、19.00%、能源終端市場(chǎng)占比比26%，歐洲、中東和非洲市場(chǎng)的占比為25%。圖74：林德化學(xué)品能源領(lǐng)域2018-2022Q1銷售額占比25.00%20.00%5.00%0.00%2018201920202018201920202021圖75：林德化學(xué)品能源領(lǐng)域2022Q1各地區(qū)銷售額占比26.20%26.00%25.80%25.60%25.40%25.20%25.00%24.80%24.60%24.40%26%25%26%25%25%AmericasAmericas39各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見報(bào)告尾頁(yè)。液化天然氣(LNG)、從汽油和柴油中去除硫以及建造和運(yùn)營(yíng)用于氣化和和工程6：氫氣生產(chǎn)與應(yīng)用過(guò)程圖77：FY2019-2021金屬和采掘領(lǐng)域收入YOY40004003.0912.00%13.03%40004003.0912.00%13.03%10.00%39008.00%38006.00%37003600350036